#ду
Доверительное управление ИК «Иволга Капитал». Результаты и тактика сделок

Оценка суммы активов частных инвесторов под управлением ИК «Иволга Капитал» с 4 по 11 января почти не изменилась, оставшись на уровне 478 млн.р. Оценка накопленного клиентами совокупного дохода немного увеличилась, до – 30,5 млн.р. (+0,3 млн.р.).

Оценка годовых доходностей клиентских счетов (для счетов, которые управляются не менее 1 года и за это время не имели значительных дозаводов или выводов средств) осталась на прежнем уровне: в среднем 10,6% годовых до уплаты НДФЛ (после уплаты НДФЛ – 9,3%), все комиссии учтены.

Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных рисков и рисков глубокой просадки облигаций) пополнен и достиг 14 млн.р. (2,9%% от активов). Пополнение фонда продолжится не позднее февраля.

Наибольшую среднюю долю в портфелях ДУ (4% более от активов) занимают следующие позиции:
o Облигации АСПЭК-Домстрой
o Облигации Kviku
o Облигации БыстроДеньги
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации Займер
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг
o Облигации Маныч-Агро/АО им. Т.Г. Шевченко
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Лизинг-Трейд
o Облигации Агрофирма-племзавод Победа
o Свободные деньги (размещаются в РЕПО с ЦК под ~7,5-8% годовых)
Всего в портфели входят 25 разных выпусков облигаций.

О тактике операций.
Основной проблемой портфелей является низкая диверсификация ценных бумаг в них. Так, сегодня 2 эмитента занимают в портфелях в среднем по 10 или более процентов. В течение 1 квартала, с учетом добавляющихся в портфели новых выпусков облигаций, максимальная доля отдельного эмитента должна снизиться до 7-8%.

Также есть отраслевой перекос. В портфелях доверительного управления средняя доля облигаций МФО достигает 40%. Остальные отрасли, включая строительную и сельскохозяйственную, заметно отстают. Постепенно вес микрофинансов должен уменьшаться, но, по-видимому, медленно. Жесткое регулирование микрофинансовой отрасли делает эмитентов из нее более прозрачными и цивилизованными в сравнении со средним портретом представителя сегмента высокодоходных облигаций. Отчасти облигации МФО будут вытесняться облигациями девелоперов. Вес последних сейчас около 20% и он вырастет со временем, но вряд ли превысит 25-27%.

Ближайшим приобретением в доверительном управлении должны стать облигации санкт-петербургской девелоперской группы AAG (эмитент «А Девелопмент», BBB-(RU), YTM 14,2%).

Денежная подушка портфелей превышает 10%, и должна сохраняться существенной. Денег в портфелях было больше всего во второй половине октября и ноябре прошлого года, тогда они достигали 20% от активов и смягчили для портфелей падение рынка облигаций. Сегодня история в некоторой степени повторяется, доходности ВДО снизились, а ставки денежного рынка продолжили рост. Так что денежная составляющая портфелей ожидается выше среднестатистических значений.

Актуальный вопрос для нашего ДУ – вопрос его целевой доходности. Новые облигационные выпуски имеют эффективные доходности не ниже 13,5-14% годовых. И их можно держать в уме как базовую цель. В качестве пессимистичной цели продолжим считать среднюю доходность банковского депозита.

Минимальная сумма инвестирования в доверительном управлении – 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления – 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.
Ссылка на ограничение ответственности

​#голубойэкран #aag

🎬 В пятницу, 14 января, в 13:00 RusBonds проведет вебинар, посвященный стратегии и планам холдинга AAG на долговом рынке капитала.

Поговорим о холдинге AAG и его основных объектах, проведем обзор финансового состояния эмитента «А Девелопмент» и оценку основных показателей за 2021 год, расскажем о направлениях использования облигационного займа, параметрах планируемого размещения, стратегии развития группы компаний на ближайшие годы.

🎲 Приглашаем к участию, для этого необходимо пройти предварительную регистрацию.

#голубойэкран #aag

🎬 Напоминаем, что в 13:00 пройдет вебинар, посвященный стратегии и планам холдинга AAG на долговом рынке капитала.

Присоединяйтесь, для этого необходимо пройти предварительную регистрацию.

