Рост потребления стали после пандемии приведёт к беспрецедентному росту добычи железной руды, поскольку крупнейшие горнодобывающие компании изо всех сил пытаются угнаться за бешеными темпами спроса. Bloomberg прогнозирует, что цены на руду могут достичь $200 за тонну, что превысит рекордные $194, достигнутые более десяти лет назад. Сейчас она торгуется на уровне $183-186 за тонну.

Статистика металлургической отрасли по десяткам странам подтверждает бум производства стали и, значит, и спроса на железную руду. Например, недельное производство стали в США выросло на 44,4% к прошлому году. Мартовский выпуск стали в Турции вырос на 9,2%, год к году.
За первый квартал 2021 года прибыль основных металлургических компаний Китая выросла на 247% в годовом исчислении до 73,4 млрд. юаней (около $11,35 млрд).

С одной стороны, такой бум в чёрной металлургии будет раскручивать маховик производственной инфляции: цены на основные виды продукции металлургов с начала года выросли на 15-40%, и будут расти дальше. С другой стороны, инвесторов ожидает рост акций металлургических компаний, а те вдобавок выплатят приличные дивиденды.

Что станет с рынком недвижимости в крупных агломерациях после окончания льготной ипотеки 1 июля? Вполне реалистичный прогноз содержится в большой, 700-страничной работе Института Гайдара «Российская экономика в 2020 году. Тенденции и перспективы. Вып. 42».

«Приобретение недвижимости в инвестиционных целях на фоне кризисной экономики привело ещё к одному важному явлению: едва ли не впервые в новейшей российской истории цены на недвижимость и ставки аренды квартир не просто показали различную динамику, а двигались прямо в противоположных направлениях. Напомним, что рост номинальных рублевых цен на продаваемое жильё находился в диапазоне 14-20%. При этом, по данным ЦИАН, ставки аренды в некоторых городах упали. Например, в Москве зафиксировано снижение на 3%, а в Санкт-Петербурге – на 7%. Очевидно, что ставки аренды лишены спекулятивной и инвестиционной составляющей, присущей ценам на квартиры, спрос на аренду никак не субсидируется, и, следовательно, ситуация в аренде более точно показывают реальное положение дел в экономике.

Одновременное снижение доходности сдачи недвижимости в аренду и сокращение привлекательности вложений в новостройки с целью перепродажи подрывает устойчивость модели финансирования рынка жилья уже в среднесрочном периоде. В условиях низкой доходности вложений в недвижимость единственным существенным мотивом для её покупки в инвестиционных целях может служить только рост цен на недвижимость, который сам является следствием соответствующего спроса. Соответственно, при любой остановке роста цен быстро возникает обратный эффект (продажи инвестиционных квартир, снижение цен, дальнейшая продажа и ещё большее снижение цен), в результате которого застройщики потеряют большую часть спроса.

Фундаментальный характер имеющихся в России жилищных проблем (отставание от развитых стран по уровню обеспеченности жильём и его качеству) сам по себе не создаёт весомых причин для покупок. И дело не только в невысоком уровне реальных доходов населения. Всё большую роль начинают играть демографические проблемы. При риске депопуляции в целом в возрастной структуре населения ожидается сокращение доли трудоспособного населения и особенно доли населения в возрасте 25-40 лет. Именно молодые люди в детородном возрасте наиболее заинтересованы в покупке и расширении жилплощади, при сокращении числа таких людей снижается фундаментальная потребность в жилье.

Остаётся только инвестиционный спрос, но он не имеет смысла при остановке роста и снижении цен на недвижимость. Демпфирование этого процесса за счёт общего роста цен и снижения ставок по ипотеке на новостройки возможно, но оно не в состоянии придать жилищному строительству роль локомотива российской экономики. Со стороны предложения отсутствуют объективные основания прогнозировать существенный рост за счёт увеличения количества новых реализуемых проектов и роста показателей ввода готового многоквартирного жилья в большинстве регионов России. Вероятно, предложение всё-таки будет расти, но медленно и крайне неравномерно. Одновременно во многих регионах будет наращиваться относительная доля предложения в сегменте ИЖС, частично компенсируя недостаток предложения и не позволяя чрезмерно повышать цены в сегменте МКЖ. Можно предполагать, что вопреки Национальному проекту, скорее будет увеличиваться именно доля ИЖС, а не МКЖ.
С высокой вероятностью… цены на МКЖ после краткого периода ажиотажного спроса начнут постепенно сползать вниз в течение одного-двух лет».

США собирают меньше корпоративного налога, чем любая другая страна ОЭСР. Его повышение даже до невысокого уровня Германии-Франции, т.е. до 2,2% ВВП способно принести американскому бюджету дополнительно до $250 млрд. в год. Посмотрим, сможет ли администрация Байдена реализовать задуманное ей повышение корпоративного налога

Биткоин потребляет уже больше электроэнергии ежегодно, чем такие страны, как: Аргентина, Норвегия, Пакистан, ОАЭ, Нидерланды.
Не удивлюсь, если правительства развитых стран начнут борьбу против биткоина и в рамках т.н. «Зелёной экономики», так как его майнинг приводит к изменению климата.

В предыдущие дни отмечал, как и материнский капитал способствовал раздутию «ипотечного пузыря» (он влил в новостройки до 300-350 млрд. руб. в 2020 году). Однако у государства есть ещё несколько жилищных программ для семей с детьми, и деньги из них тоже вливались на рынок новостроек. Эти цифры приводятся в работе Института Гайдара «Российская экономика в 2020 году. Тенденции и перспективы. Вып. 42».

С начала 2018 г. действует государственная программа субсидирования ипотеки для семей с двумя детьми и более, родившимися в период с 2018 по 2022 г. («семейная ипотека»). Ставка по ней установлена на уровне до 6% годовых, однако в настоящее время ведущие банки предлагают такие кредиты по ставке ниже 5% (ДОМ.РФ, Сбербанк, ВТБ). За время действия программы (с февраля 2018 г. по декабрь 2020 г.) было выдано 129,4 тыс. таких кредитов на 344,3 млрд. руб., в том числе 78,8 тыс. кредитов на 214,9 млрд. руб. выдано за январь – декабрь 2020 г. Новые кредиты взяли 55% участников программы, 45% заёмщиков рефинансировали на льготных условиях ранее взятый ипотечный кредит. В основном право на семейную ипотеку было предоставлено по случаю рождения второго ребенка (77,3%).

Федеральным законом от 03.07.2019 № 157- ФЗ предусмотрена возможность возникновения у граждан – заёмщиков по ипотечным жилищным кредитам (займам) при рождении у них в период с 1 января 2019 г. по 31 декабря 2022 г. третьего и последующего ребенка права на получение государственной поддержки для целей полного или частичного погашения задолженности по ипотечному кредиту (займу) в размере не более 450 тыс. руб. На 23.11.2020 выплаты по государственной программе софинансирования ипотеки для многодетных семей одобрены для более 97 тыс. семей 43 млрд. руб.

Если отбросить тех, кто рефинансировал кредиты, то по первой программе в 2020 году на рынок влилось 125 млрд. руб. А вторая программа стимулирует многие семьи перед рождением третьего ребёнка брать ипотеку (особенно небольшие суммы, но достаточные для покупки недорогого жилья в регионах), так как из неё будет списано 450 тыс. руб.
А также не забываем о том, что есть ещё региональный материнский капитал, обычно выплачиваемый после рождения третьего ребёнка (хотя в некоторых регионах его платят и при появлении первого и второго ребёнка), и который может достигать 100-150 тыс. руб. А это ещё в совокупности десятки миллиардов рублей, устремляющихся на рынок новостроек, на котором предложение не может удовлетворить взлетевший спрос.

Мощная волна промышленной инфляции дошла и до ВИЭ.
Один из крупнейших мировых производителей ветряных турбин, датская Vestas Wind Systems A/S повысит свои цены, поскольку стоимость стали и транспортировки увеличивается на фоне глобального товарного бума.
Это первый признак того, что рост цен на сырьевые товары и сбои в цепочках поставок могут прервать тенденцию к постоянному снижению затрат на «зелёную энергию».

Цены на сталь в Китае, ведущем мировом производителе металлургической продукции, в этом году выросли на 25%, что привело к увеличению стоимости одного из основных материалов для ветряных турбин (от стоек до лопастей). Так же Vestas столкнулась с резким ростом фрахтовых ставок, что привело к увеличению затрат на транспортировку её продукции клиентам по всему миру.

Ранее в среду датская фирма сообщила об убытке в I квартале в 71 млн. евро.
Вероятно, рост цен на ветряные турбины в 2021 году может составить до 20%. И даже при таком подорожании продукции Vestas компания лишь выйдет на точку безубыточности.

