The Truth_투자스터디

Forwarded from StarSeed Growth Value Stock

[투자와 자문]

투자업계에서 수익 창출 방법은 투자와 자문 두가지가 있다.

투자자는 낙관론이 기본이고 경기와 시장은 우상향한다는데 "강력한 믿음"을 가져야 한다. (시장의 실질가치는 유동성의 총량이 아니라 생산성의 함수이고 호모사피엔스의 두뇌는 호기심 많고 정보처리에 창발 능력이 있기 때문에 인구 증감과 무관하게 생산성은 영원히 향상되며 인류문명이 제국 간의 핵전쟁으로 붕괴되지 않는한 경제와 시장은 우상향한다. 믿음이 아니라 팩트임) 투자자는 뛰어난 자산, 기업을 찾는데 집중해야 한다고 믿는다. 따라서 시장보다는 기업에 집중하게 된다.

그러나 자문업은 경제와 시장의 우상향에 대한 강력한 믿음을 가지기 어렵다. 정확히는 업의 본질상 강력한 믿음을 가지기 싫어진다.자문에 대한 수요가 감소하기 때문이다. 기업보다 경제와 시장의 흐름에 큰 관심을 가지고 정보를 분석, 제공하게 된다.

이코노미스트, 스트래티지스트, 애널리스트, 자산배분모델이 경제와 시장의 우상향을 전제하지 않는 이유다.

자문업에서는 시장 하락 사이클은 무조건 피해야 하고 피하라고 강하게 권고하며, 특히 턴어라운드 시기에도 경제와 시장이 확실히 돌아 섰다는 시그널이 나올 때까지 비관론을 철회하기 어려워진다. 극단적으로 문명의 우상향이 끝났다는 식의 공포를 불러 일으키기도 한다. 그 개인의 성향이 사악하거나 의도적이 아니라 자문업의 본질이 그런 편향을 내재하게 된다. 자문업자 스스로도 혹시 업의 한계 때문에 편향적이지 않은지 늘 자기검증해야 한다. 절대 주의해야 된다.

기질이 낙관적이면 투자자가 되고 비관적이면 자문사가 되기 쉽다.

개념 본질적으로 투자자는 자문사보다 훨씬 일찍 바이앤홀드 관점에서 기업을 추적하고 진입하기 시작하게 된다.

특히 강한 해자를 가진 기업, 자산은 시장 평균보다 훨씬 일찍 상승 전환한다. 압도적으로 시장 평균을 이기는 기업, 자산에 투자하려고 한다면 어느 순간 시장 평균은 무시해야 한다. 물려도 어쩔 수 없다.

그래서 투자자는 바닥권에서 늘 물리지만 결국 큰 수익은 투자자가 얻게 된다. 투자자가 자문업을 하지 않는 이유기도 하다. 물론 그 두가지를 다 잘하면 베스트겠고, 또 매우 드물지만 그런 외계인 수준의 능력자는 분명히 있다.

여튼 이코노미스트, 애널리스트하시다가 유튜브하시는 분들이 극복하기 어려운 한계다. 그 분들의 전문적 지식을 깊이 참고하되 큰 수익을 얻고 싶다면 투자자의 길을 가야 한다.

이코노미스트, 애널리스트, 스트래티지스트가 아직 "시장" 조심해야 된다고 얘기할 때, 투자자는 바이앤홀드할 "기업"을 추적하고 이미 진입하기 시작해야 한다.

결국 핵심은 매크로 충격을 그대로 얻어 맞을 각오를 할만큼 뛰어난 기업, 자산이 맞는가이다. 강한 해자, 공정한 거버넌스가 핵심이다.

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