#прогнозытренды #рубль #eurusd #акции #нефть #золото
Краткая оценка рынков с прицелом на наступающую осень.

Рубль. Мое мнение не меняется давно и сегодня оно сохранится. Рубль более склонен к укреплению, нежели к ослаблению. Ориентир по паре USD/RUB также прежний – районе 70 рублей за доллар. По пути пар USD/RUB и EUR/USD вниз возможны эпизоды заметного ослабления рубля, но буду воспринимать их как локальные, не разворачивающие вспять сам тренд рублевого укрепления.

Сам доллар, который на истекшей неделе испытал некоторое ослабление, вероятно, в состоянии ослабления и останется. Не знаю, каковы его перспективы, но, думаю, отход от 1,18 в паре EUR/USD будет отходом вверх. Причем, даже если ошибаюсь в этом, считаю, что от значительного укрепления доллар всё равно застрахован.

Рынки акций остаются в растущих трендах. Особенно это характерно для американских фондовых индексов. Рост устойчив или ускоряется, тогда как волатильность вблизи возможных минимумов. Шансы на продолжение роста американских акций превалируют в перспективе недели. Но в целом, во второй половине августа рынок перешел в психологическую стадию беспечности (долго находился в стадии осторожности). А это от недели к неделе будет повышать риски на глубокую коррекцию, способную списать положительные результаты последних месяцев.

В тренде и зависимости от американского рынка находятся и отечественные акции. Пока тоже ставлю на повышение, но не готов к прогнозам дальше, чем на неделю.

Динамика котировок нефти уже давно не оказывает прямого влияния ни на рубль, ни на акции российских компаний. И, видимо, роста ее влияния не ждем. Поскольку, по моей оценке, нефть останется в широком диапазоне, возможно, с границами колебаний от 60 до 80 долл./барр. по Brent. Со временем сами колебания, наверно, должны сокращаться. Однако это не так важно, поскольку направленное движение, как это можно увидеть на графике, для нефти не актуально с середины марта. И сентябрь, думаю, пройдет в сложившейся концепции отклонений котировок вверх и вниз с последующим возвратом примерно к 70 долл./барр.

Золото, полагаю, исчерпало импульс повышения и с нынешних 1 800 – 1 820 долл./унц. готово отправиться ниже, в район минимумов 2021 года, т.е. в направлении 1 700 долл./унц.

#прогнозытренды #акции #облигации #рубль #eurusd #нефть #золото
Вновь первое место отвожу американскому рынку акций. Фондовые индексы США на прошедшей неделе снизились. Само снижение было медленным, а внимание к нему оказалось очень ограниченным. Когда вплоть до июля американские акции падали, раз за разом их падения вызывали переполох среди участников и рассуждения о скором обвале. Последние коррекции, включая нынешнюю встречены спокойствием и безразличием. Не готов утверждать, что движение вниз продолжится, но шансы на это наиболее высокие с прошлой осени.

Американский рынок, видимо, очертит путь и для российских акций. Отечественные бумаги росли без отставания от глобальной тенденции. И в случае ее смены, думаю, последуют общим курсом. Пока говорю об этом в терминах риска, а не утверждений или даже прогнозов.

К рублевым облигациям испытываю более определенные чувства. Пятничное повышение ключевой ставки до 6,75% (с 6,5%) хоть и было воспринято игроками с некоторым облегчением, дескать, это повышение уже заложено в котировки, всё же сдвину котировки чуть ниже. Со второй половины 2020 года рынок облигаций медленно снижается по цене. И, думаю, еще снизится, пусть и умеренно.

Рубль, возможно, пока исчерпал ресурс своего укрепления. Я долго ждал от пары USD/RUB достижения +/- 70 рублей. И, похоже, пока можно с ожиданиями повременить. Рубль, как и раньше, застрахован от серьезного ослабления. Но период локальной слабости, возможно, близок.

Базовая валютная пара – EUR/USD – в моем понимании, не готова выйти из сложившегося диапазона (широкий диапазон – 1,17-1,22). Ожидал бы ее вблизи 1,18-1,19.

Нефть торгуется с завидной независимостью от прочих рынков. Сохраняю по ней целевые ориентиры вблизи 70 долл./барр. Brent.

Золото, в свою очередь, как мне представляется, оттолкнулось от верхней границы своих ценовых колебаний чтобы отправиться к их нижней границе, в область 1 700 долл./унц.

#прогнозытренды #акции #облигации #рубль #нефть #eurusd #золото
Положение напряженное. Начать надо с американского рынка акций. Он падает 2 недели подряд и, думаю, еще упадет. Пока не считаю, что отсюда упадет глубоко. Скорее, увидим со временем уход котировок основных фондовых индексов в диапазон. Но сам растущий тренд, мое мнение, сломан, и даже обновление максимума по S&P500, если оно однажды произойдет, уже тренда не восстановит. Не уверен, что нужно «всё продать», но покупать что-то новое или покупать американские акции впервые – это уже лишнее.

Отечественные акции тоже рискованны. Особенно Газпром. Не принял решения о коротких позициях на рынке акций. Но на всякий случай жду от него неприятностей.

Рублевые облигации. Здесь более уверенно считаю, что снижение цен продолжится. Надеюсь постепенно.

В то же время, рубль, по моей логике, останется устойчивым. Если риски снижения фондовых рынок реализуются, для рубля это неприятность. Но терпимая. Общий его тренд – если не укрепление, то стабильность. Пусть и после некоторых откатов вниз по отношению к доллару и евро.

Положительное для рубля и российского фондового рынка противоречие создает нефть. Не раз писал, что центр ценового притяжения нефти – 70 долл./барр. (по Brent). Нефтяной рынок оказался оптимистичнее. И до сих пор он способен свой оптимизм сохранять. Наверно, 80 долл. не увидим, но и ниже 70 котировки нефти не жду.

Добавляет спокойствия и положение пары EUR/USD. Пара не выходит из сложившегося диапазона в 1,17-1,22 доллара за евро. И, думаю, в нем и останется. Ралли доллара – одновременно причина и следствие фондовых коррекций. И в данный момент шансы на него невелики.

Золото. Здесь без изменений. Металл более-менее предсказуемо скользит вниз. И, думаю, продолжит снижаться хотя бы к 1 700 долл./унц. Со временем, предполагаю, преодолеет вниз и этот рубеж.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#прогнозытренды #акции #га #нефть #рубль #eurusd #облигации #золото
Коротко об отношении к рынкам. Сначала об американском рынке акций. График индекс S&P500 не внушает оптимизма. Падение последнего уже почти месяца имеет «медвежью» природу: быстрые подъемы вверх и медленные снижения. И всё-таки, думаю, время разворота американских индексов вниз, в глубокую коррекцию еще не наступило. Возможно, в ближайшие дни получим не развитие падения, а новую волну энтузиазма и роста. К значительной просадке, на 10-20% или еще более индексы не готовы.

Российские акции росли вопреки глобальным негативным настроениям. И рост еще может быть продолжен. Локомотивом рынка выступают акции Газпрома. Именно их подъем уже рискован. Однако динамика цен на природный газ в Европе, вероятно, какое-то, путь совсем недолгое время будет тянуть котировки монополии выше.

Газ. Среди участников рынка сложилось повторяющееся мнение: ралли газовых цен – еще на несколько недель, после чего их быстрый обвал. Рынкам свойственно совершать движения, противоречащие расхожей логике. Так что или газ будет падать сейчас, в чем я сомневаюсь, или к моменту его повышения еще на 5-20% изменится сам консенсус, на более положительный. И тогда котировки смогут исполнить указанную выше комбинацию. Не имею четкого мнения. Полагаюсь на основной тренд, он повышательный.

Нефть в ситуации не то газового ралли, не то собственного дефицита продолжает подъем. В сентябре считал, что Brent будет тяготеть к 70 долл./барр., но сегодня мы видим иные значения, близкие к 80. На уровне ощущений, 80 оцениваю как очередную промежуточную остановку. Конечная, думаю, выше.

Рубль в ближайшие дни больше подвержен ослаблению, чем в сентябре. Однако пока его основной вектор – вектор укрепления, в худшем случае – стабильности. 74 или 75 рублей за доллар, если пара туда пойдет, буду считать границей отскока пары вверх, а не началом ее роста.

Да и в целом, доллар против евро хоть и ушел к 1,16 (я думал, что 1,17 – достаточная поддержка), остался в границах среднесрочных колебаний пары, вблизи нижней их планки. И, как и неделю назад, предполагаю, что доллар выработал ресурс своего укрепления, а EUR/USD поднимется выше.

Отечественные облигации. По-моему, рынок заложил в доходности и котировки любую возможную на квартал вперед инфляцию и соответствующее ей повышение ключевой ставки. Голосую за очередное дно.

И, напоследок, золото. Ситуация похожа на пару доллар/рубль. Сейчас возможен локальный подъем, но общая тенденция остается нисходящей.

#прогнозытренды #акции #облигации #рубль #eurusd #нефть #золото
Осень прошла экватор, год близится к завершению, а большинство заложенный еще в его начале трендов остаются в силе.

Первый в списке трендов-долгожителей – растущий тренд американского рынка акций. Коррекция, которую мы на нем видим с сентября, постепенно выкупается. И больше шансов на то, что будет выкуплена полностью.

Следом за американскими акциями и растущей нефтью поднимается и отечественный рынок акций. На фоне укрепления рубля долларовый индекс РТС демонстрирует ускоренный подъем. На неделю вперед подъем, думаю, еще предсказуем. Возможно, к нему присоединятся и акции Газпрома, хотя их растущая тенденция принципиально надломлена в первой декаде октября.

Сама нефть также сохраняет шансы подорожать. Не думаю, что намного выше нынешних значений. Однако и от глубоки коррекций она сейчас застрахована. То же справедливо и для отечественного рынка акций.

Рубль. Его укрепление на прошедшей неделе стало особенно заметным. Какими бы дешевыми на этом фоне не выглядели евро или доллар, по-моему, будет достаточно возможностей купить их еще дешевле.

Доллар в паре с евро после продолжительного наступления затормозился. Продолжаю считать, что пара находится вблизи локального минимума и готова к подъему, к потере долларовых позиций.

Золото как альтернатива доллару от возможного ослабления последнего должно выиграть. Но это, скорее, будет простым торможением в общей тенденции снижения золотых котировок. Их уход под 1 700 долл./унц., вероятно, вопрос времени.

Наименьшее понимание и наибольший скепсис у меня вызывают рублевые облигации. Их цены падают так долго, что инвестсообщество уже, кажется, стало считать падение естественной характеристикой этого класса инструментов. Очень надеюсь, что рынок облигаций всё же находится вблизи своего дна. Но судить об этом буду готов только после пятничного решения Банка России по ключевой ставке.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#прогнозытренды #рубль #eurusd #акции #нефть #золото #облигации
Рынки и прогнозы

Начну с рубля. В пятницу, по факту повышения ключевой ставки сразу на 75 бп до 7,5% рубль получил дополнительный стимул к укреплению. 70 рублей за доллар, которые долгие месяцы выступали моим целевым ориентиром, достигнуты. Считаю, что пара уйдет еще ниже, но уже не существенно, возможно, до 68, возможно, и до менее отдаленной отметки. Потенциал укрепления рубля теперь, как мне кажется, должен сокращаться.

Давление на пару доллар/рубль способна оказать пара евро/доллар. Достигнув и проколов вниз уровень 1,16, пара начала отскакивать вверх и, мое мнение, отскок продолжит. Возможно, в середину среднесрочного диапазона 1,16-1,23.

Есть еще несколько рынков, направленных вверх, в противоположность доллару. В первую очередь это американский рынок акций. Осенняя просадка почти полностью выкуплена. Я бы ожидал продолжения растущего импульса. На смену опасениям снижения рынка акций вслед за неизбежным ужесточением денежно-кредитной политики приходит приверженность к акциям как замене деньгам. В общем-то, всё как всегда, долгий рост однажды вызывает сочувствие к рынку. И чем оно сильнее, тем больнее будет разочарование. Однако сейчас присоединился бы к сочувствующим.

Отечественные акции, думаю, окажутся в том же тренде, что и американские. Исключением может вновь оказаться Газпром, который наглядно ломает свою восходящую тенденцию.

Нефть. Пугающий подъем. И всё-таки вероятность его продолжения выше, нежели заметного отката вниз. Впереди максимум 2018 года, шансы на его преодоление оцениваю как высокие.

Золото на общем фоне рискует оказаться аутсайдером. С одной стороны, оно выигрывает от ослабления доллара. Если последнее произойдет, золото, в теории, должно подорожать. С другой – эйфория покупателей произошла в драгметалле летом-осенью прошлого года, и с тех пор золото находится под давлением. Последний его подъем, в моей интерпретации – просто отскок. Следом за которым мы увидим движение к очередным минимумам.

Рублевые облигации. Неприятности продолжаются и, думаю, продолжатся. Повышение ключевой ставки стало новым ударом по облигационным ценам. Рынок постепенно идет к биржевой панике.

Не является инвестиционной рекомендацией.