🔴 - на ЕМ преимущественно продажи с одновременным ростом рисков, наиболее слабым выглядит сегмент локального госдолга. Аутсайдер среди стран - Турция
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ТРЕТЬЯ ВОЛНА В МИРЕ БЛИЗКА К СВОЕМУ ЗАВЕРШЕНИЮ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 475К vs 489К накануне. Смертность: 10.7К vs 11К двумя днями ранее.
Третья волна поступательно сбавляет обороты, уровень заболеваемости в мире фактически приблизился к тем отметкам, откуда в марте и начинался очередной виток роста. По большей части текущая динамика определяется Индией, где уже менее 150К заболевших в день (на пике было более 400К). В ТОП-5 продолжают находиться три страны из Южной Америки: Бразилия, Аргентина и Колумбия.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 475К vs 489К накануне. Смертность: 10.7К vs 11К двумя днями ранее.
Третья волна поступательно сбавляет обороты, уровень заболеваемости в мире фактически приблизился к тем отметкам, откуда в марте и начинался очередной виток роста. По большей части текущая динамика определяется Индией, где уже менее 150К заболевших в день (на пике было более 400К). В ТОП-5 продолжают находиться три страны из Южной Америки: Бразилия, Аргентина и Колумбия.
БАЛАНС ФРС ВБЛИЗИ МАКСИМУМОВ, РЫНОК ЖДЕТ ДЕТАЛЕЙ ВОЗМОЖНОЙ КОРРЕКТИРОВКИ СРОКОВ И ОБЪЕМОВ QE
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на $9 млрд vs роста на $14 млрд ранее. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/
Основная причина недельного сокращения - ипотечные облигации (MBS) количество которых на балансе сократилось на $30 млрд (vs +$2 млрд. неделей ранее). Тем не менее, скупка рыночных облигаций продолжилась: +$20 млрд за последние 2 недели.
Ключевой сейчас момент – будет ли корректировка объемов и сроков скупки активов Федрезервом, представители которого полагают, что начало обсуждения о постепенном сворачивании стимулирования уже необходимо начинать. В то же время, регулятор продолжает считать нынешние уровни инфляции временным явлениям
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на $9 млрд vs роста на $14 млрд ранее. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/
Основная причина недельного сокращения - ипотечные облигации (MBS) количество которых на балансе сократилось на $30 млрд (vs +$2 млрд. неделей ранее). Тем не менее, скупка рыночных облигаций продолжилась: +$20 млрд за последние 2 недели.
Ключевой сейчас момент – будет ли корректировка объемов и сроков скупки активов Федрезервом, представители которого полагают, что начало обсуждения о постепенном сворачивании стимулирования уже необходимо начинать. В то же время, регулятор продолжает считать нынешние уровни инфляции временным явлениям
ВОСХОДЯЩАЯ ДИНАМИКА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МОСКВЕ В МОМЕНТЕ ПРИТОРМОЗИЛАСЬ
РОССИЯ:
• 8 947 заболевших за сутки vs 8 933 и 8 832 в предыдущие пару дней
• 377 умерших vs 393 и 394 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 817 вчера vs и 2 876 и 2 842 за предыдущие двое суток.
• 58 умерших vs 57 и 60 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 400К).
РОССИЯ:
• 8 947 заболевших за сутки vs 8 933 и 8 832 в предыдущие пару дней
• 377 умерших vs 393 и 394 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 817 вчера vs и 2 876 и 2 842 за предыдущие двое суток.
• 58 умерших vs 57 и 60 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 400К).
РОЗНИЧНЫЕ ПРОДАЖИ В ЕВРОЗОНЕ ЗА АПРЕЛЬ – ПОМЕСЯЧНАЯ ДИНАМИКА УХУДШИЛАСЬ, А НИЗКАЯ БАЗА ПРОШЛОГО ГОДА ОБУСЛАВЛИВАЕТ ВЫСОКИЕ ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ
По данным Eurostat розничные продажи в 19 странах Еврозоны снизились в апреле на 3.1% мм (ожидалось -1.2% мм) vs 3.3% мм в марте, в годовом исчислении рост составил 23.9% гг, (ожидалось 25.5% гг) vs 13.1% месяцем ранее. Помесячная динамика несколько сбавила темп по сравнению с мартом, но годовые цифры демонстрируют опережающую динамику из-за низких показателей прошлого года, когда в Европе уже действовали ограничительные меры.
Опубликованные недавно индексы PMI рисуют более оптимистичную картину - сектор услуг довольно оперативно улучшается месяц от месяца
https://t.iss.one/russianmacro/11249
По данным Eurostat розничные продажи в 19 странах Еврозоны снизились в апреле на 3.1% мм (ожидалось -1.2% мм) vs 3.3% мм в марте, в годовом исчислении рост составил 23.9% гг, (ожидалось 25.5% гг) vs 13.1% месяцем ранее. Помесячная динамика несколько сбавила темп по сравнению с мартом, но годовые цифры демонстрируют опережающую динамику из-за низких показателей прошлого года, когда в Европе уже действовали ограничительные меры.
Опубликованные недавно индексы PMI рисуют более оптимистичную картину - сектор услуг довольно оперативно улучшается месяц от месяца
https://t.iss.one/russianmacro/11249
НА АВТОРЫНКЕ СОХРАНЯЕТСЯ АЖИОТАЖНЫЙ СПРОС
По данным AEB в мае продажи новых автомобилей составили 147.4 тыс штук. Рост к маю 2020г составил 133.8% гг.
Сравнение с 2020г непоказательно. Интересно посмотреть динамику продаж в сравнении с 2019 и 2018гг. Это сравнение показано в таблице. Особенно интересно сравнивать с 2018г, так как именно в 2018г мы наблюдали наиболее быстрый подъём рынка, и в том году продажи вышли на локальный максимум (в 2019г продажи уже начали снижаться). Так вот, сейчас мы растём даже быстрее, чем в очень хорошем для рынка 2018 году!
На самом деле рост, по-видимому, ещё быстрее. Дело в том, что с 2020г месячную статистику перестали давать Mercedes и BMW. А динамика их продаж последние годы была лучше рынка. Так что в квартальных цифрах мы должны увидеть ещё более высокие показатели роста.
Резюмируя: мы видим бум на авторынке, и это очень яркая иллюстрация перегретого потребительского спроса. Во многом это связано с тем, что второй год подряд закрыт массовый зарубежный туризм
По данным AEB в мае продажи новых автомобилей составили 147.4 тыс штук. Рост к маю 2020г составил 133.8% гг.
Сравнение с 2020г непоказательно. Интересно посмотреть динамику продаж в сравнении с 2019 и 2018гг. Это сравнение показано в таблице. Особенно интересно сравнивать с 2018г, так как именно в 2018г мы наблюдали наиболее быстрый подъём рынка, и в том году продажи вышли на локальный максимум (в 2019г продажи уже начали снижаться). Так вот, сейчас мы растём даже быстрее, чем в очень хорошем для рынка 2018 году!
На самом деле рост, по-видимому, ещё быстрее. Дело в том, что с 2020г месячную статистику перестали давать Mercedes и BMW. А динамика их продаж последние годы была лучше рынка. Так что в квартальных цифрах мы должны увидеть ещё более высокие показатели роста.
Резюмируя: мы видим бум на авторынке, и это очень яркая иллюстрация перегретого потребительского спроса. Во многом это связано с тем, что второй год подряд закрыт массовый зарубежный туризм
❗️ЛЬГОТНАЯ ИПОТЕКА БУДЕТ ПРОДЛЕНА ЕЩЁ НА ГОД
Путин на ПМЭФ
(цитаты Reuters)
• РЕЗКО ОБРЫВАТЬ ПРОГРАММУ ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ НЕЛЬЗЯ
• ПРЕДЛАГАЮ ПРОДЛИТЬ ЭТУ ПРОГРАММУ ДО 1 ИЮЛ 2022Г
• УСТАНОВИМ СТАВКУ ПО ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ В 7%
=====================
Мы негативно относимся к этому решению. Хотя надо понять, касается ли новая программа всей страны, или всё-таки в столицах и на Юге будет свёрнута. Мы считаем, что ценовой пузырь на рынке продолжит надуваться https://t.iss.one/russianmacro/11211, фактически жильё станет менее доступным для наших граждан.
Отметим также, что льготные ставки по ипотеке (как и любые льготные программы) означают, что для сохранения ценовой стабильности Центральному Банку потребуется проводить более жёсткую ДКП, чем это могло бы быть, без этих льгот. По большому счету, за льготы по ипотеке будут платить другие заёмщики. И бюджет, т.е. налогоплательщики.
