ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: ГЛАВНЫМ ДРАЙВЕРОМ ЯВЛЯЕТСЯ ПРОИЗВОДСТВО ТОВАРОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО НАЗНАЧЕНИЯ
Представленные здесь графики хорошо показывают, что сейчас является главным драйвером промышленности. Это – товары инвестиционного назначения, в которые входит и вся военная продукция (опрос узкоспециализированных военных заводов вряд ли проводится, но их поставщики, а также компании, выпускающие помимо военной и гражданскую продукцию, наверняка, в опросах участвуют).
Индексы текущей ситуации (как изменился спрос и выпуск за последний месяц), показали в марте существенный подъём в секторе обработки: рост до 6.8 пунктов, что является максимумом с апреля 2008г.
В секторе потребительских и промежуточных товаров динамика сдержанная, а вот инвесттовары разогнались не на шутку. Полагаем, что военка играет определяющую роль, но вклад вносят и процессы вынужденного импортозамещения.
Данные Росстата по промышленности за март будут опубликованы 26 апреля.
Представленные здесь графики хорошо показывают, что сейчас является главным драйвером промышленности. Это – товары инвестиционного назначения, в которые входит и вся военная продукция (опрос узкоспециализированных военных заводов вряд ли проводится, но их поставщики, а также компании, выпускающие помимо военной и гражданскую продукцию, наверняка, в опросах участвуют).
Индексы текущей ситуации (как изменился спрос и выпуск за последний месяц), показали в марте существенный подъём в секторе обработки: рост до 6.8 пунктов, что является максимумом с апреля 2008г.
В секторе потребительских и промежуточных товаров динамика сдержанная, а вот инвесттовары разогнались не на шутку. Полагаем, что военка играет определяющую роль, но вклад вносят и процессы вынужденного импортозамещения.
Данные Росстата по промышленности за март будут опубликованы 26 апреля.
WORLDSTEEL ASSOCIATION: ДИНАМИКА МИРОВОГО ПРОИЗВОДСТВА СТАЛИ В МАРТЕ ЗАМЕТНО УЛУЧШИЛАСЬ
По данным WSA глобальное производство стали в марте составило 165.1 млн тонн (1.7% гг) VS 142.4 (-1.0% гг) в феврале. По итогам 1-го квартала: 459.3 млн тонн (-0.1% гг). Улучшение мировой динамики выпуска обеспечено, прежде всего, Китаем, где в марте рост производства составил 6.1% гг.
Мартовский выпуск стали в РФ: 6.6 млн тонн (0.4% гг) VS 5.6 (-8.6% гг) в феврале. По итогам 1-го квартала: 18.7 млн тонн (-1.3% гг).
Акции российских сталеваров за последний месяц показали разнонаправленную динамику: Северсталь – умеренно вниз, ММК – вверх, НЛМК - сильно вверх.
По данным WSA глобальное производство стали в марте составило 165.1 млн тонн (1.7% гг) VS 142.4 (-1.0% гг) в феврале. По итогам 1-го квартала: 459.3 млн тонн (-0.1% гг). Улучшение мировой динамики выпуска обеспечено, прежде всего, Китаем, где в марте рост производства составил 6.1% гг.
Мартовский выпуск стали в РФ: 6.6 млн тонн (0.4% гг) VS 5.6 (-8.6% гг) в феврале. По итогам 1-го квартала: 18.7 млн тонн (-1.3% гг).
