🌐 Закончился круглый стол «Дедолларизация международных расчетов» в котором приняли участие:
- директор Института стран Азии и Африки МГУ им. М.В. Ломоносова Алексей Маслов;
- директор Российско-китайского научно-исследовательского центра цифровой экономики на базе МГУ Мехри Алиев;
- научный сотрудник Российско-китайского научно-исследовательского центра цифровой экономики на базе МГУ Софья Рязанова;
- профессор Финансового университета при Правительстве РФ Алексей Кузнецов.

Ключевой доклад приложен к посту.

👩‍💼 Вчера коллеги из НОКС провели мероприятие, на котором представили два исследования. Я не успел, но, спасибо Анне (кстати, рекомендую ее канал!), получил документы оперативно.

К этому посту приложен первый документ - исследование НОКС «Обзор практик корпоративного управления. Портрет совета директоров» за 2024 год.

Ежегодно, начиная с 2022 года, НОКС проводит исследование практик корпоративного управления, а именно – структуры, компетенций и практик работы cоветов директоров крупнейших российских компаний. Методология исследований предполагает сбор и анализ информации, полученной путем анкетирования корпоративных секретарей компаний.

В исследовании 2024 года:
- Как выглядит совет директоров российской компании
- Как изменился совет директоров за 10 лет
- Практики советов директоров
- Вознаграждение советов директоров

Легаси:
- Обзор исследования – 2022
- Обзор исследования — 2023

ЗПИФы как новый тренд в M&A: рост сделок или тревожный сигнал?

Встретила интересный материал про сделки с бизнесом — там ссылка на большую аналитику. Делюсь несколькими фактами, выводами и мыслями.

Российский рынок слияний и поглощений (M&A) по итогам 2024 года показал интересную картину: общая стоимость сделок выросла на 7,11% (до $54,3 млрд), но их количество, напротив, снизилось на 6,9% (до 499 сделок). Однако главная интрига — резкий рост сделок через закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы), которые заняли 13,7% всего объема M&A.

Что это значит для рынка? Давайте разберемся.

1️⃣ Почему бизнес все чаще выбирает ЗПИФы?
Закрытые ПИФы давно используются в сделках, но в 2024 году их популярность резко возросла. Основные причины:
⭐️ Анонимность владельцев. Информация о конечных бенефициарах остается закрытой, что особенно актуально в условиях санкционных рисков.
⭐️ Налоговые льготы. Некоторые операции через ЗПИФы позволяют снижать налоговую нагрузку.
⭐️ Гибкость структуры. Через ЗПИФ можно передавать активы без сложных корпоративных процедур.

Если раньше такие схемы были инструментом в первую очередь для девелоперов, то теперь через ЗПИФы приобретаются самые разные активы, включая промышленные предприятия.

2️⃣ Почему резкий рост сделок через ЗПИФы вызывает тревогу?
Несмотря на очевидные плюсы, этот тренд может иметь негативные последствия для рынка:
⭐️ Снижение прозрачности. Сделки становятся менее понятными для регуляторов, инвесторов и рынка в целом.
⭐️ Рост аффилированных сделок. Возможность скрывать конечных владельцев может способствовать манипуляциям и выводу активов.
⭐️ Регуляторные риски. Если власти сочтут, что ЗПИФы стали инструментом для ухода от санкций и налогов, возможны новые ограничения.

3️⃣ Какие последствия ждут рынок M&A?
В ближайшее время стоит ожидать:
⭐️ Дальнейшего роста сделок через ЗПИФы, особенно в стратегически чувствительных отраслях.
⭐️ Повышенного внимания ФАС и ЦБ к таким сделкам — уже сейчас регуляторы изучают механизмы ЗПИФов.
⭐️ Возможного ужесточения регулирования, если доля непрозрачных сделок станет слишком большой.

Главный вывод
ЗПИФы — это эффективный инструмент, но их чрезмерное использование может подорвать доверие к российскому рынку M&A. Если государство ужесточит регулирование, компании могут столкнуться с новыми ограничениями, что замедлит сделки и усложнит инвестиционный климат. Пока же бизнес использует окно возможностей — вопрос лишь в том, насколько долго оно останется открытым.