========
Дополнение: предельная сумма по льготе будет установлена на уровне 3 млн рублей для всех регионов.
Путин на ПМЭФ
(цитаты Reuters)
• РЕЗКО ОБРЫВАТЬ ПРОГРАММУ ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ НЕЛЬЗЯ
• ПРЕДЛАГАЮ ПРОДЛИТЬ ЭТУ ПРОГРАММУ ДО 1 ИЮЛ 2022Г
• УСТАНОВИМ СТАВКУ ПО ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ В 7%
=====================
Мы негативно относимся к этому решению. Хотя надо понять, касается ли новая программа всей страны, или всё-таки в столицах и на Юге будет свёрнута. Мы считаем, что ценовой пузырь на рынке продолжит надуваться https://t.iss.one/russianmacro/11211, фактически жильё станет менее доступным для наших граждан.
Отметим также, что льготные ставки по ипотеке (как и любые льготные программы) означают, что для сохранения ценовой стабильности Центральному Банку потребуется проводить более жёсткую ДКП, чем это могло бы быть, без этих льгот. По большому счету, за льготы по ипотеке будут платить другие заёмщики. И бюджет, т.е. налогоплательщики.
========
Дополнение: предельная сумма по льготе будет установлена на уровне 3 млн рублей для всех регионов.
КОЛИЧЕСТВО СОЗДАННЫХ НОВЫХ РАБОЧИХ МЕСТ В США В МАЕ – ЦИФРЫ ХУЖЕ ПРОГНОЗА, ДЛЯ ФЕДРЕЗЕРВА МАЛО ПОВОДОВ ДЛЯ СМЕНЫ РИТОРИКИ
По итогам мая количество созданных новых рабочих в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 559 тыс, что ниже прогноза в 650 тыс vs 278 тыс месяцем ранее. Количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в прошлом месяце возросло на 492 тыс (прогноз: +600 тыс) vs 219 тыс в апреле.
Количество новых рабочих мест - ниже ожиданий рынка. Цифры ADP были более впечатляющие (+978К)
Уровень безработицы понизился до 5.8% (ожидалось 5.9%). Рост зарплат: 0.5% мм , 2.0% гг).
На наш взгляд, статистика не предполагает смену риторики Федрезерва, чего, возможно, опасались рынки.
По итогам мая количество созданных новых рабочих в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 559 тыс, что ниже прогноза в 650 тыс vs 278 тыс месяцем ранее. Количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в прошлом месяце возросло на 492 тыс (прогноз: +600 тыс) vs 219 тыс в апреле.
Количество новых рабочих мест - ниже ожиданий рынка. Цифры ADP были более впечатляющие (+978К)
Уровень безработицы понизился до 5.8% (ожидалось 5.9%). Рост зарплат: 0.5% мм , 2.0% гг).
На наш взгляд, статистика не предполагает смену риторики Федрезерва, чего, возможно, опасались рынки.
СТАТИСТИКА ПО РОЗНИЦЕ СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ ОБ УСИЛЕНИИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СПРОСА
Статистика апрель:
• В номинальном выражении: 43.7% vs 3.4% гг в марте; 13.1% гг по итогам 4 мес
• В реальном выражении: 34.7% vs -3.4% гг в марте; 5.4% гг по итогам 4 мес
Так как сопоставление с 2020г во 2-м квартале непоказательно, то имеет смысл посмотреть динамику к 2019г. Она следующая:
• апрель 2021г к апрелю 2019г: рост на 5.4% в реальном выражении (в марте 21 к марту 19 было 3.5%)
Это сравнение позволяет сделать вывод о значительном ускорении роста в рознице в начале 2-го квартала. Судя по динамике продаж автомобилей, в мае потребительский спрос ещё более усилился. Так как это усиление спроса сопровождается существенным отклонением инфляции от цели ЦБ, то для монетарных властей эта статистика – однозначный сигнал о необходимости дальнейшей нормализации ДКП. Текущий уровень ставки про повышенных инфляционных ожиданиях – это даже не нейтральная, а всё ещё мягкая ДКП.
