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두산퓨얼셀

UBS 조윤행, 손영석

TP : 6만 5천원


정책 입법에 대한 약간의 잡음이 있지만, 우리는 여전히 긍정적이다.

두산퓨얼셀 주가가 최근 하락세를 보였는데, 이는 부분적으로 한국의 장기적인 연료전지 수요에 중요한 정책 입법이 지연될 수 있다는 뉴스 때문이다. 잡음에도 불구하고, 우리는 국회가 2021년 말까지 법안을 통과시키려 할 것이라고 기대한다. 법률 통과는 새로운 수주와 함께 두산퓨얼셀의 단기 모멘텀으로 본다.


현재 어떤 정책 입법이 논의되고 있는가?

국회에서는 수소 사용을 강제하기 위한 구체적인 정책 방안을 정리한 국내 수소법 개정안이 논의되고 있다. 전력회사가 수소로 발생하는 전기를 의무적으로 구매하도록 한 청정수소발전의무화제도(CHPS) 도입이 그 중 하나다. 사실상, CHPS는 수소 연료 전지에 대한 수요를 증가시킬 것이다. 우리는 2018-2020 평균 157MW에서 증가한 연간 350MW의 연료전지 설치가 필요할 것으로 예상하는데 이는 연간 한국의 장기적인 탈탄산화 목표 수치이다.


무엇이 진행을 지연시키고 있나? 다음에 무슨 일이 일어날까?

우리는 CHPS가 정부, 의회, 업계의 폭넓은 지지를 받고 있다는 것을 관찰한다. 그러나 놀랍게도, 최근의 언론 보도는 한 여당 의원이 CHPS에 대해 강경한 입장을 취하면서 법이 원래 제안했던 청색이나 회색 수소가 아닌 녹색 수소에 대해서만 지원해줄 것을 요청하고 있음을 보여준다. 이로 인해 11월 23일과 12월 1일 국회 위원회에서 법안 통과 시도가 실패로 돌아갔다. 그러나 우리는 실망하기는 이르다고 생각한다. 이 법이 12월 안에 통과될 가능성이 높으며, 회색 수소를 '임시' 연료로 지원하는 내용도 포함될 것이라는 우리의 기본적인 예상은 여전하다. 수소에 대한 정부의 강한 의지와 기업(예: 두산, SK, 한화, 효성)들의 투자가 유리한 환경을 제공할 것이다. 법이 통과되면 2022년 중에 CHPS가 시행될 것으로 예상한다.


밸류에이션: PT 65,000원

주가는 신재생에너지 업종에 대한 광범위한 약세와 CHPS 법안 통과가 실패할 수 있다는 우려로 최근 몇 주 동안 저조한 실적을 기록했다. 그러나 우리는 CHPS법 통과와 연료전지 수주 발표와 같은 가까운 시일 내에 주식에 긍정적인 모멘텀이 있을 것으로 본다. 두산퓨얼셀 주가는 43x2023 PE에서 과거의 평균보다 -1SD로 거래되고 있다. DCF 기반 가격 목표는 61x 2023 PE 및 41x 2025 PE를 의미한다

IBK 이녹스첨단소재

[4분기, 사상 최대 영업이익 갱신할 전망]

2021년 4분기 매출액은 1,351억원, 영업이익은 318억원으로 예상

목표주가 60,000원으로 상향!!

미르4 nft 거래소 12월 21일 오픈 예정
Yeoido Lab_여의도 톺아보기 https://t.iss.one/Yeouido_Lab

미르4 nft거래소 오픈에 관한 받은글입니다. 14일로 알고 있었는데 21일에 오픈 예정입니다

(받은글)

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[공지] 캐릭터 NFT, 출시 임박!

나만의 캐릭터로 표현되는 아무에게도 들려주지 않은 이야기, 그 스토리를 공유하는 획기적이고 혁신적인 방식, 캐릭터 NFT의 공개가 머지않았습니다.

기존 게임 계정의 귀속에서 벗어나 자유롭게 거래가 가능한 캐릭터 NFT는 지금까지의 게임 자산 소유 방식을 새로운 단계로 이끌 것입니다. 곧 여러분은 자신의 모험과 업적, 그리고 전쟁의 역사를 이어가도록 다른 이에게 바통을 넘길 수 있습니다.

