Yeoido Lab_여의도 톺아보기 https://t.iss.one/Yeouido_Lab

지난 번 에코프로그룹 공장 탐방 내용입니다.

유럽 26만까지 14만톤 예정이었고

1달 안에 발표되는게 있을 것. 금년 말부터 진출이라는 코멘트였는데 한 달이 조금 넘긴 했지만 헝가리 공장내용이 발표되었습니다.

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국내 21년 7.7만톤 -> 26년 23만톤
유럽 현재 없음 -> 26년 14만톤. 한 달 내 발표되는 게 있을 것. 금년 말부터 진출
미국 현재 없음 -> 유럽 11만톤. 내년도 진출 예정

26년에 합쳐서 48만톤이 매출로 잡히게 될 것

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에코프로비엠, 헝가리에 8억달러 규모 양극재 공장 투자
https://n.news.naver.com/mnews/article/215/0001002328?sid=001

[유진투자증권 박종선]

[프로이천(321260.KQ)/유진투자증권 코스닥벤처 박종선 ☎368-6076]

★ OLED 채택기기 확대에 따른 수혜 기대

☞ 디스플레이 전(全)공정 중 패널 검사 및 DDI 반도체 검사장비 전문기업

☞ 투자포인트
1) OLED 채택 기기 확대에 따른 성장 지속 전망
2) 신규제품 개발을 통한 신성장동력 확보로 시장 확대 기대

☞ 2022년 전망: 매출액 +14.9%yoy, 영업이익 +17.1%yoy. 최고 실적 달성 전망

☞ 2022년 기준 PER 26.6배로 국내 동종업계 대비 크게 할증되어 거래 중임


https://bit.ly/3GpB3qn

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

신한 혁신성장
[서프라이즈 IT]

Top Picks: 하나머티리얼즈 , 원익 QnC, ISC, 티에스이

삼성 이종욱 애널 한솔케미칼
[베터리 이익 비중 30%가 보인다]

• 배터리 이익 비중은 2021년 11%에서 2023년 30%까지 확대

• 2022년 P/E 17.9배는 배터리 가치 미반영. BUY 의견과 목표주가 유지

삼성 오동환 애널 웹젠
[뮤 오리지 3가 온다]

• 뮤 오리진 3의 사내 테스트를 진행하며 신작 출시 일정(내년 1분기) 공개.

• 내년 3종의 자체 개발작 출시로 2분기부터 본격적인 영업이익 반등 예상

• 최근 주가 하락으로 높아진 밸류에이션 매력에 주목

한투 지누스
[펀더멘탈 이상 무. 경쟁력은 변함없다]

CLSA, 에스원 11만원 매수 유지

UBS, 메리츠화재 32,700원 중립 유지

크레딧스위스, 삼성바이오로직스 114만원 매수 유지

골드만삭스, GKL 만4천원 매도 유지

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은행업

모간스탠리

COVID-19 and Policy Issues

The onset of Omicron and policy noise pushed down bank
share prices, with market rates falling while macro risks loom. We think NIM expansion will not be derailed while 4Q21 will have larger extraordinary costs. We prefer HFG and KFG.


하나금융지주 5만8천원 매수

KB금융 7만2천원 매수

신한지주 4만6천원 매수

기업은행 만4천원 매수

카카오뱅크 6만5천원 중립

삼성카드 3만4천원 매도

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삼성전자

노무라

TP 110,000원



4분기도 컨센 초과 가능성

4분기에 다시 컨센을 능가할 것으로 예상; 우려보다 나은 메모리 가격 및 스마트폰 실적 향상

삼전은 우리의 예상대로 4분기에 15조 6천억의 영업이익을 기록할 것으로 보는데 이는 시장 컨센보다 4% 높은 수치이다. 4분기에 메모리 가격이 시장 기대치 보다 좋았고 스마트폰 출하량도 칩 쇼티지의 일정부분 완화되면서 회사의 기존 가이던스 보다 나은 7천백만대를 기록할 것이다.

2022년 영업이익은 25% yoy 증가한 66조 5천억으로 예상하는데 시장 컨센은 9% yoy로 보고 있다

우리는 반도체 영업이익이 22년에 40조 5천억(전체 영업이익의 61%)으로 34%yoy 성장할 것으로 보고 있으며 이는 시장이 우려하는 것과 달리 짧고 약한 가격 조정을 거쳐 메모리 시장이 회복될 것으로 믿고 있기 때문이다.

둘째, 파운드리 영업이익은 캐파확장, 수율개선과 가격상승 등에 힘입어 22년 에 4조원으로 119%yoy 성장이 예상된다. 삼성은 내년부터 3나노 제품 생산을 시작함에 따라 선두 업체와의 기술 격차도 좁혀질 것으로 기대하고 있다.

셋째, 태블릿과 노트북에서 OLED 디스플레이 보급률이 높아질 것이고 LCD 사업은 중단되어 손실이 줄어들 것으로 보고 있다. 반면에 우리는 QD 패널 초기 투자로 인한 일부 비용 부담이 디스플레이 수익을 잠식할 것으로 보고 있다.
우리는 디스플레이 부문 영업이익 6% yoy 성장할 것으로 예상한다.

넷째, IM 영업이익은 16.2tn으로 14% 성장할 것으로 보고 있는데 스마트폰 출하량이 칩 부족 해소와 폴더블 스마트폰 성장세에 힘입어 10% yoy 성장할 것으로 보고 있다. 또한 고수익 웨어러블과 서비스 관련 판매가 성장함에 따라 수익성이 개선될 것으로 판단된다.

우리의 2022년 영업이익 추정치는 시장 컨센보다 15% 높다. 최근 반도체 사업의 리더십에 변화가 있었던 만큼 설비투자에 있어 공격적인 접근보다는 적절한 운용으로 안정적인 현금흐름 개선도 기대된다.

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GKL

골드만삭스

TP 14,000원 매도


변경

3분기 실적을 고려하여, 우리는 올해 EBITDA 추정치를 -6% 수정하고 22년과 23년 추정치는 거의 변경하지 않고 유지함. 우리는 이러한 변화를 중요한 것이라고 보지는 않으며우리의 투자의견도 변경하지 않는다.

밸류

12개월 목표가격 14,000원은 2023년 EV/세후 EBITDA 기준임.

주요 리스크: (1) 예상보다 이른 국경 재개방 일정, (2) 일본 또는 다른 국가에서 더 많은 고객을 확보하여 중국 VIP 부족분을 만회하는 경우, (3) 예상보다 높은 GGR(gross gaming revenue)