ЗАМЕДЛЕНИЕ РОСТА ИПОТЕЧНОГО РЫНКА ПРИОБРЕТАЕТ ВСЁ БОЛЕЕ УСТОЙЧИВЫЙ ХАРАКТЕР
По итогам января:
• Объём выданных ипотечных кредитов: 259.5 млрд (37.4% гг) vs 560.1 млрд (62.3% гг) в декабре. По итогам 12 мес рост составил 52.2% гг.
• Количество выданных ипотечных кредитов: 95.1 тыс (22.1% гг) vs 211.5 тыс (45.7% гг) в декабре. По итогам 12 мес рост составил 36.4% гг.
Январь, конечно, не самый показательный месяц. Но на наш взгляд, с большой вероятностью можно утверждать, что пик ипотечного бума позади (он пришелся на осень, когда ждали завершения льготной программы). Льготная программа по ипотеке, скорее всего, будет продлена (но будут ужесточены критерии предоставления кредитов), но это сможет лишь удержать рынок от обвала. Спрос в значительной мере был исчерпан осенью. А резко подорожавшее жилья ещё более сдерживает желание (и возможности) брать ипотечные кредиты. При этом выросшие ставки на рынке госдолга ограничивают потенциал дальнейшего снижения ставок по ипотеке.
По итогам января:
• Объём выданных ипотечных кредитов: 259.5 млрд (37.4% гг) vs 560.1 млрд (62.3% гг) в декабре. По итогам 12 мес рост составил 52.2% гг.
• Количество выданных ипотечных кредитов: 95.1 тыс (22.1% гг) vs 211.5 тыс (45.7% гг) в декабре. По итогам 12 мес рост составил 36.4% гг.
Январь, конечно, не самый показательный месяц. Но на наш взгляд, с большой вероятностью можно утверждать, что пик ипотечного бума позади (он пришелся на осень, когда ждали завершения льготной программы). Льготная программа по ипотеке, скорее всего, будет продлена (но будут ужесточены критерии предоставления кредитов), но это сможет лишь удержать рынок от обвала. Спрос в значительной мере был исчерпан осенью. А резко подорожавшее жилья ещё более сдерживает желание (и возможности) брать ипотечные кредиты. При этом выросшие ставки на рынке госдолга ограничивают потенциал дальнейшего снижения ставок по ипотеке.
🔴 - российский фондовый рынок и рубль несут довольно умеренные потери в условиях глобального сокращения аппетита к риску в эти дни, а судя по всему, откат UST от экстремальных в моменте уровней по доходности может несколько умерить пыл продавцов. Ожидаемо хуже настроения в сегменте ОФЗ, где продажи сохраняются. Коррекция в нефти видимо также имеет ограниченный потенциал - добыча в США полностью восстановится не скоро, а на следующей неделе состоится очередная министерская встреча OPEС+, где ключевые вопросы - сохранит ли Саудовская Аравия добровольное сокращение добычи, и будет ли увеличение объемов всеми участниками соглашения (возможно +0.5 млн бс)
ИНФЛЯЦИЯ В ФЕВРАЛЕ МОГЛА СОСТАВИТЬ 0.6% мм и 5.5% гг
По данным Росстата, за 9 дней с 16 по 24 февраля включительно потребительские цены выросли на 0.23%. Это соответствует 0.18% в неделю. Ровно такой же рост был зафиксирован в первые две недели февраля. Такая стабильность недельных показателей выглядит несколько подозрительно, обычно недельная инфляция была более волатильной.
С начала февраля инфляция составила 0.60%. По-видимому, такое значение инфляции мы будем иметь по итогам всего месяца (цены обычно фиксируются на 25-е число месяца). Годовой показатель в этом случае на конец февраля будет составлять 5.5% гг.
За последние 9 дней в части продовольствия наиболее значительный рост цен наблюдался по курятине (1.9% ww, 6.2% YtD). В лидерах инфляции оставались яйца (1.1% ww, 2.3% YtD). Повышенное инфляционное давление сохраняется в рыбе (0.5% ww, 2.6% YtD). Как и в первой половине месяца быстро дорожает маргарин (0.5% ww, 2.9% YtD). После небольшой паузы возобновился рост цен на макаронные изделия (0.4% ww, 2.3% YtD). Пришла в движение, стоявшая на месте в начале года колбаса – здесь по различным видам рост 0.3-0.5% ww и 0.5-1.0% YtD.
В плодоовощной продукции продолжается сезонный рост: картофель (2.2% ww, 14.3% YtD), морковь (1.3% ww, 13.7% YtD), огурцы (0.7% ww, 18.3% YtD), помидоры (0.8% ww, 20.7% YtD), лук (1.2% ww, 9.0% YtD).
В непродовольственных товарах картина выглядит намного лучше. Рост цен на автомобили практически остановился; отечественные (0.0% ww, 2.4% YtD), иностранные (0.1% ww, 1.5% YtD). В то же время продолжает устойчиво дорожать бензин (0.2% ww, 1.7% YtD). Заметно подорожали сигареты (0.6% ww, 1.9% YtD).
Источником повышенной инфляции остаются медикаменты: бромгексин (0.4% ww, 5.9% YtD), линекс (0.1% ww, 2.2% YtD), поливитамины (0.3% ww, 1.8% YtD).
У нас нет уверенности, что годовой показатель в марте развернётся вниз. Возможно, это произойдет лишь в апреле. Наша модель показывает пик инфляции на уровне 5.7%. https://t.iss.one/russianmacro/10060.
По данным Росстата, за 9 дней с 16 по 24 февраля включительно потребительские цены выросли на 0.23%. Это соответствует 0.18% в неделю. Ровно такой же рост был зафиксирован в первые две недели февраля. Такая стабильность недельных показателей выглядит несколько подозрительно, обычно недельная инфляция была более волатильной.
С начала февраля инфляция составила 0.60%. По-видимому, такое значение инфляции мы будем иметь по итогам всего месяца (цены обычно фиксируются на 25-е число месяца). Годовой показатель в этом случае на конец февраля будет составлять 5.5% гг.
За последние 9 дней в части продовольствия наиболее значительный рост цен наблюдался по курятине (1.9% ww, 6.2% YtD). В лидерах инфляции оставались яйца (1.1% ww, 2.3% YtD). Повышенное инфляционное давление сохраняется в рыбе (0.5% ww, 2.6% YtD). Как и в первой половине месяца быстро дорожает маргарин (0.5% ww, 2.9% YtD). После небольшой паузы возобновился рост цен на макаронные изделия (0.4% ww, 2.3% YtD). Пришла в движение, стоявшая на месте в начале года колбаса – здесь по различным видам рост 0.3-0.5% ww и 0.5-1.0% YtD.
В плодоовощной продукции продолжается сезонный рост: картофель (2.2% ww, 14.3% YtD), морковь (1.3% ww, 13.7% YtD), огурцы (0.7% ww, 18.3% YtD), помидоры (0.8% ww, 20.7% YtD), лук (1.2% ww, 9.0% YtD).
В непродовольственных товарах картина выглядит намного лучше. Рост цен на автомобили практически остановился; отечественные (0.0% ww, 2.4% YtD), иностранные (0.1% ww, 1.5% YtD). В то же время продолжает устойчиво дорожать бензин (0.2% ww, 1.7% YtD). Заметно подорожали сигареты (0.6% ww, 1.9% YtD).
Источником повышенной инфляции остаются медикаменты: бромгексин (0.4% ww, 5.9% YtD), линекс (0.1% ww, 2.2% YtD), поливитамины (0.3% ww, 1.8% YtD).
У нас нет уверенности, что годовой показатель в марте развернётся вниз. Возможно, это произойдет лишь в апреле. Наша модель показывает пик инфляции на уровне 5.7%. https://t.iss.one/russianmacro/10060.
Оцените пожалуйста, как изменилась общая экономическая ситуация в стране за последние 12 месяцев
Final Results
34%
Ухудшилась
5%
Не изменилась
61%
Улучшилась
Как, на Ваш взгляд, изменится общая экономическая ситуация в России в следующие 12 месяцев?
Final Results
64%
Ухудшится
21%
Не изменится
15%
Улучшится
РОСТ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ В ЯНВАРЕ УСКОРИЛСЯ, СВИДЕТЕЛЬСТВУЯ О ПОЗИТИВНЫХ ТЕНДЕНЦИЯХ В ЭКОНОМИКЕ
Объём денежной массы (М2) на конец января составил 57 598 млрд. Динамика: -1.8% мм и 13.8% гг vs 4.5% мм и 13.5% гг в декабре.
Резкий рост М2 в декабре и сокращение в январе – это сезонность. Если посмотреть на динамику с устранением сезонности (ЦБ публикует и такие оценки), то получается, что в январе мы имели рост на 1.2% mm sa vs 0.4% в декабре и -0.1% в ноябре.
Динамика М2 является отражением спроса на деньги. А спрос на деньги растет, когда растет экономика. Поэтому возобновление роста М2 в январе после паузы в ноябре-декабре – это хороший сигнал, подтверждающий то, о чем мы уже говорили неоднократно, восстановление экономики продолжается.
Объём наличных (М0) хотя и сократился, но меньше, чем обычно в январе. В результате прирост достиг 31.0% гг. Это максимальные темпы роста за 13 (!) лет. То, что в кризис объём нала на руках подскочил, это нормально. Но почему он не возвращается в банки, загадка..
Объём денежной массы (М2) на конец января составил 57 598 млрд. Динамика: -1.8% мм и 13.8% гг vs 4.5% мм и 13.5% гг в декабре.
Резкий рост М2 в декабре и сокращение в январе – это сезонность. Если посмотреть на динамику с устранением сезонности (ЦБ публикует и такие оценки), то получается, что в январе мы имели рост на 1.2% mm sa vs 0.4% в декабре и -0.1% в ноябре.
Динамика М2 является отражением спроса на деньги. А спрос на деньги растет, когда растет экономика. Поэтому возобновление роста М2 в январе после паузы в ноябре-декабре – это хороший сигнал, подтверждающий то, о чем мы уже говорили неоднократно, восстановление экономики продолжается.
Объём наличных (М0) хотя и сократился, но меньше, чем обычно в январе. В результате прирост достиг 31.0% гг. Это максимальные темпы роста за 13 (!) лет. То, что в кризис объём нала на руках подскочил, это нормально. Но почему он не возвращается в банки, загадка..
Забавная вещь произошла сегодня с нашим опросом по экономическим настроениям https://t.iss.one/russianmacro/10266. Мы проводим этот опрос уже четвертый год и впервые сталкиваемся с таким.
Опрос, размещенный в полдень, до вечера показывал обычные результаты. В опросе традиционно принимали участие примерно 40-45% от числа просмотревших пост. А вечером буквально за несколько часов количество проголосовавших подскочило более чем вдвое. При этом число проголосовавших оказалось очень близким к числу просмотревших. Но самое удивительное, что практически все голосовали за пункт «Ситуация в экономике улучшилась».
Таким образом, мы столкнулись с целенаправленной и злоумышленной попыткой исказить результаты опроса.
К счастью, мы уже давно взяли за правило отслеживать результаты опросов онлайн. Поэтому у нас есть снятые через несколько часов после начала голосования результаты. На тот момент проголосовало более 3 тысяч респондентов, и эти результаты можно считать релевантными. По нашему опыту, результаты, полученные в первые три часа, потом меняются уже в пределах нескольких десятых процента.
Мы опубликуем февральские значения наших индексов в понедельник.
Но кому потребовалось предпринимать такие злоумышленные действия против MMI, нам непонятно.
Опрос, размещенный в полдень, до вечера показывал обычные результаты. В опросе традиционно принимали участие примерно 40-45% от числа просмотревших пост. А вечером буквально за несколько часов количество проголосовавших подскочило более чем вдвое. При этом число проголосовавших оказалось очень близким к числу просмотревших. Но самое удивительное, что практически все голосовали за пункт «Ситуация в экономике улучшилась».
Таким образом, мы столкнулись с целенаправленной и злоумышленной попыткой исказить результаты опроса.
К счастью, мы уже давно взяли за правило отслеживать результаты опросов онлайн. Поэтому у нас есть снятые через несколько часов после начала голосования результаты. На тот момент проголосовало более 3 тысяч респондентов, и эти результаты можно считать релевантными. По нашему опыту, результаты, полученные в первые три часа, потом меняются уже в пределах нескольких десятых процента.
Мы опубликуем февральские значения наших индексов в понедельник.
Но кому потребовалось предпринимать такие злоумышленные действия против MMI, нам непонятно.
Forwarded from bitkogan
Дорогие друзья из MMI!
Вполне понимаю вашу боль и возмущение относительно влияния на результаты вашего онлайн-голосования. Вы вдруг осознали, что в интернете «всякое бывает»...
Поскольку вы мне исключительно симпатичны, позвольте напомнить старый анекдот:
- Изя, а вы знаете, шо у царя Соломона было 900 жен. Интересно, а чем он их кормил?
- Меня, Сема, больше интересует, сам-то он кушать таки успевал?
Уверяю вас, интернет полон неожиданностей и «сюрпризов». Кушайте сами с аппетитом. И не переживайте по поводу всякой ерунды.
Поскольку все мы работаем в едином интернет пространстве, я так же как и вы, периодически сталкиваясь с подобным, ранее переживал и возмущался.
Потом понял... Это же замечательно!
Раз вы столкнулись с подобным, значит на вас обратили внимание уже не только приличные мальчики и девочки.
Ну и отлично.
А вы думали, в интернете водятся исключительно выпускники пансиона для воспитанных деток? 😉
@bitkogan
Вполне понимаю вашу боль и возмущение относительно влияния на результаты вашего онлайн-голосования. Вы вдруг осознали, что в интернете «всякое бывает»...
Поскольку вы мне исключительно симпатичны, позвольте напомнить старый анекдот:
- Изя, а вы знаете, шо у царя Соломона было 900 жен. Интересно, а чем он их кормил?
- Меня, Сема, больше интересует, сам-то он кушать таки успевал?
Уверяю вас, интернет полон неожиданностей и «сюрпризов». Кушайте сами с аппетитом. И не переживайте по поводу всякой ерунды.
Поскольку все мы работаем в едином интернет пространстве, я так же как и вы, периодически сталкиваясь с подобным, ранее переживал и возмущался.
Потом понял... Это же замечательно!
Раз вы столкнулись с подобным, значит на вас обратили внимание уже не только приличные мальчики и девочки.
Ну и отлично.
А вы думали, в интернете водятся исключительно выпускники пансиона для воспитанных деток? 😉
@bitkogan
Forwarded from ДОХОДЪ
ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ ЖДУТ ЛИШЬ ОДНО ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ В ЭТОМ ГОДУ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики.
На этой неделе очередной опрос на тему: КАКОЙ УРОВЕНЬ СТАВКИ ВЫ ОЖИДАЕТЕ НА КОНЕЦ ГОДА? В опросе приняли участие около 16 тыс. читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Результат следующий:
• 23% ожидают, что ставка останется на нынешнем уровне (4.25%) или даже ниже
• 55% ожидают, что ставка на конец года не превысит 4.5%
• МЕДИАННОЕ ЗНАЧЕНИЕ СТАВКИ НА КОНЕЦ ГОДА – 4.46%
Таким образом, большинство уверены, что ЦБ ограничится лишь одним повышением ставки в этом году.
Евгений Коган @Bitkogan
Я полагаю, что у ЦБ, к великому сожалению, не слишком большой зазор возможностей. Экспорт инфляции продолжается. Рост цен на значительное количество товарных групп и продовольствие в мире неизбежно ведет к ускорению инфляционных процессов в РФ, так же, как и в остальных развивающихся странах. Необходимо обратить внимание на стремительный рост доходностей по российским ОФЗ за последний месяц – это более чем серьезный индикатор. Несмотря на огромное желание ЦБ минимально менять ставки, думаю, что первое повышение нас ждет уже во втором квартале. А всего за год вполне возможны 2-3 повышения с выходом ставки к концу года на нейтральный уровень 5-5,25. И, естественно, многое будет зависеть от жесткости санкций. Это мы поймем в течение недели-двух.
MMI @russianmacro
Мы вновь удивлены результатами опроса. Предыдущий опрос показал, что читатели финансово-экономических каналов настроены весьма агрессивно – большинство ожидало первого повышения ставки уже до конца 2-го кв, а четверть респондентов была уверена, что это произойдет уже 19 марта. Тем удивительней видеть ожидания того, что ЦБ ограничится лишь одним повышением ставки.
Мы считаем, что, сказав «А», придется говорить и «В». Если ЦБ начнет повышать ставку во 2-м кв (по марту мы уверены, что будет unchanged), то к концу года, скорее всего, доведет её до нейтрального уровня, т.е. до 5%. Но мы по-прежнему сомневаемся, что цикл повышения ставки начнется уже весной. Хотя вероятность такого сценария в наших глазах увеличилась.
Наш прогноз: первое повышение ставки в 3-м кв и 4.75% на конец года.
Всеволод Лобов @Dohod
Сценарий, при котором Банк России весной повысит ставку на 25 бп. до 4.50% и остановится на этом до конца года маловероятен. Однако именно его ожидает большинство респондентов по результатам наших последних двух опросов. Такое решение может быть сигналом к дальнейшему изменению траектории ставки, но не может существенно изменить инфляционные параметры экономики. Поэтому вопрос об уровне ставки к концу года состоит в дате начала процесса цикла ее повышения. В базовом сценарии этот цикл начнется в конце лета или осенью и уровень в 4.75% на конец года кажется наиболее вероятным. Если рост ставок в США и прочие внешние факторы создадут новые риски для потоков капитала, то, при прочих равных, этот процесс может быть начат раньше и ставка к концу года может быть повышена до 5-5.25%
Андрей Хохрин @Probonds
Моя мысль не нова. Мир набрал много долга, пользуюсь перманентно низкими ставками. А избыточная денежная эмиссия запустила инфляционную спираль. Растущая инфляция опережающими темпами удорожает стоимость заимствований. А их высокая стоимость при набранном кредитном рычаге способна провоцировать резкие кредитные скачки. Так что, если ставка в этом году будет подниматься, то как реакция на такие скачки. И эта реакция не измеряется четвертью или половиной процента. Если ключевая ставка будет поднята, то, думаю, быстро и агрессивно.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики.
На этой неделе очередной опрос на тему: КАКОЙ УРОВЕНЬ СТАВКИ ВЫ ОЖИДАЕТЕ НА КОНЕЦ ГОДА? В опросе приняли участие около 16 тыс. читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Результат следующий:
• 23% ожидают, что ставка останется на нынешнем уровне (4.25%) или даже ниже
• 55% ожидают, что ставка на конец года не превысит 4.5%
• МЕДИАННОЕ ЗНАЧЕНИЕ СТАВКИ НА КОНЕЦ ГОДА – 4.46%
Таким образом, большинство уверены, что ЦБ ограничится лишь одним повышением ставки в этом году.
Евгений Коган @Bitkogan
Я полагаю, что у ЦБ, к великому сожалению, не слишком большой зазор возможностей. Экспорт инфляции продолжается. Рост цен на значительное количество товарных групп и продовольствие в мире неизбежно ведет к ускорению инфляционных процессов в РФ, так же, как и в остальных развивающихся странах. Необходимо обратить внимание на стремительный рост доходностей по российским ОФЗ за последний месяц – это более чем серьезный индикатор. Несмотря на огромное желание ЦБ минимально менять ставки, думаю, что первое повышение нас ждет уже во втором квартале. А всего за год вполне возможны 2-3 повышения с выходом ставки к концу года на нейтральный уровень 5-5,25. И, естественно, многое будет зависеть от жесткости санкций. Это мы поймем в течение недели-двух.
MMI @russianmacro
Мы вновь удивлены результатами опроса. Предыдущий опрос показал, что читатели финансово-экономических каналов настроены весьма агрессивно – большинство ожидало первого повышения ставки уже до конца 2-го кв, а четверть респондентов была уверена, что это произойдет уже 19 марта. Тем удивительней видеть ожидания того, что ЦБ ограничится лишь одним повышением ставки.
Мы считаем, что, сказав «А», придется говорить и «В». Если ЦБ начнет повышать ставку во 2-м кв (по марту мы уверены, что будет unchanged), то к концу года, скорее всего, доведет её до нейтрального уровня, т.е. до 5%. Но мы по-прежнему сомневаемся, что цикл повышения ставки начнется уже весной. Хотя вероятность такого сценария в наших глазах увеличилась.
Наш прогноз: первое повышение ставки в 3-м кв и 4.75% на конец года.
Всеволод Лобов @Dohod
Сценарий, при котором Банк России весной повысит ставку на 25 бп. до 4.50% и остановится на этом до конца года маловероятен. Однако именно его ожидает большинство респондентов по результатам наших последних двух опросов. Такое решение может быть сигналом к дальнейшему изменению траектории ставки, но не может существенно изменить инфляционные параметры экономики. Поэтому вопрос об уровне ставки к концу года состоит в дате начала процесса цикла ее повышения. В базовом сценарии этот цикл начнется в конце лета или осенью и уровень в 4.75% на конец года кажется наиболее вероятным. Если рост ставок в США и прочие внешние факторы создадут новые риски для потоков капитала, то, при прочих равных, этот процесс может быть начат раньше и ставка к концу года может быть повышена до 5-5.25%
Андрей Хохрин @Probonds
Моя мысль не нова. Мир набрал много долга, пользуюсь перманентно низкими ставками. А избыточная денежная эмиссия запустила инфляционную спираль. Растущая инфляция опережающими темпами удорожает стоимость заимствований. А их высокая стоимость при набранном кредитном рычаге способна провоцировать резкие кредитные скачки. Так что, если ставка в этом году будет подниматься, то как реакция на такие скачки. И эта реакция не измеряется четвертью или половиной процента. Если ключевая ставка будет поднята, то, думаю, быстро и агрессивно.
Левада-Центр совместно с MMI @russianmacro проводит первое публичное исследование частных инвесторов. Если у вас есть даже небольшой опыт инвестирования, то мы предлагаем вам заполнить короткую анкету (около 5-7 минут). Затем мы опубликуем сводную статистику по вопросам, а участники опроса узнают результаты в числе первых. Чтобы начать опрос, пройдите по ссылке https://t.iss.one/Tell_Lev_bot?start=INVTEST21
Telegram
Leva | Исследования
Бот Leva для участия в исследованиях от крупнейшего независимого социологического центра. См. levadalab.ru
ТРЕТЬЯ ВОЛНА КОРОНАВИРУСА ФОРМИРУЕТСЯ В ОСНОВНОМ В СТРАНАХ ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЫ
Список ТОП-3 стран не меняется уже довольно долго, и динамика новых случаев коронавируса там следующая: в США снижение прекратилось, в Индии видимо формируется разворот наверх, а в занимающей третью строчку Бразилии масштабы третьей волны уже достигли размеров второго всплеска пандемии. Также третья волна зафиксирована и в соседнем Перу.
На других континентах отмечено возобновление роста на Филиппинах и в некогда довольно проблемном Иране, но основной очаг повторного роста сосредоточен в Европе, преимущественно - в ее восточной части. Довольно заметное увеличение числа новых случаев COVID-19 идет в Чехии и Венгрии. Несколько меньшие темпы повторного роста отмечаются в Греции, Болгарии, Сербии и Польше. Из постсоветстких стран ухудшение ситуации фиксируется в Молдове и на Украине.
Список ТОП-3 стран не меняется уже довольно долго, и динамика новых случаев коронавируса там следующая: в США снижение прекратилось, в Индии видимо формируется разворот наверх, а в занимающей третью строчку Бразилии масштабы третьей волны уже достигли размеров второго всплеска пандемии. Также третья волна зафиксирована и в соседнем Перу.
На других континентах отмечено возобновление роста на Филиппинах и в некогда довольно проблемном Иране, но основной очаг повторного роста сосредоточен в Европе, преимущественно - в ее восточной части. Довольно заметное увеличение числа новых случаев COVID-19 идет в Чехии и Венгрии. Несколько меньшие темпы повторного роста отмечаются в Греции, Болгарии, Сербии и Польше. Из постсоветстких стран ухудшение ситуации фиксируется в Молдове и на Украине.
🟢 - Доходности по UST-10 вернулись к уровням, предшествующим недавнему резкому скачку (сейчас - около 1.4%), и сейчас на первые строчки вновь выходит тема принятия $1.9-трлн. антикризисного пакета в США. Отыгрывает вниз часть недавнего роста индекс страха VIX, в заметном плюсе и нынешний индикатор риска Bitcoin
ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ФЕВРАЛЕ: ИНДЕКС НАХОДИТСЯ ВЫШЕ 50 ПУНКТОВ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, увеличился в феврале с 50.9 до 51.5 пунктов.
В пресс-релизе Markit отмечается:
«...Российские производственные компании вновь указали на многообещающий старт 2021 года, поскольку деловая конъюнктура улучшилась второй месяц подряд. Рост производства и новых заказов ускорился, несмотря на сложные условия внешнего спроса. Деловые ожидания в отношении предстоящего года также укрепились. Согласно нашему текущему прогнозу, промышленное производство вырастет на 4.1% в 2021 году, поскольку сектор пытается оправиться от спада 2020 года." ...».
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, увеличился в феврале с 50.9 до 51.5 пунктов.
В пресс-релизе Markit отмечается:
«...Российские производственные компании вновь указали на многообещающий старт 2021 года, поскольку деловая конъюнктура улучшилась второй месяц подряд. Рост производства и новых заказов ускорился, несмотря на сложные условия внешнего спроса. Деловые ожидания в отношении предстоящего года также укрепились. Согласно нашему текущему прогнозу, промышленное производство вырастет на 4.1% в 2021 году, поскольку сектор пытается оправиться от спада 2020 года." ...».
ПОРТФЕЛЬ ИПОТЕЧНЫХ КРЕДИТОВ ПОКА ЧТО РАСТЕТ ДОСТАТОЧНО БЫСТРО, В ТО ВРЕМЯ КАК РОСТ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПО ПРОЧИМ КРЕДИТАМ УСТОЙЧИВО ЗАМЕДЛЯЕТСЯ
В январе рост портфеля ипотечных кредитов составил 1.0% мм и 21.7% гг vs 1.6% мм и 21.3% гг в декабре. В абсолютном выражении портфель вырос в январе на 88 млрд, достигнув 9 174 млрд рублей.
Просрочка по рублевым кредитам в январе увеличилась на 0.6 млрд до 71.6 млрд рублей. Рост просрочки в январе составил 0.8% мм и 10.1% гг. Удельная просроченная задолженность составила лишь 0.78% vs 0.87% годом ранее. Просрочка по ипотеке, по-прежнему, растет медленней, чем задолженность граждан по ипотечным кредитам.
В отличие от ипотеки, где первые признаки охлаждения пока только появляются https://t.iss.one/russianmacro/10262, рост потребительского кредита устойчиво замедляется. В январе рост здесь составил лишь 0.7% мм и 7.6% гг. Годовой показатель – на минимуме с октября 2017г.
В январе рост портфеля ипотечных кредитов составил 1.0% мм и 21.7% гг vs 1.6% мм и 21.3% гг в декабре. В абсолютном выражении портфель вырос в январе на 88 млрд, достигнув 9 174 млрд рублей.
Просрочка по рублевым кредитам в январе увеличилась на 0.6 млрд до 71.6 млрд рублей. Рост просрочки в январе составил 0.8% мм и 10.1% гг. Удельная просроченная задолженность составила лишь 0.78% vs 0.87% годом ранее. Просрочка по ипотеке, по-прежнему, растет медленней, чем задолженность граждан по ипотечным кредитам.
В отличие от ипотеки, где первые признаки охлаждения пока только появляются https://t.iss.one/russianmacro/10262, рост потребительского кредита устойчиво замедляется. В январе рост здесь составил лишь 0.7% мм и 7.6% гг. Годовой показатель – на минимуме с октября 2017г.
РУБЛЕВЫЕ ЦЕНЫ В МОСКВЕ В ФЕВРАЛЕ: ПОМЕСЯЧНЫЙ РОСТ ВНОВЬ СТАЛ УСКОРЯТЬСЯ – НА РЫНКЕ ДЕФИЦИТ ПРЕДЛОЖЕНИЯ
По данным IRN.RU, по итогам февраля темпы роста цен на жильё в Москве (вторичный рынок) вновь стали увеличиваться: +1.13% мм и +16.8% гг до 211.3 тыс. за квадратный метр (январь: +0.73 мм). Динамика цен в долларах в феврале: +0.4% мм, -0.2% гг до $2 840 за квадратный метр (в январе: 1.3% мм, и -2.9% гг.)
Эксперты IRN.RU отмечают "….После январского затишья, когда темпы роста цен на жилье резко упали, по итогам февраля стоимость квадратного метра на вторичном рынке Москвы вновь увеличилась более чем на 1%. Цены ползут вверх на фоне дефицита предложения – с рынка в первую очередь уходят наиболее доступные лоты в каждом сегменте. Кроме того, продавцы, вдохновленные прошлогодним ажиотажем, боятся продешевить и выставляют цены «с запасом»…”
По данным IRN.RU, по итогам февраля темпы роста цен на жильё в Москве (вторичный рынок) вновь стали увеличиваться: +1.13% мм и +16.8% гг до 211.3 тыс. за квадратный метр (январь: +0.73 мм). Динамика цен в долларах в феврале: +0.4% мм, -0.2% гг до $2 840 за квадратный метр (в январе: 1.3% мм, и -2.9% гг.)
Эксперты IRN.RU отмечают "….После январского затишья, когда темпы роста цен на жилье резко упали, по итогам февраля стоимость квадратного метра на вторичном рынке Москвы вновь увеличилась более чем на 1%. Цены ползут вверх на фоне дефицита предложения – с рынка в первую очередь уходят наиболее доступные лоты в каждом сегменте. Кроме того, продавцы, вдохновленные прошлогодним ажиотажем, боятся продешевить и выставляют цены «с запасом»…”
ПОГРУЗКА РЖД В ФЕВРАЛЕ – РЕЗКОЕ СНИЖЕНИЕ ОБЪЕМОВ СТРОИТЕЛЬНЫХ ГРУЗОВ
Согласно оперативным данным РЖД по итогам февраля 2021 погрузка составила 96.7 млн. тонн, что на 2.7% меньше аналогичного показателя прошлого года. (в январе: +1.0% гг). На отрицательный показатель оказал влияние эффект лишнего дня в 2020г (среднесуточная погрузка: +0.7% гг).
Погрузка угля по итогам января-февраля: +3.3% гг, промсырье: +12.5% гг, зерно (в 1.5 раза), удобрения: +6.5% гг, лесные грузы: +3.3% гг, цветная руда: +0.3% гг, кокс: +4.4% гг, металлолом: +9.2% гг.
Позиции в минусе: нефть с нефтепродукты сократились на 9.6% гг, черные металлы: -8.2% гг, железная руда: -5.2% гг, строительные грузы: -8% гг, химикаты и сода: -6% гг, цемент: -5.8% в годовом сопоставлении.
Довольно ощутимое снижение объемов строительных грузов и цемента, что может негативно повлиять на попытки достижения баланса спроса-предложения на рынке жилья. А из-за вводимой с марта экспортной пошлины на зерно объемы его перевозки будут снижаться в дальнейшем.
Согласно оперативным данным РЖД по итогам февраля 2021 погрузка составила 96.7 млн. тонн, что на 2.7% меньше аналогичного показателя прошлого года. (в январе: +1.0% гг). На отрицательный показатель оказал влияние эффект лишнего дня в 2020г (среднесуточная погрузка: +0.7% гг).
Погрузка угля по итогам января-февраля: +3.3% гг, промсырье: +12.5% гг, зерно (в 1.5 раза), удобрения: +6.5% гг, лесные грузы: +3.3% гг, цветная руда: +0.3% гг, кокс: +4.4% гг, металлолом: +9.2% гг.
Позиции в минусе: нефть с нефтепродукты сократились на 9.6% гг, черные металлы: -8.2% гг, железная руда: -5.2% гг, строительные грузы: -8% гг, химикаты и сода: -6% гг, цемент: -5.8% в годовом сопоставлении.
Довольно ощутимое снижение объемов строительных грузов и цемента, что может негативно повлиять на попытки достижения баланса спроса-предложения на рынке жилья. А из-за вводимой с марта экспортной пошлины на зерно объемы его перевозки будут снижаться в дальнейшем.
В МОСКВЕ ВНОВЬ БОЛЕЕ 2 ТЫСЯЧ ЗАРАЗИВШИХСЯ ЗА СУТКИ, В МОМЕНТЕ – ЛОКАЛЬНЫЙ ВОСХОДЯЩИЙ ТРЕНД
РОССИЯ:
• 11 571 заболевших за сутки vs 11 359 и 11 534 в предыдущие пару дней
• 333 умерших vs 379 и 439 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 097 заболевших вчера vs 1 737 и 1 825 за предыдущие двое суток.
• 42 умерших vs 48 и 41 в последние два дня.
Количество тестов за – 300 тысяч (позавчера – 400К).
РОССИЯ:
• 11 571 заболевших за сутки vs 11 359 и 11 534 в предыдущие пару дней
• 333 умерших vs 379 и 439 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 097 заболевших вчера vs 1 737 и 1 825 за предыдущие двое суток.
• 42 умерших vs 48 и 41 в последние два дня.
Количество тестов за – 300 тысяч (позавчера – 400К).
ОПРОС ЧИТАТЕЛЕЙ MMI: ОЖИДАНИЯ СТАБИЛИЗИРОВАЛИСЬ, ОЦЕНКА ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ НЕМНОГО УЛУЧШИЛАСЬ
Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 27 февраля https://t.iss.one/russianmacro/9957, зафиксировал улучшение в восприятии экономической картины нашими читателями.
• Индекс MMI ESI поднялся с 16.7 до 18.1 – это максимальное значение за последние 12 месяцев
• Индекс, характеризующий текущую ситуацию, вырос с 8.8 до 10.9 – это максимум за 11 месяцев
• Индекс, характеризующий ожидания, поднялся с 24.7 до 25.3 – это максимум за 13 месяцев
Улучшение настроений на фоне резкого отступления пандемии выглядит вполне логично. Но напомним, что данные индексы нормированы от 0 до 100, поэтому текущие их значения отражают крайне пессимистичное восприятие экономики и её перспектив нашими респондентами.
Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 27 февраля https://t.iss.one/russianmacro/9957, зафиксировал улучшение в восприятии экономической картины нашими читателями.
• Индекс MMI ESI поднялся с 16.7 до 18.1 – это максимальное значение за последние 12 месяцев
• Индекс, характеризующий текущую ситуацию, вырос с 8.8 до 10.9 – это максимум за 11 месяцев
• Индекс, характеризующий ожидания, поднялся с 24.7 до 25.3 – это максимум за 13 месяцев
Улучшение настроений на фоне резкого отступления пандемии выглядит вполне логично. Но напомним, что данные индексы нормированы от 0 до 100, поэтому текущие их значения отражают крайне пессимистичное восприятие экономики и её перспектив нашими респондентами.
На фоне IPO Fix Price и обозначенного диапазона капитализации в $7,4-8,3 млрд, все чаще видим попытки сравнить ритейлера с уже торгующимися X5 или Магнитом. Они хоть и работают на одном рынке, но в абсолютно разных сегментах. Fix Price прямо не конкурирует с федеральными сетями (у него лишь 25% ассортимента – продукты питания) и работает в сегменте фиксированных цен, который растет на порядок быстрее всей розницы. На этом поле у Fix Price нет конкурентов ни по ценовому предложению, ни по ассортименту, ни по эффективности и масштабу, поэтому компания стремительно растет и показывает двузначный рост LfL продаж 16 кварталов подряд.
ЭКОНОМИКА ТУРЦИИ - ОДНА ИЗ НЕМНОГИХ, ПРОДЕМОНСТРИРОВАВШИХ РОСТ В 2020 ГОДУ
Турецкий ВВП по итогам 4кв2020 показал рост на 5.9% гг (ожидалось 7.1% гг) vs роста 3кв2020 на 6.3% гг, а в квартальном сопоставлении: 1.7% квкв. Итоги всего 2020 года – рост на 1.8% гг (ожидалось: 2.3% гг), таким образом, ВВП страны, в отличии от многих экономик G20 и EM, сумел (чуть ниже ожиданий) завершить прошлый год в плюсе.
Основой драйвер роста экономики во 2H2020 – это почти двукратное увеличение объемов кредитования госбанками. Активность финансового сектора в прошлом году выросла более чем на 21% гг, в то же время, деятельность в сфере туризма и других услуг упала на 4.3% гг, а строительный сектор, являющийся двигателем роста в прошлые годы, сократился в годовом сопоставлении на 3.5%.
Турецкий ВВП по итогам 4кв2020 показал рост на 5.9% гг (ожидалось 7.1% гг) vs роста 3кв2020 на 6.3% гг, а в квартальном сопоставлении: 1.7% квкв. Итоги всего 2020 года – рост на 1.8% гг (ожидалось: 2.3% гг), таким образом, ВВП страны, в отличии от многих экономик G20 и EM, сумел (чуть ниже ожиданий) завершить прошлый год в плюсе.
Основой драйвер роста экономики во 2H2020 – это почти двукратное увеличение объемов кредитования госбанками. Активность финансового сектора в прошлом году выросла более чем на 21% гг, в то же время, деятельность в сфере туризма и других услуг упала на 4.3% гг, а строительный сектор, являющийся двигателем роста в прошлые годы, сократился в годовом сопоставлении на 3.5%.