108K subscribers
13.5K photos
13 videos
355 files
8.53K links
Анализ российской и мировой макростатистики. Новости с финансовых рынков. Уведомление о реестре:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317&registryType=bloggersPermission

@russianmacrommi, [email protected]
ЧАТ: @russianmacro2024
Download Telegram
ДОВОЛЬНО ЗНАЧИТЕЛЬНОЕ СУТОЧНОЕ УВЕЛИЧЕНИЕ ЗАБОЛЕВШИХ В МОСКВЕ

РОССИЯ:
• 40 759
заболевших за сутки vs 38 058 и 39 160 в предыдущие пару дней.
1 237 умерших vs 1 239 и 1 211 в последние два дня.

МОСКВА:
• 6 240
вчера vs и 3 927 и 5 287 за предыдущие двое суток.
94 умерших vs 98 и 95 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 500К (до этого – 600К)
ЕВРОКОМИССИЯ – ОЖИДАНИЯ ПО ЭКОНОМИКЕ РОССИИ УЛУЧШЕНЫ НА БЛИЖАЙШИЕ ДВА ГОДА

Еврокомиссия опубликовала Autumn 2021 Economic Forecast в котором несколько улучшила прогнозы по Еврозоне на этот год, но снизила на следующий:

ВВП Еврозоны 2021: 5.0% гг vs 4.2% в майском прогнозе, 2022 год ухудшен до 4.3%гг vs 4.4% ранее
Среднегодовая инфляция: 2.6% гг в 2021 и 2.5% в 2022

Прогноз по России пересмотрен в сторону повышения:

ВВП: 3.9%гг в 2021 и 2.6%гг в 2022 (2.7% и 2.3% в майском прогнозе)
Среднегодовая инфляция: 6.2% в 2021 и 4.8% в 2022

Ранее свои прогнозы представили:

МВФ https://t.iss.one/russianmacro/12622
Мировой Банк https://t.iss.one/russianmacro/12551
ОЭСР https://t.iss.one/russianmacro/12367
S&P https://t.iss.one/russianmacro/12457
Moody’s https://t.iss.one/russianmacro/12889
🔴🟢 - смешанные настроения на российских площадках (в акциях спрос в банках и металлургии, но продажи в нефтянке), впрочем, как и на глобальных рынках: уплата купона в последний момент девелопером Evergrande и рост акций китайских девелоперов с одной стороны, с другой - рост инфляции в США и возможно более раннее ужесточение ДКП. Некоторого позитива добавляет повышение Еврокомиссией прогноза роста в отношении многих стран. В небольшом плюсе торгуется рубль (в русле динамики других валют ЕМ), присутствует спрос в ОФЗ. В США сегодня выходной из-за празднования Дня Ветеранов.

MMI Market Sentiment Index
ОПЕК ВНОВЬ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО ПОНИЗИЛ ПРОГНОЗ РОСТА СПРОСА НА НЕФТЬ В 2021 ГОДУ

ОПЕК в своем ноябрьском ежемесячном обзоре https://momr.opec.org/pdf-download/ как и месяцем ранее, снизил прогноз роста спроса на нефть в 2021 году до уровня в 96.44 млн. баррелей в сутки vs 96.60 млн месяц назад, в основном из-за более медленного, чем ожидалось, спроса со стороны Китая и Индии в 3К21. Кроме того, прогнозируется замедление темпов восстановления спроса в 4К21 из-за роста цен на энергоносители.

В прошлом месяце картель выполнил сделку OPEC+ на 118% (в в прошлом месяце: 114%) https://t.iss.one/russianmacro/12846

Прогноз по добыче России на этот год вновь оставлен без изменений: 10.78 млн. бс
ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ РЯДА СТРАН ЮВА ИНФЛЯЦИЯ В РАЗВИВАЮЩИХСЯ ЭКОНОМИКАХ В ОКТЯБРЕ УСКОРИЛАСЬ ПОВСЕМЕСТНО

Скачок инфляции, наблюдавшийся в октябре в России и в США, был характерен и для большинства стран EM.

Наблюдаемая картина показывает, что проблема инфляции носит глобальный характер. Суть этой проблемы в том, что в большинстве стран произошло резкое смещение спроса с услуг на товары (отсюда и проблемы в логистике), и требуется длительное время, чтобы экономики смогли адаптироваться к этим структурным изменениям. На это наложились и проблемы, связанные с плохим урожаем. Продовольственные проблемы тоже могут иметь длительный характер, т.к. цены на удобрения для многих стали запретительными, и это не сулит хорошего урожая и в следующем сезоне.

Сценарий устойчиво-высокой инфляции на ближайшие годы всё более вероятен. Те, кто будет проводить адекватную ДКП, сгладят эти эффекты, в т.ч. за счет укрепления валют, а «ждуны» (пока в их числе и ФРС) получат двузначные цифры и последующий кризис
США ПРЕДУПРЕЖДАЮТ ЕВРОПУ О ВОЗМОЖНОМ ВТОРЖЕНИИ РОССИИ НА УКРАИНУ https://t.iss.one/mmi_msi/549. Доллар на этих новостях подскакивает на полрубля вверх

• Money market прайсит ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ ФРС В ИЮНЕ И ТРИ ХАЙКА ДО КОНЦА 2022г https://t.iss.one/mmi_msi/550. Но инвесторов это не беспокоит

РЫНОК ОФЗ УЖЕ НЕ ЖДЁТ +100 БП НА ДЕКАБРЬСКОМ ЗАСЕДАНИИ БАНКА РОССИИ https://t.iss.one/mmi_msi/551. Оптимизм в российском госдолге сохраняется

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.iss.one/mmi_msi
БАНК МЕКСИКИ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 5% ГОДОВЫХ, ОСНОВНОЕ ВНИМАНИЕ – НА ВОЗОБНОВЛЕНИЕ РОСТА ИНФЛЯЦИИ

ЦБ Мексики (Banxico) согласно ожиданиям, вновь, уже на четвертом заседании подряд, поднял ключевую ставку на 25 бп до отметки 5.0%, указав на то, что инфляционные ожидания на 2021-22 годы выросли, и баланс рисков для цен имеет тенденцию к повышению. Регулятор поднял прогноз по инфляции на конец этого года с 6.2% до 6.8%.

Инфляция, после некоторого замедления во 2 и 3 кварталах вновь растет, и находится заметно выше тагрета Banxico (3% и +-1% в обе стороны), и регулятор признает, что “… ожидаемые траектории общей и базовой инфляции в краткосрочной перспективе определенно выше тех, которые прогнозировались ранее“. Впрочем, Banxico по-прежнему считает рост цен временным фактором, но признает, что горизонт достижения им максимальных уровней остается неясным.
ТЕМПЫ РОСТА ПАНДЕМИИ В ЗАПАДНОЙ ЕВРОПЕ СУЩЕСТВЕННО УСИЛИВАЮТСЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 509К vs 550К накануне. Смертность: 6.9К vs 8.2К двумя днями ранее

В последние дни наибольшее внимание в плане прогрессирующей очередной волны коронавируса приковано к Германии, где довольно резко обновляются суточные рекорды заболеваемости, а сегодня страна впервые переместилась на первое место в ТОП-15, и к тому же там стала расти и смертность. Также довольно существенное переставление вверх рекордных отметок в Нидерландах и Австрии.
🟢 - сдержанный, но оптимизм на заокеанских площадках, и сейчас, помимо отчетностей, ключевые моменты - инфраструктурный план Байдена на $1 трлн. и наметившийся прогресс в переговорах США и Китая. Последний вновь торгуется в плюсе - ситуация с рисками девелоперов несколько стабилизировалась, их бумаги неплохо отыгрывают недавние потери, акции e-сommerce растут лучше рынка из-за повышенных объемов выручки в сезон распродаж. Индекс доллара - на 16 месячном максимуме, в то же время нефть чувствует довольно уверенно - накануне ОПЕК представил довольно слабые прогнозы на 4 квартал этого года.

MMI Market Sentiment Index
🔴🟢 - преимущественно понижательные настроения на основных ЕМ, сдержанный рост доллара и небольшое увеличение рисков стран. На фондовых площадках неплохой спрос в Бразилии и ЮАР, в бондах - продажи в большинстве юрисдикций

MMI Market Sentiment Index
ГОСПОДДЕРЖКА ВОСТОК ОЙЛА – ОСНОВНОЙ ТРИГГЕР РОСТА КОМПАНИИ

Довольно хорошие результаты 9м2021: чистая прибыль составила 696 млрд. руб против убытка в 177 млрд. годом ранее, в 2 раза выросла EBITDA (рекорд этого показателя на единицу добычи), а абсолютные значения EBITDA и свободного денежного потока стали максимальными за последние 3 года

Компания заявляет, что затраты на реализуемый сейчас проект “Восток-Ойл” не повлияют на дивидендную доходность акций. Ранее мы полагали, что для этих целей будут проданы стратегическим инвесторам какие-то дополнительные доли перспективного проекта, и сегодня стало известно, что 5% в нем проданы компаниям VITOL и MERCANTILE & MARITIME за EUR 3.5 млрд.

“Восток-Ойл”, несомненно, обеспечит существенную прибавку к стоимости компании, но, его хороший IRR в основном зависит от немалых налоговых льгот со стороны государства, в предоставлении которых и в дальнейшем, очевидно, на рынке мало кто сомневается
ДАННЫЕ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ COVID-19 В МОСКВЕ В ПОСЛЕДНИЕ ДНИ КРАЙНЕ ВОЛАТИЛЬНЫ, НО ТРЕНД СОХРАНЯЕТСЯ ПОНИЖАТЕЛЬНЫМ

РОССИЯ:
• 40 123
заболевших за сутки vs 40 759 и 38 058 в предыдущие пару дней.
1 235 умерших vs 1 237 и 1 239 в последние два дня.

МОСКВА:
5 183 вчера vs и 6 240 и 3 927 за предыдущие двое суток.
96 умерших vs 94 и 98 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 500К (до этого – 600К)
ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ИДЕТ ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ЗА СЧЕТ НЕПРОДОВОЛЬСТВЕННОГО СЕКТОРА

Власти Москвы привели оценки, согласно которым из-за пандемии бюджет города потерял за прошлый год порядка 700 млрд. рублей, из которых – 200 млрд это недополученные доходы, а 400 млрд – допрасходы (лечение, поддержка населения и бизнеса, итд). Всего принято 5 пакетов мер поддержки на 100 млрд. рублей, их получили 77 тысяч предприятий столицы.

Тем, не менее, основная тема уже этого года – насколько быстро экономика сумеет преодолеть негативные последствия. В Москве быстрее всего восстанавливается розничная торговля, оборот с начала года устойчиво превышает докризисный уровень, прибавив 8% за 9 месяцев в сравнении с докризисным 2019 годом.

Довольно примечательный факт нынешний рост идет за счёт непродовольственного сектора: оборот за 9М21 вырос на 23% к 2019 году, здесь серьезно изменился формата и парадигма работы, выросла очень популярность онлайн-форматов (+50% по итогам 2020 года, тогда заказы у внутренних продавцов выросли в 2 раза, в то время, как международные сократились на четверть). Сфера услуг: +2.5% за 9М2021 к аналогичному периоду 2019 года
GOLDMAN: ПОТЕНЦИАЛ РОСТА ЭКОНОМИКИ РОССИИ – ОКОЛО ДВУХ ПРОЦЕНТОВ

GS на перспективе этих трех лет более оптимистично, чем консенсусные ожидания прогнозирует рост экономик США, Еврозоны и UK, но более консервативен в отношении глобальной экономики, Китая и Бразилии

Основные экономики DM должны быстро расти до середины 2022 года, а затем импульс будет ослабевать. В EM ожидаются скромные темпы в Китае из-за проблем с рынком недвижимости, и минимальных ожиданий смягчения регуляторных требований, а также в Бразилии где финансовые условия резко ужесточились и тревожным ожидается предвыборный период. GS оптимистичен в отношении Индии, где присутствует потенциал наверстывания темпов в 21-22 гг.

Отметим, что прогнозы GS по России на ближайшие годы – выше рыночного консенсуса, и основным фактором роста является наращивание добычи в нефтегазе. Тем не менее, банк видит потенциал экономики РФ на уровне в 2%, что, собственно, соответствует реалиям

Ранее свои прогнозы представили:

МВФ

WB

ОЭСР

ЕК

S&P

Moody's
НОРМА СБЕРЕЖЕНИЙ НАСЕЛЕНИЯ СТАЛА РАСТИ В ОТВЕТ НА ПОВЫШЕНИЕ СТАВОК ПО ДЕПОЗИТАМ

Мы недавно писали про доходы населения. А здесь – про расходы и сбережения.

В табличках показан баланс расходов/сбережений. Из этих цифр видно, что потребительская активность в 2021г соответствует докризисным уровням. Если в 1-3 кв 2019г на покупку товаров и услуг население тратило 83.3% своих доходов, то в 1-3кв 2021 – 83.2%. При этом, как мы уже неоднократно отмечали, баланс потребления резко сместился с услуг на товары, что и вызвало повышенное инфляционное давление в последних.

В сбережения в 2021г население отправило чуть-чуть побольше (от своих доходов), чем в 2019г. Но это изменение пришлось исключительно на 3-й квартал (в 1П норма сбережений была существенно ниже, чем в 2019г). Это наблюдение подтверждает, что рост ставок начал работать, что мы видели ранее в динамике депозитов. Сейчас ставки по депозитам достигли уже 8-9%, что должно повысить склонность населения к сбережениям и охладить потребительский бум
❗️РЫНКИ ПОВЕРИЛИ В РЕАЛЬНОСТЬ РОССИЙСКОГО ВОЕННОГО ВТОРЖЕНИЯ НА УКРАИНУ

Честно говоря, не думали, что вчерашняя статья в Bloomberg https://t.iss.one/mmi_msi/549 окажет ТАКОЕ влияние на российские рынки. Но в пятницу мы наблюдали настоящий panic sell по России. Динамика CDS (справа внизу) наглядно показывает, что падёж рубля - это исключительно российско-украинская история, никак не связанная с общей конъюнктурой EM.

Уровни далеко не критические, но подобных панических движений мы уже давно не видели...
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Final Results
2%
Менее 4%
1%
4-5%
1%
5-6%
2%
6-7%
2%
7-8%
3%
8-9%
10%
9-10%
8%
10-11%
5%
11-12%
67%
Более 12%
Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Final Results
3%
Менее 4%
2%
4-5%
3%
5-6%
3%
6-7%
5%
7-8%
4%
8-9%
13%
9-10%
9%
10-11%
5%
11-12%
54%
Более 12%
​​СПБ Биржа намерена привлекать международных брокеров. Даже когда в США закрыты торговые площадки, у СПБ Биржи уже есть глубокая ликвидность по международным активам, что позволит международным инвесторам из СНГ, Европы, Юго-Восточной Азии торговать ликвидными бумагами в течение дня - презентация гендиректора СПБ Биржи Романа Горюнова
COVID-19: СНИЖЕНИЕ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МОСКВЕ РЕЗКО УСКОРИЛОСЬ, НО В РЕГИОНАХ РОСТ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

За неделю в Москве:

• Заболевших – 33.5 тыс (-24.2% ww)
• Умерших – 672 (-0.1% ww)
• Госпитализированных – 8.8 тыс (-16.3% ww)
• На ИВЛ – 740 (-0.4% ww)
• Активные случаи – 181.0 тыс (-6.6% ww)

За пределами Москвы:

• Заболевших – 242.0 тыс (+2.1% ww)
• Умерших – 7900 (+3.9% ww)
• Активные случаи – 849.7 тыс (+7.2% ww)

На прошедшей неделе заболеваемость в Москве резко снизилась – почти что на четверть по сравнению с предыдущей неделей. Упало и число госпитализированных (-16%). Остановился рост смертности.

В отличие от Москвы в регионах улучшения эпидемической ситуации пока не произошло – здесь очередные рекорды и по смертности, и по числу новых случаев. Но важно отметить, что рост заболеваемости всё-таки замедляется. Не исключено, что до конца ноября тенденции развернутся и в регионах.
МИРОВЫЕ РЫНКИ ЗАВЕРШИЛИ НЕДЕЛЮ НА ПОЗИТИВНОЙ НОТЕ https://t.iss.one/mmi_msi/553. Напряжение на китайских рынках ослабло (мы думаем, что временно), а инфляции и раннего повышения ставок в США инвесторы пока не боятся

ЦЕНЫ НА ПШЕНИЦУ НА МИРОВЫХ РЫНКАХ ПРОДОЛЖАЮТ ОБНОВЛЯТЬ МНОЛЕТНИЕ МАКСИМУМЫ https://t.iss.one/mmi_msi/554. Для снижения рисков «импортируемой инфляции» нам очень помогло бы укрепление рубля

РЫНОК ОФЗ В ПЯТНИЦУ СКОРРЕКТИРОВАЛСЯ НА ГЕОПОЛИТИКЕ https://t.iss.one/mmi_msi/555. Но коррекция назревала и без того. 8% - для длинного конца кривой видится сейчас равновесным уровнем

РОССИЙСКИЕ РИСКИ В ПЯТНИЦУ ПОКАЗАЛИ НАИБОЛЕЕ СИЛЬНЫЙ РОСТ С 17 ИЮЛЯ https://t.iss.one/mmi_msi/556. По нашим субъективным ощущениям, все эти новости от Bloomberg выглядят раздутой на голом месте историей, соответственно, и реакция рынков кажется избыточной. Дай Бог, чтобы это было так…

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.iss.one/mmi_msi