ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ИЮЛЬ: НОМИНАЛЬНОЕ УЛУЧШЕНИЕ В ПРОМКЕ АВСТРАЛИИ И ЯПОНИИ, НО НА ЭТОМ – ВСЕ !
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за этот месяц вновь зафиксировали повсеместное ухудшение цифр, за исключением промышленности в Австралии и Японии.
Развернувшиеся недавно услуги сохраняют понижательный тренд, и вкупе с пробивающей очередное дно промышленностью совсем не добавляют оптимизма сводному индексу.
В условиях сократившегося внешнего спроса европейская промышленность перестраивается в новую реальность. PMI MfG уже Германии пробил вниз отметку в 40 пунктов. Результат чрезмерных стимулов в период пандемии, и последовавшего изменения потребительского поведения клиентов выглядит все мрачнее.
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за этот месяц вновь зафиксировали повсеместное ухудшение цифр, за исключением промышленности в Австралии и Японии.
Развернувшиеся недавно услуги сохраняют понижательный тренд, и вкупе с пробивающей очередное дно промышленностью совсем не добавляют оптимизма сводному индексу.
В условиях сократившегося внешнего спроса европейская промышленность перестраивается в новую реальность. PMI MfG уже Германии пробил вниз отметку в 40 пунктов. Результат чрезмерных стимулов в период пандемии, и последовавшего изменения потребительского поведения клиентов выглядит все мрачнее.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Маврикий - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• ЮАР - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Сан-Марино - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, прогноз “стабильный”
• Чили - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Сингапур - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Кения- рейтинг подтвержден на уровне В, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/17538
STANDARD&POOR’S
• Маврикий - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• ЮАР - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Сан-Марино - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, прогноз “стабильный”
• Чили - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Сингапур - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Кения- рейтинг подтвержден на уровне В, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/17538
США ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI (MARKIT): ДАУНТРЕНД В УСЛУГАХ – ВЕСОМЕЕ ОЖИВЛЕНИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ
• Сводный индекс: 52.0 vs 53.2 в июне.
• Обрабатывающая промышленность: 49.0 vs 46.3
• Услуги: 52.4 vs 54.4
Ситуация несколько отличается от цифр, которые были опубликованы утром – в США снижение деловой конъюнктуры в промышленности не столь выраженное, как в Европе. Причины довольно умеренного показателя, который, тем не менее, улучшился с июньских отметок – это более скромное сокращение новых промышленных заказов ( это проблема, например – в Германии), при том, что выпуск остался практически неизменным.
Но, Америка – это страна услуг, и они довольно заметно сократились (хотя все еще выше 50 пунктов), что в конечном итоге и привело к снижению композитного индекса.
• Сводный индекс: 52.0 vs 53.2 в июне.
• Обрабатывающая промышленность: 49.0 vs 46.3
• Услуги: 52.4 vs 54.4
Ситуация несколько отличается от цифр, которые были опубликованы утром – в США снижение деловой конъюнктуры в промышленности не столь выраженное, как в Европе. Причины довольно умеренного показателя, который, тем не менее, улучшился с июньских отметок – это более скромное сокращение новых промышленных заказов ( это проблема, например – в Германии), при том, что выпуск остался практически неизменным.
Но, Америка – это страна услуг, и они довольно заметно сократились (хотя все еще выше 50 пунктов), что в конечном итоге и привело к снижению композитного индекса.
ИНДИКАТОР БИЗНЕС-КЛИМАТА БАНКА РОССИИ: ПИК УСКОРЕНИЯ ЭКОНОМИКИ РФ ПРОЙДЕН
По данным Мониторинга предприятий Банка России, в июне рост экономики РФ замедлился, а ожидания продолжили ухудшаться.
• Индекс, характеризующий текущее состояние (как изменился за последний месяц спрос и выпуск), упал с 6.4 до 2.2
• Индекс, характеризующий краткосрочные ожидания (как изменится в следующие 3 месяца спрос и выпуск), снизился с 11.1 до 10.4
• ИБК, являющийся композицией предыдущих двух индексов, опустился с 8.8 до 6.2
Индексы, характеризующие текущую ситуацию, показали дружное снижение во всех отраслях за исключением сельского хозяйства, где был отмечен слабый рост.