Кредитный и фискальный импульс Китая имеет тенденцию опережать цены на сырьевые товары на 9 месяцев. Если это правило продолжает действовать, то к осени нынешний цикл роста цен на сырьевые товары выдохнется

Структура нового жилья в России по этажности.
Если сравнивать как изменилась эта структура за десятилетие, с 2009 по 2019 годы, то рынок всё больше состоит из двух разных полюсов: малоэтажная частная застройка в 1-3 этажа (40 млн. кв. м в 2019-м) и «человейников» МКД выше 17 этажей (21 млн. кв. м – рост в 3 раза за десятилетие).
Скорее всего, такая структура нового жилья будет существовать в России и дальше.
(таблица – журнал «Урбанистика», №2, 2020)

Европейские и американские «старые» производители электромобилей начинают опережать как азиатских конкурентов, так и Tesla в создании нового поколения аккумуляторов.
Производитель твердотельных аккумуляторов Solid Power объявил об инвестиционном раунде на $130 млн., возглавляемом Ford, BMW и Volta Energy Technologies. Два автопроизводителя также расширили своё совместное предприятие с производителем аккумуляторов. Инвестиции направлены на подготовку Solid Power для производства аккумуляторов в масштабах и размерах, достаточно больших для непрерывного, конвейерного производств.

В начале 2022 года компании должны получить аккумуляторы ёмкостью 100 ампер-час для тестирования и интеграции автомобилей. Ожидается, что каждый автопроизводитель получит собственные аккумуляторы для нужд своих машин.

Многие эксперты считают твердотельные батареи важным шагом вперёд для электромобилей. Эта технология, более безопасная и энергоёмкая, чем современные батареи, обещает стать большим преимуществом для автопроизводителей.
Главные особенности твердотельных аккумуляторов таковы: во-первых, зарядка до 80% ёмкости за 15 мин, что почти вдвое быстрее, чем у литий-ионной батареи электромобиля Tesla Model 3, одной из лидеров по этому показателю.
Во-вторых, сохранение свыше 80% ёмкости после 800 циклов заряда и разряда, что говорит о потенциальном сроке службы батареи в несколько сотен тысяч километров (Tesla дает гарантию до 240 тыс. км). И в-третьих, объёмная плотность энергии в 1000 Вт ч/л, что на 80% больше, чем у самых современных литий-ионных ячеек. Это значит, что и ёмкость батареи будет соответствующей, а по запасу хода электромобили на таких батареях сравняются с автомобилями с ДВС. Что не менее важно, ячейка сохраняет свои характеристики до температур -30 градусов по Цельсию, в то время как литий-ионные батареи демонстрируют снижение показателей в таких условиях. Да, и новая батарея не воспламеняется.

В мире сжигание попутного нефтяного газа (ПНГ) достигло пика (171 млрд. кубометров) в 2005 г., минимума (134 млрд.) - в 2010 г. В 2019 г. сжигание ПНГ на факелах в целом по миру немного увеличилось по сравнению с предыдущими годами - до 150 млрд. кубометров.

На протяжении последних двух десятилетий объёмы сжигания ПНГ больше всего сократились в России и Нигерии. После 2010 г. рост объёмов сжигания ПНГ возобновился преимущественно в связи с наращиванием добычи сланцевой нефти в США.
ПНГ - многокомпонентный газ, в состав которого входят метан, этан, пропан, бутан и другие углеводороды. В силу значительного содержания метана, с экологической точки зрения сжигание ПНГ лучше, чем просто выбросы в атмосферу, (поскольку как парниковый газ CO2 в 28 раз менее вреден, чем метан).
(график – Энергетический бюллетень Сколково, март 2021)

Ответ на вопрос – кто разогнал цены на медь до космических скоростей. Импорт меди главной фабрикой мира, Китаем в 2021 году снова бьёт рекорды.
На днях медь достигла $10 тыс. за тонну. Bank of America предупреждает, мир рискует «исчерпать медь» на фоне увеличения её дефицита и дисбаланса спроса и предложения, и к 2025 году цены могут достичь $20 тыс. за тонну. Запасы меди сейчас находятся на уровне 15-летней давности, и покрывают спрос чуть более трёх недель.

В России крупнейшими производителями меди являются УГМК, Норникель и Русская медная компания. На Московской бирже представлены акции только Норникеля. Доля меди в общей выручке Норникеля находится на уровне 21%. Продажи в денежном выражении в 2020 г. составили $3,08 млрд., увеличившись за год на 7%. Понятно, что акциям Норникеля обеспечен рост в 2020-е, учитывая, что и остальные группы добываемых ей металлов имеют хорошую перспективу удорожания.

Продолжаю обзор своих инвестиций через Comon «Финама».
Десять дней Россия отдыхала, но остальной мир – пахал без устали, куя победу над пандемией и, в конечном итоге, и благополучие всех россиян.

В «Накопительной» стратегии, как обычно, без изменений – рынок ОФЗ сейчас производная от большой политики, и с прекращением нагнетания обстановки вокруг Украины российский госдолг пребывает в хорошем настроении. Жду своих 6-7% доходности.

«Гибридная» же стратегия с декабря прошлого года по нынешний день показывает доходность в 9%. Тут всё тоже идёт по плану: впереди выплата дивидендов, а также бурный восстановительный рост по всему миру, который станет поднимать стоимость акций наших сырьевых компаний, а за ними – и потребительских. Надеюсь, что по итогам года будет точно больше 20% доходность, что в нынешней ситуации можно считать очень консервативным показателем.

Особенно – на фоне того, как растут некоторые мировые сектора экономики. Например, в среднем цены на акции глобальных линий морского транспорта из тех, что торгуются на биржах, выросли в сравнении с доковидным периодом в среднем на 400%. Наибольший рост показали акции тайваньской Yang Ming – на 996% за период с 1 января 2020 по 30 апреля 2021 года. Цена на фрахт растёт по всему миру, спрос превышает предложение, и так будет продолжаться ещё минимум год.

Самые важные для России сектора сырьевой экономики за последние десять дней шли в рост. Нефть движется к цене $70 за баррель, газ с поставкой в Европу приблизился к $300 за тысячу кубометров, медь достигла $10 тыс. за тонну, все остальные цветные и чёрные металлы также только дорожают. Продуктовый индекс также идёт вверх без остановки, а это означает рост прибыли российский аграриев.

Пока совершенно не видно причин, из-за которых экономика России должна свалиться в рецессию. Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования прогнозирует для России средний рост ВВП в течение всех 2020-х на 1,5-2%. Да, это не прорывной рост (при нормальных реформах он должен был бы быть не менее 4-4,5%), но он продолжит увеличивать доходы высших 20-30% россиян (до половины жителей крупных городов) – тех, кто как раз и обеспечивает деньгами внутреннюю рыночную экономику. Такой рост будет наращивать и рыночную капитализацию российских компаний, прочно вписавшихся в глобализм.

Не самым худшим образом обстоит дело и с рублём. За последние две недели рубль подорожал к доллару на 1,4% и замкнул Топ-4 лидеров роста в сегменте Emerging Markets, уступив только бразильскому реалу, южноафриканскому ранду и чилийскому песо. В лидерах роста валют тех стран, экономика которых ориентирована на сырьё. Это не удивительно поскольку сырьевые активы демонстрируют ралли. Доллар по 73 и евро за 88-89 помогут и инвестиционному импорту российских предприятий, и пусть слабому, но восстановительному росту потребительского рынка. Причём в обоих случаях импортёрам даже важнее не просто курс, а его стабильность, которая позволяет им планировать свою деятельность более, чем на 3 месяца.

По традиции продолжаю изучать другие стратегии Comon «Финама». На этот раз изучил стратегию АлгоБаффет. Она во многом повторяет мою «Гибридную» – это акции российских компаний с высокой дивидендностью. Но есть и отличие: фьючерсные контракты на рубль-доллар, индекс РТС, нефть марки «Brent», Сбербанк, Лукойл, и «никакой ручной торговли. Только алгоритмы».
С начала года её доходность 10,6%. На 1,6 п.п. выше «Гибридной» - т.е. торговые роботы пока не сильно опережают консервативные вложения.

#инвестиции

Разрыв между цифровыми мобильными платежами в Китае и США. Разница в 300 раз

За последние 15 лет США не просто сократили импорт нефти на 4,2 млн. баррелей в сутки, но и почти свели на нет зависимость покупок у стран – членов ОПЕК, в первую очередь Саудовской Аравии. Сейчас основной импорт нефти в США идёт от их соседей – Канады и Мексики (фактически с единого североамериканского рынка).

Мир без наличных денег? О том, что он скоро наступит, в журнале МВФ «Финансы и развитие», июнь 2018, размышляет управляющий центрального банка Швеции Riksbank Sverige Стефан Ингвес:
«Швеция быстро отходит от наличных денег. За последнее десятилетие спрос на наличные снизился более чем на 50%, так как всё большее число людей полагается на дебетовые карты или приложение Swish для мобильных телефонов, которое позволяет производить платежи в режиме реального времени между физическими лицами. Более половины всех отделений банков больше не проводит операции с наличными деньгами. Семь из десяти потребителей говорят, что они могут обойтись без наличных денег, и половина торговых предприятий прекратят принимать наличные к 2025 году. И, согласно исследованию платежного поведения в Швеции, в настоящее время всего 13% платежей в магазинах производится с помощью наличных денег.

Если время банкнот и монет прошло, то в недалёком будущем широкая общественность уже не будет иметь доступа к гарантированным государством средствам платежа, а доступность, технологическое развитие и стоимость осуществления имеющихся методов платежей будут в большей степени контролироваться частным сектором. В настоящее время трудно сказать, какие последствия это может иметь, но, вероятно, это ещё больше ограничит доступ к финансовым услугам тех слоёв общества, у которых в настоящее время нет каких-либо иных средств платежа, кроме наличных денег.

В этой связи можно спросить, должны ли центральные банки начать выпускать цифровую валюту для населения. Это сложный вопрос, который центральные банки, вероятно, будут пытаться решить в течение последующих лет. Я рассматриваю этот вопрос как практический, а не гипотетический. Я убежден, что через 10 лет мы будем производить платежи почти исключительно в цифровой форме, как в Швеции, так и во многих частях мира. Даже сегодня молодые люди, по крайней мере в Швеции, практически не используют наличные деньги. Этот демографический аспект также объясняет, почему я считаю, что уменьшение роли наличных денег невозможно остановить или обратить вспять.

Помимо этого, появляются криптоактивы. Я не считаю эти так называемые валюты деньгами, поскольку они не выполняют трёх основных функций денег: служить средством платежа, расчётной единицей и средством сбережения. Эту точку зрения разделяет большинство моих коллег. Основной вклад криптоактивов заключается в том, чтобы показать, что финансовая инфраструктура может быть построена по-новому с использованием технологии блочной цепи, «умных» контрактов и криптографических решений. Хотя эта новая технология интересна и, вероятно, может создать добавленную стоимость в долгосрочной перспективе, важно, чтобы центральные банки чётко разъясняли, что криптовалюты являются не валютами, а скорее активами и инвестициями с высоким уровнем риска. Чем яснее мы будем сообщать об этом, тем больше вероятность того, что мы сможем предотвратить возникновение необоснованных «мыльных пузырей» в будущем».

City Business School выдает 125 000 рублей на обучение по самой престижной программе Школы — MBA General!

Просто заполните заявку и примите участие в конкурсе. Выберем 30 кандидатов.
Обучение online, срок обучения — 18 месяцев.

МВА General — это:
- два диплома МВА: российского и европейского образца;
- преподаватели — ведущие эксперты отрасли: Борис Жалило, Максим Поташёв, Peter Cochrane;
- 70 % практики и реальные кейсы из российского бизнеса;
- модули программы — лучшие курсы по маркетингу, продажам, менеджменту, финансам и рискам;
- нетворкинг с однокурсниками со всего мира.

Как получить грант?
- Подай заявку на сайте;.
- Укажите, почему вы хотите получить 125 000 рублей на обучение по премиальной программе MBA General.
Мы выберем 30 победителей, которые смогут потратить грант на бизнес-образование представительского класса!

Переходите на сайт по ссылке, оставляйте заявку и воспользуйтесь шансом получить степень MBA на специальных условиях!
https://clck.ru/UWNWc

Сбербанк в апреле заработал рекордную чистую прибыль по РСБУ 103,6 млрд. рублей, всего за четыре месяца - 386,1 млрд., что в 1,7 раза больше результата за аналогичный период прошлого года.
Рентабельность капитала составила 25,4%, рентабельность активов 3,7%.

Одной из причин такого роста прибыли Сбера называют рекордный объём кредитов населению - свыше 500 млрд. руб. Однако в относительных цифрах этот рост выглядит уже не так красиво: розничный портфель за апрель увеличился на 2,4%. Очевидно, что одно только кредитование не могло обеспечить рекордный рост.
Снижение расходов на резервы стало главным фактором финансового результата Сбербанка. В прошлом году кризис и пандемия заставляла банки создавать резервы. Сейчас же резервы частично распускаются, а новые создаются в меньших объёмах.

Ну и ещё одна причина суперприбыли Сбера – его уникальное не только экономическое, но и политическое положение в банковской системе России с множеством преференций.
В открытых же конкурентных системах у Сбера уже не всё так гладко. Так, Сбер может закрыть свои отделения в Чехии. До первых санкций в отношении РФ со стороны ЕС в 2014 год, дочернее предприятие «Сбербанка» в Чехии зарабатывало прибыль в размере нескольких сотен миллионов евро. После событий 2014 года были зафиксированы первые убытки, и «чешский Сбер» не восстановился до сих пор.

В апреле 2021 года выручка от розничных продаж квартир и апартаментов в новостройках в Московском регионе оказалась на 74% выше, чем в апреле 2019 года, а продажи в лотах — на 14% больше, по данным Dataflat.
Доля ипотечных сделок в Московском регионе держится возле 70%, в то время как два года назад этот показатель составлял около 50%, а год назад — около 60%.
По сравнению с мартом 2021 года зарегистрированные продажи в лотах в Московском регионе оказались выше на 4% при росте средней цены лота за месяц на 2%.

Но если мы подробнее посмотрим таблицу, то увидим, что в апреле-2021 к апрелю-2019 роста физических продаж не было в Новой Москве и Московской области. Рост по региону обеспечила только Москва в старых границах.
Интересная тема для анализа.

Тенденция интенсификации загородной жизни продолжается.
Тинькофф и AliExpress Россия представили платёжное поведение российских дачников к маю 2021 года. По сравнению с тем же периодом 2020 года траты упали в 1,5 раза, но они всё равно оказались выше в 5 раз, чем в 2019-м. На прошлый год пришёлся пик загородной самоизоляции, так что результаты прошлого года побить будет сложно.

Тем не менее этот рост трат в 5 раз по сравнению с 2019 годом показывает устойчивость тренда на интенсификацию загородной жизни. Рост идёт по всем учитываемым двумя компаниями направлениям, от товаров для обустройства (нагреватели и водонагреватели, светильники, инвентарь и т.п.) до семян и средств ухода за растениями (увеличение продаж на 10 и 25% соответственно). Лидерами по продаже семян стали лаванда и томаты, а также наборы из семян томатов, огурцов и перцев.

Отдельно отмечу не учитываемый Тинькофф и AliExpress ещё один важный сектор – саженцы. Многие питомники говорят о 30-40-процентном росте продаж (или будущих заказов) саженцев весной 2021 года.
В целом же сектор обустройства загородной жизни составляет десятки миллиардов рублей – его сложно точно подсчитать, так как в нём присутствует большая доля «серой экономики» из малого и среднего бизнеса. И это шанс для такого бизнеса сильно нарастить производство и продажи.
Одновременно повысится спрос и на строительные материалы на загородные дома, а также в целом будет заметно оживление рынка загородной недвижимости. А это в совокупности уже сотни миллиардов рублей.

Всего за один год цена на пиломатериалы в США выросла на 377%.
Есть несколько причин такого скачка цен. В 2017 году администрация Трампа повысила тарифы на импорт канадской древесины.
С появлением COVID-19 нехватка рабочей силы снизила производство, сделав рынок пиломатериалов невероятно чувствительным к шокам спроса. С тех пор правительство США снизило свои тарифы на канадские пиломатериалы, но эти меры не оказали сильного воздействия, так в ценообразование включился бум на рынке недвижимости.
Теперь американские цены на древесину начинают разогревать и весь мировой рынок пиломатериалов.

Ассоциация российских банков об одной из главных опасностей для экономики России на пути восстановительного роста:
В мае по сравнению с декабрём прошлого года рост цен производителей промышленной продукции, по оценке, может превысить 19%, а тарифов на грузовые перевозки всеми видами транспорта - 5%.

В этих условиях дальнейший процесс восстановления экономики во многом будет зависеть от политики, проводимой Центральным банком. Из периода в период приходится констатировать негативное воздействие принимаемых в этой сфере решений, направленных на использование монетарных методов для ограничения спроса и за счёт этого роста цен, хотя он во многом определяется немонетарными факторами.
Стремясь ограничить рост цен, Банк России фактически принимает проинфляционные решения (повышая ставку), которые, усложняя доступ производителям товаров и услуг к получению заёмных ресурсов, на практике стимулируют рост цен в нефинансовом секторе экономики, и в итоге приводят к торможению экономического роста.