Статистика апрель:
• В номинальном выражении: 43.7% vs 3.4% гг в марте; 13.1% гг по итогам 4 мес
• В реальном выражении: 34.7% vs -3.4% гг в марте; 5.4% гг по итогам 4 мес
Так как сопоставление с 2020г во 2-м квартале непоказательно, то имеет смысл посмотреть динамику к 2019г. Она следующая:
• апрель 2021г к апрелю 2019г: рост на 5.4% в реальном выражении (в марте 21 к марту 19 было 3.5%)
Это сравнение позволяет сделать вывод о значительном ускорении роста в рознице в начале 2-го квартала. Судя по динамике продаж автомобилей, в мае потребительский спрос ещё более усилился. Так как это усиление спроса сопровождается существенным отклонением инфляции от цели ЦБ, то для монетарных властей эта статистика – однозначный сигнал о необходимости дальнейшей нормализации ДКП. Текущий уровень ставки про повышенных инфляционных ожиданиях – это даже не нейтральная, а всё ещё мягкая ДКП.
❗️MOODY’S ПОДТВЕРДИЛ РЕЙТИНГ РОССИИ НА ИНВЕСТИЦИОННОМ УРОВНЕ
Рейтинг подтвержден на уровне Baa3 со стабильным прогнозом. На этом уровне рейтинг находится с февраля 2019г. Текущий уровень российского рейтинга на 2 ступени ниже максимальных значений, достигнутых нашей страной в 2008-14гг.
Moody’s перечисляет факторы, которые поддерживают рейтинг РФ:
• Относительная устойчивость, продемонстрированная российской экономикой к пандемии и шоку цен на нефть, хотя потенциальный рост остается низким
• Очень низкий госдолг и восстановленные бюджетные буферы, хотя доминирующая роль государства в экономике создает риски
• Восприимчивость России к рискам политических событий и, в частности, к постоянному риску введения новых санкций
Рейтинг подтвержден на уровне Baa3 со стабильным прогнозом. На этом уровне рейтинг находится с февраля 2019г. Текущий уровень российского рейтинга на 2 ступени ниже максимальных значений, достигнутых нашей страной в 2008-14гг.
Moody’s перечисляет факторы, которые поддерживают рейтинг РФ:
• Относительная устойчивость, продемонстрированная российской экономикой к пандемии и шоку цен на нефть, хотя потенциальный рост остается низким
• Очень низкий госдолг и восстановленные бюджетные буферы, хотя доминирующая роль государства в экономике создает риски
• Восприимчивость России к рискам политических событий и, в частности, к постоянному риску введения новых санкций
ЗА ГОД ИЗБЫТОЧНАЯ СМЕРТНОСТЬ В РОССИИ СОСТАВИЛА 481 ТЫС ЧЕЛОВЕК
В апреле количество умерших в РФ выросло на 17.5 тыс чел или на на 11.6% гг. По сравнению с мартом (+38.6 тыс чел, +25.3% гг) рост смертности замедлился.
За период с мая 2020 по апрель 2021 включительно количество умерших увеличилось на 26.9 % или на 480.1 тыс чел. Именно эти цифры дают наилучшее представление о демографических потерях России из-за ковида.
Избыточная смертность в 4.4 раза превысила число официальных жертв Covid по данным Оперштаба (109.4 тыс).
Росстат, правда, даёт другую статистику по числу жертв Covid. Его оценка за 12 мес – 181 тыс (те, у кого Covid стал основной причиной смерти) – это в 1.8 раза выше данных Оперштаба. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение над данными Оперштаба уже в 2.7 раза.
В апреле количество умерших в РФ выросло на 17.5 тыс чел или на на 11.6% гг. По сравнению с мартом (+38.6 тыс чел, +25.3% гг) рост смертности замедлился.
За период с мая 2020 по апрель 2021 включительно количество умерших увеличилось на 26.9 % или на 480.1 тыс чел. Именно эти цифры дают наилучшее представление о демографических потерях России из-за ковида.
Избыточная смертность в 4.4 раза превысила число официальных жертв Covid по данным Оперштаба (109.4 тыс).
Росстат, правда, даёт другую статистику по числу жертв Covid. Его оценка за 12 мес – 181 тыс (те, у кого Covid стал основной причиной смерти) – это в 1.8 раза выше данных Оперштаба. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение над данными Оперштаба уже в 2.7 раза.
ДИНАМИКА ИНВЕСТИЦИЙ ПРОДОЛЖАЕТ УЛУЧШАТЬСЯ
Инвестиции в основной капитал в 1-м кв выросли на 2.0% гг vs 1.2% гг в 4-м квартале. Объём инвестиций в номинальном выражении составил 3 134 млрд руб – это на 6.2% больше, чем годом ранее.
В сравнении с предыдущим кризисом 2014-16гг провал инвестиций в 2020г оказался более умеренным и краткосрочным. Инвестиции – это инерционный процесс, обычно они долго снижаются и столь же долго восстанавливаются. Но в 2020г их динамика оказалась крайне необычной – быстрый провал и быстрый отскок. На наш взгляд, главным фактором, подержавшим инвестиционную активность, стала денежно-кредитная политика. ДКП и сейчас в терминах реальной ставки остается мягкой, и мы полагаем, что это обеспечит положительную и ускоряющуюся динамику инвестиций на протяжении всего года.
В 2022г значительную роль может сыграть увеличение инвестиций Роснефти в Восток-Ойл. Небольшую добавку к инвестициям может дать и раскупоривание ФНБ, хотя 1 трлн на 3 года – это незначительный прирост.
Инвестиции в основной капитал в 1-м кв выросли на 2.0% гг vs 1.2% гг в 4-м квартале. Объём инвестиций в номинальном выражении составил 3 134 млрд руб – это на 6.2% больше, чем годом ранее.
В сравнении с предыдущим кризисом 2014-16гг провал инвестиций в 2020г оказался более умеренным и краткосрочным. Инвестиции – это инерционный процесс, обычно они долго снижаются и столь же долго восстанавливаются. Но в 2020г их динамика оказалась крайне необычной – быстрый провал и быстрый отскок. На наш взгляд, главным фактором, подержавшим инвестиционную активность, стала денежно-кредитная политика. ДКП и сейчас в терминах реальной ставки остается мягкой, и мы полагаем, что это обеспечит положительную и ускоряющуюся динамику инвестиций на протяжении всего года.
В 2022г значительную роль может сыграть увеличение инвестиций Роснефти в Восток-Ойл. Небольшую добавку к инвестициям может дать и раскупоривание ФНБ, хотя 1 трлн на 3 года – это незначительный прирост.
РЕЗКИЙ ВСПЛЕСК ЧИСЛА ГОСПИТАЛИЗИРОВАННЫХ В МОСКВЕ
За неделю в Москве:
• Заболевших – 20.7 тыс (+1.6% ww)
• Умерших – 409 (-0.7% ww)
• Госпитализированных – 8.0 тыс (+16.5% ww)
• Активные случаи (выявленные минус умершие и выздоровевшие) – 101.2 тыс (+4.6% ww)
Данные Оперштаба вновь рисуют картину ухудшения эпидемической ситуации в Москве. Особенно впечатляющим выглядит скачок по числу госпитализаций (в отличие от данных по новым случаям и смертности к цифрам по госпитализации больше доверия).
Плавное ухудшение наблюдается и за пределами Москвы, где с середины мая идёт устойчивый, но очень плавный тренд роста числа выявляемых случаев.
За пределами Москвы (по итогам недели):
• Заболевших – 42.3 тыс (+1.7% ww)
• Умерших – 2216 (-2.3% ww)
• Активные случаи – 165.0 тыс (-1.6% ww)
За неделю в Москве:
• Заболевших – 20.7 тыс (+1.6% ww)
• Умерших – 409 (-0.7% ww)
• Госпитализированных – 8.0 тыс (+16.5% ww)
• Активные случаи (выявленные минус умершие и выздоровевшие) – 101.2 тыс (+4.6% ww)
Данные Оперштаба вновь рисуют картину ухудшения эпидемической ситуации в Москве. Особенно впечатляющим выглядит скачок по числу госпитализаций (в отличие от данных по новым случаям и смертности к цифрам по госпитализации больше доверия).
Плавное ухудшение наблюдается и за пределами Москвы, где с середины мая идёт устойчивый, но очень плавный тренд роста числа выявляемых случаев.
За пределами Москвы (по итогам недели):
• Заболевших – 42.3 тыс (+1.7% ww)
• Умерших – 2216 (-2.3% ww)
• Активные случаи – 165.0 тыс (-1.6% ww)
ДИНАМИКА ВОССТАНОВЛЕНИЯ В СЕКТОРЕ УСЛУГ В АПРЕЛЕ УХУДШИЛАСЬ
Статистика по платным услугам населению за апрель:
• В номинальном выражении: 57.8% vs 6.9% гг в марте; 9.8% гг по итогам 4 мес
• В реальном выражении: 52.1% vs 3.2% гг в марте; 9.8% гг по итогам 4 мес
Так как сопоставление с 2020г во 2-м квартале непоказательно из-за прошлогоднего локдауна, то имеет смысл посмотреть динамику к 2019г. Она следующая:
• апрель 2021г к апрелю 2019г: -5.7% (в марте 21 к марту 19 было -3.3%).
Эти цифры позволяют сделать вывод, что уверенное восстановление в секторе услуг, наблюдавшееся в 1-м кв, в апреле немного затормозило. Мы затрудняемся сказать, с чем это связано, но сигнал неожиданный. Мы ждём уверенного восстановления в секторе услуг в ближайшие месяцы, полагая, что уже в 3-м кв сектор может вернуться на докризисные значения (за исключением международных перевозок).
Статистика по платным услугам населению за апрель:
• В номинальном выражении: 57.8% vs 6.9% гг в марте; 9.8% гг по итогам 4 мес
• В реальном выражении: 52.1% vs 3.2% гг в марте; 9.8% гг по итогам 4 мес
Так как сопоставление с 2020г во 2-м квартале непоказательно из-за прошлогоднего локдауна, то имеет смысл посмотреть динамику к 2019г. Она следующая:
• апрель 2021г к апрелю 2019г: -5.7% (в марте 21 к марту 19 было -3.3%).
Эти цифры позволяют сделать вывод, что уверенное восстановление в секторе услуг, наблюдавшееся в 1-м кв, в апреле немного затормозило. Мы затрудняемся сказать, с чем это связано, но сигнал неожиданный. Мы ждём уверенного восстановления в секторе услуг в ближайшие месяцы, полагая, что уже в 3-м кв сектор может вернуться на докризисные значения (за исключением международных перевозок).
В МАРТЕ ДИНАМИКА ЗАРПЛАТ ОСТАВАЛАСЬ НА ВЫСОКОМ УРОВНЕ
По данным Росстата, который публикует данные по зарплатам с лагом в один месяц, в марте средняя начисленная заработная плата составляла 55 208 руб. Рост составил 7.7% vs 7.8% гг в феврале. В реальном выражении зарплата выросла на 1.8% vs 2.0% гг месяцем ранее.
По итогам 1-го квартала в лидерах по темпам роста:
• водный транспорт – 69827 (16.5% гг)
• добыча металлических руд – 83371 (12.6% гг)
• строители – 47102 (12.4% гг)
• сектор связи и IT – 91350 (12.4% гг)
• производство лекарственных средств – 75187 (11.1% гг)
• розничная торговля – 37771 (9.6% гг)
• профессиональная и научно-техническая деятельность – 81341 (8.8% гг)
• здравоохранение – 48008 (8.4% гг)
По данным Росстата, который публикует данные по зарплатам с лагом в один месяц, в марте средняя начисленная заработная плата составляла 55 208 руб. Рост составил 7.7% vs 7.8% гг в феврале. В реальном выражении зарплата выросла на 1.8% vs 2.0% гг месяцем ранее.
По итогам 1-го квартала в лидерах по темпам роста:
• водный транспорт – 69827 (16.5% гг)
• добыча металлических руд – 83371 (12.6% гг)
• строители – 47102 (12.4% гг)
• сектор связи и IT – 91350 (12.4% гг)
• производство лекарственных средств – 75187 (11.1% гг)
• розничная торговля – 37771 (9.6% гг)
• профессиональная и научно-техническая деятельность – 81341 (8.8% гг)
• здравоохранение – 48008 (8.4% гг)
СПРОС НА ТРУДОВЫЕ РЕСУРСЫ МАКСИМАЛЬНЫЙ С 2014г
Эти картинки хорошо дополняют предыдущий пост, объясняя феномен достаточно высоких темпов роста зарплат, наблюдаемый в экономике. Обратите внимание на график в правом верхнем углу – это заявки со стороны работодателей на сотрудников. Они на максимуме с 2014г, а таких темпов роста этого показателя мы в истории вообще не наблюдали.