Акции российских сталеваров за последний месяц показали разнонаправленную динамику: Северсталь – умеренно вниз, ММК – вверх, НЛМК - сильно вверх.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 24 ПО 28 АПРЕЛЯ
Понедельник 24.04
• 🇩🇪 Германия, индексы IFO (est. BE 91.5, CA 95.0)
Вторник 25.04
• 🇺🇸 США, Case&Shiller (est. -0.4% mm)
• 🇺🇸 США, Продажи первичного жилья (est. 634К)
• 🇺🇸 США, Индекс потребительской уверенности (est. 104,0)
Среда 26.04
• 🇩🇪 Германия, GfK Индекс потребительской уверенности (est. -27.5)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.08%
• 🇷🇺 Россия, Индекс промпроизводства Прогноз MMI: -0.5% гг
Четверг 27.04
• 🇨🇳 Китай, прибыль промпредприятий
• 🇪🇺 Индекс потребительской уверенности (est. -17.5)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 250K)
• 🇺🇸 США, Продажи вторичного жилья (est. 0.3% мм)
• 🇺🇸 США, ВВП, 1кв23 (est. 2.0% квкв)
Пятница 28.04
• 🇯🇵 Япония, ставка ЦБ (est. -0.1)
• 🇪🇺 EU, ВВП 1 кв23 (est. 0.2% квкв, 1.4% гг)
• 🇷🇺 Россия, заседание Банка России Прогноз MMI: 7.5%
• 🇺🇸 США, PCE (est. 0.3 мм)
Понедельник 24.04
• 🇩🇪 Германия, индексы IFO (est. BE 91.5, CA 95.0)
Вторник 25.04
• 🇺🇸 США, Case&Shiller (est. -0.4% mm)
• 🇺🇸 США, Продажи первичного жилья (est. 634К)
• 🇺🇸 США, Индекс потребительской уверенности (est. 104,0)
Среда 26.04
• 🇩🇪 Германия, GfK Индекс потребительской уверенности (est. -27.5)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.08%
• 🇷🇺 Россия, Индекс промпроизводства Прогноз MMI: -0.5% гг
Четверг 27.04
• 🇨🇳 Китай, прибыль промпредприятий
• 🇪🇺 Индекс потребительской уверенности (est. -17.5)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 250K)
• 🇺🇸 США, Продажи вторичного жилья (est. 0.3% мм)
• 🇺🇸 США, ВВП, 1кв23 (est. 2.0% квкв)
Пятница 28.04
• 🇯🇵 Япония, ставка ЦБ (est. -0.1)
• 🇪🇺 EU, ВВП 1 кв23 (est. 0.2% квкв, 1.4% гг)
• 🇷🇺 Россия, заседание Банка России Прогноз MMI: 7.5%
• 🇺🇸 США, PCE (est. 0.3 мм)
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Для настоящих новаторов и увлеченных искателей
Премиальный электрокроссовер VOYAH FREE прошел испытание суровыми условиями озера Байкал. VOYAH FREE не боится сложных маршрутов, мороза и ветра, сохраняя мощность, управляемость и маневренность даже на заснеженных дорогах.
Электрический VOYAH FREE на ресурсном испытании на выносливость проехал по льду Байкала более 430 километров на одном заряде батареи! А официальный зарегистрированный рекорд скорости на льду Байкала составил более 217 км/ч.
VOYAH FREE сочетает в себе комфорт, безупречный дизайн, безопасность и новейшие технические решения, направленные на защиту окружающей среды. Он создан с опережением времени для тех, кто не останавливается на достигнутом и всегда ищет большего.
Смотрите полную версию ролика на официальном Youtube канале VOYAH: https://bit.ly/4456i6X
Реклама. ООО «Моторинвест». voyah.su
Pb3XmBtztAHBJJMScfw1VW4dbpdHkq8cY7pUCjp
Премиальный электрокроссовер VOYAH FREE прошел испытание суровыми условиями озера Байкал. VOYAH FREE не боится сложных маршрутов, мороза и ветра, сохраняя мощность, управляемость и маневренность даже на заснеженных дорогах.
Электрический VOYAH FREE на ресурсном испытании на выносливость проехал по льду Байкала более 430 километров на одном заряде батареи! А официальный зарегистрированный рекорд скорости на льду Байкала составил более 217 км/ч.
VOYAH FREE сочетает в себе комфорт, безупречный дизайн, безопасность и новейшие технические решения, направленные на защиту окружающей среды. Он создан с опережением времени для тех, кто не останавливается на достигнутом и всегда ищет большего.
Смотрите полную версию ролика на официальном Youtube канале VOYAH: https://bit.ly/4456i6X
Реклама. ООО «Моторинвест». voyah.su
Pb3XmBtztAHBJJMScfw1VW4dbpdHkq8cY7pUCjp
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Греция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Боливия - ⬇️рейтинг понижен до уровня В-, прогноз - “негативный”
• Италия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
• Египет - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• UK - ↔️рейтинг подтвержден на уровне AA, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
MOODY’S
• Ирландия - ⬆️рейтинг повышен до уровня Аа3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/16896
STANDARD&POOR’S
• Греция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Боливия - ⬇️рейтинг понижен до уровня В-, прогноз - “негативный”
• Италия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
• Египет - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• UK - ↔️рейтинг подтвержден на уровне AA, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
MOODY’S
• Ирландия - ⬆️рейтинг повышен до уровня Аа3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.iss.one/russianmacro/16896
ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: УСЛОВНОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, составил 93.6 vs 93.2 пунктов в марте (прогноз: 94). Оценка текущей ситуации ухудшилась – 95.0 vs 95.4 (ждали 96). Бизнес-ожидания за месяц: некоторое улучшение до 92.2 пунктов vs 91.0 месяцем ранее (ожидания: 91.5).
IFO Economist: “… мы слишком далеко от устойчивого роста, впрочем, банковский кризис за океаном в моменте не испортил сентимент”.
Ранее:
• опубликованные ранее Flash PMI по Германии – рост в услугах, но провал в промышленности
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, составил 93.6 vs 93.2 пунктов в марте (прогноз: 94). Оценка текущей ситуации ухудшилась – 95.0 vs 95.4 (ждали 96). Бизнес-ожидания за месяц: некоторое улучшение до 92.2 пунктов vs 91.0 месяцем ранее (ожидания: 91.5).
IFO Economist: “… мы слишком далеко от устойчивого роста, впрочем, банковский кризис за океаном в моменте не испортил сентимент”.
Ранее:
• опубликованные ранее Flash PMI по Германии – рост в услугах, но провал в промышленности
РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: ИПОТЕКА ОСТАЁТСЯ ГЛАВНЫМ ФАКТОРОМ ПОДДЕРЖКИ ПЕРВИЧКИ
По данным Росреестра, в марте число зарегистрированных сделок по договорам долевого участия (ДДУ) с привлечением кредитных средств в отношении жилых и нежилых помещений составило 7 217 (14.9% гг) vs 4 175 (-41.1% гг) в феврале. По итогам квартала количество таких сделок составило 16 186 (-10.9% гг). При этом доля таких сделок достигла 58.8% (47.1% - 1К22, 51.5% - 1К21, 42.5% - 1К20).
Эти данные подтверждают, что с середины прошлого года ипотека является главным фактором поддержки первичного рынка жилья в столице. Это означает, что главной причиной относительно слабого спроса в первичке является не ипотека! Причина в том, что из-за льготных программ завышены цены, что убивает инвестиционный спрос, и заставляет покупателей переориентироваться на вторичку. Из-за значительного числа уехавших россиян, выставивших жильё на продажу, предложение на вторичке по качеству и ценам выглядит привлекательней бетонных коробок первички.
По данным Росреестра, в марте число зарегистрированных сделок по договорам долевого участия (ДДУ) с привлечением кредитных средств в отношении жилых и нежилых помещений составило 7 217 (14.9% гг) vs 4 175 (-41.1% гг) в феврале. По итогам квартала количество таких сделок составило 16 186 (-10.9% гг). При этом доля таких сделок достигла 58.8% (47.1% - 1К22, 51.5% - 1К21, 42.5% - 1К20).
Эти данные подтверждают, что с середины прошлого года ипотека является главным фактором поддержки первичного рынка жилья в столице. Это означает, что главной причиной относительно слабого спроса в первичке является не ипотека! Причина в том, что из-за льготных программ завышены цены, что убивает инвестиционный спрос, и заставляет покупателей переориентироваться на вторичку. Из-за значительного числа уехавших россиян, выставивших жильё на продажу, предложение на вторичке по качеству и ценам выглядит привлекательней бетонных коробок первички.
Интересную дискуссию об осознании российским бизнесом глобальных изменений в структуре собственности поднимают в СМИ.
Вопросы прав собственности в публичном пространстве у нас долго старались не обсуждать.
Но видимо начинается период тестирования новых подходов в распределении прав.
Костин размышляет о новом этапе приватизации на фоне инвестиционного потенциала бизнеса. Программное заявление отсылает к западным санкциям, которые разрушили несущие элементы экономики, сложившейся в России за последние тридцать лет, новую модель можно построить, начав с трех приоритетов — новые логистические коридоры, перезапуск целых отраслей промышленности и укрепление обороноспособности страны.
