Итоги дня
🇷🇺Российский рынок закрыл день в умеренном минусе. Хороший корпоративный отчет и прогнозы OZON поддерживают котировки акций компании. Несмотря на общий растущий тренд, рубль с 16 00 снизился более, чем на 70 копеек – пока в рамках коррекции, но геополитическая тематика все еще превалирует в новостных лентах.
💸Оценка инфляции в ЕС по итогам января составила 5,1% при прогнозах в 4,4%. Основную лепту внесли цены на энергоносители (+28.6%) и цены на продовольственные товары (+3,6%). Завтра будет интересно посмотреть реакцию К. Лагард на статистику– по многом от ее слов будет зависеть уровень доверия к ЕЦБ на рынках. Возможно, ЕЦБ рассчитывает на естественное снижение цен на энергоносители в весенне-летний период. Тем не менее, ожидания по повышению ставки ЕЦБ сдвинулись с сентября на июль ’22.
🛢️Попытка нефти закрепиться выше $90 пока не увенчалась успехом. Запасы нефти в США неожиданно снизились и сейчас находятся на 9% ниже пятилетней средней и на минимуме с апреля ‘18. ОПЕК+ ожидаемо повысила добычу на 400 k c марта. Тенденция к росту нефти сохраняется .
💸Накопленная инфляция в России составила +1,07%, а за последнюю неделю января +0,19% на фоне повышенных темпов роста цен на мясомолочную и плодоовощную продукцию. По данным ЦБ, инфляционные ожидания в январе снизились до 13.7% (с 14.8%), но устойчивого снижения пока не наблюдается. Негативное влияние ослабления рубля на инфляцию, скорее всего, будет заметно ближе к середине февраля. Несмотря на повышенные темпы роста цен, мы допускаем очень низкую вероятность повышения ключевой ставки свыше 50 б.п. на следующей неделе .
🇺🇸S&P 500 сделал уже 8,4% с январских минимумов. Сегодня рынок вытягивают корпоративные отчеты: Alphabet (GOOGL +8,11% ): EPS на 11.7% превысила ожидания и составила $30.69 за 4 кв.’21 и $112.20 в целом за год. Сплит акций будет способствовать росту популярности бумаги среди розничных инвесторов. AMD (AMD +4,8%) показала рост EPS на 76% до $0,92 (ожид. $0,75), а выручка выросла на 49% при росте рентабельности с 45% до 50%. Выручка Marathon Petrolium (MPC+4,77%) по итогам 4 кв.’21 составила $ 35,6 млрд. (по сравнению с $18.2 годом ранее), а EPS $1,3 при ожиданиях $0.55. Кроме того, компания объявила о дополнительном buy back на сумму $5 млрд.
Не является инвестиционной рекомендацией
#акции #облигации #SP #GOOGL #AMD #MPC #OZON
🇷🇺Российский рынок закрыл день в умеренном минусе. Хороший корпоративный отчет и прогнозы OZON поддерживают котировки акций компании. Несмотря на общий растущий тренд, рубль с 16 00 снизился более, чем на 70 копеек – пока в рамках коррекции, но геополитическая тематика все еще превалирует в новостных лентах.
💸Оценка инфляции в ЕС по итогам января составила 5,1% при прогнозах в 4,4%. Основную лепту внесли цены на энергоносители (+28.6%) и цены на продовольственные товары (+3,6%). Завтра будет интересно посмотреть реакцию К. Лагард на статистику– по многом от ее слов будет зависеть уровень доверия к ЕЦБ на рынках. Возможно, ЕЦБ рассчитывает на естественное снижение цен на энергоносители в весенне-летний период. Тем не менее, ожидания по повышению ставки ЕЦБ сдвинулись с сентября на июль ’22.
🛢️Попытка нефти закрепиться выше $90 пока не увенчалась успехом. Запасы нефти в США неожиданно снизились и сейчас находятся на 9% ниже пятилетней средней и на минимуме с апреля ‘18. ОПЕК+ ожидаемо повысила добычу на 400 k c марта. Тенденция к росту нефти сохраняется .
