[SK증권 반도체 한동희]

SK하이닉스, HBM4E 샘플 출하 일정 앞당겨 6~7월 중 주요 고객사 공급 예정

▶️ 일정 가속화

- 당초 하반기 예정이던 HBM4E 샘플 출하를 6~7월로 조기 앞당길 전망
- 주요 고객사와 성능 검증·최적화 단계 조기 완료
- 루빈 울트라(Rubin Ultra) 향 최종 양산 물량 선점이 목적

▶️ SK하이닉스 vs 삼성전자 기술 경쟁

- SK하이닉스: 1c DRAM + TSMC 3nm 로직 다이 적용 예정
- 삼성전자: 5월 말 샘플 출하 완료, 1c DRAM + 4nm 로직 다이, - 핀당 16Gbps·총 4TB/s 대역폭 구현
- TSMC 3nm vs 삼성 4nm 로직 다이 구도로 기술 차별화 경쟁

▶️ 시장 전망 (by TrendForce)

- 현재 시장은 2027년 메인스트림인 HBM4·HBM4E 공급 계약 협상 단계 진입
- 루빈 울트라, GPU당 HBM 용량 384GB 예상
- 초기 샘플 물량 조기 공급 → 양산 우선 공급권 확보 경쟁 심화

▶️ URL: https://buly.kr/28vemIH

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[자동차부품(OVERWEIGHT): Mobility 소부장 시대를 준비하자]

- AI 군비 경쟁과 미·중의 공급망 분리 정책이 겹쳐 한국의 하드웨어 기업들이 서구권 공급망의 중심으로 떠오르는 중.

- 삼성전자, 하이닉스의 성장이 반도체 소부장 기업의 성장으로 연결되는 것처럼 현대차그룹의 로봇 사업 진출은 모빌리티 소부장 기업의 성장으로 연결될 전망.

- 현대차 로봇 Value Chain에 편입되고 미국에 사업장이 있는 자동차부품사는 서구권 로봇의 핵심 Value Chain으로 성장 전망.

* 리포트 링크

https://tinyurl.com/4baccek7

(2026/6/15 공표자료)

70불대 진입

통찰력이 묻어나는 글, 일독 권장!

https://blog.naver.com/teasky0221/224316106526

• 엔비디아, 채권 발행 통해 최소 200억달러 조달 계획

英伟达计划通过发行高等级债券筹资至少200亿美元。

Aletheia Capital

Micron

목표주가 $1,600으로 상향


"우리는 MU의 EPS가 CY27E에 8.5배 급증하고, 이어서 CY28E에 1.8배 추가 확대될 것으로 전망한다. 이는 누적 기준 약 15배의 EPS 성장과 FY26-28E 기간 동안 3,500억~4,000억 달러의 FCF 창출을 의미한다."

"우리는 이제 서버 DRAM ASP가 C3Q26에 추가로 30% 상승할 것으로 예상한다(기존 전망치 10~15% 대비 상향). 이는 C4Q26에 다시 10~15% 상승할 가능성이 높다(기존 전망치와 동일)."

"우리는 이제 HBM ASP가 C2027에 전년 대비 두 배(YoY 100% 상승)가 될 것으로 예상한다."

"우리의 분석에 따르면, 메모리는 AI 하드웨어 시스템에서 가장 핵심적인(critical) 부품이 되어가고 있다."

AI시대 구조적 병목은 메모리
(SK증권 한동희 연구원)

https://youtu.be/thAM6lPj89s?si=odKmkzUeRViH520_

메모리 장기호황으로 가는 나비효과

HBM과 범용메모리가 서로의 기회비용으로 작용하면서 수익성이 상향수정 되고있음.
이 과정에서 다른 기회비용의 잠재적 공급부족이 강화되며 메모리의 장기호황이 만들어 지고 있음.

(한동희 연구원 코멘트 내용 일부를 발췌한건데 좋은 표현이네요)

https://www.pharmnews.com/news/articleView.html?idxno=304108

#삼천당제약 회사의 현 상황에 대해 잘 정리된 기사.

분명한 사실은 삼천당제약이 단순한 기대감만으로 움직이는 기업은 아니라는 점이다. 이 회사는 1943년 설립된 전통 제약사로 80년이 넘는 업력을 보유하고 있다. 신약 후보물질 하나에 기업의 운명을 거는 일부 바이오 벤처와는 태생적으로 결이 다르다. 오랜 기간 구축한 생산 인프라와 품질관리 역량, 안정적인 의약품 사업 기반은 이 회사의 중요한 자산이다.

2024년 당기순손실 51억원을 기록했던 회사는 2025년 당기순이익 120억원을 기록하며 흑자 전환에 성공했다. 같은 기간 매출은 2,109억원에서 2,318억원으로 증가했고, 영업이익도 26억원에서 85억원으로 확대됐다. 주가는 큰 폭으로 조정을 받았을지언정 기업의 내실은 오히려 개선된 셈이다.

상업적 기대감만 앞세운 과도한 시장 소통과 기대치를 적절히 관리하지 못했던 미숙한 IR 전략은 분명 삼천당제약이 개선해야 할 과제다. 신뢰를 잃는 것은 한순간이지만 이를 회복하는 데에는 몇 배의 실체가 필요하다. 그러나 과열이 걷힌 차가운 바닥에서, 시장은 더이상 환호나 실망이라는 감정으로 기업을 평가할 단계에 있지 않다.

삼천당제약의 주가는 한때 미래를 지나치게 선반영했고, 이후에는 실망을 과도하게 반영했다. 광풍이 남긴 프리미엄이 걷힌 지금 남은 것은 실적과 데이터, 그리고 상업화 가능성뿐이다. 자본시장은 이제 장밋빛 청사진이 아닌 '입증된 숫자'만을 요구하고 있다. 허상을 걷어낸 차가운 시험대 위에서 삼천당제약이 마주한 과제는 명확하다. 주가 그래프의 화려한 부활이 아니라, 자신들이 공언한 글로벌 계약의 실체를 시장 앞에 숫자로 증명해 내는 것, 오직 그것뿐이다.

#하이닉스

10x CY27E FCF
10x P/E

TP 530만원

제목 : *BOJ, 기준금리 1%로 25bp 인상…31년 만에 최고 *연합인포*
BOJ, 기준금리 1%로 25bp 인상…31년 만에 최고 <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

#하이닉스

100조로 수정

https://www.hankyung.com/article/202606169905i

[SK증권 반도체 한동희]

SK하이닉스, ADR 상장 + 100조원 규모 주주환원 정책 추진

▶️ 핵심 요약

- SK하이닉스, ADR 상장과 동시에 100조원 안팎의 역대급 주주환원 정책 추진 예정
- 자사주 대규모 매입·소각 + 배당으로 지분 희석 우려를 정면 돌파
- 현 시총 1,697조원 → 최태원 회장 목표 시총 2,000조원 달성 위한 빅픽처

▶️ 주주환원 전략

- ADR 신주 발행에 따른 지분 희석 우려를 자사주 매입으로 상쇄
- 자사주 매입 병행 시 SK스퀘어 지분율 20.5% → 21% 수준 회복 전망
- 정부 밸류업 정책 부응 + 글로벌 스탠더드에 부합하는 주주친화 기업 이미지 구축

▶️ ADR 상장 목적

- 단순 자금조달보다 미국 시장에서의 기업가치 재평가가 핵심
- 현재 PER 멀티플이 마이크론 대비 절반 수준에 불과 → TSMC·엔비디아와 동일 선상 평가 목표
- 조달 자금은 반도체 시설 투자 가속화에 활용 (용인 클러스터 4개 팹, 예상 투자비 600조원)

▶️ URL: https://buly.kr/CB6r5zJ

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.iss.one/skitteam

2026.06.16 19:18:17
기업명: SK하이닉스(시가총액: 1,697조 6,570억) A000660
보고서명: 풍문또는보도에대한해명

보도내용 : [한국경제] SK하이닉스, 100조 역대급 주주환원
발생일자 : 2026-06-16
해명내용 :

본 공시는 2026년 6월 16일자 한국경제에 보도된 "SK하이닉스, 100조 역대급 주주환원" 기사에 대한 해명 공시입니다.

- 당사는 주주가치 제고를 위해 다양한 주주환원 방안을 검토하고 있으나, 상기 기사에 기재된 주주환원 규모 등 구체적인 주주환원과 관련된 내용은 검토한 바 없습니다.

(공시책임자) 김 우 현 재무 부문장

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260616800847
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000660

삼전,닉스 비중이 높은 분들은 “뭐가 이렇게 장이 좋아?”라고 느끼실 수도 있겠지만,
삼전,닉스가 있어도 비중이 낮거나, 저처럼 코스닥 비중이 높은 분들은 힘든 시간을 보내고 계실 거라고 생각합니다.

그래도 최근 들어 뭔가 순환매가 돌기 시작한 느낌은 있습니다.
문제는 아직 그 온기가 코스피 쪽으로만 가고 있다는 점이지만요...

하지만 7월 1일부터는 코스닥에도 두 가지 이벤트가 있습니다.

코스닥 활성화 펀드 자금 집행과 코스닥 승강제 도입 가능성입니다.
그래서 저는 조금 더 인고의 시간을 버텨보려 합니다 ㅎ

최근 주식하는 분들보다 수익률은 좋지 않아 무시 당하는 중이지만...
더 나은 수익률을 위해 한 방울의 엣지를 찾으려고 노력하는 투자자분들, 모두 화이팅입니다. ㅎ

DS투자증권 반도체 Analyst 이수림

[반도체] Higher, Better, More!

- 하반기 메모리 강세는 HBM 가격 상승이 주도할 것으로 전망합니다. 현재 메모리 업체들의 생산 의사결정이 범용 DRAM이 아닌 HBM 수익성을 중심으로 이루어지고 있기 때문입니다.

- 메모리 업체들의 하반기 HBM 가격 협상력은 강화될 전망이며, 이 경우 더 많은 캐파를 HBM으로 배정하게 됩니다. 이는 다시 범용 DRAM 공급을 제한하며 전체 메모리 가격을 높이는 선순환으로 이어집니다.

- 수요 측면에서도 토큰 비용 하락과 토큰 사용량 증가로 AI 인프라 확장이 지속될 전망입니다. 추론 수요의 구조적 증가는 AI 인프라의 OPEX 증가를 야기하며 이에 따라 AI 인프라는 점점 더 효율성 중심으로 진화합니다.

- 이 과정에서 컴퓨팅의 중심이 칩에서 랙으로 이동하게 되고 메모리의 전략적 가치가 더욱 상승할 전망입니다. 랙 성능 향상이 GPU 개수가 아닌 메모리 용량과 대역폭 확대에 의해 결정되기 때문입니다.

- Blackwell과 Vera Rubin을 랙 단위(NVL72)로 비교해보면 연산 성능 향상(FP4 +157%)의 상당 부분이 메모리 용량 증가(38TB→75TB, +140%)에서 발생합니다. Rubin Ultra NVL576에서는 총 메모리 용량이 432TB로 메모리 사이클이 예상보다 장기화될 전망입니다.

Top picks
- 삼성전자(TP 53만원) - 분기 100조원 이익 체력
- SK하이닉스(TP 310만원) - 가자 미국으로
- 변동성 측면에서 7월 중순까지 대형주 선호하나 소부장 역시 2분기 실적 시즌 전후로 주가 랠리 기대
- 장비/부품 업체 실적 개선 2028년까지 지속. 2H26부터 HBM 후공정 투자, 2027년 P5, 용인향 신장비 발주 본격화

이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.iss.one/DSInvResearch
DS투자증권 반도체 텔레그램 링크 : https://t.iss.one/dssemicon

https://m.etoday.co.kr/news/view/2594315?trc=m_main_market_lnews

삼천당제약이 경구용 인슐린 후보물질 SCD0503의 글로벌 임상 1상에서 첫 환자 투약을 시작하며 먹는 인슐린 상용화를 위한 본격적인 임상 검증 단계에 진입했다. 유럽의약품청(EMA) 승인 이후 빠르게 환자 투약에 돌입하면서 개발 일정도 속도를 내고 있다.

SCD0503은 삼천당제약의 경구 흡수 플랫폼 기술인 S-PASS를 기반으로 개발되고 있다. 인슐린은 위장관 환경에서 쉽게 분해되는 특성 때문에 경구 제형 개발이 오랜 기간 난제로 꼽혀왔으며 현재까지 상용화된 경구용 인슐린 제품은 없는 상태

>>산화디스프로슘 가격 하루 만에 8만 위안 급등…MLCC, 희토류 ‘역사적 공급 부족’ 직면하나 (중국언론)

•산화디스프로슘의 수급 부족이 이제 막 본격화되고 있음. 2027년 AI 서버와 전기차용 MLCC 수요 증가로 인해 약 1,500톤의 신규 수요가 발생할 전망

•하지만 해당 시장의 연간 공급량은 3,500톤에 불과하며, 생산능력의 약 90%가 중국의 통제를 받고 있음. 이에 따라 공급 부족 우려가 빠르게 확대

•큰틀에서 공급 차질, 수요 폭발의 속도, 3년간의 가격 바닥권 이후 상승 여력이라는 세 가지 측면에서, 중(重)희토류 가격 결정권 재편과 강세 지속 평가

>氧化镝：价格单日暴涨8万，MLCC迎来稀土“历史级缺口”？ https://wallstreetcn.com/member/articles/3774792#from=ios