[FERC, 데이터센터 등 고부하 수용가 연결관련 프로토콜 재검토 지시 - 유진 허준서]

금일 전력기기 업종 주가 강세의 원인입니다.

내용은 관할 ISO 들에게 데이터센터 등 고부하 수용가들의 전력망 연결 간 일반수용가 전기요금 상승 및 정전 위험 등 리스크를 줄일 수 있는 신규 프로토콜 검토입니다.

현재 신규 고부하 수용가가 망에 연결되기 위해서는 ISO의 심사를 받아 프로젝트 가시성을 확보 후 대기열(Que)에 등록되는 방식입니다. 유틸리티 업체들의 발전원 및 연결인프라가 준비되는대로 접속이 진행되는 프로세스 입니다.

이 경우 유틸리티 업체들이 집행한 CAPEX 부담이 전체 수용가의 전기요금 부담으로 이어지는 구조입니다. 그래서 FERC의 신규 지침은 데이터센터등 고부하수용가의 연결을 신속하게 해주며 그 과정에서 발전원 및 전력 인프라 투자를 유틸리티를 통한 쿠션이 아닌 직접 CAPEX 투하강도를 높힐 가능성이 높습니다.

이전에도 PJM내 발전원 입찰경매 참여 및 납세자 보호서약 등 행정적 프로우는 지속돼 왔습니다.

당연히 가장 수혜를 보는 방향은 발전원 추가 건설에 따라 발생할 추가 연결수요와 온사이트 발전입니다. 추가 연결수요에 가장 큰 수혜를 보는 세그먼트는 765kV 등 초고압 변압기고 온사이트 발전은 최근 데이터센터 업체들이 중요시여기는 Power Quality를 충족하는 신기술 업체들입니다.

세미나 통해 효성중공업과 산일전기, 서진시스템을 Toppick으로 추천드리고 있습니다.

이미 효성중공업은 1분기 신규 수주로 차단기까지 턴키로 진행 가능한 차별화된 초고압변압기 체급을 보여준 바 있고 Statcom에 이어 SST등 배전단의 Power Quality 해소를 위한 솔루션도 준비하고 있습니다.

산일전기는 FTM 시장에서 이미 재생에너지가 만드는 전력의 Power Quality를 제어해본 레퍼런스가 많은 기업입니다. 블룸에너지를 통해 BTM 시장 레퍼런스를 확보했습니다. 

최근 Fluence Energy가 Power Quality 제어에 핵심적인 역할을 하는 UL인증 표준 솔루션이 Siemens에서 발표됐던 바 있습니다. 관련해서 기존 태양광 온사이트의 덕커브 해소가 더해 데이터센터 전력 소모의 주파수를 제어하는 역할로 ESS의 BTM 시장 내 중요성이 커지고 있습니다. 해당업체의 마스터 제조계약을 통해 물량증가 수혜를 받을 수 있는 서진시스템을 추천주로 제시드리는 이유입니다.

3월 전력기기 이닛자료를 첨부합니다. 유틸리티 업체들의 CAPEX 증가가 어떤 정책환경에서 벌어진 일이며 데이터센터 업체들의 CAPEX 까지 고려해야하는 기술적인 로직이 담겨있습니다.

[자료: https://lrl.kr/bDHrV]

좋은 하루 되십쇼!

https://www.reuters.com/business/energy/top-us-energy-regulator-pushes-grids-overhaul-data-center-power-rules-2026-06-18/

[6/19, 장 밀림 & 변동성 확대 코멘트, 키움 한지영]

1.

아침에 가뿐하게 9,300pt를 넘었던 코스피가 음전하면서 1%대로 밀리고 있네요.

코스닥은 오늘도 5%대 급락을 맞아버리는 등 며칠새 계속 분위기가 안좋습니다.

일단 오늘 시장이 밀리는 이유를 찾아 보자면, 다음과 같습니다.

——

1) 미-이란 휴전 협상 불안
- 백악관 공식 발표에 의하면, 벤스 부통령이 이란과 후속협상을 위해 예정된 스위스 출국 일정을 연기
- 협상 연기 소식에 더해 이스라엘의 레바논 공격 소식으로 미-이란 휴전 협상이 깨질 수 있다는 우려가 제기
- 다만, 미국 협상 대표단 측은 가능한 빨리 출발할 준비가 되어 있다는 입장을 표명

2) 반도체 독주 및 소수업종 극단적인 쏠림 현상에 대한 부작용
- 어제에 이어 오늘도 장 초반부터 삼성전자, SK하이닉스, 삼성전기 등 대장주 내 대장주 중심의 쏠림 현상 출현
- 그 여파로 반도체, MLCC 제외한 코스피 내 여타 주력 업종, 코스닥 시장 전체에 걸쳐 코스피 대장주로 갈아타기 수요가 다시 발생

——

사실 1)번에 해당하는 휴전 협상 불안 결정적인 하락 배경은 아닌 듯하네요.

전쟁 변수와 직결된 WTI가 76달러 내외에서 약보합을 이어가고 있기 때문입니다.

미국 나스닥 선물도 0.8%대 하락, 닛케이도 강보합을 보이고 있다는 점도 휴전 협상 결렬 우려가 과도함을 시사합니다.

외국인이 코스피와 코스닥에서 오히려 순매수에 나서고 있다는 점도 이를 뒷받침합니다.

2.

결국, 2)번에 해당되는 국내 증시 고유의 문제, 소수업종 독주 및 쏠림 현상이 오늘 장 밀리는 근본 배경이라고 생각합니다.

아침 텔레 코멘트에서 이야기 드렸듯이, 반도체만큼 실적과 밸류 매력이 있는 대안 업종이 별로 없기 때문에, 반도체 비중 확대 전략은 합리적입니다.

그러나 단기적으로는 쏠림현상에 대한 부담 및 이번주 코스피가 10% 넘게 폭등한데에 따른 차익실현 압력이 높아진 듯합니다.

빗대어 표현하자면, 흡성대법이 과도하게 나오다보니, 일시적인 주화입마에 빠진 느낌이 드네요.

결국 수급 문제와 기술적 속도 부담 문제 해결 여부는 시간의 문제이고, 증시 상승 추세를 훼손시키지 않는 사안이기에,

기존 주식 비중 유지 혹은 반도체 이외의 낙폭 과대 다른 주도업종의 진입을 고려하는게 적절하지 않나 싶습니다.

그럼 오후 남은 장도 화이팅 하시길 바랍니다.

키움 한지영

행복회로 좀 돌려봐두 되나

[속보] 李대통령 "주식시장 양극화, 심각한 자산 양극화 불러"
https://n.news.naver.com/article/215/0001255980?sid=101

이 대통령은 주가지수 상승보다 시장 전반의 균형 있는 성장이 중요하다는 점도 언급했다.

그는 "주가지수가 외형적으로 트는 것보다 한꺼번에 성장하면 좋겠는데, 잘 안되지 않느냐"고 말했다.

요새 시장 쏠림 때문에 힘들어하시는 이야기를 많이 듣는데,

나의 선택지의 결과에 대한 옳고 그름을 섣불리 따지기보다, 아직 때가 아니라고 긍정적으로 생각하면 어떨까요?

물론 추후에 시장 여건이 안 좋아질 수도 있겠지만, 구독자분들의 선택이 결국은 혼란한 틈에서도 활짝 피어날 수 있는 훌륭한 선택이길 기도합니다.

