2. Софтверные фирмы

- Ощущение, что софт чисто:
а) Ускоряет, что уже люди умели
б) Позволяет работать с бОльшими масштабами, в тч симуляции (в тч игры)

- Value создается, в плане, что на Земле нет в 100x больше людей, чтобы сделать за то же самое время, что софт сделал нам возможным?

3. Сетевое оборудование

- Сперва подъели почту и телефонию, но потом - новая value: передача данных в много порядков бОльших объемах каждому жителю Земли

- Cisco и Broadcom и Prysmian (оптоволокно), выручка $150 млрд, т.е. по $1.5/мес на каждого жителя Земли, капитализация $1.3 трлн ($1 трлн Broadcom при выручке $50 млрд - пузырь пока), прибыль 5-20%, P/E 17-21 (Broadcom 110 - пузырь)

4. Интернет фирмы - чисто передел рынков
- Google и Fb стёрли рынки рекламы в прессе

- Amazon вырос в 2013-2020 в 5 раз, а ритейл в целом на 3%/год (просто как инфляция)

- Сайты знакомств снесли "speed dating", брачные агентства, объявления в прессе и social clubs

- Marketplaces снесли прессу, справочники, доски объявлений, телефонные службы бронирования

итп

5. Мобильные операторы

- Их выручка по миру $1 трлн, прибыль $0.12 трлн, капитализация $1.5-2 трлн - т.е. P/E 12-15. Capex (capital expenditures) $200 млрд/год = по $2/мес на КАЖДОГО жителя Земли идет производителям оборудования. Если его срок службы пусть лет 7, то у мира $1.5 трлн накопленных инвестиций во всеобщий мобильный инет

- Операторы не создают value - ее создают производители сот, а операторы (с наценкой в 5x) это повсюду дистрибуцируют

6. Хостеры (AWS, Azure, Google Cloud)

- Как и мобильные операторы - чисто дистрибуция по миру чужого value creation (хостеры тратили на капитальные инвестиции 25-50% выручки, это, в основном, шло Intel, AMD, Nvidia, Cisco и Broadcom)

- Сейчас у нас эра хайпа, они вваливают в data centers по $80-100 млрд в этом году (при выручке в 2024: AWS $110 млрд, Azure 100, Google Cloud $50)

- GPU живут 2-3 года, а рост выручки был в 2023-2024 15-30% (не такой быстрый) - верят, что в своих продуктах заюзают по мере внедрения AI?

7. Аппы

- До Uber рынок такси в США и мире любили регулировать: в New York одна лицензия на пике стоила $1 млн, в сумме это десятки млрд $, но никто не выводил такси на public markets: Uber P/E = 16

- Tinder догнал и перегнал ранних веб-игроков своим новым UI/UX

8. GenAI/LLM

- Это тоже пока перераспределение value

- Есть 3 вида AI:
1. Super retrieval
2. RL
3. Physical world

- GenAI это тип 1 - retrieval/извлечение. Раньше гугл делал, а LLM стали делать это стыкуя фразы и параграфы между собой, поэтому ощущение магии

- LLM весят 4-32 гб (Deepseek). Сжатие данных в веса нейронок из сотен терабайт датасетов, e.g. Fb заюзал 80Tb книг и научных журналов с торрентов (судебный иск.). Картинки и видео - тоже тыринг чужого

- Мы во 2-ой великой приватизации данных бигтехами (1-ая была с просто customer data в инетах)? И в попытке замочить копирайты?

- Нейронки - это как архиватор, просто с сильной потерей качества. Подвид алгоритма компрессии. Плата за это - оч большой compute (и сжать, и разжать) по сравнению с losless и с компрессией с потерей качества, где КПД меньше

- Сжатие идет через адскую декомпозицию на фичи объектов, которые наш мозг воспринимает как сложные и осмысленные (e.g. текст ответа, e.g. визуальные образы)