HD현대일렉트릭(267260)
단일판매ㆍ공급계약체결

기간대비(%) : 2.15
매출대비(%) : 3.22
금액(원) : 678 억
내용 : 380kv 고압차단기 및 변압기 등

상대 : Algihaz Contracting Company (사우디 아라비아)

시작일 : 2023-09-10
종료일 : 2025-02-28
기간 : 1 년 6 개월

※ 시총 : 2.4 조원
※ 현재가 : 66,800 원
※ 2023-09-11 10:56:27
공시링크

현재 모든 관심이 집중된 미국이 아닌 사우디라는 점에서 더욱 의미 있어보임.
→ 변압기 호황은 단지 미국에서만의 일이 아닌 중동, 유럽 등 세계 각지에서 벌어지고 있음

주가 상승에 영향을 미친 구체적인 요인으로는 미국 전력기기 시장 호황을 꼽았습니다. "미국은 인플레이션감축법(IRA) 도입을 계기로 신재생발전 신규투자와 그에 따른 송배전망 구축, 노후화된 전력망 교체 수요가 동시에 일어나고 있다"며 "미국 현지에서는 이미 2028년 납기 물량까지 요구하고 있을 정도로 변압기 공급이 수요를 따라가지 못하는 상황"이라고 전해왔습니다.
→ 미국이 이끌고, 중동이 서포트하고 그외 지역에서 힘을 합치는 구조로 이어지는 큰 그림이 보이네요.

9월 1일~10일 수출데이터가 8월 전체보다 많음. 단가는 미친 수준

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8월의 수출 감소는 해프닝이었습니다.
9월로 몰려서 ~10일까지 엄청 나갔습니다.
중전기 이상 없습니다. 아니, 좋습니다.

변압기 데이터 업데이트
Morning Meeting Note 텔레그램 : https://t.iss.one/morning_note

9월 1일 변압기 하락 스터디 https://t.iss.one/morning_note/27 이후 업데이트.

□ 수출 실적
초대형 변압기는 7월 6362만불 - 8월 2424만불로 급락 후 9월 1~10일 3285만불로 급등.
소형변압기는 7월 1680만불 - 8월 2139만불 - 9월 1~10일 559만불. 8월이 상대적으로 많이 나갔던만큼 추세가 여전히 살아있음

□ 수출 단가
재미있는건 단가임
초대형 변압기 단가는 7월 14 8월 15 9월23으로 최고치 갱신
소형 변압기 단가는 7월 10.3 8월 10.7 9월 10.9로 최고치 갱신.
다만 초대형 변압기 단가는 오차가 있을 수도 있음. 몇 개월 전에도 일시적으로 단가가 튀었지만 월 실적이 모두 반영되자 단가가 정상화. 물론 신고가였음.

참고
초대형 변압기 https://t.iss.one/Brain_And_Body_Research/9616
소형 변압기 : https://t.iss.one/Brain_And_Body_Research/9611

□ 투자 아이디어
여기서 얻을 수 있는 힌트는
1) 중장기적으로 변압기 업황은 여전히 양호하고
2) 단기적으로 단가가 올라간만큼 3분기 실적은 아마 2분기보다 더 서프라이즈가 날 것.

그럼 업황이 좋은 지금은 뭘 사야 할지 고민.

□ 개별 기업
지난 번 올렸던
변압기 업데이트 : 발라보면 보이는 것들 https://t.iss.one/morning_note/15

에서 보는 것처럼 일단 선호하는건 3개임.

1) 효성중공업 : 건설 우려는 이제 안해도 되고, 수주잔고는 해외까지 보면 한국 변압기 업체 중에 가장 많음. 실적과 밸류를 차별없이 읽어주면 할인이 많이 되어 있음.

2) 제룡전기 : 소형변압기 수출이 대형보다 이번 9월에 좀 심심해보이지만 9월 10일까지 데이터만으로 이미 2분기 수출 실적을 대부분 커버함. 남은 20일간 수출이 업사이드로 작용 + 2분기 평균 단가보다 3분기 단가가 훨씬 좋음

3) 일진전기 : 전선에 숨겨져 있지만 전력시스템, 즉 변압기가 빠르게 올라오고 최근에 변압기 중에 유일하게 증설공시를 발표. 전력시스템 비중이 올라오면 회사가 한 번 더 성장할 수 있을 것. 초대형 변압기 업황이 좋아지면 시총 대비 가장 매력적

물론 현대일렉과 LS일렉도 동일하게 선호함. 2개 회사가 더 갈 수도 있음.

투자포인트도 각각 살아있음. 초대형 실적은 현재 현대일렉이 가장 좋고, LS일렉도 중소형 업황이 워낙 좋은 것의 장점.

다만 아재 스타일이지만 밸류에이션을 따지면 앞선 3개가 "조금 더" 쌈. 물론 가면 5개 주식 모두 다 같이 갈 것으로 생각됨.

지난 번에 말했듯, 변압기는 이걸 왜 사나 싶다가도 사고 나면 이거나 들고 휴가나 갈걸 하는 섹터임. 아직도 이 생각은 유효함.

이건 편입할만한 가치가 있어 편입

https://naver.me/GSH6LZJB

태웅 주담통화 (9.6).

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230911000313

#알체라

» 회사에 돈 없고 꿈만 있는 회사들은 조심하시라...

» 회사의 꿈을 이뤄내기 위해 주주배정 유증 찍어내는 중

이전에도 말씀드렸듯 이번 메모리 사이클은 1) 공급이 역대 최대 수준으로 감소한 사이클(사이클의 길이가 길 가능성), 2) DDR5 전환 사이클, 3) AI반도체가 촉발하는 HBM 고대역폭 메모리의 수요가 폭증하는 사이클
=> 이 3가지가 맞물리고 있습니다. 제 개인적인 생각으론 이번 사이클은 생각보다 강력할 것으로 보입니다.