💸Накопленная инфляция в России составила +1,07%, а за последнюю неделю января +0,19% на фоне повышенных темпов роста цен на мясомолочную и плодоовощную продукцию. По данным ЦБ, инфляционные ожидания в январе снизились до 13.7% (с 14.8%), но устойчивого снижения пока не наблюдается. Негативное влияние ослабления рубля на инфляцию, скорее всего, будет заметно ближе к середине февраля. Несмотря на повышенные темпы роста цен, мы допускаем очень низкую вероятность повышения ключевой ставки свыше 50 б.п. на следующей неделе .
🇺🇸S&P 500 сделал уже 8,4% с январских минимумов. Сегодня рынок вытягивают корпоративные отчеты: Alphabet (GOOGL +8,11% ): EPS на 11.7% превысила ожидания и составила $30.69 за 4 кв.’21 и $112.20 в целом за год. Сплит акций будет способствовать росту популярности бумаги среди розничных инвесторов. AMD (AMD +4,8%) показала рост EPS на 76% до $0,92 (ожид. $0,75), а выручка выросла на 49% при росте рентабельности с 45% до 50%. Выручка Marathon Petrolium (MPC+4,77%) по итогам 4 кв.’21 составила $ 35,6 млрд. (по сравнению с $18.2 годом ранее), а EPS $1,3 при ожиданиях $0.55. Кроме того, компания объявила о дополнительном buy back на сумму $5 млрд.
Не является инвестиционной рекомендацией
#акции #облигации #SP #GOOGL #AMD #MPC #OZON
Итоги
🇷🇺 Российский рынок: частичное закрытие коротких позиций и некоторое ослабление напряжения на глобальных площадках дали возможность российскому рынку закрыть последний день недели в существенном плюсе (+2.24%), правда, при относительно низких объемах. Лучше рынка закрылись #SBER +2,38%, Роснефть (#ROSN+4,77%) и Лукойл (#LKOH +2,8%)
🔧Рынок облигаций второй день подряд показывает «декоративный» рост: госдолг по RGBITR выросли на 0,06%, корпоративные облигации остались на уровне четверга – RUCBITR прибавил 0,01% за счет купонных начислений. Судя по торговой активности, часть инвесторов перешла сегодня в режим «выходного дня» - в госдолге объемы торгов составили около 3,2 млрд руб., в корпоратах – 1,4 млрд руб.
📌Средняя доходность по всей кривой ОФЗ подросла на 2 б.п. при этом почти 1 млрд оборота прошло в ОФЗ 26209 (цена +0,03%; дох. 11,33%) с погашением в среду, 20 июля. В топе наиболее ликвидных корпоратов сегодня снижались МТС-Банк01 (цена -0,09%; дох. 10,66%; дюр. 0,8y) и ПочтаР2P02 (цена -0,1%; дох. 9,78%; дюр. 3,3y).
В валютных евробондах, торгуемых на МосБирже основной спрос все еще сконцентрирован на Rus-28 (цена +1,4%; дох. 3,65%), но объемы снизились до 1,4 с 7,1 млрд руб.
🛢️🥇Нефть и золото Ястребиный тон представителей ФРС, а также неудачный вояж Дж. Байдена в Саудовскую Аравию поддерживает восстановление цен на нефть - Brent и WTI прибавляют по 2,5%, до $100-102. Наши целевые уровни сдвигаются немного вперед по времени, но мы ждем коррекции до технического сопротивления в диапазоне $85-90. Индекс доллара США все еще не развернулся, удерживает свои позиции на уровне 108,1 пунктов. В такой ситуации мы не исключаем кратковременного ухода золота на уровни мая-апреля 2020 года ($1670-1700).
📈Американские площадки отрылись ростом (#SP +1.6%). Не все банки завалили 2-ой квартал: Citi выступает сегодня хедлайнером (+12,14%) после отчета лучше ожиданий. Кроме того, существенную поддержку рынку обеспечили макроэкономические данные: розничные продажи показали восстановление в июне +0.7% ( -0.1% в мае). Индекс инфляционных ожиданий улучшился как на краткосрочном горизонте( 5.2% в июле по сравнению с 5.3% в июне), так и на долгосрочном горизонте 2.8% ( 3.1% - предыдущие данные). Если повышение в 75 б.п. уже в «ценах», то обоснованность более жесткого шага со стороны ФРС пока под вопросом.
#Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок: частичное закрытие коротких позиций и некоторое ослабление напряжения на глобальных площадках дали возможность российскому рынку закрыть последний день недели в существенном плюсе (+2.24%), правда, при относительно низких объемах. Лучше рынка закрылись #SBER +2,38%, Роснефть (#ROSN+4,77%) и Лукойл (#LKOH +2,8%)
🔧Рынок облигаций второй день подряд показывает «декоративный» рост: госдолг по RGBITR выросли на 0,06%, корпоративные облигации остались на уровне четверга – RUCBITR прибавил 0,01% за счет купонных начислений. Судя по торговой активности, часть инвесторов перешла сегодня в режим «выходного дня» - в госдолге объемы торгов составили около 3,2 млрд руб., в корпоратах – 1,4 млрд руб.
📌Средняя доходность по всей кривой ОФЗ подросла на 2 б.п. при этом почти 1 млрд оборота прошло в ОФЗ 26209 (цена +0,03%; дох. 11,33%) с погашением в среду, 20 июля. В топе наиболее ликвидных корпоратов сегодня снижались МТС-Банк01 (цена -0,09%; дох. 10,66%; дюр. 0,8y) и ПочтаР2P02 (цена -0,1%; дох. 9,78%; дюр. 3,3y).
В валютных евробондах, торгуемых на МосБирже основной спрос все еще сконцентрирован на Rus-28 (цена +1,4%; дох. 3,65%), но объемы снизились до 1,4 с 7,1 млрд руб.
🛢️🥇Нефть и золото Ястребиный тон представителей ФРС, а также неудачный вояж Дж. Байдена в Саудовскую Аравию поддерживает восстановление цен на нефть - Brent и WTI прибавляют по 2,5%, до $100-102. Наши целевые уровни сдвигаются немного вперед по времени, но мы ждем коррекции до технического сопротивления в диапазоне $85-90. Индекс доллара США все еще не развернулся, удерживает свои позиции на уровне 108,1 пунктов. В такой ситуации мы не исключаем кратковременного ухода золота на уровни мая-апреля 2020 года ($1670-1700).
📈Американские площадки отрылись ростом (#SP +1.6%). Не все банки завалили 2-ой квартал: Citi выступает сегодня хедлайнером (+12,14%) после отчета лучше ожиданий. Кроме того, существенную поддержку рынку обеспечили макроэкономические данные: розничные продажи показали восстановление в июне +0.7% ( -0.1% в мае). Индекс инфляционных ожиданий улучшился как на краткосрочном горизонте( 5.2% в июле по сравнению с 5.3% в июне), так и на долгосрочном горизонте 2.8% ( 3.1% - предыдущие данные). Если повышение в 75 б.п. уже в «ценах», то обоснованность более жесткого шага со стороны ФРС пока под вопросом.
#Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
ИТОГИ
🇷🇺Российский рынок завершает день очередным, но умеренным снижением. Нефтегазовый сектор, за некоторым исключением (Новатэк +1,58%, Татнефть +1,38%), под давлением на фоне безудержного снижения нефти. Озон объявил об отсутствии существенных рисков для ликвидности и операционной деятельности после пожара (ответственность застрахована на 13 млрд. руб) и отправился на очередной штурм уровня 1400-1450 (#OZON +13,6%)
🛢️Нефть «Честный» прогноз Банка Англии о начале в 4К22 экономической рецессии при инфляции в 13,4% затмило информационный эффект от повышения ключа до 1,75%. Страхи замедления мировой экономики вновь усилились. Вместе с сильными данными по запасам нефти и нефтепродуктов в США коррекция в нефти усилилась (-3,4%) до $93 Brent.
"Новые задачи в современных условиях" от ЦБ
📌 Банк России не рассматривает выкуп заблокированных активов у финансовых организаций. Регулятор предлагает вариант особого учета заблокированных активов и обязательств на балансе финорганизаций, а также возможность их выделения в отдельные спецкомпании или фонды, которые позволят расширить возможности пострадавших организаций для встречного обмена требованиями с контрагентами из недружественных стран.
📌 По мнению Центробанка, российским нефинансовым организациям целесообразно перевести накопленные валютные средства в валютах недружественных стран в иные валюты. В первую очередь, рекомендации коснутся компаний с госучастием.
📌Банк России смягчил свою позицию в вопросе доступа неквалов к иностранным ценным бумагам. Центробанк рассмотрит возможность дифференциации эмитентов по критерию «дружественности» или «недружественности» юрисдикции. В пользу такого варианта, с оговорками, ранее выступали Минфин и НАУФОР.
📉Американские площадки (#SP -0,11%) торгуются без однозначной динамики в преддверии завтрашних данных по безработице. Ожидается совершенно обоснованное сокращение числа занятых, но без увеличения уровня безработицы. АДР Alibaba дают 2% после отчета за 2-ой, очень тяжелый для компании, квартал. (Выручка 205 млрд. юаней (прогноз – 203,2 млрд.), ESP 11,7 юаней (прогноз 10.4), чистая прибыль 22.7 млрд. юаней (прогноз 18.7 млрд.) Компания констатировала восстановление объемов продаж в июне, в том числе благодаря национальному торговому фестивалю и улучшению логистики. В целом инвесторы соблюдают осторожность, Goldman Sachs допускает еще одно глубокое снижение S&P с текущих уровней.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺Российский рынок завершает день очередным, но умеренным снижением. Нефтегазовый сектор, за некоторым исключением (Новатэк +1,58%, Татнефть +1,38%), под давлением на фоне безудержного снижения нефти. Озон объявил об отсутствии существенных рисков для ликвидности и операционной деятельности после пожара (ответственность застрахована на 13 млрд. руб) и отправился на очередной штурм уровня 1400-1450 (#OZON +13,6%)
🛢️Нефть «Честный» прогноз Банка Англии о начале в 4К22 экономической рецессии при инфляции в 13,4% затмило информационный эффект от повышения ключа до 1,75%. Страхи замедления мировой экономики вновь усилились. Вместе с сильными данными по запасам нефти и нефтепродуктов в США коррекция в нефти усилилась (-3,4%) до $93 Brent.
"Новые задачи в современных условиях" от ЦБ
📌 Банк России не рассматривает выкуп заблокированных активов у финансовых организаций. Регулятор предлагает вариант особого учета заблокированных активов и обязательств на балансе финорганизаций, а также возможность их выделения в отдельные спецкомпании или фонды, которые позволят расширить возможности пострадавших организаций для встречного обмена требованиями с контрагентами из недружественных стран.
📌 По мнению Центробанка, российским нефинансовым организациям целесообразно перевести накопленные валютные средства в валютах недружественных стран в иные валюты. В первую очередь, рекомендации коснутся компаний с госучастием.
📌Банк России смягчил свою позицию в вопросе доступа неквалов к иностранным ценным бумагам. Центробанк рассмотрит возможность дифференциации эмитентов по критерию «дружественности» или «недружественности» юрисдикции. В пользу такого варианта, с оговорками, ранее выступали Минфин и НАУФОР.
📉Американские площадки (#SP -0,11%) торгуются без однозначной динамики в преддверии завтрашних данных по безработице. Ожидается совершенно обоснованное сокращение числа занятых, но без увеличения уровня безработицы. АДР Alibaba дают 2% после отчета за 2-ой, очень тяжелый для компании, квартал. (Выручка 205 млрд. юаней (прогноз – 203,2 млрд.), ESP 11,7 юаней (прогноз 10.4), чистая прибыль 22.7 млрд. юаней (прогноз 18.7 млрд.) Компания констатировала восстановление объемов продаж в июне, в том числе благодаря национальному торговому фестивалю и улучшению логистики. В целом инвесторы соблюдают осторожность, Goldman Sachs допускает еще одно глубокое снижение S&P с текущих уровней.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
ИТОГИ
🇷🇺Российский рынок (+1,4%) по уровням почти достиг сопротивления 2235-2250 (нижней границы коридора мая-июня’ 22 года). Из акций (кроме #Ozon) выделим Лукойл (+2,02%) с краткосрочной целью 4270-4300 р, Сбербанк (#SBER+3,43%) c краткосрочной целью 140 р., Норильский никель (#GMKN +1,05%) c целью 16350 р. Ozon (+8,01%) наконец то опубликовал результаты за 1 полугодие ( GMV 170,6 млрд. руб.+ 92% г/г, выручка 58.5 млрд. руб. +58%, валовая прибыль 33,2 млрд руб. +180% г/г, в то же время операционный убыток составил 8 млрд. руб. по сравнению с 12,3 млрд. руб. годом ранее. За полгода операционный убыток -23,6 млрд. руб. по сравнению с 19.7 млрд. руб. годом ранее. По мультипликаторам OZON торгуется на уровне EV/GMV TTM 1H22 x 0.5, EV/S TTM ' 1H’22 x1,4, EV/gross profit TTM 1H ’22 x3,05. Для сравнения у Amazon EV/GMV x2,5, EV/Sales x3,05, EV/gross profit x7,16. По финансовым мультипликаторам Amazon, справедливая цена Ozon составляет 3250-3500 р., однако, с учетом дисконта на риски (консервативно не менее 50%), справедливая цена Ozon составляет 1625-1750 р, что близко к значению 200 –дн. средней.
🛢️Словесная интервенция Саудовской Аравии удалась: нефтяные котировки превысили отметку 100$. Ключевой представитель ОПЕК+ заявил о вероятности снижения квот на добычу в случае замедления глобального спроса и/или возвращения Ирана на мировые нефтяные рынки. По сообщению CNN, Иран отказался от еще одного требования в части прекращения расследования со стороны МАГАТЭ в отношении найденных в 2019 неучтенных ядерных материалов. Вероятность возвращения к ядерной сделке и, соответственно, снятия с Ирана «нефтяных санкций» резко возросла.
📉Американские площадки торгуются весь день без существенной динамики (#SP-0,04%). Индекс доллара немного отошел от своих локальных максимумов. В то же время спрос на кэш сохраняется: короткие Treasuries снижаются, а длинные растут в доходности – инвесторы предпочитают снизить дюрацию портфелей перед пока неопределенными действиями ФРС в сентябре.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺Российский рынок (+1,4%) по уровням почти достиг сопротивления 2235-2250 (нижней границы коридора мая-июня’ 22 года). Из акций (кроме #Ozon) выделим Лукойл (+2,02%) с краткосрочной целью 4270-4300 р, Сбербанк (#SBER+3,43%) c краткосрочной целью 140 р., Норильский никель (#GMKN +1,05%) c целью 16350 р. Ozon (+8,01%) наконец то опубликовал результаты за 1 полугодие ( GMV 170,6 млрд. руб.+ 92% г/г, выручка 58.5 млрд. руб. +58%, валовая прибыль 33,2 млрд руб. +180% г/г, в то же время операционный убыток составил 8 млрд. руб. по сравнению с 12,3 млрд. руб. годом ранее. За полгода операционный убыток -23,6 млрд. руб. по сравнению с 19.7 млрд. руб. годом ранее. По мультипликаторам OZON торгуется на уровне EV/GMV TTM 1H22 x 0.5, EV/S TTM ' 1H’22 x1,4, EV/gross profit TTM 1H ’22 x3,05. Для сравнения у Amazon EV/GMV x2,5, EV/Sales x3,05, EV/gross profit x7,16. По финансовым мультипликаторам Amazon, справедливая цена Ozon составляет 3250-3500 р., однако, с учетом дисконта на риски (консервативно не менее 50%), справедливая цена Ozon составляет 1625-1750 р, что близко к значению 200 –дн. средней.
🛢️Словесная интервенция Саудовской Аравии удалась: нефтяные котировки превысили отметку 100$. Ключевой представитель ОПЕК+ заявил о вероятности снижения квот на добычу в случае замедления глобального спроса и/или возвращения Ирана на мировые нефтяные рынки. По сообщению CNN, Иран отказался от еще одного требования в части прекращения расследования со стороны МАГАТЭ в отношении найденных в 2019 неучтенных ядерных материалов. Вероятность возвращения к ядерной сделке и, соответственно, снятия с Ирана «нефтяных санкций» резко возросла.
📉Американские площадки торгуются весь день без существенной динамики (#SP-0,04%). Индекс доллара немного отошел от своих локальных максимумов. В то же время спрос на кэш сохраняется: короткие Treasuries снижаются, а длинные растут в доходности – инвесторы предпочитают снизить дюрацию портфелей перед пока неопределенными действиями ФРС в сентябре.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации