Английский экономист Адам Туз пишет, что проблемы швейцарского банка Credit Suisse уходят корнями в прошлое.
Уже в 2021 году оценка фондового рынка CS отделилась от остальных европейских банков. Инвесторы не верили в стратегию банка.

Банк пережил кризис 2008 года относительно лучше, чем его великий швейцарский конкурент UBS. В то время как UBS дождался полномасштабного госвмешательства, CS спасся благодаря вливаниям капитала из Персидского залива и долларовой ликвидности от ФРС.

CS был слишком либеральным и глобальным для швейцарских и европейских банков, которые всегда старались придерживаться консервативной политики. CS объединил швейцарский универсальный банк, глобальное управление активами и инвестиционно-банковское подразделение в американском стиле. Эта излишняя открытость и ведение дел в американском стиле конечном итоге привело Credit Suisse в его нынешнее тяжелое положение (как только зашатались американские банки).

Не всё, что хорошо работает в США, так же положительно сработает в Европе.

Большая заметка о новом направлении в судостроении – электрических паромах.
Лидерами здесь являются Норвегия и Дания. Пока заряда батареи на таких судах хватает на небольшой ход, но судя по скорости внедрения новых технологий в электродвигатели, через 15-20 лет такие корабли смогут проходить по несколько тысяч километров.

«В 2015 году норвежская компания Norled ввела в эксплуатацию первый в мире электромобильно-пассажирский паром Ampere. С тех пор этот сектор получил развитие.
В Дании, например, электропаром Ellen , запущенный в 2020 году, стал первым электрическим паромом, преодолевшим расстояние в 50 морских миль без подзарядки. Электропаром, работающий в южной Дании с острова Эрё, питается от ветряных турбин.
MS Medstraum, которым управляет компания Kolombus на западе Норвегии, является первым в мире высокоскоростным электрическим паромом, работающим со скоростью 23 узла (42,6 км в час) в течение полного часа на одном питании от батареи».
https://www.energymonitor.ai/sectors/transport/the-secret-to-electric-ferries/

Насколько же кредиты малым фирмам и микробизнесу преобладают над корпоративным кредитованием (крупных компаний) в Китае. Во время Covid Пекин оказывал небольшую прямую поддержку домохозяйствам, но зато власти велели государственным банкам расширять кредитование малого бизнеса. На диаграмме хорошо видно, как за последние три года эпидемии вообще выросло кредитование в Китае.
Власти Китая заливают экономику деньгами со всех направлений.

Компания ЭФКО выпустила на рынок 190 миллионов бутылок подсолнечного масла, - подводит итоги прошлого года совладелец компании Сергей Иванов.

20% ушло на экспорт, 80% бутылок заняли место на российских кухнях. Бренд компании «Слобода» лидирует на российском рынке подсолнечного масла с долей в 9,9%.

Масштабы производства отлично переданы в свежем фоторепортаже от «Коммерстантъ», заглянуть внутрь гиганта российской пищевой индустрии можно здесь - https://t.iss.one/sergei_ivanov_efko/1495

Рынок акций в США сейчас пришёл к повторению ситуации в кризис второй половины 1970-х – эпохи стагфляции. Совокупный вес в Индексе Apple и Microsoft вырос до 13,3% (рыночная капитализация обеих компаний превышает $2 трлн). Последний раз такая доля у двух компаний была 45 лет назад, в 1978 году – у IBM и AT&T.
Больше нет и единого поведения у акций FAANG – теперь они ведут себя разнонаправленно.

Одна из главных причин такого доминирования двух компаний – искусственное раздутие инвесторами. В мире остаётся всё меньше мест для извлечения относительно консервативной доходности выше уровня инфляции, и инвесторы спешно вкладывались в Apple и Microsoft с верой в их способности преодолевать кризисы.

Инком: С начала 2023 года спрос на новостройки в Москве снизился на 21%, за год (по состоянию на февраль) – на 44%.
В 2022 году конверсия звонков и обращений потенциальных покупателей в сделки составляла около 16%. В I квартале 2023 года индекс конверсии уменьшился вдвое – до 8%.

Rystad: Экспорт российской нефти более устойчив, чем экспорт нефтепродуктов. Эмбарго ЕС и ограничение цен G7 на нефть и нефтепродукты привели к разным результатам. Через пять недель после реализации санкций российский экспорт сырой нефти превысил досанкционный уровень, а нефтепродуктов - на 1 млн. баррелей в сутки ниже.

Сегодня премьер Швеции приоткрыл завесу тайны над новым пакетом антироссийских санкций — как выясняется, в ЕС его никто не обсуждает. Что, впрочем, закономерно, учитывая довольно спорную итоговую эффективность предшествующих десяти пакетов.

Главным критерием резистентности экономики РФ к санкциям можно считать показатель динамики ВВП. В сегодняшнем ежегодном отчёте правительства перед Госдумой Михаил Мишустин напомнил, что спад по итогам прошедшего года оказался умеренным — на уровне 2,1%. Год назад, в марте 2022-го, мы цитировали экономиста IIF Роберта Брукса, который прогнозировал обвал российского ВВП на 30%. При этом средний консенсусный прогноз экспертов был в пределах падения на 7-11%.

Оглядываясь назад, можно отметить, что принятый год назад правительством «План первоочередных действий по обеспечению развития российской экономики в условиях внешнего санкционного давления» оказался не набором дежурных тезисов, а работающей программой, которая, как ни высокопарно это прозвучит, удержала страну от падения в пропасть. В него вошло более 300 мероприятий из 36 тыс. предложений со всей страны. Половина российских ЗВР оказалась под блокировкой, однако несмотря на это государству не пришлось резко наращивать долг, чтобы покрывать естественные прорехи в бюджете. Сейчас уровень госдолга РФ оценивается в 15% от ВВП, и это, безусловно, заслуга кабмина.

Еще один показатель устойчивости к санкциям — выполнение всех нацпроектов в 2022 году на 100% (или близко) к годовому плану. И это, пожалуй, ещё более значимый критерий, чем умеренное падение ВВП. Мишустин понимает, что можно в моменте залатать все дыры, образовавшиеся из-за антироссийских мер условного Запада. Однако для последующего реального оздоровления экономики, для выхода на рост стране жизненно необходимы технологический суверенитет и масштабное развитие инфраструктуры — в том числе со строительством магистралей в восточном направлении. Поэтому крайне важно не снижать темпов в нацпроектах, которые как раз и покрывают самые проблемные фронты российской экономики.

Россия стала крупнейшим иностранным инвестором в экономику Ирана. По словам министра финансов Ирана Эхсана Хандоузи, Россия инвестировала в страну $2,76 млрд. в текущем финансовом году, который закончился на этой неделе. Это проекты в промышленности, горнодобывающем и транспортном секторах.
Вопреки распространённому мнению о тесных связях Китая и Ирана, Пекин занимает очень скромное место как инвестор – всего $131 млн.
На Россию же пришлось 2/3 всех прямых иностранных инвестиций, составивших за последний год $4,2 млрд. Правда, число проектов, в которых участвует Россия, невелико – всего три, зато они самые масштабные.

Внутренние цены на зерно и масличные в России продолжают падать.
Из таблицы, из крайне правой колонки с ценами в марте 2022 года, можно увидеть, что стоимость некоторой продукции обвалилась (в рублях) в 1,5 и более раза. К примеру, подсолнечник с 45 до 28 тыс. руб. за тонну, фуражная пшеница с 16,8 до 9,7 тыс. руб. за тонну.

Правительство огромными экспортными пошлинами на зерновые и масличные смогло создать сильное превышение предложения над спросом внутри страны. Также повлиял на цены и рекордный урожай зерновых в 2022 году (154 млн. тонн).

По данным Росстата, запасы пшеницы в российских сельхозорганизациях всех категорий за прошлый месяц выросли в 1,6 раза от того же месяца прошлого года – до 17,3 млн. тонн. У кукурузы они увеличились на 19,9% до 3,3 млн. тонн. А общие запасы зерновых и зернобобовых выросли год к году на 48,6%, составив 28,8 млн. тонн.

При таком снижении цен на зерновые вслед за ними должны сильно падать цены на мясо, молоко и яйца, и в целом – снижаться продовольственная инфляция.

Несколько лет назад прогнозы давали лидерство в производстве «зелёного водорода» Европе, России и Восточной Азии.
Но неожиданно важной территорией для производства такого водорода становится Африка, следует из данных Rystad.

Общая объявленная мощность электролизеров в Африке достигла 114 гигаватт (ГВт), причем 61% из них приходится на страны Африки к югу от Сахары. Главные страны – производители водорода: Мавритания (покрывает 50% от общего объёма), за ней следуют Южная Африка, Намибия и Египет. Африка к югу от Сахары занимает важное стратегическое положение для развития успешной «зелёной» водородной экономики, поскольку на этот регион приходится около 90% мировых запасов металлов платиновой группы, которые имеют решающее значение для производства электролизеров с мембраной из полимерного электролита.
Пока основные инвесторы в африканские проекты – Германия и Норвегия.

В Африке объявлено о 52 проектах по «зелёному» водороду. К 2035 году производство на них достигнет 7,2 млн. тонн.

⚡️Минфин утвердил криптовалюты для расчетов между странами, Visa и Mastercard выпускают криптокарты, в США уже пол года как легализовали крипту, а биткоин только за январь вырос на 44%

Грустный факт: 93% населения страны не знают, что такое блокчейн, криптовалюты, p2p и как на них за сутки сделать месячную ЗП

Мы живём в эпоху, когда сегодня 1 монетка стоит пару долларов, а уже завтра – больше квартиры. Не пользоваться этим – все равно что пользоваться кнопочным телефоном, можно, но зачем?

Чтобы не упустить очередной вагон возможностей, начните читать канал «Манимейкер»

Автор сам заработал на крипте более 2 млн долларов и на понятном языке объясняет, как работает крипта, что будет с налогами, и наглядно показывает, как на этом заработать.

Подпишись на канал и скачай его бесплатный гайд по старту в крипте!

В Bruegel подсчитали, сколько ЕС заплатит России за энергоносители в 2023 году.
В 2022 году ЕС заплатил России чуть менее 140 млрд. евро за ископаемое топливо, в том числе 83 млрд. евро за нефть и 53 млрд. евро за природный газ. Ещё 3 млрд. евро было потрачено на уголь. Платежи за импорт нефти составили 53 млрд. евро за нефть и 30 млрд. евро - за нефтепродукты. Платежи за газ были разделены между 41 млрд. евро для импорта по трубопроводу и 12 млрд. евро для сжиженного природного газа (СПГ).
Для сравнения, в 2019 году ЕС заплатил России 112 млрд. евро за ископаемое топливо; в 2020-м — 68 млрд., в 2021-м — 123 млрд.

Сокращение этих платежей является приоритетом для ЕС. Санкции в отношении морской доставки нефти из России вступили в силу в декабре 2022 года, а в отношении нефтепродуктов — в феврале 2023 года. Однако, хотя торговля энергоносителями между ЕС и Россией сократилась, она, безусловно, не прекратилась.
В базовом сценарии ЕС заплатит России в 2023 году за энергоносители 28,5 млрд. евро.

Для отслеживания внешней торговли России Bruegel собирает подробные данные о торговле из стран Европейского союза, Китая, США, Южной Кореи, Японии, Индии, Великобритании и Турции. На эти 34 страны приходилось около 75% российского экспорта и импорта в 2019 году.
Российский импорт из этих стран сократился в начале 2023 года примерно до $14 млрд. в месяц против $16 млрд. в 2019 году. Но это падение не критично.
Доля ЕС в российском импорте сильно упала (с $8 млрд. до $4 млрд. в месяц), но её восполнил Китай.

IBC Real Estate: Из 419 крупных иностранных брендов, присутствовавших в России, на март 2023 года 36% из них ещё не приняли окончательного решения о порядке дальнейшей работы в РФ (в августе их доля достигала 65%), 19% передали/продали свой бизнес российскому топ-менеджменту, 33% приняли решение об окончательном уходе из страны.
Передавали права собственности локальному менеджменту преимущественно производители, доля которых – 43%, ритейлеры – 23%, а также представители консалтинга – 15%. Решение о полном уходе с российского рынка приняли 139 компаний, при этом 48% из них было продано новым собственникам.

Изменение расходов по кредитным картам в США по сравнению с прошлым годом. Самый большой рост трат год к году – на авиабилеты. Это отражает и рост стоимости авиабилетов, но в большей мере – рост путешествий американцев (после двух лет санитарных ограничений).

Весело начался 2023 год – за неполные три месяца сумма корпоративных дефолтов уже выше, чем за целый год после 2009-го.
Также осталась историческая закономерность – бОльшая часть дефолтов приходится на США (что логично в силу значительного развития фондового и долгового рынка в стране).
Но в целом глядя на эту диаграмму, существует опасность разрастания сильного кризиса в 2023 году.

Почему в последние годы крупные капиталы пошли в сельское хозяйство России? И особенно – в экспортные секторы: зерно, масличные и сахар?
Ответ – на этой диаграмме.
Рентабельность этих трёх секторов в последние годы – от 40% и выше. И это без учёта субсидий и других преференций, которыми федеральные и региональные власти «заливают» отрасль (льготные кредиты под 0-3%, льготы по лизингу и местным налогам, прямые дотации, компенсация затрат на экспортное продвижение и т.п.)

Для сравнения: в среднем в обрабатывающих производствах России рентабельность 5-8%, и даже в нефтянке – около 20%.
Где высокие прибыли – туда и перетекает капитал, это логика рынка.

Также мы видим, что в животноводстве рентабельность ниже, а в птицеводстве – и вовсе отрицательная. Здесь ещё не указан крупный рогатый скот, где тоже низкая или отрицательная рентабельность.
Птицеводство ограничено только внутренним рынком, и никак не может расширить экспортные возможности (в отличие от зерна и масличных) – отсюда и отрицательные значения.

Почему Центробанк сейчас так активно охлаждает рынок потребительского кредитования?
«Директор департамента финансовой стабильности Банка России Елизавета Данилова:
Что касается накопления чрезмерной задолженности, то на борьбу с этим и направлена наша макропруденциальная политика, чтобы такие ситуации не носили системный характер.
Накануне введения лимитов банки значительно ослабили стандарты кредитования: доля кредитов с ПДН (показатель долговой нагрузки) 80% и выше (дохода заёмщика) достигла в IV квартале рекордного уровня в 36%.

При введении лимитов мы ожидали умеренного охлаждения рынка потребительского кредитования. В январе мы увидели его небольшой прирост на 0,5%, но при этом опрос крупных банков показал, что в этом месяце многие ещё превышали 25-процентный лимит по кредитам с ПДН 80+. Это не нарушение, т.к. лимиты должны соблюдаться по результатам квартала. Однако мы ожидаем, что в феврале и марте банкам придётся дополнительно ужесточить свои стандарты, чтобы вписаться в ограничения».
(«Национальный банковский журнал», январь-февраль 2023)

Плохое финансовое состояние наблюдается уже более, чем у трети заёмщиков. Проще говоря, им уже нечем платить по кредитам (или после оплаты кредита денег не остаётся или почти не остаётся на жизнь). Или приходится перекредитовываться, краткосрочно расплачиваясь с кредитами, но среднесрочно подходя к безнадёжному долгу.
И это ещё не полная картина плохого состояния рынка потребительских и ипотечных кредитов, ведь есть ещё значительная часть заёмщиков с кредитными каникулами – например, семьи участников СВО и т.н. домохозяйства, «попавшие в трудные жизненные обстоятельства».

Такая политика ЦБ по дальнейшему ужесточению потребительского кредитования будет означать вход в кризисное состояние потребительского рынка, насыщавшегося в т.ч. за счёт кредитования населения. Это также касается и рынка новостроек, подсаженного на иглу ипотеки.

Объёмы на диаграмме приведены в годовом исчислении.
Если до пандемии Италия импортировала из России 32 млрд куб. м газа в год, то в начале 2023 г. поставки рухнули до 5,7 млрд куб. м (-82%).
Кто заменил российский газ в Италии? В главной мере – Алжир.
Gnl – это регазификация сжиженного природного газа в Италии.
ТАР доставляет азербайджанский газ в Италию.

Идеальный капитализм – это монополии или олигополии. Это показали в своих работах экономические историки и гуру мир-системного анализа Иммануил Валлерстайн и Джованни Арриги. Капитализм возник из монополий заморской торговли. Только они давали рентабельность свыше 100%, что позволило получать не только суперприбыли владельцам (часто связанным с государственной властью), но тратить большие деньги на научные разработки своего времени, подготовку квалифицированных кадров, инфраструктуру – всё, на чём строился капитализм (сама этимология этого слова – от «капитал»). «Порченный» же капитализм, что первым выяснил Маркс, это совершенная конкуренция, которая доводит рентабельность до 0% или даже до отрицательных величин, после чего должна наступить смерть капитализма.

Неожиданный пример монополий, делавших деньги на открытии Нового Света, я нашёл у кулинарного историка Вильяма Похлёбкина. Он ещё в 1970-е годы написал научные труды о пряностях, в которых описывалась и экономика этой отрасли. В своей книге «Поваренное искусство» Похлёбкин пишет:

«Страны, имевшие доступ к пряностям, строго охраняли тайну своих торговых путей, зачастую военной силой устраняли действительных и возможных конкурентов, устанавливали жёсткий контроль над территориями, где добывались пряности.
Чтобы поднять или поддерживать достаточно высокие цены на пряности и сохранить монополию на владение ими, европейские плантаторы уничтожали целые лесные массивы с пряными деревьями, сосредотачивая их производство в каком-либо одном месте.

Португальцы ещё в 1512 году локализовали производство мускатного ореха на острове Банда, производство гвоздики на Амбоине и уничтожили до 60 тыс. мускатных и гвоздичных деревьев на всех остальных островах Молуккского архипелага. Затем они ввели строгий лимит деревьев на упомянутых островах и наложили запрет на вывоз семян и черенков пряных растений.

Эту же политику проводили голландцы, изгнавшие португальцев с Молуккских островов в 1605 году.
В целях ограничения производства пряностей и искусственного поддержания высоких цен на мускатный орех, гвоздику и корицу на мировом рынке голландцы даже шли на то, что время от времени уничтожали на складах уже собранные пряности. Летом 1760 года в Амстердаме было сожжено 8 млн. фунтов (около 4 тыс. тонн) мускатных орехов, гвоздики и корицы.

Голландцы подрывали монополию других стран на определённые пряности. В конце XVIII века, когда им пришлось уступить Цейлон Англии, они не просто ушли оттуда, а перенесли на Яву, Суматру и Борнео возделывание цейлонской корицы. В 1819 году они начали разведение на Яве ванили, на которую до тех пор сохраняла монополию Испания.

Для возделывания пряностей, введения их в культуру требовалось немало времени и опыта. У англичан, например, плантации мускатного ореха на Пенанге вначале наполовину погибли из-за незнания агротехники, и лишь спустя 40 лет их удалось восстановить и сделать рентабельными. Гвоздика и мускатный орех, похищенные французами, не захотели расти на Маскаренах, но зато хорошо прижились на острове Реюньон. Однако свою подлинную вторую родину гвоздика нашла в английских владениях – на Занзибаре и Пембе. И теперь, в наши дни, именно Занзибар (Танзания) даёт почти 90% мирового производства гвоздики – это редкая монополия, оставшаяся в живых с XVIII века по наши дни.

В течение XVI-XVII веков прибыль от производства и продажи пряностей составляла у монополий в среднем сумасшедшие 2000-2500%. И даже в XIX веке, когда рынок превратился в олигополию, прибыль была в среднем 100-200%».