Краснодар – новый хит рынка новостроек.
Кроме того, что в 2021-м в этом городе наибольшими темпами росли цены на жильё, в 2020 году он стал лидером по относительному исчислению ввода жилья на человека – 1,8 кв. м (для сравнения: в Москве в 2020-м на одного человека возвели всего 0,4 кв. м жилья). Краснодар лидирует и по общему метражу жилой площади на человека – 38,7 кв. м. В среднем по стране – 25 кв. м, в Москве – 19 кв. м.
Краснодар – лидер по относительному притоку населения среди российских городов. Ещё в 2010-м его численность была 745 тыс. человек, в начале 2021 года – 1,4 млн. Рост населения в 2 раза за 10 лет. С такими темпами роста к 2030 году Краснодар превысит отметку 2 млн. жителей.
Активное население России перемещается из депрессивных регионов (а это минимум половина страны) не только в Московскую агломерацию, но теперь и в Причерноморскую метрополию. В России появилась ещё одна точка роста, причём «рыночная» - без притока огромных федеральных денег, как в Москве (т.е. без патернализма).
Кроме того, что в 2021-м в этом городе наибольшими темпами росли цены на жильё, в 2020 году он стал лидером по относительному исчислению ввода жилья на человека – 1,8 кв. м (для сравнения: в Москве в 2020-м на одного человека возвели всего 0,4 кв. м жилья). Краснодар лидирует и по общему метражу жилой площади на человека – 38,7 кв. м. В среднем по стране – 25 кв. м, в Москве – 19 кв. м.
Краснодар – лидер по относительному притоку населения среди российских городов. Ещё в 2010-м его численность была 745 тыс. человек, в начале 2021 года – 1,4 млн. Рост населения в 2 раза за 10 лет. С такими темпами роста к 2030 году Краснодар превысит отметку 2 млн. жителей.
Активное население России перемещается из депрессивных регионов (а это минимум половина страны) не только в Московскую агломерацию, но теперь и в Причерноморскую метрополию. В России появилась ещё одна точка роста, причём «рыночная» - без притока огромных федеральных денег, как в Москве (т.е. без патернализма).
Крупный бизнес в Москве интенсифицирует перевод работников на «институциональную» удалённую работу – в коворкинги.
За первые 6 месяцев 2021 года объём сделок новой аренды в коворкингах Москвы, проведённых с участием только крупнейших консультантов, составил 22 тыс. кв. м., по данным Cushman & Wakefield. Для сравнения – за аналогичный период 2020 года сделки крупнейших консультантов в коворкингах составили 10,5 тыс. кв. м. Т.е. рост год к году – больше 2 раз.
На июль 2021 года в Москве функционирует 151 коворкинг, их общая площадь достигла 279 тыс. кв. м. В 2021 году заявлены к открытию ещё 34 коворкинга общей площадью 130 тыс. кв. м. Это один из самых быстрорастущих сегментов коммерческой недвижимости. Рост числа удалённых рабочих мест только интенсифицирует увеличение рынка коворкингов.
За первые 6 месяцев 2021 года объём сделок новой аренды в коворкингах Москвы, проведённых с участием только крупнейших консультантов, составил 22 тыс. кв. м., по данным Cushman & Wakefield. Для сравнения – за аналогичный период 2020 года сделки крупнейших консультантов в коворкингах составили 10,5 тыс. кв. м. Т.е. рост год к году – больше 2 раз.
На июль 2021 года в Москве функционирует 151 коворкинг, их общая площадь достигла 279 тыс. кв. м. В 2021 году заявлены к открытию ещё 34 коворкинга общей площадью 130 тыс. кв. м. Это один из самых быстрорастущих сегментов коммерческой недвижимости. Рост числа удалённых рабочих мест только интенсифицирует увеличение рынка коворкингов.
Развитый и даже значительная часть развивающегося мира прощаются с высокой инфляцией?
Тенденция дезинфляции за последние полвека видна по всем её компонентам. Глобальная инфляция (медианное значение общей инфляции ИПЦ в 155 странах) упала с пикового значения 17% в 1974 году до 2,5% в 2020 году. В странах с развитой экономикой она неуклонно снижалась с середины 1980-х годов, а также в развивающихся странах - середины 1990-х гг. В развивающихся странах инфляция снизилась с пика в 17,5% в 1974 г. до 3,1% в 2020 г., даже в странах с низкими доходами (Третий мир) она упала с пикового значения в 25,2% в 1994 году до 4,1% в 2020 году.
Тенденция дезинфляции за последние полвека видна по всем её компонентам. Глобальная инфляция (медианное значение общей инфляции ИПЦ в 155 странах) упала с пикового значения 17% в 1974 году до 2,5% в 2020 году. В странах с развитой экономикой она неуклонно снижалась с середины 1980-х годов, а также в развивающихся странах - середины 1990-х гг. В развивающихся странах инфляция снизилась с пика в 17,5% в 1974 г. до 3,1% в 2020 г., даже в странах с низкими доходами (Третий мир) она упала с пикового значения в 25,2% в 1994 году до 4,1% в 2020 году.
