ИЗ МИРОВЫХ ЦЕТРОБАНКОВ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ “КЛЮЧ” ОСТАЕТСЯ ТОЛЬКО У ЯПОНИИ, И НАДОЛГО
Мировые ЦБ продолжат курс на ужесточение своей ДКП, здесь исключением по-прежнему является Банк Турции, в отношении действий которого Эрдоган недавно высказался довольно однозначно, что ставка расти не будет, пока он находится у власти…
В мире остался единственный ЦБ с отрицательной ставкой, это - Банк Японии, но в условиях сохранения уже кажется вечным таргетирования доходностей, предполагать какие-либо изменения в его ДКП не приходится. Предпоследним регулятором, который распрощался с отрицательным “ключом” стал НацБанк Швейцарии.
Из прочих тенденций следует отметить несколько разноплановое движение годовых темпов инфляции, она преимущественно продолжает расти на ЕМ, а наиболее катастрофическая ситуация складывается в странах Восточной Европы - Польше, Чехии, и особенно в Венгрии.
Мировые ЦБ продолжат курс на ужесточение своей ДКП, здесь исключением по-прежнему является Банк Турции, в отношении действий которого Эрдоган недавно высказался довольно однозначно, что ставка расти не будет, пока он находится у власти…
В мире остался единственный ЦБ с отрицательной ставкой, это - Банк Японии, но в условиях сохранения уже кажется вечным таргетирования доходностей, предполагать какие-либо изменения в его ДКП не приходится. Предпоследним регулятором, который распрощался с отрицательным “ключом” стал НацБанк Швейцарии.
Из прочих тенденций следует отметить несколько разноплановое движение годовых темпов инфляции, она преимущественно продолжает расти на ЕМ, а наиболее катастрофическая ситуация складывается в странах Восточной Европы - Польше, Чехии, и особенно в Венгрии.
🔴 - Минувшая неделя закрывалась на довольно минорной ноте - снижение на WallStreet, доходности многих суверенных бондов вновь растут, UST10Y около 4%, возобновилось давление на азиатские валюты - очень слабо выглядят иена и юань, в отношении последнего пока не помогает осуществленное сегодня вливание ликвидности в систему со стороны китайского ЦБ (ставка 1Y-MLF сохранена: 2.75%) на сумму 500 млрд. юаней. Азиатские площадки также снижаются на опасениях дальнейшей эскалации ситуации с поставками чипов в Китай, а также из-за ряда жестких политических заявлений Поднебесной в ходе открывшегося накануне съезда КПК. Российский фондовый рынок завершил пятницу небольшим снижением, неплохую динамику показали некоторые бумаги находящегося в последнее время под давлением бумаги metals&mining (Мечел, Северсталь, Распадская), среди секторальных историй определенно важными сейчас выглядят расследования ФАС в отношении операторов мобильной связи из-за возможного необоснованного повышения тарифов.
X5 GROUP: ХОРОШИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ, НО ПОКУПАТЕЛЬ ПЕРЕМЕЩАЕТСЯ В БОЛЕЕ ДЕШЕВЫЙ СЕГМЕНТ
Компания отчиталась за 9М и за 3КВ2022, показав довольно позитивную отчетность, расписки ритейлера на Мосбирже обновили максимумы, начиная с апреля этого года.
Выручка выросла на 19.5%гг за 3КВ, и на 19%гг за 9М2022 гг. По итогам 9М2022 присутствует рост LFL продаж как в Перекрестке (7.8% гг), так и в более бюджетной Пятерочке (12.9% гг), хотя отмечается снижение трафика в более дорогом Перекрестке на 0.5% гг, что может свидетельствовать о дальнейшем смещении покупательской активности в более дешевый сектор, ярчайшим примером этого явления служат показатели кратного роста выручки нового дискаунтера группы - Чижика
Компания отчиталась за 9М и за 3КВ2022, показав довольно позитивную отчетность, расписки ритейлера на Мосбирже обновили максимумы, начиная с апреля этого года.
Выручка выросла на 19.5%гг за 3КВ, и на 19%гг за 9М2022 гг. По итогам 9М2022 присутствует рост LFL продаж как в Перекрестке (7.8% гг), так и в более бюджетной Пятерочке (12.9% гг), хотя отмечается снижение трафика в более дорогом Перекрестке на 0.5% гг, что может свидетельствовать о дальнейшем смещении покупательской активности в более дешевый сектор, ярчайшим примером этого явления служат показатели кратного роста выручки нового дискаунтера группы - Чижика
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Лаос - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС, без прогноза
• Мальдивы - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.iss.one/russianmacro/15563
STANDARD&POOR’S
• Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Лаос - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС, без прогноза
• Мальдивы - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.iss.one/russianmacro/15563
АКЦИИ НА МОСБИРЖЕ ОТЫГРЫВАЮТ ВВЕРХ ОКОНЧАНИЕ МОБИЛИЗАЦИИ В МОСКВЕ
Мэрия сообщила сегодня об окончании об окончании частичной мобилизации в Москве, и хотя соответствующий указ Президента пока еще не опубликован, на фондовый рынок вернулись уверенные покупки
Среди наиболее ликвидных бумаг хорошую динамику показывают банковский сектор, металлурги, ну а во втором эшелоне вполне логично уверенные темпы показывают бумаги строительного сектора – Самолет, Эталон , ЛСР
Мэрия сообщила сегодня об окончании об окончании частичной мобилизации в Москве, и хотя соответствующий указ Президента пока еще не опубликован, на фондовый рынок вернулись уверенные покупки
Среди наиболее ликвидных бумаг хорошую динамику показывают банковский сектор, металлурги, ну а во втором эшелоне вполне логично уверенные темпы показывают бумаги строительного сектора – Самолет, Эталон , ЛСР
НЛМК: НЕПЛОХИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПРОДАЖ В 3КВ22, НО ПРОИЗВОДСТВО СНИЖАЕТСЯ. ПЕРСПЕКТИВЫ СЕКТОРА – ОЧЕНЬ НЕОДНОЗНАЧНЫ
Опубликованная отчетность НЛМК за 3кв и 9М2022 носит смешанный характер.
Из-за введенных санкций ЕС и соответствующей необходимости переформатировать прежние логистические цепочки, а также снижения спроса на сталь в Европе компания продемонстрировала довольно заметное поквартальное снижение производства (-11% квкв, и всего 1% гг)
С другой стороны, по итогам 3КВ22 на +8% квкв выросли продажи, но этот показатель был достигнут благодаря реализации ранее накопленных запасов, а также некоторого оживления спроса в России и Турции
Мы скептически смотрим на металлургический сектор в целом – санкции в моменте оказывают на него довольно существенное давление, и мы не ждем какого-либо улучшения ситуации в 4КВ2022.
РАНЕЕ: Северсталь 9М2022
Опубликованная отчетность НЛМК за 3кв и 9М2022 носит смешанный характер.
Из-за введенных санкций ЕС и соответствующей необходимости переформатировать прежние логистические цепочки, а также снижения спроса на сталь в Европе компания продемонстрировала довольно заметное поквартальное снижение производства (-11% квкв, и всего 1% гг)
С другой стороны, по итогам 3КВ22 на +8% квкв выросли продажи, но этот показатель был достигнут благодаря реализации ранее накопленных запасов, а также некоторого оживления спроса в России и Турции
Мы скептически смотрим на металлургический сектор в целом – санкции в моменте оказывают на него довольно существенное давление, и мы не ждем какого-либо улучшения ситуации в 4КВ2022.
РАНЕЕ: Северсталь 9М2022
ДОБЫЧА ГАЗА – КРУТОЕ ПИКЕ – ПРОДОЛЖЕНИЕ
В этой серии мы расскажем о том, что отважный экипаж «Бройлера747», похоже, сталкивается с новыми неприятностями – резким сокращением спроса на газ на внутреннем рынке.
Краткое содержание предыдущих серий:
Апрель
1-15 мая
Май
1–15 июня
Июнь
1–15 июля
Июль
1–15 августа
Август
1-15 сентября
Сентябрь
В первой половине октября падение добычи: -33.8% гг (-38.4% гг в сентябре), падение экспорта в ДЗ: -63.1% гг (-67.6% гг в сентябре).
По итогам 9.5 мес: -18.0% гг по добыче и -41.4% гг по экспорту.
На внутреннем рынке по итогам 9.5 мес спрос на газ упал на -5.2% гг (-9.5 млрд м3), хотя ещё по итогам 9 мес фиксировалось сокращение на -4.1% гг (-7.2 млрд м3). Это говорит о резком падение спроса на газ внутри страны, хотя до сих пор он снижался плавно. Это может быть следствием углубления спада в промышленности, но точно сказать пока сложно.
Цены на газ в Европе продолжают падать. Котировки TTF сегодня уходили ниже $1300 (-63% от августовских пиков).
В этой серии мы расскажем о том, что отважный экипаж «Бройлера747», похоже, сталкивается с новыми неприятностями – резким сокращением спроса на газ на внутреннем рынке.
Краткое содержание предыдущих серий:
Апрель
1-15 мая
Май
1–15 июня
Июнь
1–15 июля
Июль
1–15 августа
Август
1-15 сентября
Сентябрь
В первой половине октября падение добычи: -33.8% гг (-38.4% гг в сентябре), падение экспорта в ДЗ: -63.1% гг (-67.6% гг в сентябре).
По итогам 9.5 мес: -18.0% гг по добыче и -41.4% гг по экспорту.
На внутреннем рынке по итогам 9.5 мес спрос на газ упал на -5.2% гг (-9.5 млрд м3), хотя ещё по итогам 9 мес фиксировалось сокращение на -4.1% гг (-7.2 млрд м3). Это говорит о резком падение спроса на газ внутри страны, хотя до сих пор он снижался плавно. Это может быть следствием углубления спада в промышленности, но точно сказать пока сложно.
Цены на газ в Европе продолжают падать. Котировки TTF сегодня уходили ниже $1300 (-63% от августовских пиков).
❗️МОДЕЛЬ BLOOMBERG ПОКАЗАЛА 100-ПРОЦЕНТНУЮ ВЕРОЯТНОСТЬ РЕЦЕССИИ В США НА ГОРИЗОНТЕ 12 МЕС. ТОТ СЛУЧАЙ, КОГДА НЕ СТОИТ СЛЕПО ДОВЕРЯТЬ МОДЕЛЯМ...
Bloomberg сообщает, что его модель, основанная на анализе 13 макро- и финансовых индикаторов, впервые показала 100-процентную вероятность рецессии к октябрю 2023г. Вероятность рецессии через 11 мес - 73%, через 10 мес - 30%.
Экономисты (42 респондента), опрошенные Bloomberg, не разделяют этот прогноз - по их оценкам, вероятность рецессии через 12 мес составляет 60% (в предыдущем опросе было 50%).
Мы разделяем мнение американских коллег-экономистов, считая, что вероятность рецессии в США в 2023г существенно меньше 100%. Наше мнение основано на анализе текущего состояния рынка труда, со стороны которого нет даже намёков на грядущие неприятности в экономике, состоянии промышленного сектора (ISM mfg). В то же время о растущих рисках рецессии свидетельствует продолжающееся ужесточение финансовых кондиций, снижающее инвестиционную активность и угрожающее рынку недвижимости. Ну и, конечно, инвертированная кривая UST, как индикатор надвигающегося кризиса, в последние десятилетия не подводила.
Вероятность рецессии в США в 2023г, конечно, высокая, и, наверное, действительно, превышает сейчас 50%. Но рецессия рецессии рознь. Мы думаем, если спад и состоится, то будет носить мягкий и непродолжительный характер. Сильный спад может быть вызван движением ставки ФРС выше 5%. Но пока такой сценарий выглядит крайне маловероятным. Мы вообще считаем, что инфляционные риски сейчас сильно переоценены.
Данные по ВВП США за 3-й кв будут опубликованы 27 октября. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает ускорение экономики США в завершившемся квартале до 2% QoQ saar по сравнению с -0.6% QoQ saar во 2-м кв.
Bloomberg сообщает, что его модель, основанная на анализе 13 макро- и финансовых индикаторов, впервые показала 100-процентную вероятность рецессии к октябрю 2023г. Вероятность рецессии через 11 мес - 73%, через 10 мес - 30%.
Экономисты (42 респондента), опрошенные Bloomberg, не разделяют этот прогноз - по их оценкам, вероятность рецессии через 12 мес составляет 60% (в предыдущем опросе было 50%).
Мы разделяем мнение американских коллег-экономистов, считая, что вероятность рецессии в США в 2023г существенно меньше 100%. Наше мнение основано на анализе текущего состояния рынка труда, со стороны которого нет даже намёков на грядущие неприятности в экономике, состоянии промышленного сектора (ISM mfg). В то же время о растущих рисках рецессии свидетельствует продолжающееся ужесточение финансовых кондиций, снижающее инвестиционную активность и угрожающее рынку недвижимости. Ну и, конечно, инвертированная кривая UST, как индикатор надвигающегося кризиса, в последние десятилетия не подводила.
Вероятность рецессии в США в 2023г, конечно, высокая, и, наверное, действительно, превышает сейчас 50%. Но рецессия рецессии рознь. Мы думаем, если спад и состоится, то будет носить мягкий и непродолжительный характер. Сильный спад может быть вызван движением ставки ФРС выше 5%. Но пока такой сценарий выглядит крайне маловероятным. Мы вообще считаем, что инфляционные риски сейчас сильно переоценены.
Данные по ВВП США за 3-й кв будут опубликованы 27 октября. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает ускорение экономики США в завершившемся квартале до 2% QoQ saar по сравнению с -0.6% QoQ saar во 2-м кв.
🟢 - сентимент на рынках определенно улучшился - заокеанские индексы сумели отыграть пятничное снижение. Хороший спрос зафиксирован в высокотехнологическом секторе как на WallStreet, так и на сегодняшних азиатских торгах, в частности - в Гонконге. Одно из своеобразных событий накануне - перенос публикации макростатистики Китаем (ВВП, внешняя торговля), не исключено, что было принято решение "придержать" выход не очень позитивных цифр в период проведения съезда КПК. В то же время, усилиями китайского ЦБ юань вчера несколько укрепился, покинув зону локальных минимумов (свыше 7.21 USDCNY). Российский рынок прибавил более 3%, ключевым драйвером роста выступило завершение частичной мобилизации в Москве.
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: ДИНАМИКА ВТОРИЧКИ ВНОВЬ ЗАМЕДЛЯЕТСЯ, ПРЕДЛОЖЕНИЕ СИЛЬНО ПРЕВЫШАЕТ СПРОС
По данным Росреестра, в сентябре число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 10 364 (-29.3% гг) vs 9 689 (-30.6% гг) месяцем ранее.
Августовское оживление начинает сходить на “нет”. По итогам 9М22: 96 273 (-21% гг).
Снижающийся тренд стоимости жилья в Москве сохраняется на протяжении 5-х месяцев , опросы также предполагают его продолжение
Текущая ситуация абсолютно не предполагает наличия повального интереса к недвижимости. Часть объектов в последний месяц продавалась с большими скидками, навес предложения, которое продолжает давить на цены, сохраняется довольно существенным
По данным Росреестра, в сентябре число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 10 364 (-29.3% гг) vs 9 689 (-30.6% гг) месяцем ранее.
Августовское оживление начинает сходить на “нет”. По итогам 9М22: 96 273 (-21% гг).
Снижающийся тренд стоимости жилья в Москве сохраняется на протяжении 5-х месяцев , опросы также предполагают его продолжение
Текущая ситуация абсолютно не предполагает наличия повального интереса к недвижимости. Часть объектов в последний месяц продавалась с большими скидками, навес предложения, которое продолжает давить на цены, сохраняется довольно существенным
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ К НЕМЕЦКОЙ ЭКОНОМИКЕ – ТЕКУЩИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ РУШАТСЯ
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений в сентябре в моменте незначительно прервал понижательную динамику и составил -59.2 пункта vs -61.9 месяцем ранее (прогноз: -65.7)
Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце обвалился до -72.2 пунктов vs -60.5 в августе (прогноз: -68).
По словам главы ZEW А.Вамбаха,”….мы значительно повышаем вероятность наступления рецессии в Еврозоне. Текущие условия стремительно ухудшаются, прежде всего – в энергосфере, перспектив улучшения пока не видно… “
Ранее:
- падение IFO
- снижение Индекса потребительской уверенности GfK
- понижательная динамика немецкого PMI
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений в сентябре в моменте незначительно прервал понижательную динамику и составил -59.2 пункта vs -61.9 месяцем ранее (прогноз: -65.7)
Индекс текущих экономических условий в Германии в этом месяце обвалился до -72.2 пунктов vs -60.5 в августе (прогноз: -68).
По словам главы ZEW А.Вамбаха,”….мы значительно повышаем вероятность наступления рецессии в Еврозоне. Текущие условия стремительно ухудшаются, прежде всего – в энергосфере, перспектив улучшения пока не видно… “
Ранее:
- падение IFO
- снижение Индекса потребительской уверенности GfK
- понижательная динамика немецкого PMI
BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: В 2023г ЖЕСТКАЯ ДКП БОЛЬШИНСТВА МИРОВЫХ ЦБ МОЖЕТ СУЩЕСТВЕННО ОСЛАБНУТЬ. СЕЙЧАС – ПОКУПАТЬ ДОЛЛАР
Итог октябрьского опроса управляющих (Global FMS):
• Цикл жесткой политики мировых регуляторов должен завершиться к концу 2023 года. Тренд развернется
• Крайний пессимизм в акциях, аппетит к риску – вблизи минимумов за десятилетия, но есть символическое улучшение к сентябрю
• Четвертый месяц подряд наиболее предпочтительная позиция – покупка доллара, это рекомендуют 64% управляющих
• Уровень cash – максимумы, начиная с начала 2000-х: 6.3% vs 6.1% в сентябре
Итог октябрьского опроса управляющих (Global FMS):
• Цикл жесткой политики мировых регуляторов должен завершиться к концу 2023 года. Тренд развернется
• Крайний пессимизм в акциях, аппетит к риску – вблизи минимумов за десятилетия, но есть символическое улучшение к сентябрю
• Четвертый месяц подряд наиболее предпочтительная позиция – покупка доллара, это рекомендуют 64% управляющих
• Уровень cash – максимумы, начиная с начала 2000-х: 6.3% vs 6.1% в сентябре
РОСТ ПРОМПРОИЗВОДСТВА США В СЕНТЯБРЕ: СНИЖЕНИЕ ТЕМПОВ ЗАВЕРШИЛОСЬ?
Индекс промышленного производства в США продемонстрировал хорошие показатели за прошлый месяц: 0.4% vs -0.1% мм / 5.3% vs 3.7% гг. Отмечено улучшение объемов в Mining (0.6% мм vs 0% в августе), стабильные темпы в Manufacturing: (0.4% мм vs 0.4%), Utilities Industry: некоторое сокращение отрицательных цифр до -0.3% мм vs -3.3% месяцем ранее
Американская промышленность несколько восстановилась после не слишком удачного августа, показавшего довольно сдержанные помесячные темпы. В обработке сейчас определенное улучшение отмечено в производстве ТНП (0.6% мм vs -0.1%) и в стройке (1.1% мм vs -0.4%), но в то же время снизились объемы производства бизнес-оборудования (0.5% мм vs 1.6%)
РАНЕЕ: Розничные продажи в США за сентябрь
Индекс промышленного производства в США продемонстрировал хорошие показатели за прошлый месяц: 0.4% vs -0.1% мм / 5.3% vs 3.7% гг. Отмечено улучшение объемов в Mining (0.6% мм vs 0% в августе), стабильные темпы в Manufacturing: (0.4% мм vs 0.4%), Utilities Industry: некоторое сокращение отрицательных цифр до -0.3% мм vs -3.3% месяцем ранее
Американская промышленность несколько восстановилась после не слишком удачного августа, показавшего довольно сдержанные помесячные темпы. В обработке сейчас определенное улучшение отмечено в производстве ТНП (0.6% мм vs -0.1%) и в стройке (1.1% мм vs -0.4%), но в то же время снизились объемы производства бизнес-оборудования (0.5% мм vs 1.6%)
РАНЕЕ: Розничные продажи в США за сентябрь
🟢🔴 - американские индексы вновь в плюсе, продолжающийся сезон корпоративных отчетностей способствует хорошему спросу, в частности накануне 14% прибавил Netflix (число подписчиков вновь растет), на 7% вырос United Airlines, покупают бумаги хорошо отчитавшихся банков, и вполне логично - акции компаний производителей вооружений (Lockheed) . В то же время, в долговом сегменте возобновили рост доходности суверенных бенчмарков - UST10Y торгуется выше 4% годовых. В Азии настроения не столь радужные - в Пекине зафиксированы многомесячные максимумы новых случаев коронавируса, и ожидания введения жестких карантинов велики. Несмотря на вчерашнее вмешательство ЦБ Китая, юань вновь сдает позиции к доллару. Российский фондовый рынок продолжил рост, наибольшим спросом пользовались золотодобытчики (Полюс, Полиметалл, Селигдар), а также девелоперы (ПИК, ЛСР, Самолет)
ИНФЛЯЦИЯ В UK: ЦЕНОВОЙ КОШМАР ВНОВЬ УСИЛИВАЕТСЯ
Рост потребительских цен в годовом сопоставлении в UK вновь обновил максимумы с 80-х и достиг в сентябре уровня в 10.1% гг vs 9.9% в августе, Помесячная динамика: 0.5% мм vs 0.5% месяцем ранее
Как и в августе, наибольший вклад в рост цен вносят затраты на топливо, продовольствие, электроэнергию, газ, ЖКХ.