Динамика ИБК свидетельствует о том, что мощный импульс, который экономика РФ получила со стороны бюджетных расходов, начинает ослабевать; перегретая экономика входит в фазу замедления.
Возвращение экономики к тренду – это здоровый процесс. Попытка искусственно ускорить рост при 3-процентной безработице (отсутствии ресурсов) – это путь к кризису
По данным Мониторинга предприятий Банка России, в июне рост экономики РФ замедлился, а ожидания продолжили ухудшаться.
• Индекс, характеризующий текущее состояние (как изменился за последний месяц спрос и выпуск), упал с 6.4 до 2.2
• Индекс, характеризующий краткосрочные ожидания (как изменится в следующие 3 месяца спрос и выпуск), снизился с 11.1 до 10.4
• ИБК, являющийся композицией предыдущих двух индексов, опустился с 8.8 до 6.2
Индексы, характеризующие текущую ситуацию, показали дружное снижение во всех отраслях за исключением сельского хозяйства, где был отмечен слабый рост.
Динамика ИБК свидетельствует о том, что мощный импульс, который экономика РФ получила со стороны бюджетных расходов, начинает ослабевать; перегретая экономика входит в фазу замедления.
Возвращение экономики к тренду – это здоровый процесс. Попытка искусственно ускорить рост при 3-процентной безработице (отсутствии ресурсов) – это путь к кризису
СБЕРИНДЕКС: ВСПЛЕСК РАСХОДОВ НА ФОНЕ ОБВАЛА РУБЛЯ И РОСТА ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ, ЗАТУХАЕТ
По данным Сбериндекса, расходы россиян на товары и услуги с 17 по 23 июля увеличились в номинале на 9.0% гг vs 9.9% и 10.5% в предыдущие 2 недели.
Сбериндекс фиксировал всплеск потребительских расходов в конце июня – начале июля, который, по-видимому, был вызван обвалом рубля, спровоцировавшим резкий рост инфляционных ожиданий. Сейчас же рубль успокоился, а повышение ставки ЦБ создает предпосылки для охлаждения перегретого спроса. Скорее всего, потребительский спрос в августе ослабнет, если, конечно, не произойдёт новых неприятностей с рублем.
По данным Сбериндекса, расходы россиян на товары и услуги с 17 по 23 июля увеличились в номинале на 9.0% гг vs 9.9% и 10.5% в предыдущие 2 недели.
Сбериндекс фиксировал всплеск потребительских расходов в конце июня – начале июля, который, по-видимому, был вызван обвалом рубля, спровоцировавшим резкий рост инфляционных ожиданий. Сейчас же рубль успокоился, а повышение ставки ЦБ создает предпосылки для охлаждения перегретого спроса. Скорее всего, потребительский спрос в августе ослабнет, если, конечно, не произойдёт новых неприятностей с рублем.
ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: НИКАКОГО УЛУЧШЕНИЯ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, упал июле до 87.3 vs 88.6 ранее (прогноз: 88.0). Оценка текущей ситуации ухудшилась – 91.3 vs 93.7 (ждали 93.0). Бизнес-ожидания за месяц: снижение до 83.5 пунктов vs 88.6 месяцем ранее (ожидания: 88.0).
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, упал июле до 87.3 vs 88.6 ранее (прогноз: 88.0). Оценка текущей ситуации ухудшилась – 91.3 vs 93.7 (ждали 93.0). Бизнес-ожидания за месяц: снижение до 83.5 пунктов vs 88.6 месяцем ранее (ожидания: 88.0).
ПРОМПРОИЗВОДСТВО МОСКВЫ В ЯНВАРЕ-МАЕ 2023: К КОНЦУ ВЕСНЫ РОСТ УСКОРИЛСЯ
Ключевые показатели промышленного производства:
• Индекс промпроизводства Москвы за 5М2023: 9.4% гг против 7.2% гг за 4М23, годовой аналогичный российский показатель вырос в прошлом месяце на 1.8% гг
• Обрабатывающие производства, имеющие основной вес в индексе показали динамику в 11.1% гг по сравнению с 8.5% гг за 4М23, в России обработка: 4.8% гг за январь-май.
Отдельно май показал впечатляющий результат на фоне слабой базы прошлого года: +17,7% всё промпроизводство и +20,2% в обработке.
