Индекс деловой активности в секторе услуг России в мае немного снизился по сравнению с апрелем, но остался выше положительной области в 50 единиц.
Индикатор показывает, что экономика вышла на привычную для страны траекторию вялого роста последних десяти лет. Но на фоне внешнеполитического кризиса это можно считать и успехом.

Турция с 1 июля повысит плату за проход через Босфор и Дарданеллы на 8,3% - до 4,42 доллара за тонну.
Турция продолжает стричь купоны с российского-украинского конфликта. Та же зерновая сделка – это дополнительные доходы турецкого бюджета.

В мае в системе ДомКлик число ипотечных сделок месяц к месяцу выросло на 3,1%. В апреле рост был на 0,9%.
(Через сервис ДомКлик совершается почти две трети всех ипотечных сделок – за последние 12 месяцев 63,2% всех сделок. Т.е. это хорошая выборка, позволяющая с высокой долей вероятности оценивать всё поведение на рынке).

По-прежнему две трети ипотечных сделок приходится на вторичный рынок (с коммерческой ставкой 11-11,6%). Причём доля вторички от общего объёма растёт: в апреле 2022 года на этот сегмент приходилось 59% от всех жилищных кредитов, в апреле 2023-го 67%. Покупатель постепенно переходит с рынка новостроек на вторичку.

Алексей Марков - писатель, автор знаменитой Хулиномики, кандидат экономических наук, инвестор с 20-летним стажем, резидент нескольких венчурных клубов.

У Маркова огромный талант объяснять сложные вещи простым языком - но так, чтобы это было еще и интересно. Основной канал Алексея называется @hoolinomics, там он пишет про финансы, инвестиции, психологию инвестирования и принятие решений. Каждый понедельник выходят самые важные новости биржевого мира, по пятницам - упоротые финансовые мемы, а по воскресеньям - забавные (иногда нет) хуликомиксы. По субботам там особенно полезная рубрика с подборкой статей и видео, которые он сам читает и смотрит.
Марков честно рассказывает и как он заработал первые деньги, и как разорился. А самое главное - умеет и любит смеяться над собой.

Есть еще отдельный канал Алексея @markofglory с блэкджеком музыкой, обзорами книг и кековыми историями из жизни детей (их у Маркова четверо). Алексей ещё и рок-музыкант, объехавший полмира с концертами. Этот его блог многим нравится даже больше - он более личный и ламповый.

Подписывайтесь на оба канала: @hoolinomics и @markofglory, он однозначно наш бро!

Наглядное действие давнего принципа «война всё спишет». Президент ГК InfoWatch, председатель правления АРПП «Отечественный софт» Наталья Касперская в «Национальном банковском журнале», №5, 2023 приводит пример на этот счёт.
«(В 2023 году) резко выросло число утечек информации. Особенно это заметно по утечкам персональных данных. Интересно, что сейчас в большинстве утечек – чуть ли не в 95% случаев – обвиняются внешние «хакеры», прежде всего украинские. А год назад таких было 63%, а годом ранее – 52%.

Можно предположить, что, скорее всего, это не столько изменение реальности мира киберугроз, сколько «отмазки» компаний в связи с требованием регулятора раскрывать данные об утечках. Сообщить, что виноват саботаж, вынос данных инсайдером – значит втянуть компанию в долгие правовые и регуляторные разбирательства. А хакеров все знают и боятся, и они очень кстати трансграничны и неуловимы, то есть поймать их и проверить виновность – нельзя. Ну и в связи с СВО у нас появился внешний враг, активно оперирующий в киберпространстве, на которого удобно свалить свою халатность, неисполнение требований регулятора и плохую работу с персоналом».

Китай резко снижает свою значимость в инвестициях в другие страны. Это означает и снижение влияния Китая на мировую экономику через «мягкую силу».

Крупные проекты (свыше $100 млн.) прямых иностранных инвестиций (ПИИ) китайских компаний сильно упали по сравнению с пиковыми периодами 2016 и 2017 годов. Например, инвестиции в страны ЕС-27 и Великобританию в прошлом году составили $8,3 млрд, что на 22 % меньше, чем в 2021 году. Две трети потоков ПИИ отправились лишь в три страны: Германию, Францию и Великобританию. Половина китайских ПИИ в Европе пришлась на автомобильный сектор.
Практически не стало китайских инвестиций в США – лишь $2 млрд по сравнению с $50 млрд в 2016 году.

Главной страной ПИИ в мире остаются США – более 34% всех инвестиций. На втором месте Япония, на третьем Китай (но с тенденций скорой его замены на третьем месте Германией).

Почти четверть противораковых препаратов разрабатывается китайскими компаниями, и на этом направлении Китай обошёл Европу. По-прежнему мировой лидер в этом сегменте фармацевтики – США.
Конечно, разработка ещё не значит внедрение препарата (финальной стадии достигает менее 10% клинических разработок), но направление НИОКР в фармацевтике эта статистика улавливает хорошо.

