Потребительские цены в Турции в октябре подскочили на 2.67% мм и 25.24% гг – max с июля 2003г. На инвесторов эти новости не оказали влияния – на турецких рынках вчера царил мегаоптимизм!

На прошлой неделе правительство внесло в Госдуму законопроект о поправках в бюджет 2018г. Согласно поправкам профицит бюджета составит 2 139 млрд или 2.1% ВВП

В дополнение к предыдущему посту. Расчёты доходов сделаны на заниженный прогноз инфляции (вряд ли будет меньше 3.8%), более дешёвую нефть (с начала года Urals - $71.6) и чуть более крепкий рубль (с начала года курс – 61.8). Добыча нефти с учётом последней статистики также будет существенно выше и составит не менее 555 млн тонн.
Это означает, что с очень высокой вероятностью профицит бюджета у нас окажется ещё выше заложенных в законопроекте 2.1 трлн рублей (2.1% ВВП). Но бюджет всё-равно остаётся дефицитным, учитывая, что на покупку валюты Минфин в этом году отправит более 4 трлн рублей.

УСКОРЕНИЕ! В октябре зафиксировано резкое усиление деловой активности в сфере услуг на фоне ускорения роста новых заказов. Напомним, что ранее сообщалось о заметном оживлении в промышленности

Иранские банки отключены от SWIFT. По сообщению Reuters, после восстановления американских санкций против Ирана ряд иранских банков были отключены от доступа к системе.

С 8.11 по 6.12 Минфин купит валюту у ЦБ на 525.8 млрд руб (около $8 млрд). Объём покупок валюты Минфином с начала года к 6 декабря достигнет 3 850 млрд руб (около $61 млрд)

Согласно поправкам в бюджет, размер госдолга РФ в этом году сократится с 14.2 до 13.6% ВВП. Государственные заимствования будут сокращены на 393 млрд рублей по сравнению с законом о бюджете

Довольно оптимистичные данные по инфляции! Рост потребительских цен в октябре составил лишь 0.35% мм и 3.54% гг. С начала года цены выросли на 2.88%. Практически наверняка уложимся в 4% за год!

Во второй половине октября рост потребительских цен немного замедлился. Если такая инфляционная картина сохранится в ближайший месяц, то у ЦБ не будет повода для повышения ставки в декабре

Global PMI Composite, характеризующий деловую активность в промышленности и сфере услуг, вырос первый раз за последние 4 месяца. Его значение в октябре – 53.0 vs 52.8 в сентябре

В октябре оживление деловой активности наблюдалось в США, Японии, Индии, Бразилии, России. Охлаждение – в Китае и Еврозоне. В целом по миру экономическая картина несколько улучшилась

U.S. intends more sanctions on Russia over chemical weapons - spokeswoman - Reuters News
06-Nov-2018 23:36:19
"Today, the Department informed Congress we could not certify that the Russian Federation met the conditions required by the Chemical and Biological Weapons Control and Warfare Elimination Act of 1991," spokeswoman Heather Nauert said.
"We intend to proceed in accordance with the terms of the CBW Act, which directs the implementation of additional sanctions," she said.
===================
Госдеп США: Россия не выполнила требования Закона о ликвидации химического и биологического оружия (срок истёк 6 ноября). В соответствии с этим законом США намерены ввести дополнительные санкции.

Минэнерго США (EIA – US Energy Information Administration) повысило прогноз добычи нефти в стране в 2018г с 10.74 до 10.90 млн баррелей в сутки, в 2019г – с 11.76 до 12.06 млн баррелей в сутки.
Прогноз среднегодовой цены Brent на 2018г понижен с $74.43 до $73.12 за баррель, на 2019г – с $75.06 до $71.92 за баррель.
После выхода отчёта EIA цены на нефть опустились до $71.6 (Brent) и до $61.7 (WTI).
Ежемесячный обзор EIA: https://www.eia.gov/outlooks/steo/pdf/steo_full.pdf
Изменение прогнозов: https://www.eia.gov/outlooks/steo/pdf/compare.pdf

