На вчерашнем Климатическом саммите главы всех стран-участников, в том числе и России, подтвердили своё намерение участвовать в Парижском соглашении. Что это будет значить для мировой экономики?
Неизменной остаётся установка: до 2030 года мировой объём выбросов парниковых газов необходимо сократить на 25-50%, чтобы достичь цели, закрепленной в Парижском соглашении (ПС) 2015 года, по ограничению глобального потепления на уровне до 1,5-2 градуса. Цель сейчас недостижимая на практике, но это не означает, что страны G-20 отказываются от указанных ориентиров. Просто их сместят на 2035-2040 годы.

Одним из главных инструментов ПС является введение сборов за выбросы углерода. Налог повысит цену углеродоёмких видов топлива и электроэнергии, таким образом обеспечив стимулы к снижению энергопотребления и переходу на более чистые виды топлива во всех секторах. Он также поможет подстегнуть инвестиции в экологически чистые технологии. Органы госуправления могут, например, включить сборы за выбросы углерода в состав федеральных налогов на бензин и дизельное топливо, а также распространить их на уголь, природный газ и другие нефтепродукты. Тут каждая страна может решать сама, с кого будет браться налог – с производителей УГ или потребителей (или комбинированно).

Первой жертвой этого налога станет уголь. В общем, в программе МВФ, который призван быть одним из регуляторов ПС, всё подробно уже описано.
Например, Николас Стерн - член Палаты лордов Великобритании, профессор Лондонской школы экономики, бывший главный экономист Всемирного банка – в журнале МВФ, декабрь 2015 года, описывал такую регуляцию рынка угля:

«Его реальная цена возрастает с $50 за тонну до более $200. В наших расчётах предполагается, что плата за выбросы углерода составляет $35 за тонну эквивалента двуокиси углерода, и при сжигании тонны угля создается 1,9 тонны двуокиси углерода. Мы также включаем стоимость загрязнения окружающей среды и получим стоимость тонны угля, примерно равную $250».

В этом же номере журнала МВФ Иэн Пэрри, главный эксперт по экологически эффективной налогово-бюджетной МВФ делал и другие пояснения:
«Больше всего углекислого газа на единицу энергии образуется в процессе сжигания угля, затем идёт дизельное топливо, бензин и природный газ. 44% мировых выбросов углекислого газа приходится на уголь, 35% на нефтепродукты и 20% - на природный газ.

Для снижения объёма выбросов СО2 требуется снизить спрос на полезные ископаемые, особенно такие углеродоёмкие виды, как уголь. Лучший способ для снижения спроса - повышение цен. Спрос на энергоносители будет сокращаться по мере того, как предприятия и население будут переходить на более энергоэффективные товары и капитал (включая освещение, кондиционирование воздуха, автомобили и промоборудование) и использовать эти товары экономно. Далее будет наблюдаться переход на более чистые виды топлива: с угля на природный газ, и от этих видов - на ветряную, солнечную, гидро и атомную.
Установление платы за углекислый газ $30 долл. за тонну приведёт и к росту цены за баррель нефти на $10».

Через 10-15 лет углеродный налог должен составлять 1% мирового ВВП (т.е. около $900 млрд. в год). Но по странам он распределится неравномерно. Так, Россия будет собирать налога на 2,4% ВВП (или около 2,5 трлн. руб. в нынешнем измерении). По мере роста цен на выбросы налогооблагаемая база будет всё больше сокращаться.
Методология МВФ предполагает, что эти деньги обязаны инвестироваться в ВИЭ, экологию (например, рекультивацию отвалов и нефтяных разливов, лесовосстановление, очистные сооружения), переучивание работников из сокращающихся отраслей углеводородов, проекты энергосбережения и т.п. Также развитые страны должны сбрасываться в ежегодный фонд экологической помощи слаборазвитым странам размером $100 млрд. На Россию, исходя из размеров её экономики, может приходиться до $1,5 млрд. ежегодного взноса.

12 апреля запустился новый банк для бизнеса — Бланк. Это интересный проект, который делают люди, понимающие, что нужно современным предпринимателям.

Сейчас стать клиентами Бланка можно только по инвайту.
Участники закрытого старта получат специальный тариф бесплатно и навсегда. Обычно этот тариф стоит 1500 рублей в месяц, в него включены все необходимые опции для бизнеса

-переводы физлицам — 700 000 рублей без комиссии,
-20 платёжек — бесплатно,
-снятие наличных до 50 000 рублей — без комиссии,
-все остальные опции типа смс-уведомлений — тоже бесплатно

Многие ищут эти приглашения с кодами по социальным сетям, но мы обо всём позаботились заранее. Бланк поделился с нами кодом, которым мы делимся с вами.

