КИТАЙ ИНДЕКСЫ PMI (NBS): ВОССТАНОВЛЕНИЯ ОПТИМИЗМА ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ
• Обрабатывающая промышленность: 49.0 vs 48.8 пунктов (ждали 49.0)
• Услуги: 53.2 vs 54.5 пунктов (53.7)
• Сводный индекс: 52.3 vs 52.9 в мае.
Цифры вновь не лучше прогнозов. Производственная конъюнктура - индекс ниже 50 третий месяц подряд. Новые заказы чуть улучшились (48.6 vs 48.3), но покупательская активность (48.9 vs 49.0) и экспортные продажи (46.4 vs 47.2) уменьшаются, а занятость снижалась четвертый месяц подряд (48.2 vs 48.4).
Новые заказы в услугах: (49.5 vs 49.5), экспортные продажи (49.0 vs 49.7), заметно провалилась занятость (46.8 vs 48.4).
Для рынков сроки и темпы восстановления Китая сейчас вызывают все больше опасений.
• Обрабатывающая промышленность: 49.0 vs 48.8 пунктов (ждали 49.0)
• Услуги: 53.2 vs 54.5 пунктов (53.7)
• Сводный индекс: 52.3 vs 52.9 в мае.
Цифры вновь не лучше прогнозов. Производственная конъюнктура - индекс ниже 50 третий месяц подряд. Новые заказы чуть улучшились (48.6 vs 48.3), но покупательская активность (48.9 vs 49.0) и экспортные продажи (46.4 vs 47.2) уменьшаются, а занятость снижалась четвертый месяц подряд (48.2 vs 48.4).
Новые заказы в услугах: (49.5 vs 49.5), экспортные продажи (49.0 vs 49.7), заметно провалилась занятость (46.8 vs 48.4).
Для рынков сроки и темпы восстановления Китая сейчас вызывают все больше опасений.
June 30, 2023
🟢 - умеренно-позитивные настроения на рынках, сегодня последний торговый день квартала и полугодия, грядет крупная экспирация в опционах на ВТС на $3.3 млрд. и $2.1 млрд. в опционах на ETH. Криптосегмент сейчас чувствует себя довольно уверенно, чего нельзя сказать о сегменте суверенных госбондов, доходности которых заметно подросли накануне из-за опасений более продолжительной жесткой политики ФРС, который утверждает что экономика вполне справляется с высокими ставками - накануне третья оценка ВВП США за 1кв23 вышла лучше ожиданий (2.0%). Индекс Мосбиржи прибавил вчера чуть более полпроцента, сохраняется спрос в бумагах бенефициара слабого рубля Сургутнефтегаза (ао и ап), впрочем хорошо торговались и остальные акции нефтегазового сектора.
June 30, 2023
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: ПЕРЕТОК С ДОРОГОЙ ПЕРВИЧКИ И СПАСЕНИЕ РУБЛЕВЫХ СБЕРЕЖЕНИЙ
По данным IRN.RU, по итогам июня цены на жильё в Москве (вторичный рынок) незначительно подросли до 254.3 тыс. за м2, это 0.4% мм и -3.7% гг vs 0.1% мм и -6.2% гг в мае. Динамика цен в долларах: -4.5% мм, -32.6% гг - это $3 073 за м2 (ранее: 2.9% мм, -22.8% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…рост на процент с небольшим за полугодие трудно назвать реальным подорожанием – скорее цены топтались на месте, стабилизируясь после падения на 7.5% с мая по декабрь 2022 г. Неадекватные цены на московские новостройки обуславливают переток спроса на вторичку, плюс - дополнительную поддержку спросу оказало ослабление курса рубля.