모두 좋은 주말 보내세요🙏🏻

2분기 실적이 궁금한 이유

Hyperscaler capex is on trend to outpace their cash inflows by the end of 2026

https://epoch.ai/data-insights/hyperscaler-capex-vs-cash-flow

번스타인

- 2030년 CPU TAM을 $223B로 상향조정(기존 전망치는 $137B)

- 25년 기준 $37B에서 6배 성장 예상, CAGR 43%

>>SemiAnalysis: 2026년 미국 데이터센터의 절반이 취소된다고? 이것은 ‘AI 코딩’이 만들어낸 가짜 경보

•SemiAnalysis는 시장 공포의 근원이 AI 도구가 검증되지 않은 GW급 프로젝트 보도자료를 대량으로 수집한 뒤, 이를 바탕으로 모델이 자극적인 결론을 생성한 데 있다고 지적. 해당 기관은 공포가 초기 투기성 프로젝트들이 통계의 분모에 잘못 포함된 데서 비롯됐으며, 실제 핵심 건설 중인 설비 용량은 안정적이고 전망 조정 폭도 1%에 불과하다고 강조

•일부 프로젝트 지연은 존재하지만 이는 인프라 건설에서 흔한 현상이며, 실질적 기반이 없는 초기 단계 프로젝트에 집중돼 있을 뿐 업계 펀더멘털 붕괴를 의미하지는 않는다고 분석했음. 시장 심리는 세 가지 유형의 무의미한 노이즈에 의해 과도하게 증폭됐으며, 냉정하게 살펴보면 설비 증설 곡선은 아직 절벽 수준의 급락과는 거리가 멀다고 평가

>SemiAnalysis：半数2026年美国数据中心将取消？这是被"AI编码"出来的假警报 https://wallstreetcn.com/articles/3775091#from=ios

메모리 반도체 부족 현상을 해결하기 거의 불가능한 이유 -WSJ

용량은 빠르게 늘지 않고, 국가 안보 우려로 중국 대안은 제한적이어서 가격이 치솟고 있다.

애플이 가격 인상을 결정하게 만든 주된 원인인 '메모리 반도체 부족 현상'을 즉각적으로 해결할 수 있는 정책적 수단은 거의 없습니다.

생산 시설의 제약: 신규 공장을 건설하는 데는 수년이 소요되어 단기간에 공급을 늘리기 어렵습니다.

AI 산업으로의 쏠림: 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 주요 제조사들이 급성장하는 AI 산업 수요를 우선시하고 있어 일반 소비자용 제품의 공급이 제한되고 있습니다.

공급망 다변화의 한계: 국가 안보 문제로 인해 중국산 반도체 활용이 제한되어 선택지가 좁습니다.

정치적 한계: 소비자 물가 상승을 막으려는 트럼프 행정부의 노력에도 불구하고, 정책적으로 즉각 대응할 수 있는 수단이 거의 없습니다.

https://www.wsj.com/tech/why-the-memory-crunch-is-almost-impossible-to-solve-4023cb40?utm_source=chatgpt.com

📌Goldman Sachs, 글로벌 비만 치료제 시장 1,140억 달러로 상향.

Goldman Sachs는 기존 1,010억 달러였던 2030년 글로벌 비만치료제 시장 규모 전망치를 1,140억 달러(약 150조 원)로 약 13% 상향 조정.

📍그 핵심 원동력으로는 알약(Oral) 형태 GLP-1의 폭발적인 처방률.

📍2030년까지 경구용 비만약이 전체 비만 시장의 40%(약 460억 달러)를 차지할 것으로 전망

특히 Novo의 Oral Wegovy에 대한 시장 점유율 예측을 기존 16%에서 38%로 대폭 상향하며, 이 단일 제품의 정점 매출(Peak Sales) 전망치를 80억 달러에서 174억 달러로 두 배 이상 상향

Goldman Sachs는 앞으로 몇 년간 체중 감량 약물 시장에서 가장 중요한 변화는 단일 블록버스터 제품의 등장이 아니라, 고가의 전문 치료제에서 널리 접근 가능한 만성 질환 관리 제품으로 산업 전반에 걸쳐 전환하는 것이라고 예상하며, 글로벌 체중 감량 약물 시장은 견고한 성장을 지속할 것으로 전망.

이번 주 LIG-라인메탈에 이어서,

한화에어로-아리안/탈레스협력이 발표됨.

X-Fire 다연장 플랫폼에 "천무 미사일" 체계를 통합하기로. 수출 사업에서 협력.

프랑스가 한국 체계를 통합한다는 것은 엄청난 일...

https://www.thalesgroup.com/en/news-centre/press-releases/long-range-precision-strike-thales-and-hanwha-sign-mou-ensure

[AI 수요로 발생한 메모리 반도체 부족 현상은 단기간에 해결하기 어렵다는 분석](https://www.wsj.com/tech/why-the-memory-crunch-is-almost-impossible-to-solve-4023cb40)

◦ AI가 촉발한 메모리 공급 부족이 소비자 가격 상승으로 확산
• AI 데이터센터 투자 급증으로 메모리 반도체 수요가 폭발적으로 증가.
• 메모리 생산 능력이 빠르게 늘지 못하면서 공급 부족 발생.
• Apple이 제품 가격 인상을 결정한 배경 중 하나도 메모리 가격 상승.
• AI 기업들이 메모리 공급을 대거 흡수하면서 일반 소비자 전자제품 업체들이 밀려나는 상황.

◦ 메모리 산업은 극도로 집중된 시장 구조
• DRAM 시장은 사실상 3개 기업이 지배.
- 삼성전자
- SK하이닉스
- 마이크론
• NAND 시장도
- 삼성전자
- SK하이닉스
- 마이크론
- 키옥시아
- 샌디스크
중심 구조.
• 공급자가 매우 제한적이라 생산 확대 속도가 느림.

◦ 공장 증설은 수년이 걸리는 문제
• 미국은 반도체 지원법(CHIPS Act)을 통해 대규모 투자를 진행.
• 마이크론이 미국 아이다호와 뉴욕에 신규 공장 건설 중.
• 그러나
- 아이다호 공장 → 2027년 중반 가동
- 뉴욕 공장 → 2030년 생산 시작
• 따라서 현재 공급 부족 해소에는 거의 도움이 되지 못함.

◦ AI 수요는 빠르지만 제조업은 느림
• AI 산업은 수개월 단위로 급성장.
• 반도체 제조설비 구축은 수년이 소요.
• 기사에서는 이를
→ 빠르게 움직이는 기술 혁신
→ 느리게 움직이는 제조 시스템
의 충돌이라고 설명.

◦ 메모리 업체들이 공격적으로 증설하지 않는 이유
• 업계는 과거 반복된 호황·불황 사이클을 경험.
• 공급 과잉 발생 시 수익성이 급격히 악화.
• 2023년 사례
- SK하이닉스 수조 원 적자
- 생산 감축
- 마이크론 인력 15% 감축
• 이 경험 때문에 현재도 투자에 신중.

◦ AI 등장 이후 시장 환경 급변
• HBM(고대역폭 메모리) 수요 폭증.
• AI 모델 학습 및 추론 서버는 대량의 DRAM 필요.
• AI 데이터센터 확장으로 기존 메모리 수요 구조 자체가 변화.
• 결과적으로 공급 부족과 가격 상승이 심화.

◦ AI 기업들이 가장 높은 가격을 지불
• AI 기업들은 막대한 자금을 보유.
• 필요한 메모리를 확보하기 위해 높은 가격 제시.
• 기사에서는
→ AI 기업이 공급을 선점
→ 소비자 전자업체가 더 비싼 가격 부담
구조가 형성됐다고 설명.
• "나머지 사람들은 결국 그 비용을 지불해야 한다"는 평가 제시.

◦ 미국 정부도 마땅한 해결책이 없음
• 트럼프 행정부는 미국 내 반도체 생산 확대를 추진.
• 추가 투자 압박과 관세 카드도 검토.
• 그러나 단기간 공급 확대는 현실적으로 불가능.
• 특정 물량을 소비자 제품용으로 강제 배정하는 방안도 검토 가능하지만
→ 집행이 어렵고
→ 다른 분야 부족을 초래할 수 있음.

◦ 중국이 유일한 단기 대안으로 거론
• 중국 DRAM 업체 CXMT.
• 중국 NAND 업체 YMTC(양쯔메모리).
• 두 회사 모두 공격적으로 증설 중.

◦ 중국 업체들의 확장 계획
• YMTC
- 신규 공장 3개 건설
- 2027년 말까지 생산능력 2배 이상 확대 목표
• CXMT
- 상하이 IPO 통해 40억 달러 조달 추진
- 신규 공장 건설 진행
- 2026년 1분기 매출 700% 이상 증가
• 다만 기술 수준은 여전히 삼성·하이닉스·마이크론보다 뒤처져 있다고 인정.

◦ 국가안보 문제가 중국 활용을 제한
• 미국은 기술 유출 및 산업 경쟁력 보호를 이유로 중국 메모리 업체 활용을 제한.
• 이는
- 미국 마이크론
- 한국 삼성전자
- 한국 SK하이닉스
- 일본 업체들
의 시장 지위를 보호하는 효과도 있음.
• 미국 안보 정책과 공급 부족 해결 사이에 충돌이 발생.

◦ 업계는 규제 완화를 요구
• 일부 글로벌 IT 기업들은 미국 정부에 규제 완화를 요청.
• 삼성전자와 SK하이닉스가 중국 공장에서 생산 확대할 수 있도록 허용해 달라고 요구.
• Apple 역시 정책 옵션을 모두 검토해야 한다는 입장 표명.

◦ Apple의 과거 사례
• Apple은 2022년 YMTC를 NAND 공급업체로 채택하려 했음.
• 그러나 미국 정치권 반발로 계획 철회.
• 현재 공급 부족 상황에서 다시 중국 활용 문제가 부상.

◦ 중국 메모리 채택 움직임
• HP 등 일부 글로벌 PC 제조업체는 아시아 시장용 제품에 CXMT 메모리 사용을 검토 중.
• 비용과 공급 확보를 위한 현실적 선택으로 평가.

◦ 기사의 핵심 의미
• 현재 메모리 부족은 단순한 경기순환이 아니라 AI가 만든 구조적 공급 부족 현상.
• 생산능력 확대에는 수년이 걸리고 주요 업체들은 공급 과잉을 우려해 증설 속도를 조절 중.
• 중국 업체 활용이 가장 빠른 해결책일 수 있지만 국가안보 문제와 충돌.
• 결국 향후 수년간 메모리 가격 강세와 공급 부족이 지속될 가능성이 높다는 것이 기사의 핵심 메시지.

원문 발췌:
- "The AI companies have the deepest pockets in the economy and they're outbidding everyone else for memory."

#메모리

🎯 일본, 2040년까지 AI 등에 3,500조 투자

* 20일, 일본 현지 언론 발표

· 일본 정부, 2040년까지 3,500조 대규모 투자 집행 방안 마련
· 정부 재정으로 민간 투자 유도하는 ‘강한 일본 만들기’ 전략의 일환

✅ 17개 전략 분야 육성
· 피지컬 AI·반도체·드론·조선·방산·양자·우주·콘텐츠 등

✅ 피지컬 AI에 약 100조 투자
· 제조·건설·물류 자동화로 인력난 대응

✅ 차세대 통신·광통신·해저케이블에 약 275조 투자

✅ 애니 등 콘텐츠 해외 매출 2033년 연간 190조 규모로 확대 목표


차세대 통신 또한 데이터센터 간 연결을 위함이니,

각국이 사활을 걸고 AI에 투자하고 있다
로 이해하시면 될 것 같습니다.


https://www.sedaily.com/article/20058077

🔍 독립리서치 지엘리서치
t.iss.one/valjuman

시장은 단기적으론 틀릴수 있지만 장기적으론 거의 대부분 옳다

https://m.blog.naver.com/PostView.naver?blogId=tosoha1&logNo=224321855842&navType=by