ТУРЦИЯ. ДКП. АБСОЛЮТНО ДУРАЦКОЕ РЕШЕНИЕ, ПОКАЗЫВАЮЩЕЕ, ЧТО ЦБ, ВОЗМОЖНО, ОСТАЕТСЯ ПОД ПОЛИТИЧЕСКИМ ПРЕССИНГОМ
Мы крайне удивлены сегодняшним решением ЦБ Турции повысить ставку всего до 15%. Судя по реакции лиры (см. граф), рынок также шокирован нерешительностью турецких монетарных властей.
При инфляции saar под 30% ставка в 15% - это ни о чём. Эффекта никакого эта ставка не даст. Мы ждали, как минимум, 20%, а, возможно, и 25%. Полумеры могут только усугубить общую ситуацию...
Мы крайне удивлены сегодняшним решением ЦБ Турции повысить ставку всего до 15%. Судя по реакции лиры (см. граф), рынок также шокирован нерешительностью турецких монетарных властей.
При инфляции saar под 30% ставка в 15% - это ни о чём. Эффекта никакого эта ставка не даст. Мы ждали, как минимум, 20%, а, возможно, и 25%. Полумеры могут только усугубить общую ситуацию...
РЕГУЛЯТОР ФАКТИЧЕСКИ ОБОЗНАЧИЛ СВОЕ СЛЕДУЮЩЕЕ РЕШЕНИЕ ПО СТАВКЕ
Европейский регулятор уменьшил свой баланс на -€4 млрд до €7.710 трлн, vs роста на +€1 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.126 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• мы еще не закончили с повышением ставки, в июле – большая вероятность дальнейшего ужесточения
• пауза, или пропуск на данный моменте не обсуждаются
Nagel, Wunsch
• будем обсуждать повышение и после летних месяцев
Villeroy:
• прогнозировать пик ставки ЕЦБ – очень преждевременно
Simkus:
• абсолютное большинство управляющих не против дальнейших повышений
Европейский регулятор уменьшил свой баланс на -€4 млрд до €7.710 трлн, vs роста на +€1 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.126 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• мы еще не закончили с повышением ставки, в июле – большая вероятность дальнейшего ужесточения
• пауза, или пропуск на данный моменте не обсуждаются
Nagel, Wunsch
• будем обсуждать повышение и после летних месяцев
Villeroy:
• прогнозировать пик ставки ЕЦБ – очень преждевременно
Simkus:
• абсолютное большинство управляющих не против дальнейших повышений
КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 3-Й МЕСЯЦ ПОДРЯД НЕНОРМАЛЬНО ВЫСОКИЕ ТЕМПЫ РОСТА
По данным ЦБ, бурный рост кредита населению, наблюдавшийся в марте-апреле, сменился ещё более сильным ростом в мае. По итогам месяца кредит физлицам вырос на 2.0% мм или на 584 млрд руб (1.7% мм, 487 млрд в апреле).
Ускорение наблюдалось как в части ипотеки, так и в части автокредитов и необеспеченного потребительского кредитования. Рост портфеля потребительских ссуд на 1.7% мм – это максимальные темпы роста с сентября 2021г. Крайне удивительно, что на фоне такого кредитного бума данные Сбериндекса сигнализируют об ослаблении потребительского спроса во 2-м квартале.
Наблюдаемая динамика кредита населению превосходит прогнозы ЦБ, предполагающие рост требований к населению в этом году на 11-15%, в т.ч. по ипотеке – на 13-17%.
По данным ЦБ, бурный рост кредита населению, наблюдавшийся в марте-апреле, сменился ещё более сильным ростом в мае. По итогам месяца кредит физлицам вырос на 2.0% мм или на 584 млрд руб (1.7% мм, 487 млрд в апреле).
Ускорение наблюдалось как в части ипотеки, так и в части автокредитов и необеспеченного потребительского кредитования. Рост портфеля потребительских ссуд на 1.7% мм – это максимальные темпы роста с сентября 2021г. Крайне удивительно, что на фоне такого кредитного бума данные Сбериндекса сигнализируют об ослаблении потребительского спроса во 2-м квартале.
