СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
S&P
• Ангола - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
• Руанда - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “негативный”
FITCH
• Россия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Япония - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “негативный”
• Кувейт - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз понижен ⬇️ до “негативного”
• Литва - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• Андорра - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Сальвадор - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз понижен ⬇️ до “негативного”
• Чехия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Аа3, прогноз “стабильный”
• Германия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
• Марокко - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ва1, прогноз понижен ⬇️ до “негативного”
• Малайзия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.iss.one/russianmacro/9913
S&P
• Ангола - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
• Руанда - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “негативный”
FITCH
• Россия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Япония - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “негативный”
• Кувейт - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз понижен ⬇️ до “негативного”
• Литва - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• Андорра - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Сальвадор - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз понижен ⬇️ до “негативного”
• Чехия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Аа3, прогноз “стабильный”
• Германия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
• Марокко - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ва1, прогноз понижен ⬇️ до “негативного”
• Малайзия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.iss.one/russianmacro/9913
МИНИМУМЫ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ COVID-19 НАЧИНАЯ С ОКТЯБРЯ ПРОШЛОГО ГОДА ПРОДОЛЖАЮТ ОБНОВЛЯТЬСЯ
РОССИЯ:
• 15 916 заболевших за сутки vs 16 048 и 16 627 в предыдущие пару дней.
• 407 умерших vs 432 и 497 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 728 заболевших вчера vs 2 028 и 2 214 за предыдущие двое суток.
• 62 умерших vs 64 и 60 в предыдущие два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 400К).
РОССИЯ:
• 15 916 заболевших за сутки vs 16 048 и 16 627 в предыдущие пару дней.
• 407 умерших vs 432 и 497 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 728 заболевших вчера vs 2 028 и 2 214 за предыдущие двое суток.
• 62 умерших vs 64 и 60 в предыдущие два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 400К).
В ЯНВАРЕ ДИНАМИКА ПРОДАЖ НОВЫХ АВТО СТАЛА УХУДШАТЬСЯ
По данным AEB, в январе продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей снизились на -4.2% гг vs -2.1% гг в декабре.
После некоторого оживления рынка в сентябре-ноябре прошлого года тренд по продажам вновь стал понижательным. Судя по всему об оперативном восстановлении авторынка говорить пока не приходится: доходы населения тенденцию к росту не демонстрируют, а цены на новые автомобили в последнее время увеличились.
Прогноз Ассоциации Европейского Бизнеса (АЕВ) о росте продаж на 2.1% в этом году в случае его реализации будет свидетельствовать скорее об определенной стагнации рынка.
По данным AEB, в январе продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей снизились на -4.2% гг vs -2.1% гг в декабре.
После некоторого оживления рынка в сентябре-ноябре прошлого года тренд по продажам вновь стал понижательным. Судя по всему об оперативном восстановлении авторынка говорить пока не приходится: доходы населения тенденцию к росту не демонстрируют, а цены на новые автомобили в последнее время увеличились.
Прогноз Ассоциации Европейского Бизнеса (АЕВ) о росте продаж на 2.1% в этом году в случае его реализации будет свидетельствовать скорее об определенной стагнации рынка.
🟢 - спрос на фондовой секции ММВБ сохраняется: на доминирующие настроения risk-on оказывают влияние и нефть выше $60, и вероятное ограничение каких-либо возможных санкций мерами в отношении физических лиц - речь об экономических, либо секторальных действиях по отношению к РФ судя по всему не идет. Укрепляется рубль, а в сегменте локального госдолга отмечается спрос со стороны нерезидентов
КОЛИЧЕСТВО УМЕРШИХ В РОССИИ В 2020 ГОДУ УВЕЛИЧИЛОСЬ НА 324 ТЫС (+18%)
Росстат опубликовал статистику по смертности/рождаемости за декабрь и 2020 год. В декабре количество умерших в РФ выросло на 63.1% гг или на 94.1 тыс чел. По итогам года количество умерших увеличилось на 18 % гг или на 324 тыс чел. Именно эти цифры дают наилучшее представление о демографических потерях России из-за ковида.