Ожидается, что к 2027 году глобальные расходы на лекарства от рака достигнут $370 млрд. Если общий объем потребления лекарств увеличивается в мире на 1,5-2%, то онкологические препараты за последнее десятилетие росли на 15% в год. В том числе самый растущий рынок – в Китае, где рак всё больше начинают лечить не традиционными биодобавками из народной медицины, а современными методами.

Показатель базовой инфляции в Швейцарии замедляется ниже потолка местного ЦБ в 2%.
Удивительная денежно-кредитная политика в Швейцарии, очень устойчивая к шокам. Вторая такая среди развитых стран – в Японии, но построенная на других принципах (с элементами ММТ – накачкой госдолга через местный ЦБ, а также с большим дирижизмом финансово-экономических властей).
У нас сейчас стало модным изучать ММТ (Modern Monetary Theory), но может стоило бы поизучать и швейцарскую теорию и практику.

Импорт сжиженного природного газа в Японию находится на самом низком уровне за два десятилетия. Ядерная энергетика помогает Японии снизить зависимость от ископаемого топлива.

Россия разбаловала мировой рынок огромными скидками на нефть.
Саудовская Аравия подняла премию на свою нефть на $0,45 за баррель, и это возмутило многих покупателей в Азии, пишет Reuters. Они теперь намерены увеличить покупки российской нефти с огромными скидками и отказываться от саудовской. Или ищут другую контрабандную нефть из Африки или Ирана. Монархии Персидского залива на данный момент уже теряют большой индийский рынок.
На всех контрабандной нефти не хватит, конечно, но логичным итогом для нефетедобытчиков будет не назначать премии, а, наоборот, давать скидки, чтобы как-то бороться с российской нефтью. На рынке пока действует «Закона Робина Брукса» - если кто-то предлагает значительные партии товара с большой скидкой, то цены на этом рынке будут стремиться к цене демпингующего продавца.

Пока не видно, чтобы девелоперы придерживали проекты, пытаясь искусственно создать дефицит на рынке.
В мае 2023 года на рынок выведено 378 объектов – это 66,5 тыс. квартир совокупной площадью 3,13 млн. кв. м. Усреднённо, всё идёт по графику последних трёх лет. Пока действует льготная ипотека, рынок живёт в прежнем темпе.
Оживление вторичного рынка тоже играет на девелоперов – сделке на рынке новостроек до 40% случаев предшествует продажа квартиры на «вторичке».

Cloud BI: аналитика данных в блаке
13 июня, 11:00 мск

Облачный провайдер beeline cloud приглашает на бесплатный вебинар.

Вы узнаете:

- как построить аналитическую систему в облаке
- почему BI в облаке эффективнее, чем на «земле»
- в чем особенности сервиса и лицензирования Cloud BI

И наглядно увидите как просто работать в сервисе от beeline cloud

Участие бесплатно по регистрации

У высших чиновников и ряда Институтов развития России получила развитие идея «двухконтурности» финансовой системы. Так, год назад от имени группы учёных-разработчиков проекта первый заместитель председателя комитета Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам Сергей Рябухин говорил: «Проект двухконтурной валютно-финансовой системы не направлен на реставрацию «золотого рубля Витте», а призван связать финансовый и реальный секторы отечественной экономики, создать резервный инвестиционный контур в дополнение к эмиссионному».
Также секретарь Совбеза РФ Николай Патрушев заявлял о том, что научным сообществом предложен проект по созданию в РФ двухконтурной валютно-финансовой системы, где рубль обеспечат золотом и товарами — валютными ценностями.

Такая система – шаг назад, архаизация финансовой системы России. Сергей Рябухин в 2020 году в журнале «Вольного экономического общества» (том 225) сам признавал, что такая «двухконтурность» - это копирование царской и советской финсистемы:
«В Российской Империи с 1798 года по 1917 год использовалась двухконтурная финансовая модель, в которой происходило обращение как ассигнаций Госбанка, так и различного рода обязательств Госказначейства. Международные обязательства до августа 1897 года (реформа С.Витте, по которой был введен в обращение золотой рубль) обеспечивались серебром и дуальными товарами, в первую очередь, зерном, льном, мёдом, лесом, пенькой. С 1930-х годов, после НЭПа, во время которого была осуществлена попытка реанимации идеи выпуска золотых денег «червонца», был выбран путь воссоздания в СССР двухконтурной валютно-финансовой системы. В одном контуре обращались билеты Госбанка СССР, обеспеченные валютными активами, в другом контуре обращались казначейские билеты, обеспеченные достоянием страны.

В системе международных расчётов использовалось монетарное золото как в предъявительской форме с капиталистическими странами, так и в обеспечительной форме клиринговых расчетов (переводной рубль) с возникшими позднее соцстранами. Дуальными товарами, обеспечивающими систему международных расчетов, выступали хлеб (зерно), нефть и нефтепродукты, лес и пиломатериалы, масло, пушнина и меха, предметы роскоши и произведения искусства. Такая двухконтурная система валютно-денежного обращения просуществовала вплоть до 1991 года».

На днях в своём свежем бюллетене «Модели международных расчётов», май 2023, теперь уже Институт ВЭБа представил свой план «двухконтурной» финсистемы РФ. Это должен быть «золотой рубль» (ЗР):
- Стейблкоин, выпускаемый РФ под обеспечение золотом из своих международных резервов, как платёжное средство для международных расчетов.
- Номинал ЗР определяется на основе цены золота (руб./грамм), устанавливаемой Банком России => монополия РФ (отсутствие связи с «токсичными» валютами и контроля сделок и финансовых потоков, связанных с ЗР − со стороны стран Запада).
- Эффективность ЗР по критериям ликвидности, доступности, удобства использования в расчетах, отсутствия рисков эмитента, относительно невысокой волатильности – низкие издержки для участников международной торговли.
- Возможность увеличения эмиссии ЗР по мере увеличения резервов монетарного золота РФ, в т.ч. за счёт покупки золота внутри РФ.
- По мере роста экономики России возможна эмиссия ЗР со снижением уровня обеспечения до 25%.
- Возможность сгладить влияние внешнеэкономических шоков на темпы развития экономики России, в том числе через разницу курсов для внутреннего рынка и международной торговли.

По сути это возврат к советской экономике, с её клиринговыми расчётами. Скорее всего, ЗР подразумевает и возврат к монополии внешней торговли или к спецкомпаниям на внешнем рынке.

Мария Бакатова, старший менеджер по работе сервиса «Авито работа»:
Нестандартные форматы трудоустройства набирают популярность: количество вакансий на неполный рабочий день выросло на 73%. Количество резюме на вакансии неполного рабочего дня увеличилось на 140%. На «Авито Работа» доля людей, работающих как самозанятые, выросло в полтора раза, 53% кандидатов совмещают основную работу и подработку. За год количество вакансий на сменном графике увеличилось в два раза, в то время как соискательская активность снизилась в среднем на 21% по отраслям: Без опыта, Продажи, Производство.
С начала СВО зарплатные ожидания выросли, некоторые категории предпочли работе службу по контракту, где ставки выше, а наиболее востребованные работники – это как раз мужчины от 25 до 40 лет, что затрудняет работу рекрутеров.

Goldman Sachs: «Мы снизили нашу оценочную вероятность того, что экономика США войдёт в рецессию в следующие 12 месяцев, до 25%, отменив наш пересмотр в сторону повышения до 35% вскоре после провала банка SVB».

Говоря о дефиците торговли товарами США, не стоит упускать из внимания, что по торговле услугами Америка имеет устойчивый профицит. Причём он увеличивается год от года. В 2007 году профицит составлял $105 млрд, а в 2016-м – уже $247 млрд. По итогам 2022 года - $305 млрд. Особо быстрыми темпами развивалась торговля наукоёмкими и высокотехнологичными услугами (финансовыми, информационными, инженерно-строительными, консалтинга, аудита, страхования, лицензий).

Доля США в мировом экспорте услуг в 2016 году составляла 15,42%, или $752 млрд. На втором месте – Англия ($327 млрд), на третьем – Китай ($208 млрд).

Англия выступала как крупнейший поставщик услуг для США, основными импортными позициями стали прочие коммерческие (в основном профессиональные и управленческие консалтинговые услуги) и финансовые услуги. Германия была вторым по величине поставщиком услуг для США, предоставляя транспортные и прочие коммерческие услуги (главным образом научные исследования и разработки).

Frank RG: российские банки в мае выдали рекордный объем кредитов - 1,41 трлн руб. Прежний рекорд был поставлен в декабре 2021 года – 1,39 трлн. Правда, с учётом инфляции реальная сумма кредитов в мае нынешнего года по сравнению с декабрём-2021 была процентов на 13-14 ниже.
Тем не менее нельзя не признать, что кредитование разгоняется. Например, в мае банки выдали населению 662,5 млрд руб. потребительских кредитов - на 11,4% больше к апрелю и на 245% в сравнении с маем 2022 года. Растёт выдача автокредитов, ипотеки.

Вполне вероятно, такая статистика может сподвигнуть ЦБ на охлаждение кредитования населения через повышение ставок.

Федеральный бюджет РФ в январе-мае, по предварительной оценке Минфина, был исполнен с дефицитом в 3,411 трлн рублей. Такими темпами бюджет выйдет на дефицит в 9 трлн руб. за год
Расходы выросли на 27%, до 13,229 трлн рублей, или примерно на 3,3 трлн. Это примерная цена СВО, в годовом исчислении – около 8 трлн. Конечно, это не только прямые затраты на военные действия, а в целом – во сколько обходится этот нацпроект с последствиями для всей экономики.

Bank of America сохранил средний прогноз по Brent на 2023 год на уровне $80 за баррель. Пока средняя цена нефти с начала года по начало июня - $80,6 за баррель.
Но BofA оговаривается, что очень многое будет зависеть от поведения ФРС США: если ставки продолжат расти, то средняя цена нефти пойдёт вниз.