Forwarded from [ IT는 SK ] (손 건)
[SK증권 반도체 소부장 이동주]
ISC (매수, 목표주가 28만원)
AI 러버 소켓의 존재감
▶️ 1Q26 실적 서프라이즈
- 매출액 683억원(YoY +115%), 영업이익 236억원(YoY +238%) // 컨센서스 상회
AI GPU 최대 고객사 양산용 테스트 소켓 출하 증가, FT→SLT까지 소켓 대응 영역 확대로 믹스 개선
- 1Q26 AI 관련 매출 553억원, 전사 매출 비중 81%까지 상승
- 2Q26는 주요 고객사 제품 양산 지연으로 전분기 대비 소폭 감소 전망
▶️ AI 시장 내 러버 소켓의 존재감 확대
- GPU·CPU·CPO·HBM·SOCAMM까지 양산용 러버 소켓의 침투는 구조적으로 증가 유력
- 러버 소켓, 고주파 특성·원가·내구성에서 상대적 우위가 배경
- CPU 시작으로 GPU·HBM 등 선단 제품 기술·생산 레퍼런스 축적 중, 신규 제품군 채택 가속화 예상
▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 28만원으로 상향
- 2027년 EPS에 Target P/E 50X
- 테스트 소켓 시장 구조적 성장 + 러버 소켓 시장 내 압도적 지위 반영
▶️ URL: https://buly.kr/BIWmH7B
SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.iss.one/skitteam
ISC (매수, 목표주가 28만원)
AI 러버 소켓의 존재감
▶️ 1Q26 실적 서프라이즈
- 매출액 683억원(YoY +115%), 영업이익 236억원(YoY +238%) // 컨센서스 상회
AI GPU 최대 고객사 양산용 테스트 소켓 출하 증가, FT→SLT까지 소켓 대응 영역 확대로 믹스 개선
- 1Q26 AI 관련 매출 553억원, 전사 매출 비중 81%까지 상승
- 2Q26는 주요 고객사 제품 양산 지연으로 전분기 대비 소폭 감소 전망
▶️ AI 시장 내 러버 소켓의 존재감 확대
- GPU·CPU·CPO·HBM·SOCAMM까지 양산용 러버 소켓의 침투는 구조적으로 증가 유력
- 러버 소켓, 고주파 특성·원가·내구성에서 상대적 우위가 배경
- CPU 시작으로 GPU·HBM 등 선단 제품 기술·생산 레퍼런스 축적 중, 신규 제품군 채택 가속화 예상
▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 28만원으로 상향
- 2027년 EPS에 Target P/E 50X
- 테스트 소켓 시장 구조적 성장 + 러버 소켓 시장 내 압도적 지위 반영
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[ IT는 SK ]
최도연, 박형우, 한동희, 이동주, 박제민 (SK증권)
Forwarded from 현대차증권_리서치센터_채널 (기용)
[현대차증권 조선 백주호]
조선업(OVERWEIGHT)
선박 엔진, 데이터센터에도 쓰인다
■ 선박엔진, 데이터센터향 발전용 엔진 수주로 사용처 확대
IMF는 글로벌 데이터센터 전력소비가 2024년 300TWh에서 2030년 1500TWh로 약 5배 증가할 것으로 전망했다. 증가하는 전력소비를 감안 시 가스 발전이 중요한 상황으로 데이터센터 자체 발전 수요 급증하며 초기에는 대형 가스터빈이 주요 옵션으로 검토됐다. 그러나 가스 발전에 사용되는 대형 가스터빈 생산 업체들의 리드 타임은 4~5년 이상으로 추가 전력 공급 수단에 대한 필요성이 부각됐다. 이에 따라 단기 수요 대응 가능한 육상용 발전엔진(4행정 엔진)이 주목 받고 있다. 4행정 중속엔진은 선박 엔진 제조 역량을 보유한 업체들이 발전용 시장으로 사용처를 빠르게 확대할 수 있다.
핀란드 엔진 생산 기업인 바르질라는 지난 4/16 미국 오하이오주 건설 중인 하이퍼스케일 데이터센터 프로젝트에 412MW급 엔진 공급 계약 수주 소식을 밝혔다. 4/23엔 790MW급 발전소에 50SG엔진 42대 공급 계약을 체결했다.
국내에선 HD현대중공업이 4/22 미국 데이터센터향(Aperion Energy) 6,271억원 규모 육상용 발전 엔진 공급계약을 수주했다. 계약 기간은 2030년 10월로 총 685MW 규모로 20MW급 힘센엔진을 공급 예정이다.
