The Truth_투자스터디

Forwarded from 선수촌

신세계

이때 말하고 대충 17개월간 틀렸다가 오늘에서야 반등

주가 상승 기념으로 사과함

#신세계

https://t.iss.one/athletes_village/3330

신세계

종목 이야기는 안하려고 하지만, 다들 관심이 없을만한 종목이라 한번 꺼내본다

자고 일어나서 아침에 반응 좋으면 썰 풀고 아니면 패스

#신세계

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최근 메모리 공급업체들이 엔비디아와 CSP(Cloud Service Provider)의 주문증가에 대응하기 위해 생산능력을 강화하고 있습니다. 여기에는 HBM 생산량을 늘리기 위한 tsv 생산라인 확장도 있습니다. 이러한 생산능력 확충에 따라 2024년까지 HBM의 비트공급량은 연간 105% 증가할 것으로 예상합니다. 그러나 TSV확장에는 장비 납품및 테스트기간 9~12개월이 포함됨으로, 본격적인 HBM생산은 2Q24부터 가능할 것입니다.

23~24년 AI훈련칩에 대한 상당한 수요때문에 HBM의 활용도가 증가하지만, 추론으로 초점이 옮겨가며 AI훈련칩과 HBM의 연간성장률은 다소 둔화될 것으로 예상합니다. 그래서 지금 과도하게 생산라인을 늘림으로 인해 발생할 수 있는 공급과잉과 HBM부족을 예상한 구매자가 수요를 부풀림으로 인해 발생할 수 있는 초과예약을 잘 피해야 할 것입니다.

HBM3은 높은 ASP를 가지고 있기 때문에 24년 HBM매출을 크게 끌어올릴것으로 예상합니다. 22년에는 HBM시장에 공급이 충분하였지만, 23년 폭발적인 수요로 인해 공급이 부족해지며 생산업체들은 한계까지 생산하고 있습니다. 트렌드포스의 예측에 의하면 공급업체들의 공격적인 생산능력 확대로 인해 24년 HBM공급충분률 예상치를 -2.4%에서 0.6%로 상향조정 합니다.

또한 23년에 주요 HBM수요가 HBM2e에서 HBM3 (엔비디아 H100등에 탑재됨)로 이동하면서 각각 HBM시장에서 50%/39%비중을 차지할 것으로 예상합니다. HBM3를 채택하는 칩셋이 점점 늘어남에 따라 24년에는 HBM3가 전체 HBM시장에서 60%를 차지할 것으로 예상합니다. 이러한 수요급증과 HBM3의 높은 ASP로 인해 내년 HBM수익은 크게 증가 할 것입니다.

현재 SK하이닉스가 HBM3에서 제일 선두에 있으며 엔비디아 서버 GPU의 주요 공급업체입니다. 삼성전자는 CSP의 주문에 집증하고 있습니다. 올해 하이닉스와 삼성전자의 HBM시장 점유율 격차는 CSP의 삼성전자 HBM주문 증가로 인해 크게 좁혀질 것입니다. 23년, 24년에는 두 회사가 HBM시장에서 비슷한 파이를 차지할 것으로 예상하며, 마이크론은 HBM3e에 집중해왔기 때문에 향후 2년간 점유율이 감소할 것으로 예상합니다.

24년에는 구형 HBM(HBM2e이하)의 가격은 하락할 것으로 예상하지만, HBM3의 가격은 안정적으로 유지될 것으로 예상합니다. 장기적으로 볼 때는 HBM의 ASP는 매년 점진적으로 하락할 것으로 예상합니다. 이는 HBM의 높은 수익성과 다른 DRAM보다 압도적인 단가를 고려할때, 공급업체에서 점진적으로 가격을 인하하여 고객수요를 촉진 시킬수도 있습니다. 24년에는 트렌드포스는 HBM의 전체 공급량 개선과 공급업체들의 시장점유율 확대 정책을 고려할때, HBM2/HBM2e와 같은 구세대 제품의 추가 가격인하도 예상합니다. HBM3는 HBM2/HBM2e보다 높은 ASP로 인해 공급업체들의 HBM매출 증가로 24년 총 HBM매출은 127%YoY성장한 89억달러로 예상합니다.

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