Итоги выборов в США и их влияние на рынки

По итогам выборов демократы получили контроль на Конгрессом, в то время как республиканцы упрочили свои позиции в Сенате. Как и ожидалось. Поэтому и особой реакции рынков мы сегодня не наблюдаем. Доходности на рынке госдолга США немного снижаются: UST10 – 3.18%,индекс доллара в небольшом минусе, фьючерс на S&P500 торгуется в незначительном плюсе: 0.10%, на азиатских площадках разнонаправленные движения, Shanghai Composite: -0.68%; валюты EM также показывают разнонаправленную динамику без больших изменений (уверенно растут индийская и индонезийская рупии, юань – 6.93).
Что означает переход Конгресса под контроль демократов, и какие это может иметь последствия для финансовых рынков. Прежде всего, у них появилась возможность блокировать те или иные инициативы Трампа, а также активизировать расследование Мюллера (сговор с Россией в ходе выборов). Среди возможных инициатив Белого Дома в области экономической политики – второй пакет налоговых стимулов. Для инвесторов тема неоднозначная, учитывая и без того возросший дефицит бюджета и, соответственно, увеличивающийся госдолг. Принятие такого пакета – это дополнительное давление на UST, доходности которых уже находятся в опасной зоне для emerging markets. Победа демократов – это снижение вероятности принятия налоговых стимулов, поэтому краткосрочно это событие является позитивным для UST и развивающихся рынков. Я думаю, теперь можно однозначно сказать, что пик кризиса EM в этом году был пройден (в августе-сентябре), и до конца года EM, скорее всего, продолжат плавное восстановление.
Отдельная тема – итоги выборов и Россия. Теоретически, победа демократов может усилить антироссийскую риторику и увеличить вероятность введения новых санкций. Хотя мы видели летом, что в вопросе санкций против РФ демократы и республиканцы в Конгрессе выступали единым фронтом (законопроект об «адских» санкциях, S.3336, внесён представителями обеих партий). Сейчас сложно сказать, будет ли возвращение к этой теме, и когда это произойдёт. Россия вроде бы не давала в последние месяцы очевидных поводов для усиления санкций; конъюнктурный момент в этой истории пропал (очевидно, что антироссийская тема использовалась в избирательной компании). Какая-то ясность в этом вопросе может появиться к концу месяца, когда США введут второй пакет «химических» санкций (по их жёсткости можно будет судить о перспективах введения других мер) и когда состоится встреча Путина и Трампа (саммит G20, 30 ноября – 1 декабря). До этих событий, я думаю, отношение инвесторов к России не изменится.

Динамика продаж новых авто в октябре улучшилась: 8.2% гг (сент - 6.2%гг), 10 мес – 14.1% гг. AEB: "среди участников рынка растет опасение в отношении устойчивости спроса в рознице, начиная с января"

Минфин не смог разместить 5-летнюю ОФЗ в полном объёме (10 млрд). Спрос составил лишь 12.7 млрд, размещено – 4.7 млрд. При этом Минфин дал премию к вторичке – около 5 бп по доходности

И второй из сегодняшних аукционов провалился. Минфин смог разместить 10-летнии ОФЗ лишь на 6.5 млрд (предлагалось 10 млрд). Спрос составил 9.0 млрд. Премия к вторичке – около 2 бп по доходности

Для тех, кто хотел бы разобраться, за счёт каких доходов пополняются резервы правительства, Минфин опубликовал простой и понятный файл с динамикой нефтегазовых доходов и объёмами покупки валюты

Хотите стать спикером на крупнейшей в России конференции по рынкам капиталов – XVI Российском облигационном конгрессе? Уникальный шанс! Впервые Cbonds объявляет о проведении первой открытой встречи клуба ораторов CBONDS Talks.

Уважаемые читатели MMI!

Я уже рассказывал Вам про XVI Российский облигационный конгресс https://t.iss.one/russianmacro/3603.
В этом году организаторы Конгресса подготовили новый формат деловой программы – CBONDS Talks – выступление клуба ораторов. Каждый из участников Конгресса имеет возможность выступить перед широкой аудиторией, которая (с помощью мобильного приложения) проголосует и выберет лучшего оратора XVI Российского облигационного конгресса. Лучший оратор будет награжден на гала-ужине вечером 7 декабря.
CBONDS Talks будет организован в формате всемирно известной конференции TED, но с рядом нюансов и дополнений:

Содержание выступления должно быть связано со сферой финансовых рынков в России и мире и отражать одну из перечисленных тем:
o Cryptoworld – все, что связано с миром криптовалют и их влиянием на финансовые рынки
o Black Swans – откуда ждать (и ждать ли) следующих черных лебедей
o Opportunities – какие возможности в текущих геополитических условиях открыты для участников российского финансового рынка
o Networking – как заводить и поддерживать связи в финансовом сообществе
o Decentralization – технологии децентрализации, в т.ч. блокчейн, и их влияние на развитие финансовых рынков
o Securities – все, что связано с ценными бумагами: инвестиционные идеи, структурирование сделок, регулирование рынка
Приглашаю всех участников Конгресса принять участие в этом мероприятии (постараюсь и сам поучаствовать))!
Количество мест там ограничено, поэтому регистрируйтесь на Конгресс https://clck.ru/EfNX6, и подавайте заявку на участие в CBONDS Talks. Подробности здесь: https://clck.ru/EfNTB

Программа Конгресса (доступна только после авторизации на сайте): https://clck.ru/EfNV6
Регистрация: https://clck.ru/EfNX6
Страница Конгресса: https://clck.ru/EfNXh