#효성중공업

목표주가는 하향이지만 실적 추정치는 상향

CXMT 상장 임박
[삼성증권 반도체, IT/이종욱]

1. CXMT의 공모가가 확정되었습니다.
- 어제(7/16) CXMT 공모가 8.66위안으로 확정
- 공모가 기준 시가총액 5,880억 위안(130조원, 초과배정 15% 행사 감안)
- 공모가기준 26년 P/E 5.5배(상반기 순이익 연환산). 하반기 순이익 상승을 고려하면 사실상 P/E 5배 이하에 상장되는 것
- 7월 27일 상장 예정. 주식 반응은 긍정적일 것. 공모가가 낮고, HBM 국산화라는 AI 내러티브를 담고 있기 때문

2. CXMT의 캐파 확장이 가파릅니다.
- 현재 30만장/월 (허페이 20만장, 베이징 10만장). 상하이 fab이 가동되면 5만장 추가, 28년 55만장까지 확대
- 산술적으로 28년말 마이크론 캐파와 동등
- 시장점유율 상승중. 2Q27 8% 달성

3. CXMT의 주가는 글로벌 메모리 주가와 동행할 것이라 생각합니다.
- CXMT의 이익 상승은 업황 때문. 글로벌 메모리 업체와 수요를 공유하며 글로벌 메모리 주가들에 동행할 것
- CXMT의 HBM 진출은 한국 HBM이 어차피 못 들어가는 중국 고객 영역
- CXMT와 한국 메모리는 제로섬 게임이 아님
- 상장 이후 주가 상승을 메모리 업황을 증명하는 호재로 인식

4. 이번 사이클에서 CXMT는 위협 요소가 아닙니다.
- 다른 시장: CXMT는 중국 국산화, 메모리3사는 미국 데이터센터 사이클에 기댄 투자. 서로의 영역 접근 제한적
- 뒤바뀐 선후 관계: CXMT의 점유율 상승은 메모리3사가 쇼티지 속에서 모바일디램 비중을 축소시킨 결과
- 원가: 예전 메모리 치킨게임의 원동력은 원가경쟁력. CXMT는 원가 경쟁력을 갖추지 못한 상황
- 기술: CXMT의 HBM3, 3E 개발 지연으로 기술 격차는 오히려 벌어짐
- EUV 제한: 1C 기술 도입 한계. 모바일 디램 원가와 HBM 성능에 부정적 영향
- 장기적으로는 미국 데이터센터 수요의 지속성과 CXMT의 미국 서버 시장 진출 여부가 중요

감사합니다.

(2026/7/16 공표자료)

이제는 용기를 내야될때!!!!!

- 용기를 낸다고 될지는 모르겠지만 반도체 기준 동일한 리스크일지라도 하이닉스 200만원 후반, 삼성전자 30만원 중반 때와는 다른 관점에서 고민해보는게 맞지 않을지

- 조정 받던 당시에는 제대로된 조정을 올해 들어 처음 받는 구간이기에 주가가 쎄게 반영했다면 지금은 가격적인 조정은 되었고 실제 리스크가 있을지 고민이 필요 (Capex 가이던스 등)

- 다만, 현재의 주가 수준에선 가격 조정은 이뤄졌고 리스크 또한 어느 정도 가격에 반영되었기에 업황이 좋다고 판단된다면 용기내도 좋을떄가 아닌가 싶음.

- 전닉도 좋지만 증설이 메인 이슈가 되며 Q확장은 기정 사실로 받아들여지고 있기에 소부장 특히 전공정 장비를 함께 봐야하는 구간이라고 봄

(금융위 기자단 공지)
[Web발신]
(금융위 기자단 공지) 보도참고자료 배포 및 백브리핑 일정을 안내드리니 참고해 주시기 바랍니다.

ㅁ 레버리지 etf 관련

ㅇ 자료배포 : 7.16.(목) 16:00 배포(배포 즉시 보도)

ㅇ 백브리핑 안내 [레버리지 etf 관련]

- (일시·장소) 7.16.(목) 16:45 / 정부서울청사 308호 기자실

- 7.16.(목) 16:00 배포 자료에 대한 설명 및 질의응답 진행
* 발표자 : 변제호 자본시장국장

※ 백브리핑으로 영상, 사진 촬영 및 사용 불가

★ 보도자료 배포 즉시 보도 가능 ★

*TSMC 2Q NET INCOME NT$706.6B, EST. NT$623.73B ...

*TSMC 2분기 매출총이익률 67.7％, 예상치 67.1％

TSMC 2분기 실적

순이익: 7,066억 NT$ (시장 예상치 6,237억 NT$ 상회)

영업이익: 7,666억 NT$ (전년 동기 4,634억 NT$ 대비 급증)

매출: 1조 2,700억 NT$

달러 기준 매출: 402억 달러 (전년 동기 대비 +33.7%, 전분기 대비 +12.0%)

영업이익률: 60.3% (전년 동기 49.6% 대비 큰 폭 상승)

매출총이익률: 67.7% (전년 동기 58.6% 대비 상승)

설비투자(Capex): 157억 달러 (전분기 111억 달러 대비 증가)

TSMC 2분기 실적: 고성능 칩 호황으로 어닝 서프라이즈

세계 최대 반도체 위탁생산(파운드리) 기업인 대만 TSMC가 AI 칩 수요 폭발에 힘입어 시장 예상치를 크게 웃도는 기록적인 2분기 실적을 발표했습니다.

순이익 급증: 전분기 대비 23.4% 증가하며 시장 전망치를 크게 넘어섰습니다.

5분기 연속 기록 경신: 순이익은 5분기 연속 사상 최고치를 갈아치웠으며, 전년 동기 대비 77% 이상 급증했습니다.

매출 성장: 매출은 전년 동기 대비 36% 증가했습니다.


[주요 실적 지표 (vs 시장 전망치)]
매출: 1조 2,700억 대만달러 (약 394억 5,000만 달러)
시장 예상치(LSEG): 1조 2,640억 대만달러

순이익: 7,065억 6,000만 대만달러
시장 예상치(LSEG): 6,326억 4,000만 대만달러


첨단 공정이 실적 견인: 7나노미터(nm) 이하 첨단 공정 매출이 전체 웨이퍼 매출의 77%를 차지했습니다.

글로벌 AI 수요: 엔비디아, 애플, 브로드컴 등 글로벌 빅테크 기업들의 강력한 AI 칩 수요가 성장을 이끌었습니다.

https://www.cnbc.com/2026/07/16/tsmc-second-quarter-profit-.html?__source=sharebar|twitter&par=sharebar

TSMC 컨콜 중
- capex 가이던스 상향


저희는 이에 따라 2026회계연도 연간 자본적 지출 예산을 600억~640억 달러로 상향 조정하기로 결정했습니다. 고객사들의 성장을 지원하기 위해 계속해서 대규모 투자를 지속할 것입니다. 또한 저희는 물량을 선제적으로 확보할 수 있도록 두 공급업체와 충분히 앞서 긴밀히 협력해 생산능력을 준비하고 있습니다. 강한 업사이클이든 다운사이클이든 말입니다.

고객사들이 저희와 충분히 앞서 긴밀히 협력해 저희 생산능력을 계획하듯이, 따라서 저희는 생산능력 확장 계획에 있어 어떠한 병목도 예상하지 않고 있습니다. 2026년 자본예산의 약 70~80%는 첨단 공정 기술에 배정될 예정입니다. 약 10%는 특화 기술에 투입될 예정이며, 약 10~20%는 첨단 패키징 테스트에 투입될 예정입니다.

1482 달러/원

폭풍이 지나가면 또 언제 그랬냐는 듯 고요해질 테고,

그 매서운 시간을 견뎌낸 씨앗이 단단한 뿌리를 내리고 봄을 맞이하겠죠.

구력이 오래되신 분들은 모두 지쳐 떠나간 쓸쓸한 거리에서 기회가 피어났다는 걸

다들 잘 아실 거라 생각합니다. 부디 지치지 마시고, 더 따뜻한 날이 오길 기도합니다.

아, 모르겠고 살려주세요.

오늘 하루도 너무 고생하셨습니다. 연휴 잘 보내세요 🙏🏻

[속보] 단일종목 레버리지, 최소 매수 단위 1좌→20좌 확대
https://www.hankyung.com/article/2026071699096

단일종목 레버리지 대책 공개

- 단일종목 레버리지 예탁금 1천만→3천만원 강화…현금만 인정
- 단일종목 레버리지 20주씩만 매매가능…"상품가격 현실화"…11월 시행
- 단일종목 레버리지 신규상장 잠정 중단…광고도 금지
- 단일종목 레버리지 예탁금 1천만→3천만원…현금만 인정

- 단일종목 레버리지 상품 사전교육 1시간 추가…총 3시간 이수 의무화
- 투자유의종목 지정절차 3단계→2단계로 단축…괴리율 급등시 신속 대응
- LP, 종가 괴리율 관리의무 2%로 강화…고의·중과실 위반시 업무 제한

* 출처: 연합인포맥스

이번주 시장을 보면서 드는 생각을 가장 간략하게 표현할 방법이 뭐가 있을까 했는데 오늘 장중에 형님들과의 카톡방에서 나눈 대화로 설명을 대신 할 수 있지 않을까, 누군가에겐 도움이 되지 않을까 싶어서 공유드려봅니다 (씬무사형 참조 출연)

단군 이래 처음 있는 변동성들에 많이들 지치셨을텐데, 투자를 계속 하신다면 2026년의 6월과 7월을 겪어낸건 자신에게 엄청난 무기가 될 것이라고 생각합니다

이번주 고생 많으셨습니다

제 블로그 대문글이
'마지막 까지 남는 자가 승자다' 입니다
살아남아서 만나시죠..!

연휴 푹 쉬시기 바랍니다

마이크론 테크놀로지가 목요일 퀄컴, 하만 등 자동차 부품 공급업체들과 장기 공급 계약을 체결하였습니다.

https://www.reuters.com/business/micron-signs-deals-with-qualcomm-others-ai-powered-automobile-chip-components-2026-07-16/

오늘 만기를 앞두고 HW long // SW short 포지션이 청산되면서 큰 언와딩인이 일어나고 있는듯합니다. 그게 전부라면 오늘밤이 섹터의 저점이 될수 있습니다.

다만 투자를 하면서 꼭 하나 기억하실 것은 주가가 하락하면 걱정되기 시작하면서 텔레나 SNS에 더 자주 들락거리게 됩니다. 그리고 아직도 다들 하나도 안판것 같고 오히려 더사야된다고 의지를 불태우는 것을 보게 되면서 안도감을 얻고 홀딩하게 되죠.

주식을 판 사람은 커뮤니티에 들어오지 않습니다. 관심이 확실히 줄어들었기 때문이고 주식판에선 롱이 미덕이며 매도는 비겁한 사람으로 매도되기 일쑤니까요. “herdling“ 은 매수에도 일어나지만 이런 때에도 일어납니다.

매수는 따라하더라도 리스크관리는 각자가 판단해야 합니다. 오늘이 팔아야 하는 날인지 사야하는 날인지는 저도 모릅니다. 다만 요란한 사람은 내 편이 아닐 가능성이 높습니다.

>>UBS: KOSPI 목표치 9,200pt 유지, 그러나 디레버리징으로 단기 변동성 확대 가능

•한국 금융당국이 강도 높은 규제를 도입하면서 단일 종목 레버리지 ETF의 최소 증거금이 3,000만 원으로 상향됐음. 여기에 시장의 자발적인 디레버리징까지 겹치면서 관련 ETF의 AUM은 정점인 2조4,000억 원에서 1조7,000억 원으로 감소

•UBS는 KOSPI 목표치를 9,200pt로 유지했지만, 동시에 바벨 전략으로 포트폴리오를 전환

•UBS는 AI 수요 전망의 불확실성과 삼성전자·SK하이닉스의 실적 전망 변동성이 앞으로도 시장 변동성을 계속 높일 것으로 봤음. 또한 변동성 확대는 다시 레버리지 ETF의 운용자산 감소를 더욱 가속화하는 선순환 구조를 만들 가능성이 있다고 분석

>瑞银：维持韩国KOSPI 9200点目标价，但去杠杆或使短期波动加剧 https://wallstreetcn.com/articles/3777189#from=ios