По отраслям, в отличие от РФ в целом, в столице в лидерах не только оборонка:
• производство одежды выросло на 36.6% гг с января по май,
• обуви — на 30% гг,
• пищевых продуктов — на 23.6% гг.
Ключевые показатели промышленного производства:
• Индекс промпроизводства Москвы за 5М2023: 9.4% гг против 7.2% гг за 4М23, годовой аналогичный российский показатель вырос в прошлом месяце на 1.8% гг
• Обрабатывающие производства, имеющие основной вес в индексе показали динамику в 11.1% гг по сравнению с 8.5% гг за 4М23, в России обработка: 4.8% гг за январь-май.
Отдельно май показал впечатляющий результат на фоне слабой базы прошлого года: +17,7% всё промпроизводство и +20,2% в обработке.
По отраслям, в отличие от РФ в целом, в столице в лидерах не только оборонка:
• производство одежды выросло на 36.6% гг с января по май,
• обуви — на 30% гг,
• пищевых продуктов — на 23.6% гг.
КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: АЖИОТАЖ УСИЛИВАЕТСЯ!
По данным ЦБ, в июне кредит населению вырос на 607 млрд (+2 570 млрд с начала года); рост - 2.1% мм / 17.3% гг.
60% прироста портфеля обеспечила ипотека (2.4% мм / 22.9% гг), при этом основную роль играла рыночная ипотека (+11%), в то время как льготная росла скромнее (+6%). Это показывает, что рыночный уровень ставок привлекателен для заемщиков и может обеспечить устойчивый спрос на жильё, в то время как субсидии из бюджета для поддержки льготного кредитования являются вредными (перегрев рынка и неоправданная нагрузка на бюджет, что выльется в итоге в новое повышение налогов для граждан). Льготная ипотека нужна, но точечно для поддержки определенных групп населения, и объёмы таких кредитов должны быть на порядок меньше.
Бум продолжается и в потреб.кредитовании (1.6% мм / 11.8% гг), что подчеркивает справедливость ужесточения ДКП. Быстро охладить кредитное безумие невозможно, да и +100 бп явно недостаточно. Ждём в сентябре дальнейшего роста ставки на 50-100 бп
По данным ЦБ, в июне кредит населению вырос на 607 млрд (+2 570 млрд с начала года); рост - 2.1% мм / 17.3% гг.
60% прироста портфеля обеспечила ипотека (2.4% мм / 22.9% гг), при этом основную роль играла рыночная ипотека (+11%), в то время как льготная росла скромнее (+6%). Это показывает, что рыночный уровень ставок привлекателен для заемщиков и может обеспечить устойчивый спрос на жильё, в то время как субсидии из бюджета для поддержки льготного кредитования являются вредными (перегрев рынка и неоправданная нагрузка на бюджет, что выльется в итоге в новое повышение налогов для граждан). Льготная ипотека нужна, но точечно для поддержки определенных групп населения, и объёмы таких кредитов должны быть на порядок меньше.
Бум продолжается и в потреб.кредитовании (1.6% мм / 11.8% гг), что подчеркивает справедливость ужесточения ДКП. Быстро охладить кредитное безумие невозможно, да и +100 бп явно недостаточно. Ждём в сентябре дальнейшего роста ставки на 50-100 бп
ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США РАСТУТ ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
В мае сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.99% мм (в апреле: 0.91% мм), годовая динамика уходит все глубже в минус: -1.76% гг vs -1.73% гг месяцем ранее. Таким образом, начиная с марта помесячные темпы роста цен на недвижимость растут, до этого они снижались на протяжении 8 месяцев
Сейчас – поворотный момент в тренде, возможно интерес к американской недвижке возрождается. Ставки на 30-летнюю ипотеку сейчас продолжают оставаться на довольно повышенных уровнях.
В мае сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.99% мм (в апреле: 0.91% мм), годовая динамика уходит все глубже в минус: -1.76% гг vs -1.73% гг месяцем ранее. Таким образом, начиная с марта помесячные темпы роста цен на недвижимость растут, до этого они снижались на протяжении 8 месяцев
Сейчас – поворотный момент в тренде, возможно интерес к американской недвижке возрождается. Ставки на 30-летнюю ипотеку сейчас продолжают оставаться на довольно повышенных уровнях.