Новый поворот - Потанинская программа «Цифровой инвестор», суть которой в том, чтобы 25% акций «Норникеля» вернулись работникам, как это было до приватизации ГМК в 1994 году.
Основу экономики в данном случае может формировать коллективный интерес населения в эффективном управлении компаниями, возможно, целыми отраслями.
Предполагается, что модель «Цифрового инвестора» послужит инструментом закрепления работников в «Норникеле» на фоне возрастающего дефицита квалифицированного персонала.
Даже не столько дефицита, сколько конкуренции за персонал и повышении производительности труда.
Согласно докладу ПСБ Аналитика, видятся интересные
факты о производительности труда.
1. +100 трлн рублей ВВП к 2032 году (или 2/3 его текущего объема) – потенциальный эффект от повышения производительности труда в России.
2. Для реализации этого потенциала необходимо увеличивать производительность труда на уровне 2,8% в год (средний рост в 2017-2019 гг).
3. Важной особенностью российской экономики является поддержание занятости в кризис. Это позволяет сохранять социальную стабильность, но не приводит к оптимизации непроизводительных рабочих мест.
Поэтому большой бизнес готов давать возможность заработать в компании своим работникам не только зарплатами и социальными льготами.
Интересно будет наблюдать.
Вопросы прав собственности в публичном пространстве у нас долго старались не обсуждать.
Но видимо начинается период тестирования новых подходов в распределении прав.
Костин размышляет о новом этапе приватизации на фоне инвестиционного потенциала бизнеса. Программное заявление отсылает к западным санкциям, которые разрушили несущие элементы экономики, сложившейся в России за последние тридцать лет, новую модель можно построить, начав с трех приоритетов — новые логистические коридоры, перезапуск целых отраслей промышленности и укрепление обороноспособности страны.
Новый поворот - Потанинская программа «Цифровой инвестор», суть которой в том, чтобы 25% акций «Норникеля» вернулись работникам, как это было до приватизации ГМК в 1994 году.
Основу экономики в данном случае может формировать коллективный интерес населения в эффективном управлении компаниями, возможно, целыми отраслями.
Предполагается, что модель «Цифрового инвестора» послужит инструментом закрепления работников в «Норникеле» на фоне возрастающего дефицита квалифицированного персонала.
Даже не столько дефицита, сколько конкуренции за персонал и повышении производительности труда.
Согласно докладу ПСБ Аналитика, видятся интересные
факты о производительности труда.
1. +100 трлн рублей ВВП к 2032 году (или 2/3 его текущего объема) – потенциальный эффект от повышения производительности труда в России.
2. Для реализации этого потенциала необходимо увеличивать производительность труда на уровне 2,8% в год (средний рост в 2017-2019 гг).
3. Важной особенностью российской экономики является поддержание занятости в кризис. Это позволяет сохранять социальную стабильность, но не приводит к оптимизации непроизводительных рабочих мест.
Поэтому большой бизнес готов давать возможность заработать в компании своим работникам не только зарплатами и социальными льготами.
Интересно будет наблюдать.
РБК
«Три ответа на один вопрос — как вернуть деньги в экономику»
Противостояние, в том числе финансовое, экономическое и информационное, быстро не закончится, «не надо строить иллюзий». В колонке для РБК Андрей Костин, глава ВТБ, рассуждает о трех приоритетах развития и где на это взять деньги. Уже больше года мы живем…
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: КИТАЙ ПРОБУЖДАЕТСЯ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели вновь стал расти, увеличился на +$65 vs -$39 неделей ранее, составив $1.774 за контейнер.
По направлениям заметно увеличение расценок из Шанхая в направлении Лос-Анжелеса и Нью-Йорка.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели вновь стал расти, увеличился на +$65 vs -$39 неделей ранее, составив $1.774 за контейнер.
По направлениям заметно увеличение расценок из Шанхая в направлении Лос-Анжелеса и Нью-Йорка.
🟢🔴 - минимальные изменения на WallStreet, в то же время, Shanghai падает пятый день подряд на опасениях введения американских санкций в отношении Китая. Индекс Мосбиржи незначительно снизился, хуже рынка торговались бумаги Сургутнефтегаза, но наблюдался определенный спрос в акциях застройщиков (Эталон, ЛСР, Самолет)
ИНДИВИДУАЛЬНОЕ ЖИЛИЩНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО: ВВОД ИЖС В 1-М КВАРТАЛЕ УПАЛ НА -8.0% гг
По данным Росстата, в марте ввод жилья в РФ составил 8.638 млн м2 (-3.5% гг); по итогам квартала – 28.925 млн м2 (-1.2% гг). Падение связано в первую очередь с индивидуальным жилищным строительством (1К23: -8.0% гг), в то время как в сегменте МКД, как мы писали ранее наблюдалась позитивная динамика (1К23: 10.0% гг).
Отметим, что если в сегменте МКД динамика ввода жилья соответствует объёмам строительства (т.е. показатель ввода можно рассматривать, как индикатор деловой активности), то в сегменте ИЖС ввод жилья – это, мягко говоря, творческий показатель, особенно в последние годы. Реальные объёмы строительства в сегменте ИЖС существенно меньше, чем объёмы введенного жилья, т.к. в последние годы в показатель «введенное жильё» записывали дома, построенные введенные в предыдущие годы. Судя по динамике ИЖС, наблюдаемой с конца 2022г, потенциал такого творчества близок к исчерпанию.
По данным Росстата, в марте ввод жилья в РФ составил 8.638 млн м2 (-3.5% гг); по итогам квартала – 28.925 млн м2 (-1.2% гг). Падение связано в первую очередь с индивидуальным жилищным строительством (1К23: -8.0% гг), в то время как в сегменте МКД, как мы писали ранее наблюдалась позитивная динамика (1К23: 10.0% гг).
Отметим, что если в сегменте МКД динамика ввода жилья соответствует объёмам строительства (т.е. показатель ввода можно рассматривать, как индикатор деловой активности), то в сегменте ИЖС ввод жилья – это, мягко говоря, творческий показатель, особенно в последние годы. Реальные объёмы строительства в сегменте ИЖС существенно меньше, чем объёмы введенного жилья, т.к. в последние годы в показатель «введенное жильё» записывали дома, построенные введенные в предыдущие годы. Судя по динамике ИЖС, наблюдаемой с конца 2022г, потенциал такого творчества близок к исчерпанию.
ДОМОХОЗЯЙСТВА «СЭКОНОМИЛИ» В ПРОШЛОМ ГОДУ 1 ТРЛН РУБЛЕЙ, НЕ СУМЕВ КУПИТЬ НОВЫЕ АВТОМОБИЛИ
Интересная статистика от ФОРБС, показывающая, что продажи новых автомобилей в денежном выражении по итогам прошлого года обвалились более чем на треть (-36%) – с 2.6 до 1.65 трлн рублей. Это топ-50 дилеров.
Таким образом, домохозяйства сэкономили на покупке новых авто около 1 трлн рублей. Вряд ли в прошлом году эти деньги были потрачены на другие нужды, скорее всего, они пошли в сбережения, сформировав высокую норму сбережений. Но в этом году домохозяйства, по-видимому, начнут тратить высвободившиеся бюджеты более активно. Так как нормальных машин, по-прежнему, нет и не предвидится, то, скорее всего, произойдёт структурный сдвиг в расходах, и деньги, высвободившиеся из-за непокупки авто, будут направлены на другие крупные покупки домохозяйств. Это может быть как отдых на зарубежных курортах, так и инвестиции, связанные с улучшением жилищных условий.
Интересная статистика от ФОРБС, показывающая, что продажи новых автомобилей в денежном выражении по итогам прошлого года обвалились более чем на треть (-36%) – с 2.6 до 1.65 трлн рублей. Это топ-50 дилеров.
Таким образом, домохозяйства сэкономили на покупке новых авто около 1 трлн рублей. Вряд ли в прошлом году эти деньги были потрачены на другие нужды, скорее всего, они пошли в сбережения, сформировав высокую норму сбережений. Но в этом году домохозяйства, по-видимому, начнут тратить высвободившиеся бюджеты более активно. Так как нормальных машин, по-прежнему, нет и не предвидится, то, скорее всего, произойдёт структурный сдвиг в расходах, и деньги, высвободившиеся из-за непокупки авто, будут направлены на другие крупные покупки домохозяйств. Это может быть как отдых на зарубежных курортах, так и инвестиции, связанные с улучшением жилищных условий.
ОПРОС ПО СТАВКЕ БАНКА РОССИИ: «ЯСТРЕБИНЫЕ» НАСТРОЕНИЯ ОСЛАБЛИ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 28 АПРЕЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Результаты опроса показали, что наши читатели ждут сохранение ставки на уровне 7.5%. За такое решение высказались 63% респондентов (59% в марте, 69% в феврале). Повышения ставки ждут 30% респондентов (36% в марте, 23% в феврале).
При этом 44% сказали, что и сами на месте ЦБ оставили бы ставку без изменений (43% в марте, 42% в феврале). Доля тех, кто сам повысил бы ставку, составила 32% (35% в марте, 32% в феврале).
Как видно, «ястребиные» настроения уменьшились по сравнению с мартом, но всё ещё сильнее, чем в феврале.
В опросе приняли участие более 18.5 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Евгений Коган @Bitkogan
Сегодня мы с вами имеем определённый баланс между проинфляционными факторами, а также факторами на снижение инфляции. Я думаю, что ЦБ очень внимательно все это отслеживает. Однако в итоге примет решение, как уже это было в последнее время много раз, ничего не делать. И наверное, сегодня это самое мудрое решение. Т. к. самая главная задача у ЦБ, как у врачей, – не навреди. Потому думаю, что ничего меняться не будет.
Суворов Евгений @russianmacro
Мы разделяем настроения наших читателей. Наши ожидания в плане повышения ставки ослабли. И главная причина этого – сохраняющаяся умеренная инфляция. Да, инфляционные риски по-прежнему высоки. Это и бюджет, это и усиливающийся перегрев рынка труда, транслирующийся в быстрый рост зарплат в отраслях, связанных с ВПК. Это и ускорившееся потребительское кредитование. И, конечно, произошедший в апреле обвал рубля, спровоцированный, по-видимому, проблемами с оплатой экспортных контрактов. ЦБ наверняка всё это видит и понимает, но вряд ли решится на превентивные меры. Иными словами, пока инфляция на закрепится на уровне 5% saar, а её устойчивая часть не уйдёт выше 4% saar, повышения ставки не будет.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 28 АПРЕЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Результаты опроса показали, что наши читатели ждут сохранение ставки на уровне 7.5%. За такое решение высказались 63% респондентов (59% в марте, 69% в феврале). Повышения ставки ждут 30% респондентов (36% в марте, 23% в феврале).
При этом 44% сказали, что и сами на месте ЦБ оставили бы ставку без изменений (43% в марте, 42% в феврале). Доля тех, кто сам повысил бы ставку, составила 32% (35% в марте, 32% в феврале).
Как видно, «ястребиные» настроения уменьшились по сравнению с мартом, но всё ещё сильнее, чем в феврале.
В опросе приняли участие более 18.5 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Евгений Коган @Bitkogan
Сегодня мы с вами имеем определённый баланс между проинфляционными факторами, а также факторами на снижение инфляции. Я думаю, что ЦБ очень внимательно все это отслеживает. Однако в итоге примет решение, как уже это было в последнее время много раз, ничего не делать. И наверное, сегодня это самое мудрое решение. Т. к. самая главная задача у ЦБ, как у врачей, – не навреди. Потому думаю, что ничего меняться не будет.
Суворов Евгений @russianmacro
Мы разделяем настроения наших читателей. Наши ожидания в плане повышения ставки ослабли. И главная причина этого – сохраняющаяся умеренная инфляция. Да, инфляционные риски по-прежнему высоки. Это и бюджет, это и усиливающийся перегрев рынка труда, транслирующийся в быстрый рост зарплат в отраслях, связанных с ВПК. Это и ускорившееся потребительское кредитование. И, конечно, произошедший в апреле обвал рубля, спровоцированный, по-видимому, проблемами с оплатой экспортных контрактов. ЦБ наверняка всё это видит и понимает, но вряд ли решится на превентивные меры. Иными словами, пока инфляция на закрепится на уровне 5% saar, а её устойчивая часть не уйдёт выше 4% saar, повышения ставки не будет.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ АКТИВНОСТЬ ВО ВТОРОЙ ПОЛОВИНЕ АПРЕЛЯ ПОШЛА НА СПАД
По данным Сбериндекса, потребительские расходы в номинальном выражении на все товары и услуги за неделю с 16 по 23 апреля выросли на 10.3% гг VS 14.2% и 15.8% за предыдущие две недели.
В марте-апреле динамика этого индекса была волатильной из-за эффекта базы (всплеск расходов в 1-й половине марта-2022 и потом – обвальное падение спроса). Поэтому мы привели на графиках сравнение с 2021г. Эти графики показывают, что в марте-23г потребительский спрос был несколько выше, чем в феврале. В начале апреля наблюдалось дальнейшее оживление. Возможно, это было связано с обвалом рубля, наблюдавшимся в это время. А вот во второй половине апреля потребительская активность пошла на спад.
Наши оценки реального потребительского спроса (с учетом инфляции) в целом положительные. По нашим оценкам, после странного скачка в январе, реальные расходы демонстрирует сдержанную восходящую динамику, примерно, 0.2-0.3% mm sa.
По данным Сбериндекса, потребительские расходы в номинальном выражении на все товары и услуги за неделю с 16 по 23 апреля выросли на 10.3% гг VS 14.2% и 15.8% за предыдущие две недели.
В марте-апреле динамика этого индекса была волатильной из-за эффекта базы (всплеск расходов в 1-й половине марта-2022 и потом – обвальное падение спроса). Поэтому мы привели на графиках сравнение с 2021г. Эти графики показывают, что в марте-23г потребительский спрос был несколько выше, чем в феврале. В начале апреля наблюдалось дальнейшее оживление. Возможно, это было связано с обвалом рубля, наблюдавшимся в это время. А вот во второй половине апреля потребительская активность пошла на спад.
Наши оценки реального потребительского спроса (с учетом инфляции) в целом положительные. По нашим оценкам, после странного скачка в январе, реальные расходы демонстрирует сдержанную восходящую динамику, примерно, 0.2-0.3% mm sa.
ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: ЗЕЛЕНЫЕ ОБЛИГАЦИИ ДЛЯ НАСЕЛЕНИЯ - СКОРО ВЫПУСК
Столичное Правительство анонсировало размещение “зеленых” бондов на два миллиарда рублей. Срок обращения – 2 года, купон – ежеквартальный. Деньги будут использованы на экологические проекты – замену дизельных автобусов на электробусы московского производства.
2 млрд рублей – несущественная сумма для бюджета Москвы (расходы на уровне 4,4 трлн в 2023г), поэтому выпуск можно расценивать как имиджевый, для привлечения населения к эко-повестке.
Купить облигации смогут только физики, в отличие от выпуска 2021 года, который в основном раскупили банки и пенсионные фонды. Тогда Москва разместила зеленые бонды на 70 млрд рублей, деньги пошли на те же электробусы и строительство Большой кольцевой линии метро.
Размещение начнется в конце мая на финансовой платформе «Финуслуги» Мосбиржи, тогда же станет известна процентная ставка эмитента.
Столичное Правительство анонсировало размещение “зеленых” бондов на два миллиарда рублей. Срок обращения – 2 года, купон – ежеквартальный. Деньги будут использованы на экологические проекты – замену дизельных автобусов на электробусы московского производства.
2 млрд рублей – несущественная сумма для бюджета Москвы (расходы на уровне 4,4 трлн в 2023г), поэтому выпуск можно расценивать как имиджевый, для привлечения населения к эко-повестке.
Купить облигации смогут только физики, в отличие от выпуска 2021 года, который в основном раскупили банки и пенсионные фонды. Тогда Москва разместила зеленые бонды на 70 млрд рублей, деньги пошли на те же электробусы и строительство Большой кольцевой линии метро.
Размещение начнется в конце мая на финансовой платформе «Финуслуги» Мосбиржи, тогда же станет известна процентная ставка эмитента.
ИНДЕКС НАСТРОЕНИЙ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ В ГЕРМАНИИ УВЕРЕННО ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) определенно уходит от уровней исторических минимумов. Мартовский опрос: -25.7 пункта vs -29.5 в марте (ожидалось : -27.9). Нынешние уровни все еще ниже отметок “ковидного” кризиса 2020 года.
GfK отмечает: ”…настроения потребителей продолжают улучшаться уже седьмой раз подряд, и это связано позитивной динамикой прогноза доходов.…”
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) определенно уходит от уровней исторических минимумов. Мартовский опрос: -25.7 пункта vs -29.5 в марте (ожидалось : -27.9). Нынешние уровни все еще ниже отметок “ковидного” кризиса 2020 года.
GfK отмечает: ”…настроения потребителей продолжают улучшаться уже седьмой раз подряд, и это связано позитивной динамикой прогноза доходов.…”
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ УВЕРЕННОСТЬ В США: ВНОВЬ ПЕССИМИЗМ
Опубликованный накануне индекс доверия потребителей в США в апреле составил 101.3 vs 104.0 и 103.4 пунктов в предыдущие 2 месяца
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, вырос до 151.1 с 148.9 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, вновь ухудшился до 68.1 с 74 в марте. Считается, что уровень ниже 80 может сигнализировать рецессию на горизонте года.
The Conference Board отмечает, что ожидания наиболее заметно снизились категории домохозяйств, имеющих годовой доход более, чем в $50К в год и более, и возрастом семейной пары до 55 лет. Что касается состояния рынка труда, то большинство констатируют его ухудшение.
Опубликованный накануне индекс доверия потребителей в США в апреле составил 101.3 vs 104.0 и 103.4 пунктов в предыдущие 2 месяца
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, вырос до 151.1 с 148.9 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, вновь ухудшился до 68.1 с 74 в марте. Считается, что уровень ниже 80 может сигнализировать рецессию на горизонте года.
The Conference Board отмечает, что ожидания наиболее заметно снизились категории домохозяйств, имеющих годовой доход более, чем в $50К в год и более, и возрастом семейной пары до 55 лет. Что касается состояния рынка труда, то большинство констатируют его ухудшение.
НЕ ДОЛГО МУЗЫКА ИГРАЛА…
Brent рухнул ниже $80, закрыв гэп, возникший после неожиданного сокращения квот ОПЕК на 1.1 млн бс с 1 мая. Сейчас уже - $79.05.
Удивительное движение рынка, учитывая, что сокращение квот происходит не на бумаге, это вполне реальное изъятие из предложения, как минимум, 1 млн бс. Это, по оценкам отраслевых экспертов, переводит рынок в состояние умеренного дефицита уже во 2П2023.
Это говорит о том, что ситуация со спросом намного хуже, чем в оптимистичных прогнозах ОПЕК. Причина, по-видимому, в слабости мировой экономики, прежде всего, промышленности. Хотя, возможно, многие недооценивает эффектов энергоперехода, который в прошлом году был мощно простимулирован со стороны РФ.
Средняя цена Brent с начала года - $82.6. Цена, которую закладывает Минэк в свой новый прогноз - $80.7. При такой цене бюджет будет получать доходы с цены Urals около $55. Это терпимо. Но если Brent уйдёт на $70 (высоковероятно), то Urals будет стоить $45-50, и это уже критично для бюджета…
Brent рухнул ниже $80, закрыв гэп, возникший после неожиданного сокращения квот ОПЕК на 1.1 млн бс с 1 мая. Сейчас уже - $79.05.
Удивительное движение рынка, учитывая, что сокращение квот происходит не на бумаге, это вполне реальное изъятие из предложения, как минимум, 1 млн бс. Это, по оценкам отраслевых экспертов, переводит рынок в состояние умеренного дефицита уже во 2П2023.
Это говорит о том, что ситуация со спросом намного хуже, чем в оптимистичных прогнозах ОПЕК. Причина, по-видимому, в слабости мировой экономики, прежде всего, промышленности. Хотя, возможно, многие недооценивает эффектов энергоперехода, который в прошлом году был мощно простимулирован со стороны РФ.
Средняя цена Brent с начала года - $82.6. Цена, которую закладывает Минэк в свой новый прогноз - $80.7. При такой цене бюджет будет получать доходы с цены Urals около $55. Это терпимо. Но если Brent уйдёт на $70 (высоковероятно), то Urals будет стоить $45-50, и это уже критично для бюджета…