#aag #анонс
Размещение дебютного выпуска облигаций "А Девелопмент" (девелоперская группа AAG, BBB-(RU)), намеченное на 20 января, переносится на более позднюю дату.

Новая дата размещения, а также его возможные дополнительные или новые условия будут объявлены в ближайшее время.

#aag #анонс #презентацияэмитента
27 января - ориентир даты размещения облигаций девелоперской группы AAG (эмитент "А Девелопмент").

Группа базируется в Санкт-Петербурге и специализируется на строительстве жилых объектов бизнес- и премиум-класса. Рейтинг эмитента - BBB-(RU) от АКРА.

Сумма выпуска - 700 млн.р. Срок до погашения - 3 года (1 092 дня, с правом эмитента на досрочное погашение выпуска облигаций 26.01.2023 года). Ориентир ставки купона/доходности повышен до 13,85%/14,59% годовых.

Выпуск рассчитан на квалифицированных инвесторов. Организатор выпуска ИК "Иволга Капитал".

Видео-презентация AAG: https://t.iss.one/probonds/6985
Сессия вопросов и ответов руководителей AAG на RUSBONDS: https://www.youtube.com/watch?v=vrmk6N-aPtQ
Раскрытие информации об эмитенте: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38550&attempt=2

Не является инвестиционной рекомендацией

#голубойэкран #aag

🎬

Важно!
По техническим причинам вебинар @AndreyHohrin переносится на пятницу, 28 января, эфир будет доступен по той же ссылке

Но!
Завтра, 25 января, мы тоже ждем вас на нашем канале
@Aleksandrov_Dmitry проведет разбор премиального девелопера из Санкт-Петербурга - AAG.

🏗Группа имеет кредитный рейтинг ВВВ- от АКРА и обладает весьма низким уровнем закредитованности

Будем разбираться:
▫️Зачем AAG рынок облигаций?
▫️На сколько компании хватит земельного банка?
▫️Какую географическую диверсификацию планирует Группа?

Встречаемся во вторник по ссылке https://youtu.be/Wcz7wNT1hz8

#голубойэкран #aag

Разбираемся по ссылке https://youtu.be/Wcz7wNT1hz8
▫️Зачем AAG рынок облигаций?
▫️На сколько компании хватит земельного банка?
▫️Какую географическую диверсификацию планирует Группа?

#aag #скрипт
Скрипт заявки для участия в размещении выпуска облигаций девелоперской группы AAG (BBB-, 700 млн.р., 3 года, купон с ежеквартальной выплатой 13,85% годовых, только для квалифицированных инвесторов):
- полное / краткое наименование: ООО "А Девелопмент" 01 / AAG-01
- ISIN: RU000A104FX7
- контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
- режим торгов: первичное размещение
- код расчетов: Z0
- цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.)

Размещение 27 января 2022 г.
Время приема заявок: с 10-00 до 13-00, с 16-45 до 18-30 мск (с перерывом на клиринг)

Контакты клиентского блока ИК «Иволга Капитал»:
- Екатерина Захарова: @ekaterina_zakharovaa, [email protected], +7 916 645-44-68
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Елена Шмелева: @elenashmelevaa, [email protected], +7 999 645 9123
- [email protected], +7 495 150 08 90

Не является инвестиционной рекомендацией

#портфелиprobonds #сделки #aag
Оценка доходности публичных портфелей PRObonds ожидаемо снизилась. Портфель ВДО PRObonds #1 принес за последние 365 дней 4,6%, смешанный портфель #2 – 3,4%. Прирост индекса высокодоходных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield за то же время – 1,7%, и такая годовая доходность хорошо отражает состояние всего сегмента ВДО.

После исключения из портфеля #2 акций OR Group оба портфеля включают только высокодоходные облигации, либо свободные деньги. 2 недели назад я обозначал облигационные изменения, которые должны были произойти в портфелях. Но сразу ссылался на то, что исполняться они будут позднее. Увы, до исполнения не дошло из-за падения рынка облигаций. И пока старые позиции останутся в портфелях, до момента стабилизации рынка.

Облигации девелоперского холдинга AAG сегодня добавятся в портфели на 2%. Постепенно на первичном или вторичном рынке доля может быть увеличена до 4%.

Портфели PRObonds отражают точку зрения их автора и основываются на его расчетах. Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией.