ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ ЗАМЕРЛИ НА МЕСТЕ
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 вторую декаду подряд остаётся без изменений на уровне 7.676% годовых. Никаких изменений не происходит и по всей кривой.
На рынке ОФЗ за последнюю неделю произошёл рост ставок в короткой и средней части кривой, в то время как в дальнем конце – без больших изменений. ОФЗ с погашением через год – 7.78% (+47 бп), 3-летние – 8.92% (+15 бп), 5-летние – 9.60% (+4 бп), 7-летние – 10.18% (+2 бп), 10-летние – 10.49% (+4 бп). Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.59-10.66%.
Сохранение сигнала о возможном повышении ставки на последующих заседаниях ЦБ, по-видимому, обеспечит стабильность депозитных ставок в ближайший месяц. Ключевыми факторами для прогноза будут служить цены на нефть, курс рубля и текущая инфляция.
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 вторую декаду подряд остаётся без изменений на уровне 7.676% годовых. Никаких изменений не происходит и по всей кривой.
На рынке ОФЗ за последнюю неделю произошёл рост ставок в короткой и средней части кривой, в то время как в дальнем конце – без больших изменений. ОФЗ с погашением через год – 7.78% (+47 бп), 3-летние – 8.92% (+15 бп), 5-летние – 9.60% (+4 бп), 7-летние – 10.18% (+2 бп), 10-летние – 10.49% (+4 бп). Самые длинные выпуски (2034-2041гг) находятся в диапазоне 10.59-10.66%.
Сохранение сигнала о возможном повышении ставки на последующих заседаниях ЦБ, по-видимому, обеспечит стабильность депозитных ставок в ближайший месяц. Ключевыми факторами для прогноза будут служить цены на нефть, курс рубля и текущая инфляция.
ДИНАМИКА ВЫПЛАВКИ СТАЛИ В РФ В ФЕВРАЛЕ УХУДШИЛАСЬ
По данным WSA глобальное производство стали в феврале составило 142.4 млн тонн (-1.0% гг) VS 155.4 млн тонн в январе. По итогам 2-х мес: 297.8 млн тонн (-0.8% гг).
Февральский выпуск стали в РФ: 5.6 млн тонн (-8.6% гг) VS 6.1 млн тонн в январе. По итогам 2-х мес: 11.7 млн тонн (-5.4% гг).
Акции российских сталеваров достигли максимумов в начале марта, и оказались по давлением с началом банковского кризиса в США и ЕС. Этот кризис увеличивает риски глобальной рецессии и может привести к снижению цен не только на нефть, но и на металлы.
По данным WSA глобальное производство стали в феврале составило 142.4 млн тонн (-1.0% гг) VS 155.4 млн тонн в январе. По итогам 2-х мес: 297.8 млн тонн (-0.8% гг).
Февральский выпуск стали в РФ: 5.6 млн тонн (-8.6% гг) VS 6.1 млн тонн в январе. По итогам 2-х мес: 11.7 млн тонн (-5.4% гг).
Акции российских сталеваров достигли максимумов в начале марта, и оказались по давлением с началом банковского кризиса в США и ЕС. Этот кризис увеличивает риски глобальной рецессии и может привести к снижению цен не только на нефть, но и на металлы.
🟢🔴 - разноплановая динамика на рынках. На WallStreet неплохой спрос зафиксирован в техах и циклических компаниях, но хуже рынка продолжают оставаться банки, а опасения относительно проблем в глобальном финансовом секторе переместились сегодня и на азиатские площадки. Вопрос гарантий по депозитам в фонде страхования FDIC (Йеллен накануне сказала, что всех вкладчиков на спасут) остается открытым, и мы не исключаем анонса непопулярных решений в самой ближайшей перспективе. Сохраняется спрос в некогда защитной иене, достигшей 6-недельного максимума, спрос присутствует и в UST10. Российский рынок закрылся в умеренном минусе, из ликвидных бумаг лучше рынка торговались Новатэк, Сургут и Русал
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ НА МАКСИМУМЕ С МАЯ 2018г
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 10 марта, зафиксировал улучшение ожиданий россиян при неизменности в оценке текущего состояния.
• Индекс оценки текущей ситуации составил 88.3 VS 88.4 в феврале
• Индекс ожиданий – 114.1 VS 111.3 (max с мая 2018г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) – 103.8 VS 102.2 (max с мая 2018г)
Улучшение потребительских настроений обычно ведёт к росту потребительской активности, что часто усиливает инфляционное давление. Пока явных признаков этого мы не видим. Но учитывая очень высокую норму сбережений, всплеск расходов домохозяйств в какой-то момент может оказаться весьма сильным.
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 10 марта, зафиксировал улучшение ожиданий россиян при неизменности в оценке текущего состояния.
• Индекс оценки текущей ситуации составил 88.3 VS 88.4 в феврале
• Индекс ожиданий – 114.1 VS 111.3 (max с мая 2018г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) – 103.8 VS 102.2 (max с мая 2018г)
Улучшение потребительских настроений обычно ведёт к росту потребительской активности, что часто усиливает инфляционное давление. Пока явных признаков этого мы не видим. Но учитывая очень высокую норму сбережений, всплеск расходов домохозяйств в какой-то момент может оказаться весьма сильным.
БАЛАНС ФЕДРЕЗЕРВА: НЕ СТОЛЬ ОГЛУШИТЕЛЬНО, КАК НА ПРОШЛОЙ НЕДЕЛЕ, НО ТРЕНД ЗАДАН
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю вновь заметно вырос, теперь на +$95 млрд. vs +$298 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.784 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$231 млрд
Раздача денег продолжается! В рамках новой программы BTFP (Bank Term Funding Program) а также через Discount Window на прошлой неделе регулятор предоставил банкам $36 млрд, а также (впервые за последнее время) через выкуп бумаг - $60 млрд.
Классические молот и наковальня для ФРС – для борьбы с инфляцией ставку подняли на +25 бп, но денег в топку дополнительно вновь подбросили.
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю вновь заметно вырос, теперь на +$95 млрд. vs +$298 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.784 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$231 млрд
Раздача денег продолжается! В рамках новой программы BTFP (Bank Term Funding Program) а также через Discount Window на прошлой неделе регулятор предоставил банкам $36 млрд, а также (впервые за последнее время) через выкуп бумаг - $60 млрд.
Классические молот и наковальня для ФРС – для борьбы с инфляцией ставку подняли на +25 бп, но денег в топку дополнительно вновь подбросили.
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА МАРТ: РОСТ УСЛУГ В КОНТИНЕНТАЛЬНОЙ ЕВРОПЕ, НО ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ В ГЕРМАНИИ
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за март показали очень хороший импульс в услугах Старого Света, что способствовало росту и сводного индекса. Но, с другой стороны – сдержанная конъюнктура в промышленности во всех отчитавшихся странах, особенно печально выглядит статистика по ведущей экономике Германии, где PMI MfG опустился на 34-месячный минимум. Очевидно, тема неоднозначного состояния немецкой промышленности подтверждается все ярче (ранее это показывали другие страновые индикаторы: ZEW и IFO)
Хуже февральских вышли цифры по UK и Австралии, последняя находится ниже отметки в 50 пунктов по всех трем индексам.
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за март показали очень хороший импульс в услугах Старого Света, что способствовало росту и сводного индекса. Но, с другой стороны – сдержанная конъюнктура в промышленности во всех отчитавшихся странах, особенно печально выглядит статистика по ведущей экономике Германии, где PMI MfG опустился на 34-месячный минимум. Очевидно, тема неоднозначного состояния немецкой промышленности подтверждается все ярче (ранее это показывали другие страновые индикаторы: ZEW и IFO)
Хуже февральских вышли цифры по UK и Австралии, последняя находится ниже отметки в 50 пунктов по всех трем индексам.
БАНК РОССИИ ВОЗОБНОВИЛ ПУБЛИКАЦИЮ ДАННЫХ О РЕЗЕРВАХ В ЗОЛОТЕ
Банк России на этой неделе возобновил публикацию данных по золотовалютным резервам в разрезе золото-валюты. В прошлом году публикация сведений о размере резервов в золоте была прекращена.
Как следует из представленных данных, объём золота в ЗВР практически не изменился и по состоянию на 1 марта составлял примерно 2310 тонн (год назад было примерно 2304т). Доля золота в ЗВР возросла до 23.6% VS 22.9% год назад.
Общий объём ЗВР на 1 марта составлял $574.2 млрд (-$22.8 млрд за месяц), из которых на золото приходилось $135.6 млрд, на валютную часть – $438.7 млрд. Ранее ЦБ говорил, что примерно половина ЗВР оказалась замороженной (ЦБ не потерял права собственности на эти активы, но распоряжаться ими не может ввиду ограниченного доступа к корсчетам). Операции с золотом на международных рынках ЦБ также осуществлять не может.
Банк России на этой неделе возобновил публикацию данных по золотовалютным резервам в разрезе золото-валюты. В прошлом году публикация сведений о размере резервов в золоте была прекращена.
Как следует из представленных данных, объём золота в ЗВР практически не изменился и по состоянию на 1 марта составлял примерно 2310 тонн (год назад было примерно 2304т). Доля золота в ЗВР возросла до 23.6% VS 22.9% год назад.
Общий объём ЗВР на 1 марта составлял $574.2 млрд (-$22.8 млрд за месяц), из которых на золото приходилось $135.6 млрд, на валютную часть – $438.7 млрд. Ранее ЦБ говорил, что примерно половина ЗВР оказалась замороженной (ЦБ не потерял права собственности на эти активы, но распоряжаться ими не может ввиду ограниченного доступа к корсчетам). Операции с золотом на международных рынках ЦБ также осуществлять не может.
РАСХОДЫ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА В МАРТЕ ОСТАЮТСЯ СДЕРЖАННЫМИ
Если сравнивать оперативные данные с цифрами недельной давности, то получается, что за неделю Минфин потратил 545 млрд руб (78 млрд в день) VS 467 млрд руб (67 млрд в день) неделей ранее. Активизация расходов имеет место быть, но объёмы умеренные по сравнению с началом года – до середины февраля Минфин тратил в среднем по 105 млрд руб в день, объясняя это авансированием госзаказа.
С начала года по 23 марта расходы федерального бюджета складываются на уровне 90 млрд руб в день. Потрачена уже почти что четверть от запланированного. Впрочем, мы не сомневаемся, что объём расходов в этом году будет повышен, как минимум, до 31-32 трлн (после анонсированного повышения прогноза ВВП).
С доходами, по-прежнему, трэш. Но мы не делаем выводов, пока не получим полные итоговые цифры за март. Дефицит бюджета за неполные 3 мес превысил -3.9 трлн VS -3.3 трлн за весь 2022г. По итогам года мы ожидаем дефицит в диапазоне 5-6 трлн.
Если сравнивать оперативные данные с цифрами недельной давности, то получается, что за неделю Минфин потратил 545 млрд руб (78 млрд в день) VS 467 млрд руб (67 млрд в день) неделей ранее. Активизация расходов имеет место быть, но объёмы умеренные по сравнению с началом года – до середины февраля Минфин тратил в среднем по 105 млрд руб в день, объясняя это авансированием госзаказа.
С начала года по 23 марта расходы федерального бюджета складываются на уровне 90 млрд руб в день. Потрачена уже почти что четверть от запланированного. Впрочем, мы не сомневаемся, что объём расходов в этом году будет повышен, как минимум, до 31-32 трлн (после анонсированного повышения прогноза ВВП).
С доходами, по-прежнему, трэш. Но мы не делаем выводов, пока не получим полные итоговые цифры за март. Дефицит бюджета за неполные 3 мес превысил -3.9 трлн VS -3.3 трлн за весь 2022г. По итогам года мы ожидаем дефицит в диапазоне 5-6 трлн.
