PRObonds | Иволга Капитал
25.9K subscribers
7.26K photos
20 videos
388 files
4.71K links
Про высокодоходные облигации и не только

Наш чат: https://t.iss.one/+UHsfqmxEquGnkhA6

YT: https://www.youtube.com/c/probonds

PR/Обр.связь: @vladlenamatveeva, @fedor_zverev, @Aleksandrov_Dmitry, @AndreyHohrin

В перечне РКН: https://bit.ly/4gwdsqc
Download Telegram
#вдо #первичка #быстроденьги #лизингтрейд #страна #хайтэк

Актуальные размещения, организованные ИК Иволга Капитал:

💰 Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01размещен на 43%

🚕 Лизинг-Трейд 001P-07 размещен на 58%

🏗 Страна Девелопмент 02 размещен на 39%

🖥 2-ой выпуск Хайтэк-Интеграция
старт размещения 30 марта

Пожалуйста, для участия в наших первичных размещениях направляйте номер или прочие параметры выставленной Вами заявки в наш телеграм-бот ИК Иволга Капитал: @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#страна #новостиэмитентов

🏗 «Страна Девелопмент» меняет облик Тюмени

ГК «Страна Девелопмент» первой в России, среди региональных застройщиков, воспользовалась на практике механизмом инфраструктурных облигаций ДОМ.РФ, чтобы ввести в эксплуатацию жилой дом в ЖК «Домашний».

Суть механизма заключается в том, что застройщик получает деньги на срок до 15 лет под льготную ставку. Обязательным условием является создание инфраструктурных объектов.

Застройщик начал работы в конце 2021 года и уже в ноябре 2022 года сдал первый дом. Банк ДОМ.РФ предоставил проектное финансирование, а участок под застройку был получен на аукционе ДОМ.РФ.

ЖК включает 24 дома переменной этажностью общей площадью более 380 тыс. жилых кв. м. Также проект микрорайона включает 4 паркинга и самый большой пешеходный бульвар в городе (1,6 км), который свяжет все дома. Строительство всего микрорайона планируется завершить в 2026 году. Проект расположен в микрорайоне Плеханово, в районе Московского тракта. Это район со сложившейся социально-коммерческой инфраструктурой. В перспективе там появится детский сад на 560 мест и современная школа для 1 500 учеников. Строительство школы уже ведётся.

ЖК «Домашний» — первый цифровой микрорайон за пределами Москвы и Санкт-Петербурга. Каждая квартира комплекса оснащена системой «умный дом», все устройства которого подключены к Wi-Fi и управляются с помощью мобильного приложения.

/Облигации ГК Страна Девелопмент входят в портфель PRObonds ВДО на 7,9% от активов/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Обзор_девелоперов_эмитентов_облигаций_итоги_22_и_результаты_23.pdf
1.1 MB
#исследование #девелоперы #апри #аспэк #пионер #страна

🏗 Обзор девелоперов - эмитентов розничных облигаций. Итоги 2022 и промежуточные результаты 2023 года

— Выдачи новых ипотечных кредитов в 2023 году существенно превышают показатели предыдущего и даже 2021 года. При этом Банк России выделяет дисбалансы на рынке жилой недвижимости, как потенциальный риск финансовой стабильности.

— Динамика основных финансовых показателей сильно отличается от эмитента к эмитенту, но большинству компаний удалось увеличить выручку в предыдущем году, и всем удалось сохранить прибыльность бизнеса. При этом у части компаний существенно вырос уровень долговой нагрузки.

— У большинства эмитентов достаточно высокая распроданность ближайших проектов. А остатки на эскроу превышают бюджеты проектов.

— Рейтинговая динамика в отрасли нейтральная: изменения рейтингов или прогнозов носят исключительный характер, большинство обновлений подтверждают текущий рейтинг.

— Ёмкость первичного рынка для девелоперов остаётся высокой, мы видим интерес к отрасли у потенциальных дебютантов. В случае отсутствия потрясений на рынке можно ожидать выход новых имён в конце 2023 - начале 2024 года.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
PRObonds | Иволга Капитал
Обзор_девелоперов_эмитентов_облигаций_итоги_22_и_результаты_23.pdf
#исследование #девелоперы #апри #аспэк #пионер #страна

👨‍💻 Уже после нашей публикации обзора девелоперов МСФО за 2022 год опубликовал и Глоракс, в нашем обзоре использовались данные отчётности за 2021 год.

Важно отметить, что в новой отчётности есть корректировки и предыдущего отчётного периода. Так как были выявлены неучтённые расходы, относящиеся к 2021 году. Нетто прочих расходов увеличилось со 154 млн до 438 млн, (расходы на содержание эксплуатируемых домов увеличились с 31 млн. до 315 млн). Рост расходов повлиял на прибыль до налогов и чистую прибыль: прибыль 79 млн в предыдущей версии и убыток 148 млн за 2021 год в новой МСФО. Корректировка чистой прибыли повлияла и на размер собственного капитала в 2021, снижение с 1.6 до 1.4 млрд.

По итогам 2022 года группа показала выручку 5.5 млрд. (-21% к 2021 году) и убыток 1.1 млрд руб. (убыток 148 млн руб. в2021)

Несмотря на убыток в 2022 году собственный капитал увеличился с 1.4 млрд. до 2.1 млрд. руб. На изменения капитала помимо убытка повлияло несколько сделок, основная: «В январе 2022 года Группа получила от материнской компании доли в дочерних предприятиях в качестве взноса в капитал. Стоимость долей в размере 2 530 800 тыс. руб. была отражена в составе запасов по строке «незавершенное строительство» в корреспонденции с нераспределенной прибылью в составе собственного капитала Группы.»
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#портфелиprobonds #вдо #сделки #лизингтрейд #страна #шевченко #роделен #априфлай #эталон #боржоми
Доходность портфеля PRObonds ВДО продолжает удерживаться выше 20%: 23,5% за последние 12 месяцев. Это хуже и показателей доллара к рублю, и рынка отечественных акций. Так, прирост Индекса МосБиржи полной доходности, учитывающего дивиденды, с июля по июль +50%.

Но уже на двухлетнем горизонте всё иначе. Прирост портфеля ВДО 22% (получается с июля 2021 по июль 2022 портфель потерял около 2%), что незначительно опережает прирост доллара к рублю (+21%). Тогда как рынок акций за это время упал на 12%.

Всего же портфель за почти полные 5 лет своего ведения принес ровно 80% дохода (комиссионные издержки, 1% в год от активов, учтены). И постепенно он обретает вид не столько именно портфеля, сколько стратегии. Если около двух лет назад под портфель PRObonds ВДО мы стали подстраивать сделки и позиции доверительного управления, то сейчас тенденция разворачивается, портфель перестраивается под сделки ДУ. Насколько это возможно. Цель – минимизация просадок при большей предсказуемости роста. Да и сам рост хочется сохранить вблизи 20% годовых. Классическое пассивное инвестирование для этого не подходит.

Новые сделки указаны в таблице позиций. Сокращаются выпуски ЛТрейд 1P3, Страна 01, Шевченк1Р4, Роделен1P3, АПРИФП 2Р1. Каждый на 0,5% от активов, по 0,1% за сессию, начиная с сегодняшней, по рыночным ценам. По этой же схеме, но на 0,2% и 0,3% соответственно сокращаются ЛТрейд 1P2 и ВЭББНКР 01. Добавляется ЭталФинП03 (девелопер Группа «Эталон»), на 2% от активов, по 0,5% за сессию, также начиная с сегодняшней. И с 1,5% до 2,5% от активов, по 0,5% за сессию, увеличивается выпуск Боржоми1Р1. Дюрация портфеля от этого незначительно увеличится, но, что важнее, улучшится его диверсификация и кредитное качество.

______________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности