На фоне глубокого экономического кризиса и волатильности фондового рынка многие инвесторы бросились в фонды денежного рынка. Сейчас инвесторы сидят на $4,6 трлн. в таких фондах - самая большая гора денег за всю историю, начиная с 1992 года

Прочитал интересное исследование по монополизму в современном мире (журнал «Проблемы современной экономики», №2, 2019). Несколько интересных наблюдений оттуда:
- Сегодня по степени монополизации российская экономика превосходит экономику Соединенных Штатов. Обратимся к спискам пятисот крупнейших корпораций России и США за 2017 год по данным рейтингов РБК 500 и Fortune 500 соответственно. Так, на 10 крупнейших российских компаний приходится 38,3% совокупной выручки РБК 500, а на топ-10 Fortune 500 - всего 18%. Совокупная выручка РБК 500 составляет 77% ВВП России, тогда как выручка Fortune 500 составила 65% американского ВВП. Российский капитализм, в отличие от других стран, сразу возникал как капитализм крупных монополистических концернов и банков, являвшихся продуктом полураспада отраслевых монополий советской эпохи.

- Более выпукло «империалистическая» мощь государства в начале XXI века характеризуется наличием и размером зарубежных активов ТНК, позволяющим последним извлекать «империалистическую ренту».
Анализ сотни крупнейших нефинансовых ТНК, по данным ЮНКТАД за 2016 г. по количеству компаний и размерам их активов за пределами страны базирования, позволяет однозначно выделить группу высокоразвитых стран «Центра», имеющих наибольшее количество ТНК (от 11 до 22) с крупнейшими зарубежными активами (от 0,8 трлн долларов и больше). Это США, Великобритания, Германия, Япония и Франция, представляющие три глобальных центра накопления капитала (США, Европейский Союз и Япония), по сути являются действительными «империалистическими державами». На эти пять стран приходится почти 3/4 иностранных активов компаний из списка ЮНКТАД.

- Российские транснациональные корпорации в силу незначительности размера иностранных активов не попали в вышеуказанный список, но присутствуют в аналогичном списке, составленном ЮНКТАД для крупнейших ТНК развивающихся стран. Анализ этого списка позволяет сделать следующие выводы:
1. Однозначное доминирование китайских ТНК, совокупный размер иностранных активов которых составляет 48% от активов всех ТНК в списке и сопоставим с зарубежными активами крупнейших монополий Германии и Франции.
2. «Новые индустриальные страны» Юго-Восточной Азии, Латинской Америки и Африки составляют капиталистическую «полупериферию» со средним количеством ТНК (от 5 до 9), размеры зарубежных активов которых на порядок меньше активов ТНК западных экономик (от 80 до 180 млрд. долларов).
3. Россия, представленная лишь двумя нефтегазовыми корпорациями («Газпром» и «Лукойл»), в данном списке занимает (вместе с ОАЭ) промежуточное между полупериферией и периферией место.

Интересные данные за последние 20 лет – динамика цены золота против валют развивающихся стран. В списке не хватает рубля, конечно. Но с рублем все печально. За тридцать лет свободной конвертации рубль упал в 35 тысяч раз, и в этой таблице он, даже с исчислением от 2000 года, был бы на последнем месте.

Исследование Criteo - как изменились потребительские привычки россиян в период самоизоляции. Лишь в двух категориях товаров – продукты питания и хозяйственные товары - и россияне сохранят прежние траты. В остальных категориях они планируют существенно экономить. Это касается и онлайн- и оффлайн покупок. Ритейл в ближайшее время ждет трудное время

Сохранил - значит заработал. Как сохранить деньги, которые государство хочет забрать в виде налогов?

Каждый, кто экономит на налогах, выводит деньги из бизнеса, или хочет узнать как это сделать безопасно, должен подписаться на канал «Налоги без Пи…»

1. Они работают для того, чтобы налоговая не отняла у вас деньги. Их опыт основан на сотнях дел реальных фирм, которым не пришлось платить штрафы по итогам проверок.

2. В их практике были обыски, допросы, выемки, выездные проверки, уголовные дела. В их команде есть те, кого обыскивали, и те, кто обыскивал. Те, кого жестко проверяли, и те, кто сам участвовал в налоговых проверках. Те, кто обналичивал и те, кто прикрывал обналичку.

3. На канале они делятся своими знаниями

Их уникальный опыт и связи позволят вам узнать:

✅ как избежать выездной налоговой проверки (ВНП) еще на стадии предпроверочного анализа.
✅ как легендировать сделки, чтобы не было проверки
✅ как выглядеть в глазах налоговиков добросовестными налогоплательщиками
✅ как не попасться на дроблении и вывести деньги с минимальными потерями
✅ как без рисков платить меньше налогов
✅ как обезопасить рисковые операции по работе с бумажным НДС, фирмами «однодневками»

Они не копируют новости из интернета, а дают авторский контент.
Подписывайтесь на канал «Налоги без Пи…»

Интересное исследование Института развития технологий ТЭК - что предшествовало обвалу нефтяного рынка. Хорошо прописана предыстория – как три крупнейших нефтедобытчика, США, Саудовская Аравия и Россия, играя друг против друга, разрушали рынок.
И прогноз:

«Если исключить катастрофические сценарии развития пандемии и последствий от реакции на нее в ведущих экономически развитых странах, восстановление спроса на нефть начнется, как только будут сняты ограничения на перемещения и работу промышленных предприятий. Практически никто не рынке не верит в возможность устойчивого развития отрасли при ценах ниже 35-45 долларов за баррель. Также мало тех, кто готов сегодня говорить про нефть дороже 60-70 долларов в среднесрочной перспективе. Большинство дебатов на рынке про то, достигнет ли цена на нефть 40 долларов за баррель к концу 2020 года и вырастет ли она до 50 долларов еще через год».
Т.е. надо привыкать к жизни в коридоре цен $40-50 за баррель. Очень сильно изменится тогда жизнь в России, отдельная тема для серии постов.
https://irttek.ru/research/izmeneniya-na-rynke-nefti-predposylki-i-prognozy.html

Вероятность отрицательных ставок в США и Англии растет день ото дня

Результаты «Индекса развития сельхозпроизводителей России», июнь 2020 (разработан Институтом конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР) и ВЦИОМ):
- Оценки своих успехов у аграрных компаний - 3,61 балла из пяти возможных. Годом ранее было 3,67 балла. Самым высоким за все время исследований этот индекс оказался в 2016 году - 3,89.
- Пандемия отрицательно повлияла на бизнес 57% опрошенных хозяйств. И только 2% сельхозпроизводителей заявили, что ситуация им на руку.
- Доля опрошенных, увеличивших инвестиции в основной капитал в этом сезоне, составляет 66%, что на 9 п. п. выше показателя за 2018 год (сельхозгод начинается 1 июля).
- Доля сельхозпроизводителей, которые в этом году рассчитывают увеличить доходы, составила 63% против 58% годом ранее.
Похоже, что сельское хозяйство в этот кризис среди всех отраслей экономики наиболее уверенно себя чувствует.

Какие способы выживания в этот кризис предпримут россияне? У каждой из многочисленных страт – своя стратегия. Эти страты описывает исследование Анастасии Караваевой из Института социологии РАН («Институты социальной экономики», №1, 2020). Она насчитала 11 кластеров по видам адаптационных стратегий:
1)Стратегия «Вынужденное бездействие» относится к пассивным и объединяет тех, кто не видит для себя возможностей улучшить свое материальное положение за счет дополнительных форм активности (20% взрослого населения страны). Среди сторонников этой стратегии заметно чаще встречаются лица пенсионного возраста.
2)Стратегия «Добровольное бездействие» (16%) объединяет людей, которые ничего не предпринимают для улучшения собственного материального положения, поскольку улучшать его, по их мнению, им не требуется. Среди ее сторонников преобладают городские жители экономически активного возраста из обеспеченных слоев населения.

3)Стратегия «Помощь близких» (6%) ориентирована, прежде всего, на помощь со стороны родственников, друзей и знакомых. Этой стратегии чаще остальных придерживаются неработающие пенсионеры и студенты, проживающие в провинциальных городах и сельской местности.
4)Стратегия «Множественная постоянная занятость» (6%). Сторонники этой стратегии стремятся улучшить свое материальное положение за счет работы по совместительству в нескольких местах на постоянной основе. Они чаще проживают в крупных городах с широким рынком труда и востребованы на этом рынке, поскольку в большинстве случаев их уровень квалификации сравнительно высок.
5)Стратегия «Любые приработки» (10%). Ее сторонники, проживающие в основном в крупных городах, также ориентируются на рынок труда, однако их положение на нем заметно слабее, чем у сторонников стратегии «Множественная постоянная занятость», и в этой группе заметно больше рабочих, чем в среднем по России.

6)Стратегия «Максимальная активность» (8%). Ее сторонники используют наибольшее число адаптационных действий по сравнению с представителями остальных стратегий. В первую очередь эта стратегия основывается на интенсификации занятости либо в виде сверхурочной работы по основному ее месту, либо в форме разовых приработков. Помимо этого, многие сторонники этой стратегии используют помощь близких или займы, а также выращивают для себя кое-какие продукты питания — в общем, «крутятся как могут».
7)Стратегия «Выращивание продуктов для себя» (11%) основана на использовании личного подсобного хозяйства для собственных нужд. Она распространена преимущественно среди относительно благополучных сельских жителей, многие из которых имеют высшее образование и занимают рабочие места специалистов и руководителей.
8)Стратегия «Выращивание продуктов на продажу» (4%). В отличие от предыдущей, эта стратегия в большей степени характерна для сельских рабочих и относительно менее благополучных слоев сельского населения.

9)Стратегия «Наращивание долговой нагрузки» (6%) характерна для занятого населения младше 50 лет с высокой по сравнению со средними показателями иждивенческой нагрузкой, преимущественно без каких-либо ресурсов, но с уже имеющейся высокой долговой нагрузкой в виде банковских кредитов и накопившихся мелких займов.
10)Стратегия «Мобильность» (6%). Среди ее сторонников концентрируются практически все, кто ориентирован на внутреннюю или внешнюю миграцию. Много в их числе и тех, кто переквалифицируется, чтобы сменить профессию. Ее представители готовы и к территориальной, и к профессионально-образовательной мобильности. Ее сторонники сравнительно чаще, чем россияне в целом, имеют доходы от собственности (сдают внаем недвижимость, получают проценты по вкладам и инвестициям и т.п.).
11)Стратегия «Сверхурочная работа» (6%) характерна для тех, кто из всего набора адаптационных действий предпочитает наращивать трудовую нагрузку на единственном рабочем месте. Эта стратегия сравнительно чаще распространена среди жителей мегаполисов, работающих на предприятиях, где сверхурочные часы принято оплачивать.

Сегодня ожидаем значительного снижения ставки ЦБ. Но не менее важно, если правительство в ближайшее время все же примет Программу действий по развитию жилищного строительства и ипотечного кредитования. Основные предложения в ней:
- Продлить программу льготного ипотечного кредитования по ставке 5% годовых на срок по 31.12.2021 года, бюджетные затраты на реализацию - 372 млрд. руб.
- Снизить молодым семьям – очередникам (их насчитывается 231 тыс.) ставку по ипотеке также до 5%, что потребует в свою очередь бюджетного финансирования на 243 млрд. руб.
- В целях завершения строительства проблемных объектов предлагается выделять ежегодно в течение 3-х лет не менее 100 млрд. руб.

Как мы видим, бюджетное финансирование по трем пунктам составит не менее 700 млрд. руб. за полтора года (предполагается начать программу с 1 июля 2020 года). Это должно остановить коллапс жилищной отрасли. Разработчики программы надеются, что такое бюджетное стимулирование даже сможет поднять объем ввода жилья с нынешних 75 млн. кв. м в год до 82 млн. кв. м. О прежних планах, предусмотренных Нацпроектом «Жилье», возводить 120 млн. кв. м в год сегодня никто уже не вспоминает.

ЦБ снизил ключевую ставку до исторического минимума - с 5,5% до 4,5%. Такое решение все и ожидали. Несмотря на это, реальная ставка (ставка ЦБ минус инфляция) так и остается в положительных значениях. Так что в такой мощный кризис мы волне можем увидеть ключевую ставку и в 3,75-4%.

Шведский экономист Кьелл Нордстрем:
«Миру понадобится не менее 5-7 лет, чтобы пережить последствия пандемии коронавируса. Было много кризисов. Но этот отличается тем, что он начался «не изнутри» по ряду экономических причин, а «снаружи», из-за внешних обстоятельств. Произошло нечто новое и никто не знает, как в этой ситуации действовать.
Глобализация, начавшаяся в прошлом веке, не только резко прекратилась, но и обернулась «вспять». Международные компании закрывают офисы, нарушаются цепочки поставок. Думаю, что когда все восстановится, то уже будет не один мир, а пять-шесть центров мини-глобализации.
Неизменным в моих прежних прогнозах остается одно: люди будут глупеть и дальше, власть захватят женщины».

Во что сейчас инвестировать деньги? Присмотритесь к облигациям ООО «Пионер-Лизинг»! Это региональная компания, которая специализируется на лизинге автомобилей и оборудования для малого и среднего бизнеса. По данным рэнкинга Эксперт РА по итогам 2019 года Пионер-Лизинг вошел в первую десятку лизинговых компаний России по объему нового бизнеса в секторе операционного лизинга.

18-го июня Пионер-Лизинг успешно исполнил годовую оферту по облигациям первого выпуска - купонная ставка по ним на ближайший год составляет 12.25% годовых.
На сегодняшний день в процессе размещения находится третий выпуск облигаций эмитента (ПионЛизБП3, ISIN: RU000A1013N6), который обеспечивает ежемесячные купонные выплаты в размере ключевой ставка Банка России + 6% годовых.
В обращении находится уже более половины выпуска, при этом полное размещение в соответствии с Условиями выпуска должно быть завершено к 20.11.2020.

Подписаться на канал андеррайтера облигаций

Совмещенная динамика циклов Модельского, Кондратьева с ритмом Кузнеца. Как раз в начале 2020-х все три цикла сходятся в нижней точке. Т.е. если эти вычисления экономистов верны, то лет на пять мировая экономика уходит в стресс и стагнацию, до начала следующего подъема.
В последние годы теория длинных волн часто подвергается сомнению. Главным фактором в этом сомнении выступает то, что в условиях догоняющего развития у стран с развивающимися экономиками, в первую очередь Китая и других стран ЮВА происходит ускорение технологических изменений. Догоняющие страны заимствуют технические новшества у передовых, и тем самым «отодвигают» последствия длинных циклов. Если же сейчас забуксует и Китай, то нас ждет нелегкое время.

Goldman Sachs повышает 12-месячный прогноз цен на золото до $2000 за унцию

Исследование Prognosis, как в России изменилось потребление во время самоизоляции.
Изменения на период карантина:
- Покупатели стали реже физически посещать магазины. Это оказало влияние на ключевые показатели, по которым в докризисное время можно было судить об эффективности – трафик, открытие новых точек и объем продаж. Продажи в импульсных категориях снизились.
- Магазины воспринимаются как источник опасности, и покупатели стремятся проводить там меньше времени. Можно ожидать, что будет больше запланированных покупок.
- Потребители на самоизоляции более требовательны к качеству – и приобретаемых продуктов, и обслуживания.
Большее цифровое вовлечение в коммуникациях – тренд, который усилился на фоне самоизоляции: 20% стали чаще проводить время в социальных сетях, 18% - просматривать видео, 12% - слушать музыку и радио. Есть время готовить и заниматься домом.
- За время осуществления больших закупок потребители часто расширяли свою корзину, приобретая товары и бренды, которые ранее не пробовали.

Долгосрочные изменения:
- Уровень доверия к онлайн-покупкам продолжит расти и после окончания самоизоляции. Как показал опрос ANCOR, 71% россиян готовы продолжить использовать сервисы доставки продуктов после снятия ограничений.
- Онлайн-витрины магазинов станут намного шире. Низкая уверенность и высокая усталость. Сильное влияние на спрос оказывают уверенность потребителей в безопасности и финансовом положении. Однако есть еще фактор усталости от самоизоляции и нехватка новых впечатлений, в том числе от ситуаций потребления.
- Высокая чувствительность к цене, переосмысление лояльности, потеря вовлеченности в коммуникацию с брендами. 89% опрошенных Nielsen уверены, что экономику ждет кризис, с последствиями которого придется разбираться 1,5 года. Поэтому покупатели будут приобретать самое необходимое, отдавать предпочтение недорогим магазинам и товарам («эффект губной помады») вплоть до возвращения позитивных экономических настроений в обществе.
- Большое внимание к безопасности продлится до массовой вакцинации и полного снятия ограничений. В данный момент здоровье - основная причина беспокойства большинства потребителей в России.

Стоимость бензина за 1 литр в США в реальной стоимости (т.е. с учетом инфляции) за 1950-2018 годы. Как мы видим, в последние годы в России тоже поддерживается примерно американский уровень цен на бензин – около 60 центов за литр.

Из исследования доктора экономических наук, профессора факультета Российско-немецкой высшей школы управления РАНХиГС Владимира Фальцмана об окончании эры Большой нефти для России (журнал «Вопросы прогнозирования», №1, 2020):
«Собственные экономически доступные запасы нефти в России скудеют. Сегодня они достаточно достоверно оцениваются в 15 млрд. т. При сохранении достигнутого уровня добычи нефти на уровне 550 млн. т в год существующих запасов нефти хватит на 27-28 лет. «Эра Большой нефти» началась в России в 1950-е годы и, по-видимому, завершится в 2050-е годы. Предстоит сложный и трудный структурный маневр развития экономики без Большой нефти.
Добыча нефти в России может начать сокращаться уже в 2020-2025 гг.

Следует заблаговременно, поэтапно и эволюционно перестраивать структуру экономики на функционирование в условиях сокращающихся поступлений от экспорта нефти и нефтепродуктов. Если бы переходный период от «Большой нефти» и сырьевой модели развития к преимущественно инновационному росту удалось растянуть на предстоящие 20 лет, то каждый год предстояло бы компенсировать сокращение поступлений от нефти на 5%. При этом дóлжно еще обеспечить рост ВВП на уровне, не ниже среднемирового».
Следует добавить, что переход России от эры Большой нефти предстоит проходить и при невысоких ценах на нее.

Вообще-то такой переход от экспортной монокультуры в СССР уже был – это 1950-60-е годы. До этого времени (начиная с XVIII века) страна специализировалась на экспорте зерна и другого продовольствия (при том, что значительная часть населения голодала). Так, еще в 1950 году зерно составляло 20,6% экспорта, а хлопок – 11,4%. На две этих товара приходилась треть экспорта. А была еще высокая доля в экспорте меха, леса и др. «природных товаров». В том же году СССР еще импортировал нефть и нефтепродукты.

С приходом Хрущева произошла диверсификация экспорта. В это трудно поверить, но тогда СССР поставлял на экспорт продукцию машиностроения (в основном, конечно, в страны соцблока и развивающиеся): 20,7% всего экспорта (сейчас в России – 3-5%). Примечательный факт: в 1960 г. СССР экспортировал 4 млн шт. бытовых часов, став одним из крупнейших экспортеров этого товара в мире.
Но в целом основной акцент был поставлен на развитие внутреннего рынка – это то, о чем сегодня мечтает множество экономистов в России и даже пишутся правительственные программы на эту тему. Одним из драйверов стало жилищное строительство: ввод жилья увеличился с 241 млн. кв. м. в 1951-1955 гг. до 474 млн. кв. м в 1956-1960 гг., т.е. в 2 раза всего за пятилетку. Немаловажную роль сыграло сокращение расходов на армию в 2,5 раза, а сама численность армии была сокращена почти в 3 раза (с 5,8 до 2,1 млн. человек).

Средние темпы роста промпроизводства составили 8,7% в 1951-1955 гг. и 8,3% - в 1956-1960 гг. Т.е это недавние китайские темпы роста, которыми восторгаются у нас сейчас. Между тем, «свой Китай» у нас был уже во время правления Хрущева. В общем, большая тема для дискуссии и даже изучения части того хозяйственного опыта.
Опора на внутренний рынок закончилась в начале 1970-х, чьим символом стало сворачивание косыгинской реформы и начало поставок нефти и газа в Европу.

Роскомнадзор прекращает преследование Телеграма и это может грозить появлением безграничного числа каналов сомнительного качества с перекопипасченными текстами. Чтобы оградить наших читателей от неоригинального контента, мы подобрали несколько экономических каналов, за которыми следим сами и которые не совестно рекомендовать.
Несмотря на то, что все собранные каналы пишут об экономике, каждый из них концентрируется на разных аспектах экономической повестки в России и в мире. Внимательно читайте описание каналов и вы точно найдете в списке проект, который ответит именно на ваши вопросы. Подписывайтесь, рекомендуем:

@politeconomics – Заработная плата и цены, квартирная плата и налоги, прибыли и инвестиции, кризисы и подъемы — все это наша повседневная жизнь.

@riskovik — канал профессионального риск-аналитика. Его читают банковские топы, продвинутые инвесторы и рекомендуют консультанты McKinsey.

Скоро ваш пылесос посмотрит на вас свысока, ведь у него будет работа, а у вас - нет. Ваша личная жизнь станет публичной, а у соседского автомобиля прав будет больше, чем у вас. Не понимаете в чем дело? Тогда для вас тут много новостей: @newdigitalera

@energytodaygroup - объективно рассказывает про ключевые события и тенденции развития энергетики, цифровую трансформацию, ВИЭ, альтернативное топливо и взаимоотношения энергетиков с потребителями.

Диаграмма, показывающая самый большой сектор в фондовых рынках в США с течением времени. Кроме смены технологических волн хорошо видно, как рынок диверсифицировался. Сегодня на лидирующие отрасли приходится около 20% рынка, двести лет назад – почти 100%.