Итак, скачивайте приложение «Бланк для бизнеса», вводите код 12LJ1Z. Специальный тариф будет ваш.

Отказ России от войны с Украиной третий день укрепляет рубль. Вот на что способен мир.
Курс рубля к доллару сейчас уходит ниже 75, с позавчерашней отметки почти 77 рублей за доллар.

ЦБ предсказуемо повысил ключевую ставку с 4,5 до 5%. И даже при такой её величине реальная ставка остаётся отрицательной (5% минус 5,8% текущая инфляция в годовом исчислении).
Вероятно, в оставшейся части 2021 года эти две величины будут сближаться: инфляция уменьшаться, ключевая ставка расти. Пока реальная ставка не выйдет в положительную область хотя бы около 0,2-0,3%.

В I квартале 2021 года в Москве было зарегистрировано 31.672 договора участия в долевом строительстве (ДДУ) на рынке жилой и нежилой недвижимости (+30% к I кварталу 2020 года), по данным Росреестра. В марте этот показатель составил 12.831 ДДУ (+33% к марту 2020 года).
Апрельские и майские показатели покажут ещё бОльший рост год к году, так как в 2020-м это были месяцы жёсткого локдауна.
Но в целом всё равно хорошая иллюстрация продолжающегося бума на рынке новостроек Московского региона.

Из 1548 руководителей Goldman Sachs в США всего 49 – чернокожие, или 3,2%. В 2019 году было 2,7%. Общее число цветных в США – 13-14%.
Но и численность рядовых чернокожих сотрудников в Goldman Sachs – 6,6%, т.е. в 2 раза ниже «нормы».

В России может показаться странным вести расовый подсчёт в компаниях. Но для современных США, переживающих трансформацию под напором «новой этики» и толерантности – это важная статистика. Goldman Sachs уже попал под огонь серьёзной критики, что его бизнес сегодня «не очень этичный».

Матери из малообеспеченных семей в Америке пострадали в 2020 году на рынке труда наиболее серьёзно.
Старое правило «в кризис наиболее страдают самые бедные и малоквалифицированные» сработало вновь, увы.

Пандемийный кризис заставил страны с развивающимися экономиками очень активно влезать во внешние долги.
Их займы тран через еврооблигации - долговые обязательства, выпущенные за рубежом, в основном в долларах, евро и иенах - достигли нового квартального исторического рекорда в $191 млрд. в I кв. 2021 года.

Обращу внимание на две последние строки. Как Росстат с изменением методологии начал «улучшать» ввод жилья в России.
2020 год был первым полным периодом действия норм Федерального закона от 29.07.2017 №217-ФЗ «О ведении гражданами садоводства и огородничества для собственных нужд и о внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ», обусловившего начало учёта домов, вводимых на садовых участках с августа 2019 г. В результате в 2019 г. около 1 млн. кв.м недвижимости попало в отчётность Росстата именно из этого источника, а в 2020 г. величина этого показателя составила уже 5,1 млн. кв. м (или 6,3% совокупного ввода). Без учёта этой категории глубина спада по вводу жилья (6,8%) вполне сопоставима с показателями 2009 г. и 2016 г. – т.е. предыдущих кризисов.
Также надо иметь в виду, что в эту статистику попадают и садовые домики по дачной амнистии, т.е. возведённые ранее, чем в год отчётности.
(Таблица - доклад Института Гайдара «Российская экономика в 2020 году. Тенденции и перспективы. (Вып. 42)».

Сверхусилия большинства государств в области ВИЭ и экологических программ в т.ч. связаны с попыткой стимулирования создания новых рабочих мест.
Как любая новая, бурно растущая отрасль, ВИЭ на первом этапе предъявляют большой спрос на новую рабочую силу. По мере развития технологий и усиления конкуренции этот спрос будет ослабевать. Вероятно, у ВИЭ есть минимум 20-30 лет, когда в ней будет расти численность занятых.
В журнале МВФ за декабрь 2015 года приводятся некоторые оценки занятости в ВИЭ и экологических программах.

«В одном из недавних исследований был проведен тщательный анализ последствий для экономики в целом от сокращения выбросов на 40% к 2030 году путём внедрения экологически чистой энергетики и повышения энергоэффективности (Pollin 2014). Согласно выводам исследования, благодаря инвестициям в размере $200 млрд. будет создано примерно 2,7 млн. новых рабочих мест. Причём в отраслях товаров и услуг, связанных с охраной окружающей среды, и их цепочках поставок появится 4,2 млн. рабочих мест, а в энергоёмких отраслях и секторах, зависящих от ископаемого топлива, работу потеряют 1,5 млн. людей. Чистый прирост в 2,7 млн. рабочих мест позволит к 2030 году сократить уровень безработицы в США на 1,5 процентного пункта.

Другие исследования демонстрируют схожие результаты. Обзор 30 работ, охватывающих 15 стран и Европейский союз в целом, указывает на ощутимый фактический или потенциальный чистый прирост в уровне занятости (Poschen, 2015). В большинстве исследований обнаружен чистый прирост в размере 0,5-2,0% от совокупной занятости, т.е. 15-60 млн дополнительных рабочих мест.

Ещё больший эффект прироста рабочей силы по экологическим проектам будет в бедных странах с развивающейся экономикой. Так, согласно Закону о гарантиях занятости в сельской местности Индии, любой семье, проживающей в сельской местности, гарантируется как минимум 100 оплачиваемых рабочих дней в течение каждого бюджетного года, если взрослые её члены добровольно согласятся на неквалифицированный ручной труд на проектах по охране почвы и водных систем, посадке деревьев и защите от наводнений. В течение 2012/13 бюджетного года эта программа дала работу 50 млн. семей».

Президент США Байден официально признал «геноцид армян в Османской империи».
Проверим, как в этот раз внешняя политика обрушит турецкую лиру. Многие аналитики предрекают в понедельник её девальвацию сразу до 10%.
За последние восемь лет Турция и так девальвировала лиру в 7(!) раз. Кажется, что дальше уже некуда. Но всё равно всегда находится повод в турецкой политике, чтобы Эрдогану и его кабинету продолжать вести страну в пропасть.

PS Турция имеет критически низкую норму сбережений - до 13%. Это очень мало даже для развитой страны. В среднем по еврозоне этот показатель - 22%. В развивающихся экономиках показатели ещё выше: в Китае - до 50%, в России – 26-28%, в Малайзии - 32%. С таким низким уровнем сбережений Турция критически зависима от иностранных инвестиций и кредитов (своих денег очень мало), причём взаймы банки и компании республики берут в иностранной валюте.
Отсюда любой внешнеполитический конфликт сразу же отражается на притоке иностранных денег в Турцию.

Продолжаю обзор своих инвестиций через Comon «Финама».
На неделе разрешилось главное – война России и Украины откладывается. Более того, российское руководство сделало и первые шаги к переговорам с США.
Четверг и пятница прошли под знаком этой эйфории. Рубль и Мосбиржа отыгрывали потери начала недели, когда и сгустилась эта военная атмосфера, до послания президента. Но до конца не отыграли. Скорее всего, восстановление продолжится на следующей неделе.

В «Накопительной» стратегии, как и положено ей, сформированной из ОФЗ, был штиль. А «Гибридная» стратегия потеряла 1 п.п. доходности, и теперь у меня доходность с начала инвестирования в декабре 8,4%. Я боялся, что страх перед войной обрушит Мосбиржу гораздо сильнее. Обошлось.

Но и внутри «Гибридной» стратегии было не всё равномерно. По-прежнему в отстающих, потерявших стоимость и на неделе, были акции Мэйл.ру и ИнтерРАО. Это пока какие-то «две больных компании» стратегии. Обе не могут порадовать стратегически значимыми новостями. Хотя потенциал у обеих компаний хороший, особенно на фоне бурного восстановления экономики.
Зато в плюсе оказались металлургические компании из моего пакета (РУСАЛ), нефтяные (Сургутнефетегаз), газовые (Газпром и НОВАТЭК), АФК Система.

В мире же нарастает макроэкономическая волатильность. Например, сводный предварительный индекс PMI от IHS Markit для еврозоны, который оценивает активность как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг, достиг в апреле 53.7 против 53.2 в марте. И это при сохраняющихся жёстких локдаунах в большинстве стран еврозоны
С другой стороны, число инвесторов, ушедших в кэш с американских бирж, за последние полгода удвоилось (с 7% до 16%), а доля медведей выросла с 36% в начале года до 42%, по данным результатов опроса, проведённого брокером E-Trade. Но, несмотря на это, большинство состоятельных инвесторов (58%) ждут дальнейшего роста фондовых индексов. Фактически настроения инвесторов разделились пополам.

Восточная Азия бурно восстанавливается. Так, объёмы выплавки сырой стали в 10 странах Азии и Океании в марте 2021 года составили 123,8 млн. тонн, поднявшись на 17,6% по сравнению с тем же месяцем 2020 года, за первый квартал 2021 выплавка увеличилась на 13,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. А Южная Азия в лице Индии опустошается чудовищной волной Ковида. Число выявленных с этим вирусом достигло 500 тыс. в сутки. И понятно, что это верхушка айсберга, так как в нищих районах и деревнях просто не проводятся тесты на Ковид. Индия важная часть глобальной экономики, и как эпидемия скажется на состоянии Индии, пока никто ответить не может.

И в этом – тоже двойственность мировой макроэкономики. Инвесторы получают новости с двух радикальных флангов «всё становится сильно лучше – всё будет сильно хуже», и принимают решения только в силу каких-то личных, поведенческих установок.

Вновь поизучаем другие стратегии Comon от «Финама». Раз уже у нас тема глобализма, то смотрел стратегии с таким названием. Одна из них – «Global. И целого мира мало».
Из названия понятно, что она наполнена акциями и другими инструментами с зарубежных рынков. И в её описании поясняется это – «для акций проводится как отраслевая, так и географическая диверсификация». С начала года её доходность составила 1,6%, вложения – не меньше 1,5 млн. руб. Стратегия для оптимистов: что скоро весь мир, по мере отступления Ковида, взорвётся ростом. Российский фондовый рынок в таком случае можно назвать супероптимистичным.

#инвестиции

Хороший пример, как доходность американских госбумаг воздействует на валюты развивающихся экономик (в т.ч. и на рубль).
Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла пика 31 марта - 1,74%. С тех пор она упала ниже 1,6%, и этот спад привёл к росту подавляющего большинства валют развивающихся стран. Исключение составляет Индия – где ужасная волна COVID сейчас обрушивается на страну

Что представляют собой российские «техногазели»? Вот их усредненные формальные показатели:
 годовая выручка – 2,2 млрд. руб.;
 выработка на 1 работника – 3,5 млн. руб.;
 возраст компании – 22 года;
 среднегодовые темпы роста выручки за последние 5 лет – 27%;
 доля расходов на НИОКР в выручке – 15%;
 доля затрат на технологические инновации в выручке – 24%.

Основные проблемы быстро растущих технологических компаний в России:
- Проблема 1. Ограниченность имеющегося рынка для продолжения роста. Российский рынок при всех своих размерах становится тесен для этих компаний и не обеспечивает достаточного спроса. Привычные рыночные ниши также исчерпывают свой потенциал роста. Возможные решения: А) Выход на мировой рынок, Б) Поиск новых ниш, разработка новых продуктов, технологий.
- Проблема 2. Системы управления не успевают за ростом бизнеса. Компании сталкиваются с необходимостью реформирования внутрикорпоративных процедур управления компанией, развития системы продаж, организации инновационных процессов. Зачастую для осуществления такого управленческого реинжиниринга не хватает имеющихся компетенций. Возможные решения: А) Привлечение консультантов, менторов, Б) Развитие горизонтального обмена опытом, нетворкинга, В) Образовательные программы.

- Проблема 3. Отсутствие стратегии мирового лидерства. Компании уже освоились на привычных рынках. Амбиции по завоеванию мировых рынков есть далеко не у всех, а если есть, то не всегда подкреплены взвешенной оценкой быстроты изменений и жесткости конкуренции на новых для них рынках. Возможные решения: А) Привлечение топменеджеров, имеющих опыт работы на мировых рынках, Б) Господдержка в выходе на мировые рынки. В) Развитие партнерств с крупными иностранными и российскими компаниями, уже имеющими опыт работы на мировых рынках.
- Проблема 4. Нехватка внешнего финансирования. Для перехода на новый уровень развития (внешние рынки, принципиально новые технологии) собственных ресурсов недостаточно – требуется работать с банками, инвесторами, ценными бумагами. Возможные решения: А) Программы субсидирования ставок, Б) Льготные программы госбанков, В) Выход на биржу с акциями и облигациями.
(«Структурные изменения в российской экономике и структурная политика. Аналитический доклад», ВШЭ, 2018)

Нацбанк Казахстана вновь сохранил базовую ставку на уровне 9% годовых. И это произошло на фоне снижения инфляции в стране с 7,4% в феврале до 7% в марте (в прошлом году инфляция составила 7,5%).
Структурно экономика Казахстана похожа на российскую – с высокой долей добывающей промышленности, и в целом испытывает примерно те же проблемы.

