Диаграмма, показывающая самый большой сектор в фондовых рынках в США с течением времени. Кроме смены технологических волн хорошо видно, как рынок диверсифицировался. Сегодня на лидирующие отрасли приходится около 20% рынка, двести лет назад – почти 100%.

В Европе в 2019 году случился примечательный факт: сектор технологий обогнал энергетический сектор. До американского превалирования hi-tech над другими секторами в индексах европейцам еще далеко, тем не менее, первый шаг в этом направлении уже сделан.
Так же сектор здоровья пошел в резкий рост.

Два мнения о перспективах выхода России из нынешнего кризиса (с 27-й экспертной сессии ВЭО на тему «Российский бизнес: остаться в живых»).
Бывший министр труда, первый заместитель председателя комитета Совета Федерации по экономической политике, д.э.н. Сергей Калашников:
«Ситуация с коронавирусом и падением цен на нефть просто ускорила те экономические процессы, связанные с новым технологическим укладом, которые начались 15–20 лет назад. Сейчас мы пытаемся восстановить экономику по старым лекалам, которые уже доказали свою неэффективность. Другими словами, все считают, что когда мы поставим точку в истории с коронавирусом, вырастет стоимость нефти, все вернется на круги свои – как это было в предыдущие годы. Не вернется. И вот почему.
Нас ожидает неопределенное падение до 10% ВВП в ближайшие 2–3 года. Это приведет к тому, что нам придется как в начале 90-х с нуля строить экономику в новых неведомых нам условиях».

Научный руководитель Института экономики РАН, д.э.н. Руслан Гринберг:
«Похоже, страна вползла в рецессию, выход из которой будет не быстрым. Скорее нам придется вновь пережить стагнацию. Теперь это будет стагнация №2.
Количественное смягчение в России имеет свои риски, главный из которых – ускорение внутреннего и внешнего обесценения денег. Попросту говоря, есть страх скачка инфляции и, особенно, обвальной девальвации рубля. Тем не менее, в фазе рецессии эти риски снижаются, в то время как резко увеличиваются риски сохранения паралича производства и стремительного распространения безработицы. В общем, я полагаю, что в интересах выхода из кризиса и последующего устойчивого роста отечественная экономика вполне может себе позволить расширять дефицит бюджета до 8-10% ВВП.
В краткосрочном плане, по-видимому, нет разумной альтернативы наращиванию денежной массы.

Что же касается долгосрочного видения, то есть перспектив экономической стратегии страны, то здесь решения лежат не в экономической области. Это – смена философии, смена идеологии. А стремления теперешнего правящего дома страны к сколько-нибудь существенным изменениям в этом отношении я не вижу.
Теперь мы дошли до такого состояния, которое можно было бы обозначить как «правило двойной имитации»: власть имитирует успехи, как может, а успешный бизнес имитирует неудачи, чтобы никто не знал про твои успехи, особенно если у тебя нет покровителей в федеральных или региональных органах власти. И это все ведет как к росту взаимного недоверия бизнеса и власти, так и к сокращению числа желающих заняться предпринимательством».

Согласно данным Росреестра, в период с января по май текущего года в Москве было зарегистрировано 24.653 договора участия в долевом строительстве (ДДУ) на рынке новостроек. Это на 29% меньше, чем за аналогичный период 2019 года.
Но в целом видно, что продажи новостроек в Москве начали падать еще до начала двойного шока в марте. Уже в январе-феврале стало понятно, что отрасль уходит в кризис.
После снятия карантина и одновременно с расширением доступности ипотеки (льготные кредиты и снижение ставок) ситуация начнет немного выправляться, но спад по итогам года наверняка будет 10-15%

«Согласно результатам опросов, проведенных Банком России в период с 5 по 11 июня, подавляющее большинство предприятий планирует восстановление или наращивание производства по сравнению с докризисным уровнем. С середины мая происходит сокращение доли компаний, сталкивающихся с перебоями в поставках, отменой заказов, а также ростом цен на сырье и материалы. Доля предприятий, испытывающих проблему с оборотными средствами, сохраняется на уровне 36% после роста в мае».

Пока все вроде бы показывает V-образный отскок в российской экономике. Похоже, даже с деньгами у населения не так все плохо:
«Объем депозитов организаций вырос на 0,8%. Средства населения также заметно увеличились (+1,4%), в большей степени за последнюю неделю (+0,9%)». И этот рост вкладов идет фоне падения ставок по депозитам.
Другое дело, до какого предела будет идти отскок. И на каком его этапе начнет сказываться нефтяной кризис. Также в победных реляциях Банк России забывает упомянуть, это этот восстановительный рост идет на фоне денежной помощи государства предприятиям и части населения (в общей сложности, это уже более 1 трлн. руб.). Когда исчезнет эта подпитка деньгами, сможет ли экономика сохранить темпы восстановления?

Хороший косвенный показатель состояния сельского хозяйства – потребление минеральных удобрений. С 1 января по 15 июня 2020 года сельхозтоваропроизводители приобрели 2,5 млн. тонн минеральных удобрений в действующем веществе, что на 0,4 млн. тонн больше, чем за аналогичный период 2019 года (2,1 млн тонн), или на 15%.

Пока сельское хозяйство идет с приличным опережением планов Минсельхоза по этим показателям. Ведомство прогнозировало, что по итогам года потребление минеральных удобрений вырастет на 8,5% (до 3,8 млн. тонн). Финансовое положение отрасли, если судить по этому косвенному показателю, вполне приличное (пожалуй, сельское хозяйство осталось в России единственной отраслью, которую пока не затронул двойной кризисный шок, в т.ч. и потому, что сохраняются на приемлемом уровне экспортные цены на зерно и масличные).

Согласно новому отчету BCG «Глобальный риск 2020: банкам пора инициировать подрывные изменения», у российских банков прибыль выросла за 10 лет в 4,5 раза, тогда как во всем мире она упала.

Китай – единственная из развивающихся экономик, кто в этот кризис наращивает резервы. И это при том, что среди всех этих стран Китай в наибольшей мере потратил на стимулы для своей экономики (до 10% ВВП)

Интересуетесь сферой e-commerce и связанными с ней вещами?

На канале Е-магия для вас ежедневно публикуют ключевые новости и события в сфере fintech, e-commerce и электронных платежей.

Самые интересные посты на канале выделить сложно. Но лучше всего начните вот с этих:

— Влияние коронавируса на онлайн покупки и мобильные приложения
— Конкурентная борьба на поле платежных систем
— Что делает Walmart, чтобы «подвинуть» Amazon?
— Почему Facebook создаёт собственную платежную систему вместо криптовалюты Libra?

Зачем тратить время на чтение десятков каналов, когда есть один — со всем самым важным?

Подпишитесь на этот отраслевой финансово-экономический агрегатор, чтобы ежедневно получать выжимку ключевых новостей из этой сферы.

Исследование Prognosis о влиянии эпидемии Ковида на ритейл.
«Luxury-сегменту в России с большой вероятностью придется тяжелее всех – закрытие ТЦ, снижение трафика, падение покупательной способности и снижение лояльности потребителей.
- Спрос вернется не ранее середины 2021 года, поскольку основным драйвером являются располагаемые доходы населения. По мнению экспертов, «рынок люксовых товаров в России практически умер». Посткризисное восстановление займет годы, поскольку ситуации потребления связаны с розничной офлайн-торговлей.

- Для премиального сегмента, в который входят предметы роскоши, часы, ювелирные изделия и элитная косметика, глобальное сокращение доходов составит до 40% в 2020 году. Только в марте прибыль конгломерата LVMH упала на 20%. С февраля по апрель компании, исследующие рынок люксовых товаров, несколько раз меняли свои оценки и прогнозы. Так, в феврале BCG предсказывала, что объем глобального рынка люкса в 2020 году сократится на 33-44 млрд долларов. Три недели спустя появился второй прогноз, более пессимистичный: объем потерь увеличится в 2,5 раза и составит 20-25%.
- Российские эксперты считают, что рынок роскоши обвалится на 40%.

