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"열정적인 독서를 통해 평생 스스로 공부하는 자기학습자가 되어야 한다" - 찰리 멍거

2023.11월말 현재 읽고있는 책은 <찰리 멍거 바이블>입니다

저자, 목차 등 자세한 내용은 아래 링크에서 확인 가능합니다.
https://product.kyobobook.co.kr/detail/S000200396386

82쪽
사람은 누구나 능력범위가 있습니다. 그리고 이 능력범위를 넓히기는 매우 어렵습니다. 그래서 여러분은 자신의 적성을 파악해야 합니다. 적성이 맞지 않는 분야에서 적성을 갖춘 사람과 경쟁하면 패배할 수밖에 없습니다. 거의 틀림없습니다.

여러분은 자신이 어떤 분야에 우위가 있는지 파악해 자신의 능력범위에서 벗어나지 말아야 합니다.

- 1994년 서던캘리포니아대 경영대학원 찰리 멍거의 강연 중

90쪽
그동안 패리 뮤추얼 시스템에서 승리한 모든 사람에게는 매우 단순한 공통점 하나가 있습니다. 좀처럼 돈을 걸지 않았다는 것입니다.

아무리 재능이 뛰어난 사람도 세상만사를 모두 파악할 수는 없습니다. 그러나 가격 오류를 찾으려고 항상 노력하는 사람은 가끔씩 그 오류를 발견하게 되고, 거액을 겁니다.

승산이 있을 때 크게 거는 것입니다. 그리고 나머지 시간에는 돈을 걸지 않습니다. 아주 단순하지요.

- 1994년 서던캘리포니아대 경영대학원 찰리 멍거의 강연 중

121쪽
"망치를 든 사람에게는 모든 문제가 못으로 보인다" 멍거가 '격자틀 인식 모형'의 중요성을 강조할 때 자주 인용하는, 미국 소설가 마크 트웨인의 말이다.

망치만 가진 사람이 모든 문제를 못으로 보지 않기 위해서는 망치뿐 아니라 스패너, 렌치, 드라이버 등 다양한 공구를 가지고 있어야 한다.

129쪽
멍거는 인생과 사업에서 성공하고자 한다면 피해야 할 것을 알아야 한다고 말했다. 이와 관련해 그가 1986년 6월 13일 하버드 웨스트레이크스쿨(중고등학교) 졸업식에서 한 연설이 유명하다.

이날 멍거는 '어떻게 불행을 보장할 것인가'라는 역설적인 주제를 통해서 '어떻게 행복한 인생을 살 것인가'에 대해 이야기했다.

166쪽
수많은 실수를 피하는 학습방법이나 행동방식 같은 것은 우리도 모릅니다. 그러나 남보다 실수를 적게하고 남보다 잘못을 빨리 바로잡는 방법은 여러분도 배울 수 있습니다. 한가지 비결은 실수 다루는 방법을 배우는 것입니다. 심리적 거부를 다루지 못하는 사람은 흔히 무일푼이 됩니다.

누군가 어떤. 일에 엄청난 자금과 노력을 쏟아부었다고 가정합시다. 쏟아붓는 양이 증가할수록 일관성 편향이 작동해 '조금만 더 노력하면 곧바로 효과가 나타날 거야'라고 생각하게 됩니다. 조금 더 투입하지 않으면 모두 잃게 된다고 생각합니다. 그러나 실제로 무일푼이 되지 않으려면 생각을 이렇게 바꿔야 합니다. '이번 투자는 상각해버리고 나중에 다시 도전해야겠어. 여기에 집착할 필요 없어. 자칫하면 내가 다쳐'

- 1996년 스탠퍼드대 법학대학원 찰리 멍거 강연 중

205쪽
멍거는 '좋은 투자 기회를 찾기 힘들기 때문에 소수의 투자 기회에 집중해서 투자해야 한다'고 강조해왔다.

2008년 버크셔 해서웨이 주주총회에서 멍거가 한 말을 보자.
"경영대학원 기업 금융 시간에 학생은 분산 투자야말로 대단한 비법이라고 배웁니다. 그러나 사실은 그 반대입니다. 아무것도 모르는 투자자라면 분산 투자를 해야 하지만 전문가가 분산투자를 한다면 미친 짓입니다. 투자의 목적은 분산투자를 하지 않아도 안전한 투자 기회를 찾아내는 것입니다."

217쪽
<가난한 찰리의 연감>에 나오는 멍거의 투자 원칙 체크리스트

1 리스크: 모든 투자 평가는 리스크 측정에서 시작해야 한다. 평판적인 부분은 더 그렇다.

° 적절한 안전마진을 포함하라.
° 성격에 문제가 있는 사람들과 거래하는 것을 피하라.
° 추정 리스크에 알맞은 보상을 고수하라.
° 인플레이션과 금리 위험 노출에 유의하라.
° 실수를 저지르지 말고 영구적 자본 손실을 피하라.

217쪽
<가난한 찰리의 연감>에 나오는 멍거의 투자 원칙 체크리스트

2. 독립 : 임금에게 벌거벗었다고 말해주는 사람은 동화 속에만 있다.

° 객관성과 합리성에는 독립적인 사고가 필요하다.
° 다른 사람이 동의하거나 반대한다고 해서 당신이 맞거나 틀리는 것이 아니라는 사실을 기억하라. 정말 중요한 것은 당신이 내린 분석과 판단의 정확성이다.
° 군중을 모방하면 평균적인 성과로 회귀하게 된다.

217쪽
<가난한 찰리의 연감>에 나오는 멍거의 투자 원칙 체크리스트

3. 준비: 이기는 방법은 정말 열심히 일하는 것 말고는 없다. 그리고 몇 개의 인사이트를 가질 수 있기를 희망한다.

° 왕성한 독서를 통해 평생 동안 스스로 공부하라. 호기심을 가지고 매일 조금씩 영리해지도록 노력하라.
° 이기고 싶은 의지보다 중요한 것은 준비하려는 의지다.
° 주요 학문 분야의 인식 모형에 익숙해져라.
° 영리해지고 싶다면 계속 질문해야 할 것은 "왜, 왜, 왜?"다.

218쪽
<가난한 찰리의 연감>에 나오는 멍거의 투자 원칙 체크리스트

4. 지적겸손: 모르는 것을 인정하는 것이 지혜의 출발점이다.

° 제대로 정의된 능력범위 안에 머물러라.
° 반대되는 증거를 찾아내고 받아들여라.
° 거짓 정밀성, 거짓 확실성을 위한 갈망에 저항하라.
° 무엇보다 자기 자신을 속이지 말라. 그리고 자신이 가장 속이기 쉬운 사람이라는 것을 기억하라.

218쪽
<가난한 찰리의 연감>에 나오는 멍거의 투자 원칙 체크리스트

5. 분석적 엄격함: 과학적인 방법과 효과적인 체크리스트를 사용해서 실수와 누락을 최소화하라.

° 활동과 진전, 크기와 부, 가격과 가치를 분리해서 정의하라.
° 비전을 파악하는 것보다 분명한 사실을 기억하는 것이 낫다.
° 시장, 거시경제, 주식 애널리스트가 아닌 기업 애널리스트가 되라.
° 리스크와 결과 전체를 고려하라. 잠재된 2차적 또는 고차적 영향을 바라보라.
° 앞으로 그리고 뒤로 생각하라. 항상 위아래를 뒤집어라.

218쪽
<가난한 찰리의 연감>에 나오는 멍거의 투자 원칙 체크리스트

6. 배분: 적절한 자산 배분은 투자자의 최우선 과제이다.

° 최고최선의 자본 사용처는 항상 차선의 사용처에 의해 판단된다(기회비용).
° 좋은 아이디어는 드물다. 확률이 당신에게 유리한 쪽으로 기울어질 때 크게 베팅하라.
° 투자와 사랑에 빠지지 말라. 상황 의존적이고 기회 주도적인 태도를 가져라.

219쪽
<가난한 찰리의 연감>에 나오는 멍거의 투자 원칙 체크리스트

7. 인내: 행동하고 싶어하는 우리의 편향에 저항하라.

° "세계 8번째 불가사의는 바로 복리다."(알베르트 아인슈타인) 절대 불필요하게 중단시키지 말라.
° 불필요한 거래세와 마찰비용을 피하라. 행동 자체를 위해 행동하지 말라.
° 행운이 찾아봤을 때 경계하라.
° 수익금과 더불어 과정을 즐겨라. 당신이 사는 것은 과정이기 때문이다.

219쪽
<가난한 찰리의 연감>에 나오는 멍거의 투자 원칙 체크리스트

8. 결단력: 적절한 상황이 모습을 드러냈을 때 과단성과 확신을 가지고 행동하라.

° 대중이 탐욕을 부릴 때 두려워하고, 대중이 두려워할 때 탐욕을 부려라.
° 기회는 자주 오지 않는다. 기회가 왔을 때 잡아라.
° 준비된 사람이 기회를 만났을 때, 그때가 바로 승부처다.

220쪽
<가난한 찰리의 연감>에 나오는 멍거의 투자 원칙 체크리스트

9. 변화: 변화와 더불어 살고, 제거할 수 없는 복잡성을 받아들여라.

° 당신을 둘러싼 세계의 진정한 본질을 인식하고 적응하라.
° 당신이 가장 사항하는 아이디어에 끊임없이 도전하고 기꺼이 수정하라.
° 마음에 들지 않더라도 현실을 인정하라. 특히 싫은 현실일 때는 더 그래야 한다.

220쪽
<가난한 찰리의 연감>에 나오는 멍거의 투자 원칙 체크리스트

10. 집중: 단순함을 유지하고 당신이 하려는 일을 기억하라.

° 명성과 진실성이 당신의 가장 소중한 자산이라는 사실을 기억하라. 1초도 안 되는 짧은 시간에 그것을 잃을 수도 있다.
° 자만심과 지루함의 영향을 경계하라.
° 세부 사항에 빠져 허우적대느라 명백한 사실을 간과하지 말라.
° 불필요한 정보나 찌꺼기를 신중하게 제외하라. "작은 구멍 하나가 큰 배를 침몰시킬 수 있다."
° 당신의 커다란 골칫거리를 직면하라. 골칫거리를 깔개 밑에 감추지 말라.

235쪽
(1997년 버크셔 해서웨이 주주총회)
Q. 기업을 걸러낼 때 어떤 필터를 사용하나요?

멍거A. 우리가 평생 사용해온 주요 필터는 기회비용입니다. 나를 원하는 구혼자가 둘인데 한 사람이 다른 사람보다 훨씬 낫다면 나는 훨씬 나은 사람을 선택할 것입니다. 바로 이것이 우리가 주식 매수 기회를 걸러내는 방식입니다. 우리 아이디어는 매우 단순합니다. 사람들이 신비로운 방법을 알려달라고 계속 요청하지만 우리 아이디어는 모두 매우 단순합니다.

281쪽
멍거는 확증편향을 인간의 진화 과정에서 유래한 것으로 보았다. (중략) 20세기까지 대부분의 기간에 인간은 일생동안 아주 적은 양의 새로운 정보를 접해왔다. 그런데 21세기의 현대인들은 날마다 엄청난 양의 새로운 정보를 받아들이고 복잡한 선택을 해야 하는 처지에 놓였다.

정보의 홍수에 매몰되지 않기 위해서 결국 인간은 지름길을 선택하게 된다. 즉 우리가 원하는 결과와 부합하는 정보에 매몰된다. 우리의 믿음을 강화해주는 정보를 받아들이는 것은 상대적으로 쉬울 뿐만 아니라 정신 에너지 소모도 적기 때문이다. 반면 기존 믿음을 부정하는 정보는 어떻게 해서든 피하려고 노력한다. 우리의 믿음을 끊임없이 재평가하는 험난하고 먼 길 대신 기존의 믿음을 강화하는 지름길을 선택하는 셈이다.