🟢🔴 - смешанный сентимент на рынках, WallStreet растет на хороших корпоративных отчетностях, в то же время, вчерашний позитив на азиатских площадках (анонс экономических стимулов в КНР) оказался довольно краткосрочным. Из-за установившейся сильной жары в Европе и повышенного энергопотребления подскочили цены на газ. Сегодня ключевое событие - заседание Федрезерва, ожидания по ставке: + 25 бп. Российский рынок прибавил более процента, лучше рынка торговались металлурги
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ УВЕРЕННОСТЬ В США – ПЕССИМИЗМ УЛЕТУЧИВАЕТСЯ, НО CONFERENCE BOARD НЕ ИСКЛЮЧАЕТ РЕЦЕССИЮ
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в июне составил 117 пунктов vs 110.1 и 102.5 в предыдущие 2 месяца. Это 6.3% мм и 12.9% гг vs 7.4% мм и 15.3% гг в июне.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, вырос до 160.0 с 155.3 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, улучшился до 88.3 с 80.0
The Conference Board отмечает …”что ожидания поднялись намного выше 80 , это уровень, который исторически сигнализирует о рецессии в течение следующего года. Несмотря на рост процентных ставок, потребители более оптимистичны, что, вероятно, отражает более низкую инфляцию и повышенный спрос на рынке труда. Хотя потребители менее убеждены в предстоящей рецессии, мы все же ожидаем, что она может произойти до конца года…”
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в июне составил 117 пунктов vs 110.1 и 102.5 в предыдущие 2 месяца. Это 6.3% мм и 12.9% гг vs 7.4% мм и 15.3% гг в июне.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, вырос до 160.0 с 155.3 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, улучшился до 88.3 с 80.0
The Conference Board отмечает …”что ожидания поднялись намного выше 80 , это уровень, который исторически сигнализирует о рецессии в течение следующего года. Несмотря на рост процентных ставок, потребители более оптимистичны, что, вероятно, отражает более низкую инфляцию и повышенный спрос на рынке труда. Хотя потребители менее убеждены в предстоящей рецессии, мы все же ожидаем, что она может произойти до конца года…”
МВФ: ЭКОНОМИКА РОССИИ В 2023 ВЫРАСТЕТ ЕЩЕ БОЛЬШЕ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ В АПРЕЛЕ
МВФ в своем Summer World Economic Outlook улучшил подавляющее большинство своих апрельских оценок. Перспективы России оцениваются значительно выше. Обращаем внимание, что Германия – все еще в минусе по этому году. В разрезе юрисдикций картина следующая:
Мировая экономика: 2023 год повышен до 3.0% vs 2.8% в апрельском прогнозе, на 2024: 3.0% сохранен
Россия: 2023 год повышен до 1.5% (аналогичный прогноз и у MMI) vs 0.7%, на 2024: сохранен на 1.3%
США: 2023 год повышен до 1.8% vs 1.6%, на 2024 понижен до 1.0% с 1.1%
Еврозона: 2023 год повышен до 0.9% vs 0.8%, на 2024: до 1.5% с 1.4%
Китай без изменений: 2023 год 5.2%, на 2024: 4.5%
РАНЕЕ:
ОЭСР
WB
Еврокомиссия
МВФ в своем Summer World Economic Outlook улучшил подавляющее большинство своих апрельских оценок. Перспективы России оцениваются значительно выше. Обращаем внимание, что Германия – все еще в минусе по этому году. В разрезе юрисдикций картина следующая:
Мировая экономика: 2023 год повышен до 3.0% vs 2.8% в апрельском прогнозе, на 2024: 3.0% сохранен
Россия: 2023 год повышен до 1.5% (аналогичный прогноз и у MMI) vs 0.7%, на 2024: сохранен на 1.3%
США: 2023 год повышен до 1.8% vs 1.6%, на 2024 понижен до 1.0% с 1.1%
Еврозона: 2023 год повышен до 0.9% vs 0.8%, на 2024: до 1.5% с 1.4%
Китай без изменений: 2023 год 5.2%, на 2024: 4.5%
РАНЕЕ:
ОЭСР
WB
Еврокомиссия
ЦЕНОВЫЕ ОЖИДАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ – ПОВСЕМЕСТНЫЙ РОСТ
В Мониторинге предприятий Банка России появились новые данные (представлены на графиках и в таблице). ЦБ стал публиковать численные оценки ожидаемой бизнесом в ближайшие 3 месяца инфляции (в аннуализированном выражении – 3mm saar). В целом по экономике оценка ожидаемой инфляции подскочила за последний месяц на 1 пп до 4.4% 3mm saar. Усиление инфляционных ожиданий наблюдается по всем отраслям, при этом особенно сильно – в рознице, где зафиксирован скачок с 6.8 до 10.5% 3mm saar.
ЦБ также продолжает публикацию баланса ответов о том, замедлится или ускорится рост цен в ближайшие 3 мес. Этот индекс в июле также показал заметный рост – с 15.7 до 17.7 пунктов, что является максимумом с ноября прошлого года.
По нашим оценкам, ценовые ожидания бизнеса являются хорошим опережающим показателям, сигнализируя об изменении инфляции на 1-2 месяца вперед. Динамика ценовых ожиданий бизнеса позволяет прогнозировать ускорение роста потребительских цен в июле-августе.
В Мониторинге предприятий Банка России появились новые данные (представлены на графиках и в таблице). ЦБ стал публиковать численные оценки ожидаемой бизнесом в ближайшие 3 месяца инфляции (в аннуализированном выражении – 3mm saar). В целом по экономике оценка ожидаемой инфляции подскочила за последний месяц на 1 пп до 4.4% 3mm saar. Усиление инфляционных ожиданий наблюдается по всем отраслям, при этом особенно сильно – в рознице, где зафиксирован скачок с 6.8 до 10.5% 3mm saar.
ЦБ также продолжает публикацию баланса ответов о том, замедлится или ускорится рост цен в ближайшие 3 мес. Этот индекс в июле также показал заметный рост – с 15.7 до 17.7 пунктов, что является максимумом с ноября прошлого года.
По нашим оценкам, ценовые ожидания бизнеса являются хорошим опережающим показателям, сигнализируя об изменении инфляции на 1-2 месяца вперед. Динамика ценовых ожиданий бизнеса позволяет прогнозировать ускорение роста потребительских цен в июле-августе.
НАИБОЛЕЕ ОЖИДАЕМЫЙ ВАРИАНТ ДЛЯ СЛЕДУЮЩЕГО ЗАСЕДАНИЯ ЕЦБ – ХАЙК НА 25 БП, ВОПРОС – НАСКОЛЬКО ДОЛГО ПРОДЛИТСЯ ВЫСОКОЕ ПЛАТО
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€20 млрд до €7.185 трлн, vs уменьшения на -€2 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.651 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Nagel:
• вероятность повышения ставки практически 100%
Villeroy:
• ставка скоро достигнет пика, мы будем удерживать ее высокой определенное время
Vujcic:
• устойчивость инфляции вызывает сильные опасения, мы будем вынуждены держать ставку на высоких уровнях продолжительное время
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€20 млрд до €7.185 трлн, vs уменьшения на -€2 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.651 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Nagel:
• вероятность повышения ставки практически 100%
Villeroy:
• ставка скоро достигнет пика, мы будем удерживать ее высокой определенное время
Vujcic:
• устойчивость инфляции вызывает сильные опасения, мы будем вынуждены держать ставку на высоких уровнях продолжительное время
ЖИЛИЩНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО: БЕТОН ПРОТИВ РУБЛЯ, КТО КОГО?
По данным Росстата , в июне ввод жилья в РФ составил 8.885 млн м2 (9.2% гг) vs 7.182 млн м2 (4.5% гг) и 7.128 млн м2 (-14.3% гг) в предыдущие 2 месяца; за полугодие – 52.120 млн м2 (-0.9% гг). В секторе индивидуального жилищного строительства ситуация несколько выправилась: 3.0% гг vs -2.4% гг ранее (6М23: -7.5% гг), а в сегменте МКД сейчас тренд сохраняется положительным: 17.6% гг vs 17.3% гг в апреле (6М23: 9.9% гг).
Темпы ввода многоквартирного жилья, несмотря на необоснованно высокие цены, в моменте довольно неплохи. Меры господдержки обещающей “привлекательные условия” сохраняют свою клиентуру. Возможно, часть покупателей решили вложить в “бетон” часть своих сбережений, несмотря на завышенную, в итоге, стоимость квадратного метра.