- Luxury-бренды идут в онлайн. Более 40% опрошенных компанией BCG люксовых брендов нарастили инвестиции в онлайн-продажи и перераспределили свои маркетинговые бюджеты. Наряду с этим сокращение среднего класса также окажет негативное влияние на сегмент.
- Однако, например, в сегменте ювелирной продукции вышедшим в онлайн ритейлерам гораздо труднее составлять конкуренцию интернет-магазинам ювелирных заводов. Конфликт между ритейлерами и открывшими собственные магазины производствами давно влияет на индустрию.

Российская экономика, в том числе, испытывает дефицит квалифицированных работников. Одна из причин этого – постоянная, уже на протяжении трех десятилетий, эмиграция талантливых людей с высшим образованием.
Так, в 2017 г. из России выехали 58.584 человек с высшим образованием, из которых 151 доктор наук и 279 кандидатов наук (данные Росстата). По состоянию на 2018 г. эти показатели возросли до 68.675 человек с высшим образованием. Для сравнения: до 2012 г. имели место значительно более низкие показатели эмиграции: в 2011 г. -9059 человек с высшим образованием. Резкий рост количества эмигрировавших относится к 2012 г., именно с этого года начался постоянно возрастающий тренд эмиграции из России, в том числе и людей с высоким уровнем человеческого капитала.
Ещё один пример. Численность российских студентов, обучающихся за границей, по состоянию на 2017 г. достигла 56.328 человек (данные UNESCO, 2018). По окончании образования лишь около 25% молодых выпускников-специалистов хотят возвратиться в Россию.

Группа петербургских социологов (Шагалкина, Латуха, Мицкевич, Строгецкая) провели исследование – какие основные причины побуждают талантливых выпускников российской вузов задуматься об эмиграции («Российский журнал менеджмента», №4, 2019).
Сбор данных проходил в Санкт-Петербурге в 2017-2018 гг. Респондентами являлись студенты последних курсов российских вузов, принимавшие участие в конференции «Менеджмент будущего», которая проводилась по инициативе Высшей школы менеджмента Санкт-Петербургского госуниверситета. В конференции приняли участие студенты вузов: Санкт-Петербургский госуниверситет, ВШЭ и Дальневосточный федеральный университет. За 8 лет существования конференция положительно зарекомендовала себя с точки зрения качества участников. Было получено 557 заполненных анкет, примерно поровну были представлены мужчины и женщины (52 и 48% соотв.). Большинство респондентов (71:) имели опыт работы до трех лет.

Оказалось, что российские талантливые выпускники чаще намерены покинуть страну, если они находят местное общество неравным или испытывают низкий уровень свободы с политической, экономической или социальной точки зрения. Например, важность этих факторов, занявших первые места среди причин отъезда, по шкале от 0 до 1 оказалась: политическая, экономическая и социальная свобода и равенство - 0,81, развитие институциональной инфраструктуры - 0,80.

Главный фактор, который может удержать талантливого выпускника – это привязанность к семье («она связывает их со страной происхождения, даже если за её пределами предоставляются лучшие возможности для карьерного роста», говорится в исследовании). Второй по значимости фактор – это получение сразу после выпуска из вуза «интересной и высокооплачиваемой работы».

Застройщики прилагают различные усилия, чтобы не допустить обвала рынка. Одно из них – чистовая отделка в квартире.
По данным «Азбуки жилья», доля продаж лотов с отделкой (чистовой и предчистовой) на первичном рынке по итогам 5 месяцев 2020 года выросла по сравнению с аналогичным показателем 2019 года с 33% до 37%. Рост доли наблюдается по всем классам жилья. Заметно увеличилась доля проданных лотов с отделкой в массовом сегменте. С января по май она составила 47%. За аналогичный период 2019 года доля проданных лотов с отделкой была на уровне 41%.
В среднем такая отделка обходится застройщику в 10 тыс. руб. за кв.м. Фактически это своего рода скидка на жилье.

В свежем мониторинге РАНХиГС есть пересказ истории о том, что на фондовый рынок США сейчас пришло множество «странных игроков», чья деятельность в том числе искажает реалии рынка:
«Как пишет популярный финансовый обозреватель WSJ Джейсон Цвейг, «пандемия коронавируса вызвала к жизни новое поколение игроков на фондовом рынке» – преднамеренно невежественных инвесторов, занимающихся внутридневной торговлей ради получения удовольствия от игры. Нынешний Уолл-стрит напоминает казино – даже больше, чем обычно. Многие акции, особенно небольших компаний, испытывающих финансовые затруднения, прыгали как игральные кости на столе. Подобная практика отчасти характерна для людей, которые стекаются на фондовый рынок для получения острых ощущений, связанных с большими рисками, независимо от того, окупаются они или нет.

Такая азартная игра может быть веселой, но ее не надо путать с инвестированием. Коронавирус спровоцировал приход нового поколения игроков: это в основном молодые люди, «сходящие с ума» от карантина и не имеющие возможность делать ставки у спортивных букмекеров. Они обратились к торговле акциями. В сообществе WallStreetBets на онлайн-платформе Reddit пользователям предлагается «продемонстрировать жестокие, сокрушительные потери». Когда пользователь сообщал, что потерял примерно 750.000 долларов в торговых стратегиях всего за несколько недель в прошлом году, другие опубликовали такие комментарии, как «Goat» [greatest of all time – величайший во все времена] или «YOLO» [you only live once – вы живете только один раз].

Хайме Рогозински, который основал ресурс WallStreetBets в 2012 г., пояснил, что сейчас аудитория ресурса насчитывает около 1,3 млн. участников по сравнению с 577 тыс. в июне прошлого года. По его словам, «для них нет смысла смотреть на баланс компании или выяснять, как проводить анализ дисконтированных денежных потоков; они просто считают волатильность возможностью повеселиться».

Другой популярной фигурой в СМИ стал некто Дейв Портной – основатель цифровой медиа-компании Barstool Sports Inc. 23 марта он начал дневную торговлю, транслируя свои сделки в своем блоге в Twitter. Недавно, по его словам, он купил на 2 млн. долл. акции Remark Holdings Inc. – компании по искусственному интеллекту из Лас-Вегаса. Портной говорит, что генеральный директор Remark связался с ним и сказал: «Мы видим, что вы вложили много денег в нашу компанию. Хотите узнать больше о нас?». Портной рассказывал об этом разговоре со смехом: «Когда он со мной разговаривал, у меня уже не было этих акций».
Портной говорит, что он держит акции в среднем 24 часа, продавая примерно половину акций в тот же день, когда он их покупает. Он транслирует всю свою торговлю в режиме реального времени, гарантируя, что не торгует раньше своих последователей. По состоянию на 10 июня его прибыль составила около 750.000 долл.
В СМИ Портной стал также популярным благодаря провокационному заявлению о том, что Уоррен Баффет – «идиот», а дневная торговля на рынке акций – «самая легкая игра, в которую я когда-либо играл». Это хорошо отражает настроения инвесторов, царящие на американском фондовом рынке».

Morgan Stanley ожидает скромного роста цен на нефть. По его прогнозу даже в 2021 году цены будут находиться в коридоре $40-50 за баррель. При сократившемся экспорте нефтедобывающих стран, в т.ч. и для России это будет означать «реальную» цену в $35-42 за баррель (т.е. при предыдущем объеме экспорта)

Компании по-прежнему накапливают деньги для подготовки к предстоящему экономическому кризису. С конца марта компании, зарегистрированные на бирже в США, привлекли более $148 млрд. на рынках акционерного капитала – это квартальный рекорд за все время наблюдений.

Как пострадала туристическая отрасль России (из свежего Мониторинга РАНХиГС):
В России до пандемии доля в ВВП туристической и смежных с ней отраслей составляла около 5% (5 трлн. 443 млрд. руб.), обеспечивая 5,6% общей занятости (более 4 млн. человек). Отрасль переживает кризис: глубина отмены бронирования туров по России составляет 3-6 месяцев (50-80%), в случае выездного туризма отмена бронирований – 100% с глубиной бронирования 4-7 месяцев. Выручка 95% компаний туристической отрасли (большинство из которых – субъекты МСП) упала до нуля, загрузка коллективных средств размещения снизилась до уровня 0–3%.

В прошлый кризис дот-комов была похожая ситуация с нынешней, когда за стремительным ростом первой пятерки акций в S&P последовало лопание пузыря