• Количество безработных в апреле сократилось с 4.05 до 3.89 млн чел
• Норма безработицы снизилась с 5.41 до 5.19% (около 5.05% с устранением сезонности vs 5.2% в марте)
• Количество официально зарегистрированных безработных снизилось с 1.75 до 1.54 млн чел (2.1% от рабочей силы)
• Спрос на рабочую силу (заявки на бирже труда) составил 1.924 млн чел (42.9% гг vs 22.2% гг в марте)
Статистика по рынку труда – яркое свидетельство того, что восстановление экономики идёт очень быстро. Дефицит трудовых ресурсов обостряется, и это важный проинфляционный фактор
Эти картинки хорошо дополняют предыдущий пост, объясняя феномен достаточно высоких темпов роста зарплат, наблюдаемый в экономике. Обратите внимание на график в правом верхнем углу – это заявки со стороны работодателей на сотрудников. Они на максимуме с 2014г, а таких темпов роста этого показателя мы в истории вообще не наблюдали.
• Количество безработных в апреле сократилось с 4.05 до 3.89 млн чел
• Норма безработицы снизилась с 5.41 до 5.19% (около 5.05% с устранением сезонности vs 5.2% в марте)
• Количество официально зарегистрированных безработных снизилось с 1.75 до 1.54 млн чел (2.1% от рабочей силы)
• Спрос на рабочую силу (заявки на бирже труда) составил 1.924 млн чел (42.9% гг vs 22.2% гг в марте)
Статистика по рынку труда – яркое свидетельство того, что восстановление экономики идёт очень быстро. Дефицит трудовых ресурсов обостряется, и это важный проинфляционный фактор
КИТАЙ: ТЕМПЫ РОСТА ИМПОРТА В МАЕ ОБНОВЛЯЮТ МАКСИМУМЫ ЗА ДЕСЯТИЛЕТИЕ
Китай опубликовал данные по внешней торговле за май (данные таможенной статистики).
• Экспорт вырос на 27.9% гг vs 32.3% гг в марте, прогноз: 32.1% гг
• Импорт увеличился на 51.1% гг vs 43.1% месяцем ранее, ожидалось 51.5% гг
• Профицит торгового баланса составил в апреле $45.53 млрд vs $42.86 месяцем ранее.
Динамика экспорта вновь приобрела привычные темпы роста – эффект низкой базы прошлого года наблюдался в феврале-марте 2021го. Меньшие, чем ожидалось темпы роста экспорта объясняются замедлением товарооборота в портах Шэньчжэнь и Гуанчжоу из-за новых случаев COVID-19 в регионе. Вновь очень внушительными выглядят цифры по импорту, достигшие максимума за десятилетие – внутренний спрос в Поднебесной чувствует себя очень неплохо
Китай опубликовал данные по внешней торговле за май (данные таможенной статистики).
• Экспорт вырос на 27.9% гг vs 32.3% гг в марте, прогноз: 32.1% гг
• Импорт увеличился на 51.1% гг vs 43.1% месяцем ранее, ожидалось 51.5% гг
• Профицит торгового баланса составил в апреле $45.53 млрд vs $42.86 месяцем ранее.
Динамика экспорта вновь приобрела привычные темпы роста – эффект низкой базы прошлого года наблюдался в феврале-марте 2021го. Меньшие, чем ожидалось темпы роста экспорта объясняются замедлением товарооборота в портах Шэньчжэнь и Гуанчжоу из-за новых случаев COVID-19 в регионе. Вновь очень внушительными выглядят цифры по импорту, достигшие максимума за десятилетие – внутренний спрос в Поднебесной чувствует себя очень неплохо
Forwarded from MMI MARKET SENTIMENT INDEX
Статистика по рынку труда США за май носит принципиально важный характер для понимания рыночных тенденций. В MMI мы приводили общую статистику, а здесь представлены цифры по частному сектору. Мы считаем эти цифры более важными, т.к. именно частный сектор является лучшим флюгером экономической ситуации в рыночной экономике.
Мы видим, что после слабых цифр апреля в мае скорость создания новых рабочих мест возросла, но не так быстро, как ожидал рынок. Цифры оказались ниже прогнозов, и это вызвало всплеск оптимизма в рискованных активах. Логика в том, что пока рынок труда не восстановится, ФРС, как она убеждает рынок, не перейдёт к сворачиванию QE и повышению ставки.