В экономической аналитике есть место и естественным наукам. Например, как зависит настроение инвесторов от солнечной активности? Доктор экономических наук, сотрудник филиала Института экономики Уральского отделения РАН Владимир Белкин много лет исследует зависимость солнечных и иных космических циклов и поведения на фондовом рынке. Некоторые выводы из его исследования («Экономика региона», №1, 2013).
«В ноябре 1934 г. в журнале «Экономика» была опубликована статья Карлоса Гарсия-Мата и Феликса И. Шафнера «Солнечные и экономические связи: предварительный доклад». Авторы обращают внимание читателей на недавние открытия в области цикличности магнитного излучения солнца. Они писали: «Увеличение солнечных пятен коррелируется с уменьшением бизнеса».
При объяснении причин выявленных связей авторы обращаются к работе профессора А.С.Пигу «Промышленные циклы» (Лондон, 1929), который объяснял такие циклы чередованием настроений оптимизма и пессимизма. Они приводят результаты исследований и других ученых (включая А.Л.Чижевского), которые исследовали связи изменений магнитного излучения солнца, земного магнетизма, электрических процессов внутри человека и, как результат - изменений в массовом поведении (психологии).
Лунный свет является отражением солнечного света. Поскольку цикличность интенсивности последнего влияет на цикличность макроэкономических показателей, логично было предположить, что и цикличность лунного света влияет на них. Эта гипотеза была проверена в работе Ильи Дичева и Троя Дженеса «Влияние лунного цикла на доходность акций». Исследователи на огромном статистическом материале, охватывающим 100 лет наблюдений и основные фондовые индексы 30 стран, включая США, показали, что цикличность отраженного луной солнечного света сильно влияет на доходность акций. А именно, больший по интенсивности лунный свет в течение 15 дней вокруг полной луны приводит к снижению доходности акций в сравнении с 15 днями вокруг новой луны. Можно предположить, что рост интенсивности лунного света приводит к росту настроений пессимизма на рынках и желанию продавать акции.
Анна Кривелева и Сизар Роботти в своей работе «Игра на поле: магнитные бури и рынок акций» с использованием статистики фондовых индексов NASDAQ, S & P500, AMEX, и NYSE за длительные периоды времени (с 1932 г.) показали, что в плохие дни, то есть в течение шести дней после магнитной бури, доходность акций в разы меньше, чем в остальные обычные дни. В заключение авторы объясняют полученные результаты результатами приводимых ими клинических исследований, показавших сильное влияние геомагнитных бурь на настроение людей и принятие ими решений о риске».
«В ноябре 1934 г. в журнале «Экономика» была опубликована статья Карлоса Гарсия-Мата и Феликса И. Шафнера «Солнечные и экономические связи: предварительный доклад». Авторы обращают внимание читателей на недавние открытия в области цикличности магнитного излучения солнца. Они писали: «Увеличение солнечных пятен коррелируется с уменьшением бизнеса».
При объяснении причин выявленных связей авторы обращаются к работе профессора А.С.Пигу «Промышленные циклы» (Лондон, 1929), который объяснял такие циклы чередованием настроений оптимизма и пессимизма. Они приводят результаты исследований и других ученых (включая А.Л.Чижевского), которые исследовали связи изменений магнитного излучения солнца, земного магнетизма, электрических процессов внутри человека и, как результат - изменений в массовом поведении (психологии).
Лунный свет является отражением солнечного света. Поскольку цикличность интенсивности последнего влияет на цикличность макроэкономических показателей, логично было предположить, что и цикличность лунного света влияет на них. Эта гипотеза была проверена в работе Ильи Дичева и Троя Дженеса «Влияние лунного цикла на доходность акций». Исследователи на огромном статистическом материале, охватывающим 100 лет наблюдений и основные фондовые индексы 30 стран, включая США, показали, что цикличность отраженного луной солнечного света сильно влияет на доходность акций. А именно, больший по интенсивности лунный свет в течение 15 дней вокруг полной луны приводит к снижению доходности акций в сравнении с 15 днями вокруг новой луны. Можно предположить, что рост интенсивности лунного света приводит к росту настроений пессимизма на рынках и желанию продавать акции.
Анна Кривелева и Сизар Роботти в своей работе «Игра на поле: магнитные бури и рынок акций» с использованием статистики фондовых индексов NASDAQ, S & P500, AMEX, и NYSE за длительные периоды времени (с 1932 г.) показали, что в плохие дни, то есть в течение шести дней после магнитной бури, доходность акций в разы меньше, чем в остальные обычные дни. В заключение авторы объясняют полученные результаты результатами приводимых ими клинических исследований, показавших сильное влияние геомагнитных бурь на настроение людей и принятие ими решений о риске».
Вот и первые результаты прекращения с 1 июля действия льготной ипотеки в Московской и Питерской агломерациях, а также в ряде других крупных городов страны.
Российские банки за июль сократили выдачу ипотеки на треть по сравнению с июнем, поданным «Эквифакс».
В июле было оформлено 53,9 тысячи ипотечных кредитов, что на 30% меньше месяцем ранее. Денежный объём выданной ипотеки упал в июле на 33%, до 177,8 млрд. рублей. Средний размер ипотечного кредита сократился на 4,5% - до 3,3 млн. рублей.
