Как сообщается, 25% всех корпоративных облигаций у нас находятся под угрозой дефолта,
то есть, фактически, каждая 4-я такая бумага пребывает в зоне риска.

По тем же данным, только за первый квартал 2026 года зафиксировано 11 технических дефолтов (часть из которых переросла в полноценные) — это половина от всех случаев за весь 2025 год.

К концу текущего года аналитики ждут рост числа дефолтов ещё на 10-15% относительно 2025 года.

Основные причины дефолтов — дорогое рефинансирование из-за высокой ключевой ставки,  повышение НДС, снижение покупательной способности населения.

В этих условиях компаниям стало сложнее обслуживать долговые обязательства и привлекать новое финансирование для рефинансирования старых долгов.

Это уже находит отражение в практике частных инвесторов. В 2025 году значительный объём средств был вложен в облигации с повышенным риском, что в ряде случаев привело к потерям — как по купонным выплатам, так и по основной сумме инвестиций.

Чаще всего дефолты случаются в компаниях из топливного ритейла, логистики, девелопмента, строительства и оптовой торговли.

Всего в этом году бизнесу предстоит вернуть инвесторам от 5 трлн до 6,6 трлн рублей, многие с выплатами не справятся — давят и дорогие кредиты, и рост налоговой нагрузки, и падение прибыли.

Такая динамика по дефолтам может негативно сказаться на рынке заимствований — последующие выпуски облигаций будут обходиться компаниям дороже, т.к. инвесторы будут закладывать риск дефолтов.

Уже наблюдается снижение интереса к облигациям компаний второго и третьего эшелона. Инвесторы становятся более осторожными, что приводит к падению цен на такие бумаги и сокращению возможностей для привлечения капитала у более слабых заёмщиков.

Также фиксируется изменение поведения частных инвесторов: часть из них перераспределяет средства в более консервативные инструменты, такие как банковские вклады. Это, в свою очередь, может ограничивать доступ бизнеса к дополнительным источникам финансирования.

Наиболее уязвимыми считаются компании с высокой долговой нагрузкой и ограниченными резервами. Им придется срочно урезать расходы или вообще уходить в небытие. Потому как рефинансирование старых долгов, взятых под 13-15% годовых, становится практически невозможным.

Получается, что перед отечественным корпоративным сектором в полный рост замаячила угроза каскадных неплатежей, что однозначно повысит системные риски для всей нашей экономики, со всеми вытекающими отсюда последствиями...

Тема дня: В Ереване прошел первый саммит Армения — ЕС

В Ереване 5 мая прошел первый саммит Армения — Европейский союз.

Ламповый Преемник. Саммит Европейского политического сообщества в Ереване несет все самые зловещие знаки для российской внешней политики. Это событие стало для России воплощением крайне неприятного сценария, в котором Москва окончательно теряет роль ключевого арбитра и центра силы на Кавказе.

Сыны Монархии/Роман Антоновский. Вопроса два: Почему Армения еще в ОДКБ и получает какие-то плюшки от России? А не бахнуть ли Орешником по этому сборищу, которое прямо сейчас решает, как убивать русских? Это натурально центр принятия решений по войне с Россией прямо у нас под носом.

Туранский экспресс. Численность армянской диаспоры в РФ — от 1 до 3 млн человек (по разным оценкам). Численность населения Армении — немногим более 3 млн. 🇷🇺 Если российское руководство поставит себе цель избежать превращения Армении в новую Украину (а до этого осталось уже не так далеко, как кажется на первый взгляд), то у него для этого есть все необходимые рычаги.

О.К.О. Армянская ОПГ в РФ нужна не для влияния последней на Армению, а для двух вещей: отстаивания интересов Армении в РФ и распиливания бюджетных средств.

Пятилетка. То есть, на территории Армении, все еще формального союзника Москвы, номинально числящегося в ОДКБ, где есть наше военное присутствие, собрались премьер-министры текущих противников РФ из стран НАТО — Норвегии, Финляндии, Великобритании, Чехии — чтобы обсудить оказание поддержки Украине, которую там представляет Зеленский и с которой Россия вообще-то воюет уже пятый год в рамках СВО. Все понимают, что одной из основных тем переговоров и встреч в рамках ереванского форума является обсуждение ослабления России. Однако, Кремль молчит по этому поводу. Разве можно это назвать как-то еще, кроме как политическим банкротством?

Россия не Европа. На Южном Кавказе формируется антироссийский альянс. С одной стороны — Азербайджан и Турция, с другой — ЕС и Армения. Но цель и у тех, и у других одна — вытеснить Россию с Кавказа. Можно, конечно, рассчитывать на традиционное франко-турецкое соперничество в регионе, армяно-азербайджанские противоречия и т.п., полагая, что все это даст России поле для маневра — но это будет ошибка. Мы не смогли (вернее, не решились) удержать наше влияние в Закавказье, даже когда Армения была точкой опоры России. Возродить же подобное влияние в условиях, когда эта точка потеряна — крайне самонадеянно. Кроме того, потеря влияния в Закавказье неизбежно ударит по нашим позициям в Средней Азии, где Турция уже пытается перепрофилировать ОТГ в военно-политическое объединение. Тут уже действительно не просто красные линии, это прямая угроза позициям России в зоне нашей географической безопасности.

Зона особого внимания. Молчание Кремля на фоне ереванского саммита и визита Зеленского выглядит как очередное подтверждение кризиса мягкой силы на постсоветском пространстве: пока в Армении формируется новая западная конфигурация с участием Британии и ЕС, Москва продолжает делать ставку на заведомо слабые фигуры и предсказуемые политтехнологические лекала.

Зангезурский гамбит. Прием Зеленского — прямой вызов России со стороны Пашиняна. Это уже не «диалог со всеми» и не попытка держать баланс. Это демонстративный сигнал, который в Москве прочитают однозначно — Армения делает выбор и встраивается в западную линию противостояния.

Матюшенков Дмитрий. Армения стоит перед историческим выбором. Можно продолжать курс на конфронтацию с традиционными партнерами в надежде на помощь Европы, но тогда необходимо честно ответить на вопрос: готова ли страна к выходу из ЕАЭС, к пересмотру отношений с ОДКБ, к экономическим издержкам разрыва с российским рынком?

Новый век. Впрочем, сколь-нибудь здравомыслящим наблюдателям очевидно, что именно проевропейская и русофобская политика армянского президента и ведет Армению к тому, что в недалеком будущем она будет раздавлена между Турцией и Азербайджаном.

Екушевский.Live 🇷🇺. Евросоюз фактически признает, что его инвестиции в Армению — плата за политическое влияние.

Неравенство в России обновило максимум за почти 20 лет

В России вновь усилилось расслоение по доходам. По данным Росстата, коэффициент Джини вырос до 0,422 — это самый высокий показатель с 2007 года. Этот показатель отражает степень неравенства: чем он ближе к нулю, тем равномернее распределяются доходы, а чем ближе к единице — тем сильнее разрыв между богатыми и бедными. Текущее значение означает заметное усиление дисбаланса.

Статистика показывает, что 10% самых обеспеченных граждан контролируют уже 30,8% всех доходов. При этом долю увеличили только верхние 20% населения, тогда как остальные группы её потеряли. Разрыв между доходами самых богатых и самых бедных достиг 15,8 раза — это худший результат с 2018 года.

Эксперты связывают происходящее со структурными изменениями в экономике. Основной рост сосредоточен в оборонно-промышленном комплексе и связанных с ним отраслях, где зарплаты растут ускоренными темпами — иногда на десятки процентов в год. Эти сектора активно переманивают работников, формируя локальный рост доходов.

В то же время гражданские отрасли — малый бизнес, услуги, торговля, жилищное строительство — сталкиваются с противоположной динамикой. Здесь растут издержки, дорожают кредиты, снижается прибыльность, а спрос остаётся слабым. В результате доходы большинства населения либо стагнируют, либо растут значительно медленнее.

Подобная ситуация уже наблюдалась в середине 2000-х годов, однако тогда её сглаживал общий экономический рост и расширение потребления. Сейчас же рост носит более узкий характер, и средние показатели всё хуже отражают реальное положение дел, создавая разрыв между статистикой и повседневным опытом населения.

Германия проводит ускоренную милитаризацию, готовясь к военному противостоянию с Россией, заявил посол РФ в Берлине Сергей Нечаев, пишут «Известия».

По его словам, ФРГ отрицает то, что превратилась в страну вооруженного конфликта на Украине.

«Германия по всем признакам держит курс на подготовку к военному противостоянию с Россией», — подчеркнул дипломат.
В Германии выступили со срочным заявлением о войне с Россией.

Он указал на ускоренную милитаризацию страны. По словам Нечаева, в Германии «безудержно накачивают военную сферу бюджетными и заемными средствами».

Отнять и поделить попилить

Суд в Москве обратил в доход государства активы основателя Русагро Вадима Мошковича, его родственников и бывшего гендиректора компании Максима Басова. У бизнесмена также конфисковали миллиарды рублей и валюту.

Формально это выглядит как борьба с коррупцией и злоупотреблениями. Но в современной России подобные дела давно воспринимаются шире, чем просто уголовные процессы.

Пока ты встроен в систему, ты эффективный собственник, когда расклад меняется, внезапно оказывается, что активы должны работать «в интересах государства».

Проблема даже не в конкретном деле, а в ощущении, что право собственности все сильнее зависит от политической конъюнктуры. Для экономики это токсично. Бизнес начинает думать не о развитии, а о том, как не потерять расположение системы.

Ирония в том, что власти говорят о росте экономики, одновременно показывая, что любой крупный актив в стране может оказаться временным.

Самый рискованный бизнес-план в России — просто считать свой бизнес своим.

Пошлины против здравого смысла: мебель станет роскошью

Власти решили «спасти» мебельную отрасль — готовят заградительные пошлины на импорт из недружественных стран. Цифры уже тревожные: в 2025 году производство просело на 6,9%, и в 2026-м падение продолжается. Логика простая — закрыть рынок, чтобы поддержать своих. Только есть нюанс: пошлины планируют на уровне 35–50%, а значит, импорт подорожает резко и сразу.

Как обратили внимание коллеги — «своя» мебель на деле далеко не полностью своя. Да, её собирают в России, но ключевые вещи — фурнитура, ткани, смолы, клеи, лаки — на 90% импортные. Даже те самые плиты МДФ и ЛДСП часто производятся внутри страны, но на иностранных технологиях и сырье. В итоге ограничивают импорт, но без него же отрасль работать не может. Конкуренция падает, себестоимость растёт — и цены летят в космос.

В результате платить будет покупатель. Импорт станет дороже из-за пошлин, отечественная мебель — из-за подорожания комплектующих и отсутствия выбора.

Готовьтесь брать кредит на комод по цене отечественного автопрома.

Честно - и точка.
Мы ГОВОРИМ - другие МОЛЧАТ

Геймефикация детской цензуры. Путинская машина власти открывает новый фронт удержания контроля масс, теперь в виртуальном пространстве. Создание «кибердружин» и «медиапатрулей» выдается за заботу о безопасности детей и молодежи, но реальность куда как мрачнее. Под ширмой защиты от деструктива правительство целенаправленно культивирует доносительство в молодежной среде.

Студентов учат следить за сверстниками, выискивая крамолу в репостах. Конечная цель этих инициатив очевидна, и состоит она в тотальном лишении свободы действий в интернете и абсолютном подчинении людских умов.

Режим маниакально строит общегосударственный цифровой карцер. Мы наблюдаем прямое копирование методов китайской цензуры сети: от массовых блокировок ресурсов до уничтожения анонимности и насаждения армии лояльных надзирателей.

Но долгосрочная цена такого контроля воистину катастрофична. Жесткая идеологическая клетка и системное разрушение креативности молодежи уже убивает сектор АйТи. Талантливые разработчики бегут из страны, где свободная мысль считается преступлением, и дальше будет только хуже и хуже. Без притока свежих идей индустрия задыхается.

Вместо технологического прорыва нынешняя близорукая власть выбирает глухую изоляцию. Отгораживаясь от глобального цивилизованного мира стеной цензуры, Россия стремительно впадает в состояние цифрового одиночества. Геймификация детского доносительства, вместо развития креативных индустрий, очень серьезный симптом тупикового движения системы, которая продолжает раздувать пожар запретительства и втягивания юной аудитории в когорту безвольных исполнителей воли бесчеловечной системы.

На фоне стремительно нарастающих проблем в российской экономике в целом, отдельное внимание своей безысходностью привлекает ситуация в угольной промышленности, являющейся одной из крупнейших сырьевых отраслей страны с сотнями тысяч занятых и десятками моногородов.

Указанная отрасль завершила первый квартал текущего года с падением добычи на 6,1% и сальдированным убытком в 51,6 млрд рублей.