КОНСОЛИДИРОВАННЫЙ БЮДЖЕТ РФ: СКРОМНЫЙ ДЕФИЦИТ ПО ИТОГАМ 2022г, НО ВСЁ ТОЛЬКО НАЧИНАЕТСЯ
На сайте Минфина на прошлой неделе появились обновленные ряды по консолидированному бюджету (заканчиваются декабрём 2022г). Консолидированный бюджет – это Фед.бюджет и свод консолидированных бюджетов субъектов РФ (без учета межбюджетных трансфертов между ними). Оценивая бюджетный импульс, аналитики чаще смотрят на федеральный бюджет (связано с тем, что данные по консолидированному бюджету публикуются с большим лагом, а самостоятельно прогнозировать и оценивать его весьма сложно). Но правильней, конечно, смотреть на консолидированный бюджет.
В 2022г консолидированный бюджет был исполнен с дефицитом -2.1 трлн (-1.4% ВВП). Доходы выросли на 10.3% до 53.1 трлн, а расходы подскочили на 17.2% до 55.2 трлн. Рост расходов – рекордный с 2008г.
Причина умеренного дефицита в том, что ухудшение бюджетной ситуации началось только во 2П22. В этом году дефицит конс.бюджета может превысить 6 трлн (около 4% ВВП).
На сайте Минфина на прошлой неделе появились обновленные ряды по консолидированному бюджету (заканчиваются декабрём 2022г). Консолидированный бюджет – это Фед.бюджет и свод консолидированных бюджетов субъектов РФ (без учета межбюджетных трансфертов между ними). Оценивая бюджетный импульс, аналитики чаще смотрят на федеральный бюджет (связано с тем, что данные по консолидированному бюджету публикуются с большим лагом, а самостоятельно прогнозировать и оценивать его весьма сложно). Но правильней, конечно, смотреть на консолидированный бюджет.
В 2022г консолидированный бюджет был исполнен с дефицитом -2.1 трлн (-1.4% ВВП). Доходы выросли на 10.3% до 53.1 трлн, а расходы подскочили на 17.2% до 55.2 трлн. Рост расходов – рекордный с 2008г.
Причина умеренного дефицита в том, что ухудшение бюджетной ситуации началось только во 2П22. В этом году дефицит конс.бюджета может превысить 6 трлн (около 4% ВВП).
БЮДЖЕТНЫЕ ДОХОДЫ: НАЛОГИ С ФИЗЛИЦ РАСТУТ БЫСТРЕЕ, ЧЕМ ИХ ДОХОДЫ
По данным Минфина, динамика поступления доходов в консолидированный бюджет в 2022г была очень неоднородной. НГД выросли на 27.9%, а ННГД – всего лишь на 6.2%.
• НДС вырос на 3.7%; провал пришёлся на 2-3 кв, но к концу года ситуация улучшилась. Это может служить косвенным подтверждением, что экономика в 4-м кв действительно пошла вверх.
• Налог на прибыль вырос на 4.5%; здесь весь рост пришёлся на 1-ю половину года, а во 2-й – сокрушительный обвал; при этом в 4-м кв ситуация, похоже, ещё более ухудшилась; получается, что экономика в конце года пошла вверх, но доходы бизнеса посыпались
• НДФЛ вырос на 17.3%, и это существенно больше, чем выросли денежные доходы населения – 12.2%. Интересно, такая картина наблюдается уже несколько лет – если в 2020г НДФЛ составлял 6.7% от денежных доходов населения, то в 2021г – 6.9%, а в 2022 – 7.2%
По данным Минфина, динамика поступления доходов в консолидированный бюджет в 2022г была очень неоднородной. НГД выросли на 27.9%, а ННГД – всего лишь на 6.2%.
• НДС вырос на 3.7%; провал пришёлся на 2-3 кв, но к концу года ситуация улучшилась. Это может служить косвенным подтверждением, что экономика в 4-м кв действительно пошла вверх.
• Налог на прибыль вырос на 4.5%; здесь весь рост пришёлся на 1-ю половину года, а во 2-й – сокрушительный обвал; при этом в 4-м кв ситуация, похоже, ещё более ухудшилась; получается, что экономика в конце года пошла вверх, но доходы бизнеса посыпались
• НДФЛ вырос на 17.3%, и это существенно больше, чем выросли денежные доходы населения – 12.2%. Интересно, такая картина наблюдается уже несколько лет – если в 2020г НДФЛ составлял 6.7% от денежных доходов населения, то в 2021г – 6.9%, а в 2022 – 7.2%
США ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ PMI (MARKIT): РЕЦЕССИЕЙ И НЕ ПАХНЕТ
• Сводный индекс: 53.3 vs 50.1 в феврале.