Данные Росстата в очередной раз обращают внимание, что в ежедневных сводках о количестве умерших от вируса цифры по смертности занижаются в 2-3 раза. В декабре данные Росстата превысили цифры Оперштаба в 1.8 раза. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение над данными Оперштаба уже в 2.6 раза. Общее число умерших от ковида в декабре Росстат оценил в 31.55 тыс чел. В январе, по-видимому, было в районе 30 тыс (если ориентироваться на пропорцию между данными Оперштаба и Росстатом), в феврале, скорее всего, уйдет к 25 тыс.
Росстат опубликовал статистику по смертности/рождаемости за декабрь и 2020 год. В декабре количество умерших в РФ выросло на 63.1% гг или на 94.1 тыс чел. По итогам года количество умерших увеличилось на 18 % гг или на 324 тыс чел. Именно эти цифры дают наилучшее представление о демографических потерях России из-за ковида.
Данные Росстата в очередной раз обращают внимание, что в ежедневных сводках о количестве умерших от вируса цифры по смертности занижаются в 2-3 раза. В декабре данные Росстата превысили цифры Оперштаба в 1.8 раза. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение над данными Оперштаба уже в 2.6 раза. Общее число умерших от ковида в декабре Росстат оценил в 31.55 тыс чел. В январе, по-видимому, было в районе 30 тыс (если ориентироваться на пропорцию между данными Оперштаба и Росстатом), в феврале, скорее всего, уйдет к 25 тыс.
СМЕРТНОСТЬ В МИРЕ – ТРЕНД ДЕМОНСТРИРУЕТ МАКСИМАЛЬНЫЕ ТЕМПЫ СОКРАЩЕНИЯ С МОМЕНТА НАЧАЛА ПАНДЕМИИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 319.4К vs 345.7К накануне. Смертность: 8.2К vs 7.8К двумя днями ранее, 7-дневный тренд по числу умерших так же, как и заболеваемость, видимо, перешел в фазу снижения.
Регулятор ЕС объявил о завершении обязательных консультаций по вакцине Спутник-V, после прохождения данной процедуры формальные ограничения для подачи заявки на регистрацию в ЕС по сути сняты. А соглашение Евросоюза с Pfizer на поставку порядка 300 млн. доз вакцин находится в завершающей стадии.
Несмотря на понижательную динамику в Европе, некоторые страны усиливают ограничения. Так, на всей территории Нидерландов продлен комендантский час, полностью закрыт норвежский Берген, В Великобритании для приезжающих в страну введен двойной тест на COVID-19 - при въезде и при выезде.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 319.4К vs 345.7К накануне. Смертность: 8.2К vs 7.8К двумя днями ранее, 7-дневный тренд по числу умерших так же, как и заболеваемость, видимо, перешел в фазу снижения.
Регулятор ЕС объявил о завершении обязательных консультаций по вакцине Спутник-V, после прохождения данной процедуры формальные ограничения для подачи заявки на регистрацию в ЕС по сути сняты. А соглашение Евросоюза с Pfizer на поставку порядка 300 млн. доз вакцин находится в завершающей стадии.
Несмотря на понижательную динамику в Европе, некоторые страны усиливают ограничения. Так, на всей территории Нидерландов продлен комендантский час, полностью закрыт норвежский Берген, В Великобритании для приезжающих в страну введен двойной тест на COVID-19 - при въезде и при выезде.
🟢 - аппетит к риску не ослабевает: очередные максимумы на WallStreet на ожиданиях принятия пакета Байдена в первоначальной сумме ($1.9 трлн), нефть торгуется выше $61 за баррель, а биткойн обновил очередной максимум в $47К - накануне Tesla анонсировала о вложении в эту криптовалюту порядка $1.5 млрд.
СТАВКИ ПО РУБЛЕВЫМ ВКЛАДАМ НЕ МЕНЯЮТСЯ ПЯТУЮ ДЕКАДУ ПОДРЯД
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде января не изменилась, оставшись на уровне 4.486% годовых.
Растущая инфляция видимо пока не является поводом для к-л роста ставок - они стабильны с середины декабря. В то же время доходности в сегменте ОФЗ несколько стабилизировались после не слишком удачного января. В эту пятницу основное внимание - на риторику Банка России (консенсус по ставке – unchanged).
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде января не изменилась, оставшись на уровне 4.486% годовых.
Растущая инфляция видимо пока не является поводом для к-л роста ставок - они стабильны с середины декабря. В то же время доходности в сегменте ОФЗ несколько стабилизировались после не слишком удачного января. В эту пятницу основное внимание - на риторику Банка России (консенсус по ставке – unchanged).
ТЕКУЩИЕ УРОВНИ ИНФЛЯЦИИ В РОССИИ - ОДНИ ИЗ МАКСИМАЛЬНЫХ СРЕДИ ОСНОВНЫХ СТРАН EM
Довольно ощутимые темпы роста инфляции продолжают удерживать Россию в “лидерах’ среди крупнейших Emerging Markets. На данный момент мы уступаем лишь Турции, где проводимая ДКП определенно отличается от тенденций и методов в большинстве стран.
Ключевая ставка в РФ – одна из максимальных (аналогичная в Мексике, а Турция – особняком), но мы являемся одной из четырех стран, имеющими отрицательную реальную ставку.
Тот факт, что при относительно жесткой ДКП (относительно других EM) мы имеем самую высокую инфляцию может говорить о двух вещах:
1. Высокая доля немонетарной компоненты инфляции
2. Высокая монополизация экономики.
Довольно ощутимые темпы роста инфляции продолжают удерживать Россию в “лидерах’ среди крупнейших Emerging Markets. На данный момент мы уступаем лишь Турции, где проводимая ДКП определенно отличается от тенденций и методов в большинстве стран.
Ключевая ставка в РФ – одна из максимальных (аналогичная в Мексике, а Турция – особняком), но мы являемся одной из четырех стран, имеющими отрицательную реальную ставку.
Тот факт, что при относительно жесткой ДКП (относительно других EM) мы имеем самую высокую инфляцию может говорить о двух вещах:
1. Высокая доля немонетарной компоненты инфляции
2. Высокая монополизация экономики.
ТЕМПЫ СОКРАЩЕНИЯ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В СТРАНЕ - ВПОЛНЕ УСТОЙЧИВЫ
РОССИЯ:
• 15 019 заболевших за сутки vs 15 916 и 16 048 в предыдущие пару дней.
• 530 умерших vs 407 и 432 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 584 заболевших вчера vs 1 728 и 2 028 за предыдущие двое суток.
• 73 умерших vs 62 и 64 в предыдущие два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 300К).
РОССИЯ:
• 15 019 заболевших за сутки vs 15 916 и 16 048 в предыдущие пару дней.
• 530 умерших vs 407 и 432 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 584 заболевших вчера vs 1 728 и 2 028 за предыдущие двое суток.
• 73 умерших vs 62 и 64 в предыдущие два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 300К).
#AlgoTrading_news
MMI совместно с Алго Капитал
Доклад Societe Generale: Управляющие СТА. Итоги 2020
Societe Generale на днях представил доклад об эффективности CTA в 2020 году.
Управляющий по торговле фьючерсами (Commodity Trading Advisor - CTA) – это форма финансового консультирования клиентов на рынке фьючерсов. Продукты CTA - фонды, хедж-фонды, торговые пулы или другие, более редкие формы. Как правило, CTA либо сами управляют активами в пользу клиентов, либо осуществляют консультирование путём передачи инвестиционных рекомендаций. Стратегии СТА в 90% случаев полностью автоматизированы – применяются торговые роботы и автоматические системы контроля позиций.
Ключевые выводы из отчета SG:
Большинство CTA успешно завершили 2020 год, несмотря на глобальную неопределенность и волатильность, вызванную COVID-19.
Ключевыми факторами роста для CTA были сырьевые товары и валюты, а также то, насколько адаптивными были модели к быстро меняющимся условиям на рынках.
Все индексы Societe Generale Prime Services CTA пережили неспокойную глобальную среду, и завершили свой второй год роста вместе с основным индексом SG CTA, который вырос на 3,16%.
Краткосрочные CTA также показали положительные результаты - индекс краткосрочных торговых стратегий в 2020 году вырос на 3% при реализованной волатильности всего 4%.
Фактически, учитывая повышенный уровень волатильности рынка, доходность CTA демонстрирует сильное управление рисками, при этом как волатильность, так и максимальная просадка в 2020 году находятся на обычных исторических уровнях.
На этом фоне еще более впечатляющими выглядят результаты торговых стратегий, разработанных российской компанией «Алго Капитал».
По итогам 2020 года стратегии «Энергия» и NC3816 вошли в топ 10 международного рейтинга доходности торговых систем Barclay Hedge. Всего в рейтинге участвует более 900 управляющих CTA на международных рынках.
Долларовая стратегия NC3816 вошла в топ 10 в двух категориях:
7 место в категории «Трейдеры с диверсифицированным портфелем с объемом средств под управлением более $10 млн»;
10 место в категории «Краткосрочные торговые стратегии».
Результат стратегии NC3816 за 2020 год составил +43,97% в USD до вычета комиссий. Стратегия работает на 19 международных биржах. Инструменты стратегии - 86 фьючерсных контрактов различных классов активов: страновые индексы и акции, процентные ставки, валюта, металлы, энергоносители, индекс волатильности и т.д.
Стратегия «Энергия» входит в топ 10 наиболее эффективных торговых стратегий в трёх категориях:
2 место в категории «Трейдеры на финансовом рынке и рынке драгоценных металлов с объёмом средств под управлением более $10 млн»;
8 место в категории «Краткосрочные торговые стратегии»;
10 место в категории «Алгоритмические торговые системы».
Доходность стратегии «Энергия» в 2020 году составила +107,22% до вычета комиссий управляющего. Инструменты стратегии: фьючерсы на Московской бирже на различные классы активов: фондовые индексы и акции, товарные фьючерсы, фьючерсы на валюту и т.д.
Результаты стратегий «Алго Капитал» подтверждаются международным аудитом.
Стратегии доступны частным инвесторам в рамках услуги доверительное управление активами. Инвестируйте с «Алго Капитал»: оставьте заявку на официальном сайте и получите профессиональную консультацию.
В линейке стратегий представлено 7 инвестиционных продуктов от 400 000 руб. Возможно открытие счета через Госуслуги. До конца месяца для новых клиентов действуют специальные условия – уточняйте у менеджеров.
Оставить заявку.
MMI совместно с Алго Капитал
Доклад Societe Generale: Управляющие СТА. Итоги 2020
Societe Generale на днях представил доклад об эффективности CTA в 2020 году.
Управляющий по торговле фьючерсами (Commodity Trading Advisor - CTA) – это форма финансового консультирования клиентов на рынке фьючерсов. Продукты CTA - фонды, хедж-фонды, торговые пулы или другие, более редкие формы. Как правило, CTA либо сами управляют активами в пользу клиентов, либо осуществляют консультирование путём передачи инвестиционных рекомендаций. Стратегии СТА в 90% случаев полностью автоматизированы – применяются торговые роботы и автоматические системы контроля позиций.
Ключевые выводы из отчета SG:
Большинство CTA успешно завершили 2020 год, несмотря на глобальную неопределенность и волатильность, вызванную COVID-19.
Ключевыми факторами роста для CTA были сырьевые товары и валюты, а также то, насколько адаптивными были модели к быстро меняющимся условиям на рынках.
Все индексы Societe Generale Prime Services CTA пережили неспокойную глобальную среду, и завершили свой второй год роста вместе с основным индексом SG CTA, который вырос на 3,16%.
Краткосрочные CTA также показали положительные результаты - индекс краткосрочных торговых стратегий в 2020 году вырос на 3% при реализованной волатильности всего 4%.
Фактически, учитывая повышенный уровень волатильности рынка, доходность CTA демонстрирует сильное управление рисками, при этом как волатильность, так и максимальная просадка в 2020 году находятся на обычных исторических уровнях.
На этом фоне еще более впечатляющими выглядят результаты торговых стратегий, разработанных российской компанией «Алго Капитал».
По итогам 2020 года стратегии «Энергия» и NC3816 вошли в топ 10 международного рейтинга доходности торговых систем Barclay Hedge. Всего в рейтинге участвует более 900 управляющих CTA на международных рынках.
Долларовая стратегия NC3816 вошла в топ 10 в двух категориях:
7 место в категории «Трейдеры с диверсифицированным портфелем с объемом средств под управлением более $10 млн»;
10 место в категории «Краткосрочные торговые стратегии».
Результат стратегии NC3816 за 2020 год составил +43,97% в USD до вычета комиссий. Стратегия работает на 19 международных биржах. Инструменты стратегии - 86 фьючерсных контрактов различных классов активов: страновые индексы и акции, процентные ставки, валюта, металлы, энергоносители, индекс волатильности и т.д.
Стратегия «Энергия» входит в топ 10 наиболее эффективных торговых стратегий в трёх категориях:
2 место в категории «Трейдеры на финансовом рынке и рынке драгоценных металлов с объёмом средств под управлением более $10 млн»;
8 место в категории «Краткосрочные торговые стратегии»;
10 место в категории «Алгоритмические торговые системы».
Доходность стратегии «Энергия» в 2020 году составила +107,22% до вычета комиссий управляющего. Инструменты стратегии: фьючерсы на Московской бирже на различные классы активов: фондовые индексы и акции, товарные фьючерсы, фьючерсы на валюту и т.д.
Результаты стратегий «Алго Капитал» подтверждаются международным аудитом.
Стратегии доступны частным инвесторам в рамках услуги доверительное управление активами. Инвестируйте с «Алго Капитал»: оставьте заявку на официальном сайте и получите профессиональную консультацию.
В линейке стратегий представлено 7 инвестиционных продуктов от 400 000 руб. Возможно открытие счета через Госуслуги. До конца месяца для новых клиентов действуют специальные условия – уточняйте у менеджеров.
Оставить заявку.
БАНК ИНДОНЕЗИИ НЕ ИСКЛЮЧАЕТ ДАЛЬНЕЙШЕГО СНИЖЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ
Регулятор крупнейшей экономики Ю-В Азии заявил, что ввиду слабых годовых показателей он может внести в свою ДКП определенные коррективы, где снижение ставки – одна из рассматриваемых опций. По итогам 2020 года, когда пандемия сильно повлияла на внутренний спрос и инвестиции, ВВП страны упал на 2.1% гг – это первые отрицательные показатели начиная с 1998 года.
Недавно Банк Индонезии сохранил ставку 7-дневного обратного репо на прежнем уровне в 3.75% годовых - самого низкого показателя с 2016 года, когда эта ставка была принята в качестве ключевой, а в 2020 она была снижена в общей сложности на 125 бп.
Регулятор также предоставил около $50 млрд ликвидности на финансовые рынки, в том числе путем покупки государственных облигаций напрямую, что является одной из крупнейших программ количественного смягчения на ЕМ.
Регулятор крупнейшей экономики Ю-В Азии заявил, что ввиду слабых годовых показателей он может внести в свою ДКП определенные коррективы, где снижение ставки – одна из рассматриваемых опций. По итогам 2020 года, когда пандемия сильно повлияла на внутренний спрос и инвестиции, ВВП страны упал на 2.1% гг – это первые отрицательные показатели начиная с 1998 года.
Недавно Банк Индонезии сохранил ставку 7-дневного обратного репо на прежнем уровне в 3.75% годовых - самого низкого показателя с 2016 года, когда эта ставка была принята в качестве ключевой, а в 2020 она была снижена в общей сложности на 125 бп.
Регулятор также предоставил около $50 млрд ликвидности на финансовые рынки, в том числе путем покупки государственных облигаций напрямую, что является одной из крупнейших программ количественного смягчения на ЕМ.
🔴🟢 - разноплановая динамика на российских площадках: в небольшом плюсе рубль и нефть, но (уже традиционно) накануне аукциона Минфина корректируется локальный госдолг. В акциях уже несколько дней продолжается давление на бумаги ГМК, в плюсе из-за хорошей конъюнктуры на рынке сырья и прогрессе с Северным потоком-2 торгуется Газпром.
ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ УВЕРЕНЫ В НЕИЗМЕННОСТИ СТАВКИ НА ЗАСЕДАНИИ СД БАНКА РОССИИ 12 ФЕВРАЛЯ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики.
В очередном опросе на тему: ЧТО ВЫ ЖДЕТЕ ОТ ЗАСЕДАНИЯ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ БАНКА РОССИИ ПО СТАВКЕ 12 ФЕВРАЛЯ? В опросе приняли участие около 23 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Результат следующий:
• 13% ожидают повышение ставки на 25 бп до 4.5%
• 82% ожидают сохранение ставки на текущем уровне 4.25%
• 5% ожидают снижение ставки на 25 бп до 4.0%
Евгений Коган @Bitkogan
Принципиально – подъем процентной ставки, это достаточно серьезное решение. Если хотите, не только экономическое, но и в некотором роде политическое. Это изменение некой парадигмы.
То есть, если с одной стороны мы говорим, что хотим помогать нашей экономике, а с другой будем повышать ставку, это будет выглядеть, по меньшей мере, странновато.
Исходя из этого, я думаю, что сегодня речи о повышении ставки точно не идёт. Тем более, что повышение ставки может привести к росту курса рубля.
Вместе с тем, и снижать ставку нет никакой возможности, так как цифры по инфляции всё-таки не такие уж и маленькие: годовая инфляция за январь составила 5,2% по сравнению с таргетом ЦБ 4%.
Поэтому с высокой долей вероятности можно сказать, что центральный банк не будет в этот раз предпринимать никаких действий. Считаю, что в целом это было бы более чем разумно.
MMI @russianmacro
Мы не сомневаемся в том, что ЦБ оставит ставку без изменений. Мы также не сомневаемся в ужесточении сигнала по сравнению с декабрьским заседание. Главная интрига – насколько сильно будет ужесточен сигнал, и прозвучит ли намек на возможное повышение ставки уже на ближайших заседаниях. Мы считаем, что время для перехода к нормализации ДКП пока не пришло. Но не уверены, что в ЦБ думают также.
Итак, наш прогноз: ставка без изменений, сигнал нейтральный (без намеков на скорое повышение), реакция рынка – никакая (хотя, возможно, кто-то и вздохнет с облегчением после того, как не увидит в пресс-релизе намеков на скорое повышение ставки).
Всеволод Лобов @Dohod
Инфляция довольно сильно растет в начале года, особенно продуктовый сегмент (здесь она, вероятно, превысит 7% в феврале). Как результат растут и инфляционные ожидания. Это отражает и рынок облигаций. В этих условиях Банк России не будет снижать ключевую ставку. Реализации базового сценария с доминированием дефляционных факторов мешает рост мировых товарных цен, санкционные риски и неопределенные планы правительства о денежных выплатах перед выборами. Поэтому мы, вероятно, увидим некоторое ужесточение риторики, а интереснее всего будет оценка состояния спроса в 2021 году.
Андрей Хохрин @Probonds
По опросу Bloomberg, 100% экспертов ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 4,25 п.п. 100%! Не припомню такого единодушия. Но это не единение регулятора и экспертного сообщества. Это, скорее, признание, того факта, что ставка при ее нынешних значениях не имеет статуса инструмента монетарного регулирования. Учитывая инфляцию выше 4,5%, доходности основной части кривой ОФЗ от 5 до 6%, ставка должна быть выше 4,5%. Или, ее надо поднимать, или, как это сейчас и есть, безразлично наблюдать за ней как за реликтом.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики.
В очередном опросе на тему: ЧТО ВЫ ЖДЕТЕ ОТ ЗАСЕДАНИЯ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ БАНКА РОССИИ ПО СТАВКЕ 12 ФЕВРАЛЯ? В опросе приняли участие около 23 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Результат следующий:
• 13% ожидают повышение ставки на 25 бп до 4.5%
• 82% ожидают сохранение ставки на текущем уровне 4.25%
• 5% ожидают снижение ставки на 25 бп до 4.0%
Евгений Коган @Bitkogan
Принципиально – подъем процентной ставки, это достаточно серьезное решение. Если хотите, не только экономическое, но и в некотором роде политическое. Это изменение некой парадигмы.
То есть, если с одной стороны мы говорим, что хотим помогать нашей экономике, а с другой будем повышать ставку, это будет выглядеть, по меньшей мере, странновато.
Исходя из этого, я думаю, что сегодня речи о повышении ставки точно не идёт. Тем более, что повышение ставки может привести к росту курса рубля.
Вместе с тем, и снижать ставку нет никакой возможности, так как цифры по инфляции всё-таки не такие уж и маленькие: годовая инфляция за январь составила 5,2% по сравнению с таргетом ЦБ 4%.
Поэтому с высокой долей вероятности можно сказать, что центральный банк не будет в этот раз предпринимать никаких действий. Считаю, что в целом это было бы более чем разумно.
MMI @russianmacro
Мы не сомневаемся в том, что ЦБ оставит ставку без изменений. Мы также не сомневаемся в ужесточении сигнала по сравнению с декабрьским заседание. Главная интрига – насколько сильно будет ужесточен сигнал, и прозвучит ли намек на возможное повышение ставки уже на ближайших заседаниях. Мы считаем, что время для перехода к нормализации ДКП пока не пришло. Но не уверены, что в ЦБ думают также.
Итак, наш прогноз: ставка без изменений, сигнал нейтральный (без намеков на скорое повышение), реакция рынка – никакая (хотя, возможно, кто-то и вздохнет с облегчением после того, как не увидит в пресс-релизе намеков на скорое повышение ставки).
Всеволод Лобов @Dohod
Инфляция довольно сильно растет в начале года, особенно продуктовый сегмент (здесь она, вероятно, превысит 7% в феврале). Как результат растут и инфляционные ожидания. Это отражает и рынок облигаций. В этих условиях Банк России не будет снижать ключевую ставку. Реализации базового сценария с доминированием дефляционных факторов мешает рост мировых товарных цен, санкционные риски и неопределенные планы правительства о денежных выплатах перед выборами. Поэтому мы, вероятно, увидим некоторое ужесточение риторики, а интереснее всего будет оценка состояния спроса в 2021 году.
Андрей Хохрин @Probonds
По опросу Bloomberg, 100% экспертов ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 4,25 п.п. 100%! Не припомню такого единодушия. Но это не единение регулятора и экспертного сообщества. Это, скорее, признание, того факта, что ставка при ее нынешних значениях не имеет статуса инструмента монетарного регулирования. Учитывая инфляцию выше 4,5%, доходности основной части кривой ОФЗ от 5 до 6%, ставка должна быть выше 4,5%. Или, ее надо поднимать, или, как это сейчас и есть, безразлично наблюдать за ней как за реликтом.
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
⚡️ Укрепление курса до 69 рублей за доллар: в России ускоряется инфляция. Инфляция — это рост цен на товары и услуги. На фоне падения доходов населения инфляция - серьёзная проблема для российской экономики и политического настроения в стране. Цены в стране стремительно растут.
Единственное оптимальное политическое и экономическое решение в таких условиях — поднять ставку и укрепить национальную валюту.
#макро #рубль
@AK47pfl
Единственное оптимальное политическое и экономическое решение в таких условиях — поднять ставку и укрепить национальную валюту.
#макро #рубль
@AK47pfl
‼️ МВФ РЕКОМЕНДУЕТ БАНКУ РОССИИ СНИЖАТЬ СТАВКУ НА 50 БП
Если Вы давно читаете MMI, то знаете, что прогнозы МВФ по России мы всегда считали наиболее адекватными. Но то, что мы увидели во вчерашнем обзоре, повергло нас в глубокий шок!
Сам прогноз - норм. Но в нём есть удивительная оценка разрыва выпуска (последняя строчка в таблице) на уровне -2.8% в 2020г, -3.0% в 2021г и -1.4% в 2022г. Разрыв выпуска – это отклонение фактического выпуска от потенциального. Оценка разрыва в 2020г не вызывает вопросов (из этой оценки следует, что потенциальный ВВП сократился примерно на 1.5%), но как получаются такие глубокие разрывы в 2021/22гг при прогнозируемых темпах роста (3 и 3.9%), не понятно.
Отрицательный разрыв (по-простому, это означает, что предложение превышает спрос) давит на цены. Поэтому МВФ получает не менее удивительный прогноз по инфляции – 3.6% на конец 2021г и 3.6% в 2022г. Из логики ДКП при таком прогнозе следует рекомендация СНИЖАТЬ СТАВКУ!
Очень любопытно, что же теперь скажет ЦБ🤔
Если Вы давно читаете MMI, то знаете, что прогнозы МВФ по России мы всегда считали наиболее адекватными. Но то, что мы увидели во вчерашнем обзоре, повергло нас в глубокий шок!
Сам прогноз - норм. Но в нём есть удивительная оценка разрыва выпуска (последняя строчка в таблице) на уровне -2.8% в 2020г, -3.0% в 2021г и -1.4% в 2022г. Разрыв выпуска – это отклонение фактического выпуска от потенциального. Оценка разрыва в 2020г не вызывает вопросов (из этой оценки следует, что потенциальный ВВП сократился примерно на 1.5%), но как получаются такие глубокие разрывы в 2021/22гг при прогнозируемых темпах роста (3 и 3.9%), не понятно.
Отрицательный разрыв (по-простому, это означает, что предложение превышает спрос) давит на цены. Поэтому МВФ получает не менее удивительный прогноз по инфляции – 3.6% на конец 2021г и 3.6% в 2022г. Из логики ДКП при таком прогнозе следует рекомендация СНИЖАТЬ СТАВКУ!
Очень любопытно, что же теперь скажет ЦБ🤔
В ВЕЛИКОБРИТАНИИ ОБНАРУЖЕНЫ НОВЫЕ МУТАЦИИ КОРОНАВИРУСА
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 383.6К vs 319.4К накануне. Смертность: 13.2К vs 8.2К двумя днями ранее.
Вполне ожидаемо, но мутация COVID-19 останавливаться не планирует, и накануне в UK констатировали появление двух новых штаммов, по предварительным оценкам они распространяются с бОльшей скоростью и имеют определенный иммунитет к вакцинам (к каким – не указано). На данный момент среди европейских стран именно в UK введены наиболее жесткие карантинные меры, и вчера там было добавлено довольно серьезное наказание за поездки в страны “красного списка” - до 10 лет тюрьмы... Также вчера Австрия объявила о появлении в стране “южноафриканского штамма”.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 383.6К vs 319.4К накануне. Смертность: 13.2К vs 8.2К двумя днями ранее.
Вполне ожидаемо, но мутация COVID-19 останавливаться не планирует, и накануне в UK констатировали появление двух новых штаммов, по предварительным оценкам они распространяются с бОльшей скоростью и имеют определенный иммунитет к вакцинам (к каким – не указано). На данный момент среди европейских стран именно в UK введены наиболее жесткие карантинные меры, и вчера там было добавлено довольно серьезное наказание за поездки в страны “красного списка” - до 10 лет тюрьмы... Также вчера Австрия объявила о появлении в стране “южноафриканского штамма”.
🟢 - наиболее позитивные настроения сегодня наблюдаются в Азии, где накануне длинных новогодних каникул 13-летний максимум демонстрирует фондовый рынок Китая, MSCI Asia-ex.Japan также торгуется на максимумах на ожиданиях принятия пакета Байдена, а также хорошей корпоративной отчетности в США и Японии