Уважаемые читатели MMI❗️
С Наступающим Новым Годом!🌲🌲🌲
Спасибо, что вы с нами, надеемся, что наша работа была для вас полезной!
Всем вам удачи, здоровья, мира!
С Наступающим Новым Годом!🌲🌲🌲
Спасибо, что вы с нами, надеемся, что наша работа была для вас полезной!
Всем вам удачи, здоровья, мира!
НЕФТЕПЕРЕРАБОТКА: ДИНАМИКА ПРОИЗВОДСТВА НЕФТЕПРОДУКТОВ В 4-М КВ НАЧАЛА УХУДШАТЬСЯ
Главным фактором, благодаря которому не сбылись пессимистичные прогнозы по экономике РФ в 2022г (падение ВВП на 8-10%), явился перенос эмбарго на российские нефть и нефтепродукты на конец года. Это обстоятельство позволило быстро восстановить добычу и нефтепереработку после обвала в апреле и поддерживать её на высоких уровнях до конца года. Мы пока не знаем, что происходило с добычей и переработкой в декабре. Скорее всего, сильного снижения не произошло, но значительно обвалилась цена. Российские НК предпочли продавать нефть по любым ценам (вплоть до $40), но не жертвовать объёмами. После введения эмбарго на нефтепродукты с 5 февраля удержать добычу будет сложно. Возможно, уже в марте РФ будет добывать менее 10 млн бс, а переработка сократится на 0.5-1 млн бс.
Нефтепереработка – самая «тяжёлая» отрасль в Индексе обрабатывающей промышленности. Спад в этом секторе может усилить негативную динамику промышленности в 2023г.
Главным фактором, благодаря которому не сбылись пессимистичные прогнозы по экономике РФ в 2022г (падение ВВП на 8-10%), явился перенос эмбарго на российские нефть и нефтепродукты на конец года. Это обстоятельство позволило быстро восстановить добычу и нефтепереработку после обвала в апреле и поддерживать её на высоких уровнях до конца года. Мы пока не знаем, что происходило с добычей и переработкой в декабре. Скорее всего, сильного снижения не произошло, но значительно обвалилась цена. Российские НК предпочли продавать нефть по любым ценам (вплоть до $40), но не жертвовать объёмами. После введения эмбарго на нефтепродукты с 5 февраля удержать добычу будет сложно. Возможно, уже в марте РФ будет добывать менее 10 млн бс, а переработка сократится на 0.5-1 млн бс.
Нефтепереработка – самая «тяжёлая» отрасль в Индексе обрабатывающей промышленности. Спад в этом секторе может усилить негативную динамику промышленности в 2023г.
ПРОИЗВОДСТВО УДОБРЕНИЙ: В ПОСЛЕДНИЕ МЕСЯЦЫ НАМЕТИЛОСЬ НЕКОТОРОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ОБЪЁМОВ ВЫПУСКА
Ещё одна из отраслей российской промышленности, где в этом году обвал производства исчисляется двузначными показателями, – это производство удобрений. Правда, в последние месяцы мы наблюдаем здесь умеренные попытки восстановления.
По данным Росстата в ноябре в РФ было произведено минеральных или химических удобрений (в пересчете на 100% питательных веществ): 1.8 млн тонн (-17.8% гг) vs 1.8 млн (-18.3% гг) месяцем ранее. С начала года произведено 21.4 млн тонн (-11.4% гг).
Производство аммиака в ноябре составило: 1.4 млн тонн (-16.0% гг) vs 1.4 млн (-16.3% гг) месяцем ранее. С начала года: 15.5 млн тонн (-14.5% гг).
Ещё одна из отраслей российской промышленности, где в этом году обвал производства исчисляется двузначными показателями, – это производство удобрений. Правда, в последние месяцы мы наблюдаем здесь умеренные попытки восстановления.
По данным Росстата в ноябре в РФ было произведено минеральных или химических удобрений (в пересчете на 100% питательных веществ): 1.8 млн тонн (-17.8% гг) vs 1.8 млн (-18.3% гг) месяцем ранее. С начала года произведено 21.4 млн тонн (-11.4% гг).
Производство аммиака в ноябре составило: 1.4 млн тонн (-16.0% гг) vs 1.4 млн (-16.3% гг) месяцем ранее. С начала года: 15.5 млн тонн (-14.5% гг).
