#покровский #отчетность
Облигационная Группа Концерна Покровский подвела операционные и финансовые итоги 6 мес. 2021
Облигационный заем был структурирован как выпуск ОАО "Агрофирма-племзавод "Победа" с 4 внутриэмиссионными поручителями из Холдинга. Этот периметр подготовил промежуточные результаты за 6 мес. 2021 года
📈Выручка приросла на 14%
📝Чистая прибыль составила 2,25 млрд - рост на 40%
📊Чистый долг/EBITDA находится на уровне 1,83
Операционные показатели будут опубликованы на ближайшей неделе, при этом:
🌱Урожайность по озимой пшенице выросла на 32%б до 63,6 ц/га в среднем по Концерну
☀️Все ключевые сегменты показали рост по урожайности и цене реализации
Облигации КПокров1Р1 торгуются по цене около 97% и с доходностью 12% годовых, что предполагает значительную премию к сопоставимым по масштабам отраслевым аналогам
/Облигации Концерн Покровский 001P-01 (эмитент ОАО "Агрофирма – племзавод "Победа") входят в портфели PRObonds на 7,5-8% от активов/
Облигационная Группа Концерна Покровский подвела операционные и финансовые итоги 6 мес. 2021
Облигационный заем был структурирован как выпуск ОАО "Агрофирма-племзавод "Победа" с 4 внутриэмиссионными поручителями из Холдинга. Этот периметр подготовил промежуточные результаты за 6 мес. 2021 года
📈Выручка приросла на 14%
📝Чистая прибыль составила 2,25 млрд - рост на 40%
📊Чистый долг/EBITDA находится на уровне 1,83
Операционные показатели будут опубликованы на ближайшей неделе, при этом:
🌱Урожайность по озимой пшенице выросла на 32%б до 63,6 ц/га в среднем по Концерну
☀️Все ключевые сегменты показали рост по урожайности и цене реализации
Облигации КПокров1Р1 торгуются по цене около 97% и с доходностью 12% годовых, что предполагает значительную премию к сопоставимым по масштабам отраслевым аналогам
/Облигации Концерн Покровский 001P-01 (эмитент ОАО "Агрофирма – племзавод "Победа") входят в портфели PRObonds на 7,5-8% от активов/
#probondsмонитор #офз #субфеды #первыйэшелон
Рынок облигаций в напряжении. В ОФЗ очевидно ожидание роста ключевой ставки в эту пятницу. Средняя часть кривой доходности балансирует в районе 6,8-6,9%. При этом хвост этой кривой, длинные выпуски, все более отклоняется вверх, вероятно, в предположении, что ставка со временем окажется вблизи 7% или превысит это значение. Выше 7% ушли все выпуски региональных облигаций. Там же – основная часть корпоративных облигаций первого эшелона.
Можно ли говорить, что рынок готов к росту стоимости денег? Если речь именно о ключевой ставке, то, похоже, готов. Видимо, приключений в ближайшую пятницу не увидим. Но меня беспокоит переоценка в сторону роста доходностей в двух не пересекающихся, но в обоих случаях рисковых сегментах. Это длинные ОФЗ и любые высокодоходные бумаги (о них отдельный материал завтра или в пятницу). И там, и там – ценовое давление. Которое, кстати, не коррелирует с рисковым же рынком акций. И говорит это давление о том, что спрос на облигационном рынке фрагментируется. На высококлассные бумаги его еще хватает (это и короткие и средние по длине ОФЗ, и почти все субфеды с первым корпоративным эшелоном). А наиболее рискованных и потенциально доходных историях спрос уже истощен.
Между тем, банки стали предлагать депозиты со ставками 7, а то и 8% годовых, пусть пока и с какими-то ограничениями, например, по максимальной сумме вклада. Это индикатор более серьезный, чем ключевая ставка. За деньги началась борьба. Следствием которой может стать очередная отрицательная переоценка стоимости широкого облигационного рынка.
Рынок облигаций в напряжении. В ОФЗ очевидно ожидание роста ключевой ставки в эту пятницу. Средняя часть кривой доходности балансирует в районе 6,8-6,9%. При этом хвост этой кривой, длинные выпуски, все более отклоняется вверх, вероятно, в предположении, что ставка со временем окажется вблизи 7% или превысит это значение. Выше 7% ушли все выпуски региональных облигаций. Там же – основная часть корпоративных облигаций первого эшелона.
Можно ли говорить, что рынок готов к росту стоимости денег? Если речь именно о ключевой ставке, то, похоже, готов. Видимо, приключений в ближайшую пятницу не увидим. Но меня беспокоит переоценка в сторону роста доходностей в двух не пересекающихся, но в обоих случаях рисковых сегментах. Это длинные ОФЗ и любые высокодоходные бумаги (о них отдельный материал завтра или в пятницу). И там, и там – ценовое давление. Которое, кстати, не коррелирует с рисковым же рынком акций. И говорит это давление о том, что спрос на облигационном рынке фрагментируется. На высококлассные бумаги его еще хватает (это и короткие и средние по длине ОФЗ, и почти все субфеды с первым корпоративным эшелоном). А наиболее рискованных и потенциально доходных историях спрос уже истощен.
Между тем, банки стали предлагать депозиты со ставками 7, а то и 8% годовых, пусть пока и с какими-то ограничениями, например, по максимальной сумме вклада. Это индикатор более серьезный, чем ключевая ставка. За деньги началась борьба. Следствием которой может стать очередная отрицательная переоценка стоимости широкого облигационного рынка.
Карты рынка портфеля PRObonds:
📁За последний месяц доходности к погашению в бумаг в портфеле PRObonds практически не изменились. Список бумаг реального сектора увеличился: дебютировала Страна Девелопмент, добавились новые выпуски Маныч-агро и АПРИ Флай
• Средняя доходность бумаг финансового сектора 12.54%, дюрация 1,87
• Средняя доходность бумаг реального сектора 11.92%, дюрация 1,84
📁За последний месяц доходности к погашению в бумаг в портфеле PRObonds практически не изменились. Список бумаг реального сектора увеличился: дебютировала Страна Девелопмент, добавились новые выпуски Маныч-агро и АПРИ Флай
• Средняя доходность бумаг финансового сектора 12.54%, дюрация 1,87
• Средняя доходность бумаг реального сектора 11.92%, дюрация 1,84
#ду #обзор #вдо
Суммарные активы на счетах ДУ продолжают поступательный, хотя и медленный рост. За неделю они выросли на 1 млн.р. (+0,3%) до 304,8 млн.р., в первую очередь за счет полученного дохода. Ожидаю, что за сентябрь поднимутся еще на 10-20 млн.р.
Привожу годовые доходности счетов, которые ведутся не менее года и за это время имели незначительные дозаводы или выводы активов. Оценка их средней доходности после уплаты НДФЛ – 12,1% годовых (до уплаты НДФЛ – 13,9%). Таким образом, ДУ, несмотря на внутренние комиссии, в основном, превышают доходность нашего публичного портфеля ВДО PRObonds #1, да и индекса Cbonds HY. Однако внутри этого списка сами счета по доходностям отличаются: минимальная доходность после уплаты НДФЛ – 11,2%, максимальная – 13,1%. С 3 квартала услуга ДУ стала розничной, и в дальнейшем разница доходностей между разными счетами будет стремиться к нулю.
Наибольшую долю в портфелях ДУ занимают следующие позиции (более 5% от активов):
o Облигации Лизинг-Трейд
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Концерн Покровский
o Облигации Займер
o Облигации Быстроденьги
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АО им Т.Г. Шевченко/Маныч-Агро
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг
Свободные деньги составляют немногим более 2% от активов и находятся в основной массе на срочной секции Московской биржи, чтобы при необходимости мы могли быстро открыть хеджирующие короткие позиции во фьючерсах на акции или фондовые индексы.
Размер Компенсационного фонда (на покрытие дефолтов или падений облигаций) на сегодня – 10,1 млн.р. Что соответствует 3,3% от активов в ДУ.
Минимальный порог инвестирования через доверительное управление в ИК «Иволга Капитал» - 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления не превышает 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.
Суммарные активы на счетах ДУ продолжают поступательный, хотя и медленный рост. За неделю они выросли на 1 млн.р. (+0,3%) до 304,8 млн.р., в первую очередь за счет полученного дохода. Ожидаю, что за сентябрь поднимутся еще на 10-20 млн.р.
Привожу годовые доходности счетов, которые ведутся не менее года и за это время имели незначительные дозаводы или выводы активов. Оценка их средней доходности после уплаты НДФЛ – 12,1% годовых (до уплаты НДФЛ – 13,9%). Таким образом, ДУ, несмотря на внутренние комиссии, в основном, превышают доходность нашего публичного портфеля ВДО PRObonds #1, да и индекса Cbonds HY. Однако внутри этого списка сами счета по доходностям отличаются: минимальная доходность после уплаты НДФЛ – 11,2%, максимальная – 13,1%. С 3 квартала услуга ДУ стала розничной, и в дальнейшем разница доходностей между разными счетами будет стремиться к нулю.
Наибольшую долю в портфелях ДУ занимают следующие позиции (более 5% от активов):
o Облигации Лизинг-Трейд
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Концерн Покровский
o Облигации Займер
o Облигации Быстроденьги
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АО им Т.Г. Шевченко/Маныч-Агро
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг
Свободные деньги составляют немногим более 2% от активов и находятся в основной массе на срочной секции Московской биржи, чтобы при необходимости мы могли быстро открыть хеджирующие короткие позиции во фьючерсах на акции или фондовые индексы.
Размер Компенсационного фонда (на покрытие дефолтов или падений облигаций) на сегодня – 10,1 млн.р. Что соответствует 3,3% от активов в ДУ.
Минимальный порог инвестирования через доверительное управление в ИК «Иволга Капитал» - 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления не превышает 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.
‼️Росстат представил новые данные по инфляции! В августе инфляция год к году составила 6,7% (6,5% в июле)
В ожидании повышения ключевой ставки за последний месяц кривая ОФЗ сдвинулась вверх, краткосрочные доходности выросли на 0,2 п.п. до 6,65%, 4-х летние доходности выросли на 0,1 п.п. до 6,94%
Реальное значение ключевой ставки (ставка ЦБ – инфляция) снова перешло в отрицательную зону -0,2 п.п.
В ожидании повышения ключевой ставки за последний месяц кривая ОФЗ сдвинулась вверх, краткосрочные доходности выросли на 0,2 п.п. до 6,65%, 4-х летние доходности выросли на 0,1 п.п. до 6,94%
Реальное значение ключевой ставки (ставка ЦБ – инфляция) снова перешло в отрицательную зону -0,2 п.п.
#вдо #априфлай #ходразмещения
7 сентября состоялось одно из наиболее розничных размещений облигаций, которое мы организовывали. Речь о пятом выпуске АО АПРИ «Флай Плэнинг». Выпуске в 0,5 млрд.р. для квалифицированных инвесторов, собравшем, однако, более 800 заявок. Если проранжировать их по брокерам (не по числу самих заявок, а по совокупной сумме покупки), получим приведенную диаграмму. Безоговорочный лидер – ВТБ. Хотя его доля от выпуска к выпуску снижается, сама доля остается очень высокой. Второе место, вопреки предположениям, ни у Сбербанка и ни у БКС – у Открытия. Третье, тоже не вполне ожидаемо – у Альфы. Всего в размещении приняли участие клиенты 22 брокеров. В том числе и клиенты ИК «Иволга Капитал», которая, в итоге, заняла шестую строчку импровизированного рейтинга.
7 сентября состоялось одно из наиболее розничных размещений облигаций, которое мы организовывали. Речь о пятом выпуске АО АПРИ «Флай Плэнинг». Выпуске в 0,5 млрд.р. для квалифицированных инвесторов, собравшем, однако, более 800 заявок. Если проранжировать их по брокерам (не по числу самих заявок, а по совокупной сумме покупки), получим приведенную диаграмму. Безоговорочный лидер – ВТБ. Хотя его доля от выпуска к выпуску снижается, сама доля остается очень высокой. Второе место, вопреки предположениям, ни у Сбербанка и ни у БКС – у Открытия. Третье, тоже не вполне ожидаемо – у Альфы. Всего в размещении приняли участие клиенты 22 брокеров. В том числе и клиенты ИК «Иволга Капитал», которая, в итоге, заняла шестую строчку импровизированного рейтинга.
#probondsмонитор #вдо
Как обычно, 2 таблицы высокодоходных облигаций: относительно маленькие выпуски с относительно высокими купонами, а также невысокими кредитными рейтингами или вовсе без них; и то же, но в Секторе повышенного инвестиционного риска Московской биржи (ПИР). Если ключевая ставка сегодня отправится к 7% (+50 б.п.), то почти ¾ бумаг из первой таблицы универсальному правилу высокодоходного сегмента «ключевая ставка + 5%» перестанут соответствовать. В Секторе ПИР будет соответствовать правилу в лучшем случае на 2/3.
Или? Или произойдет переоценка, цены снизятся, доходности вырастут. Вырастут ли они действительно или останутся на месте, узнаем уже сегодня. В т.ч. зависеть это будет от шага в подъеме ключевой ставки – на 50 или на 25 б.п. (до 7 или до 6,75%). Я бы готовился к переоценке, положительной для доходностей, отрицательной для цен.
Как обычно, 2 таблицы высокодоходных облигаций: относительно маленькие выпуски с относительно высокими купонами, а также невысокими кредитными рейтингами или вовсе без них; и то же, но в Секторе повышенного инвестиционного риска Московской биржи (ПИР). Если ключевая ставка сегодня отправится к 7% (+50 б.п.), то почти ¾ бумаг из первой таблицы универсальному правилу высокодоходного сегмента «ключевая ставка + 5%» перестанут соответствовать. В Секторе ПИР будет соответствовать правилу в лучшем случае на 2/3.
Или? Или произойдет переоценка, цены снизятся, доходности вырастут. Вырастут ли они действительно или останутся на месте, узнаем уже сегодня. В т.ч. зависеть это будет от шага в подъеме ключевой ставки – на 50 или на 25 б.п. (до 7 или до 6,75%). Я бы готовился к переоценке, положительной для доходностей, отрицательной для цен.
#лизингтрейд #новостиэмитентов #рейтинг
⚡️АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ЛИЗИНГ-ТРЕЙД» НА УРОВНЕ ВВ+(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»
Агентство отмечает, что компания стабильно демонстрирует умеренный рост портфеля. Ликвидность предоставляемых в лизинг активов АКРА оценивает выше среднего, учитывая существенную долю автотранспорта и ликвидной спецтехники. АКРА отмечает сохранение высокой диверсификации портфеля по контрагентам: доля крупнейшей группы клиентов составляет 3,2%, а на десять наиболее крупных приходится 21,5% лизингового портфеля.
На протяжении нескольких лет просроченная задолженность остаётся незначительной: на 31.03.2021 платежи, просроченные на срок более 90 дней, составляли менее 0,1% лизингового портфеля.
/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфели PRObonds на 11% от активов/
⚡️АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ЛИЗИНГ-ТРЕЙД» НА УРОВНЕ ВВ+(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»
Агентство отмечает, что компания стабильно демонстрирует умеренный рост портфеля. Ликвидность предоставляемых в лизинг активов АКРА оценивает выше среднего, учитывая существенную долю автотранспорта и ликвидной спецтехники. АКРА отмечает сохранение высокой диверсификации портфеля по контрагентам: доля крупнейшей группы клиентов составляет 3,2%, а на десять наиболее крупных приходится 21,5% лизингового портфеля.
На протяжении нескольких лет просроченная задолженность остаётся незначительной: на 31.03.2021 платежи, просроченные на срок более 90 дней, составляли менее 0,1% лизингового портфеля.
/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфели PRObonds на 11% от активов/
#прогнозытренды #акции #облигации #рубль #eurusd #нефть #золото
Вновь первое место отвожу американскому рынку акций. Фондовые индексы США на прошедшей неделе снизились. Само снижение было медленным, а внимание к нему оказалось очень ограниченным. Когда вплоть до июля американские акции падали, раз за разом их падения вызывали переполох среди участников и рассуждения о скором обвале. Последние коррекции, включая нынешнюю встречены спокойствием и безразличием. Не готов утверждать, что движение вниз продолжится, но шансы на это наиболее высокие с прошлой осени.
Американский рынок, видимо, очертит путь и для российских акций. Отечественные бумаги росли без отставания от глобальной тенденции. И в случае ее смены, думаю, последуют общим курсом. Пока говорю об этом в терминах риска, а не утверждений или даже прогнозов.
К рублевым облигациям испытываю более определенные чувства. Пятничное повышение ключевой ставки до 6,75% (с 6,5%) хоть и было воспринято игроками с некоторым облегчением, дескать, это повышение уже заложено в котировки, всё же сдвину котировки чуть ниже. Со второй половины 2020 года рынок облигаций медленно снижается по цене. И, думаю, еще снизится, пусть и умеренно.
Рубль, возможно, пока исчерпал ресурс своего укрепления. Я долго ждал от пары USD/RUB достижения +/- 70 рублей. И, похоже, пока можно с ожиданиями повременить. Рубль, как и раньше, застрахован от серьезного ослабления. Но период локальной слабости, возможно, близок.
Базовая валютная пара – EUR/USD – в моем понимании, не готова выйти из сложившегося диапазона (широкий диапазон – 1,17-1,22). Ожидал бы ее вблизи 1,18-1,19.
Нефть торгуется с завидной независимостью от прочих рынков. Сохраняю по ней целевые ориентиры вблизи 70 долл./барр. Brent.
Золото, в свою очередь, как мне представляется, оттолкнулось от верхней границы своих ценовых колебаний чтобы отправиться к их нижней границе, в область 1 700 долл./унц.
Вновь первое место отвожу американскому рынку акций. Фондовые индексы США на прошедшей неделе снизились. Само снижение было медленным, а внимание к нему оказалось очень ограниченным. Когда вплоть до июля американские акции падали, раз за разом их падения вызывали переполох среди участников и рассуждения о скором обвале. Последние коррекции, включая нынешнюю встречены спокойствием и безразличием. Не готов утверждать, что движение вниз продолжится, но шансы на это наиболее высокие с прошлой осени.
Американский рынок, видимо, очертит путь и для российских акций. Отечественные бумаги росли без отставания от глобальной тенденции. И в случае ее смены, думаю, последуют общим курсом. Пока говорю об этом в терминах риска, а не утверждений или даже прогнозов.
К рублевым облигациям испытываю более определенные чувства. Пятничное повышение ключевой ставки до 6,75% (с 6,5%) хоть и было воспринято игроками с некоторым облегчением, дескать, это повышение уже заложено в котировки, всё же сдвину котировки чуть ниже. Со второй половины 2020 года рынок облигаций медленно снижается по цене. И, думаю, еще снизится, пусть и умеренно.
Рубль, возможно, пока исчерпал ресурс своего укрепления. Я долго ждал от пары USD/RUB достижения +/- 70 рублей. И, похоже, пока можно с ожиданиями повременить. Рубль, как и раньше, застрахован от серьезного ослабления. Но период локальной слабости, возможно, близок.
Базовая валютная пара – EUR/USD – в моем понимании, не готова выйти из сложившегося диапазона (широкий диапазон – 1,17-1,22). Ожидал бы ее вблизи 1,18-1,19.
Нефть торгуется с завидной независимостью от прочих рынков. Сохраняю по ней целевые ориентиры вблизи 70 долл./барр. Brent.
Золото, в свою очередь, как мне представляется, оттолкнулось от верхней границы своих ценовых колебаний чтобы отправиться к их нижней границе, в область 1 700 долл./унц.