6. 대형 장비사가 전처리 자동화 시장에 들어왔습니다. 당사에 좋은 소식입니다. 고객에게 자동화가 꼭 필요하다는 것을 대형사가 알려 주고, 그만큼 당사 매출의 속도는 빨라진다고 봅니다. 60여 년 동안 바뀌지 않았던 원심분리 공정을 처음 바꾼 것은 당사이고, 혁신은 지금도 이어집니다. 고객이 오래 요구해 왔지만 기술적으로 불가능하다고 여겨졌던 원심분리 없는 전혈 처리도 연구개발을 올해 안에 마치는 것을 목표로 진행 중입니다. 개발 완료 이후에는 상용화 적용을 위한 단계로 진행됩니다.
→ 대형 장비사의 시장 진입을 통해 자동화의 필요성이 자연스럽게 홍보가 되며 이는 빠른 매출로 이어질 것

[이그전] 예상을 넘어선 CPI와 장기금리의 암울한 예언

안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.

1) CPI 발표에서 근원 물가까지 상승한 것에 시장은 우려했습니다.

2) 문제는 내년 2분기엔 ‘2% 물가’로 돌아갈 것이란 믿음과 긴축은 올해에 한한 단기적인 것이라는 기대가 흔들린 것입니다.

3) 긴축 우려가 커지며 단기금리는 상승했는데, 오히려 장기금리는 하락했다는 점을 주목합니다.

- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224442270941

IT의 신 이형수

[중력과 부력 사이 낀 주가, 이제는 속도 싸움]

마이크론이 역대급 실적을 냈다. 삼성전자도 그랬다. 그런데 주가는 빠졌다. 이상한 일처럼 보이지만, 시장의 계산은 명확하다. 메모리 EPS가 정점을 찍었다고 본 것이다.

그래서 EPS가 반토막 난 상태를 가정하고 밸류에이션을 매겨버렸다. 왜 그런 계산을 할까. 과거에는 그게 항상 맞았기 때문이다. 메모리는 성장률이 꺾이면 성장 자체가 꺾였다. 피크아웃이 특정 시점에 점으로 찍혔고, 그 다음 분기부터 숫자가 무너졌다. 수십 년간 반복된 패턴이다. 시장은 비합리적인 게 아니다. 학습한 대로 반응하고 있을 뿐이다.

그렇다면 지금은 어떤가. 전방 시장을 보자. 메모리 수요는 결국 하이퍼스케일러 캐펙스에 달려 있다. 그리고 그 숫자는 매 분기 발표될 때마다 올라가고 있다. 꺾이기는커녕 가속 중이다. 토큰 가격이 42% 떨어지는 동안 사용량은 176% 늘었다. 가격을 내렸는데 더 쓴다는 건 수요가 진짜라는 뜻이다.

여기에 구조도 달라졌다. 마이크론은 9월 말 기준 26개 장기 고객 계약으로 RPO 1500억 달러를 확보했다. 한 분기 전 16개 계약 1000억 달러에서 급증한 수치다. 회계연도 전체 매출이 1332억 달러니까, 이미 체결된 계약이 1년 매출보다 크다. 고객 예치금은 220억 달러에서 320억 달러로 늘었다. 2027년 생산의 75% 이상이 이미 확정됐다. 더 중요한 건 이 계약들이 2030년까지 예상 매출의 35% 이상을 커버한다는 점이다.
계약의 4분의 3에는 가격 상한과 하한 프레임이 들어 있다.

최종 수요에는 문제가 없다. 그럼 투자자들은 무엇을 두려워하는가. 흥미롭게도 AI 사업 자체를 의심하는 게 아니다. 데이터센터 사업성에는 다들 동의한다. 진짜 걱정은 다른 곳에 있다. 하이퍼스케일러들이 자본을 블랙홀처럼 빨아들이면서, 자본 자체가 부족해지는 것이다. 알파벳이 20년 만에 800억 달러 증자에 나섰다. 캐펙스가 잉여현금흐름의 82%, 내년이면 94%에 달한다. 돈이 한 곳으로 몰리면 돈값이 오른다. 그게 금리다. 하이퍼스케일러들이 항복하기 전에 자금 시장이 먼저 비명을 지를 수 있다는 것. 그게 지금 시장이 품은 공포의 실체다.

역사가 이 두려움에 근거를 준다. 1869년 대륙횡단철도가 완공됐다. 미국을 하나로 묶은 혁명이었다. 그런데 4년 뒤 공황이 왔다. 방아쇠는 철도 수요 감소가 아니었다. 제이 쿡 앤 컴퍼니라는 철도 금융사의 파산이었다. 철도는 진짜였다. 다만 그걸 떠받치던 돈이 먼저 끊겼다.