• Обрабатывающая промышленность: 49.3 vs 47.3
• Услуги: 53.8 vs 50.6
Тренд на восстановление услуг, растущих гораздо быстрее промышленности, подтвердился и в США. Как показывала статистика по CPI в различных странах – рост цен в этом сегменте сейчас опережающий.
Вышедшие цифры показывают, что рецессией пока и не пахнет. И это плохая новость для рынков. ФРС не сможет подавить инфляцию, не вернув экономику на тренд (сейчас она выше тренда). Это значит, что ставку, возможно, придётся двигать ближе к 6%. Но мы видим, что риски финансовой стабильности проявились в полной мере уже при приближении ставки к 5%.
S&P отмечает: “…объем производства рос самыми высокими темпами с мая 2022 года, поскольку условия спроса улучшились и рост новых заказов вернулся. Хороший рост зафиксирован в услугах – увеличился как спрос , так и объемы нового бизнеса...”
РАНЕЕ:
Flash PMI в Европе, Японии и Австралии
• Сводный индекс: 53.3 vs 50.1 в феврале.
• Обрабатывающая промышленность: 49.3 vs 47.3
• Услуги: 53.8 vs 50.6
Тренд на восстановление услуг, растущих гораздо быстрее промышленности, подтвердился и в США. Как показывала статистика по CPI в различных странах – рост цен в этом сегменте сейчас опережающий.
Вышедшие цифры показывают, что рецессией пока и не пахнет. И это плохая новость для рынков. ФРС не сможет подавить инфляцию, не вернув экономику на тренд (сейчас она выше тренда). Это значит, что ставку, возможно, придётся двигать ближе к 6%. Но мы видим, что риски финансовой стабильности проявились в полной мере уже при приближении ставки к 5%.
S&P отмечает: “…объем производства рос самыми высокими темпами с мая 2022 года, поскольку условия спроса улучшились и рост новых заказов вернулся. Хороший рост зафиксирован в услугах – увеличился как спрос , так и объемы нового бизнеса...”
РАНЕЕ:
Flash PMI в Европе, Японии и Австралии
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 27 ПО 31 МАРТА
Понедельник 27.03
• 🇨🇳 Китай, прибыль предприятий, январь-фвраль
• 🇩🇪 Германия, IFO, февраль (est. 91, 88.3, 94.1)
Вторник 28.03
• 🇺🇸 США, Case&Sсhiller индекс, январь (est. 2.0% мм)
• 🇺🇸 США, индекс потребительского доверия, март (est. 101)
Среда 29.03
• 🇩🇪 Германия, индекс GfK, март (est. -29)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.07%
• 🇷🇺 Россия, Росстат, статистика за февраль
• 🇺🇸 США, незавершенное строительство (est. -3.0% мм)
Четверг 30.03
• 🇩🇪 Германия, CPI, март, предв. (est. 0.7% мм, 7.3% гг)
• 🇪🇺 EU, индекс потребительского доверия (est. -19.2)
• 🇺🇸 США, ВВП, 4 кв (est. 2.7%)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 196K)
• 🇲🇽 Мексика, заседание ЦБ (est. 11.25%, +25 бп)
Пятница 31.03
• 🇨🇳 Китай, PMI, март
• 🇪🇺 EU, CPI, март, предв. (est. 7.2% гг)
• 🇬🇧 UK, ВВП, 4кв22 (est. -0.2% квкв, 0.4% гг)
• 🇺🇸 США, продажи товаров длительного пользования (est. 1.2% мм)
• 🇺🇸 США, PCE Index
Понедельник 27.03
• 🇨🇳 Китай, прибыль предприятий, январь-фвраль
• 🇩🇪 Германия, IFO, февраль (est. 91, 88.3, 94.1)
Вторник 28.03
• 🇺🇸 США, Case&Sсhiller индекс, январь (est. 2.0% мм)
• 🇺🇸 США, индекс потребительского доверия, март (est. 101)
Среда 29.03
• 🇩🇪 Германия, индекс GfK, март (est. -29)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.07%
• 🇷🇺 Россия, Росстат, статистика за февраль
• 🇺🇸 США, незавершенное строительство (est. -3.0% мм)
Четверг 30.03
• 🇩🇪 Германия, CPI, март, предв. (est. 0.7% мм, 7.3% гг)
• 🇪🇺 EU, индекс потребительского доверия (est. -19.2)
• 🇺🇸 США, ВВП, 4 кв (est. 2.7%)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 196K)
• 🇲🇽 Мексика, заседание ЦБ (est. 11.25%, +25 бп)
Пятница 31.03
• 🇨🇳 Китай, PMI, март
• 🇪🇺 EU, CPI, март, предв. (est. 7.2% гг)
• 🇬🇧 UK, ВВП, 4кв22 (est. -0.2% квкв, 0.4% гг)
• 🇺🇸 США, продажи товаров длительного пользования (est. 1.2% мм)
• 🇺🇸 США, PCE Index
ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ: НАЧАЛО ГОДА – ДОСТАТОЧНО ПЕССИМИСТИЧНОЕ
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал по 2м2023 года на снижение прибылей -22.9% гг vs -4.0% гг в январе.
Иностранные фирмы сообщили о снижении прибыли на 35.7% гг, в то время как прибыль частных компаний снизилась на 19.9% гг
Прибыль упала в 28 из 41 основных промышленных секторов за этот период, при этом наибольшее падение произошло в производстве компьютеров, другого электронного оборудования и телекоммуникациях
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал по 2м2023 года на снижение прибылей -22.9% гг vs -4.0% гг в январе.
Иностранные фирмы сообщили о снижении прибыли на 35.7% гг, в то время как прибыль частных компаний снизилась на 19.9% гг
Прибыль упала в 28 из 41 основных промышленных секторов за этот период, при этом наибольшее падение произошло в производстве компьютеров, другого электронного оборудования и телекоммуникациях
🟢🔴 - смешанные настроения на азиатских площадках сегодня, Китай под давлением из-за плохих цифр по прибылям предприятий, также разочаровывающую отчетность представили China Petroleum и девелопер Greenland Holdings Group. Фьючерс на S&P500 прибавляет порядка полпроцента несмотря на высказывания главы ФРБ Миннеаполиса Кашкари о том, что нынешний банковский кризис увеличивает вероятность рецессии в экономике США
ГЛОБАЛТРАНС: ДИВИДЕНДОВ ЗА 2022 НЕ БУДЕТ
Грузовой оператор отчитался по МСФО за 2022 год – выручка выросла на 29% гг, скорректированная EBITDA – рост в 1.7 раза, чистая прибыль увеличилась на 65% гг
Компания отмечает, что “… бизнес-конъюнктура 2022 года - трансформация логистики на восточное направление. Общий грузооборот железнодорожного транспорта в России в 2022 году снизился на 0.1% гг, а рыночные цены на полувагоны восстановились после депрессивных уровней в первом полугодии 2021 г., с последующей стабилизацией к концу года...”
Дивиденды по итогам прошлого года начислены не будут из-за ограничений на перевод средств Холдингу, который зарегистрирован на Кипре.
Грузовой оператор отчитался по МСФО за 2022 год – выручка выросла на 29% гг, скорректированная EBITDA – рост в 1.7 раза, чистая прибыль увеличилась на 65% гг
Компания отмечает, что “… бизнес-конъюнктура 2022 года - трансформация логистики на восточное направление. Общий грузооборот железнодорожного транспорта в России в 2022 году снизился на 0.1% гг, а рыночные цены на полувагоны восстановились после депрессивных уровней в первом полугодии 2021 г., с последующей стабилизацией к концу года...”
Дивиденды по итогам прошлого года начислены не будут из-за ограничений на перевод средств Холдингу, который зарегистрирован на Кипре.