Директор департамента ДКП Банка России Кирилл Тремасов об итогах 2022г и ближайших перспективах
https://youtube.com/watch?v=qgPVCDwmcOw&si=EnSIkaIECMiOmarE
https://youtube.com/watch?v=qgPVCDwmcOw&si=EnSIkaIECMiOmarE
ДОЛЛАР/РУБЛЬ. Среднегодовой курс в 2022г составил 68.35 (в 2021 - 73.7). Последние торги на Мосбирже в пятницу завершились на отметке 69.90. А какой курс Вы ожидаете на конец 2023 года?
Final Results
9%
Выше 100
5%
90-100
16%
80-90
29%
75-80
17%
70-75
5%
65-70
2%
60-65
1%
55-60
2%
50-55
14%
Хочу посмотреть ответы
ФОНДОВЫЙ РЫНОК. В 2022г российский рынок акций рухнул на 43%. Индекс Мосбиржи обвалился с 3782 до 2154 пункта, вернувшись на уровни конца 2016г. А где Вы видите индекс Мосбиржи на конец 2023 года?
Final Results
4%
Выше 3500
2%
3250-3500
6%
3000-3250
10%
2750-3000
16%
2500-2750
15%
2250-2500
10%
2000-2250
9%
1500-2000
6%
Ниже 1500
21%
Хочу посмотреть ответы
КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА. В начале 2022г ключевая ставка находилась на уровне 8.5%, 28 февраля она была повышена до 20%, а к сентябрю опусилтилась до 7.5%, где сейчас и находится. А где она будет на конец 2023г?
Final Results
14%
10% и выше
6%
9.5%
10%
9.0%
12%
8.5%
12%
8.0%
10%
7.5%
9%
7.0%
6%
6.5%
6%
6.0% и ниже
15%
Хочу посмотреть ответы
ОФЗ. ДОЛГОСРОЧНЫЕ СТАВКИ. Длинный конец ОФЗ (бумаги с погашением в 2032-41гг) завершил год на уровне 10.1-10.2% годовых. А где будут находиться долгосрочные доходности ОФЗ в конце 2023 года?
Final Results
15%
13% и выше
10%
12.0-13.0%
12%
11.0-12.0%
10%
10.5-11.0%
9%
10.0-10.5%
8%
9.5-10.0%
5%
9.0-9.5%
4%
8.0-9.0%
4%
8.0% и ниже
23%
Хочу посмотреть ответы
НЕФТЬ. Средняя цена Brent в 2022г составила $99 (2021г - $71); последняя торговая сессия завершилась на отметке $86. А какая средняя цена Brent сложится в 2023 году?
Final Results
14%
Выше 100
9%
95-100
9%
90-95
12%
85-90
11%
80-85
11%
75-80
6%
70-75
6%
65-70
8%
Ниже 65
15%
Хочу посмотреть ответы
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 2 ПО 6 ЯНВАРЯ
Понедельник 02.01
• 🌏 день глобальных PMI Mfg
Вторник 03.01
• 🌏 день глобальных PMI Mfg
• 🇹🇷 Турция, CPI, дек (est. 2.58% мм, 66.5% гг)
• 🇩🇪 Германия, CPI, дек (est. -0.3% мм, 9.1% гг)
Среда 04.01
• 🌏 день глобальных PMI Services
• 🇺🇸 США, кол-во открытых вакансий JOLTS, дек (est. 10М)
• 🇺🇸 США, протоколы последнего заседания FOMC
Четверг 05.01
• 🌏 день глобальных PMI Services
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 230K)
Пятница 06.01
• 🇪🇺 EU, CPI, дек (est. 9.7% гг)
• 🇪🇺 EU, Розничные продажи, дек (est. 0.5% мм)
• 🇪🇺 EU, Индекс потребительского доверия, дек (est. -22)
• 🇺🇸 США, Non-Farm Payrolls, дек (est. 200K)
• 🇺🇸 США, Private Payrolls, дек (est. 175K)
• 🇺🇸 США, безработица, дек (est. 3.7%)
Понедельник 02.01
• 🌏 день глобальных PMI Mfg
Вторник 03.01
• 🌏 день глобальных PMI Mfg
• 🇹🇷 Турция, CPI, дек (est. 2.58% мм, 66.5% гг)
• 🇩🇪 Германия, CPI, дек (est. -0.3% мм, 9.1% гг)
Среда 04.01
• 🌏 день глобальных PMI Services
• 🇺🇸 США, кол-во открытых вакансий JOLTS, дек (est. 10М)
• 🇺🇸 США, протоколы последнего заседания FOMC
Четверг 05.01
• 🌏 день глобальных PMI Services
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 230K)
Пятница 06.01
• 🇪🇺 EU, CPI, дек (est. 9.7% гг)
• 🇪🇺 EU, Розничные продажи, дек (est. 0.5% мм)
• 🇪🇺 EU, Индекс потребительского доверия, дек (est. -22)
• 🇺🇸 США, Non-Farm Payrolls, дек (est. 200K)
• 🇺🇸 США, Private Payrolls, дек (est. 175K)
• 🇺🇸 США, безработица, дек (est. 3.7%)
ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ЭФФЕКТ БАЗЫ ПРОШЛОГО ГОДА ПРОЯВЛЯЕТСЯ ВСЕ СИЛЬНЕЕ
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам декабря составил 1.18% мм и 64.27% гг vs 2.88% мм и 84.39% гг в ноябре.