1990년대 광섬유도 그렇다. 인터넷 수요 예측 자체는 맞았다. 다만 10년 빨랐다. 글로벌크로싱과 월드컴이 빚으로 깔아놓은 케이블은 결국 2010년대에 전부 쓰였다. 기술은 맞았고 자금 구조가 틀렸다.

그래서 지금은 중력과 부력의 속도 싸움이다. 금리는 중력이다. 주가를 아래로 당긴다. 성장은 부력이다. 위로 띄운다. 둘 중 어느 쪽이 빠른가. 그게 전부다. 금리 인상 속도가 AI 성장보다 빠르다고 판단한다면, 팔고 나가면 된다. 합리적인 선택이다. 반대로 AI 성장이 금리를 이기거나, 금리 인상이 추세적으로 이어지지 않을 거라고 믿는다면 버티면 된다. 여기에 정답은 없다. 각자의 판단과 각자의 책임만 있을 뿐이다.

다만 규모를 한번 생각해보자. 2027년 하이퍼스케일러들의 캐펙스 총합은 미국의 국방비 예산을 넘어선다. 세계 최강대국이 군대에 쓰는 돈보다, 몇 개 기업이 AI 인프라에 쓰는 돈이 더 크다는 뜻이다. 인류 역사상 이런 규모의 민간 인프라 프로젝트는 없었다. 대륙횡단철도도, 광섬유망도 이 정도는 아니었다. 그만큼 이 사이클은 크고, 그만큼 소음도 크다. 큰 사이클의 후반부는 언제나 공포로 가득하다.

1987년 블랙먼데이 때 시장은 하루에 22% 빠졌다. 대공황의 재현이라는 말이 돌았다. 그런데 1년 만에 회복됐다. 1929년과 달랐던 건 통화당국의 대응이었다. 폭락이 왔을 때 그것이 1929년인지 1987년인지는, 그 순간에는 아무도 모른다. 지금 우리가 할 수 있는 일은 하나다. 무엇이 진짜 위험인지 정확히 아는 것. 재고가 쌓이는지가 아니라, 신용 스프레드가 벌어지는지를 봐야 한다. 주문서가 줄어드는지가 아니라, 그 주문을 떠받치는 돈이 어디서 오는지를 봐야 한다. 공포의 정체를 알면 공포는 관리할 수 있는 변수가 된다. AI처럼 거대한 사이클의 후반부는, 두려움을 극복한 자만이 수익을 가져간다. 두려움이 없어서가 아니다. 두려움의 정체를 알기 때문에 버틸 수 있는 것이다. 중력은 분명히 작동하고 있다. 다만 부력도 그렇다. 어느 쪽이 빠른지, 그 경주를 지켜보는 중이다.

-10월 14일 아침 아신 이형수

📌 삼천당제약 회사 추가 확인 내용 정리 (10/15)

금일 공유된 회사 측 확인 내용을 정리하면 다음과 같습니다.

1️⃣ 경구 인슐린 임상 2상

• 임상 2상 승인 신청을 완료하고 현재 승인 대기 중이라는 설명
• 정확한 신청 시점은 확인되지 않음
(추론) 심사기간이 60일을 가정하면 추가 보완 요청이 없을 경우 10월 말 승인 예상 가능

• 회사 측에서는 지난달 말 문의 당시 승인에 문제가 없을 것이라는 취지로 설명

2️⃣ 아일리아 바이오시밀러

• 미국 FDA 품목허가 승인 대기 중

3️⃣ 해외 계약 및 추가 공시

• 캐나다 계약 관련 사항은 헬스캐나다(Health Canada)의 답변을 기다리고 있는 상황은 아니라는 설명. 즉 별개 사안임
• 캐나다 등 다른 국가와의 계약 관련 발표가 이어질 수 있음.

4️⃣ 기타

• 임상 마지막 환자 완료 시 관련 기사를 낼 예정이라는 설명
• 공시 의무가 없는 긍정적 소식도 여러 건 준비 중이라는 전언

📍 종합

경구 인슐린 2상 신청 완료 및 승인 대기, 아일리아 FDA 승인 대기, 해외 계약 관련 후속 발표 등이 핵심 내용.

특히 경구 인슐린 2상 신청 완료 여부와 실제 접수일이 중요하며, 10월 말 승인 가능성은 현재로서는 예상 일정으로 판단해야 함.

#큐리옥스바이오시스템즈

금일 큐리옥스 레터 중 인상적인 부분 추가 기재.

회사가 말한 모멘텀

1) 11월 10일 NIST 웨비나
2) AI/ML 공동연구 체결
3) 기본 실험실 장비로서의 ALPHA설치
4) CRO 전사 공급계약 서명
5) 4분기 수주

어려운 시장 환경 속에서도 아웃퍼폼할 수 있다고 자신하는 부분 인상적이어서 추가 인용

Q. 2024~2025년에는 전방산업이 어렵다고 하셨고 실제로 그랬는데, 최근 AI와 실험실 자동화 이슈로 AI-Ready 데이터 관련 기업들의 주가 흐름이 좋습니다. 최근 전방산업을 어떻게 바라보고 계신지 궁금합니다.

 
A. 미국 시장에서 바이오 장비와 시약 산업은 약하게나마 반등하는 것으로 보입니다. 다만 당사와 비슷한 규모의 장비사들은 아직 체감하지 못한다고 듣고 있습니다. 반면에 당사는 다릅니다. 3분기부터 잠재 고객이 예산을 집행할 때 당사 장비가 가장 앞 순위에 오르는 것을 체감하고 있습니다. 이유는 두 가지입니다.

첫째는 제품의 기술적 향상입니다. 워크플로우 위저드와 항체 칵테일링 위저드가 들어간 6월부터 Pluto 워크스테이션은 연구자가 실험 노트 쓰듯 설계하면 장비가 그대로 실행하는 완성된 제품이 되었습니다. 그 전 일반 바이오 연구원이 현장에서 프로토콜을 손쉽게 바꿔 가며 쓰기에는 어려웠던 환경이 크게 개선되었습니다.
둘째는 제품이 도입되는 고객사 내부 영역에 있습니다. 당사 장비는 사이트 간 재현성에 강점이 있고, 재현성은 고객사의 생산 품질에 직접 영향을 미칩니다. 최근 당사 장비를 사는 곳은 기초 연구 부서보다 고객사의 매출에 직접 영향을 주는 부서가 많습니다. 이런 부서는 예산을 우선적으로 배정받으므로, 업계 예산이 빠듯한 시기에도 Pluto 판매 전망은 밝다고 보고 있습니다.

AI와 당사의 관계는 직접적입니다. NIST 컨소시엄이 말하는 사이트 간 재현성에는 AI/ML이 분석하는 데이터의 재현성이 포함되어 있고, 당사 장비는 그 데이터셋을 만듭니다. 당사와 AI의 연결이 아직 시장에서 평가받지 못한 것은 그 증거가 공개되지 않았기 때문이라고 봅니다. NIST 컨소시엄의 데이터와 공동연구의 구조가 공개되면 그 증거가 마련될 것으로 기대합니다.

>>TSMC 3분기 실적

•순이익: 7,631억 TWD
(컨센서스 7,394억 9,000만 TWD)

•매출총이익률: 66.4%
(컨센서스: 66.5%)

•영업이익: 8,764억 5,000만 TWD
(컨센서스: 8,543억 5,000만 TWD)

•영업이익률: 58.7%
(컨센서스: 58.1%)

•매출액: 1조 4,900억 TWD
(컨센서스: 1조 4,600억 TWD)

> 台积电2026年Q3净利润7631亿新台币，上年同期4523亿新台币，市场预期7463亿新台币。

한국 증시내 꼬인 수급을 풀 수 있는 촉매제는

1) 미국 패시브 수급 (많이 빠질때 들어오는)

2) 기업 자사주 (이건 시차가 좀 있으니..)

아니면

3) 증안 펀드와 같은 국가적 백스탑

인데

오늘 EWY (MSCI Korea ETF)는 소폭 지원..

그래도 대한민국 부가 소멸되는 과정에서 국가대표팀의 액션 미흡은 아쉬운 부분

우리 주식시장은 우리 손으로 일궈가야 하는 '돌밭'과 같습니다.
상법 개정과 금투세 폐지를 이끌어냈듯이
'주가 누르기 방지법'과 '의무공개매수 제도' 개선까지도
끝까지 관심과 동참 부탁드립니다.

🎤국민동의 청원 바로가기
👉 https://petitions.assembly.go.kr/proceed/onGoingAll/5CB27438E48555D2E064ECE7A7064E8B

https://www.finance-scope.com/article/view/scp202610160009

"3분기에는 7~9월 매달 복수의 장비주문이 들어왔고, 4분기는 당사 사상 가장 큰 분기영업으로 시작했다"

큐리옥스바이오시스템즈는 16일 '글로벌 최상위권 CDMO의 세포유전자치료제 QC (품질 관리) 부서는 플루토 워크스테이션 도입을 결정해 4분기 첫 발주를 예정하고 있다'고 IR레터를 통해 밝혔다.

큐리옥스바이오시스템즈 관계자는 "극히 보수적인 최상위권 CDMO의 QC 부서가 도입을 결정했다는 것은 까다로운 기술 검증이 성공적으로 이루어졌다는 것을 의미"한다고 강조했다.

이어 "중국의 한 연구 중심 명문대는 학교 전체의 원심분리기 일부를 플루토 알파(Pluto ALPHA)로 바꾸는 일을 진행중"이라며 "이번 달 10대 구매를 준비 중이고, 11월까지 설치할 예정"이라고 덧붙였다.

해당 대학은 시험운영을 거쳐 2027년에는 약 50개의 생물학 실험실에 기본 1~2대씩 설치하는 것을 목표로 한다. 큐리옥스는 이 대학에서 플루토 알파가 원심분리기처럼 기본 장비로 자리잡게 되면, 다른 대학의 기본적인 실험장비로 들어가는데 큰 도움이 될 것으로 기대한다.

플루토 알파의 정가는 약 3만달러 규모다. 플루토 워크스테이션은 LT, MT, HT 3가지 모델을 통칭한다. 판매금액은 모델별로 각각 약 5만달러, 약 8만달러, 약 18만달러다.

큐리옥스는 향후 수주전망을 긍정적으로 볼 포인트로 구매 사이트 확장, 고객사 예산 선순위 기대 등을 제시했다.

큐리옥스 측은 "수주의 70% 이상이 여러 사이트에서 같은 결과를 내기 위한 구매로, 첫 구매가 여러 사이트로의 확장을 전제로 한 것"이며 "이번 구매들은 예산 순위가 밀리기 쉬운 기초 연구팀이 아니라, 고객사의 매출에 직접 영향을 주는 생산·품질관리 등의 부서에서 나오고 있다"고 말했다.

그는 "따라서 고객사가 예산을 짤때 앞 순위에 놓일 것으로 기대한다"고 덧붙였다.

표준화 백서 작업도 순항중이다. 큐리옥스에 따르면 NIST는 1차 논문을 지난달 국제학술지 'Frontiers in Immunology'에 게재했다. 해당 논문에서 전처리 자동화를 '필요한 다음 단계'로 제시했다.

회사 관계자는 "NIST에서 진행하는 2차 스터디가 바로 그 단계이고, 자동화 방식을 제공한 기업은 당사뿐"이라며 "2차 스터디 최종 결과는 마무리 단계로 파악하고 있으며, 논문에는 사용한 제품을 적어야 하므로 큐리옥스의 회사명과 제품명이 실릴 것"이라고 내다봤다.

또한 내달 10일 열리는 ISAC CYTO U 웨비나에서 릴리 왕(Lili Wang) NIST 박사 등 세 워킹그룹 책임자가 진행 상황을 설명한다.

큐리옥스의 세포공정 자동화 기술을 이용한 인공지능(AI) 기반 공동연구는 세 기업이 참여하는 것으로 세부 조항까지 합의를 마쳤고 행정 절차만 남은 상태다. 홀든 메이커(Holden Maecker) 스탠포드대 교수가 실험설계를 주도하고, 큐리옥스와 글로벌 CRO 한곳이 데이터를 만들고 또다른 글로벌 기업이 AI/ML로 분석한다.

큐리옥스 측 관계자는 "NIST 컨소시엄의 사이트 간 재현성에는 AI/ML이 분석하는 데이터의 재현성이 들어 있고, 큐리옥스의 장비가 데이터의 앞 단을 만든다"고 전했다.

그는 "AI의 연결이 시장에서 평가받지 못한 것은 증거가 공개되지 않았기 때문이라고 판단한다"며 "NIST 데이터와 이번 공동연구가 그 증거가 될 것으로 판단한다"고 덧붙였다.

아울러 "60여 년 동안 바뀌지 않았던 원심분리 공정을 처음 바꿨으며, 혁신은 지금도 이어지고 있다"며 "시장이 오래 요구해 왔지만 기술적으로 불가능하다고 여겨졌던 원심분리 없는 전혈 처리도 연구개발을 올해 안에 마치는 것을 목표로 진행 중이며, 개발완료 이후에는 상용화 적용을 위한 단계로 진행된다"고 설명했다.

HP, Dell과 Google이 2030년 이후까지 메모리 장기 공급 계약(LTA) 연장을 모색하고 있습니다. Google은 2030년에 만료되는 LTA를 2035년까지 5년 더 연장하기 위해 메모리 공급업체들과 논의를 진행 중입니다

[Web발신]
안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다

=연착륙=

* 이번주 국내 주식시장은 황망 그 자체였습니다. 주가 하락 속도만 보면 심각한 위기가 임박했음을 보여줄 정도였습니다.

* 코스피는 10/2일 이후 7거래일 만에 -21% 하락했습니다. 동 기간 동안 코스피가 이보다 더 하락한 경우는 80년 이후 세 번 밖에 없습니다.

* 그 세 번은 IMF 외환위기였던 97/12월(-25%), 글로벌 금융위기였던 2008/10월(-31%), 코로나19였던 2020/3월(-25%)입니다.

* 이번 10월 대폭락은 7월보다 더 정상적이지 않습니다. 많은 투자 전문가들은 매도를 자제하라고 조언할 것 같습니다. 저도 동의합니다.

* 그런데 여기서 고려할 점은 두 가지입니다.

* 1) 급락 이후 심리가 회복되는데는 시간이 많이 걸립니다. 그래서 주가 바닥은 늘 이중, 삼중 바닥 형태였습니다.

* 97/12월 폭락에도 코스피 저점은 98/6월이었습니다. 2008/10월 급락 이후 반등이 시작된 시점은 2009/3월이었습니다. 코로나19 때만 그 달에 저점을 형성했습니다.

* 이번 코스피 폭락은 지난 7월 이후 3개월 만입니다. 가장 낙관적인 시나리오는 지금 코스피가 이중 바닥일 가능성입니다.

* 2) 주가 하락이 이중바닥이려면, 지금이 위기가 아니어야 합니다. 현재 역대급 기업실적과 호황이라고 하는데, 사실은 그래서 더 불안합니다.

* 주가는 위기가 끝나갈 때, 침체에서 겨우 벗어날 때 좋습니다. 이미 집계된 실적이 너무 좋을 때, 그래서 뭔가 더 좋아지기 어려울질 때 위기는 찾아왔습니다.

* 삼성전자의 영업이익 증가율, TSMC 이익률, 앤트로픽의 3Q 연환산 매출 등 숫자는 훌륭하지만 증가 속도는 떨어지기 시작했습니다.

* 많은 기술혁신은 결국 과잉으로 끝났습니다. 그래서 걱정되지만 그렇다고 AI가 제대로 형태를 갖춘 것도 아닙니다.

* 기업실적이 둔화되지만 급락하지 않을 때, 그래서 연착륙에 대한 희망이 생길 때가 진짜 회복 시점일 것 같습니다.

평안한 주말 되십시오
https://t.iss.one/huhjae

테슬라 로드스터 착륙(?) 영상

$TSLA

[신한투자증권 혁신성장 이채윤, 최승환]

삼아알미늄(006110.KS) - ESS 빅사이클의 가장 좁은 병목

▶️ 신한생각: 알박 쇼티지 국면, 유일한 순수 상장주
- 알박(알루미늄박) 산업은 짧은 리드타임 덕분에 캐즘기 과도한 증설을 피함과 동시에, AI 데이터센터발 ESS 수요 폭증으로 쇼티지 국면 진입
- 삼아알미늄은 국내 알박 3사(삼아알미늄, 롯데알미늄, DI동일) 중 유일한 순수 상장주로 업황 반등 시 가장 높은 베타를 제공해 최대 수혜 기대

▶️ 수요는 충분, 마진은 회복 구간
- 배터리 셀사들의 ESS 생산라인 전환이 가속화되는 가운데, LFP 필수 공정인 탄소코팅설비 1대를 8월에 완공하여 국내 가동 중
- 기존 중국 외주 탈피로 FEOC 규제에서 자유롭게 글로벌 ESS 물량을 통한 Q 성장 전망
- 시차 역스프레드 해소 및 가공비 인상으로 2026년 압연 매출액 2,727억원(+81.4% YoY) 전망
- 2028년까지 배터리향 스트립 내재화 완성으로 마진 극대화 예정이며, 차세대 배터리 활용 확대에 따른 TAM 확장도 중장기 성장 동력

▶️ Valuation&Risk: 투자의견 매수, 목표주가 102,000원 산정
- 2028년 추정 EBITDA 1,008억원에 목표 EV/EBITDA 19배(동박 2사 업황 정상시기 중앙값)를 적용해 목표주가 102,000원 산정
- 현재 주가는 Q 회복만 선반영된 상태로, P(가공비) 정상화와 C(스트립 내재화)가 반영된다면 충분한 상방 여력을 보유한 것으로 판단

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354339

위 내용은 2026년 10월 15일 7시 13분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.