Пока в частном секторе восстановлено лишь 64.4% рабочих мест, потерянных в марте-апреле 2020г. Умеренный масштаб восстановления выглядит странно, учитывая, что экономика уже в 3-м кв вернётся на докризисный уровень. Мы полагаем, что восстановление рабочих мест в ускорится, и инфляционные страхи вновь вернутся. Но это будет потом...
Мы видим, что после слабых цифр апреля в мае скорость создания новых рабочих мест возросла, но не так быстро, как ожидал рынок. Цифры оказались ниже прогнозов, и это вызвало всплеск оптимизма в рискованных активах. Логика в том, что пока рынок труда не восстановится, ФРС, как она убеждает рынок, не перейдёт к сворачиванию QE и повышению ставки.
Пока в частном секторе восстановлено лишь 64.4% рабочих мест, потерянных в марте-апреле 2020г. Умеренный масштаб восстановления выглядит странно, учитывая, что экономика уже в 3-м кв вернётся на докризисный уровень. Мы полагаем, что восстановление рабочих мест в ускорится, и инфляционные страхи вновь вернутся. Но это будет потом...
ДИНАМИКА ВВОДА ЖИЛЬЯ: ЗАМЕТНЫЙ РОСТ ФИКСИРУЕТСЯ И ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОКРИЗИСНОМУ 2019 ГОДУ
По данным Росстата в апреле рост темпов ввода жилья (в квадратных метрах) в годовом сопоставлении стал еще заметнее: 87.6% гг vs 19.8% гг в марте. За 4М2021: +27.8% гг.
С более репрезентативным 2019 годом рост составляет 25% (в марте: 17.9% к 2019)
Ажиотажный спрос на недвижимость подпитывается пока еще повсеместно действующей программой льготной ипотеки, которая была несколько скорректирована (начиная с июля) несколько дней назад. На данный момент на рынке присутствует дисбаланс спроса и предложения, выливающийся в продолжающийся рост цен.
По данным Росстата в апреле рост темпов ввода жилья (в квадратных метрах) в годовом сопоставлении стал еще заметнее: 87.6% гг vs 19.8% гг в марте. За 4М2021: +27.8% гг.
С более репрезентативным 2019 годом рост составляет 25% (в марте: 17.9% к 2019)
Ажиотажный спрос на недвижимость подпитывается пока еще повсеместно действующей программой льготной ипотеки, которая была несколько скорректирована (начиная с июля) несколько дней назад. На данный момент на рынке присутствует дисбаланс спроса и предложения, выливающийся в продолжающийся рост цен.
ГРУЗОПЕРЕВОЗКИ В АПРЕЛЕ: ВОСХОДЯЩАЯ ДИНАМИКА ПО СРАВНЕНИЮ С ДВУМЯ ПОСЛЕДНИМИ ГОДАМИ
В прошлом апреле грузоперевозки уже испытали серьезное падение, поэтому для нивелирования эффекта низкой базы мы также приводим сравнение с 2019 годом, что делает ситуацию более понятной. В апреле грузооборот транспорта увеличился на 6.2% гг vs 4.1% гг в марте, а к апрелю 2019 года снижение составило 0.1% , что несколько лучше -3.2% гг аналогичного показателя в марте. За 4М2021 рост составил 1.9% гг
• Трубопроводный транспорт: 3.7% гг (к апрелю 2020)
• Железная дорога: 8.2% гг
• Автомобильный транспорт: 11.4% гг
• Внутренний водный: -23.7% гг
В прошлом апреле грузоперевозки уже испытали серьезное падение, поэтому для нивелирования эффекта низкой базы мы также приводим сравнение с 2019 годом, что делает ситуацию более понятной. В апреле грузооборот транспорта увеличился на 6.2% гг vs 4.1% гг в марте, а к апрелю 2019 года снижение составило 0.1% , что несколько лучше -3.2% гг аналогичного показателя в марте. За 4М2021 рост составил 1.9% гг
• Трубопроводный транспорт: 3.7% гг (к апрелю 2020)
• Железная дорога: 8.2% гг
• Автомобильный транспорт: 11.4% гг
• Внутренний водный: -23.7% гг
🟢🔴 - довольно спокойная динамика рыночных активов в начале недели, обращает на себя внимание существенное снижение индекса страха VIX. Пятничная статистика по рынку труда в США вышла несколько хуже прогнозов, что несколько нивелирует опасения рынка в преждевременном сворачивании QE.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index