Ситуация с ценами в UK – самая проблематичная среди наиболее развитых западных стран. Очевидно, проблемы для кабинета Л. Трасс еще очень далеки от их какого-либо продуктивного решения
Рост потребительских цен в годовом сопоставлении в UK вновь обновил максимумы с 80-х и достиг в сентябре уровня в 10.1% гг vs 9.9% в августе, Помесячная динамика: 0.5% мм vs 0.5% месяцем ранее
Как и в августе, наибольший вклад в рост цен вносят затраты на топливо, продовольствие, электроэнергию, газ, ЖКХ.
Ситуация с ценами в UK – самая проблематичная среди наиболее развитых западных стран. Очевидно, проблемы для кабинета Л. Трасс еще очень далеки от их какого-либо продуктивного решения
МОБИЛИЗАЦИЯ ЕЩЁ НЕ УСПЕЛА СКАЗАТЬСЯ НА СТАТИСТИКЕ ПО ИПОТЕКЕ В СЕНТЯБРЕ. ЕЁ ЭФФЕКТЫ МЫ УВИДИМ В ЭТОМ МЕСЯЦЕ
По данным Росреестра, в сентябре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве вновь растет, составив 9 776 (0.7% гг) vs 9 621 (-13.8% гг) в августе. По итогам 9М22: 79 321 (-14.1% гг).
Темпы роста ипотеки вернулись к докризисным уровням, хотя тревожным моментом является рост просрочек в сегменте.
Мобилизация резко снизила активность в ипотеке. Но в статистике этого не видно, т.к. регистрировались ранее одобренные сделки. По итогам октября ожидаем увидеть снижение.
Инвестиционная привлекательность real-estate сейчас крайне сдержанная – снижаются доходы населения и общая экономическая ситуация довольно неопределенная. Вторичный рынок подтверждает эти тренды
По данным Росреестра, в сентябре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве вновь растет, составив 9 776 (0.7% гг) vs 9 621 (-13.8% гг) в августе. По итогам 9М22: 79 321 (-14.1% гг).
Темпы роста ипотеки вернулись к докризисным уровням, хотя тревожным моментом является рост просрочек в сегменте.
Мобилизация резко снизила активность в ипотеке. Но в статистике этого не видно, т.к. регистрировались ранее одобренные сделки. По итогам октября ожидаем увидеть снижение.
Инвестиционная привлекательность real-estate сейчас крайне сдержанная – снижаются доходы населения и общая экономическая ситуация довольно неопределенная. Вторичный рынок подтверждает эти тренды
ММК: ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ ДЕМОНСТРИРУЕТ ПОНИЖАТЕЛЬНУЮ ДИНАМИКУ, НО В 3КВ22 ВЫРОСЛИ ПРОДАЖИ
Меткомбинат представил довольно сдержанные операционные результаты за 3кв и 9М2022 , но в то же время, за счет реализации запасов и некоторого увеличения спроса внутри России в 3кв22 выросли продажи (17.4% квкв)
В 3кв22 заметно восстановился выпуск чугуна (13.1% квкв), но годовой показатель все еще в существенном минусе из-за внешней конъюнктуры и ремонта ряда мощностей (-15.2%гг)
Производство стали сохраняет понижательные темпы (-3.3% квкв и -12.2% гг)
Мы скептически смотрим на металлургический сектор в целом – санкции в моменте оказывают на него довольно существенное давление, и мы не ждем какого-либо улучшения ситуации в 4КВ2022.
РАНЕЕ:
Северсталь 9М2022
НЛМК 9М2022
Меткомбинат представил довольно сдержанные операционные результаты за 3кв и 9М2022 , но в то же время, за счет реализации запасов и некоторого увеличения спроса внутри России в 3кв22 выросли продажи (17.4% квкв)
В 3кв22 заметно восстановился выпуск чугуна (13.1% квкв), но годовой показатель все еще в существенном минусе из-за внешней конъюнктуры и ремонта ряда мощностей (-15.2%гг)
Производство стали сохраняет понижательные темпы (-3.3% квкв и -12.2% гг)
Мы скептически смотрим на металлургический сектор в целом – санкции в моменте оказывают на него довольно существенное давление, и мы не ждем какого-либо улучшения ситуации в 4КВ2022.
РАНЕЕ:
Северсталь 9М2022
НЛМК 9М2022
Forwarded from ДОХОДЪ
Какое изменение ставки вы ожидаете от Банка России 28 октября?
Anonymous Poll
57%
Без изменений (7.50%)
13%
-25 бп (7.25%)
9%
-50 бп (7.0%)
21%
Хочу посмотреть ответы
Forwarded from ДОХОДЪ
А какое решение приняли бы вы на заседании 28 октября, если бы были членом совета директоров Банка России?
Anonymous Poll
47%
Без изменений (7.50%)
12%
-25 бп (7.25%)
18%
-50 бп (7.0%)
22%
Хочу посмотреть ответы
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ОЖИДАЕМО ХОРОШИЙ СПРОС НА ФЛОУТЕР
Сегодня Минфин впервые после 14 сентября вновь вышел на рынок внутреннего долга, предложив флоутер ОФЗ-29021 (погашение в 2030) и классический выпуск ОФЗ-26239 (на 25 млрд.), погашением в 2031 году.
Хороший спрос во флоутере, очевидно, в условиях сложившейся конъюнктуры – это, пожалуй, лучший вариант для рынка. В рынок ушло бумаг на 25 млрд, спрос был в 3 раза выше (76.7 млрд)
В 9-летней бумаге спрос составил 31.4 млрд., размещено 25 млрд., под средневзвешенную доходность в 10% годовых. Ведомство предоставило небольшую премию, порядка 12 бп по цене.
Сегодня Минфин впервые после 14 сентября вновь вышел на рынок внутреннего долга, предложив флоутер ОФЗ-29021 (погашение в 2030) и классический выпуск ОФЗ-26239 (на 25 млрд.), погашением в 2031 году.
Хороший спрос во флоутере, очевидно, в условиях сложившейся конъюнктуры – это, пожалуй, лучший вариант для рынка. В рынок ушло бумаг на 25 млрд, спрос был в 3 раза выше (76.7 млрд)
В 9-летней бумаге спрос составил 31.4 млрд., размещено 25 млрд., под средневзвешенную доходность в 10% годовых. Ведомство предоставило небольшую премию, порядка 12 бп по цене.
ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ МОБИЛИЗАЦИИ СОХРАНЯЮТСЯ
С 11 по 17 октября ИПЦ вырос на 0.02% VS 0.03% и 0.07% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала октября – 0.08%, с начала года: 10.55%, за год: 13.3%.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: 0.00% / -0.02% / 0.02% / 0.02%.
Из 104 товаров и услуг, входящих в расчёт недельной инфляции, рост цен зафиксирован по 46 (45 неделю назад), снижение – по 45 (48).
На наш взгляд, можно с полной уверенностью сказать, что мобилизация (и спровоцированная ей эмиграция) ударила по спросу и ценам. Насколько длительным будет этот эффект, сказать сложно. Мы полагаем, что спрос скоро стабилизируется, но более явно начнёт проявляться дефицит трудовых ресурсов и падение их качества. Долгосрочное влияние мобилизации может быть проинфляционным.
После возвращения инфляции к цели в сентябре в этом месяце, по-видимому, вновь произойдёт резкое падение до 0-1% mm saar. Не удивимся, если уйдёт и в отрицательную область.
С 11 по 17 октября ИПЦ вырос на 0.02% VS 0.03% и 0.07% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала октября – 0.08%, с начала года: 10.55%, за год: 13.3%.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: 0.00% / -0.02% / 0.02% / 0.02%.
Из 104 товаров и услуг, входящих в расчёт недельной инфляции, рост цен зафиксирован по 46 (45 неделю назад), снижение – по 45 (48).
На наш взгляд, можно с полной уверенностью сказать, что мобилизация (и спровоцированная ей эмиграция) ударила по спросу и ценам. Насколько длительным будет этот эффект, сказать сложно. Мы полагаем, что спрос скоро стабилизируется, но более явно начнёт проявляться дефицит трудовых ресурсов и падение их качества. Долгосрочное влияние мобилизации может быть проинфляционным.
После возвращения инфляции к цели в сентябре в этом месяце, по-видимому, вновь произойдёт резкое падение до 0-1% mm saar. Не удивимся, если уйдёт и в отрицательную область.