[한투증권 채민숙/김연준] 반도체 산업 Note: 미국 마케팅 Key Takeaways

● 업황이 너무 좋은 것이 유일한 걱정
- 6월 22일부터 26일까지 5일간 미국 투자자들과 메모리 반도체에 대한 투자 아이디어와 시장 전망을 논의
- 투자자들의 질문은 메모리 사이클이 언제까지 지속될 수 있을지에 집중
- 이익 추정치의 가파른 상향 조정에 대한 우려의 목소리도 있었으나, 메모리 반도체 밸류에이션이 이익 레벨에 비해 아직도 저평가되어 있다는 데는 대부분의 투자자들이 공감
- SK하이닉스 ADR에 대한 관심이 매우 높았으며, 삼성전자의 ADR 발행 가능성에 대한 질문도 다수 제기
- 전반적으로 투자자들은 단기 주가 상승 부담보다는 메모리 업황 개선의 지속성과 이익 가시성 확대에 더 주목하는 모습
- 또한 한국 메모리 업체들의 글로벌 투자 접근성 확대 역시 향후 수급 및 밸류에이션 논의에서 중요한 변수로 부각

● 메모리 반도체 구조적 공급 부족에 대한 컨센서스 형성
- 이번 마케팅에서 인상적이었던 점은 DRAM뿐 아니라 NAND에 대한 투자자들의 관심이 예상보다 높았다는 것
- 특히 AI 확산으로 NAND의 역할과 수요 기반이 어떻게 변화할 것인지, AI 서버를 중심으로 NAND 밸류체인에 어떤 수혜가 발생할 것인지에 대한 질문이 많았음
- NAND ASP 상승이 얼마만큼 지속될 수 있는지는 물론, NAND 사업의 정상 영업이익률을 어느 수준까지 보아야 하는지에 대한 토론도 활발히 진행
- 과거와 달리 NAND가 투자 축소의 영향으로 구조적인 공급 제약 사이클에 진입했다는 데 투자자들의 공감대가 형성
- 전반적으로 투자자들의 관심은 DRAM 중심에서 메모리 산업 전반으로 확대되는 모습이었으며, AI 시대 메모리의 가치와 수익성 변화에 대한 이해도가 이전보다 한층 높아졌음을 확인

● 반도체에 대해 투자의견 매수와 비중확대 유지
- 반도체 섹터에 대해 매수와 비중확대 의견을 유지
- HBM으로 인해 DRAM 공급은 구조적으로 제한되며, LTA를 통해 메모리 이익의 가시성이 중장기적으로 확보될 수 있음
- 또한 공급사들의 투자 우선순위가 DRAM으로 집중되면서 NAND 역시 공급 부족이 장기화될 가능성이 높음
- 실적 시즌을 지나는 동안 단기적인 주가 변동성은 나타날 수 있으나, 중장기적인 실적 개선과 밸류에이션 리레이팅 가능성은 여전히 유효하다고 판단

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정규장 이후인 애프터마켓(오후 4시~8시) 도입은 예정대로 오는 9월 14일에 시행하고, 정규장 이전인 프리마켓(7시~7시50분)은 2027년말 24시간 체제를 구축하면서 함께 반영한다는 계획이다.

>>골드만삭스, 6월 DRAM 조사 발표… 2027년 삼성 HBM 가격 전망 대폭 상향

•골드만삭스의 6월 DRAM 업황 조사 결과는 전반적으로 완만한 강세 기조를 유지. 가장 큰 변화는 삼성의 2027년 HBM 가격 상승률 전망을 기존 +14%에서 +44%로 대폭 상향 조정한 점. 골드만 삭스는 향후 추가 상향 가능성도 열어두고 있음

•동시에 DDR5 현물 가격은 5월 초 이후 약 20% 상승했으며, 한국의 5월 DRAM 수출은 전년 대비 370% 급증해 사상 최고치를 다시 경신

•골드만 삭스는 메모리 산업 전반의 업황이 강하게 개선되고 있다고 평가했으며, AI 데이터센터와 AI 연산 수요 확대가 메모리 시장의 핵심 성장 동력으로 작용하고 있다고 분석

>摘要：高盛6月DRAM情绪调查维持温和正面，最大增量信息是将三星2027年HBM价格增长预期从+14%大幅上调至+44%，并认为仍有上行空间。与此同时，DDR5现货价格自5月初上涨20%，韩国5月DRAM出口同比暴增370%再创历史新高，产业链景气度全面走强，AI算力需求持续成为核心驱动力。

Wartsila가 오랜만에
미국 데이터센터 수전용
온사이트 발전을 위한
가스엔진을 수주합니다.

발주처는
미국 Liberty Energy이며,
최대 10MW 출력의 34SG 모델로
2.92억유로(3.33억달러) 만큼의
중속엔진을 수주했습니다.

미국 Bain Capital이
후행 P/B 4.3배 밸류에이션에
Everllence 지분 절반을 매수한 것은
DC향 엔진의 확장성을
내다봤기 때문입니다.

https://www.wartsila.com/media/news/29-06-2026-wartsila-secures-new-order-to-power-next-wave-of-ai-driven-data-center-growth-in-the-u-s--3767555

https://www.newsway.co.kr/news/view?ud=2026063013484456817

30일 업계에 따르면 HD현대중공업은 울산사업장 내 힘센엔진 공장 증축을 위한 공사 절차에 착수했다. 증축 대상 부지는 약 3500㎡ 규모이며, 공사 기간은 2026년 6월부터 2027년 4월까지다.

HD현대중공업 엔진기계 부문 평균 가동률은 공시 기준 올해 1분기 107.2%를 기록하며 이미 100%를 웃도는 수준까지 올라왔다. 선박용 친환경 엔진 수요가 이어지는 가운데 발전용 엔진 물량까지 더해질 경우 생산·시운전 인프라 확대 필요성은 더욱 커질 수밖에 없다는 분석이다

회사 측 역시 기존 공장 운영에 영향을 주지 않는 범위에서 공사가 진행될 예정이라고 설명했다.

#HD현대중공업

이 기사는 오보입니다.
면적도, 착공 및 준공 시기도
모두 사실과 다른 것으로 봐주시면
좋겠습니다.

- 증설 준비 중인 것은 맞음
- 부지규모 등은 사실과 다름, 기사 내용은 오보임.

증설 준비가 끝나면 현중에서 공시 등을 통해 구체적으로 소통해주실 것으로 생각합니다.
좀 더 기다려보는 것으로...

저희 리서치담당친구가 회사 전화해보니 규모 천평아니고 만평정도라네요.
구체적 일정 및 계획은 정해지면 공시로 이야기한다고합니다.

#HD현대중공업

- 증설을 한다 정도로만 이해하면 될 것 같습니다.

https://t.iss.one/SCD_Investors

#삼천당제약 공식 IR채널 오픈

[SK증권 반도체 한동희]
안녕하세요, SK증권 한동희입니다.
6/30 금일 장마감 기준
글로벌 시가총액 상위 30개 기업 26, 27년 컨센서스 기준 영업이익, 영업이익률, P/E를 공유드립니다.

글로벌 메모리 재평가와 한국 메모리 할인률 해소의 동반 전망을 유지합니다.

업무에 도움되시길 바랍니다.

SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.iss.one/skitteam

2026.06.30 15:58:31
기업명: 에코프로비엠(시가총액: 13조 9,408억) A247540
보고서명: 주요사항보고서(유상증자결정)

증자방식 : 주주배정후실권주일반공모
증자비율 : 0.1주/1주당

발표일자 : 2026.06.30
기준일자 : 2026-09-04
청약일자 : 2026-10-16
납입일자 : 2026-10-23
상장일자 : 2026-11-05

시설자금 : 1,500억
영업양수 :
운영자금 : 1,350억
채무상환 :
타법인 : 9,150억
기타자금 :

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260630000676
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=247540

📌 비나텍(시가총액: 5,953억) #A126340
📁 단일판매ㆍ공급계약체결
2026.06.30 16:20:52 (현재가 : 82,900원, -0.6%)

계약상대 : Bloom Energy Corporation
계약내용 : 데이터센터용 슈퍼커패시터 시스템 공급계약
공급지역 : 미국
계약금액 : 412억

계약시작 : 2026-06-30
계약종료 : 2027-04-10
계약기간 : 9개월
매출대비 : 50.12%
기간감안 : 50.12%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260630900898
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=126340

와

>>SK하이닉스, 반도체 검사장비 발주 추진… 총액 최대 4,000억 원 규모 (중국언론)

•SK하이닉스가 청주 P&T7 공장에 필요한 반도체 검사장비 공급을 놓고 반도체 장비업체들과 협의를 진행하고 있음. 현재 장비업체들은 내년에 납품 가능한 장비 물량을 조율하기 위해 구두 협상을 진행 중인 것으로 전해졌음.

•장비 업계는 해당 공장이 HBM4 테스트 장비를 포함해 약 200대의 장비를 발주할 것으로 예상하고 있음. 장비 가격을 대당 15억~20억 원으로 가정하면 전체 발주 규모는 최대 4,000억 원에 이를 수 있음 (TheElec)

>SK海力士正与半导体设备制造商就清州P&T7工厂所需的半导体检测设备供应进行讨论。设备企业目前正通过口头协商协调明年可交付的设备数量。设备业界预估，该工厂将订购约200台设备，其中包括HBM4测试仪。按每台设备15亿至20亿韩元的价格计算，总金额最高可达4000亿韩元。（TheElec） （来自华尔街见闻）

🇺🇸 Applied Materials(+4.0%)

❗️ 역사적 신고가 돌파 이어감

Sector : Technology
Industry : Semiconductors

종목코드 : AMAT
시가총액 : 573.6B(849.0조 krw)
거래대금 : 1.9B(3.0조 krw)
시총순위 : 20 → 19위(1계단🔺)


[기업개요]
- 반도체 및 디스플레이 제조 장비를 제공하는 글로벌 업체
- 매출의 상당 부분이 반도체 장비 부문에서 발생하며, 첨단 기술 개발에 집중
- 주요 성장동력은 반도체 산업의 기술 혁신과 고객사와의 장기 계약

• 대만 수동소자 선두 기업 Yageo, MLCC, 알루미늄/탄탈/고분자/필름/슈퍼 커패시터를 포함한 커패시터 솔루션 전 제품군 가격 인상 단행. 최근 몇 년간 시행한 가격 인상 중 가장 광범위한 수준이며, 7월 1일부터 즉시 적용

• 지정학적 리스크, 에너지 가격 강세, 주요 원자재 비용 상승으로 인한 제조 원가 부담이 한계에 도달했으며, 그동안 공정 효율화로 비용을 자체 흡수해 왔으나, 중동 정세 긴장 및 국제 운임 상승 등 외부 악재가 겹치면서 가격 조정이 불가피

• 커패시터 제품이 매출의 약 50%를 차지하는 만큼, 이번 가격 인상이 Yageo의 실적 향상에 직접적인 도움이 될 것으로 전망. 또한 AI 서버, HPC, 전기차 시장의 성장에 따라 고사양 제품에 대한 수요가 계속 늘어나고 있어 업계 전반의 생산 능력 소모가 가속화

• Yageo의 주가는 AI 산업 수혜 기대감으로 상한가를 기록하며 고점 돌파를 앞두고 있음. 다만 증시 변동성 확대와 위약 사건 등을 고려할 때 투자 관점에서는 리스크 관리가 필요한 시점

>https://money.udn.com/money/story/5612/9598784?from=edn_maintab_cate