4Q23 포스코퓨처엠 실적발표 컨콜
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#4분기실적

매출액 1.14조원(-10.9%qoq, +46.%8yoy)
영업적자 -736억원 (에너지 소재부문 -1042억원, 기초소재 306억원)

-고객사 수요둔화로 n65 판매 감소
-재고평가충당금 742억원
-신제품 양산 관련 일회성 비용
-연결 법인 pmc머트리얼즈 침상코크스 중국경기 하락으로 부진, 절강화포 지분법 손실
-당기순이익 피앤오케미칼(지분 51%) 가동초기에 3년 영업적자, 사용가치평가로 유형자산손상 465억
-부채비율 142.6%(22년 75%, 150% 안넘기기 목표, 최대 200%이내), 순차입금비율 86%(22년 22.1%)

-영업이익은 가공비에서 기본으로 4~5%
- 원료단에서 업다운 생김, 향후 판매구조 혁신 통해 원료 시가가 그대로 반영되는 방향으로 생각 중
- 우리 경쟁력은 앞으로 가공마진이 아니라 싼 원료조달을 전략으로 할 것
-캐나다jv로 양극재 원료 공급시 시가로 줘서 투자 없이 이익 나오는 법도 있음

#양극재
4분기 양극재판매량 전체에서 ncma(80%이상)이 41%까지 올라옴
n65는 3분기까지 별 이슈 없었으나 수요 급격히 줄어들었음(n65 평가손실 비중큼, 439억원)
n86 대입경은 이슈 없음, 다만 단결정은 수율 이슈로 재가공때문에 원가가 좀 올라서 bep수준, 12월 말부터 단결정도 모두 수율 잡아서 올해는 가공마진이 잘 나올듯
n65물량, 재고는 고객사가 다 사갈 것. 추가 손실 관련해선 논의중, 대체 물량은 고객사와 하이니켈로 , 협의중 남는 라인은 보완투자하여 N87용으로 협상 중, 하나는 NCA9시리즈로 협상 중
GM전기차 판매량이 조금씩 늘어나고는 있음, 얼티엄 물량은 걱정 안해도될 듯, 오히려 더 요구중

#음극재
전년도와 판매량은 비슷했으나, 고밀도제품으로 손익분기 이익률 유지

Q&A
1. 전기차 수요 관련 의문. GM향 문제 없다고 하는데 올해 20~30만대 가이던스 줬음. 최근 LGES 가이던스 45~50Gwh ampc 전망(4~50만대) 이 갭은 어떻게 보는지? 우리 물량 예상?
얼티엄 향은 우리랑도 논의, 4.5만~5만톤 사이 출하 보고 있음. 작년도 말과 별 차이 없는 수준.

2. 단결정 양극재 양산 안정화시 어느정도 마진율 기대?
단결정 수율 이슈는 다 잡힘.
단결정 수율때문에 우리가 항공운송을 했었는데 이제 배로도 선적중이라 추가비용문제도 괜찮을 듯.
5% 정도의 마진율이 통상적. 그리고 올해 포스코필바라에서 리튬이 일부 들어오기 시작, 우리도 전구체 생산, 이로 인한 업사이드도 일부 가능.
작년 n86 2만톤 팔았는데 올해는 4.5만~5만톤 팔았으니 탑라인은 성장 가능하다고 봄
n65는 바인딩계약 물량 소화 어려워보여서 대체 오더 n87이나 nca로 라인 바꿔 대응하려고 노력 중.

3. 25년 마진 개선 논리? 가공 마진 자체의 경쟁력보다 원료 조달로 가져가겠다 했는데.
가공마진 5% + extra원료싸게조달 => 더블 디짓 목표
포스코홀딩스에서 리튬 조달 협상 중. 볼륨 & 장기계약 디스카운트 논의 중.
전구체도 합작법인 등에서 받아올 때 할인 가능.

