FITCH ЖДЕТ НАЧАЛА СВОРАЧИВАНИЯ QE В США В НАЧАЛЕ 2022 ГОДА
Fitch ожидает, что ФРС объявит о сокращении или смягчении своей программы покупки активов во второй половине этого года, прежде чем начать сам процесс в начале 2022 года, полагая, что некоторые из беднейших стран мира столкнутся с риском новых проблем с обслуживанием долга.
Погашение облигаций развивающихся стран в иностранной валюте в размере $78 млрд в 2021 году и средний общий государственный долг развивающихся стран на уровне 62% ВВП в прошлом году (всего 34% в 2013 году) - делают развивающиеся рынки более чувствительными к более высоким глобальным и местным процентным ставкам.
Агентство обращает внимание на то, что в странах ЕМ ситуация со счетом текущих операций (Current account) в период первого сворачивания стимулов в США была определенно лучше – профицит CТО наблюдался у порядка 35% стран, в то время, как сейчас – только у 25%.
Прогнозы Fitch очень близки к нашим собственным ожиданиям, о которых мы писали ещё в декабре 2020г
Fitch ожидает, что ФРС объявит о сокращении или смягчении своей программы покупки активов во второй половине этого года, прежде чем начать сам процесс в начале 2022 года, полагая, что некоторые из беднейших стран мира столкнутся с риском новых проблем с обслуживанием долга.
Погашение облигаций развивающихся стран в иностранной валюте в размере $78 млрд в 2021 году и средний общий государственный долг развивающихся стран на уровне 62% ВВП в прошлом году (всего 34% в 2013 году) - делают развивающиеся рынки более чувствительными к более высоким глобальным и местным процентным ставкам.
Агентство обращает внимание на то, что в странах ЕМ ситуация со счетом текущих операций (Current account) в период первого сворачивания стимулов в США была определенно лучше – профицит CТО наблюдался у порядка 35% стран, в то время, как сейчас – только у 25%.
Прогнозы Fitch очень близки к нашим собственным ожиданиям, о которых мы писали ещё в декабре 2020г
ТРЕНД ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ – СНИЖЕНИЕ ОСТАНОВИЛОСЬ, НО РОСТ СМЕРТНОСТИ ЗАМЕДЛИЛСЯ
РОССИЯ:
• 9 699 заболевших за сутки vs 9 803 и 8 998 в предыдущие пару дней
• 443 умерших vs 460 и 427 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 809 вчера vs 1 934 и 1 201 за предыдущие двое суток.
• 51 умерших vs 48 и 53 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400 тысяч (позавчера – 300К).
РОССИЯ:
• 9 699 заболевших за сутки vs 9 803 и 8 998 в предыдущие пару дней
• 443 умерших vs 460 и 427 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 809 вчера vs 1 934 и 1 201 за предыдущие двое суток.
• 51 умерших vs 48 и 53 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400 тысяч (позавчера – 300К).
‼️ Банк России по итогам своего заседания поднял учетную ставку на 25 б.п. до уровня в 4.50% годовых.
При этом Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
ПРЕСС-РЕЛИЗ
При этом Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
ПРЕСС-РЕЛИЗ
www.cbr.ru
Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 25 б.п., до 4,50% годовых | Банк России
Ключевая ставка Банка России
К РЕШЕНИЮ БАНКА РОССИИ ПО СТАВКЕ
Ключевая фраза пресс-релиза: «При этом Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Для тех, кто не в теме, объясняем: эту формулировку ЦБ использует, когда хочет дать сильный сигнал. Если ЦБ не уверен, и хочет сохранить больше пространства для маневра, он говорит, что «будет рассматривать целесообразность». Таким образом, данная формулировка означает, что с ОЧЕНЬ ВЫСОКОЙ вероятностью в апреле произойдет ещё одно повышение ставки.
При этом ЦБ заявляет в пресс-релизе, что «быстрое восстановление спроса и повышенное инфляционное давление формируют необходимость возвращения к нейтральной денежно-кредитной политике». Нейтральная ДКП – это ставка в диапазоне 5-6%. Таким образом, цель движения ставки – это, как минимум, 5%.