Мы видим, что, в отличие от ЦБ РФ, Нацбанк Казахастана придерживается стратегии, общей для большинства развивающихся экономик – реальная ставка остаётся в положительной зоне (9% минус 7% инфляция). Вероятно, во второй половине 2021 года мы увидим, что и российский Центробанк будет толкать реальную ставку в положительную область (например, 5,5% - ключевая ставка, инфляция – 5%).

Российские банки заработали за март 2021 года 205 млрд. руб., это лучший показатель для данного месяца как минимум с 2012 года (более старых данных ЦБ не публиковал), следует из обзора Банка России Для сравнения в 2020 году в марте банки заработали 190 млрд. руб., а в марте 2019 года - 181 млрд. руб. Показатель февраля 2021 года результат марта превзошел на 22%, пишет РБК.

Финансовая система России давно живёт отдельно от российской экономики, и сейчас это правило достигло апогея.

По данным респондентов десятого издания исследования Credit Suisse Emerging Consumer Survey 2021 (14,2 тыс. подробных личных интервью с потребителями из восьми развивающихся стран, включая 1519 респондентов из России), в среднем их доходы упали более чем на 25% относительно доковидного периода. Сильнее всего пострадал Таиланд, где падение составило 45%, менее всех – Китай с 10% падения. По оценкам опрошенных же россиян, их доход за 2020 год упал примерно на 24%.

Как видно из графика, за год, в марте 2021 года, по отношению к марту 2020 года, отмечается рост розничных цен практически на все виды продуктов питания. АБ-Центром проанализирована динамика по 121-му продовольственному товару, из них снижение наблюдается только у 6-ти товаров
Глядя на такие цифры, вновь закрадываются сомнения по поводу отчётов Росстата о 7-8-процентной продовольственной инфляции.

Доллар по 6 рублей

Если бы в 98 году вы купили $1000 за 6 тысяч рублей, сегодня могли бы снять 76 тысяч рублей. Но кто об этом знал?

Вот и сегодня мы не можем представить, что через 10 лет доллар будет по 500 рублей. Это понимают только богатые. Именно поэтому их капиталы растут, а население беднеет.

Чтобы инвестировать, хватит и 76 рублей — столько сейчас стоит доллар. С этого начинается путь к пассивному доходу. А ведь есть более прибыльные варианты, чем валюта.

Подписывайтесь на канал Кубышка

Автор простым языком объясняет, куда вложить небольшую сумму, как жить чисто на пассивный заработок, и чего точно не стоит делать на фондовом рынке.

Подписывайтесь и встречайте пятидесятилетие где-нибудь на Бали: @BizLike

ЦИАН: Льготная ипотека на самом деле даже ухудшила положение покупателей новостроек в Москве.
Низкую ставку по кредиту за год свели на нет выросшие цены на жилье - в Москве рост составил более 20%. Кроме того, вырос размер ежемесячного платежа. В Москве загод он стал выше на 17%: если при том же первом взносе год назад взнос в месяц составлял бы 69,5 тыс. рублей, то сегодня - уже 81 тыс. из-за роста цен и большего размера кредита.

РусАгро» объявила операционные результаты за I квартал: по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года компания увеличила выручку на 51%, до 50,9 млрд. рублей.
Феноменальный рост. Наверное, в этом году не будет ни одной отрасли в российской экономике, кто такими темпами увеличит выручку. Мировая продовольственная инфляция – одна из главных причин.

Интересно в отчёте РусАгро посмотреть, насколько выросли цены на продовольствие, год к году:
- Сахар +58%, до 39,3 руб. за кг.
- Свинина +22%, до 144 руб. за кг.
- Пшеница +19%, до 13 руб. за кг.
- Подсолнечник +97%, до 39 руб. за кг.
- Соя +66%, до 41 руб. за кг.

По результатам 2020 г. выручка РусАгро составила 159 млрд. руб., в 2021 году она может приблизиться к 200 млрд.