59% ее предприятий убыточны, остальные балансируют на грани банкротства. По результатам 2025 года убытки составили 408 млрд рублей.

И хотя цены на уголь на внешних рынках несколько выросли в связи с войной на Ближнем Востоке, в реальности это не сильно помогло нашим угольщикам. В первую очередь, потому, что доставка угля из Кузбасса в дальневосточные порты обходится дорого - в $40-70 за тонну, что сопоставимо с себестоимостью добычи.

Естественно, конкурировать по цене с поставщиками угля из Австралии и Индонезии у нас нет никакой возможности.

Ну и, как видим, хоть физические поставки российского угля на азиатские рынки за четыре года выросли на 18%, выручка упала вдвое.

В результате, Кузбасс, где сосредоточены моногорода вокруг шахт и разрезов, и где добыча угля откатилась к уровню 2011 года, погружается в стагнацию: среднегодовые темпы роста ВРП региона в 2021-2024 годах были отрицательными.

Вслед за проблемами на Кузбассе острая фаза кризиса ударила по угольной отрасли Воркуты. Ситуация выходит из-под контроля: "Воркутауголь" вынужден радикально сокращать добычу коксующегося угля. Основная причина - катастрофический профицит на внутреннем рынке и вытеснение местной продукции более дешевыми аналогами.

Отдать должное нашему правительству - оно продолжает поддерживать угольщиков, хоть и очень дозированно, поскольку не в силах принципиально изменить тяжелейшую рыночную ситуацию в стране в целом.

Так, до конца апреля была продлена отсрочка по уплате НДПИ и страховых взносов, но, увы, экспорт сократился и стал низкорентабельным, а ключевая ставка, тарифы и налоги у нас в принципе очень высокие. Да и других проблем тут хватает.

Поэтому сложно не согласиться с отечественными экспертами, уже некоторое время назад предупреждавшими, что часть предприятий нашей угольной отрасли "обречена на вымирание", несмотря на рост потребления угля в мире. Потому как его добычу в России экономически выгодной назвать очень и очень затруднительно.

Ну и очень правильно сказано: помощь государства зависимым от единственной отрасли регионам необходима сегодня, завтра помогать будет уже некому.

Тува: ипотека 2% стреляет

В Сибири есть место, которое обошли текущие кризисные явления в сфере жилищного строительства. Невероятно, что строительный ренессанс случился именно в Туве!

Все потому, что здесь действует сразу несколько механизмов, главный из которых льготная ипотека, которую дают в других регионах под 6%, но глава республики Владислав Ховалыг выбил в ручном режиме для своих жителей ставку в 2%, а затем также добился продления этой программы.

За 2025 год ввод жилья в Туве стал рекордным за всю историю (даже в советские времена такого не было). А недавно Ховалыг отчитался о первых результатах льготной ипотеки уже в этом, 2026 году:

• За 3 неполных месяца 2026 года – 1267 заявок от жителей Тувы.
• 600 одобрено, 299 семей уже заключили кредитные договоры.
• Общая сумма выданных средств – более 1,5 млрд рублей.
• С 2023 года льготной ипотекой воспользовались тысячи семей.

Что говорят другие цифры? Сейчас в Туве возводится 60 многоквартирных домов на 4132 квартиры. В 2026 году планируют сдать 23 дома площадью 80 тыс. кв. м. В Кызыле появляются новые кварталы с поэтичными названиями: «Семейный», «Мөңгүн», «Өлчей», «Победа». Это не просто стройка, это – урбанизация по-тувински. Город, который десятилетиями считался депрессивным, превращается в площадку для нормальной жизни.

И, главное, строительство – это мультипликатор. Льготная ипотека запускает цепочку: спрос на жильё → строительство → рабочие места → налоги → развитие соцобъектов.

Строительство жилых кварталов в регионе сопровождается беспрецедентными темпами ввода и ремонта детских садов, школ, модернизацией городской инфраструктуры – от общественных пространств до парковок.

Я уже неоднократно писал, что сейчас опыт Тувы – показательный, штучный, ручной, модернизационный. Это место, в котором в Сибирь возвращается повестка развития.

Предложение США по урегулированию конфликта с Ираном содержит неприемлемые для Тегерана условия. Об этом сообщает в Telegram-канале агентство Tasnim со ссылкой на источник.

По его словам, несмотря на заявления американских СМИ о приближении Ирана и США к заключению соглашения о прекращении войны, Исламская Республика еще не дала официального ответа на последний текст Вашингтона, который содержит некоторые неприемлемые пункты.

«Сегодняшняя пропаганда американских СМИ направлена в основном на оправдание отступления Трампа от его недавнего враждебного шага; шаг Трампа был ошибочным с самого начала и не должен был быть предпринят», — подчеркнул источник.

6 мая президент США Дональд Трамп сообщил, что Вашингтон приостанавливает операцию «Проект «Свобода», направленную на сопровождение судов в Ормузском проливе. По его словам, он пошел на это по просьбе Пакистана и других стран, чтобы оценить возможность завершения переговоров с Ираном и заключения сделки.

Сказка о том, как полпред Серышев коммуниздит, но из-за этого выгорают люди

Коллеги пишут про конфликтность как управленческий инструмент властей в Иркутской области.

Мне кажется важным кому постоянно противостоят власти и к чему это приводит. Каждый раз иркутские политадминистраторы стравливают бизнес и людей, в результате чего происходит экстремальное покраснение повестки. Если бизнес такой плохой, значит, у него надо все отобрать.

Раньше было еще поделить, но сейчас речь идет про просто отнять. Потому что дальше происходит вовсе не распределение конфискованных благ среди населения или создание государственного предприятия, а передача другим собственникам и управленцам, которые на проверку оказываются не только не связанными с регионом, но и менее социально-ответственными и напрямую заряженными на вывод прибылей из региона и страны. В точности сбывается то, в чем обвиняли текущих собственников, которые на самом деле прошли русский капиталистический путь и успели встать на путь исправления, если можно так сказать, осознав свою ответственность перед людьми, территорией, природой и, как бы это пафосно не звучало, перед Богом. Огромные социальные инвестиции Олега Дерипаска, которого приангарские телеграм-каналы обвиняют во всех грехах и бедах своего региона, видны буквально – это центры спортивных единоборств, ковидные госпитали, образовательные проекты, мастер-планы развития городов, даже центр женского счастья в Саяногорске, а также около 200 построенных и реконструированных по всей России церквей. До такого потенциальным будущим собственникам предприятий, которые предполагается отнять, надо будет протопать лет 10-15, если дойдут, если будут их человеческие качества соответствовать, а совесть требовать. Придет какой-нибудь таджикский принц и просто будет качать деньги к себе на родину на ковровую фабрику или в американские инвестфонды. И ничего не построит, ни копейки не вложит, а только будет сжирать различные субсидии, получать невероятные кредиты в госбанках и не возвращать их.

Вместо того, чтобы погрозить пальчиком местным властным технологам за то, что раскручивают радикальную коммунистические тезисы, повышают рейтинг КПРФ и прочих сил, паразитирующих на вульгарном прочтении марксизма разлива конца ХIХ-начала ХХ века, структурное подразделение Администрации Президента в Сибири – полпредство, наоборот, поощряет повестку «бизнес плохой и его надо забрать».

Увы, в руководстве такими структурами у нас часто стоят люди, как Анатолий Серышев, в своей жизни никогда не сталкивались с реальным производством, устройством бизнеса и современных социальных отношений. Они волком смотрят на реальную жизнь, так их натаскивали.

А любое предприятие – это не только прибыль, но и издержки. Например, в современной экономической ситуации любая прибыль съедается возросшими внутренними затратами, так как политика Центрального банка направлена на сжигание денег для поддержания курса рубля и удушение возможности получения кредитов на развитие. Высокие цены на мировых рынках, возникшие из-за Ближневосточного кризиса, не помогают, потому что продукцию сначала покупает Китай, как единственный возможный у нас покупатель по геополитическим причинам, а потом уже перепродает ее с огромной маржой в США, Европу, Японию и др. страны. Выходит, что бизнес в России такой же заложник ситуации, как и обычные жители.

А стравливание людей и бизнеса может иметь не только кратковременные последствия на выборах (например, на ближайших госдумовских), когда образуется «красный пояс», но и формирует долгосрочный раскол, пессимизм, цинизм общества. Все это может сказаться в ситуации, когда потребуется для перехода на новый технологический цикл особый энтузиазм, запал, которых у нас нет и в помине. Из-за манипуляторов общественным мнением основательно выгорели наши люди.