캐릭터 NFT는 서비스의 안정성과 품질을 높이기 위해 광범위한 내부 테스트 후, 12월 21일 공식 출시 예정입니다. 이 연장 기간에 여러분 모두가 시스템을 쉽게 이해하고, 안정적으로 거래하실 수 있도록, 캐릭터 NFT 서비스의 전반적인 성능을 한층 업그레이드할 계획입니다.

12월 21일, 캐릭터 NFT가 그 베일을 벗습니다.

여러분의 이야기는 영원히 끝나지 않습니다!

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* 하나금융투자 스몰캡팀

★ 이엔코퍼레이션(066980.KQ) : 수처리 종합 환경 플랫폼 회사로 탈바꿈 ★

원문링크:https://bit.ly/3Is3Ex5

1. 산업용 수처리 플랫폼 기업
- 이엔코퍼레이션은 2021년 2월 최대주주가 변경되며 기존 주력 사업인 화장품, 택스리펀드, 온라인 복권 사업 등 매각, 종합 환경 플랫폼 회사로 탈바꿈
- 동사는 한성크린텍, 이엔워터솔루션, 이클린워터, 대양엔바이오를 인수하여 수처리 EPC(설계, 조달, 시공), O&M(운영), 폐수 및 폐기물 위탁처리 사업 영위
- 환경 관련 기업 인수를 통해 환경 산업 관련 사업의 수직계열화가 강화될 전망, 수처리 외에도 고형 폐기물 시장 및 신재생에너지 시장에도 진출 계획

2. 수처리 관련 밸류체인 구축 완료
①한성크린텍
- 산업용 수처리 설비를 설계, 조달, 구축하는 EPC 사업을 영위, 주요 고객사로 삼성전자, SK하이닉스, GS칼텍스 등을 보유
- 2020년 매출액은 1,107억원을 기록했으며, 2021년 10월 기준 총 수주 금액은 1,332억원을 달성
- 한성크린텍은 초순수 생산공정 국산화 국책과제에 선정되어 초순수 생산시설 개발 중, 총 사업비 281억원 중 EPC 관련 사업비는 약 172억원으로 설비 및 시공 부문의 중요도 높음
- 현재 초순수 시장은 일본 독과점 시장으로 국내 시장 규모는 약 1.2조원이며, EPC 분야는 4,000억원 수준으로 국산화 수요에 따른 동사 수혜 전망

②이엔워터솔루션/이클린워터
- 액상 지정폐기물 처리 및 폐수수탁업 사업을 영위
- 환경규제에 따라 15년 동안 폐수수탁업 인허가를 받은 업체는 단 5곳으로 신규 사업자의 진입 제한적
- 폐수 처리 단가는 지속 상승하며 동사 매출 지속 성장 중

③대양엔바이오
- 공공(가정용)부문의 수처리 설비 운영(O&M)을 담당
- 동사는 30년간의 관리 경험 및 폐수 처리 운영 특허를 기반한 수처리 설비 종합시운전 국내 1위 기업
- 산업용 수처리 EPC를 담당하는 한성크린텍과 동사의 사업 연계가 예상됨에 산업용 수처리 설비 운영으로도 사업 확장 전망

3. 2022년 매출액 2,428억원, 영업이익 153억원 전망
- 2021년 매출액 1,344억원, 영업이익 38억원으로 전망
- 2022년 매출액 2,428억원(+80.6%, YoY), 영업이익 153억원(+302.6%, YoY)으로 전망, 2022년 자회사들의 실적이 온기 반영되기 때문
- 올해 매출 비중이 가장 큰 한성크린텍의 경우 2022년초 시행되는 안전규정 강화에 맞춰 선제적 비용 부담 및 사업구조 개편 진행하며 내년 작업 효율 개선 및 비용 절감 효과 기대, 전사 영업이익률 6.3% 전망

하나금융투자 스몰캡팀 텔레그램 주소: https://t.iss.one/hanasmallcap

하나금융투자 스몰캡팀 드림

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