Прокомментировал, что означает брошка Щелкунчик на Набиуллиной:
«Набиуллина человек поколения родившихся в шестидесятые годы прошлого века. Они ассоциирует персонажа сказки Гофмана с Новым годом.
Она тем самым показала, что для неё наступают новогодние каникулы. Центробанк сделал всё возможное в этом году, и ничего за оставшиеся две недели до Нового года ждать не приходится - спокойно идите на новогодние праздники, всё будет хорошо».
«Набиуллина человек поколения родившихся в шестидесятые годы прошлого века. Они ассоциирует персонажа сказки Гофмана с Новым годом.
Она тем самым показала, что для неё наступают новогодние каникулы. Центробанк сделал всё возможное в этом году, и ничего за оставшиеся две недели до Нового года ждать не приходится - спокойно идите на новогодние праздники, всё будет хорошо».
Как скажется ухудшение материального положения россиян на потреблении продуктов и на розничной торговле:
«В первые месяцы 2022 года потребительский рынок в полной мере испытает на себе смещение групп потребителей из высокого и среднего ценовых сегментов в более низкие, особенно на рынке продовольственных товаров. Смещение потребления будет происходить во всех группах, за исключением luxury-сегмента, но более всего это коснется самых малообеспеченных категорий покупателей. Как следствие, ретейлерам уже сейчас следует планировать переформатирование полочного пространства под выкладку товаров, на которые будет ориентирован новый повышенный спрос.
Ожидается, что доля покупателей с самой низкоценовой потребительской корзиной в ближайшие несколько месяцев вырастет не менее чем на 15% за счёт тех, кто за прошедший год не смог восстановить свой постоянный доход. Речь идет преимущественно о Москве и Санкт-Петербурге. Причем в Москве статистически эта доля может оказаться больше, чем в Санкт-Петербурге, и доходить до 18-20% за счёт неоднородности городского населения.
В числе якорных товаров, составляющих основную матрицу российских супермаркетов, прежде всего следует назвать мясную продукцию. Она первой может потесниться в потребительской корзине. Традиционно более дорогие виды, такие как говядина и свинина, с большой долей вероятности уступят место курице. А от куриного мяса в пользу мясных консервов и сарделек, в свою очередь, откажутся самые малообеспеченные покупатели. Ожидаемой реакцией на смещение групп потребителей станут переход части сетевых магазинов в формат мягких дискаунтеров и экспансия интенсивно развивающихся жёстких региональных дискаунтеров в федеральные столицы».
(Lasmart, CRE – декабрь, 2021)
«В первые месяцы 2022 года потребительский рынок в полной мере испытает на себе смещение групп потребителей из высокого и среднего ценовых сегментов в более низкие, особенно на рынке продовольственных товаров. Смещение потребления будет происходить во всех группах, за исключением luxury-сегмента, но более всего это коснется самых малообеспеченных категорий покупателей. Как следствие, ретейлерам уже сейчас следует планировать переформатирование полочного пространства под выкладку товаров, на которые будет ориентирован новый повышенный спрос.
Ожидается, что доля покупателей с самой низкоценовой потребительской корзиной в ближайшие несколько месяцев вырастет не менее чем на 15% за счёт тех, кто за прошедший год не смог восстановить свой постоянный доход. Речь идет преимущественно о Москве и Санкт-Петербурге. Причем в Москве статистически эта доля может оказаться больше, чем в Санкт-Петербурге, и доходить до 18-20% за счёт неоднородности городского населения.
В числе якорных товаров, составляющих основную матрицу российских супермаркетов, прежде всего следует назвать мясную продукцию. Она первой может потесниться в потребительской корзине. Традиционно более дорогие виды, такие как говядина и свинина, с большой долей вероятности уступят место курице. А от куриного мяса в пользу мясных консервов и сарделек, в свою очередь, откажутся самые малообеспеченные покупатели. Ожидаемой реакцией на смещение групп потребителей станут переход части сетевых магазинов в формат мягких дискаунтеров и экспансия интенсивно развивающихся жёстких региональных дискаунтеров в федеральные столицы».
(Lasmart, CRE – декабрь, 2021)
МЭА в FT: «Общий спрос на уголь, включая его использование в сталеплавильном производстве, производстве цемента и других промышленных предприятиях, вырастет на 6% в 2021 году до чуть более 8 млрд. тонн. Скорее всего мы увидим рекордный максимум и в 2022 году, и спрос будет оставаться на этом уровне в течение следующих двух лет. Мировые тенденции в угле будут определяться в основном Китаем и Индией, на долю которых приходится две трети мирового потребления угля, несмотря на их усилия по увеличению использования возобновляемых источников энергии и других низкоуглеродных источников энергии».