4. 인조흑연, 출하전망치와 수익성 업데이트?
얼티엄셀즈와는 장기계약 했는데, 실제 생산해보니 원가가 높아 변동비 커버할 수준으로 재협상 했음. 인조흑연이 생산하자마자 손실보는 구조는 아닐 것.
다만 공침캐파대비 생산량이 안나올 것 같아서 생산량 이슈가 있는 상황. 이익률보다 생산량 문제임

5. 가공비마진을 %로 주셨는데, kg당 절댓값이 아닌건지? 원료가가 내려간다고 가공비 내려달라는 프레셔 없는지? 가공비 수준이 어떻게 결정

밝히기 어려운 부분. 고객사 마다 다름. 가공비 절댓값으로 하기도하고, 일부는 변동식으로 하기도 하고 함. 가공비 디자인하는 프로세스가 n65는 굉장히 성숙하게 안정화
n86제품은 우리가 재가공하고 이런 시행착오가 있어서 당초 판가구조가 흔들렸던거지, 우리 수율 잡는다고 프레셔가 들어오진 않음.
원료가가 바뀐다고 해서 프레셔 생기지 않고 오히려 마진 좋아지는 구조는 어느정도 맞음(판가 *5%가 가공비 이런 구조 아님)
복합적으로 내부 타겟이 5%, n86은 더 높이 6~7% 목표

⭐️이베스트 철강/이차전지소재 안회수
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- 양극재 : GM전기차 판매량이 조금씩 늘어나고는 있음, 얼티엄 물량은 걱정 안해도될 듯, 오히려 더 요구중
- 올해 포스코필바라에서 리튬이 일부 들어오기 시작
- 가공마진 5% + extra원료싸게조달 => 더블 디짓 목표

2024.01.31 14:45:26
기업명: 주성엔지니어링(시가총액: 1조 5,802억)
보고서명: 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변동

재무제표 종류 : 연결

매출액 : 982억(예상치 : 832억)
영업익 : 198억(예상치 : 210억)
순이익 : 287억(예상치 : 190억)

**최근 실적 추이**
2023.4Q 982억/ 198억/ 287억
2023.3Q 861억/ 62억/ 40억
2023.2Q 317억/ -87억/ -74억
2023.1Q 687억/ 116억/ 104억
2022.4Q 1,068억/ 280억/ 214억

* 변동요인
1) 2022년 하반기부터 본격적으로 시작된 반도체 수요 둔화에 따른 전방업체들의 설비 투자 지연으로 인한 매출 감소 2) 차세대 반도체, 디스플레이 및 태양광 장비 개발을 위한 R&D 투자 지속

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240131900370
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=036930

📌 제이브이엠(시가총액: 3,458억)
📁 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변동
2024.01.31 16:57:58 (현재가 : 28,600원, -4.51%)

재무제표 종류 : 연결

매출액 : 438억(예상치 : 437억/ 0%)
영업익 : 98억(예상치 : 89억/ +10%)
순이익 : 106억(예상치 : 69억/ +54%)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2023.4Q 438억/ 98억/ 106억/ +10%
2023.3Q 368억/ 58억/ 54억/ -26%
2023.2Q 387억/ 66억/ 33억/ -20%
2023.1Q 377억/ 75억/ 69억/ +27%
2022.4Q 393억/ 60억/ 30억/ -10%

* 변동요인
국/내외 매출 증가

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240131900854
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=054950

그림에 텍스트 지워주는 사이트 입니다.
사람도 지워줍니다..

https://theinpaint.com/

삼성전기: 수요의 골짜기
[삼성증권 IT/이종욱]

■ 2023~24년 경험했던 재고 소진과 가동률 축소의 단계는 지나고 있습니다. 역사적 이익 사이클을 비교해보면 삼성전기의 1Q 실적은 하단 수준이고, 당장은 기저효과로 인한 성장이 작용할 것으로 생각됩니다. 2Q 지나 서버용 기판 점유율 추가 증가도 예상됩니다.

■ On device AI의 수혜는 24년보다 25년 이후의 교체주기에 영향을 줄 것이라 기대합니다. 올해말 아이폰과 윈도우 업그레이드가 핵심 이정표이기 때문입니다.

