636쪽
우리는 주식을 미래에 매도할 때는 반드시 이익을 내고 매도하려 한다. 전체 포트폴리오 실적을 보는 대신, 우리는 각각의 모든 주식에서 이익을 내려고 한다.

처분효과(disposition effect)로 알려진 이런 편협한 프레이밍은 수익을 낸 주식은 팔고 손실을 낸 주식은 계속 보유하는 결과를 초래한다.

이는 피터 린치가 말한 것처럼, "꽃은 꺽고 잡초에 물을 주는 것"과 같다.

(중략)
모든 투자가 꼭 수익을 낼 수는 없다. 대부분의 투자자는 분명 그렇게 알고 있지만, 그 사실을 받아들이기 힘들어 한다.

인생에는 실수는 없고, 교훈만 있을 뿐이다. 긍정적인 사고방식을 택하면 결코 잃는 법이 없다. 이기거나 교훈을 얻거나 둘 중 하나다.

좋은 판단은 경험에서 나오고, 경험은 나쁜 판단에서 나온다.

투자는 완벽하게 할 수 있는 게임이 아니다. 투자는 지속적으로 개선해 나가는 게임이다.

마지막 장!

651쪽
"마음이 모든 것이다. 무엇을 생각하든, 생각한 대로 된다"
- 고타마 붓다

우리의 태도가 우리의 지위를 결정한다.

654쪽
이 세상에서 끈기를 대신할 수 있는 것은 없다. 재능도 끈기를 대신하지 못한다. 가장 흔한 것이 재능을 갖고도 성공하지 못한 사람들이다. 천재성도 끈기를 대신하지 못한다.
- 캘빈 쿨리지(미국 30대 대통령)

끈기는 지식보다 중요하다. 성공하길 원한다면, 끈기 있게 계속 노력해야 한다. 지식과 능력은 학습과 실천을 통해 획득할 수 있지만, 포기하는 사람에게 훌륭한 것은 결코 찾아오지 않는다.

656쪽
역경은 삶의 한 부분이라는 것을 알 수 있다. 역경을 반추해 보는 목적은 그것이 불가피하고, 무차별적이며, 자의적이라는 것을 이해하기 위해서다.

좋은 사람에게도 나쁜 일이 일어나고, 또 일어날 수 있다...

투자도 인생도 복리처럼 663쪽
좋은 습관의 복리화

지금까지 네가 해 온 것이 지금의 네가 되었고, 지금 네가 하는 것이 미래의 네가 된다
- 고타마 붓다

복리 효과는 항상 작동하며, 돈에만 적용되는 것이 아니다. 지적인 행동과 육체적 행동은 비슷하게 나타난다. 10년동안 꾸준히 노력한 사람은 6개월 전에 노력을 시작한 사람이 1년에 걸쳐 이룬 것보다 더 많은 것을 1주만에 성취할 수 있다.

669쪽
시간은 복리의 가장 훌륭한 동맹자이며, 장기적으로 생각하고, 행동하는 사람들에게 기하급수적으로 증가하는 힘을 부여한다.

장기적으로 꾸준히 일관된 노력을 기울여야 한다. 그러면 모든 예상을 뛰어넘을 수 있다.

682쪽
지식의 복리화

투자의 멋진 점은 지식이 당신에게 쌓인다는 것입니다. 당신이 일단 한 기업이나 산업을 이해하게 되면, 그 후 50년 동안 그 기업과 산업을 이해하게 될 것입니다.
- 워런 버핏

기업과 산업들에 대해 점진적으로 큰 지식 데이터를 구축하면 엄청난 혜택이 발생한다. 지식은 복리처럼 이전의 토대 위에 쌓이고, 시간이 가면서 증가하기 때문이다.

689쪽
이 책의 마지막 문장

이 모든 것이 하나의 작은 믿음, 하나의 작은 생각, 하나의 작은 말, 하나의 작은 행동, 하나의 작은 습관, 하나의 작은 가치로 시작된다.

그리고 그것이 하나의 거대한 운명을 만든다.

행복하고, 건강하고, 성공적인 삶은 모두 한 번에 작은 한 걸음씩 같은 경로를 간다.

여러분 모두의 행운을 빌며, 모쪼록 꾸준히 공부하고 배우길 바란다.

끝.

📚책을 읽는 리딩방(Reading Bang)입니다. 기록하기 + 억지로라도 읽기 + 좋은 문구 공유하기 목적입니다

"열정적인 독서를 통해 평생 스스로 공부하는 자기학습자가 되어야 한다" - 찰리 멍거

2023.11월말 현재 읽고있는 책은 <찰리 멍거 바이블>입니다

저자, 목차 등 자세한 내용은 아래 링크에서 확인 가능합니다.
https://product.kyobobook.co.kr/detail/S000200396386

82쪽
사람은 누구나 능력범위가 있습니다. 그리고 이 능력범위를 넓히기는 매우 어렵습니다. 그래서 여러분은 자신의 적성을 파악해야 합니다. 적성이 맞지 않는 분야에서 적성을 갖춘 사람과 경쟁하면 패배할 수밖에 없습니다. 거의 틀림없습니다.

여러분은 자신이 어떤 분야에 우위가 있는지 파악해 자신의 능력범위에서 벗어나지 말아야 합니다.

- 1994년 서던캘리포니아대 경영대학원 찰리 멍거의 강연 중

90쪽
그동안 패리 뮤추얼 시스템에서 승리한 모든 사람에게는 매우 단순한 공통점 하나가 있습니다. 좀처럼 돈을 걸지 않았다는 것입니다.

아무리 재능이 뛰어난 사람도 세상만사를 모두 파악할 수는 없습니다. 그러나 가격 오류를 찾으려고 항상 노력하는 사람은 가끔씩 그 오류를 발견하게 되고, 거액을 겁니다.

승산이 있을 때 크게 거는 것입니다. 그리고 나머지 시간에는 돈을 걸지 않습니다. 아주 단순하지요.

- 1994년 서던캘리포니아대 경영대학원 찰리 멍거의 강연 중

121쪽
"망치를 든 사람에게는 모든 문제가 못으로 보인다" 멍거가 '격자틀 인식 모형'의 중요성을 강조할 때 자주 인용하는, 미국 소설가 마크 트웨인의 말이다.

망치만 가진 사람이 모든 문제를 못으로 보지 않기 위해서는 망치뿐 아니라 스패너, 렌치, 드라이버 등 다양한 공구를 가지고 있어야 한다.

129쪽
멍거는 인생과 사업에서 성공하고자 한다면 피해야 할 것을 알아야 한다고 말했다. 이와 관련해 그가 1986년 6월 13일 하버드 웨스트레이크스쿨(중고등학교) 졸업식에서 한 연설이 유명하다.

이날 멍거는 '어떻게 불행을 보장할 것인가'라는 역설적인 주제를 통해서 '어떻게 행복한 인생을 살 것인가'에 대해 이야기했다.

166쪽
수많은 실수를 피하는 학습방법이나 행동방식 같은 것은 우리도 모릅니다. 그러나 남보다 실수를 적게하고 남보다 잘못을 빨리 바로잡는 방법은 여러분도 배울 수 있습니다. 한가지 비결은 실수 다루는 방법을 배우는 것입니다. 심리적 거부를 다루지 못하는 사람은 흔히 무일푼이 됩니다.

누군가 어떤. 일에 엄청난 자금과 노력을 쏟아부었다고 가정합시다. 쏟아붓는 양이 증가할수록 일관성 편향이 작동해 '조금만 더 노력하면 곧바로 효과가 나타날 거야'라고 생각하게 됩니다. 조금 더 투입하지 않으면 모두 잃게 된다고 생각합니다. 그러나 실제로 무일푼이 되지 않으려면 생각을 이렇게 바꿔야 합니다. '이번 투자는 상각해버리고 나중에 다시 도전해야겠어. 여기에 집착할 필요 없어. 자칫하면 내가 다쳐'

- 1996년 스탠퍼드대 법학대학원 찰리 멍거 강연 중

205쪽
멍거는 '좋은 투자 기회를 찾기 힘들기 때문에 소수의 투자 기회에 집중해서 투자해야 한다'고 강조해왔다.

2008년 버크셔 해서웨이 주주총회에서 멍거가 한 말을 보자.
"경영대학원 기업 금융 시간에 학생은 분산 투자야말로 대단한 비법이라고 배웁니다. 그러나 사실은 그 반대입니다. 아무것도 모르는 투자자라면 분산 투자를 해야 하지만 전문가가 분산투자를 한다면 미친 짓입니다. 투자의 목적은 분산투자를 하지 않아도 안전한 투자 기회를 찾아내는 것입니다."

217쪽
<가난한 찰리의 연감>에 나오는 멍거의 투자 원칙 체크리스트

1 리스크: 모든 투자 평가는 리스크 측정에서 시작해야 한다. 평판적인 부분은 더 그렇다.

° 적절한 안전마진을 포함하라.
° 성격에 문제가 있는 사람들과 거래하는 것을 피하라.
° 추정 리스크에 알맞은 보상을 고수하라.
° 인플레이션과 금리 위험 노출에 유의하라.
° 실수를 저지르지 말고 영구적 자본 손실을 피하라.