Однако спрос при этом сосредоточен в самых бюджетных сегментах: если рынок в среднем за полгода прибавил чуть более процента, то 20% самых дешевых квартир (индекс дешевого жилья) подорожали на 3%. Больше дорожают небольшие квартиры в старых пятиэтажках или современных, но панельных домах, расположенных преимущественно в недорогих округах. При этом цены на большие квартиры в дорогих сталинках в престижных округах либо стагнируют, либо вообще уходят в минус…”
По данным IRN.RU, по итогам июня цены на жильё в Москве (вторичный рынок) незначительно подросли до 254.3 тыс. за м2, это 0.4% мм и -3.7% гг vs 0.1% мм и -6.2% гг в мае. Динамика цен в долларах: -4.5% мм, -32.6% гг - это $3 073 за м2 (ранее: 2.9% мм, -22.8% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…рост на процент с небольшим за полугодие трудно назвать реальным подорожанием – скорее цены топтались на месте, стабилизируясь после падения на 7.5% с мая по декабрь 2022 г. Неадекватные цены на московские новостройки обуславливают переток спроса на вторичку, плюс - дополнительную поддержку спросу оказало ослабление курса рубля.
Однако спрос при этом сосредоточен в самых бюджетных сегментах: если рынок в среднем за полгода прибавил чуть более процента, то 20% самых дешевых квартир (индекс дешевого жилья) подорожали на 3%. Больше дорожают небольшие квартиры в старых пятиэтажках или современных, но панельных домах, расположенных преимущественно в недорогих округах. При этом цены на большие квартиры в дорогих сталинках в престижных округах либо стагнируют, либо вообще уходят в минус…”
June 30, 2023
ФРС НЕ ИСКЛЮЧАЕТ ПРОБЛЕМ В ЭКОНОМИКЕ ИЗ-ЗА ВЫСОКИХ СТАВОК
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$21 млрд. vs -$26 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.391 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$624 млрд
Риторика представителей ФРС:
Bostic:
• инфляция сейчас слишком высокая, наша задача – заметно снизить ее. Сроки – не очень понятны
• мы не исключаем возникновения кредитного риска в экономике
• сектор недвижимости может оказаться под ударом
• мы находимся на ограничительном уровне всего 8 месяцев, это только начальная стадия того, как должна выглядеть жесткая ДКП
• снижение ставки в 2023 или 2024 году - маловероятно
Daly:
• еще 2 повышения ставки в этом году – логичный вариант
Powell:
• последовательное дальнейшее повышение ставки – один из наших вариантов
• QT продолжится, текущие темпы в $1 трлн в год - приемлемы
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$21 млрд. vs -$26 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.391 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$624 млрд
Риторика представителей ФРС:
Bostic:
• инфляция сейчас слишком высокая, наша задача – заметно снизить ее. Сроки – не очень понятны
• мы не исключаем возникновения кредитного риска в экономике
• сектор недвижимости может оказаться под ударом
• мы находимся на ограничительном уровне всего 8 месяцев, это только начальная стадия того, как должна выглядеть жесткая ДКП
• снижение ставки в 2023 или 2024 году - маловероятно
Daly:
• еще 2 повышения ставки в этом году – логичный вариант
Powell:
• последовательное дальнейшее повышение ставки – один из наших вариантов
• QT продолжится, текущие темпы в $1 трлн в год - приемлемы
June 30, 2023
ЦЕНОВОЕ ДАВЛЕНИЕ В ЕВРОЗОНЕ: РАСТЕТ БАЗОВАЯ И ПОМЕСЯЧНАЯ ИНФЛЯЦИЯ
Рост цен в EU по данным Eurostat: предварительная оценка гармонизированного показателя HICP составила в июне 5.5% гг vs 6.1% гг и 7.0% гг двумя месяцами ранее. Помесячная динамика ускорилась: 0.3% мм vs 0.0% мм.
Базовый HICP также показывает помесячный рост: 0.4% мм vs 0.3% мм, годовые темпы 6.8% гг vs 6.9% гг.
Показатель CPI: 0.3% мм vs 0.0% мм (ждали 0.0% мм), и 5.5% гг vs 6.1% гг (прогноз: 5.6%).
Базовый CPI: 0.3% мм vs 0.2% мм, годовая динамика показателя также выросла: 5.4% гг vs 5.3% гг (прогноз: 5.5% гг).
Среди стран наибольшие темпы сохраняются в Словакии (11.3% гг) и в странах Балтии: Эстония (9.0% гг), Литва (8.2% гг), Латвия (8.1% гг). Минимальный майский HICP зафиксирован в Испании и Бельгии (1.6% гг), Люксембурге (1.0% гг) и Греции с Кипром (2.7% гг)
Рост цен в EU по данным Eurostat: предварительная оценка гармонизированного показателя HICP составила в июне 5.5% гг vs 6.1% гг и 7.0% гг двумя месяцами ранее. Помесячная динамика ускорилась: 0.3% мм vs 0.0% мм.
Базовый HICP также показывает помесячный рост: 0.4% мм vs 0.3% мм, годовые темпы 6.8% гг vs 6.9% гг.
Показатель CPI: 0.3% мм vs 0.0% мм (ждали 0.0% мм), и 5.5% гг vs 6.1% гг (прогноз: 5.6%).
Базовый CPI: 0.3% мм vs 0.2% мм, годовая динамика показателя также выросла: 5.4% гг vs 5.3% гг (прогноз: 5.5% гг).
Среди стран наибольшие темпы сохраняются в Словакии (11.3% гг) и в странах Балтии: Эстония (9.0% гг), Литва (8.2% гг), Латвия (8.1% гг). Минимальный майский HICP зафиксирован в Испании и Бельгии (1.6% гг), Люксембурге (1.0% гг) и Греции с Кипром (2.7% гг)
June 30, 2023
ГЛАВНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ ДЛЯ ФРС: СНИЖЕНИЕ ВОЗОБНОВИЛОСЬ, РЕГУЛЯТОР МОЖЕТ БЫТЬ ДОВОЛЕН
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика показывает, что в мае сокращение PCE возобновилось, показатель составил 0.13% мм / 3.85% гг (апрель: 0.36% мм / 4.34% гг), а базовый индекс хоть и намного меньше, но также снизился: 0.31% мм / 4.62% гг (ранее: 0.38% мм / 4.68% гг). Прогноз: 4.6% гг по PCE, и 4.7% гг по Core PCE, цифры ниже ожиданий
Динамика расходов по большинству статей: услуги (5.3% гг), продовольствие (5.8% гг), топливо (-13.4% гг), товары длительного пользования (1.1% гг). Для ФРС – некоторый повод уменьшить ястребиную риторику.
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика показывает, что в мае сокращение PCE возобновилось, показатель составил 0.13% мм / 3.85% гг (апрель: 0.36% мм / 4.34% гг), а базовый индекс хоть и намного меньше, но также снизился: 0.31% мм / 4.62% гг (ранее: 0.38% мм / 4.68% гг). Прогноз: 4.6% гг по PCE, и 4.7% гг по Core PCE, цифры ниже ожиданий
Динамика расходов по большинству статей: услуги (5.3% гг), продовольствие (5.8% гг), топливо (-13.4% гг), товары длительного пользования (1.1% гг). Для ФРС – некоторый повод уменьшить ястребиную риторику.
June 30, 2023
ЗЕЛЕНЫЕ ОБЛИГАЦИИ МОСКВЫ ОКАЗАЛИСЬ ДОВОЛЬНО ПОПУЛЯРНЫ У НАСЕЛЕНИЯ, РАСКУПЛЕНО БОЛЕЕ 80% ВЫПУСКА
Мы ранее писали о старте размещения платформе «Финуслуги» Мосбиржи “зеленых бондов” Правительства Москвы средства от размещения которых планируется направить на модернизацию городского транспорта – замену дизельных автобусов на электробусы.
Ставка по данным 2-летним бумагам составляет 8.5% годовых, она превышает доходности по накопительным счетам и гораздо сильнее - текущую инфляцию. Купоны выплачиваются ежеквартально, и первые выплаты намечены на 29 августа этого года.
По итогам первого месяца, прошедшего с начала размещения населением уже раскуплено более 81% всего выпуска, из которых около 70% приобрели жители Москвы и Московской области. Это неудивительно ввиду довольно неплохого соотношения “риск-доходность” по этим облигациям.
Мы ранее писали о старте размещения платформе «Финуслуги» Мосбиржи “зеленых бондов” Правительства Москвы средства от размещения которых планируется направить на модернизацию городского транспорта – замену дизельных автобусов на электробусы.
Ставка по данным 2-летним бумагам составляет 8.5% годовых, она превышает доходности по накопительным счетам и гораздо сильнее - текущую инфляцию. Купоны выплачиваются ежеквартально, и первые выплаты намечены на 29 августа этого года.
По итогам первого месяца, прошедшего с начала размещения населением уже раскуплено более 81% всего выпуска, из которых около 70% приобрели жители Москвы и Московской области. Это неудивительно ввиду довольно неплохого соотношения “риск-доходность” по этим облигациям.
June 30, 2023
Оцените, пожалуйста, как изменилась общая экономическая ситуация в России за последние 12 месяцев?
Final Results
60%
Ухудшилась
14%
Не изменилась
13%
Улучшилась
13%
Хочу посмотреть ответы
June 30, 2023
Как, на Ваш взгляд, изменится общая экономическая ситуация в России в следующие 12 месяцев?
Final Results
62%
Ухудшится
12%
Не изменится
13%
Улучшится
12%
Хочу посмотреть ответы
June 30, 2023
ЕСЛИ РЫНОК РУХНЕТ
Даже марш танков и другой тяжелой техники на Москву не опрокинул российский рынок. Какие события могли бы это сделать? Это главная тема нового выпуска шоу об инвестициях «Без плохих новостей» на YouTube-канале БКС: какие черные лебеди могут к нам прилететь — и как от них отбиться.
Смотреть: https://youtu.be/2EoOA3j3tUs
#реклама ООО «Компания БКС» Kra23U49a
Даже марш танков и другой тяжелой техники на Москву не опрокинул российский рынок. Какие события могли бы это сделать? Это главная тема нового выпуска шоу об инвестициях «Без плохих новостей» на YouTube-канале БКС: какие черные лебеди могут к нам прилететь — и как от них отбиться.
Смотреть: https://youtu.be/2EoOA3j3tUs
#реклама ООО «Компания БКС» Kra23U49a
YouTube
Как защитить портфель от падения? И почему слабеет рубль? / БПН
«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях на канале «БКС Мир инвестиций», где Вячеслав Абрамов доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.
Условия розыгрыша книги Виталика Бутерина:
1) Подписаться…
Условия розыгрыша книги Виталика Бутерина:
1) Подписаться…
July 1, 2023
В ИЮНЕ ДЕВЯТЬ СТРАН ПОДНЯЛИ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ, ДВЕ - СНИЗИЛИ
В июне действия регуляторов в отношении ДКП по сравнению с маем были не столь единодушными – поднимали ставку большинство государств, но уже есть и те, кто ее уменьшал.
Подняли стоимость заимствований EU, UK, Норвегия, Дания, Швеция, Австралия, Н. Зеландия, Турция, Таиланд. Понизили ставку Китай и Венгрия.
В отношении CPI картина также уже не столь однозначна: инфляция увеличивается в России, Китае, Норвегии и Аргентине, но в большинстве других странах показатель снижается. Отметим, что несмотря на снижение, проблемной остаются Турция с Колумбией, а также Восточная Европа (Венгрия, Чехия, Польша). В Аргентине по-прежнему сохраняются трехзначные темпы роста
В июне действия регуляторов в отношении ДКП по сравнению с маем были не столь единодушными – поднимали ставку большинство государств, но уже есть и те, кто ее уменьшал.
Подняли стоимость заимствований EU, UK, Норвегия, Дания, Швеция, Австралия, Н. Зеландия, Турция, Таиланд. Понизили ставку Китай и Венгрия.
В отношении CPI картина также уже не столь однозначна: инфляция увеличивается в России, Китае, Норвегии и Аргентине, но в большинстве других странах показатель снижается. Отметим, что несмотря на снижение, проблемной остаются Турция с Колумбией, а также Восточная Европа (Венгрия, Чехия, Польша). В Аргентине по-прежнему сохраняются трехзначные темпы роста
July 2, 2023
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 3 ПО 7 ИЮЛЯ
Понедельник 03.07
• 🌏 МИР, День мировых PMI MfG
Вторник 04.07
• 🇦🇺 Австралия, ставка ЦБ (est. 4.35%, +25 бп)
• 🇺🇸 США, рынки закрыты
Среда 05.07
• 🌏 МИР, День мировых PMI Serv
• 🇹🇷 Турция, CPI, июнь (est. 4.8% мм, 39.47% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.05%
• 🇺🇸 США, протоколы FOMC (Minutes)
• 🇺🇸 США, промышленные заказы (est. 0.2% мм)
Четверг 06.07
• 🇪🇺 ЕU, розничные продажи (est. 0.2% мм)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 245K)
• 🇺🇸 США, открытые вакансии JOLTS, май (est. 10.1 млн)
Пятница 07.07
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, май (est. 0.1% мм)
• 🇲🇽 Мексика, инфляция (est. 5.6% гг)
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls (est. 225K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls (est. 200K)
• 🇺🇸 США, безработица (est. 3.6%)
• 🇺🇸 США, оплата труда (est. 0.3% мм, 4.2% гг)
Понедельник 03.07
• 🌏 МИР, День мировых PMI MfG
Вторник 04.07
• 🇦🇺 Австралия, ставка ЦБ (est. 4.35%, +25 бп)
• 🇺🇸 США, рынки закрыты
Среда 05.07
• 🌏 МИР, День мировых PMI Serv
• 🇹🇷 Турция, CPI, июнь (est. 4.8% мм, 39.47% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.05%
• 🇺🇸 США, протоколы FOMC (Minutes)
• 🇺🇸 США, промышленные заказы (est. 0.2% мм)
Четверг 06.07
• 🇪🇺 ЕU, розничные продажи (est. 0.2% мм)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 245K)
• 🇺🇸 США, открытые вакансии JOLTS, май (est. 10.1 млн)
Пятница 07.07
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, май (est. 0.1% мм)
• 🇲🇽 Мексика, инфляция (est. 5.6% гг)
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls (est. 225K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls (est. 200K)
• 🇺🇸 США, безработица (est. 3.6%)
• 🇺🇸 США, оплата труда (est. 0.3% мм, 4.2% гг)
July 2, 2023
July 2, 2023
ОПРОС ЧИТАТЕЛЕЙ MMI: ОБВАЛ РУБЛЯ И ВОЕННЫЙ МЯТЕЖ ОЖИДАЕМО УХУДШИЛИ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В ИЮНЕ
Опрос, состоявшийся в эти выходные, показал, что экономические настроения в июне ухудшились, как в части оценки текущей ситуации, так и в отношении ожиданий.
• Индекс MMI ESI составил 22.6 vs 24.7 в мае
• Индекс, характеризующий текущую ситуацию, снизился до 23.0 vs 24.2
• Индекс, характеризующий ожидания, упал до 22.2 vs 25.2
• Количество оптимистов (те, кто ждут улучшения экономической ситуации в следующие 12 мес) составило 15.2% vs 17.2% в мае и 18.4% в апреле
Ухудшение ожиданий мы связываем как с новостным фоном, так и с продолжающимся обвалом рубля. 90 – это уже явно некомфортный уровень, сигнализирующий людям, что что-то в экономике идёт не так…
Опрос, состоявшийся в эти выходные, показал, что экономические настроения в июне ухудшились, как в части оценки текущей ситуации, так и в отношении ожиданий.
• Индекс MMI ESI составил 22.6 vs 24.7 в мае
• Индекс, характеризующий текущую ситуацию, снизился до 23.0 vs 24.2
• Индекс, характеризующий ожидания, упал до 22.2 vs 25.2
• Количество оптимистов (те, кто ждут улучшения экономической ситуации в следующие 12 мес) составило 15.2% vs 17.2% в мае и 18.4% в апреле
Ухудшение ожиданий мы связываем как с новостным фоном, так и с продолжающимся обвалом рубля. 90 – это уже явно некомфортный уровень, сигнализирующий людям, что что-то в экономике идёт не так…
July 2, 2023
ЭКОНОМИКА РФ в МАЕ: ОЧЕНЬ ВЫСОКИЕ ЦИФРЫ, НЕ БЬЮЩИЕСЯ ДРУГ С ДРУГОМ
Статистика за май исключительно позитивна. В промышленности растёт ВПК. Но неожиданный рост показала и добыча. Высокие темпы сохраняются в стройке, за исключением жилья – здесь за 5 мес спад: -2.8% гг.
Бурный рост в обработке и стройке категорично не бьётся с негативной динамикой транспорта (за исключением трубопроводного). Падение грузоперевозок ставит под сомнение достоверность данных по промышленности и стройке.
Ещё одна странность – резкий скачок в оптовой торговле с 5.0 до 14.5% гг. Это нельзя объяснить эффектом базы. Этот странный скачок добавил, как минимум, 0.5 пп в рост ВВП.
В отраслях, ориентированных на потребительский спрос, ситуация лучше, чем показывал Сбериндекс.
Годовая динамика ВВП в мае могла составить около 5.5% гг после 3.5% гг в апреле (наши оценки близки к оценкам Минэка).
После столь высоких показателей мая оценка ВВП за 2-й кв складывается около 5.0% гг. Опасения за достоверность статистики..
Статистика за май исключительно позитивна. В промышленности растёт ВПК. Но неожиданный рост показала и добыча. Высокие темпы сохраняются в стройке, за исключением жилья – здесь за 5 мес спад: -2.8% гг.
Бурный рост в обработке и стройке категорично не бьётся с негативной динамикой транспорта (за исключением трубопроводного). Падение грузоперевозок ставит под сомнение достоверность данных по промышленности и стройке.
Ещё одна странность – резкий скачок в оптовой торговле с 5.0 до 14.5% гг. Это нельзя объяснить эффектом базы. Этот странный скачок добавил, как минимум, 0.5 пп в рост ВВП.
В отраслях, ориентированных на потребительский спрос, ситуация лучше, чем показывал Сбериндекс.
Годовая динамика ВВП в мае могла составить около 5.5% гг после 3.5% гг в апреле (наши оценки близки к оценкам Минэка).
После столь высоких показателей мая оценка ВВП за 2-й кв складывается около 5.0% гг. Опасения за достоверность статистики..
July 3, 2023
🟢 - позитивные настроения на азиатских площадках в первый торговый день квартала и полугодия. Хороший импульс был задан еще в пятницу WallStreet, который отыгрывал хорошие данные по замедляющейся американской инфляции. В Гонконге уверенный спрос на бумаги техов, и в частности - производителей электромобилей, в пятницу хорошие результаты продаж представили Tesla и BYD Co. Nikkei вновь на максимумах с начала 90х , опережающие темпы показывают акции промышленного сектора. Индекс Мосбиржи показал в пятницу околонулевую динамику, и вновь как это было часто в последнее время лучше рынка торговались металлурги, а также Алроса.
July 3, 2023
ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ РФ В ИЮНЕ: ТЕМПЫ СОХРАНЯЮТСЯ ХОРОШИМИ, НО ОТМЕЧАЕТСЯ РОСТ ЗАТРАТ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в июне 52.6 пункта vs 53.5 в мае.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «… цифры остаются довольно позитивными, хотя и немного замедлились по сравнению с маем, немного уменьшились выпуск и новые заказы, но они остаются на комфортных уровнях. Тем не менее, рост спроса был устойчивым, так как общий объем новых продаж был поддержан увеличением новых экспортных заказов. Продолжает расти найм сотрудников и увеличивается покупательская активность. Закупки выросли самыми быстрыми темпами за более чем 15 лет. Между тем, увеличиваются косты - производственные затраты росли вторыми по скорости темпами с апреля 2022 г., также фиксируются случаи задержек поставок. Компании перенесли более высокие расходы на клиентов, что привело к росту отпускных цен самыми максимальными темпами за год...»
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в июне 52.6 пункта vs 53.5 в мае.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «… цифры остаются довольно позитивными, хотя и немного замедлились по сравнению с маем, немного уменьшились выпуск и новые заказы, но они остаются на комфортных уровнях. Тем не менее, рост спроса был устойчивым, так как общий объем новых продаж был поддержан увеличением новых экспортных заказов. Продолжает расти найм сотрудников и увеличивается покупательская активность. Закупки выросли самыми быстрыми темпами за более чем 15 лет. Между тем, увеличиваются косты - производственные затраты росли вторыми по скорости темпами с апреля 2022 г., также фиксируются случаи задержек поставок. Компании перенесли более высокие расходы на клиентов, что привело к росту отпускных цен самыми максимальными темпами за год...»
July 3, 2023
ОБВАЛ ДОБЫЧИ ГАЗА В РФ НЕ ПРЕКРАЩАЕТСЯ
Один из самых странных моментов майской статистики - резкий скачок в динамике оптовой торговли, добавивший, как минимум, 0.5 пп в рост ВВП «год к году». Крупнейшая позиция в структуре оптовой торговли – это торговля газом (ВДС газовой отрасли сидит именно здесь, а не в добыче). Торговля газом сопоставима с динамикой добычи газа. Добыча газа продолжает идти вниз, более того, в мае спад даже усилился: -15.4% гг в мае и -13.0% гг по итогам 5 мес. Как при такой динамике в газовой отрасли Росстат зафиксировал бурный рост оптовой торговли, что стало основным фактором высоких данных по ВВП, мы не понимаем. Динамику отдельных компонент оптовой торговли Росстат не приводит
Один из самых странных моментов майской статистики - резкий скачок в динамике оптовой торговли, добавивший, как минимум, 0.5 пп в рост ВВП «год к году». Крупнейшая позиция в структуре оптовой торговли – это торговля газом (ВДС газовой отрасли сидит именно здесь, а не в добыче). Торговля газом сопоставима с динамикой добычи газа. Добыча газа продолжает идти вниз, более того, в мае спад даже усилился: -15.4% гг в мае и -13.0% гг по итогам 5 мес. Как при такой динамике в газовой отрасли Росстат зафиксировал бурный рост оптовой торговли, что стало основным фактором высоких данных по ВВП, мы не понимаем. Динамику отдельных компонент оптовой торговли Росстат не приводит
July 3, 2023
ПОГРУЗКА РЖД В ИЮНЕ: ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЕ ТЕМПЫ НЕСКОЛЬКО СОКРАТИЛИСЬ, НО РАСТЕТ ВЕДУЩАЯ ПОЗИЦИЯ - УГОЛЬ
Согласно оперативным данным РЖД по итогам июня объем погрузки составил 101.4 млн. тонн, это 1.4% гг vs 2.0% гг и 3.0% гг в мае-апреле. 6М23: 0.7% гг.
Если же сравнивать с бескризисными годами, то в 2021 были бОльшие объемы в 107.1 млн. тонн, а в 2019 гг июньские показатели были сопоставимы с нынешними: 101.6 млн. тонн.
ИТОГИ 6м23:
• уголь: 1.6% гг vs 1.2% гг и 1.0% гг двумя месяцами ранее,
• нефть и нефтепродукты: -1.4% гг vs -0.2% гг и -2.1% гг,
• кокс: 8.4%,
• железная руда: -1.1%,
• удобрения: 1.4%,
• черные металлы: -2.5%,
• цемент: 0.1%,
• лесные грузы: -21.6%,
• цветная руда: -2.5%,
• химикаты и сода: -9.0%,
• металлолом: -2.9%,
• контейнеры: 4.2%,
• промсырье: -12.1%
• строительные грузы: 6.1%
• зерно: 43.3%
Согласно оперативным данным РЖД по итогам июня объем погрузки составил 101.4 млн. тонн, это 1.4% гг vs 2.0% гг и 3.0% гг в мае-апреле. 6М23: 0.7% гг.
Если же сравнивать с бескризисными годами, то в 2021 были бОльшие объемы в 107.1 млн. тонн, а в 2019 гг июньские показатели были сопоставимы с нынешними: 101.6 млн. тонн.
ИТОГИ 6м23:
• уголь: 1.6% гг vs 1.2% гг и 1.0% гг двумя месяцами ранее,
• нефть и нефтепродукты: -1.4% гг vs -0.2% гг и -2.1% гг,
• кокс: 8.4%,
• железная руда: -1.1%,
• удобрения: 1.4%,
• черные металлы: -2.5%,
• цемент: 0.1%,
• лесные грузы: -21.6%,
• цветная руда: -2.5%,
• химикаты и сода: -9.0%,
• металлолом: -2.9%,
• контейнеры: 4.2%,
• промсырье: -12.1%
• строительные грузы: 6.1%
• зерно: 43.3%
July 3, 2023
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Китай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Малайзия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
FITCH
• Колумбия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Нигер - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз “стабильный”
• Боливия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа1, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/17394
STANDARD&POOR’S
• Китай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Малайзия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
FITCH
• Колумбия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Нигер - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз “стабильный”
• Боливия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа1, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/17394
July 3, 2023
ВЫРУЧКА МИНФИНА В ИЮНЕ – ВНОВЬ ПОМОГАЮТ ФЛОУТЕРЫ
В июне Минфин разместил ОФЗ на 299.6 млрд (в мае 309 млрд.), сумев привлечь 287.5 млрд (в мае 290.5). Это второй по объему в этом году месячный объем, чему вновь, как и в мае способствовало размещение популярных у инвесторов флоутеров, которые добавили 124.4 млрд выручки, месяцем ранее они обеспечили 114 млрд.
За полугодие объём размещения составил 1.574 млрд по номиналу, объём привлечения – 1.436 млрд. Дефицит бюджета за 5 мес составил 3.4 трлн, а по итогам года может достичь 7 трлн. В 3кв23 ведомство намерено разместить бумаг на 1 трлн. рублей.
Мы по прежнему уверены, что основная причина того, что ставки на длинным участке кривой ОФЗ сейчас уже превышают 11% - неопределенность с бюджетом, и высокая вероятность увеличения займов Минфина. Это касается как этого, так и 2024 года
В июне Минфин разместил ОФЗ на 299.6 млрд (в мае 309 млрд.), сумев привлечь 287.5 млрд (в мае 290.5). Это второй по объему в этом году месячный объем, чему вновь, как и в мае способствовало размещение популярных у инвесторов флоутеров, которые добавили 124.4 млрд выручки, месяцем ранее они обеспечили 114 млрд.
За полугодие объём размещения составил 1.574 млрд по номиналу, объём привлечения – 1.436 млрд. Дефицит бюджета за 5 мес составил 3.4 трлн, а по итогам года может достичь 7 трлн. В 3кв23 ведомство намерено разместить бумаг на 1 трлн. рублей.
Мы по прежнему уверены, что основная причина того, что ставки на длинным участке кривой ОФЗ сейчас уже превышают 11% - неопределенность с бюджетом, и высокая вероятность увеличения займов Минфина. Это касается как этого, так и 2024 года
July 3, 2023