PRObonds | Иволга Капитал
25.9K subscribers
7.26K photos
20 videos
388 files
4.71K links
Про высокодоходные облигации и не только

Наш чат: https://t.iss.one/+UHsfqmxEquGnkhA6

YT: https://www.youtube.com/c/probonds

PR/Обр.связь: @vladlenamatveeva, @fedor_zverev, @Aleksandrov_Dmitry, @AndreyHohrin

В перечне РКН: https://bit.ly/4gwdsqc
Download Telegram
#портфелиprobonds #вдо #сделки #пионер #донскойломбард #маныч
Портфель высокодоходных облигаций PRObonds ВДО почти дотянулся до 4% дохода в этом году
#главторг #риски
По данным fedresurs.ru, ПАО Сбербанк уведомляет о намерении подать иск о банкротстве ООО Главторг. Напомним, 26 июля у компании были заблокированы банковские счета по требованию ФНС. Также 21 октября появилась информация об исполнительном производстве по налогам и сборам на сумму 1 159,6 млн.р.

Доходность облигаций ООО Главторг по итогам сессии 14 ноября - 43,2% годовых, цена - 67,7% от номинала. Оптимистичные уровни, учитывая положение дел.
📨 #лизингтрейд #новостиэмитентов

Публикуем ключевые операционные результаты ООО "Лизинг-Трейд" за октябрь.

💼 По итогам месяца лизинговый портфель составил 5,8 млрд руб. (+5,6% с начала года).

▫️ На топ-10 лизингополучателей приходится 23% портфеля.

▫️Коэффициент достаточности источников погашения (отношения суммы лизинговых платежей к платежам по обязательствам) равен 131%.

Напоминаем, продолжается размещение нового выпуска облигаций "Лизинг-Трейда" (BB+(RU), 100 млн руб., 1 год до оферты, купон 17%).

/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфель PRObonds ВДО на 7,6% от активов/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📈 Зачем компаниям нужен кредитный рейтинг

Кредитный рейтинг — это мнение рейтингового агентства о способности компании своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства. Рейтинги позволяют инвестору быстро оценить надежность компании без глубокого анализа ее показателей.

Сегодня в 18:00 вместе с Дмитрием Александровым, управляющим директором ИК «Иволга Капитал» и автором Телеграм канала PRObonds, обсудим, насколько важен кредитный рейтинг для эмитента, как проходит процесс его получения и на что он влияет.

🎙 Подключайтесь к эфиру!
🎬 Евгений Суворов и Андрей Хохрин, о мобилизационной экономике, нефти, стройке и плохих долгах.

16 ноября, в 14:00 @AndreyHohrin в прямом эфире вместе с Евгением Суворовым, автором ведущего экономического телеграм-канала MMI разберут следующие темы:

▪️контуры мобилизационной экономики и ее будущее;
▪️чувствительность российской экономики к ценам на нефть и газ, если они всё же упадут;
▪️устойчивость и риски рубля;
▪️риски застройщиков как эмитентов облигаций / риски российских облигаций в целом.

Оставляйте вопросы спикерам в комментариях и присоединяйтесь к эфиру https://youtu.be/R4M2BK6H0YU
#колумнистика #облигации #банки
Остановка рынка облигаций и "далекая радуга"

С неделю назад наткнулся на такую вот группу графиков. Они отображают полную остановку размещений на всем российском рынке облигаций. От ВДО до ОФЗ. Новые робкие размещения не перекрывают гашений. Рынок сдувается. По ссылке можно прочитать аналитику авторов материала.

От себя добавлю, что столь длительное замораживание первичного облигационного рынка – феномен для последних десятилетий. На уровне смутных воспоминаний, аналогом может быть кризис 2008-9 годов. Но, допускаю, тогда период тишины был короче. Рынку теперь придется уже не восстанавливаться, а воссоздаваться. Совсем не одно и то же.

И еще одна ссылка. О том, что частичная мобилизация стала для финансового рынка большей травмой, чем начало СВО. Речь о том, что банковская система получила на мобилизации больший итоговый отток денег, чем на начале спецоперации.