У застройщиков в крупных агломерациях заканчивается период наибольшего благоденствия. Впереди – охлаждение рынка.
Российские банки за июль сократили выдачу ипотеки на треть по сравнению с июнем, поданным «Эквифакс».
В июле было оформлено 53,9 тысячи ипотечных кредитов, что на 30% меньше месяцем ранее. Денежный объём выданной ипотеки упал в июле на 33%, до 177,8 млрд. рублей. Средний размер ипотечного кредита сократился на 4,5% - до 3,3 млн. рублей.
У застройщиков в крупных агломерациях заканчивается период наибольшего благоденствия. Впереди – охлаждение рынка.
Производство стали в Китае снижается второй месяц подряд.
В июле в стране было выплавлено 86,8 млн. тонн стали – это на 7,6% меньше, чем в июне. Год к году (к июлю 2020) снижение составило 8,4%.
У такого падения отрасли есть две причины. Первая – общее торможение китайской экономики.
Вторая – внедрение «зелёной повестки» в китайскую экономику. Китайское правительство стремится сократить промышленные выбросы и улучшить качество воздуха. С марта 2021 года регуляторы ввели ограничения на работу немодернизированных производств чёрной металлургии. А впереди у Китая – Зимняя Олимпиада в феврале-марте 2022 года, и правительство страны хочет обеспечить приемлемое качество воздуха хотя бы в окрестностях Пекина.
В июле в стране было выплавлено 86,8 млн. тонн стали – это на 7,6% меньше, чем в июне. Год к году (к июлю 2020) снижение составило 8,4%.
У такого падения отрасли есть две причины. Первая – общее торможение китайской экономики.
Вторая – внедрение «зелёной повестки» в китайскую экономику. Китайское правительство стремится сократить промышленные выбросы и улучшить качество воздуха. С марта 2021 года регуляторы ввели ограничения на работу немодернизированных производств чёрной металлургии. А впереди у Китая – Зимняя Олимпиада в феврале-марте 2022 года, и правительство страны хочет обеспечить приемлемое качество воздуха хотя бы в окрестностях Пекина.
Продолжаю обзор своих инвестиций через Comon «Финама».
В «Накопительной» стратегии всё по-прежнему спокойно. Её текущая доходность 0,1%, но по окончании года будет 6,5-7% - ничто не предвещает проблем российскому госдолгу. Консервативная инвестиция, как она есть.
А «Гибридная» стратегия за неделю прибавила 0,7 п.п., и теперь её доходность 8,8%.
Индекс Мосбиржи вчера превысил отметку 3900, и теперь ему немного осталось до 4000 пунктов. Отличный показатель. Индекс в эти дни вытащили Сбербанк и Газпром (на них приходится почти треть капитализации рынка). Много раз уже писал, что Газпром и НОВАТЭК – это хедлайнеры российского фондового рынка, бенефициары мирового газового рынка, который распухает день ото дня. «Зелёная экономика» только раздувает рынок газа, который заменяет уголь, а затем послужит и сырьём для производства водорода. Кстати, если говорить на долгосрочную перспективу, то Газпром станет хедлайнером и водородного рынка.
Индекс РТС, который рассчитывается в долларах, растёт вторую неделю и не дотягивает лишь 0,8% до нового пика за 10 лет. Т.е. институционально российский экспортный сектор возвратился в относительно благополучные 2011-12 годы. Экономика-контрамот, но для нынешнего состояния российской экономики это и неплохо.
Российская экономика – производная от мировых рынков, а на них тоже всё отлично. Почти 56% всех рекомендаций по фирмам S&P 500 - «покупать». Это максимум с 2002 года. Эти данные показывают степень эйфории, охватившей рынки после рекордно прибыльного сезона. До конца года ФРС не обещает никаких сюрпризов инвесторам, и продолжит накачивать рынки горячими деньгами из-под печатного станка.
В Европе на долю рекомендаций «покупать» по акциям Stoxx 600 приходится 53% - это 10-летний максимум. В Азии этот показатель вообще достигает 75% - самый высокий показатель с 2010 года. Весь мир охватили эйфория, и было бы странно, если она не коснулась и России.
Российские нефтедобытчики, правда, с опаской поглядывают на инициативы президента США Байдена как-то административно подрегулировать цены на нефть (в т.ч. нажимом на картельный сговор ОПЕК+). Каждый 1 цент повышения цены на галлон бензина в США означает потерю $1,2 млрд. в год в виде дополнительных потребительских расходов. «Опасная зона» для президентов Америки начинается с $3 за галлон, а при $4 за галлон они могут перестать думать о переизбрании (себя либо преемника от своей партии). Вместе с тем, и низкая цена на нефть бьёт по американской нефтянке и её смежным отраслям. Америку устроила бы цена в коридоре $60-65 за баррель. Для России это тоже приемлемая цена, лишь бы только восстановились докризисные объёмы экспорта.
Но в целом такие игры вокруг цены нефти не слишком стимулируют к росту акции нефтяных компаний. Они и так на Западе росли быстрее рынка, и пришла пора коррекции. России это касается тоже.
По традиции посмотрим ещё одну стратегию Comon от «Финама».
Выбрал ИСФ (medium). Стратегия неожиданна тем, что она очень рискованная и волатильная. О себе стратегия заявляет: «Торгую на срочном рынке фьючерсом на доллар/рубль». С начала года её доходность -10% (минус 10%). На сегодняшнем рынке рисковым парням жить трудно.
#инвестиции
В «Накопительной» стратегии всё по-прежнему спокойно. Её текущая доходность 0,1%, но по окончании года будет 6,5-7% - ничто не предвещает проблем российскому госдолгу. Консервативная инвестиция, как она есть.
А «Гибридная» стратегия за неделю прибавила 0,7 п.п., и теперь её доходность 8,8%.
Индекс Мосбиржи вчера превысил отметку 3900, и теперь ему немного осталось до 4000 пунктов. Отличный показатель. Индекс в эти дни вытащили Сбербанк и Газпром (на них приходится почти треть капитализации рынка). Много раз уже писал, что Газпром и НОВАТЭК – это хедлайнеры российского фондового рынка, бенефициары мирового газового рынка, который распухает день ото дня. «Зелёная экономика» только раздувает рынок газа, который заменяет уголь, а затем послужит и сырьём для производства водорода. Кстати, если говорить на долгосрочную перспективу, то Газпром станет хедлайнером и водородного рынка.
Индекс РТС, который рассчитывается в долларах, растёт вторую неделю и не дотягивает лишь 0,8% до нового пика за 10 лет. Т.е. институционально российский экспортный сектор возвратился в относительно благополучные 2011-12 годы. Экономика-контрамот, но для нынешнего состояния российской экономики это и неплохо.
Российская экономика – производная от мировых рынков, а на них тоже всё отлично. Почти 56% всех рекомендаций по фирмам S&P 500 - «покупать». Это максимум с 2002 года. Эти данные показывают степень эйфории, охватившей рынки после рекордно прибыльного сезона. До конца года ФРС не обещает никаких сюрпризов инвесторам, и продолжит накачивать рынки горячими деньгами из-под печатного станка.
В Европе на долю рекомендаций «покупать» по акциям Stoxx 600 приходится 53% - это 10-летний максимум. В Азии этот показатель вообще достигает 75% - самый высокий показатель с 2010 года. Весь мир охватили эйфория, и было бы странно, если она не коснулась и России.
Российские нефтедобытчики, правда, с опаской поглядывают на инициативы президента США Байдена как-то административно подрегулировать цены на нефть (в т.ч. нажимом на картельный сговор ОПЕК+). Каждый 1 цент повышения цены на галлон бензина в США означает потерю $1,2 млрд. в год в виде дополнительных потребительских расходов. «Опасная зона» для президентов Америки начинается с $3 за галлон, а при $4 за галлон они могут перестать думать о переизбрании (себя либо преемника от своей партии). Вместе с тем, и низкая цена на нефть бьёт по американской нефтянке и её смежным отраслям. Америку устроила бы цена в коридоре $60-65 за баррель. Для России это тоже приемлемая цена, лишь бы только восстановились докризисные объёмы экспорта.
Но в целом такие игры вокруг цены нефти не слишком стимулируют к росту акции нефтяных компаний. Они и так на Западе росли быстрее рынка, и пришла пора коррекции. России это касается тоже.
По традиции посмотрим ещё одну стратегию Comon от «Финама».
Выбрал ИСФ (medium). Стратегия неожиданна тем, что она очень рискованная и волатильная. О себе стратегия заявляет: «Торгую на срочном рынке фьючерсом на доллар/рубль». С начала года её доходность -10% (минус 10%). На сегодняшнем рынке рисковым парням жить трудно.
#инвестиции
За январь-июль 2021 года ввод многоквартирных домов застройщиками составил 19,6 млн. кв. м, по данным Росстата. Это на 21,6% или на 3,5 млн. кв. м больше, чем за тот же период 2020 года. Но правильнее сравнивать с «нормальным» годом, 2019-м – и за первые семь месяцев 2021 всё равно введено больше новостроек, чем два года назад – на 1,9 млн. кв. м.
Ещё одно важное изменение на жилом рынке.
За январь-июль 2021 года доля ввода многоквартирных домов застройщиками по отношению к общему объёму ввода жилья составила 44,5%. Это на 3,4 п.п. меньше за тот же период 2020 года и на 4,3 п.п. – чем в 2019 году. Т.е. доля индивидуальной застройки (ИЖС) уверенно перевалила за половину всего введённого жилья в России (55,5%). Это хорошо отражает бум загородного строительства в 2020 и 2021 годах.
Ещё одно важное изменение на жилом рынке.
За январь-июль 2021 года доля ввода многоквартирных домов застройщиками по отношению к общему объёму ввода жилья составила 44,5%. Это на 3,4 п.п. меньше за тот же период 2020 года и на 4,3 п.п. – чем в 2019 году. Т.е. доля индивидуальной застройки (ИЖС) уверенно перевалила за половину всего введённого жилья в России (55,5%). Это хорошо отражает бум загородного строительства в 2020 и 2021 годах.
Очередной пример, как конкуренция в потребительском секторе способствует снижению инфляции.
Банк России сообщает, что в июле в Москве годовая инфляция уменьшилась и составила 5,20% (5,46% в июне). При этом инфляция оставалась ниже, чем в Центральном федеральном округе (ЦФО) и России в целом (6,30% и 6,46% соответственно).
«Среди факторов регионального характера (понижавших инфляцию) – понижательная ценовая политика компаний в целях стимуляции спроса».
Т.е. этот фактор на локальном уровне способен сбить инфляцию на 1-1,2 п.п.
Банк России сообщает, что в июле в Москве годовая инфляция уменьшилась и составила 5,20% (5,46% в июне). При этом инфляция оставалась ниже, чем в Центральном федеральном округе (ЦФО) и России в целом (6,30% и 6,46% соответственно).
«Среди факторов регионального характера (понижавших инфляцию) – понижательная ценовая политика компаний в целях стимуляции спроса».
Т.е. этот фактор на локальном уровне способен сбить инфляцию на 1-1,2 п.п.
Нынешний и последующий технологические циклы (циклы Николая Кондратьева и Саймона Кузнеца) по сравнению с предыдущими сократились с 40-60 лет до примерно 30 лет. Это доказывают в своей работе экономисты Клинов (из Института США и Канады РАН) и Сидоров (из Департамента развития и регулирования внешнеэкономической деятельности Минэкономразвития России). По их мнению, очередной подъём мировой экономики, который «поднимет все лодки», начнётся в середине 2020-х («Проблемы прогнозирования», ИНП РАН, №3, 2021). Некоторые самые важные положения из их работы.
«Анализ индекса производительности труда в предпринимательском секторе экономики США показывает, что период 1996-2010 гг. в целом соответствовал признакам восходящей волны пятого большого цикла. Период же 2011-2019 гг. отличался значительно более низкой динамикой производительности труда, что не позволяет его отнести к восходящей волне. Так, СГТП (среднегодовые темпа прироста) в 1996-2010 гг. достиг 2,7% по сравнению с 1,4% в 1974-1995 гг. и 2,8% в 1950-1973 гг. После 2010 г. СГТП резко снизился до 0,9% в 2011-2019 гг. Таким образом, исходя из показателя производительности труда лидера НТП, можно выделить такую форму модификации современного большого цикла, как сокращение продолжительности восходящей волны до 15 лет по сравнению с 24-мя годами (1950-1973 гг.) в предыдущем большом цикле 1950-1995 гг.
Важно определить, как повлияет на длительные тенденции мирового экономического развития возможная синхронизация динамики крупнейших экономик мира – Китая, США и Индии – во время будущего шестого большого цикла в XXI в. Совпадение восходящей (1996-2010 гг.) и нисходящей (с 2011 г.) волн в США и Китае создаёт предпосылки для синхронизации динамики этих двух стран, а возможно, и третьей (Индии) в будущей восходящей волне (предполагаемые границы 2026-2040 гг.) и нисходящей (2041-2055 гг.). Опыт развития современного большого цикла XXI в. показывает, что вторая восходящая волна в США создаст условия для восходящей волны в Китае и Индии.
Полагая в первом приближении продолжительность нисходящей волны современного большого цикла примерно равной восходящей (1996-2010 гг.), можно ожидать завершения нисходящей волны в середине 2021-2030 гг. Не исключено также её окончание во второй половине названного десятилетия, если преодоление негативных экономических последствий, связанных с коронавирусной инфекцией, займёт значительно больше времени, чем ныне представляется многим экспертам.
Время восходящей волны шестого большого цикла нами оценивается – 2026-2040 гг., а 2041-2055 гг. – время нисходящей волны. Представляется, что лидерами НТП, которые сыграют ведущую роль в следующей восходящей волне, будут Китай, США и Индия.
СГТП мирового реального ВВП на душу населения в 2026-2040 гг. составят 2,3%, в 2041-2055 гг. – 1,7%».
«Анализ индекса производительности труда в предпринимательском секторе экономики США показывает, что период 1996-2010 гг. в целом соответствовал признакам восходящей волны пятого большого цикла. Период же 2011-2019 гг. отличался значительно более низкой динамикой производительности труда, что не позволяет его отнести к восходящей волне. Так, СГТП (среднегодовые темпа прироста) в 1996-2010 гг. достиг 2,7% по сравнению с 1,4% в 1974-1995 гг. и 2,8% в 1950-1973 гг. После 2010 г. СГТП резко снизился до 0,9% в 2011-2019 гг. Таким образом, исходя из показателя производительности труда лидера НТП, можно выделить такую форму модификации современного большого цикла, как сокращение продолжительности восходящей волны до 15 лет по сравнению с 24-мя годами (1950-1973 гг.) в предыдущем большом цикле 1950-1995 гг.
Важно определить, как повлияет на длительные тенденции мирового экономического развития возможная синхронизация динамики крупнейших экономик мира – Китая, США и Индии – во время будущего шестого большого цикла в XXI в. Совпадение восходящей (1996-2010 гг.) и нисходящей (с 2011 г.) волн в США и Китае создаёт предпосылки для синхронизации динамики этих двух стран, а возможно, и третьей (Индии) в будущей восходящей волне (предполагаемые границы 2026-2040 гг.) и нисходящей (2041-2055 гг.). Опыт развития современного большого цикла XXI в. показывает, что вторая восходящая волна в США создаст условия для восходящей волны в Китае и Индии.
Полагая в первом приближении продолжительность нисходящей волны современного большого цикла примерно равной восходящей (1996-2010 гг.), можно ожидать завершения нисходящей волны в середине 2021-2030 гг. Не исключено также её окончание во второй половине названного десятилетия, если преодоление негативных экономических последствий, связанных с коронавирусной инфекцией, займёт значительно больше времени, чем ныне представляется многим экспертам.
Время восходящей волны шестого большого цикла нами оценивается – 2026-2040 гг., а 2041-2055 гг. – время нисходящей волны. Представляется, что лидерами НТП, которые сыграют ведущую роль в следующей восходящей волне, будут Китай, США и Индия.
СГТП мирового реального ВВП на душу населения в 2026-2040 гг. составят 2,3%, в 2041-2055 гг. – 1,7%».
Курс сегодня перешагнул 74 рубля за доллар. Девальвация рубля штука привычная, и обычно причины у неё традиционные. И сегодня это снижение цены на нефть Brent до $66 за баррель. Только на днях писал, что США увещевает картель ОПЕК+ вербально и административно «отрегулировать цены». Экономика Китая тормозится (следовательно, сокращает импорт нефти). Эти факторы давят на нефтяные цены.
Вторая причина - доллар взлетел, поднявшись до 9-месячного максимума после того, как ФРС сообщила о возможности начать в этом году сокращение денежно-кредитных стимулов периода пандемии. Соответственно, все валюты развивающихся экономик, и рубль тут не исключение, и по этой причине дешевеют. Из 24 валют Emerging Markets на этой неделе 23 подешевели, и лишь индийская рупия не изменилась в цене к доллару.
Бюджету же России от девальвации рубля только прибыток. Ослабление курса на 1 рубль за доллар дополнительно приносит в бюджет 130-150 млрд. руб. на годовом отрезке.
Вторая причина - доллар взлетел, поднявшись до 9-месячного максимума после того, как ФРС сообщила о возможности начать в этом году сокращение денежно-кредитных стимулов периода пандемии. Соответственно, все валюты развивающихся экономик, и рубль тут не исключение, и по этой причине дешевеют. Из 24 валют Emerging Markets на этой неделе 23 подешевели, и лишь индийская рупия не изменилась в цене к доллару.
Бюджету же России от девальвации рубля только прибыток. Ослабление курса на 1 рубль за доллар дополнительно приносит в бюджет 130-150 млрд. руб. на годовом отрезке.
Мы уже писали, что Москва запускает новый мега-проект, реорганизацию промзон под брендом "Индустриальные кварталы". Перестройке подвергнутся более 130 территорий заброшенных заводов, что обеспечит ввод до 33 млн квадратных метров недвижимости (из которых жилье только треть).
На днях вице-мэр Ефимов сообщил о проработке еще 7 участков вдобавок к ранее обсуждавшимся, причем в этих кварталах лишь около 10% площадей отводится под жилье. Предполагается, что инвесторы вложат дополнительно более 500 млрд рублей и создадут 35 000 новых рабочих мест за пределами центра. После ввода недвижимости в эксплуатацию бюджетный эффект составит 63 млрд рублей в год.
За счёт высокой стоимости квадратного метра в Москве, мега-проект должен окупиться. Но аналогичные истории в регионах пока возможны только точечно.
На днях вице-мэр Ефимов сообщил о проработке еще 7 участков вдобавок к ранее обсуждавшимся, причем в этих кварталах лишь около 10% площадей отводится под жилье. Предполагается, что инвесторы вложат дополнительно более 500 млрд рублей и создадут 35 000 новых рабочих мест за пределами центра. После ввода недвижимости в эксплуатацию бюджетный эффект составит 63 млрд рублей в год.
За счёт высокой стоимости квадратного метра в Москве, мега-проект должен окупиться. Но аналогичные истории в регионах пока возможны только точечно.
Молодёжь 25-30 лет выбирает в новостройках «скворечники». Это показало исследование ИНКОМ-Недвижимость:
- 70% отдают предпочтение студиям и 1-комнатным квартирам;
- 76% предпочитают, чтобы территория ЖК представляла собой «город в городе», с наличием необходимой для комфортной жизни инфраструктуры;
- 88% не нуждаются в паркинге (поскольку не имеют авто или пользуются каршерингом);
- 45% покупателей студий и 1-комнатных квартир ищут лоты с высокими потолками для обустройства жилой антресоли.
А льготная ипотека, семейная льготная ипотека, материнский капитал – ими как раз пользуются молодые покупатели новостроек.
В итоге строители отвечают на такой спрос, наполняя жилые комплексы по максимуму квартирами малой площади (18-25 кв. м у студий и 30-35-метровые однушки).
Но со временем, по мере расширения численности семей и роста благосостояния прежняя молодёжь, переходящая в статус людей среднего возраста, будет избавляться от малогабаритного жилья. Вторичный рынок будет через 5-10 лет затоварен таким предложением, и ещё непонятно, найдёт ли он адекватный спрос: молодёжи будет всё меньше, как показывают демографические данные.
- 70% отдают предпочтение студиям и 1-комнатным квартирам;
- 76% предпочитают, чтобы территория ЖК представляла собой «город в городе», с наличием необходимой для комфортной жизни инфраструктуры;
- 88% не нуждаются в паркинге (поскольку не имеют авто или пользуются каршерингом);
- 45% покупателей студий и 1-комнатных квартир ищут лоты с высокими потолками для обустройства жилой антресоли.
А льготная ипотека, семейная льготная ипотека, материнский капитал – ими как раз пользуются молодые покупатели новостроек.
В итоге строители отвечают на такой спрос, наполняя жилые комплексы по максимуму квартирами малой площади (18-25 кв. м у студий и 30-35-метровые однушки).
Но со временем, по мере расширения численности семей и роста благосостояния прежняя молодёжь, переходящая в статус людей среднего возраста, будет избавляться от малогабаритного жилья. Вторичный рынок будет через 5-10 лет затоварен таким предложением, и ещё непонятно, найдёт ли он адекватный спрос: молодёжи будет всё меньше, как показывают демографические данные.
Средняя цена в США на бензин составляет сейчас $3,17 за галлон. Это ровно на $1 дороже, чем в августе 2020. Как уже писал, для США кроме уровня безработицы второй важный макроэкономический показатель – цена бензина. Галлон за $3-3,2 считается пороговой ценой, после чего правительство подвергается критике, а удорожание бензина на 1 цент уменьшает потребительские траты на $1-1,3 млрд.
Так что администрация Байдена будет сейчас всем, чем можно держаться за границу цены бензина в $3,2 за галлон – в следующем году важные выборы в Конгресс и Сенат.
Так что администрация Байдена будет сейчас всем, чем можно держаться за границу цены бензина в $3,2 за галлон – в следующем году важные выборы в Конгресс и Сенат.
На РБК-ТВ сейчас посмотрел обсуждение одной из главных тем дня: заявления автоперевозчиков о неумолимом повышении цен на их услуги на 10-160% (такой разброс – в зависимости от регионов).
Представители автоперевозчиков в передаче говорили о лежащих на поверхности причинах роста цен: подорожание топлива, износ грузовиков, требующих замены (средний их возраст по России – 21 год), из-за девальвации рубля – удорожания импортных запчастей и т.д.
И впервые была произнесена ими ещё одна, часто ускользающая от экономистов, причина – рост косвенных налогов. Это – административная нагрузка. И речь не столько о ГАИшниках-мздоимцах – после недавнего разгрома нескольких банд ГАИшников в самых проблемных регионах (Ставрополь, Краснодар, Ростов) – она постепенно ослабевает. Речь – о «Платоне», штрафах с видеокамер, платных дорогах. Фура из Краснодара до Москвы только за счёт этих косвенных налогов может теперь дополнительно обрастать расходами до 50 тыс. руб.
И также впервые сегодня грузоперевозчики говорили ещё об одной проблеме, которая пока не осмыслена статистикой и экономистами. Это последствия Ковида. Транспортная отрасль, как и другие отрасли, банально пострадала от вымирания работников. И от Ковида, и от проблем, вызванных локдауном (неоказание плановой медицинской помощи, стрессы, рост инвалидностей в т.ч. после перенесённого Ковида, и т.п.). Вторая проблема – административный нажим властей на работодателей, чтобы те привили минимум 60% своих работников. Это вызвало пусть не массовый, но существенный отток работников, кто не захотел вакцинироваться под таким нажимом (многие из них были с антителами после перенесённого Ковида). Это запустило логичную рыночную ситуацию: дефицит работников – рост требований оставшихся водителей о повышении зарплаты. Представители грузоперевозчиков говорят, что запрос водителей сейчас смещается к зарплатам в 100 тыс. руб. в месяц или более. «Не хотите платить - пусть чиновники тогда водят грузовики».
Сейчас многие отрасли столкнутся с этой проблемой – не просто с дефицитом кадров, но с ростом их запроса на существенное повышение зарплат.
Представители автоперевозчиков в передаче говорили о лежащих на поверхности причинах роста цен: подорожание топлива, износ грузовиков, требующих замены (средний их возраст по России – 21 год), из-за девальвации рубля – удорожания импортных запчастей и т.д.
И впервые была произнесена ими ещё одна, часто ускользающая от экономистов, причина – рост косвенных налогов. Это – административная нагрузка. И речь не столько о ГАИшниках-мздоимцах – после недавнего разгрома нескольких банд ГАИшников в самых проблемных регионах (Ставрополь, Краснодар, Ростов) – она постепенно ослабевает. Речь – о «Платоне», штрафах с видеокамер, платных дорогах. Фура из Краснодара до Москвы только за счёт этих косвенных налогов может теперь дополнительно обрастать расходами до 50 тыс. руб.
И также впервые сегодня грузоперевозчики говорили ещё об одной проблеме, которая пока не осмыслена статистикой и экономистами. Это последствия Ковида. Транспортная отрасль, как и другие отрасли, банально пострадала от вымирания работников. И от Ковида, и от проблем, вызванных локдауном (неоказание плановой медицинской помощи, стрессы, рост инвалидностей в т.ч. после перенесённого Ковида, и т.п.). Вторая проблема – административный нажим властей на работодателей, чтобы те привили минимум 60% своих работников. Это вызвало пусть не массовый, но существенный отток работников, кто не захотел вакцинироваться под таким нажимом (многие из них были с антителами после перенесённого Ковида). Это запустило логичную рыночную ситуацию: дефицит работников – рост требований оставшихся водителей о повышении зарплаты. Представители грузоперевозчиков говорят, что запрос водителей сейчас смещается к зарплатам в 100 тыс. руб. в месяц или более. «Не хотите платить - пусть чиновники тогда водят грузовики».
Сейчас многие отрасли столкнутся с этой проблемой – не просто с дефицитом кадров, но с ростом их запроса на существенное повышение зарплат.
Инвесторы всего мира смотрят на важнейшие макроэкономические показатели США, в первую очередь – на уровень безработицы, так как эти данные неизбежно отражаются на всех локальных фондовых рынках. Российский рынок – не исключение. Экономист Владислав Сергеев из РЭА им. Плеханова исследовал эту зависимость американской макроэкономики и российского фондового рынка. Некоторые выводы из его работы («Мир экономики и управления», №4, 2018).
«В среднем положительный шок занятости в экономике США на 82 тыс. рабочих мест ведёт к росту индекса S&P500 на 1%, чтобы вырос индекс РТС, шок статистики должен быть отрицательным и составлять около 30 тыс. рабочих мест.
Данный факт обусловлен тем, что при отрицательном шоке статистики доллар слабеет. Согласно методике расчета индекса РТС, ослабление доллара ведёт к росту этого индекса, так как акции, номинированные в рублях, переводятся уже по меньшему курсу доллара, чем это было некоторое время назад.
В целом же и на положительные, и на отрицательные шоки индексы реагируют по-разному, и виной этому является человеческий фактор. В научной литературе всё больше исследований посвящается восприятию новости не самой по себе, а в комплексе с текущим состоянием рынка. Рынки сильнее реагируют на положительные шоки в периоды достижения рынками дна и начала восстановления от минимальных значений. Однако сейчас рынки стали реагировать на негативные шоки сильнее на фоне обновления исторических максимумов на рынке – инвесторы начинают корректировать сверхоптимистичные прогнозы, задаваясь вопросом: «Может быть, мы стоим на пороге грандиозного обвала рынков»?
«В среднем положительный шок занятости в экономике США на 82 тыс. рабочих мест ведёт к росту индекса S&P500 на 1%, чтобы вырос индекс РТС, шок статистики должен быть отрицательным и составлять около 30 тыс. рабочих мест.
Данный факт обусловлен тем, что при отрицательном шоке статистики доллар слабеет. Согласно методике расчета индекса РТС, ослабление доллара ведёт к росту этого индекса, так как акции, номинированные в рублях, переводятся уже по меньшему курсу доллара, чем это было некоторое время назад.
В целом же и на положительные, и на отрицательные шоки индексы реагируют по-разному, и виной этому является человеческий фактор. В научной литературе всё больше исследований посвящается восприятию новости не самой по себе, а в комплексе с текущим состоянием рынка. Рынки сильнее реагируют на положительные шоки в периоды достижения рынками дна и начала восстановления от минимальных значений. Однако сейчас рынки стали реагировать на негативные шоки сильнее на фоне обновления исторических максимумов на рынке – инвесторы начинают корректировать сверхоптимистичные прогнозы, задаваясь вопросом: «Может быть, мы стоим на пороге грандиозного обвала рынков»?
ЦМАКП: Значение сводного опережающего индикатора (СОИ) входа российской экономики в рецессию сохранялось на нулевой отметке. Текущее значение СОИ находится в максимально возможном отдалении от своего порогового уровня (0.18), что свидетельствует об отсутствии сигналов о возникновении рецессии в ближайшей перспективе. Сохранению значения СОИ на нулевой отметке, в первую очередь, способствовал инерционный фактор – продолжавшееся стремительное улучшение динамики ВВП за скользящий год.
В июне, спустя двенадцать месяцев рецессии, темп прироста реального ВВП за скользящий год вернулся в положительную зону и составил +1.1%. Дополнительную поддержку сохранению СОИ входа в рецессию на минимальном уровне в июне оказывали снижение сводного опережающего индикатора возникновения кризиса российского банковского сектора и улучшение сальдо счета текущих операций платёжного баланса, а также сохранение высоких темпов роста индикатора бизнес-уверенности для России и опережающего индикатора экономической динамики для США.
В июне, спустя двенадцать месяцев рецессии, темп прироста реального ВВП за скользящий год вернулся в положительную зону и составил +1.1%. Дополнительную поддержку сохранению СОИ входа в рецессию на минимальном уровне в июне оказывали снижение сводного опережающего индикатора возникновения кризиса российского банковского сектора и улучшение сальдо счета текущих операций платёжного баланса, а также сохранение высоких темпов роста индикатора бизнес-уверенности для России и опережающего индикатора экономической динамики для США.