По данным Росстата , в июне ввод жилья в РФ составил 8.885 млн м2 (9.2% гг) vs 7.182 млн м2 (4.5% гг) и 7.128 млн м2 (-14.3% гг) в предыдущие 2 месяца; за полугодие – 52.120 млн м2 (-0.9% гг). В секторе индивидуального жилищного строительства ситуация несколько выправилась: 3.0% гг vs -2.4% гг ранее (6М23: -7.5% гг), а в сегменте МКД сейчас тренд сохраняется положительным: 17.6% гг vs 17.3% гг в апреле (6М23: 9.9% гг).
Темпы ввода многоквартирного жилья, несмотря на необоснованно высокие цены, в моменте довольно неплохи. Меры господдержки обещающей “привлекательные условия” сохраняют свою клиентуру. Возможно, часть покупателей решили вложить в “бетон” часть своих сбережений, несмотря на завышенную, в итоге, стоимость квадратного метра.
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ХОРОШИЙ ОБЪЕМ ВО ФЛОУТЕРЕ, ВОЗМОЖНО ОНИ – ЕДИНСТВЕННЫЙ ВЫХОД ДЛЯ ВЫПОЛНЕНИЯ ПЛАНА
Сегодня Минфин предложил классический выпуск 26243 (погашение 05.2038), а также флоутер 29024 (погашение 04.2035)
В выпуске 26243 спрос: 20.46 млрд. рублей, выручка от размещения 10.825 млрд, цена средневзвес – 92.64 (закрытие – 93.04), под средневзвешенную доходность в 11.1%
В ОФЗ-29024 при массивном спросе в 206.6 млрд привлечено 100.6 млрд, цена средневзвес - 96
Итого, ведомство сумело привлечь сегодня 111.4 млрд рублей, по сравнению с прошлым аукционом ( 16.1 млрд) прогресс значительный. Но….по видимому, флоутерами и будет Минфин закрывать свой план. Гарантий, что объемы займов не будут пересмотрены – все меньше
Сегодня Минфин предложил классический выпуск 26243 (погашение 05.2038), а также флоутер 29024 (погашение 04.2035)
В выпуске 26243 спрос: 20.46 млрд. рублей, выручка от размещения 10.825 млрд, цена средневзвес – 92.64 (закрытие – 93.04), под средневзвешенную доходность в 11.1%
В ОФЗ-29024 при массивном спросе в 206.6 млрд привлечено 100.6 млрд, цена средневзвес - 96
Итого, ведомство сумело привлечь сегодня 111.4 млрд рублей, по сравнению с прошлым аукционом ( 16.1 млрд) прогресс значительный. Но….по видимому, флоутерами и будет Минфин закрывать свой план. Гарантий, что объемы займов не будут пересмотрены – все меньше
❗️ПЕРЕГРЕТАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ НЕ МОЖЕТ ПРОДОЛЖАТЬ РОСТ ДАЖЕ ПРИ ТРЕХСМЕННОЙ РАБОТЕ ОБОРОННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Годовой рост ИПП в июне составил 6.5% гг (7.1% гг в мае), по итогам полугодия промышленность выросла на 2.6% гг.
Годовая динамика не показательна, т.к. в мае-июне 2022г промышленность лежала на дне. Смотрим на секвенциальную динамику (месяц к месяцу с устранением сезонности). Эта динамика, представленная на графиках (оценки MMI), в июне была около нуля и в добыче, и в обработке. Это же подтверждают и данные Росстата, который оценил июньскую динамику в 0.0% mm sa VS 0.7% mm sa в мае.
В оборонке ситуация выглядит абсолютно фантастической (рост на 22-30% гг за 1П23). Мы не знаем, каков потенциал дальнейшего наращивания выпуска танков и ракет. Но знаем, что ещё больше увеличить этот выпуск можно лишь за счет дальнейшего кадрового обескровливания прочих отраслей экономики.
В добыче (-1.7% гг) свои проблемы. Здесь свободные мощности, скорее всего, есть, но внешний спрос продолжается сжиматься из-за санкций
Годовой рост ИПП в июне составил 6.5% гг (7.1% гг в мае), по итогам полугодия промышленность выросла на 2.6% гг.
