Forwarded from 스탁이지 - AI 투자 어시스턴트
우리나라 주식시장이 조금씩, 하지만 분명히 건전해지고 있다는 것에 감사합니다.
주주환원도 그렇고, 중복상장을 비롯한 거버넌스 이슈도 그렇습니다.
불과 10~20년 전만 해도 쉽게 상상하기 어려웠던 변화들이 하나씩 현실이 되고 있습니다.
과거에는 대주주의 이익을 위해 주가를 누르거나, 터널링을 통해 회사의 이익을 특정 주주에게 이전하거나, 대주주 상속을 위해 주가를 낮추는 것까지도 시장에서 어느 정도 당연하게 받아들여졌습니다.
하지만 이제는 달라지고 있습니다.
주주환원이 중요한 경영의 기준이 되고, 소액주주의 권리가 점점 더 중요해지고 있습니다. 중복상장과 같은 거버넌스 문제 역시 시장에서 그냥 넘어가기 어려운 이슈가 되었습니다.
무엇보다 중요한 것은 대주주와 소액주주가 같은 방향을 바라볼 수 있는 환경이 만들어지고 있다는 것입니다.
회사의 가치가 올라가면 대주주도 좋고, 소액주주도 좋습니다.
주가가 오르는 것이 회사와 주주 모두에게 좋은 일이 되는 것.
어쩌면 너무나 당연한 이야기지만, 우리 시장에서는 오랫동안 당연하지 않았습니다.
물론 아직 만족할 만큼 좋아진 것은 아닙니다.
하지만 시장은 한 번에 바뀌지 않습니다.
내년에는 올해보다 한 걸음 더 나아가고, 내후년에는 또 한 걸음 더 나아갈 것이라고 믿습니다.
지금 우리가 보고 있는 변화들이 결국 우리나라 주식시장을 더 건강하고 매력적인 시장으로 만들어갈 것이라 믿어 의심치 않습니다.
오늘도 그런 변화를 만들어가는 기업들과 경영진 정부, 그리고 시장의 움직임에 감사한 마음을 가져봅니다.
주주환원도 그렇고, 중복상장을 비롯한 거버넌스 이슈도 그렇습니다.
불과 10~20년 전만 해도 쉽게 상상하기 어려웠던 변화들이 하나씩 현실이 되고 있습니다.
과거에는 대주주의 이익을 위해 주가를 누르거나, 터널링을 통해 회사의 이익을 특정 주주에게 이전하거나, 대주주 상속을 위해 주가를 낮추는 것까지도 시장에서 어느 정도 당연하게 받아들여졌습니다.
하지만 이제는 달라지고 있습니다.
주주환원이 중요한 경영의 기준이 되고, 소액주주의 권리가 점점 더 중요해지고 있습니다. 중복상장과 같은 거버넌스 문제 역시 시장에서 그냥 넘어가기 어려운 이슈가 되었습니다.
무엇보다 중요한 것은 대주주와 소액주주가 같은 방향을 바라볼 수 있는 환경이 만들어지고 있다는 것입니다.
회사의 가치가 올라가면 대주주도 좋고, 소액주주도 좋습니다.
주가가 오르는 것이 회사와 주주 모두에게 좋은 일이 되는 것.
어쩌면 너무나 당연한 이야기지만, 우리 시장에서는 오랫동안 당연하지 않았습니다.
물론 아직 만족할 만큼 좋아진 것은 아닙니다.
하지만 시장은 한 번에 바뀌지 않습니다.
내년에는 올해보다 한 걸음 더 나아가고, 내후년에는 또 한 걸음 더 나아갈 것이라고 믿습니다.
지금 우리가 보고 있는 변화들이 결국 우리나라 주식시장을 더 건강하고 매력적인 시장으로 만들어갈 것이라 믿어 의심치 않습니다.
오늘도 그런 변화를 만들어가는 기업들과 경영진 정부, 그리고 시장의 움직임에 감사한 마음을 가져봅니다.
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Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
Citi) 삼성전자 (005930.KS); 2026년 예상 약 100조 원 규모 주주환원 계획 공개
씨티의 견해
8월 21일, 삼성전자는 2024~2026년 예상 누적 FCF의 50%를 환원한다는 정책에 근거하여 2026년 예상 약 100조 원 규모의 주주환원 프로그램을 발표했습니다. 이 프로그램의 일환으로 삼성전자는 2026년 3분기 예상 기준 약 30조 원의 현금배당을 실시할 계획입니다. 저희는 LTA에 뒷받침된 구조적인 메모리 시장 전망을 배경으로 분기당 30조 원 수준의 견조한 배당이 향후에도 지속될 것으로 예상하며, 이는 연환산 약 120조 원의 배당을 의미합니다. Buy 의견을 유지합니다.
약 100조 원 규모 주주환원 프로그램 발표 – 8월 21일 삼성전자 이사회는 2024~2026년 예상 누적 FCF의 50%를 환원한다는 정책 하에 2026년 예상 잔여 주주환원 규모가 90~100조 원에 이를 것으로 예상된다고 발표했다고 DART에 공시되었습니다(링크). 회사는 2024~25년 동안 현금배당 20.9조 원과 자사주 매입/소각 8.4조 원으로 구성된 총 29.3조 원을 환원했으며, 이를 차감하여 잔여 90~110조 원이 산출됩니다. 누적 FCF 산정 시 메모리 LTA 관련 선수금과 임직원 주식기반보상 관련 현금 유출은 차감됩니다.
향후 견조한 현금배당 계획 예상 – 2026년 약 100조 원 규모의 환원 프로그램과 함께, 삼성전자는 정규 분기 배당을 포함하여 2026년 3분기 예상 기준 약 30조 원의 현금배당을 실시할 계획입니다. 세부 사항은 2026년 10월 말로 예정된 이사회에서 확정될 예정입니다. 3분기 배당 이후, 삼성전자는 2027년 1월 말까지 잔여 금액과 구체적인 집행 방식을 공시할 계획입니다.
약 15조 원 자사주 매입 – 회사는 또한 임직원 주식기반보상을 위한 약 15조 원 규모의 자사주 매입 계획을 공시했습니다. 8월 21일 종가 기준 매입 주식 수는 보통주 5,330만 주로, 총 발행주식수의 약 1%에 해당합니다. 자사주 매입은 8월 24일부터 11월 21일 사이에 집행될 예정입니다.
시사점 – 저희는 잔여 약 100조 원이 각각 배당 약 60조 원과 자사주 매입 약 40조 원으로 배분될 것으로 예상합니다. 약 60조 원의 배당과 관련해서는, 발표된 대로 약 30조 원이 2026년 3분기 예상 시점에 지급되고, 나머지 약 30조 원은 2026년 4분기 예상 시점에 지급될 것으로 예상됩니다. 저희는 메모리 LTA에 뒷받침된 안정적인 장기 메모리 시장 전망을 배경으로 분기당 약 30조 원의 견조한 배당이 지속될 가능성이 높다고 판단합니다. 분기 배당 30조 원을 가정할 경우, 저희는 연환산 배당 총액이 약 120조 원에 이를 것으로 전망하며, 이는 8월 21일 종가 기준 보통주 배당수익률 6.4%, 우선주 배당수익률 8.7%를 의미한다고 봅니다.
씨티의 견해
8월 21일, 삼성전자는 2024~2026년 예상 누적 FCF의 50%를 환원한다는 정책에 근거하여 2026년 예상 약 100조 원 규모의 주주환원 프로그램을 발표했습니다. 이 프로그램의 일환으로 삼성전자는 2026년 3분기 예상 기준 약 30조 원의 현금배당을 실시할 계획입니다. 저희는 LTA에 뒷받침된 구조적인 메모리 시장 전망을 배경으로 분기당 30조 원 수준의 견조한 배당이 향후에도 지속될 것으로 예상하며, 이는 연환산 약 120조 원의 배당을 의미합니다. Buy 의견을 유지합니다.
약 100조 원 규모 주주환원 프로그램 발표 – 8월 21일 삼성전자 이사회는 2024~2026년 예상 누적 FCF의 50%를 환원한다는 정책 하에 2026년 예상 잔여 주주환원 규모가 90~100조 원에 이를 것으로 예상된다고 발표했다고 DART에 공시되었습니다(링크). 회사는 2024~25년 동안 현금배당 20.9조 원과 자사주 매입/소각 8.4조 원으로 구성된 총 29.3조 원을 환원했으며, 이를 차감하여 잔여 90~110조 원이 산출됩니다. 누적 FCF 산정 시 메모리 LTA 관련 선수금과 임직원 주식기반보상 관련 현금 유출은 차감됩니다.
향후 견조한 현금배당 계획 예상 – 2026년 약 100조 원 규모의 환원 프로그램과 함께, 삼성전자는 정규 분기 배당을 포함하여 2026년 3분기 예상 기준 약 30조 원의 현금배당을 실시할 계획입니다. 세부 사항은 2026년 10월 말로 예정된 이사회에서 확정될 예정입니다. 3분기 배당 이후, 삼성전자는 2027년 1월 말까지 잔여 금액과 구체적인 집행 방식을 공시할 계획입니다.
약 15조 원 자사주 매입 – 회사는 또한 임직원 주식기반보상을 위한 약 15조 원 규모의 자사주 매입 계획을 공시했습니다. 8월 21일 종가 기준 매입 주식 수는 보통주 5,330만 주로, 총 발행주식수의 약 1%에 해당합니다. 자사주 매입은 8월 24일부터 11월 21일 사이에 집행될 예정입니다.
시사점 – 저희는 잔여 약 100조 원이 각각 배당 약 60조 원과 자사주 매입 약 40조 원으로 배분될 것으로 예상합니다. 약 60조 원의 배당과 관련해서는, 발표된 대로 약 30조 원이 2026년 3분기 예상 시점에 지급되고, 나머지 약 30조 원은 2026년 4분기 예상 시점에 지급될 것으로 예상됩니다. 저희는 메모리 LTA에 뒷받침된 안정적인 장기 메모리 시장 전망을 배경으로 분기당 약 30조 원의 견조한 배당이 지속될 가능성이 높다고 판단합니다. 분기 배당 30조 원을 가정할 경우, 저희는 연환산 배당 총액이 약 120조 원에 이를 것으로 전망하며, 이는 8월 21일 종가 기준 보통주 배당수익률 6.4%, 우선주 배당수익률 8.7%를 의미한다고 봅니다.
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