ВЫСОКАЯ ДИНАМИКА ДЕПОЗИТОВ НАСЕЛЕНИЯ ПРИ УМЕРЕННОМ РОСТЕ КРЕДИТА СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О СОХРАНЕНИИ СБЕРЕГАТЕЛЬНОЙ МОДЕЛИ ПОТРЕБЛЕНИЯ
Опубликованный на прошлой неделе экспресс-обзор банковского сектора показал, что приток средств населения в банки в феврале ускорился. Общий объём средств увеличился на 2.9% мм / 9.4% гг, при этом текущие счета прирастали быстрее (5.6% мм / 6.5% гг), а депозиты несколько медленней (1.3% мм / 11.1% гг). ЦБ отмечает, что девалютизация продолжается – объём средств в валюте сократился в феврале на $1.7 млрд (-177 млрд руб, -1.3%).
Динамика депозитов свидетельствует о сохранении высокой нормы сбережений, о чём косвенно свидетельствует и умеренный рост необеспеченного кредита. Высокая динамика депозитов и сдержанный рост кредита хорошо показывает, что домохозяйства пока не готовы отходить от сберегательной модели потребления.
Опубликованный на прошлой неделе экспресс-обзор банковского сектора показал, что приток средств населения в банки в феврале ускорился. Общий объём средств увеличился на 2.9% мм / 9.4% гг, при этом текущие счета прирастали быстрее (5.6% мм / 6.5% гг), а депозиты несколько медленней (1.3% мм / 11.1% гг). ЦБ отмечает, что девалютизация продолжается – объём средств в валюте сократился в феврале на $1.7 млрд (-177 млрд руб, -1.3%).
Динамика депозитов свидетельствует о сохранении высокой нормы сбережений, о чём косвенно свидетельствует и умеренный рост необеспеченного кредита. Высокая динамика депозитов и сдержанный рост кредита хорошо показывает, что домохозяйства пока не готовы отходить от сберегательной модели потребления.
ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ ДЕСЯТЬ СТРАН ПОДНЯЛИ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ, В ИНФЛЯЦИИ – СМЕШАННЫЕ ТРЕНДЫ
В марте действия регуляторов в отношении ДКП были единодушными – все увеличивали ставку, и это касается как ЕМ, так и DM.
⬆️Подняли стоимость заимствований США, UK, EU, Швейцария, Австралия, Норвегия, Мексика, Индия, Колумбия, Аргентина
⬇️В отношении CPI картина сохраняется неоднородной: замедлились темпы роста потребительских цен в США, Швейцарии, UK, Швеции, Бразилии, Китае, ЮАР, Перу, Ю.Корее, Таиланде, России, Венгрии и Турции
⬆️В то же время инфляция увеличивается в Канаде, EU, Дании, Норвегии, Австралии, Колумбии, Индонезии, Индии, Чили, Малайзии. По-прежнему достаточно высокие темпы роста цен в Восточной Европе: Венгрии, Польше и Чехии. Турция и Аргентина – отдельные истории… #дкп
В марте действия регуляторов в отношении ДКП были единодушными – все увеличивали ставку, и это касается как ЕМ, так и DM.
⬆️Подняли стоимость заимствований США, UK, EU, Швейцария, Австралия, Норвегия, Мексика, Индия, Колумбия, Аргентина
⬇️В отношении CPI картина сохраняется неоднородной: замедлились темпы роста потребительских цен в США, Швейцарии, UK, Швеции, Бразилии, Китае, ЮАР, Перу, Ю.Корее, Таиланде, России, Венгрии и Турции
⬆️В то же время инфляция увеличивается в Канаде, EU, Дании, Норвегии, Австралии, Колумбии, Индонезии, Индии, Чили, Малайзии. По-прежнему достаточно высокие темпы роста цен в Восточной Европе: Венгрии, Польше и Чехии. Турция и Аргентина – отдельные истории… #дкп
ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: ВСЕ ЦИФРЫ- ЛУЧШЕ ПРОГНОЗА
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, составил в марте 93.3 vs 90.1 пунктов в феврале (прогноз: 91.0). Оценка текущей ситуации – рост до 95.4 vs 93.9 (ждали 94.1). Бизнес-ожидания за месяц: улучшение до 91.2 пунктов vs 88.4 месяцем ранее (ожидания: 88.3).
После февральского снижения вновь растут оценки текущей ситуации, сам индекс бизнес-климата и ожидания продолжают восстановление. IFO отмечает, что вероятность рецессии в Германии определенно снизилась, хотя 42% опрошенных отмечают, что определенные проблемы в поставках пока все еще сохраняются.
Ранее:
• опубликованные ранее Flash PMI по Германии – рост в услугах, но стагнация в промышленности
• ухудшение индексов ZEW
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, составил в марте 93.3 vs 90.1 пунктов в феврале (прогноз: 91.0). Оценка текущей ситуации – рост до 95.4 vs 93.9 (ждали 94.1). Бизнес-ожидания за месяц: улучшение до 91.2 пунктов vs 88.4 месяцем ранее (ожидания: 88.3).
После февральского снижения вновь растут оценки текущей ситуации, сам индекс бизнес-климата и ожидания продолжают восстановление. IFO отмечает, что вероятность рецессии в Германии определенно снизилась, хотя 42% опрошенных отмечают, что определенные проблемы в поставках пока все еще сохраняются.
Ранее:
• опубликованные ранее Flash PMI по Германии – рост в услугах, но стагнация в промышленности
• ухудшение индексов ZEW
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Германия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
FITCH
• Макао - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
• Аргентина - ⬇️рейтинг понижен до уровня С
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Уганда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Мальта - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Макао - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• ОАЭ - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа2, прогноз “стабильный”
• Боливия - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги неделей ранее
STANDARD&POOR’S
• Германия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
FITCH
• Макао - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
• Аргентина - ⬇️рейтинг понижен до уровня С
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Уганда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Мальта - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Макао - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• ОАЭ - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа2, прогноз “стабильный”
• Боливия - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги неделей ранее
СБЕРИНДЕКС: В РЕАЛЬНОМ ВЫРАЖЕНИИ СПРОС ЗАМЕТНО НИЖЕ ПРОШЛОГОДНИХ ЗНАЧЕНИЙ, НО В АПРЕЛЕ ВЫЙДЕТ В ПЛЮС
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 20 по 26 марта увеличились в номинале на 14.7% гг vs 6.8% гг и 2.7% гг в предыдущие 2 недели.
Год назад после всплеска активности в начале марта последовало резкое снижение во второй половине месяца, поэтому годовые темпы сейчас могут вводить в заблуждение. По нашим оценкам, с учетом инфляции, реальный потребительский спрос в марте может быть примерно на 3% ниже прошлогоднего уровня. Данные за февраль мы узнаем завтра, но исходя из динамики Сбериндекса реальный потребительский спрос в феврале был примерно -5% гг. В январе, напомним, динамика этого показателя составила -3.9% гг.
Секвенциальная динамика (месяц к месяцу с устранением сезонности) выглядит очень волатильной. Но сглаженная картина рисует сдержанный рост.
В апреле реальный спрос превысит прошлогодний уровень (именно в апреле-мае 2022г спрос был на минимумах).
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 20 по 26 марта увеличились в номинале на 14.7% гг vs 6.8% гг и 2.7% гг в предыдущие 2 недели.
Год назад после всплеска активности в начале марта последовало резкое снижение во второй половине месяца, поэтому годовые темпы сейчас могут вводить в заблуждение. По нашим оценкам, с учетом инфляции, реальный потребительский спрос в марте может быть примерно на 3% ниже прошлогоднего уровня. Данные за февраль мы узнаем завтра, но исходя из динамики Сбериндекса реальный потребительский спрос в феврале был примерно -5% гг. В январе, напомним, динамика этого показателя составила -3.9% гг.
Секвенциальная динамика (месяц к месяцу с устранением сезонности) выглядит очень волатильной. Но сглаженная картина рисует сдержанный рост.
В апреле реальный спрос превысит прошлогодний уровень (именно в апреле-мае 2022г спрос был на минимумах).