Наблюдаемая динамика кредита населению превосходит прогнозы ЦБ, предполагающие рост требований к населению в этом году на 11-15%, в т.ч. по ипотеке – на 13-17%.
🔴🟢 - смешанная динамика на WallStreet, новости от мировых ЦБ пока не сильно утешительны - ставки накануне подняли UK, Швейцария и Норвегия, а Федрезерв определенно планирует еще 2 хайка в этом году. Это не в последнюю очередь обусловило давление и на товарных рынках: нефть потеряла на этом более процента , несмотря на снижение запасов топлива в США. Чувствительно отыгрывает вниз и не торговавшийся вчера Гонконг, Китай по-прежнему закрыт. Отдельная тема - обвал турецкой лиры, которая торгуется уже выше 25USDTRY, рынок явно счел поднятие вчера ставки с 8.5% до 15% недостаточным в условиях масштабов текущей инфляции. Независим, ли турецкий ЦБ - остается большим вопросом. Индекс Мосбиржи незначительно снизился, ключевое событие сегодня - будут обнародованы детали 11 пакета санкций ЕС в отношении России.
КРУПНЫЕ И СРЕДНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ МОСКВЫ: ОСНОВНАЯ ПРИБЫЛЬ ПО-ПРЕЖНЕМУ В ОБРАБОТКЕ
По итогам 1кв2023 столичный крупный и средний бизнес продемонстрировал довольно уверенные темпы роста прибыли, которая составила порядка 2.5 трлн. рублей, и это – рост на 11% гг. В общей разбивке порядка 2/3 выборки компаний закончили квартал в плюсе – это 8.3 тысячи из общих 12.4 тысяч крупных и средних столичных предприятий.
ТОП-3 по секторам:
• Обработка: 521.4 млрд. рублей (21% от общей прибыли)
• Торговля: 454.7 млрд. рублей (18%)
• Финансы: 288.5 млрд. рублей (12%)
Отметим, что большие всего, порядка 75% прибыльных предприятий находится в сфере госуправления, в обработке – это 73% компаний. Как видно, основную прибыль в Москве вопреки стереотипам, генерирует как раз обрабатывающая промышленность, а не торговля, или банки.
По динамике прибыли:
• компании, связанными с административной деятельностью (5.5х гг)
• транспортировка и хранение (94% гг)
• информация и связь (84% гг)
• гостиницы и общепит (67.8% гг)
• финансовая сфера (30.3% гг)
По итогам 1кв2023 столичный крупный и средний бизнес продемонстрировал довольно уверенные темпы роста прибыли, которая составила порядка 2.5 трлн. рублей, и это – рост на 11% гг. В общей разбивке порядка 2/3 выборки компаний закончили квартал в плюсе – это 8.3 тысячи из общих 12.4 тысяч крупных и средних столичных предприятий.
ТОП-3 по секторам:
• Обработка: 521.4 млрд. рублей (21% от общей прибыли)
• Торговля: 454.7 млрд. рублей (18%)
• Финансы: 288.5 млрд. рублей (12%)
Отметим, что большие всего, порядка 75% прибыльных предприятий находится в сфере госуправления, в обработке – это 73% компаний. Как видно, основную прибыль в Москве вопреки стереотипам, генерирует как раз обрабатывающая промышленность, а не торговля, или банки.
По динамике прибыли:
• компании, связанными с административной деятельностью (5.5х гг)
• транспортировка и хранение (94% гг)
• информация и связь (84% гг)
• гостиницы и общепит (67.8% гг)
• финансовая сфера (30.3% гг)
СРЕДСТВА НАСЕЛЕНИЯ В БАНКАХ УВЕРЕННО РАСТУТ. ДЕВАЛЮТИЗАЦИЯ ПРОДОЛЖАЕТСЯ
По данным ЦБ, продолжается уверенный приток средств населения в банки. Общий объём средств в мае увеличился на 1.2% мм (+451 млрд) / 14.8% гг.