Годовая динамика не показательна, т.к. в мае-июне 2022г промышленность лежала на дне. Смотрим на секвенциальную динамику (месяц к месяцу с устранением сезонности). Эта динамика, представленная на графиках (оценки MMI), в июне была около нуля и в добыче, и в обработке. Это же подтверждают и данные Росстата, который оценил июньскую динамику в 0.0% mm sa VS 0.7% mm sa в мае.
В оборонке ситуация выглядит абсолютно фантастической (рост на 22-30% гг за 1П23). Мы не знаем, каков потенциал дальнейшего наращивания выпуска танков и ракет. Но знаем, что ещё больше увеличить этот выпуск можно лишь за счет дальнейшего кадрового обескровливания прочих отраслей экономики.
В добыче (-1.7% гг) свои проблемы. Здесь свободные мощности, скорее всего, есть, но внешний спрос продолжается сжиматься из-за санкций
❗️ЦЕНОВОЕ ЦУНАМИ НАЧИНАЕТ СМЕТАТЬ ВСЁ НА СВОЁМ ПУТИ
По данным Росстата, с 18 по 24 июля ИПЦ взлетел на 0.23% VS 0.18% и 0.14% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала июля – 0.61%, с начала года – 3.39%; годовой показатель – 4.2% гг.
То, что происходит – это классический эффект переноса, вызванный обвалом рубля, спровоцировавшим скачок инфляционный ожиданий, и всё это подогретое кредитным бумом (адская смесь!). Главные дорожающие категории – те, которые в большей степени зависят от импорта – БТЭ, авто, отдельные продукты, которые мы импортируем (бананы, помидоры, яблоки). Отдельная история – бензин, подорожавший после объявления о сокращении демпфера (с конца апреля) уже на 4.2%.
Мы повышаем прогноз на июль до 0.62% мм / 4.28% гг, что будет означать ускорение инфляции до 8.0% mm saar (по методике ЦБ, скорее всего, будут в районе 10% mm saar!) Неизбежность следующего шага со стороны ЦБ в сентябре ещё на 100-150 бп вверх не вызывает сомнений.
По данным Росстата, с 18 по 24 июля ИПЦ взлетел на 0.23% VS 0.18% и 0.14% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала июля – 0.61%, с начала года – 3.39%; годовой показатель – 4.2% гг.
То, что происходит – это классический эффект переноса, вызванный обвалом рубля, спровоцировавшим скачок инфляционный ожиданий, и всё это подогретое кредитным бумом (адская смесь!). Главные дорожающие категории – те, которые в большей степени зависят от импорта – БТЭ, авто, отдельные продукты, которые мы импортируем (бананы, помидоры, яблоки). Отдельная история – бензин, подорожавший после объявления о сокращении демпфера (с конца апреля) уже на 4.2%.
Мы повышаем прогноз на июль до 0.62% мм / 4.28% гг, что будет означать ускорение инфляции до 8.0% mm saar (по методике ЦБ, скорее всего, будут в районе 10% mm saar!) Неизбежность следующего шага со стороны ЦБ в сентябре ещё на 100-150 бп вверх не вызывает сомнений.
ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ СТАРТОВАЛО?
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал за 1П23 снижение прибылей на -16.8% гг vs -18.8% гг и -20.6% гг ранее. Отдельно июнь: -8.3%гг vs -12.6% гг и -18.2% гг в мае- апреле
Ситуация, судя по всему, начала восстанавливаться, хотя темпы все еще пребывают в отрицательной области. Анонсированный накануне правительственный план поддержки экономики, возможно, и способен придать некоторый импульс предприятиям.
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал за 1П23 снижение прибылей на -16.8% гг vs -18.8% гг и -20.6% гг ранее. Отдельно июнь: -8.3%гг vs -12.6% гг и -18.2% гг в мае- апреле
Ситуация, судя по всему, начала восстанавливаться, хотя темпы все еще пребывают в отрицательной области. Анонсированный накануне правительственный план поддержки экономики, возможно, и способен придать некоторый импульс предприятиям.
🟢🔴 - Федеральный резерв накануне, как и ожидалось поднял ключевую ставку на 25 бп (это 22-летний максимум), но указал, что дальнейшие его действия будут зависеть от поступающей статистики, что и было расценено рынками, как возможное окончание повышательного цикла. Азиатские площадки торгуются сегодня в плюсе, хороший спрос наблюдается в технологическом секторе.