■ 1Q24의 모바일과 PC 수요가 좋은 편은 아닙니다. 물론 작년 숫자보다는 좋겠지만, 3Q의 강렬했던 Restocking 수요는 없습니다. 단기적인 모멘텀 부족이 아쉽습니다.

■ 기업에서 미래를 준비하기 시작했습니다. 글래스기판, 전고체 전지, 수전해 전지, 로보틱스 등 다양한 분야로 26년 이후 매출 반영이 시작될 것으로 기대합니다.

자료: https://bit.ly/48UfZXP
감사합니다.

(2024/2/1 공표자료)

요즘 투자에 대한 여러 가지 생각
역시 #그라찌에 님

https://m.blog.naver.com/jjanjie3/223340469693

제이오(418550)_Equity Research Report_Kimheuije

제이오(418550)_Report 업데이트

작성자: 리튬추노꾼 [2차전지/ IT 소재•부품 김희제] 채널 https://t.iss.one/EvAtZchuno

안녕하세요, 제이오 기업분석 리포트 업데이트 드립니다. 과거와 마찬가지로 Target Price 보다는 산업 및 기업 분석 그 자체에 주목해주시면 될 것 같습니다. 본 리포트에는 실리콘 음극재를 필두로 마켓이 확장되는 CNT 도전재와 관련된 시장 분석을 핵심 위주로 다루었고, 이후 동사에 대한 개요 및 투자포인트 등을 기술했습니다. 문의사항 및 오류 등 관련 문의는 언제나 환영입니다.

[투자포인트]

Point1. 공격적 CAPA 증설로 인한 외형 성장 시기 & 매출 Mix 개선 기반 성장 예정

동사는 지속적 CAPA 증설을 통해 22년 CNT 도전재 매출 비중이 불과 16%에 불과했지만24년과 25년 각 3,010톤 및 5,020톤 CAPA 확보하며 25년 기준 40%로 대폭 확대될 것으로 전망한다. 대폭 확대되는 매출 비중 증가는 CAPA 증설뿐만 아니라 동사의 제품 포트폴리오 확대 영향 또한 존재하는데, 동사는 현재 TWCNT, MWCNT를 양산 중에 있으며 지난 01월 기준 SWCNT 제품 개발을 완료하고 현재 고객사 향 샘플 테스트를 진행 중에 있다. 본격적 양산의 경우 연내 하반기를 예상한다.

Point2. 독점적이었던 SWCNT 시장의 과점 체제 전환

기존 실리콘 음극재용 SWCNT는 오직 OCSiAl 측에서 양산 납품을 진행했으나, 뒤이어 국내의 나노신소재가 개발 및 양산에 성공해 고객사를 확보했다. 두 업체에 이어 본격적 공급을 진행할 업체가 바로 동사이다. 동사의 TWCNT 제조 기술 기반으로 SWCNT 시장 M/S 확보가 충분히 가능할 것으로 판단하며 25년을 기점으로 본격적 CAPA 확대에 나설 전망이다.

Point3. Global 고객사 확보 완료

동사는 현재 BYD, Northvolt, SK온, CATL 등의 주요 Cell-Maker와 다수의 해외 고객사를 확보 중에 있다. 24년 연내 신규 글로벌 고객사 확보와 함께 추가적인 공급계약이 기대된다. 물론 리스크는 존재하는데, 4Q23 컨퍼런스 콜 당시 삼성SDI 측은 자체적으로 양극재용 고전도성 CNT 분산액을 개발하고 있다고 밝혔다. 이처럼 Cell 업체 측에서 특정 소재 내재화를 통한 원가절감 혁신을 추구할 확률이 존재하기 때문에 동사의 경우 1) 자체적인 기술 기반의 안정적인 생산성 확보, 2) 충분한 CAPA 확보를 통한 고객사 다변화가 연내 최우선 과제로서 판단된다.

감사합니다.

오늘 수출입데이터는 여기까지입니다!

1월 수출은 좋은 데이터가 많았는데요. 우선 IT에서는 반도체 대표 품목인 디램의 단가가 상승하는 모습입니다. 여기에 이어 낸드플래시 수출금액도 크게 증가했네요. MLCC와 소켓 데이터도 반등하는 모습이며 포토레지스트, 쿼츠웨어, CMP slurry 등 소재 품목들의 수출도 좋았습니다. 디스플레이 섹터에서는 LCD 패널 수출이 생각보다 꾸준히 잘나오는 상황이며 OLED 소재 수출도 선방했습니다.

배터리체인에서는 EV Relay, 니켈도금강판 등 데이터가 꾸준히 증가중입니다. NCM, 동박, 알루미늄박, 분리막 주요 배터리 소재 수출액도 반등했는데 바닥을 찍고 지속적으로 다시 좋아질지 지켜봐야겠습니다. 소재 중에 특히 음극재는 수출데이터가 크게 튀었습니다. 탈철기도 급증한 모습이네요.

바이오 밸류체인에서는 원료의약품 데이터가 전달 부진을 딛고 다시 회복했습니다. 필러는 수출액이 계속 유지되고 있습니다. 봉합재는 데이터가 좋은데 지난 20일 잠정치 데이터가 좋은 영향이 큰 것으로 보이네요.

유니드의 수산화칼륨, 코오롱플라스틱 폴리아세탈수지, 송원산업 산화방지제, 이수화학 알킬벤젠, 국도화학의 에폭시 등 화학 제품들도 바닥을 찍고 수출이 어느정도 올라오고 있습니다. 배터리와 마찬가지로 지속적으로 좋아질 수 있을지 확인이 필요하겠네요.

이외 개별 품목에서는 H형강 등 철강재들이 반등했으며 경동나비엔의 온수기 데이터가 급등했습니다. 타이어도 역대 최고치에 가까운 수출액을 보이고 있으며 화장품 수출도 다시 크게 증가했습니다. 화장품은 특히 기초와 색조 모두 증가했으며 색조는 신고가네요. 라면 수출도 다시 반등했습니다! 이번 1월에는 수출이 좋은 품목들이 많으니 다들 확인하고 좋은 아이디어 건져가시기 바랍니다!

#스몰캡 #포바이포 #동인기연 #오로스테크놀로지 #오픈엣지테크놀로지 #에코앤드림 #레뷰코퍼레이션 #엠로 #비올 #한국투자증권

핫했던 종목들 다시 돌아보기

- 포바이포는 기술력은 찐으로 보이는데다..(CES에서 검증) 이 정도 가격이면 JYP형님도 물렸다는 것에 위안 (?)을 둬도 되지 않을까 싶고,
- 동인기연은 비록 의류주이기는 하지만 공모가 이하 + 낮은 유통주식 수 그리고 24년 F PER 기준 4배 수준이라는 점에서 좋게 보임. (공구우먼 스멜..)
- 오로스테크놀로지는 : 기술력 찐으로 보이고, HBM테마 달고 있는 점에서 긍정적.
- 에코앤드림 : 3만 5천톤 향후 증설 예정이며, 3만 5천톤 Full capa 가동 시 연간 7천억 수준 매출 가능
다만, 1,800억의 시설자금이 필요한데 무슨 수로 자금 마련을 할지가 중요.
- 나머지는 잘 몰라서 패스

효성중공업 오늘 너무 심하게 패는데...
이유는 저 PBR 테마로 수급이 몰림으로써 빠지는 것으로 생각.. 지금 가격은 인간적으로 너무 싸다고 생각하는데 시장 상황상 더 빠져도 할 말이 없음.
다만, 4분기 미반영된 고가의 수주 반영되어 1분기부터 실적 좋아지고, 변압기 섹터는 계속 좋아서 부담은 없는 영역이라 판단.

아이패밀리에스씨 급락하길래 내용을 좀 정리해봤는데 그 사이 코스피는 +1.5%까지 가있고 텔레는 시끌벅적하네요.
일단 깎은 거 좀 올려보겠습니다. 끄적인 글에 금일 -6.5% 하락중이라 한 번 정리해봤다고 썼더니 그새 -7%가 되었네요. 수정해야 할 듯;