Ещё один важный пассаж: «годовая инфляция вернется к цели Банка России вблизи 4% в первой половине 2022 года». Это значит, что ЦБ пересмотрел свой февральский прогноз, который предполагал инфляцию на конец года в диапазоне 3.7-4.2%. ЦБ опубликует новый прогноз только в апреле, но очевидно, что прогнозный диапазон инфляции на конец года будет выше 4.2%. Это существенный пересмотр прогнозной траектории инфляции, и подтверждает решительность настроя ЦБ в отношении повышения ставки.
Сигналы ЦБ и наше собственное понимание текущей экономической ситуации и рисков позволяет сформулировать ПРОГНОЗ MMI:
• Ставка в апреле: 4.75% (+25 бп)
• Ставка на конец года: 5.0-5.25%
• Инфляция на конец года: 4.5-5.0%
Ключевая фраза пресс-релиза: «При этом Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Для тех, кто не в теме, объясняем: эту формулировку ЦБ использует, когда хочет дать сильный сигнал. Если ЦБ не уверен, и хочет сохранить больше пространства для маневра, он говорит, что «будет рассматривать целесообразность». Таким образом, данная формулировка означает, что с ОЧЕНЬ ВЫСОКОЙ вероятностью в апреле произойдет ещё одно повышение ставки.
При этом ЦБ заявляет в пресс-релизе, что «быстрое восстановление спроса и повышенное инфляционное давление формируют необходимость возвращения к нейтральной денежно-кредитной политике». Нейтральная ДКП – это ставка в диапазоне 5-6%. Таким образом, цель движения ставки – это, как минимум, 5%.
Ещё один важный пассаж: «годовая инфляция вернется к цели Банка России вблизи 4% в первой половине 2022 года». Это значит, что ЦБ пересмотрел свой февральский прогноз, который предполагал инфляцию на конец года в диапазоне 3.7-4.2%. ЦБ опубликует новый прогноз только в апреле, но очевидно, что прогнозный диапазон инфляции на конец года будет выше 4.2%. Это существенный пересмотр прогнозной траектории инфляции, и подтверждает решительность настроя ЦБ в отношении повышения ставки.
Сигналы ЦБ и наше собственное понимание текущей экономической ситуации и рисков позволяет сформулировать ПРОГНОЗ MMI:
• Ставка в апреле: 4.75% (+25 бп)
• Ставка на конец года: 5.0-5.25%
• Инфляция на конец года: 4.5-5.0%
🔴🟢 - Национальная валюта и большинство акций, которые продолжают отыгрывать недавний провал, торгуются в плюсе, также заметно сократилась и волатильность рубля. Впрочем, глобальные настроения ввиду ухудшения ситуации с пандемией пока не столь оптимистичны. Продолжение продаж, правда, менее сильных, чем вчера, идет в сегменте ОФЗ, где позитивного сентимента пока не прибавляется ни у нерезидентов, ни у большинства отечественных игроков.
ГЛАВА ТУРЕЦКОГО ЦБ УВОЛЕН!
Эрдоган уволил уже третьего главу национального регулятора за менее, чем 2-летний срок. Распоряжение об увольнении Наджи Агбала вышло через два дня после заседания ЦБ, на котором ставка в условиях опережающих темпов инфляции была поднята выше ожиданий до общих 19% годовых. Новый глава - Шахаб Кавчиоглу, профессор университета в Мармаре, и он считается убежденным сторонником низких ставок, и он довольно активно критиковал последние действия ЦБ-шной команды, которая пришла в банк только в прошлом ноябре.
Остается констатировать, что лозунг Эрдогана о том, что “высокие ставки – это зло” вновь крайне актуален, а все разговоры о “независимом ЦБ” можно заканчивать. Ждем значительных распродаж на турецких площадках в понедельник, с надеждой, что это не заденет другие ЕМ…
Эрдоган уволил уже третьего главу национального регулятора за менее, чем 2-летний срок. Распоряжение об увольнении Наджи Агбала вышло через два дня после заседания ЦБ, на котором ставка в условиях опережающих темпов инфляции была поднята выше ожиданий до общих 19% годовых. Новый глава - Шахаб Кавчиоглу, профессор университета в Мармаре, и он считается убежденным сторонником низких ставок, и он довольно активно критиковал последние действия ЦБ-шной команды, которая пришла в банк только в прошлом ноябре.
Остается констатировать, что лозунг Эрдогана о том, что “высокие ставки – это зло” вновь крайне актуален, а все разговоры о “независимом ЦБ” можно заканчивать. Ждем значительных распродаж на турецких площадках в понедельник, с надеждой, что это не заденет другие ЕМ…
ГОДОВАЯ ДИНАМИКА РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ В ФЕВРАЛЕ УХУДШИЛАСЬ, НО ЭТО ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ЭФФЕКТ ВИСОКОСНОГО ГОДА
По данным Росстата, динамика оборота розничной торговли в феврале была следующей:
• В номинальном выражении: 5.5% гг vs 6.2% гг в январе; 5.9% гг по итогам 2-х месяцев
• В реальном выражении: -1.3% гг vs -0.1% гг в январе; -0.7% гг по итогам 2-х месяцев
Слабые, на первый взгляд, цифры февраля – это исключительно эффект лишнего дня в феврале прошлого года. С устранением этого фактора объём розничной торговли в реальном выражении был близок к прошлогоднему.
Эти цифры подтверждают вывод ЦБ из вчерашнего пресс-релиза о том, что экономика и потребительский спрос восстанавливаются достаточно бодро, и с этой стороны сейчас присутствуют, скорее, проинфляционные риски
По данным Росстата, динамика оборота розничной торговли в феврале была следующей:
• В номинальном выражении: 5.5% гг vs 6.2% гг в январе; 5.9% гг по итогам 2-х месяцев
• В реальном выражении: -1.3% гг vs -0.1% гг в январе; -0.7% гг по итогам 2-х месяцев
Слабые, на первый взгляд, цифры февраля – это исключительно эффект лишнего дня в феврале прошлого года. С устранением этого фактора объём розничной торговли в реальном выражении был близок к прошлогоднему.
Эти цифры подтверждают вывод ЦБ из вчерашнего пресс-релиза о том, что экономика и потребительский спрос восстанавливаются достаточно бодро, и с этой стороны сейчас присутствуют, скорее, проинфляционные риски
РОСТ ЗАРПЛАТ В НАЧАЛЕ ГОДА ЗАМЕДЛИЛСЯ ПОСЛЕ РЕКОРДНОГО ВСПЛЕСКА В ДЕКАБРЕ
По данным Росстата, который публикует данные по зарплатам с лагом в один месяц, в январе средняя начисленная заработная плата составляла 49 516 руб. Рост составил 5.3% гг vs 9.7% гг в декабре. В реальном выражении зарплата выросла на 0.1% гг vs 4.6% гг месяцем ранее.
Мы уже отмечали, что декабрьский скачок зарплат был связан, по-видимому, с повышением НДФЛ в 2021г, что могло подвигнуть работодателей (тех, которые выплачивают годовые премии в 1-м квартале) перенести выплаты на декабрь. Если это так (а мы уверены, что так во многих компаниях и было), то динамика роста зарплат в начале года будет достаточно сдержанной, но потом мы, скорее всего, увидим ускорение. Мы полагаем, что по итогам года рост зарплат будет не меньше прошлогодних 6%. Правда в реальном выражении из-за более высокой инфляции показатели будут скромными.
По данным Росстата, который публикует данные по зарплатам с лагом в один месяц, в январе средняя начисленная заработная плата составляла 49 516 руб. Рост составил 5.3% гг vs 9.7% гг в декабре. В реальном выражении зарплата выросла на 0.1% гг vs 4.6% гг месяцем ранее.
Мы уже отмечали, что декабрьский скачок зарплат был связан, по-видимому, с повышением НДФЛ в 2021г, что могло подвигнуть работодателей (тех, которые выплачивают годовые премии в 1-м квартале) перенести выплаты на декабрь. Если это так (а мы уверены, что так во многих компаниях и было), то динамика роста зарплат в начале года будет достаточно сдержанной, но потом мы, скорее всего, увидим ускорение. Мы полагаем, что по итогам года рост зарплат будет не меньше прошлогодних 6%. Правда в реальном выражении из-за более высокой инфляции показатели будут скромными.
ДИНАМИКА ВВОДА ЖИЛЬЯ В НАЧАЛЕ ГОДА ВЫСОКАЯ. НО ЯНВАРЬ-ФЕВРАЛЬ НЕ ПОКАЗАТЕЛЬНЫ
По данным Росстата в феврале динамика жилищного строительства (в квадратных метрах) продолжила демонстрировать неплохой рост в годовом сопоставлении: 10.8% гг vs 15.1% гг в январе (даже с учетом лишнего дня в феврале год назад). За 2М2021 – рост на 13% гг.
Программа льготной ипотеки в ее полноценном виде действует до июля, и в некоторых регионах будет продолжена и в дальнейшем. В целом, ее ключевой бенефициар - строительный сектор, который получает сверхприбыль от роста цен. Для покупателя жилья эффект от роста цен уже давно перекрыл эффект от льготных ставок.
Дисбаланс в спросе-предложении не просто сохраняется, но и усиливается во многих регионах. Делать выводы о том, что стали больше строить, пока нельзя. Статистика по сдаче жилья волатильна, и январь-февраль - явно не показательные месяцы
По данным Росстата в феврале динамика жилищного строительства (в квадратных метрах) продолжила демонстрировать неплохой рост в годовом сопоставлении: 10.8% гг vs 15.1% гг в январе (даже с учетом лишнего дня в феврале год назад). За 2М2021 – рост на 13% гг.
Программа льготной ипотеки в ее полноценном виде действует до июля, и в некоторых регионах будет продолжена и в дальнейшем. В целом, ее ключевой бенефициар - строительный сектор, который получает сверхприбыль от роста цен. Для покупателя жилья эффект от роста цен уже давно перекрыл эффект от льготных ставок.
Дисбаланс в спросе-предложении не просто сохраняется, но и усиливается во многих регионах. Делать выводы о том, что стали больше строить, пока нельзя. Статистика по сдаче жилья волатильна, и январь-февраль - явно не показательные месяцы
ДИНАМИКА ГРУЗОПЕРЕВОЗОК В ФЕВРАЛЕ ПРОДОЛЖИЛА ВОССТАНАВЛИВАТЬСЯ
В феврале грузооборот транспорта сократился на 0.7% гг vs -2.0% гг в январе. За 2М2021 спад составил 1.4% гг.
• Трубопроводный транспорт: -0.3% гг (-5.2% гг в январе)
• Железная дорога: -1.2% гг (1.1% гг)
• Автомобильный транспорт: -0.2% гг (5.3% гг)
• Внутренний водный: 8.1% гг (-20.5% гг)
В расчет этого показателя входит трубопроводный транспорт, и более позитивная конъюнктура нефте-и газодобычи несколько компенсировала сокращение темпов роста по железной дороге. Трубопроводы и Ж/Д транспорт – это 95% всех грузоперевозок (у каждой позиции – примерно равные доли).
В феврале грузооборот транспорта сократился на 0.7% гг vs -2.0% гг в январе. За 2М2021 спад составил 1.4% гг.
• Трубопроводный транспорт: -0.3% гг (-5.2% гг в январе)
• Железная дорога: -1.2% гг (1.1% гг)
• Автомобильный транспорт: -0.2% гг (5.3% гг)
• Внутренний водный: 8.1% гг (-20.5% гг)
В расчет этого показателя входит трубопроводный транспорт, и более позитивная конъюнктура нефте-и газодобычи несколько компенсировала сокращение темпов роста по железной дороге. Трубопроводы и Ж/Д транспорт – это 95% всех грузоперевозок (у каждой позиции – примерно равные доли).
ДИНАМИКА ПАССАЖИРСКИХ ПЕРЕВОЗОК В ФЕВРАЛЕ – ПОПЫТКА ВОССТАНОВЛЕНИЯ
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в феврале составляла -40.8% гг vs -44.0% гг в январе. По 2М2021: -42.6% гг
Одна из наиболее пострадавших в кризис отраслей на данный момент пытается выбраться из жесткого провала - рынок потерял из-за коронавируса половину объемов. Скорее всего, можно предположить, что серьезных ограничений, подобным тем мерам годичной давности уже не будет, и сегмент будет восстанавливаться, хотя темпы вряд ли будут опережающими.
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в феврале составляла -40.8% гг vs -44.0% гг в январе. По 2М2021: -42.6% гг
Одна из наиболее пострадавших в кризис отраслей на данный момент пытается выбраться из жесткого провала - рынок потерял из-за коронавируса половину объемов. Скорее всего, можно предположить, что серьезных ограничений, подобным тем мерам годичной давности уже не будет, и сегмент будет восстанавливаться, хотя темпы вряд ли будут опережающими.
‼️‼️‼️ REUTERS ПИШЕТ, ЧТО ТУРЕЦКАЯ ЛИРА ГРОХНУЛАСЬ ДО 8.4
Пятничное закрытие было на уровне 7.22. Таким образом, курс доллар/лира взлетел на 16% (!!!)
Исторический максимум был зафиксирован 6 ноября 2020г на уровне 8.58.
Мы очень сильно удивимся, если события в Турции не окажут влияние на другие ЕМ, в т.ч. и на российские финансовые рынки... В любом случае, в понедельник Турция будет главной темой для рынков
Пятничное закрытие было на уровне 7.22. Таким образом, курс доллар/лира взлетел на 16% (!!!)
Исторический максимум был зафиксирован 6 ноября 2020г на уровне 8.58.
Мы очень сильно удивимся, если события в Турции не окажут влияние на другие ЕМ, в т.ч. и на российские финансовые рынки... В любом случае, в понедельник Турция будет главной темой для рынков
БАНК КИТАЯ ОСТАВИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ ОДИННАДЦАТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
Крайне консервативный Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о сохранении ставки среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.85% годовых. Пятилетняя ставка также сохранена на прежнем уровне 4.65% годовых, и эти решения вновь были ожидаемыми для рынков. Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Крайне консервативный Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о сохранении ставки среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.85% годовых. Пятилетняя ставка также сохранена на прежнем уровне 4.65% годовых, и эти решения вновь были ожидаемыми для рынков. Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
ГЛОБАЛЬНЫЙ ТРЕНД ПО СМЕРТНОСТИ ОТ COVID-19 РАЗВОРАЧИВАЕТСЯ НАВЕРХ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 426.1К vs 507.9К накануне. Смертность: 6К vs 8.2К двумя днями ранее, за последние несколько дней снижение 7-дневной средней по этому показателю приостановилось.
На второе место по количеству новых случаев переместилась Индия, и вполне вероятно, что вслед за Бразилией она станет новым крупным очагом третьей волны коронавируса. Также усиление роста пандемии зафиксировано и в Турции. В Европе тревожная ситуация сохраняется преимущественно на Востоке (Польша, Венгрия), но также заболеваемость увеличивается и во Франции (в Париже и в некоторых провинциях объявлен локдаун), Италии и Германии.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 426.1К vs 507.9К накануне. Смертность: 6К vs 8.2К двумя днями ранее, за последние несколько дней снижение 7-дневной средней по этому показателю приостановилось.
На второе место по количеству новых случаев переместилась Индия, и вполне вероятно, что вслед за Бразилией она станет новым крупным очагом третьей волны коронавируса. Также усиление роста пандемии зафиксировано и в Турции. В Европе тревожная ситуация сохраняется преимущественно на Востоке (Польша, Венгрия), но также заболеваемость увеличивается и во Франции (в Париже и в некоторых провинциях объявлен локдаун), Италии и Германии.
СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ ТРУДА УСТОЙЧИВО УЛУЧШАЕТСЯ
• Количество безработных в феврале сократилось с 4.31 до 4.24 млн чел
• Норма безработицы снизилась с 5.76 до 5.65% (около 5.4% с устранением сезонности vs 5.5% в январе)
• Количество официально зарегистрированных безработных снизилось с 2.53 до 2.22 млн чел (3.0% от рабочей силы)
• Спрос на рабочую силу (заявки на бирже труда) составил 1.743 млн чел (17.2% vs 15.7% гг в январе)
Статистика по рынку труда является ещё одним подтверждением того, что экономика остается на траектории устойчивого восстановления. И это ещё один аргумент в пользу того, что Банк России сделал всё правильно, начав возвращение к нейтральной денежно-кредитной политике
• Количество безработных в феврале сократилось с 4.31 до 4.24 млн чел
• Норма безработицы снизилась с 5.76 до 5.65% (около 5.4% с устранением сезонности vs 5.5% в январе)
• Количество официально зарегистрированных безработных снизилось с 2.53 до 2.22 млн чел (3.0% от рабочей силы)
• Спрос на рабочую силу (заявки на бирже труда) составил 1.743 млн чел (17.2% vs 15.7% гг в январе)
Статистика по рынку труда является ещё одним подтверждением того, что экономика остается на траектории устойчивого восстановления. И это ещё один аргумент в пользу того, что Банк России сделал всё правильно, начав возвращение к нейтральной денежно-кредитной политике
🔴🟢 - Ключевая тема выходных - увольнение главы турецкого ЦБ, но глобально это событие не оказывает к-л заметного влияния на отношение к риску. Очевидно, это тема относится больше к Emerging Markets, а еще, бы, лучше - исключительно к самой Турции)
В ДИНАМИКЕ РАБОЧЕЙ СИЛЫ НАМЕТИЛИСЬ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ
• Экономически-активное население в феврале: 0.70% vs 0.34% гг в январе
• Численность занятых в экономике в феврале: -0.43% vs -0.82% гг в январе
Не возьмёмся судить, с чем связано улучшение в динамике численности рабочей силы, здесь вопрос к демографам (возможно, начинают проявляться последствия повышения пенсионного возраста). А вот тот факт, что численность занятых в экономике восстанавливается, не может не радовать. И это ещё один индикатор того, что в экономике сейчас преобладают позитивные тенденции.
• Экономически-активное население в феврале: 0.70% vs 0.34% гг в январе
• Численность занятых в экономике в феврале: -0.43% vs -0.82% гг в январе
Не возьмёмся судить, с чем связано улучшение в динамике численности рабочей силы, здесь вопрос к демографам (возможно, начинают проявляться последствия повышения пенсионного возраста). А вот тот факт, что численность занятых в экономике восстанавливается, не может не радовать. И это ещё один индикатор того, что в экономике сейчас преобладают позитивные тенденции.
СМЕРТНОСТЬ ОТ COVID-19 ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬСЯ, В ПРОТИВОХОД МИРОВОМУ ТРЕНДУ
РОССИЯ:
• 9 284 заболевших за сутки vs 9 299 и 9 632 в предыдущие пару дней
• 361 умерших vs 371 и 392 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 586 вчера vs 1 511 и 1 728 за предыдущие двое суток.
• 56 умерших vs 50 и 54 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 300К).
РОССИЯ:
• 9 284 заболевших за сутки vs 9 299 и 9 632 в предыдущие пару дней
• 361 умерших vs 371 и 392 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 586 вчера vs 1 511 и 1 728 за предыдущие двое суток.
• 56 умерших vs 50 и 54 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 300К).
УХУДШЕНИЕ В ГОДОВОЙ ДИНАМИКЕ ОТДЕЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ НЕ ДОЛЖНО ВВОДИТЬ В ЗАБЛУЖДЕНИЕ
Статистика за февраль свидетельствует о продолжающемся восстановлении экономики.
Ряд базовых отраслей показали ухудшение годовой динамики в (промышленность, розница), но во многом это эффект лишнего дня в феврале 2020г. Но несмотря на этот эффект в ряде отраслей годовая динамика улучшалась (услуги, грузооборот транспорта, пассажироперевозки).
Особое внимание мы обращаем на услуги. Если товарная розница практически вернулась на докризисные уровни, то в услугах гэп ещё большой. Но похоже, он начал быстро закрываться, и это может усилить инфляционное давление с этой стороны.
Минэк оценил ВВП в феврале на уровне -2.8% vs -2.2% гг в январе. В марте начнет сказываться эффект базы (обвал в 2020г начался во 2-й половине марта), поэтому годовые показатели должны вырасти. По итогам квартала мы можем получить ВВП около -2% гг. А во 2-м кв рост «год к году» должен превысить 8%
Статистика за февраль свидетельствует о продолжающемся восстановлении экономики.
Ряд базовых отраслей показали ухудшение годовой динамики в (промышленность, розница), но во многом это эффект лишнего дня в феврале 2020г. Но несмотря на этот эффект в ряде отраслей годовая динамика улучшалась (услуги, грузооборот транспорта, пассажироперевозки).
Особое внимание мы обращаем на услуги. Если товарная розница практически вернулась на докризисные уровни, то в услугах гэп ещё большой. Но похоже, он начал быстро закрываться, и это может усилить инфляционное давление с этой стороны.
Минэк оценил ВВП в феврале на уровне -2.8% vs -2.2% гг в январе. В марте начнет сказываться эффект базы (обвал в 2020г начался во 2-й половине марта), поэтому годовые показатели должны вырасти. По итогам квартала мы можем получить ВВП около -2% гг. А во 2-м кв рост «год к году» должен превысить 8%