Рост цен производителей: -0.24% мм и 97.72% гг vs 0.74% мм и 136.02% гг месяцем ранее.
Инфляция в Турции довольно отчетливо тормозится, декабрьский рост цен (1.18% мм) - это минимум с августа 2021г. Но резкое снижение годового показателя инфляции - это не только результат замедления текущих темпов роста цен, но, прежде всего, эффект базы. В декабре 2021г после краха лиры рост цен за месяц составил 13.58%. Сейчас этот скачок цен ушёл из расчета годовой инфляции, поэтому показатель "год к году" так и обвалился.
В январе 2022г инфляция была 11.10% мм. Поэтому если в этом январе инфляция составит 1.5% мм, то годовой показатель упадёт до 50% гг.
Мы полагаем, что годовой показатель инфляции в этом году может опуститься до 20-30% и потом надолго зависнуть в этом диапазоне.
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам декабря составил 1.18% мм и 64.27% гг vs 2.88% мм и 84.39% гг в ноябре.
Рост цен производителей: -0.24% мм и 97.72% гг vs 0.74% мм и 136.02% гг месяцем ранее.
Инфляция в Турции довольно отчетливо тормозится, декабрьский рост цен (1.18% мм) - это минимум с августа 2021г. Но резкое снижение годового показателя инфляции - это не только результат замедления текущих темпов роста цен, но, прежде всего, эффект базы. В декабре 2021г после краха лиры рост цен за месяц составил 13.58%. Сейчас этот скачок цен ушёл из расчета годовой инфляции, поэтому показатель "год к году" так и обвалился.
В январе 2022г инфляция была 11.10% мм. Поэтому если в этом январе инфляция составит 1.5% мм, то годовой показатель упадёт до 50% гг.
Мы полагаем, что годовой показатель инфляции в этом году может опуститься до 20-30% и потом надолго зависнуть в этом диапазоне.
РОССИЙСКИЕ АКЦИИ. Предварительные результаты голосования наших подписчиков показали, что читатели MMI ждут роста Индекса МосБиржи в 2023г на 15.5% до 2488 (медиана). А какие акции, на Ваш взгляд, являются наиболее привлекательными?
Final Results
5%
Газпром (вес в индексе - 14.71%)
6%
Лукойл (13.19%)
29%
Сбер (12.43%)
5%
ГМК (7.39%)
9%
Новатэк (5.82%)
5%
Yandex (5.12%)
2%
Роснефть (4.04%)
5%
Магнит (2.84%)
4%
TCS Group (2.80%)
29%
Хочу посмотреть ответы
РОССИЙСКИЕ АКЦИИ (2). В предыдущем опросе мы предложили Вам наиболее ликвидные акции. Здесь уже менее ликвидные. Какие из них, на Ваш взгляд, наиболее интересны?
Final Results
5%
Татнефть (вес в индексе - 2.32%)
14%
Полюс (2.19%)
16%
Фосагро (2.05%)
5%
Сургут (1.85%)
6%
МТС (1.84%)
4%
Северсталь (1.66%)
10%
X5 Retail Group (1.60%)
7%
Алроса (1.41%)
4%
НЛМК (1.41%)
28%
Хочу посмотреть ответы
ДЕКАБРЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ – ВТОРОЙ МЕСЯЦ СНИЖЕНИЯ, И ЦИФРЫ НИЖЕ ПРОГНОЗА
Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в декабре показали дальнейшее замедление темпов роста.
Декабрьская инфляция составила 8.6% гг (прогноз 9.1% гг) vs 10.0% и 10.4% гг двумя месяцами ранее. Помесячная динамика продолжила находиться в области отрицательных значений: -0.8% мм vs -0.5% мм в ноябре (прогноз -0.2% мм). Гармонизированный показатель HICP (9.6% гг vs 11.3% гг)
Продолжили сокращаться темпы роста тарифов на электроэнергию – это основной драйвер снижения цен (24.4% гг vs 38.7% в ноябре). В то же время цены на продовольствие показали небольшое уменьшение (20.7% гг vs 21.1%), а расценки на услуги выросли (3.9% гг vs 3.6%).
Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в декабре показали дальнейшее замедление темпов роста.
Декабрьская инфляция составила 8.6% гг (прогноз 9.1% гг) vs 10.0% и 10.4% гг двумя месяцами ранее. Помесячная динамика продолжила находиться в области отрицательных значений: -0.8% мм vs -0.5% мм в ноябре (прогноз -0.2% мм). Гармонизированный показатель HICP (9.6% гг vs 11.3% гг)
Продолжили сокращаться темпы роста тарифов на электроэнергию – это основной драйвер снижения цен (24.4% гг vs 38.7% в ноябре). В то же время цены на продовольствие показали небольшое уменьшение (20.7% гг vs 21.1%), а расценки на услуги выросли (3.9% гг vs 3.6%).
ЭКОНОМИКА. Безоговорочное лидерство Сбера, как самой привлекательной акции на рынке (см. пред. опросы) наводит на мысль, что читатели MMI видят положительные перспективы экономики РФ в 2023г. Проверим, так ли это. Как изменится ВВП России в 2023г?
Final Results
17%
Падение на 5% и более
13%
Падение на 4-5%
16%
Падение на 3-4%
18%
Падение на 2-3%
12%
Падение на 1-2%
5%
Сокращение в пределах 1%
12%
Околонулевая динамика
7%
Экономика РФ в 2023г вырастет
ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА ДЕКАБРЬ: УЛУЧШЕНИЕ В ЕВРОПЕ, УХУДШЕНИЕ В США И КИТАЕ
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам декабря свидетельствует о продолжении отскока индексов Старого Света с октябрьских локальных минимумов, хотя во всех странах континента индекс все-еще находится ниже отметки в 50 пунктов.
Довольно примечательным выглядит снижение US PMI (Markit), который обновил минимумы, начиная с весны 2020 года! (Индекс US ISM MfG выходит завтра). Ухудшается ситуация и в Китае.
Несмотря на чуть худшие цифры по сравнению с ноябрем, российский PMI продолжает находиться в довольно уверенной территории, уступая, как и месяц назад, лишь Индии.
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам декабря свидетельствует о продолжении отскока индексов Старого Света с октябрьских локальных минимумов, хотя во всех странах континента индекс все-еще находится ниже отметки в 50 пунктов.
Довольно примечательным выглядит снижение US PMI (Markit), который обновил минимумы, начиная с весны 2020 года! (Индекс US ISM MfG выходит завтра). Ухудшается ситуация и в Китае.
Несмотря на чуть худшие цифры по сравнению с ноябрем, российский PMI продолжает находиться в довольно уверенной территории, уступая, как и месяц назад, лишь Индии.
ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ В ДЕКАБРЕ – ИНДЕКС ОПУСТИЛСЯ НА 30-МЕСЯЧНЫЙ МИНИМУМ
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам декабря составил 48.6 пунктов vs 48.8 в ноябре
Незначительно улучшился выпуск, в то же время, занятость, новые заказы и экспортные заказы (последние показывают конъюнктуру мировой торговли) - снижаются. Довольно оптимистичным выглядит будущий выпуск. Закупочные и отпускные цены – сокращаются
Основные субиндексы изменились следующим образом:
• Выпуск: 48.5 vs 47.8
• Новые заказы: 46.3 vs 46.6
• Новые экспортные заказы: 46.1 vs 46.2
• Будущий выпуск: 59.8 vs 57.9
• Занятость: 49.7 vs 49.9
• Закупочные цены: 56.8 vs 59.2
• Отпускные цены: 54.6 vs 56.2
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам декабря составил 48.6 пунктов vs 48.8 в ноябре
Незначительно улучшился выпуск, в то же время, занятость, новые заказы и экспортные заказы (последние показывают конъюнктуру мировой торговли) - снижаются. Довольно оптимистичным выглядит будущий выпуск. Закупочные и отпускные цены – сокращаются
Основные субиндексы изменились следующим образом:
• Выпуск: 48.5 vs 47.8
• Новые заказы: 46.3 vs 46.6
• Новые экспортные заказы: 46.1 vs 46.2
• Будущий выпуск: 59.8 vs 57.9
• Занятость: 49.7 vs 49.9
• Закупочные цены: 56.8 vs 59.2
• Отпускные цены: 54.6 vs 56.2
URALS. Преварительные результаты опроса показали, что изменения цен на нефть в 2023г читатели MMI не ожидают (медиана Brent - $85.5). А сколько будут платить за Urals? (весной дисконт доходил до 35%, летом-осенью был около 25%, в ноябре начал расти)
Final Results
25%
$50 и ниже (дисконт - более 40%)
21%
$55 (-35%)
24%
$60 (-30%)
12%
$65 (-25%)
18%
$65 и выше (дисконт - менее 25%)
ГЛАВНАЯ ГИПОТЕЗА. Проведенные опросы позволили выяснить ожидания читателей MMI по экономике и рынкам на 2023г. Но все мы понимаем, что определяющей для прогноза будет геополитика. Поэтому последний вопрос: когда завершатся военные действия на Украине?
Final Results
5%
В первой половине 2023г
24%
До конца 2023г
24%
В 2024г
27%
В 2025г, а может быть и позже
20%
Хочу посмотреть ответы
ИПОТЕЧНЫЙ РЫНОК В НОЯБРЕ: НЕБОЛЬШОЕ УЛУЧШЕНИЕ ПОСЛЕ ОКТЯБРЬСКОГО ПРОВАЛА
Мы уже отмечали, что ипотека в Москве в ноябре продолжила сжиматься 2-й месяц подряд (эффект мобилизации). Но интересно, что на федеральном уровне динамика ипотечного кредитования, напротив, немного улучшилась.
По данным ЦБ, статистика выданных ипотечных кредитов в ноябре:
• 128.8 тыс кредитов (-18.3% гг) VS 127.3 тыс (-21.3% гг) в октябре
• 471 млрд руб (-7.8% гг) VS 448 млрд (-10.4% гг)
• Средний размер кредита – 3.65 млн руб (12.8% гг)
• Средний срок – 23.6 года (абсолютный рекорд)
• Средняя ставка – 7.11% VS 7.38% годовых в октябре
Правительство продлило льготную ипотеку до середины 2024г, подняв ставку с 7 до 8%. Это окажет дополнительное охлаждающее влияние на рынок, который, на наш взгляд, сохранит в 2023г умеренно-негативную динамику
Мы уже отмечали, что ипотека в Москве в ноябре продолжила сжиматься 2-й месяц подряд (эффект мобилизации). Но интересно, что на федеральном уровне динамика ипотечного кредитования, напротив, немного улучшилась.
По данным ЦБ, статистика выданных ипотечных кредитов в ноябре:
• 128.8 тыс кредитов (-18.3% гг) VS 127.3 тыс (-21.3% гг) в октябре
• 471 млрд руб (-7.8% гг) VS 448 млрд (-10.4% гг)
• Средний размер кредита – 3.65 млн руб (12.8% гг)
• Средний срок – 23.6 года (абсолютный рекорд)
• Средняя ставка – 7.11% VS 7.38% годовых в октябре
Правительство продлило льготную ипотеку до середины 2024г, подняв ставку с 7 до 8%. Это окажет дополнительное охлаждающее влияние на рынок, который, на наш взгляд, сохранит в 2023г умеренно-негативную динамику