А как вы считаете, пойдет ли регулятор по пути ужесточения контроля за ЗПИФами? Или этот тренд станет новой нормой?

🗣 Юлия Михальчук

🇰🇬 Только что закончился вебинар Палаты независимых директоров Киргизии (ПНД КР) «Карьера независимого директора: как выдвигаться в Советы директоров и управлять портфелем своих назначений».

Запись будет позже, а презентация уже доступна.

Коллеги, друзья! Завтра и послезавтра работаю на Форуме будущих технологий Росконгресса в ЦМТ.

В графике будет пара окон, готов встретиться, пишите.

Да, во второй день можно организовать официальную церемонию подписания соглашения в рамках Форума. Если мы с Вами о чем-то договорились, но еще это не оформили и важен ПАФОС, пишите, сделаем по высшему разряду, как на ⛵️ ПМЭФ (это та же команда).

Для справки:
«Зеленую химию», киборгизацию, биопечать, экологичные удобрения, материалы экстремальных характеристик, интеллектуальные материалы обсудят на Форуме будущих технологий 20–21 февраля в Москве. Ведущие российские и иностранные ученые, руководители корпораций и предприниматели, государственные деятели и инвесторы поговорят о трендах, вызовах и решениях для индустрии новых материалов и химии, рассмотрят передовые научные разработки и инновации, способные обеспечить технологическое лидерство России.

Национальный проект „Новые материалы и химия“ – один из важнейших в промышленном развитии страны. Разработка новых материалов с уникальными свойствами позволит постоянно совершенствовать и обновлять технологии и оборудование, производить новую высокотехнологичную продукцию, делать производство более экологичным и эффективным. Развитие этой отрасли критически важно для остальных отраслей экономики, поэтому она нуждается в регулярной подпитке новыми идеями, разработками, исследованиями. На Форуме будущих технологий будут обсуждаться как сами технологии и проекты, так и меры по поддержке исследований и экспериментальных разработок, внедрению их в промышленное производство

– первый заместитель Председателя Правительства РФ, сопредседатель Организационного комитета Форума Денис Мантуров.

Сегодня Россия входит в топ-10 стран мира по объему исследований и разработок, у нас создается современная научная инфраструктура. В достижении технологического лидерства страны – национальной цели, поставленной Президентом России Владимиром Путиным, – важнейшую роль играет взаимодействие представителей науки, бизнеса, государственных деятелей. На площадке Форума будущих технологий будут созданы все условия для такого объединения. В этом году речь пойдет о новых материалах и химии, будут представлены достижения наших ученых и компаний, наукоемкие технологии, инновационные разработки

- заместитель Председателя Правительства РФ, сопредседатель Организационного комитета Форума Дмитрий Чернышенко.

В рамках Форума будущих технологий мы делаем акцент на обсуждении необходимости развития наукоемких отраслей экономики. Цели очевидны: нам нужно не только сформировать образ технологического будущего страны, но и обеспечить нашей экономике необходимую глубину, сформировать спрос и создать достаточное предложение товаров и услуг для потребностей внутреннего рынка и его развития. Сегодня в мире рождаются целые новые отрасли, связанные с новыми материалами, квантовыми технологиями, новыми межотраслевыми сочетаниями. Российские компании и отечественные предприниматели, заполняющие эти ниши, получат технологическое и экономическое преимущество на ближайшие 10–15 лет. Государство – новый импульс развития по таким направлениям, как НИОКР, развитие труднодоступных территорий, микроэлектроника, технологии высокого передела, медицина и многие другие. Это и есть высокотехнологичное будущее нашей экономики

– советник Президента РФ, ответственный секретарь Организационного комитета Форума Антон Кобяков.

Форум проводится при поддержке Правительства РФ, Российской академии наук, Российского научного фонда и Российского квантового центра. Соорганизаторами Форума выступают Газпромбанк, Правительство Москвы, госкорпорация «Росатом». Генеральный партнер – Сбер, стратегический партнер – ПАО «Россети», стратегический научный партнер – НИЦ «Курчатовский институт».