Ещё один великий экономист, выходец из России – Александр Гершенкрон (1904-1978). В России окончил 7 классов гимназии, эмигрировал вместе с семьёй в 1920 году. Член Компартии Австрии. В 1937 году эмигрировал в США. Старший аналитик ФРС. С 1948 года по день смерти – профессор экономики Гарварда, президент Ассоциации экономической истории. Последовательный кейнсианец.
Основная заслуга Гершенкрона – изучение проблем индустриализации в развивающихся странах. В частности, он детально разобрал проблемы индустриализации в царской и затем сталинской России. Пришёл к выводу, который не оспаривается большинством экономистов и сегодня, что в государствах догоняющего развития основной агент модернизации – государственные инвестиции.
Именно на государственные деньги строилась сеть железных дорог, которая кроме связности страны и развития рынков дала возможность роста тяжёлой индустрии.
Гершенкрон кроме госинвестиций отмечал ещё два уникальных для царской России источника финансирования – старообрядческие капиталы (особенно в текстильной промышленности) и немецкие деньги.
Царскую Россию погубило отсутствие внимания капитала к малому и среднему бизнесу, на основе которого так и не успел сложиться средний слой собственников – основа стабильности любого общества. Об этих деталях исследования Гершенкрона о МСП царской России пишет экономист Андрей Юданов из Финансового университета («Историко-экономические исследования», №1, 2021). Крупный бизнес – сырьевой, окологосударственный и иностранный – а далее простой народ. И между ними почти нет экономических агентов. Ситуация, сильно напоминающая и современную Россию.
«В отличие от финансирования и долгосрочного кредитования крупных компаний аналогичные операции по отношению к другим типам фирм не были приоритетом русских банков. Известный политик А.М.Безобразов констатировал: «Крупные промышленные предприятия имеют и сейчас уже финансирующие их органы … другое дело мелкие и средние… Тогда как торговец всегда находит кредит, промышленник всегда находится в загоне. Если промышленнику нужно каких-нибудь 15 тыс. р., или хлопководство и нужно 3 тыс. р., или на виноделие нужно достать 1,5 тыс. р., то этих денег он не получит. Государственный банк денег не даст, коммерческий банк эта сумма не заинтересует». Подобное мнение было в России конца XIX - начала XX в. общепринятым. Об этом свидетельствуют не только многочисленные аналогичные высказывания, но и непрерывный поток проектов создания (обычно, государственного) банка, который, наконец, взял бы на себя функции кредитования мелкой и средней промышленности.
Не случайно, во многом из-за трудностей с кредитованием в России слабо развивались те отрасли (скажем, общее машиностроение), в которых обычно преобладают средние фирмы, придерживающиеся нишевой (патиентной) стратегии.
Причины, по которым банки уклонялись от кредитования мелких и средних предприятий (МСП), прямо связаны со слабым развитием и малым объёмом рынка капиталов. Резко ограниченному предложению капитала противостояли: а) практически ненасытный спрос государства; б) потребность торговли в быстро оборачивающихся средствах; в) потребности в финансировании высокодоходных эмиссионных программ крупных фирм.
(продолжение в следующем посте)
Основная заслуга Гершенкрона – изучение проблем индустриализации в развивающихся странах. В частности, он детально разобрал проблемы индустриализации в царской и затем сталинской России. Пришёл к выводу, который не оспаривается большинством экономистов и сегодня, что в государствах догоняющего развития основной агент модернизации – государственные инвестиции.
Именно на государственные деньги строилась сеть железных дорог, которая кроме связности страны и развития рынков дала возможность роста тяжёлой индустрии.
Гершенкрон кроме госинвестиций отмечал ещё два уникальных для царской России источника финансирования – старообрядческие капиталы (особенно в текстильной промышленности) и немецкие деньги.
Царскую Россию погубило отсутствие внимания капитала к малому и среднему бизнесу, на основе которого так и не успел сложиться средний слой собственников – основа стабильности любого общества. Об этих деталях исследования Гершенкрона о МСП царской России пишет экономист Андрей Юданов из Финансового университета («Историко-экономические исследования», №1, 2021). Крупный бизнес – сырьевой, окологосударственный и иностранный – а далее простой народ. И между ними почти нет экономических агентов. Ситуация, сильно напоминающая и современную Россию.
«В отличие от финансирования и долгосрочного кредитования крупных компаний аналогичные операции по отношению к другим типам фирм не были приоритетом русских банков. Известный политик А.М.Безобразов констатировал: «Крупные промышленные предприятия имеют и сейчас уже финансирующие их органы … другое дело мелкие и средние… Тогда как торговец всегда находит кредит, промышленник всегда находится в загоне. Если промышленнику нужно каких-нибудь 15 тыс. р., или хлопководство и нужно 3 тыс. р., или на виноделие нужно достать 1,5 тыс. р., то этих денег он не получит. Государственный банк денег не даст, коммерческий банк эта сумма не заинтересует». Подобное мнение было в России конца XIX - начала XX в. общепринятым. Об этом свидетельствуют не только многочисленные аналогичные высказывания, но и непрерывный поток проектов создания (обычно, государственного) банка, который, наконец, взял бы на себя функции кредитования мелкой и средней промышленности.
Не случайно, во многом из-за трудностей с кредитованием в России слабо развивались те отрасли (скажем, общее машиностроение), в которых обычно преобладают средние фирмы, придерживающиеся нишевой (патиентной) стратегии.
Причины, по которым банки уклонялись от кредитования мелких и средних предприятий (МСП), прямо связаны со слабым развитием и малым объёмом рынка капиталов. Резко ограниченному предложению капитала противостояли: а) практически ненасытный спрос государства; б) потребность торговли в быстро оборачивающихся средствах; в) потребности в финансировании высокодоходных эмиссионных программ крупных фирм.
(продолжение в следующем посте)
(продолжение предыдущего поста)
При таком обилии первоклассных заёмщиков ввязываться в рискованные операции с небольшими промышленными фирмами для банков были невыгодно. Подтверждением такого крена банковской активности может служить почти полное отсутствие в России (кроме Прибалтийских губерний) сколько-нибудь значимых провинциальных банков. За пределами столиц находилась подавляющая часть мелкой и средней русской промышленности. Но там не возникали банки - в провинции они не находили для себя дела. Отдельно выделяется проблема доступа к банковскому долгосрочному кредитованию и финансированию для особого типа МСП — инновационных фирм (эксплерентов).
Как системного явления, банковского финансирования инновационного сектора просто не было (чего не скажешь о современных царской России развитых странах). У новаторов был лишь один способ получения средств — обращение за государственной помощью. В роли финансовых доноров чаще всего выступали морское или военное министерства. Разумеется, эффективность такого бюрократического пути научно-технического прогресса не была высокой.
Сразу после Второй мировой войны в рамках борьбы с космополитизмом в СССР интенсивно разыскивались доказательства того, что именно России принадлежит мировой приоритет большинства важнейших изобретений. Как ни парадоксально, в ходе этой идеологизированной кампании были найдены объективные подтверждения того, что России принадлежит первенство в создании прототипов многих прорывных инноваций. Упомянем создание паровоза, электролампы, самолёта, радио, подводной лодки, парашюта, комбинезона, противогаза и т.д. Причем в большинстве этих проектов значительную роль играли государственные субсидии. Важно, однако, что ни один из них не стал базой для возникновения крупного русского производителя, фирмы-мирового лидера соответствующей отрасли. Русские банки роль эфоров рыночной экономики не выполнили, они не создали экономических условий широкомасштабного внедрения инноваций».
При таком обилии первоклассных заёмщиков ввязываться в рискованные операции с небольшими промышленными фирмами для банков были невыгодно. Подтверждением такого крена банковской активности может служить почти полное отсутствие в России (кроме Прибалтийских губерний) сколько-нибудь значимых провинциальных банков. За пределами столиц находилась подавляющая часть мелкой и средней русской промышленности. Но там не возникали банки - в провинции они не находили для себя дела. Отдельно выделяется проблема доступа к банковскому долгосрочному кредитованию и финансированию для особого типа МСП — инновационных фирм (эксплерентов).
Как системного явления, банковского финансирования инновационного сектора просто не было (чего не скажешь о современных царской России развитых странах). У новаторов был лишь один способ получения средств — обращение за государственной помощью. В роли финансовых доноров чаще всего выступали морское или военное министерства. Разумеется, эффективность такого бюрократического пути научно-технического прогресса не была высокой.
Сразу после Второй мировой войны в рамках борьбы с космополитизмом в СССР интенсивно разыскивались доказательства того, что именно России принадлежит мировой приоритет большинства важнейших изобретений. Как ни парадоксально, в ходе этой идеологизированной кампании были найдены объективные подтверждения того, что России принадлежит первенство в создании прототипов многих прорывных инноваций. Упомянем создание паровоза, электролампы, самолёта, радио, подводной лодки, парашюта, комбинезона, противогаза и т.д. Причем в большинстве этих проектов значительную роль играли государственные субсидии. Важно, однако, что ни один из них не стал базой для возникновения крупного русского производителя, фирмы-мирового лидера соответствующей отрасли. Русские банки роль эфоров рыночной экономики не выполнили, они не создали экономических условий широкомасштабного внедрения инноваций».
Ещё одна из причин бурного роста экономики России в 2000-е годы (примерно до 2013 года) – низкая нагрузка социальных систем иждивенцами: дети + пенсионеры + инвалиды.
Как мы видим на графике, после 2015 года начинается рост их числа (и таких благоприятных социальных показателей у России больше не будет).
(график – ИНП РАН)
Как мы видим на графике, после 2015 года начинается рост их числа (и таких благоприятных социальных показателей у России больше не будет).
(график – ИНП РАН)
«В России очевиден объективный тренд ухудшения условий добычи нефти. За 2007-2017 гг. 11-процентный рост добычи потребовал наращивания инвестиций на 42% (в постоянных ценах), увеличения числа вводимых скважин – на 57%, объёмов эксплуатационного бурения – в 2 раза, объёмов горизонтального бурения – в 7 раз. Средний прирост добычи, получаемый с каждой новой скважины, снизился на 21%, а проходка эксплуатационного бурения на одну скважину возросла на 28%.
Другими словами, для добычи каждой тонны необходимо бурить всё больше и больше, применяя при этом более затратные методы. Указанные факторы определяют неизбежный рост капиталоёмкости добычи нефти в России. При сохранении реальных инвестиций на текущем уровне (1,5 трлн. руб. в ценах 2015 г.) добыча нефти в России будет снижаться вследствие роста её капиталоемкости. К 2035 г. она снизится примерно до 450 млн. т, т.е. на 18% относительно итогов 2017 г.».
(«Трансформация структуры экономики - механизмы и управление», ИНП РАН)
Другими словами, для добычи каждой тонны необходимо бурить всё больше и больше, применяя при этом более затратные методы. Указанные факторы определяют неизбежный рост капиталоёмкости добычи нефти в России. При сохранении реальных инвестиций на текущем уровне (1,5 трлн. руб. в ценах 2015 г.) добыча нефти в России будет снижаться вследствие роста её капиталоемкости. К 2035 г. она снизится примерно до 450 млн. т, т.е. на 18% относительно итогов 2017 г.».
(«Трансформация структуры экономики - механизмы и управление», ИНП РАН)
В 1980-90-х годах избыточные резервы банков в США составляли менее $1 млрд. Теперь избыточные резервы составляют около $3 трлн.
Что случилось? Две вещи. Во-первых, у банков закончились кредитоспособные заёмщики. Во-вторых, надзор со стороны регулирующих органов серьёзно ограничил способность мелких банков предоставлять ссуды своим клиентам.
(Есть и третье – всё бОльший выход компаний на биржу, а также доразмещение акций на бирже – крупные компании теперь получают капитал не столько через кредиты от банков, сколько от биржи)
Что случилось? Две вещи. Во-первых, у банков закончились кредитоспособные заёмщики. Во-вторых, надзор со стороны регулирующих органов серьёзно ограничил способность мелких банков предоставлять ссуды своим клиентам.
(Есть и третье – всё бОльший выход компаний на биржу, а также доразмещение акций на бирже – крупные компании теперь получают капитал не столько через кредиты от банков, сколько от биржи)
Один из крупнейших китайских портов Нинбо (и четвёртый по величине контейнерный порт в мире) объявил, что с 1 января 2022 года он увеличит сборы за перевалку импортных и экспортных контейнеров на 10%. Вслед за Нинбо цены могут повысить и другие китайские порты. Получается, что и в первой половине 2022 года логистика в мировой торговле останется дорогой.
Согласно длительному историческому тренду процентные ставки к 2018 году приблизились к нулю.
Сегодня мы видим уже и отрицательные реальные ставки в развитых странах (ставка минус инфляция; например, сейчас в США она около -4%).
Потому неправы многие комментаторы, говорящие о ненормальности низких и тем более отрицательных ставок. Мир семь веков двигался к ним, и заканчивает он такими объективными факторами низких/отрицательных ставок (т.н. «исчерпание капитализма»):
- Рост производительности труда замедлился до 0-1%. Теория предполагает, что если общий объём производства сократится, снизятся и реальные ставки.
- Низкий рост производительности означает меньшие инвестиции в бизнес и, следовательно, более низкий спрос на капитал.
- Старение населения - в сочетании со снижением уровня рождаемости - приводит к повышению уровня сбережений и снижению уровня экономической активности.
Бывший министр финансов США Ларри Саммерс назвал этот тренд «вековой стагнацией» - XXI веком без роста.
Сегодня мы видим уже и отрицательные реальные ставки в развитых странах (ставка минус инфляция; например, сейчас в США она около -4%).
Потому неправы многие комментаторы, говорящие о ненормальности низких и тем более отрицательных ставок. Мир семь веков двигался к ним, и заканчивает он такими объективными факторами низких/отрицательных ставок (т.н. «исчерпание капитализма»):
- Рост производительности труда замедлился до 0-1%. Теория предполагает, что если общий объём производства сократится, снизятся и реальные ставки.
- Низкий рост производительности означает меньшие инвестиции в бизнес и, следовательно, более низкий спрос на капитал.
- Старение населения - в сочетании со снижением уровня рождаемости - приводит к повышению уровня сбережений и снижению уровня экономической активности.
Бывший министр финансов США Ларри Саммерс назвал этот тренд «вековой стагнацией» - XXI веком без роста.
Япония — одна из немногих стран мира, уже сегодня активно участвующих в международных цепочках торговли водородом для энергетических нужд. Она опережает даже развитые страны минимум на 10 лет в создании этой отрасли. И глядя за её действиями, можно понять, куда двинется и остальной мир в водородной энергетике. О некоторых аспектах водородной отрасли в Японии пишет старший научный сотрудник Центра японских исследований Института Дальнего Востока РАН Константин Корнеев («Геоэкономика энергетики», №3, 2021).
«С 2017 г. действует соглашение между Kawasaki Heavy Industries и норвежской компанией Nel Hydrogen, специализирующейся на производстве водорода при помощи гидроэнергии и энергии ветра; к середине 2020-х гг. возможны поставки из Норвегии в объёме 10–30 тыс. т ежегодно. Также в июле 2017 г. в Японии была основана Ассоциация передовых водородных энергетических технологий (AHEAD) с целью обеспечения поставок водорода из государства Бруней. Инвестиционный портфель составил более 100 млн долл. Предполагалось, что из Брунея на регазификационный терминал в Кавасаки будет морем отправляться сжиженный водород, полученный на японском заводе в Брунее из природного газа. Проектная мощность – 200 тыс. т в год, основное назначение – топливо для газотурбинных электростанций. В настоящее время эта схема уже отработана и успешно действует, однако на плановые объёмы поставок выйти пока не удалось, фактически они составляют около одной трети от заявленных.
Ещё один перспективный проект – японо- австралийское соглашение (заключено в 2018 г.) по совместным исследованиям возможностей получения водорода методом электролиза из морской воды при помощи ВИЭ. Благодаря этой технологии Япония может импортировать из Австралии до 20 тыс. т зелёного водорода ежегодно к середине 2020-х гг.
В 2018–2019 гг. обсуждались и российско- японские проекты в области торговли зелёным водородом. Например, строительство электролизного завода максимальной мощностью 300 т в сутки, который мог бы использовать энергию от Усть-Среднеканской ГЭС, расположенной в Магаданской области.
Таким образом, к 2030-2035 гг. японское правительство планирует импортировать до 150 тыс. т зелёного водорода ежегодно при прогнозируемой потребности энергетики страны в 500 тыс. т. Суммарное потребление водорода любого происхождения достигнет 6–7 млн т.
В 2018 г. в порту Кобе начали строить второй в стране терминал для импорта водорода, спроектированный на основе терминалов по регазификации СПГ, но с учётом химических свойств водорода (переходит в жидкое состояние при температуре –252°C). В том же 2018 г. были проведены испытания по увеличению доли водорода в топливном балансе газотурбинной ТЭЦ г. Кобе мощностью 1 МВт до 100%, но это был тестовый запуск, показавший, что такой режим эксплуатации реален. В обычном состоянии ТЭЦ работает на смеси метана и водорода (80 и 20% соответственно), обеспечивая электроэнергией и теплом 50 тыс. человек.
Япония стремится к развитию в основном двусторонних отношений на принципах открытого регионализма с потенциальными партнёрами в вопросах, которые касаются торговли водородом для энергетических нужд, и уже добилась на этом пути определённых успехов. Тем не менее Токио точно не откажется и от участия в международных консорциумах. В целом Япония уже накопила немалый опыт выстраивания системы контрактов на поставки водорода из-за рубежа, и этот опыт может лечь в основу профильных восточноазиатских региональных торговых соглашений».
«С 2017 г. действует соглашение между Kawasaki Heavy Industries и норвежской компанией Nel Hydrogen, специализирующейся на производстве водорода при помощи гидроэнергии и энергии ветра; к середине 2020-х гг. возможны поставки из Норвегии в объёме 10–30 тыс. т ежегодно. Также в июле 2017 г. в Японии была основана Ассоциация передовых водородных энергетических технологий (AHEAD) с целью обеспечения поставок водорода из государства Бруней. Инвестиционный портфель составил более 100 млн долл. Предполагалось, что из Брунея на регазификационный терминал в Кавасаки будет морем отправляться сжиженный водород, полученный на японском заводе в Брунее из природного газа. Проектная мощность – 200 тыс. т в год, основное назначение – топливо для газотурбинных электростанций. В настоящее время эта схема уже отработана и успешно действует, однако на плановые объёмы поставок выйти пока не удалось, фактически они составляют около одной трети от заявленных.
Ещё один перспективный проект – японо- австралийское соглашение (заключено в 2018 г.) по совместным исследованиям возможностей получения водорода методом электролиза из морской воды при помощи ВИЭ. Благодаря этой технологии Япония может импортировать из Австралии до 20 тыс. т зелёного водорода ежегодно к середине 2020-х гг.
В 2018–2019 гг. обсуждались и российско- японские проекты в области торговли зелёным водородом. Например, строительство электролизного завода максимальной мощностью 300 т в сутки, который мог бы использовать энергию от Усть-Среднеканской ГЭС, расположенной в Магаданской области.
Таким образом, к 2030-2035 гг. японское правительство планирует импортировать до 150 тыс. т зелёного водорода ежегодно при прогнозируемой потребности энергетики страны в 500 тыс. т. Суммарное потребление водорода любого происхождения достигнет 6–7 млн т.
В 2018 г. в порту Кобе начали строить второй в стране терминал для импорта водорода, спроектированный на основе терминалов по регазификации СПГ, но с учётом химических свойств водорода (переходит в жидкое состояние при температуре –252°C). В том же 2018 г. были проведены испытания по увеличению доли водорода в топливном балансе газотурбинной ТЭЦ г. Кобе мощностью 1 МВт до 100%, но это был тестовый запуск, показавший, что такой режим эксплуатации реален. В обычном состоянии ТЭЦ работает на смеси метана и водорода (80 и 20% соответственно), обеспечивая электроэнергией и теплом 50 тыс. человек.
Япония стремится к развитию в основном двусторонних отношений на принципах открытого регионализма с потенциальными партнёрами в вопросах, которые касаются торговли водородом для энергетических нужд, и уже добилась на этом пути определённых успехов. Тем не менее Токио точно не откажется и от участия в международных консорциумах. В целом Япония уже накопила немалый опыт выстраивания системы контрактов на поставки водорода из-за рубежа, и этот опыт может лечь в основу профильных восточноазиатских региональных торговых соглашений».
В России нет дефицита бюджетных средств, у нас переполнен резервный фонд, у нас огромные золотовалютные резервы Центробанка РФ и для того, чтобы создать условия для развития несырьевого сектора, нужно снизить налоги, вернуть резервный фонд в нашу страну и снизить ключевую ставку ЦБ – все это наполнит нашу экономику деньгами, привлечет ресурсы в реальный сектор и даст ресурсы для инвестиций.
Подробнее по этому вопросу можно узнать в видеоролике, размещенном на Яндекс.Дзен Московского Экономического Форума - https://zen.yandex.ru/video/watch/61b98ddeb7724958d18c53a8
Подробнее по этому вопросу можно узнать в видеоролике, размещенном на Яндекс.Дзен Московского Экономического Форума - https://zen.yandex.ru/video/watch/61b98ddeb7724958d18c53a8
Дзен.Видео
Смотрите видео в Дзене
Дзен.Видео — это лучшие видео от любимых блогеров в отдельной ленте. Загружайте свои видео, подписывайтесь на каналы и ставьте лайки: так мы поймём, что вам нравится, и подберём для вас самое интересное
Индекс Мосбиржи сегодня обвалился ниже психологически важной отметки 3700. С утра индекс падает на 1,6-1,7%, и сейчас он добрался до 3660.
Следующая важная отметка обвала российского фондового рынка – 1500 долларового индекса РТС. Сейчас он составляет 1552, с утра упал почти на 2%, и при такой динамике скоро уйдёт ниже 1500.
Кроме ситуации с Украиной, падение российских индексов предопределено общей депрессией на мировых площадках. Падают азиатские, европейские и фондовые индексы. Инвесторы опасаются, что штамм Ковида «омикрон» снова начнёт закрывать рынки и рвать логистические цепочки. Теперь уже ясно, что традиционные рождественские продажи будут низкими.
Ещё один страх на рынках – поднятие учётных ставок центробанками развитых стран. Инфляция пока неостановима, и единственный способ борьбы с ней – уход от отрицательных ставок.
Народный банк Китая в понедельник понизил базовую процентную ставку по кредитам (loan prime rate, LPR) с 3,85% до 3,8%, впервые за 20 месяцев. Но эта новость не оказала влияния на рынки – проблемы с плохими долгами в китайской экономике очень серьёзны, и символическое снижение ставки не решит их.
Нефть Brent сегодня падает на 3%, до $71 за баррель. Рубль пока держится в коридоре 74-75 за доллар, но при таких настроениях у инвесторов (нацеленных на распродажи акций и госдолга) он может не устоять, и отправится в путешествие к 80 за доллар.
Следующая важная отметка обвала российского фондового рынка – 1500 долларового индекса РТС. Сейчас он составляет 1552, с утра упал почти на 2%, и при такой динамике скоро уйдёт ниже 1500.
Кроме ситуации с Украиной, падение российских индексов предопределено общей депрессией на мировых площадках. Падают азиатские, европейские и фондовые индексы. Инвесторы опасаются, что штамм Ковида «омикрон» снова начнёт закрывать рынки и рвать логистические цепочки. Теперь уже ясно, что традиционные рождественские продажи будут низкими.
Ещё один страх на рынках – поднятие учётных ставок центробанками развитых стран. Инфляция пока неостановима, и единственный способ борьбы с ней – уход от отрицательных ставок.
Народный банк Китая в понедельник понизил базовую процентную ставку по кредитам (loan prime rate, LPR) с 3,85% до 3,8%, впервые за 20 месяцев. Но эта новость не оказала влияния на рынки – проблемы с плохими долгами в китайской экономике очень серьёзны, и символическое снижение ставки не решит их.
Нефть Brent сегодня падает на 3%, до $71 за баррель. Рубль пока держится в коридоре 74-75 за доллар, но при таких настроениях у инвесторов (нацеленных на распродажи акций и госдолга) он может не устоять, и отправится в путешествие к 80 за доллар.
Forwarded from Пряников о пряниках
Россияне всё меньше едят ржаного хлеба.
Производство ржаной муки в 2020 году составили 585,5 тыс. тонн. За год показатели сократились на 9,6% (на 62 тыс. тонн), за два года - на 7% (на 43,8 тыс. тонн). В январе-октябре 2021 года произвели 465,1 тыс. тонн ржаной муки, что ещё на 3,6% (на 17,4 тыс. тонн) меньше, чем в январе-октябре 2020 года.
Всего же на ржаную муку сейчас приходится лишь 6,4% от всей потребляемой муки.
В 2007 году производство ржаной муки было 1,05 млн. тонн. Т.е. за 14 лет её производство в России упало почти в 2 раза.
Такими темпами ржаная мука перейдёт в разряд экзотики.
Производство ржаной муки в 2020 году составили 585,5 тыс. тонн. За год показатели сократились на 9,6% (на 62 тыс. тонн), за два года - на 7% (на 43,8 тыс. тонн). В январе-октябре 2021 года произвели 465,1 тыс. тонн ржаной муки, что ещё на 3,6% (на 17,4 тыс. тонн) меньше, чем в январе-октябре 2020 года.
Всего же на ржаную муку сейчас приходится лишь 6,4% от всей потребляемой муки.
В 2007 году производство ржаной муки было 1,05 млн. тонн. Т.е. за 14 лет её производство в России упало почти в 2 раза.
Такими темпами ржаная мука перейдёт в разряд экзотики.
Из того, что говорят эксперты о водородной энергетике в России, не складываются контуры большой и рентабельной отрасли. Очередной взгляд на водород - руководителя инвестиционного дивизиона «РОСНАНО» Алишера Каланова. В отличие от других топ-менеджеров РОСНАНО, Каланов – технарь; он закончил Бауманку, руководил энергетическими предприятиями. Так что и его взгляд на будущее водородной энергетики в России – взгляд технического специалиста, а не экономиста и «зелёного» активиста. В интервью KPMG он раскрыл ТЭО «зелёного водорода», т.е. вырабатываемого на электролизерах от ВИЭ, солнца и ветра.
«Энергетическая стратегия России до 2035 года предусматривает создание мощностей, способных производить и экспортировать не менее 2 млн. тонн водорода в год.
Если рассматривать производство даже не 2 млн. тонн, заложенных в энергостратегию, а хотя бы половину от этого количества (т.е. 1 млн. тонн) выпускать именно «зелёного» водорода, для этого потребуется 10–15 ГВт новых мощностей ВИЭ.
Строительство 10 ГВт новых мощностей ВИЭ потребует около 10 млрд. евро, ещё столько же на строительство электролизеров, инфраструктуры хранения и транспортировки «зелёного» водорода. Часть из всей суммы должен вложить бизнес, привлекая проектное финансирование, но основная часть, связанная с дорогостоящей инфраструктурой, может быть профинансирована с помощью государства на условиях в виде долгосрочных кредитов».
Итак, что мы имеем в этом простом уравнении. Чтобы получать 1 млн. тонн в год «зелёного» водорода, нужны инвестиции в 20 млрд. евро. Или $23 млрд.
Сам Каланов в этом интервью говорит, что «если полтора года назад аналитики говорили, что цена килограмма водорода, произведённого с использованием офшорной ветрогенерации, достигнет отметки $1–1,5 к 2040 году, то стремительное развитие технологий электролиза и «зелёной» генерации сегодня позволяет говорить про 2030 год. Самые смелые прогнозы — это 2025–2027 гг.».
Возьмём по верхней границе - $1,5 за кг, или $1500 за тонну. Эти 1 млн. тонн водорода на экспорт принесут $1,5 млрд. При инвестициях в $23 млрд. Но и эти $1,5 млрд. – выручка, а не чистая прибыль. Возьмём рентабельность в 30% - верхняя граница, о которой говорят многие эксперты. Т.е. прибыль - $0,45 млрд. При такой прибыли эти $23 млрд. инвестиций окупятся за 50 лет. И это с допущением, что кредит окажется государственным и беспроцентным.
Окупаемость в 50 лет – это не то направление, куда пойдёт частный бизнес. И вообще привлекательным «зелёный» водород назвать сложно. Скорее всего рентабельнее будет просто продавать электричество с этих ВИЭ, чем тратить его на электролиз.
«Энергетическая стратегия России до 2035 года предусматривает создание мощностей, способных производить и экспортировать не менее 2 млн. тонн водорода в год.
Если рассматривать производство даже не 2 млн. тонн, заложенных в энергостратегию, а хотя бы половину от этого количества (т.е. 1 млн. тонн) выпускать именно «зелёного» водорода, для этого потребуется 10–15 ГВт новых мощностей ВИЭ.
Строительство 10 ГВт новых мощностей ВИЭ потребует около 10 млрд. евро, ещё столько же на строительство электролизеров, инфраструктуры хранения и транспортировки «зелёного» водорода. Часть из всей суммы должен вложить бизнес, привлекая проектное финансирование, но основная часть, связанная с дорогостоящей инфраструктурой, может быть профинансирована с помощью государства на условиях в виде долгосрочных кредитов».
Итак, что мы имеем в этом простом уравнении. Чтобы получать 1 млн. тонн в год «зелёного» водорода, нужны инвестиции в 20 млрд. евро. Или $23 млрд.
Сам Каланов в этом интервью говорит, что «если полтора года назад аналитики говорили, что цена килограмма водорода, произведённого с использованием офшорной ветрогенерации, достигнет отметки $1–1,5 к 2040 году, то стремительное развитие технологий электролиза и «зелёной» генерации сегодня позволяет говорить про 2030 год. Самые смелые прогнозы — это 2025–2027 гг.».
Возьмём по верхней границе - $1,5 за кг, или $1500 за тонну. Эти 1 млн. тонн водорода на экспорт принесут $1,5 млрд. При инвестициях в $23 млрд. Но и эти $1,5 млрд. – выручка, а не чистая прибыль. Возьмём рентабельность в 30% - верхняя граница, о которой говорят многие эксперты. Т.е. прибыль - $0,45 млрд. При такой прибыли эти $23 млрд. инвестиций окупятся за 50 лет. И это с допущением, что кредит окажется государственным и беспроцентным.
Окупаемость в 50 лет – это не то направление, куда пойдёт частный бизнес. И вообще привлекательным «зелёный» водород назвать сложно. Скорее всего рентабельнее будет просто продавать электричество с этих ВИЭ, чем тратить его на электролиз.