С начала года средства населения в банках увеличились на 1 554 млрд (+4.2%), при этом депозиты выросли на 969 млрд (+4.3%), а средства на текущих счетах увеличились на 585 млрд (+4.2%). Доля депозитов в средствах населения составила на конец мая 61.9%, что примерно соответствует довоенным значениям (в феврале 2022г – 62.2%).
ЦБ отмечает, что девалютизация вкладов продолжается (средства в валюте в мае составляли лишь 9.8%): «остатки в валюте сократились на $1.0 млрд (-79 млрд руб в рублевом эквиваленте, или -2.1%), в том числе из-за продолжающейся конвертации валютных средств в рубли, а также, вероятно, переводов средств за рубеж».
По данным ЦБ, продолжается уверенный приток средств населения в банки. Общий объём средств в мае увеличился на 1.2% мм (+451 млрд) / 14.8% гг.
С начала года средства населения в банках увеличились на 1 554 млрд (+4.2%), при этом депозиты выросли на 969 млрд (+4.3%), а средства на текущих счетах увеличились на 585 млрд (+4.2%). Доля депозитов в средствах населения составила на конец мая 61.9%, что примерно соответствует довоенным значениям (в феврале 2022г – 62.2%).
ЦБ отмечает, что девалютизация вкладов продолжается (средства в валюте в мае составляли лишь 9.8%): «остатки в валюте сократились на $1.0 млрд (-79 млрд руб в рублевом эквиваленте, или -2.1%), в том числе из-за продолжающейся конвертации валютных средств в рубли, а также, вероятно, переводов средств за рубеж».
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ИЮНЬ: ОЧЕРЕДНАЯ СЕРИЯ ЕВРОПЕЙСКОГО ТРИЛЛЕРА С ПРОМЫШЛЕННОСТЬЮ
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за июнь зафиксировали повсеместное ухудшение цифр, за исключением промышленности в Австралии.
Вслед за проблемной обработкой, сейчас развернулись вниз и услуги, причем во Франции PMI Serv уже опустился ниже 50 пунктов.
Наиболее тревожная страница опросов – промышленность. Наиболее печальная страница в MfG – Европа. Наиболее трагичная страница в европейских MfG – Германия, где по сравнению с прошлыми месяцами, когда очень сильно провалились заказы (особенно экспортные), теперь рухнул и выпуск…
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за июнь зафиксировали повсеместное ухудшение цифр, за исключением промышленности в Австралии.
Вслед за проблемной обработкой, сейчас развернулись вниз и услуги, причем во Франции PMI Serv уже опустился ниже 50 пунктов.
Наиболее тревожная страница опросов – промышленность. Наиболее печальная страница в MfG – Европа. Наиболее трагичная страница в европейских MfG – Германия, где по сравнению с прошлыми месяцами, когда очень сильно провалились заказы (особенно экспортные), теперь рухнул и выпуск…
ЖИЛИЩНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО: ПРОДАЖИ НАЧАЛИ ОЖИВАТЬ, НО ВРЯД ЛИ НАДОЛГО ПРИ НЫНЕШНИХ ЦЕНАХ
По данным Дом.РФ на конец мая в процессе строительства в РФ находилось 100.7 млн м2 жилой площади в МКД, это 4.9% гг vs аналогичных 4.9% гг в апреле
В то же время, после довольно длительного даунтренда количество проданного жилья начало немного восстанавливаться. На конец мая в строящихся домах было продано 30.4 млн м2 или 30.2% от объёма всего строящегося жилья. Это немного выше, чем в марте-апреле, но в любом случае – очень низкие уровни. Два года назад этот показатель был порядка 45%. Спрос по-прежнему слабый, и без заметного снижения цен восстановление к прежним уровням маловероятно.
Ранее:
• Ввод жилья в РФ
По данным Дом.РФ на конец мая в процессе строительства в РФ находилось 100.7 млн м2 жилой площади в МКД, это 4.9% гг vs аналогичных 4.9% гг в апреле
В то же время, после довольно длительного даунтренда количество проданного жилья начало немного восстанавливаться. На конец мая в строящихся домах было продано 30.4 млн м2 или 30.2% от объёма всего строящегося жилья. Это немного выше, чем в марте-апреле, но в любом случае – очень низкие уровни. Два года назад этот показатель был порядка 45%. Спрос по-прежнему слабый, и без заметного снижения цен восстановление к прежним уровням маловероятно.
Ранее:
• Ввод жилья в РФ
НЕСЁТ ЛИ РОСТ КРЕДИТА НАСЕЛЕНИЮ ИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ?
В экономике РФ 3-й мес подряд фиксируются высокие темпы роста кредита населению. Означает ли это, что начинается потребительский бум? Короткий ответ - нет.
Бодро растет не только кредит, но и депозиты. На графике показано отношение розничных кредитов к средствам населения в банках. Это отношение относительно стабильно. И это притом, что несколько десятков миллиардов долларов переместилась с валютных счетов/депозитов в рос. банках в иностранные.
Происходит следующее. Люди, по-прежнему, тратят деньги осторожно (особенно те, у кого они есть), предпочитая сберегать. Но банки в ожидании ужесточения регулирования попытались распихать кредиты наиболее рискованным группам заемщиков, снизив требования к ним. Это уже выливается в заметный рост просрочки. ЦБ это видит, поэтому пытается остановить.
Мы считаем, что рост кредита населению не создает пока сильных проинфляционных рисков. Индикатором нарастания таких рисков будет движение приведенного графика вверх.
В экономике РФ 3-й мес подряд фиксируются высокие темпы роста кредита населению. Означает ли это, что начинается потребительский бум? Короткий ответ - нет.
Бодро растет не только кредит, но и депозиты. На графике показано отношение розничных кредитов к средствам населения в банках. Это отношение относительно стабильно. И это притом, что несколько десятков миллиардов долларов переместилась с валютных счетов/депозитов в рос. банках в иностранные.
Происходит следующее. Люди, по-прежнему, тратят деньги осторожно (особенно те, у кого они есть), предпочитая сберегать. Но банки в ожидании ужесточения регулирования попытались распихать кредиты наиболее рискованным группам заемщиков, снизив требования к ним. Это уже выливается в заметный рост просрочки. ЦБ это видит, поэтому пытается остановить.
Мы считаем, что рост кредита населению не создает пока сильных проинфляционных рисков. Индикатором нарастания таких рисков будет движение приведенного графика вверх.
❗️ВЫРАЖЕНИЕ ГЛУБОКОЙ ОЗАБОЧЕННОСТИ
Когда Вы не понимаете, что происходит и чему/кому верить, посмотрите, что думает об этом рынок.
На вечерней сессии Мосбиржи явной паники не наблюдалось. Но падение более чем на 2%, начавшееся сразу после появления новостей в «Кепке Пригожина» и происходившее на высоких объёмах, можно расценить как выражение глубокой озабоченности…
Думаем, что за выходные станет понятно, покупать или продавать. Но вот если Вы проснетесь в понедельник, и Вам будет непонятно, что делать... лучше продавайте!
Когда Вы не понимаете, что происходит и чему/кому верить, посмотрите, что думает об этом рынок.
На вечерней сессии Мосбиржи явной паники не наблюдалось. Но падение более чем на 2%, начавшееся сразу после появления новостей в «Кепке Пригожина» и происходившее на высоких объёмах, можно расценить как выражение глубокой озабоченности…
Думаем, что за выходные станет понятно, покупать или продавать. Но вот если Вы проснетесь в понедельник, и Вам будет непонятно, что делать... лучше продавайте!
БЕЗ ПЛОХИХ НОВОСТЕЙ
Когда захотите отвлечься от последних событий — посмотрите новый выпуск инвестиционного шоу «Без плохих новостей» на YouTube-канале БКС. Директор московского филиала БКС Вячеслав Абрамов говорит об аутсайдерах российского рынка и называет тренды, за которыми стоит следить по окончании дивидендного сезона. Видео записано днем 23 июня, так что ни одной плохой новости в нем действительно нет. Впрочем, для инвесторов, как известно, не бывает в принципе — заработать можно на любой.
Смотреть: https://youtu.be/UJGGRIHx5jE
#реклама ООО «Компания БКС» Kra23foPp
Когда захотите отвлечься от последних событий — посмотрите новый выпуск инвестиционного шоу «Без плохих новостей» на YouTube-канале БКС. Директор московского филиала БКС Вячеслав Абрамов говорит об аутсайдерах российского рынка и называет тренды, за которыми стоит следить по окончании дивидендного сезона. Видео записано днем 23 июня, так что ни одной плохой новости в нем действительно нет. Впрочем, для инвесторов, как известно, не бывает в принципе — заработать можно на любой.
Смотреть: https://youtu.be/UJGGRIHx5jE
#реклама ООО «Компания БКС» Kra23foPp
YouTube
Российские акции, в которые не надо инвестировать сейчас / БПН
«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях на канале «БКС Мир инвестиций», где Вячеслав Абрамов доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать. Видео записано днем 23 июня, поэтому в нем нет анализа…
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 26 ПО 30 ИЮНЯ
Понедельник 26.06
• 🇩🇪 Германия, IFO, июнь (est. 88.3, 93.3, 90.7)
Вторник 27.06
• 🇺🇸 США, индекс Case&Shiller (est. 0.5% мм)
• 🇺🇸 США, индекс потребительского доверия, июнь (est. 104)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, июнь (est. 1.491К)
• 🇺🇸 США, новое строительство, май (est. 657К)
• 🇺🇸 США, продажи товаров длит. пользования (est. -1.3% мм)
• 🇨🇦 Канада, CPI, май (est. 0.5% мм, 3.9% гг)
Среда 28.06
• 🇦🇺 Австралия, CPI, 2кв (est. 6.1% гг)
• 🇩🇪 Германия, GfK Индекс потребительской уверенности (est. -23.0)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.05%
• 🇷🇺 Россия, статистика Росстата, май
• 🇺🇸 США, результаты банковских стресс-тестов
Четверг 29.06
• 🇩🇪 Германия, CPI, июнь, предв (est. 6.3% гг)
• 🇪🇺 EU, индекс потребительского доверия, июнь (est. -16.1)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 264K)
• 🇺🇸 США, ВВП 1кв23, предв. (est. 1.4% квкв)
Пятница 30.06
• 🇨🇳 Китай, PMI
• 🇪🇺 EU, CPI, июнь, предв (est. 5.7% гг)
• 🇬🇧 UK, ВВП, 1кв22 (est. 0.1% квкв, 0.2% гг)
• 🇺🇸 США, PCE, июнь
• 🇺🇸 США, Core PCE, июнь (est. 0.4% мм, 4.7% гг)
Понедельник 26.06
• 🇩🇪 Германия, IFO, июнь (est. 88.3, 93.3, 90.7)
Вторник 27.06
• 🇺🇸 США, индекс Case&Shiller (est. 0.5% мм)
• 🇺🇸 США, индекс потребительского доверия, июнь (est. 104)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, июнь (est. 1.491К)
• 🇺🇸 США, новое строительство, май (est. 657К)
• 🇺🇸 США, продажи товаров длит. пользования (est. -1.3% мм)
• 🇨🇦 Канада, CPI, май (est. 0.5% мм, 3.9% гг)
Среда 28.06
• 🇦🇺 Австралия, CPI, 2кв (est. 6.1% гг)
• 🇩🇪 Германия, GfK Индекс потребительской уверенности (est. -23.0)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.05%
• 🇷🇺 Россия, статистика Росстата, май
• 🇺🇸 США, результаты банковских стресс-тестов
Четверг 29.06
• 🇩🇪 Германия, CPI, июнь, предв (est. 6.3% гг)
• 🇪🇺 EU, индекс потребительского доверия, июнь (est. -16.1)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 264K)
• 🇺🇸 США, ВВП 1кв23, предв. (est. 1.4% квкв)
Пятница 30.06
• 🇨🇳 Китай, PMI
• 🇪🇺 EU, CPI, июнь, предв (est. 5.7% гг)
• 🇬🇧 UK, ВВП, 1кв22 (est. 0.1% квкв, 0.2% гг)
• 🇺🇸 США, PCE, июнь
• 🇺🇸 США, Core PCE, июнь (est. 0.4% мм, 4.7% гг)
🔴 - давление на рынках сохраняется: азиатские площадки в минусе, Китай открылся после долгих выходных, но опасения более скромных темпов роста его экономики никуда не делись - прогнозы по этому индикатору в последние несколько недель понизили многие финансовые и экономические институты (S&P: с 5.5% гг до 5.2% гг). По этой причине подешевел и юань. Неделя на WallStreet закрывалась в минусе, особенно пострадал высокотехнологичный Nasdaq. Индекс Мосбиржи 2 из-за внутриполитических событий довольно ощутимо просел в пятницу, но сегодня потери будут отыграны. В то же время рубль остается довольно слабым, его котировки находятся вблизи отметки 86 за доллар.
ОПЕРЕЖАЮЩИЕ ИНДИКАТОРЫ LEI: ПО-ПРЕЖНЕМУ ВСЕ ДОВОЛЬНО ДЕПРЕССИВНО
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с апрельских 107.5 до 106.7 пунктов в мае, это -0.7% мм и -9.5% гг vs -0.6% мм и -9.5% гг месяцем ранее). Это – четырнадцатый месяц падения подряд LEI.
Conference Board отмечает, что “… дальнейшее падение в мае обусловлено ухудшением показателей потребительских ожиданий относительно условий ведения бизнеса, индекса новых заказов ISM, отрицательного спрэда доходности и ухудшения кредитных условий. Рост процентных ставок в сочетании с устойчивой инфляцией будет и впредь сдерживать экономическую активность. Conference Board пересмотрел прогноз ВВП за 2кв23 с отрицательного на небольшой рост, но прогнозирует, что экономика США сократится в период с 3кв23 года по 1кв24. Рецессия, вероятно, будет вызвана продолжающейся жесткостью ДКП и сокращением госрасходов....”
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с апрельских 107.5 до 106.7 пунктов в мае, это -0.7% мм и -9.5% гг vs -0.6% мм и -9.5% гг месяцем ранее). Это – четырнадцатый месяц падения подряд LEI.
Conference Board отмечает, что “… дальнейшее падение в мае обусловлено ухудшением показателей потребительских ожиданий относительно условий ведения бизнеса, индекса новых заказов ISM, отрицательного спрэда доходности и ухудшения кредитных условий. Рост процентных ставок в сочетании с устойчивой инфляцией будет и впредь сдерживать экономическую активность. Conference Board пересмотрел прогноз ВВП за 2кв23 с отрицательного на небольшой рост, но прогнозирует, что экономика США сократится в период с 3кв23 года по 1кв24. Рецессия, вероятно, будет вызвана продолжающейся жесткостью ДКП и сокращением госрасходов....”
ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: ВСЕ ВНИЗ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, упал июне до 88.4 vs 91.7 пунктов ранее (прогноз: 90.7). Оценка текущей ситуации ухудшилась – 93.7 vs 94.8 (ждали 93.5). Бизнес-ожидания за месяц: снижение до 83.6 пунктов vs 88.6 месяцем ранее (прогноз: 88.0).
В бизнес-климате и в ожиданиях – без просвета… В июне вниз развернулись и оценки текущей ситуации, хотя цифры вышли чуть выше прогноза.
IFO Economist: “…нынешние вызовы экономике остаются прежними – дальнейшее ужесточение политики ЕЦБ, крайне тревожная ситуация с экспортом, особенно на китайском направлении”.
Ранее:
• опубликованные ранее Flash PMI по Германии – провал в промышленности
• индексы ZEW – негатив в оценках текущей ситуации
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, упал июне до 88.4 vs 91.7 пунктов ранее (прогноз: 90.7). Оценка текущей ситуации ухудшилась – 93.7 vs 94.8 (ждали 93.5). Бизнес-ожидания за месяц: снижение до 83.6 пунктов vs 88.6 месяцем ранее (прогноз: 88.0).
В бизнес-климате и в ожиданиях – без просвета… В июне вниз развернулись и оценки текущей ситуации, хотя цифры вышли чуть выше прогноза.
IFO Economist: “…нынешние вызовы экономике остаются прежними – дальнейшее ужесточение политики ЕЦБ, крайне тревожная ситуация с экспортом, особенно на китайском направлении”.
Ранее:
• опубликованные ранее Flash PMI по Германии – провал в промышленности
• индексы ZEW – негатив в оценках текущей ситуации
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ПАДЕНИЕ ТАРИФОВ В ИЮНЕ УСИЛИВАЕТСЯ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели снизился на -$56 vs -$89 неделей ранее, составив $1.536 за контейнер.
После некоторого периода небольшого снижения, темпы падения стоимости контейнеров вновь стали расти. Ранние, ковидные шоки издержек уже нивелировались, но судя по разбивке направлений обвал расценок на китайском направлении продолжается (Шанхай). Это может дополнительно свидетельствовать о проблемах в китайской экономике, в частности - в отношении спроса .
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели снизился на -$56 vs -$89 неделей ранее, составив $1.536 за контейнер.
После некоторого периода небольшого снижения, темпы падения стоимости контейнеров вновь стали расти. Ранние, ковидные шоки издержек уже нивелировались, но судя по разбивке направлений обвал расценок на китайском направлении продолжается (Шанхай). Это может дополнительно свидетельствовать о проблемах в китайской экономике, в частности - в отношении спроса .
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Мозамбик - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
• Вьетнам - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Ангола - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
• Венгрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “негативный”
• Украина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне СС, без прогноза
• Польша - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/17348
STANDARD&POOR’S
• Мозамбик - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
• Вьетнам - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Ангола - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
• Венгрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “негативный”
• Украина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне СС, без прогноза
• Польша - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/17348
СОБЫТИЯ УИКЭНДА ВЫЗВАЛИ РЕКОРДНЫЙ В ЭТОМ ГОДУ ОТТОК НАЛА ИЗ БАНКОВ – БОЛЕЕ 100 МЛРД
По данным ЦБ, отток нала за уик-энд составил рекордные с начала года 105.3 млрд. Отток с начала года достиг 1 167 млрд О причинах этого явления мы писали ранее.
Несмотря на масштабный отток нала, банковский сектор остается в состоянии профицита ликвидности (1.05 трлн), ставка Ruonia - ниже ключа.
В целом, ничего страшного для финансовой системы за минувший уик-энд не произошло, угроз финансовой стабильности не видно. Акции сегодня отыграли примерно половину пятничного падения, доллар падал до 84.2 (сейчас – 85.2), длинный конец ОФЗ ушёл чуть выше 11% годовых (ОФЗ 26238 – 11.03%).
В моменте всё стабильно. Но всё произошедшее - это ещё одно напоминание о рисках российской экономики. И ответ на вопрос, почему длинные ставки такие высокие...
По данным ЦБ, отток нала за уик-энд составил рекордные с начала года 105.3 млрд. Отток с начала года достиг 1 167 млрд О причинах этого явления мы писали ранее.
Несмотря на масштабный отток нала, банковский сектор остается в состоянии профицита ликвидности (1.05 трлн), ставка Ruonia - ниже ключа.
В целом, ничего страшного для финансовой системы за минувший уик-энд не произошло, угроз финансовой стабильности не видно. Акции сегодня отыграли примерно половину пятничного падения, доллар падал до 84.2 (сейчас – 85.2), длинный конец ОФЗ ушёл чуть выше 11% годовых (ОФЗ 26238 – 11.03%).
В моменте всё стабильно. Но всё произошедшее - это ещё одно напоминание о рисках российской экономики. И ответ на вопрос, почему длинные ставки такие высокие...