#платежи #портфелиprobonds
Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфели PRObonds
(с 17.01 по 21.01.2022, в пересчёте на 1 облигацию)
18.01.2022
• МФК ВЭББАНКИР, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 10,48 руб.
19.01.2022
• Займер, 03 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,7% Сумма купона 10,44 руб.
20.01.2022
• АО им. Т.Г. Шевченко, 001P-01 Ежеквартальные выплаты ставка купона 13,5% Сумма купона 33,66 руб.
• Калита, 001P-01 Ежемесячные выплаты ставка купона 15% Сумма купона 12,33 руб.
21.01.2022
• Лизинг-Трейд, 001P-03 Ежемесячные выплаты ставка купона 11% Сумма купона 9,04 руб.
Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфели PRObonds
(с 17.01 по 21.01.2022, в пересчёте на 1 облигацию)
18.01.2022
• МФК ВЭББАНКИР, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 10,48 руб.
19.01.2022
• Займер, 03 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,7% Сумма купона 10,44 руб.
20.01.2022
• АО им. Т.Г. Шевченко, 001P-01 Ежеквартальные выплаты ставка купона 13,5% Сумма купона 33,66 руб.
• Калита, 001P-01 Ежемесячные выплаты ставка купона 15% Сумма купона 12,33 руб.
21.01.2022
• Лизинг-Трейд, 001P-03 Ежемесячные выплаты ставка купона 11% Сумма купона 9,04 руб.
#прогнозытренды #офз
Когда остановится падение ОФЗ?
Ценовой индекс ОФЗ RGBI после резкого отскока утром понедельника возобновил пике вниз.
Консенсус экспертных мнений связывает ускоренное падение ОФЗ с конфронтацией между Россией и НАТО/США. Но я остаюсь при давно высказанном мнении. Участники рынка гособлигаций расплачиваются за собственный оптимизм. Рост инфляции и динамика повышения ключевой ставки оказались для большинства неожиданными и, как часто бывает в подобных ситуациях, долго рассматривались как временные явления. Т.е. сейчас инфляция, ставка и доходности высокие, в обозримом будущем снизятся, на что предполагалось делать спекулятивную ставку.
Оптимизм всё ещё отражен в кривой доходности госбумаг. Максимальные доходности приходятся на облигации с погашением в срок от 1 до 5 лет. Постепенно кривая доходности уплощается, а ее правая сторона отклоняется выше. Но кривая пока не приобрела панического характера, когда ее длинный конец очевидно выше короткого.
Обвал января в секторе ОФЗ я бы еще не назвал паникой, хотя он прошел во всех без исключения ОФЗ с фиксированным купоном. Однако к панике или просто к логическому завершению общего падения госбумаг он нас приближает. Т.к. имеет разную тяжесть для коротких и длинных бумаг. Так, короткие облигации только приблизились к пандемическим минимумам, тогда как длинные с запасом эти минимумы преодолели (привожу в качестве примера 2-летнюю ОФЗ 26223 и 11-летнюю ОФЗ 26221).
Дойдет ли рынок до 10-х доходностей? Возможно. Важнее, что его дальнейшее сползание должно иметь локомотивом бумаги с дальними погашениями. Поэтому не думаю, что индекс RGBI в ближайшие дни получит силы для заметного отскока. И не торопился бы с покупками, если речь не об 1-2-летних бумагах. Да и, в принципе, не вижу оснований для спешки. Снизившись, ОФЗ, по-моему, надолго останутся вблизи новых уровней.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Когда остановится падение ОФЗ?
Ценовой индекс ОФЗ RGBI после резкого отскока утром понедельника возобновил пике вниз.
Консенсус экспертных мнений связывает ускоренное падение ОФЗ с конфронтацией между Россией и НАТО/США. Но я остаюсь при давно высказанном мнении. Участники рынка гособлигаций расплачиваются за собственный оптимизм. Рост инфляции и динамика повышения ключевой ставки оказались для большинства неожиданными и, как часто бывает в подобных ситуациях, долго рассматривались как временные явления. Т.е. сейчас инфляция, ставка и доходности высокие, в обозримом будущем снизятся, на что предполагалось делать спекулятивную ставку.
Оптимизм всё ещё отражен в кривой доходности госбумаг. Максимальные доходности приходятся на облигации с погашением в срок от 1 до 5 лет. Постепенно кривая доходности уплощается, а ее правая сторона отклоняется выше. Но кривая пока не приобрела панического характера, когда ее длинный конец очевидно выше короткого.
Обвал января в секторе ОФЗ я бы еще не назвал паникой, хотя он прошел во всех без исключения ОФЗ с фиксированным купоном. Однако к панике или просто к логическому завершению общего падения госбумаг он нас приближает. Т.к. имеет разную тяжесть для коротких и длинных бумаг. Так, короткие облигации только приблизились к пандемическим минимумам, тогда как длинные с запасом эти минимумы преодолели (привожу в качестве примера 2-летнюю ОФЗ 26223 и 11-летнюю ОФЗ 26221).
Дойдет ли рынок до 10-х доходностей? Возможно. Важнее, что его дальнейшее сползание должно иметь локомотивом бумаги с дальними погашениями. Поэтому не думаю, что индекс RGBI в ближайшие дни получит силы для заметного отскока. И не торопился бы с покупками, если речь не об 1-2-летних бумагах. Да и, в принципе, не вижу оснований для спешки. Снизившись, ОФЗ, по-моему, надолго останутся вблизи новых уровней.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Источник графика кривой бескупонной доходности: https://cbr.ru/hd_base/zcyc_params/zcyc/
#лизингтрейд #новостиэмитентов #библиотека
Лизинг техники и автомобилей давно популярны среди предпринимателей. Но немногие знают о том, что в лизинг можно взять и недвижимость — и коммерческую, и жилую 🤯
Давайте разбираться 🧐
Для чего вообще нужен лизинг недвижимости, какие у него есть преимущества перед кредитом и ипотекой, как его оформить и на что обращать внимание рассказывает генеральный директор ООО «Лизинг-Трейд» Алексей Долгих.
Читать материал
/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфели PRObonds на 6,5-8.5% от активов/
Лизинг техники и автомобилей давно популярны среди предпринимателей. Но немногие знают о том, что в лизинг можно взять и недвижимость — и коммерческую, и жилую 🤯
Давайте разбираться 🧐
Для чего вообще нужен лизинг недвижимости, какие у него есть преимущества перед кредитом и ипотекой, как его оформить и на что обращать внимание рассказывает генеральный директор ООО «Лизинг-Трейд» Алексей Долгих.
Читать материал
/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфели PRObonds на 6,5-8.5% от активов/
Реальное время
Девять вопросов о лизинге недвижимости
Что это такое, чем он отличается от кредита, зачем и как его оформить
PRObonds | Иволга Капитал
AAG_презентация эмитента_янв_2022.pdf
#портфелиprobonds #обзор #вдо
Оценка актуальной доходности (за последние 365 дней) портфеля высокодоходных облигаций PRObonds #1 снизилась до 7% годовых, смешанного портфеля PRObonds #2 – до 6% годовых. Портфель #1 соответствует динамике сегмента ВДО: индекс высокодоходных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield поднялся за 365 дней на 7,2%.
Изменения облигационных позиций, которые анонсировались в прошлом обзоре, не проводились (за исключение покупки на первичном рынке облигаций ООО "Главторг" в портфеле #2). Поскольку они приурочивались к размещению дебютных облигаций девелопера AAG (эмитент «А Девелопмент», BBB-(RU)). Однако размещение AAG было отложено. Таким образом, пространства для замен нет. Впрочем, если бы вы продали часть уже имеющихся облигаций ради покупки новых, на сегодняшний день не проиграли бы. Т.к. рынок облигаций каждый из последних дней последовательно становился ниже.
Изменения всё же должны произойти в портфелях, о них сообщу заранее, скорее всего, в начале новой недели. Напомню, что последние серьезные замены в портфелях происходили в последней декаде декабря. Тогда портфели пополнились бумагами ижевского девелопера «АСПЭК-Домстрой» и тогда же из портфелей были полностью выведены облигаций OR Group (прежнее название «Обувь России»).
Вновь важным становится вопрос о прогнозировании доходности. 7% годовых для наиболее популярного портфеля #1, если они сохранятся – это отставание и от инфляции, и от ставки банковского депозита. Мои ожидания доходности в будущем выше нынешних уровне, хотя ориентиров ещё сделать не готов.
Из наиболее тревожных для всего финансового рынка факторов выделю динамику американских индексов акций. S&P500 с трудом удерживается в тренде роста, и вываливание его из тренда станет новым ударом для отечественных акций и облигаций. В остальном, оцениваю резкое падение российского фондового рынка как уже совершившееся. Наверно, быстро выкупить мощный обвал последних сессий не получится. Но и развивать его после вчерашнего дня становится сложнее. ВДО – запаздывающий класс инструментов. И они как раз способны просесть еще. Но и их просадка, как мне видится, локализована этой или следующей неделей. А стабилизация цен в данном сегменте быстро возвращает доходность портфелям.
Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Оценка актуальной доходности (за последние 365 дней) портфеля высокодоходных облигаций PRObonds #1 снизилась до 7% годовых, смешанного портфеля PRObonds #2 – до 6% годовых. Портфель #1 соответствует динамике сегмента ВДО: индекс высокодоходных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield поднялся за 365 дней на 7,2%.
Изменения облигационных позиций, которые анонсировались в прошлом обзоре, не проводились (за исключение покупки на первичном рынке облигаций ООО "Главторг" в портфеле #2). Поскольку они приурочивались к размещению дебютных облигаций девелопера AAG (эмитент «А Девелопмент», BBB-(RU)). Однако размещение AAG было отложено. Таким образом, пространства для замен нет. Впрочем, если бы вы продали часть уже имеющихся облигаций ради покупки новых, на сегодняшний день не проиграли бы. Т.к. рынок облигаций каждый из последних дней последовательно становился ниже.
Изменения всё же должны произойти в портфелях, о них сообщу заранее, скорее всего, в начале новой недели. Напомню, что последние серьезные замены в портфелях происходили в последней декаде декабря. Тогда портфели пополнились бумагами ижевского девелопера «АСПЭК-Домстрой» и тогда же из портфелей были полностью выведены облигаций OR Group (прежнее название «Обувь России»).
Вновь важным становится вопрос о прогнозировании доходности. 7% годовых для наиболее популярного портфеля #1, если они сохранятся – это отставание и от инфляции, и от ставки банковского депозита. Мои ожидания доходности в будущем выше нынешних уровне, хотя ориентиров ещё сделать не готов.
Из наиболее тревожных для всего финансового рынка факторов выделю динамику американских индексов акций. S&P500 с трудом удерживается в тренде роста, и вываливание его из тренда станет новым ударом для отечественных акций и облигаций. В остальном, оцениваю резкое падение российского фондового рынка как уже совершившееся. Наверно, быстро выкупить мощный обвал последних сессий не получится. Но и развивать его после вчерашнего дня становится сложнее. ВДО – запаздывающий класс инструментов. И они как раз способны просесть еще. Но и их просадка, как мне видится, локализована этой или следующей неделей. А стабилизация цен в данном сегменте быстро возвращает доходность портфелям.
Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#страна #новостиэмитентов
ГК Страна Девелопмент и ГК Эталон планируют совместные проекты
ФАС одобрила приобретение 50% доли в компании "Страна-Эталон" компанией "Эталон-Регионы". Если сделка будет закрыта, девелоперы будут владеть проектом на паритетных началах. Подробнее - в статье Ведомостей:
https://www.vedomosti.ru/realty/articles/2022/01/18/905355-gruppa-etalon
/Облигации Страна 01 входят в портфели PRObonds на 7% от активов/
ГК Страна Девелопмент и ГК Эталон планируют совместные проекты
ФАС одобрила приобретение 50% доли в компании "Страна-Эталон" компанией "Эталон-Регионы". Если сделка будет закрыта, девелоперы будут владеть проектом на паритетных началах. Подробнее - в статье Ведомостей:
https://www.vedomosti.ru/realty/articles/2022/01/18/905355-gruppa-etalon
/Облигации Страна 01 входят в портфели PRObonds на 7% от активов/
Ведомости
Группа «Эталон» и «Страна девелопмент» могут построить 1 млн кв. м жилья в Москве и Тюмени
Девелоперы все чаще создают партнерства друг с другом
#ду
Доверительное управление ИК «Иволга Капитал». Результаты и тактика сделок
Оценка суммы активов частных инвесторов под управлением ИК «Иволга Капитал» с 11 по 19 января снизилась до 469 млн.р. (-9 млн.р.). Вслед за снижением рынка облигаций, но значительно меньшими темпами снизилась оценка накопленного клиентами совокупного дохода, до 27,7 млн.р. (-2,8 млн.р.).
Оценка годовых доходностей клиентских счетов (для счетов, которые управляются не менее 1 года и за это время не имели значительных дозаводов или выводов средств) также стала ниже: в среднем 9,7% годовых до уплаты НДФЛ (после уплаты НДФЛ – 8,4%), все комиссии учтены. Несмотря на снижение, доходности счетов сохраняются существенно выше средней доходности высокодоходного сегмента облигаций, если оценивать ее по индексам ВДО от Cbonds или Московской биржи. Стабильность динамики портфелей ДУ также выше рынка.
Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных рисков и рисков глубокой просадки облигаций) остается вблизи 14 млн.р. (3%% от активов).
Наибольшую среднюю долю в портфелях ДУ (4% более от активов) занимают следующие позиции:
o Облигации АСПЭК-Домстрой
o Облигации Kviku
o Облигации БыстроДеньги
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации Займер
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг
o Облигации Маныч-Агро/АО им. Т.Г. Шевченко
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Лизинг-Трейд
o Облигации Агрофирма-племзавод Победа
o Свободные деньги (размещаются в РЕПО с ЦК под ~8% годовых)
Всего в портфели входят 25 разных выпусков облигаций.
О тактике операций
Высоки шансы выхода на размещение облигаций девелоперской группы AAG (BBB-(RU), эмитент «А Девелопмент»). Если ситуация на рынке облигаций не станет хуже, размещение состоится до конца января, и бумаги пополнят портфели ДУ, добавив диверсификации по эмитентам.
Диверсификация остается актуальной темой. Покупать облигации плохо знакомых нам эмитентов – это брать недопустимый риск. И портфели сосредоточены пока исключительно на выпусках, организованных ИК «Иволга Капитал». Т.к. плотность и качество контактов с эмитентами этих выпусков намного выше, чем со сторонними эмитентами. Диверсификация должна стать достаточной до середины наступившего года (15-17 эмитентов со значительными долями в портфелях; сейчас их 11). В настоящий момент она отчасти компенсируется более пристрастным вниманием к эмитентам и существенной спекулятивной составляющей портфелей.
Сумма денег в портфелях остается стабильно высокой, около 15% от активов. При нынешних ставках сделок РЕПО (они могут превышать 8% годовых), большая доля денег не столь сильно давит на общую доходность. Если на широком облигационном рынке основные драматичные события, скорее всего, уже состоялись, то в сегменте высокодоходных облигаций они, вероятно, еще впереди. Это касается и инерции его динамики в сравнении с ликвидным рынком, и роста дефолтных рисков, который должен произойти вслед за ростом стоимости денег. А потому наличие заметной суммы денег позволит с одной стороны снизить волатильность портфелей ДУ, с другой – купить при падении те или иные интересные нам бумаг.
Минимальная сумма инвестирования в доверительном управлении – 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления – 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.
Ссылка на ограничение ответственности
Доверительное управление ИК «Иволга Капитал». Результаты и тактика сделок
Оценка суммы активов частных инвесторов под управлением ИК «Иволга Капитал» с 11 по 19 января снизилась до 469 млн.р. (-9 млн.р.). Вслед за снижением рынка облигаций, но значительно меньшими темпами снизилась оценка накопленного клиентами совокупного дохода, до 27,7 млн.р. (-2,8 млн.р.).
Оценка годовых доходностей клиентских счетов (для счетов, которые управляются не менее 1 года и за это время не имели значительных дозаводов или выводов средств) также стала ниже: в среднем 9,7% годовых до уплаты НДФЛ (после уплаты НДФЛ – 8,4%), все комиссии учтены. Несмотря на снижение, доходности счетов сохраняются существенно выше средней доходности высокодоходного сегмента облигаций, если оценивать ее по индексам ВДО от Cbonds или Московской биржи. Стабильность динамики портфелей ДУ также выше рынка.
Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных рисков и рисков глубокой просадки облигаций) остается вблизи 14 млн.р. (3%% от активов).
Наибольшую среднюю долю в портфелях ДУ (4% более от активов) занимают следующие позиции:
o Облигации АСПЭК-Домстрой
o Облигации Kviku
o Облигации БыстроДеньги
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации Займер
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг
o Облигации Маныч-Агро/АО им. Т.Г. Шевченко
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Лизинг-Трейд
o Облигации Агрофирма-племзавод Победа
o Свободные деньги (размещаются в РЕПО с ЦК под ~8% годовых)
Всего в портфели входят 25 разных выпусков облигаций.
О тактике операций
Высоки шансы выхода на размещение облигаций девелоперской группы AAG (BBB-(RU), эмитент «А Девелопмент»). Если ситуация на рынке облигаций не станет хуже, размещение состоится до конца января, и бумаги пополнят портфели ДУ, добавив диверсификации по эмитентам.
Диверсификация остается актуальной темой. Покупать облигации плохо знакомых нам эмитентов – это брать недопустимый риск. И портфели сосредоточены пока исключительно на выпусках, организованных ИК «Иволга Капитал». Т.к. плотность и качество контактов с эмитентами этих выпусков намного выше, чем со сторонними эмитентами. Диверсификация должна стать достаточной до середины наступившего года (15-17 эмитентов со значительными долями в портфелях; сейчас их 11). В настоящий момент она отчасти компенсируется более пристрастным вниманием к эмитентам и существенной спекулятивной составляющей портфелей.
Сумма денег в портфелях остается стабильно высокой, около 15% от активов. При нынешних ставках сделок РЕПО (они могут превышать 8% годовых), большая доля денег не столь сильно давит на общую доходность. Если на широком облигационном рынке основные драматичные события, скорее всего, уже состоялись, то в сегменте высокодоходных облигаций они, вероятно, еще впереди. Это касается и инерции его динамики в сравнении с ликвидным рынком, и роста дефолтных рисков, который должен произойти вслед за ростом стоимости денег. А потому наличие заметной суммы денег позволит с одной стороны снизить волатильность портфелей ДУ, с другой – купить при падении те или иные интересные нам бумаг.
Минимальная сумма инвестирования в доверительном управлении – 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления – 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.
Ссылка на ограничение ответственности
PRObonds | Иволга Капитал
Photo
#портфелиprobonds #сделки #orgroup
Акции OR Group (прежнее название ГК "Обувь России") полностью выводятся из публичного портфеля PRObonds #2. Цена продажи - текущая. Причина - риск ухода облигаций группы серии БО-07 в технический дефолт.
Потери на этой сделке (единственной сделке с покупкой акций для портфеля) - около 55% от вложенных денег, или 2,8% в пересчете на весь портфель #2. Потеря накапливалась более полутора лет. Повод впредь быть осмотрительнее с инвестициями в альтернативные инструменты.
Акции OR Group (прежнее название ГК "Обувь России") полностью выводятся из публичного портфеля PRObonds #2. Цена продажи - текущая. Причина - риск ухода облигаций группы серии БО-07 в технический дефолт.
Потери на этой сделке (единственной сделке с покупкой акций для портфеля) - около 55% от вложенных денег, или 2,8% в пересчете на весь портфель #2. Потеря накапливалась более полутора лет. Повод впредь быть осмотрительнее с инвестициями в альтернативные инструменты.
#пресса #рубль
— Я пока не жду даже 80 рублей за доллар, — из интервью @AndreyHohrin газете "Вечерняя Москва"
Чего ждем? Ответ в статье
— Я пока не жду даже 80 рублей за доллар, — из интервью @AndreyHohrin газете "Вечерняя Москва"
Чего ждем? Ответ в статье
Вечерняя Москва
Эксперт рассказал, что убережет рубль от падения
Не сложившиеся должным образом переговоры России и США поставили российскую национальную валюту в сложное положение. В беседе с «Вечерней Москвой» генеральный директор ИК «Иволга Капитал» Андрей Хохрин рассказал об основных негативных последствиях для нашей…
#вдо #дефолты
Не буду делать преждевременных предположений о развитии драмы с техдефолтом облигаций БО-07 OR Group. Разве что, если до 3 февраля включительно эмитент не выплатит тело долга по ним, все выпуски его облигаций, скорее всего, окажутся в листе «Д» московской биржи с ограниченным доступом к их обращению.
Но сделаю 2 очевидных вывода даже не из ситуации, а на ее примере.
Первый. Доходность сегмента ВДО не равна купонной доходности или доходности к погашению на старте торгов. Бумаги падают и периодически попадают в дефолт. Так, накопленный за последний год доход индекса высокодоходных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield вчера опустился до 5,7%. Но и до этого она едва превышал 7%.
Второй. Риск-менеджмент, который можно упросить до понятия «диверсификация». Внутри класса инструментов с высоким риском, которым является сегмент ВДО, он обязателен.
Продолжаю выступать за ограничение доступа к сегменту ВДО до уровня квалинвесторов как за минимальную разумную меру его регулирования. И не против более жестких ограничений. Вопрос, правда, что считать ВДО? Год назад с рейтингом ВВВ (который только что достигал ВВВ+) и купоном 11% OR Group не все относили к высокодоходной бумаге.
И продолжу вести публичные портфели PRObonds, на собственной практике отражая, что может дать сегмент ВДО при минимальной дисциплине и обоснованности операций.
Не буду делать преждевременных предположений о развитии драмы с техдефолтом облигаций БО-07 OR Group. Разве что, если до 3 февраля включительно эмитент не выплатит тело долга по ним, все выпуски его облигаций, скорее всего, окажутся в листе «Д» московской биржи с ограниченным доступом к их обращению.
Но сделаю 2 очевидных вывода даже не из ситуации, а на ее примере.
Первый. Доходность сегмента ВДО не равна купонной доходности или доходности к погашению на старте торгов. Бумаги падают и периодически попадают в дефолт. Так, накопленный за последний год доход индекса высокодоходных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield вчера опустился до 5,7%. Но и до этого она едва превышал 7%.
Второй. Риск-менеджмент, который можно упросить до понятия «диверсификация». Внутри класса инструментов с высоким риском, которым является сегмент ВДО, он обязателен.
Продолжаю выступать за ограничение доступа к сегменту ВДО до уровня квалинвесторов как за минимальную разумную меру его регулирования. И не против более жестких ограничений. Вопрос, правда, что считать ВДО? Год назад с рейтингом ВВВ (который только что достигал ВВВ+) и купоном 11% OR Group не все относили к высокодоходной бумаге.
И продолжу вести публичные портфели PRObonds, на собственной практике отражая, что может дать сегмент ВДО при минимальной дисциплине и обоснованности операций.