Финансирование экономики – причина, а то и способ ее существования. Критическая инфраструктура. И по ней большая политика, пусть и не намеренно, прошла катком.

Классически, кризисная фаза активного падения экономики (в которой мы находимся в нынешнем году) завершается некоторым отскоком. Дальше или его развитие (по примеру 2009 года), или переход кризиса в структурную фазу с долгой стагнацией макропоказателей (по аналогии с 2015 годом).

Приведенные иллюстрации и размышления аргументируют отдаленность такого отскока. Продолжаем падать, возможно, ускоряясь.
#вэббанкир #новостиэмитентов

💵 Вэббанкир опубликовал операционные результаты за октябрь

Среднемесячный объём выдач за январь-октябрь 2022 составил 1,29 млрд руб., что на 53% больше, чем в 2021 году. Рабочий портфель с начала года увеличился на 70%.

🏓 По итогам октября сумма выданных займов составила 1.47 млрд рублей, а рабочий портфель без просрочки достиг 1.73 млрд рублей

Источник

Напоминаем, продолжается размещение нового выпуска облигаций МФК "Вэббанкир" (ruBB-, 100 млн руб., 3.5 года, купон 19%).

/Облигации МФК "Вэббанкир” входят в портфели PRObonds на 5,2% от активов/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
▶️ Благодарим Евгения Суворова за эфир:

01:55 - анонс тем эфира
03:46 - контуры новой экономики: отличие от предыдущих кризисов, адаптация к санкциям
08:20 - чувствительность российской экономики к ценам на нефть и газ: пике и потолок
11:10 - потери банковской системы или насколько драматично отразилась частичная мобилизация на итак уже кризисном состоянии экономики
20:10 - риски отраслей как эмитентов облигаций / риски российских облигаций в целом
25:40 - устойчивость рубля
28:15 - контуры экономики будущего: оптимистичные прогнозы
33:40 - итоги разговора

Запись доступна по ссылке:
https://youtu.be/R4M2BK6H0YU
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Audio
Как использовать кредитные рейтинги

Кредитный рейтинг является показателем, позволяющим без глубокого анализа оценить платежеспособность компании. Как правило, чем выше рейтинг, тем более надежен эмитент. Однако в зависимости от страны, отрасли или агентства оценки компаний могут меняться.

В эфире вместе вместе с Дмитрием Александровым, управляющим директором ИК «Иволга Капитал» и автором телеграм-канала PRObonds, обсудили, как компаниям присваивают кредитные рейтинги, а также выяснили, как применять их на практике.

🎧 Слушайте в записи, если не успели на эфир.
#вдо #статистика #иволгакапитал
Статистика рынка ВДО за май-октябрь 2022

После начала СВО 24 февраля за 6 полных месяцев, с мая, когда рынок вновь был открыт, по октябрь включительно, сумма первичных размещений рынка ВДО составила 4,5 млрд рублей. Если сравнивать с результатами 2021 года - падение почти в 5 раз (за 12 месяцев прошлого года первичных размещений было на 40 - 42 млрд рублей). С одной стороны - разгромные показатели. С другой - рынок подает признаки жизни, постепенно адаптируясь к новым вызовам.

Отчасти неожиданно, что старт частичной мобилизации не оказал какого-то существенного влияния на объемы размещений, хотя в моменте у всего рынка были максимально (обоснованные) панические настроения, а ставки новых размещений улетели к 20+%. С учетом текущих темпов ноября, видимо, рынок стабилизировался вблизи 0,75 - 1 млрд рублей первичных размещений в месяц.

Интересна и тройка лидеров среди организаторов на 16.11.22:

1) Иволга Капитал - 41% рынка
2) Юнисервис Капитал - 12,3%
3) Размещения без организатора - 8%

Третье место недвусмысленно намекает на кризис жанра организаторов ВДО и сложности в адаптации к новым реалиям у большинства участников. Рынок теперь не помогает размещать, а скорее мешает, так что на первый план выходит наличие собственной экспертизы и лояльность инвесторов.

Оценка показателей - ИК Иволга Капитал
@Aleksandrov_Dmitry
#вдо #статистика #иволгакапитал
Статистика рынка ВДО за май-октябрь 2022
#прогнозытренды #нефть #рубль #акции #sp500
О падении нефти и о рубле

Немного рефлексии. С июня пишу о вероятном падении нефти. Ниже подбил даты своих публикаций на тему и цены фьючерса Brent для каждой из них.
• 10 июня, $122,3
• 18 июня, $113,1
• 23 июня, $108,9
• 4 октября, $89,2
• 19 октября, $90,2
• 26 октября, $92,8
• 9 ноября, $94,9
• 17 ноября, $91,8

За эти 5 месяцев котировки Brent упали на 25%, хотя и с некоторым подъемом в октябре – ноябре.

Про нефть остается добавить, что мнения до сих по не меняю, продолжаю ждать нефть ниже. Возможно, новое дно котировок еще весьма далеко от нынешних +/-90.

Что меня смущает, так это поведение рубля. Всю осень придерживаюсь идеи о его силе и каких-никаких перспективах укрепления. И от идеи еще не готов отказаться. Однако чудес не бывает. Однажды дешевизна энергоресурсов должна по нему ударить. Вопрос уровня дешевизны.

И да, теряю энтузиазм и интерес по отношению к американскому рынку акций ("топил" за него с середины сентября).

Источник графика: profinance.ru
Материал не является инвестиционной рекомендацией
#главторг #риски
К намерению Сбербанка обанкротить Главторг (https://t.iss.one/probonds/8627) добавилось намерение ВТБ.
Эмитенты ВДО вслед за крупнейшим бизнесом, похоже, готовы размещать облигации в юанях. В этой связи что для вас интереснее?
Anonymous Poll
27%
8-10% в юанях для эмитентов рейнига ~BB
10%
10++% в юанях для эмитентов рейтигна ~B
7%
Разве что +/-4% в юаневом Русале и Ко
56%
Юань - это не моё
#офз #прогнозытренды
Доходности ОФЗ = возможности?

То, что Минфин нынче готов занимать деньги через ОФЗ под 10% годовых, вроде бы не удивляет. 2022 год, в принципе, разучил чему-либо удивляться. Но, напомню, актуальное значение ключевой ставки – 7,5%.

Обычно воспринимаю ОФЗ как аналог короткого депозита. Много не заработать, но при размещении денег в полугодичных и годичных бумагах можно комфортно сохранить (пример – ОФЗ 26215).

Однако нынешнее положение ОФЗ добавляет им и спекулятивной ценности, т.е. допускает покупку «длины» в расчете на снижение доходности и рост цены тела (см., в частности, ОФЗ 26236).

Частичная мобилизация откинула цены и доходности ОФЗ назад в май. Тогда ключевая ставка была почти вдвое выше, 14%. Повсеместно ждали ее снижения, доходности дисконтировались на ожидания и в мае не казались щедрыми.

Сегодня, помимо стабильно высокой премии к ключевой ставке те же доходности еще и наращивают премию к ставкам денежного рынка.

А ставки денежного рынка, если судить по однодневным сделкам РЕПО с ЦК (индекс MOEXREPO), ползут вниз. Средняя за последнюю неделю - ~7,25%. Глядя на их динамику, вполне допускаю снижения ключевой ставки 16 декабря.

Так что ситуация с ОФЗ – это или спекулятивная возможность, или проявление какой-то по счету рыночной неэффективности, чего в нынешнем году было с избытком. Ставлю на возможность.

Материал не является инвестиционной рекомендацией.
#офз #прогнозытренды
Доходности ОФЗ = возможности?

На графике динамика доходностей 6 инструментов:
• Индекса MOEXRRPO, это однодневная ставка размещения свободных денег,
• ОФЗ 26215, погашение 16.08.2023,
• ОФЗ 26222, погашение 16.10.2024,
• ОФЗ 26234, погашение 16.07.2025,
• ОФЗ 26232, погашение 06.10.2027,
• ОФЗ 26236, погашение 17.05.2028.