이외에도 STX엔진은 4행정 중속엔진을 생산하고 있고, 한화엔진은 4행정 사업을 위한 중속엔진 공장을 ’26.07에 완공할 예정이다. HD현대마린엔진은 4행정 엔진을 생산하진 않으나 4행정 엔진 핵심 부품인 터보차저를 생산 및 공급해 데이터센터향 발전엔진 수요 증가에 따른 부품 납품 확대가 기대된다. HD현대마린솔루션은 발전용 엔진 AM 수혜를 기대해 볼 수 있다.
■ 빠르게 반응한 주가, 추가 상승 가능
4/16 바르질라의 데이터센터 엔진 공급 계약 소식 이후, 국내 주요 엔진 기업(HD현대중공업, 한화엔진, HD현대마린엔진, STX엔진)들의 주가는 가파르게 상승(각각 37.4%, 90.3%, 52.3%, 79.6%, 1개월 상대 수익률 기준)했다.
4/27 기준 바르질라의 2028F P/E는 26.6배, 국내 주요 엔진기업의 2028F P/E는 20배 초반 수준으로 밸류에이션 형성 중이다. 미국 데이터센터향 4행정 엔진 추가 수주와 관련 증설이 발표될 경우, 실적 추정치 상향과 P/E 리레이팅으로 이어지며 추가 주가 상승으로 이어질 것으로 예상된다.
* URL: https://buly.kr/jbJQqV
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
조선업(OVERWEIGHT)
선박 엔진, 데이터센터에도 쓰인다
■ 선박엔진, 데이터센터향 발전용 엔진 수주로 사용처 확대
IMF는 글로벌 데이터센터 전력소비가 2024년 300TWh에서 2030년 1500TWh로 약 5배 증가할 것으로 전망했다. 증가하는 전력소비를 감안 시 가스 발전이 중요한 상황으로 데이터센터 자체 발전 수요 급증하며 초기에는 대형 가스터빈이 주요 옵션으로 검토됐다. 그러나 가스 발전에 사용되는 대형 가스터빈 생산 업체들의 리드 타임은 4~5년 이상으로 추가 전력 공급 수단에 대한 필요성이 부각됐다. 이에 따라 단기 수요 대응 가능한 육상용 발전엔진(4행정 엔진)이 주목 받고 있다. 4행정 중속엔진은 선박 엔진 제조 역량을 보유한 업체들이 발전용 시장으로 사용처를 빠르게 확대할 수 있다.
핀란드 엔진 생산 기업인 바르질라는 지난 4/16 미국 오하이오주 건설 중인 하이퍼스케일 데이터센터 프로젝트에 412MW급 엔진 공급 계약 수주 소식을 밝혔다. 4/23엔 790MW급 발전소에 50SG엔진 42대 공급 계약을 체결했다.
국내에선 HD현대중공업이 4/22 미국 데이터센터향(Aperion Energy) 6,271억원 규모 육상용 발전 엔진 공급계약을 수주했다. 계약 기간은 2030년 10월로 총 685MW 규모로 20MW급 힘센엔진을 공급 예정이다.
이외에도 STX엔진은 4행정 중속엔진을 생산하고 있고, 한화엔진은 4행정 사업을 위한 중속엔진 공장을 ’26.07에 완공할 예정이다. HD현대마린엔진은 4행정 엔진을 생산하진 않으나 4행정 엔진 핵심 부품인 터보차저를 생산 및 공급해 데이터센터향 발전엔진 수요 증가에 따른 부품 납품 확대가 기대된다. HD현대마린솔루션은 발전용 엔진 AM 수혜를 기대해 볼 수 있다.
■ 빠르게 반응한 주가, 추가 상승 가능
4/16 바르질라의 데이터센터 엔진 공급 계약 소식 이후, 국내 주요 엔진 기업(HD현대중공업, 한화엔진, HD현대마린엔진, STX엔진)들의 주가는 가파르게 상승(각각 37.4%, 90.3%, 52.3%, 79.6%, 1개월 상대 수익률 기준)했다.
4/27 기준 바르질라의 2028F P/E는 26.6배, 국내 주요 엔진기업의 2028F P/E는 20배 초반 수준으로 밸류에이션 형성 중이다. 미국 데이터센터향 4행정 엔진 추가 수주와 관련 증설이 발표될 경우, 실적 추정치 상향과 P/E 리레이팅으로 이어지며 추가 주가 상승으로 이어질 것으로 예상된다.
* URL: https://buly.kr/jbJQqV
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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Forwarded from 현대차증권_리서치센터_채널 (Seungjun Lee)
[현대차증권 철강/비철금속 박현욱]
동국제강 BUY 17,200원(유지/상향)
가격 상승으로 실적 호전 기대. P/B 절대 수준도 여전히 낮아
- 1분기 영업이익은 214억원으로 당사 추정치 및 컨센서스를 상회
- 올해 철강 가격 상승으로 실적 개선이 예상되고, 현재 P/B는 0.4배를 하회하여 여전히 절대적으로 낮은 수준으로 판단됨
- 목표주가 17,200원을 제시함(기존 12,200원)
* URL: https://buly.kr/58UFxSD
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
동국제강 BUY 17,200원(유지/상향)
가격 상승으로 실적 호전 기대. P/B 절대 수준도 여전히 낮아
- 1분기 영업이익은 214억원으로 당사 추정치 및 컨센서스를 상회
- 올해 철강 가격 상승으로 실적 개선이 예상되고, 현재 P/B는 0.4배를 하회하여 여전히 절대적으로 낮은 수준으로 판단됨
- 목표주가 17,200원을 제시함(기존 12,200원)
* URL: https://buly.kr/58UFxSD
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Forwarded from [삼성 Mobility 임은영]
[현대차그룹, 왜 올라요: 구글 딥마인드 허사비스 효과]
안녕하세요? 삼성 모빌리티 임은영입니다.
2월말 새만금 투자 발표 이후, 박스권에 머물렀던 자동차 주식이 갑자기 상승하고 있습니다.
어제부터 로봇주의 움직임이 심상치 않더니, 현대차그룹도 로봇 주에 편승하는 모습입니다.
구글 딥마인드 CEO가 한국을 방문하였고, 오늘 삼성전자, SK하이닉스, 현대차 등과 미팅을 할 예정입니다.
현대차와는 당연히 보스턴 다이내믹스의 지능개발이 주요 논점이 될 것입니다.
로봇은 지능이 가장 중요합니다.
지능과 관련된 발표가 있을때마다 현대차를 중심으로 자동차업종의 Valuation이 달라졌습니다.
2025년 10월말에 엔비디아 젠슨황과의 미팅 후에, 현대차그룹은 블랙웰 5만장 구매 계획을 발표했습니다.
2026년 CES에서는 구글 딥마인드와 지능개발 협력을 발표했습니다.
현대차는 허사비스와 미팅 후 어떤 발표가 있을까요?
하반기에는 미국에서 현대차그룹의 로봇 훈련센터 가동과 로봇 생산공장 건설이 시작됩니다.
로봇 훈련센터와 로봇 생산공장은 JV로 구성되는 만큼, 빅테크의 참여 여부가 주요 관건입니다.
추가 업데이트 드리겠습니다.
(2026/4/28일 공표자료)
안녕하세요? 삼성 모빌리티 임은영입니다.
2월말 새만금 투자 발표 이후, 박스권에 머물렀던 자동차 주식이 갑자기 상승하고 있습니다.
어제부터 로봇주의 움직임이 심상치 않더니, 현대차그룹도 로봇 주에 편승하는 모습입니다.
구글 딥마인드 CEO가 한국을 방문하였고, 오늘 삼성전자, SK하이닉스, 현대차 등과 미팅을 할 예정입니다.
현대차와는 당연히 보스턴 다이내믹스의 지능개발이 주요 논점이 될 것입니다.
로봇은 지능이 가장 중요합니다.
지능과 관련된 발표가 있을때마다 현대차를 중심으로 자동차업종의 Valuation이 달라졌습니다.
2025년 10월말에 엔비디아 젠슨황과의 미팅 후에, 현대차그룹은 블랙웰 5만장 구매 계획을 발표했습니다.
2026년 CES에서는 구글 딥마인드와 지능개발 협력을 발표했습니다.
현대차는 허사비스와 미팅 후 어떤 발표가 있을까요?
하반기에는 미국에서 현대차그룹의 로봇 훈련센터 가동과 로봇 생산공장 건설이 시작됩니다.
로봇 훈련센터와 로봇 생산공장은 JV로 구성되는 만큼, 빅테크의 참여 여부가 주요 관건입니다.
추가 업데이트 드리겠습니다.
(2026/4/28일 공표자료)
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