/2/
И всё-таки рынки предсказуемо настроены оптимистично, настроения улучшаются как отражение ожиданий выхода из затяжного экономического кризиса.
Локомотивом продолжает выступать американский рынок акций. Он легко оправился от резкой коррекции недельной давности и вернулся к историческим максимумам. Которые с высокой вероятностью обновит. Как и неделю назад, считаю, что тенденция роста не окончена.
С отставанием, но тоже в направлении роста движется российский фондовый рынок. И тоже, думаю, двигаться продолжит. Исключение – рублевые облигации, котировки которых постепенно уступают инфляционному давлению. Если в целом на фондовых рынках тенденции роста будут продолжаться, а пока я с этим согласен, несколько восстановиться способны ОФЗ. Хотя долгосрочных ставок на их рост я бы не делал.
На графиках: фьючерс на индекс S&P500, индекс РТС (источник profinance.ru), индекс чистых цен гособлигаций (источник moex.com)
И всё-таки рынки предсказуемо настроены оптимистично, настроения улучшаются как отражение ожиданий выхода из затяжного экономического кризиса.
Локомотивом продолжает выступать американский рынок акций. Он легко оправился от резкой коррекции недельной давности и вернулся к историческим максимумам. Которые с высокой вероятностью обновит. Как и неделю назад, считаю, что тенденция роста не окончена.
С отставанием, но тоже в направлении роста движется российский фондовый рынок. И тоже, думаю, двигаться продолжит. Исключение – рублевые облигации, котировки которых постепенно уступают инфляционному давлению. Если в целом на фондовых рынках тенденции роста будут продолжаться, а пока я с этим согласен, несколько восстановиться способны ОФЗ. Хотя долгосрочных ставок на их рост я бы не делал.
На графиках: фьючерс на индекс S&P500, индекс РТС (источник profinance.ru), индекс чистых цен гособлигаций (источник moex.com)
/3/
Рубль, несмотря на локальное ослабление неделей назад, вернулся к укреплению. Как и в отношении акций, не буду делать далеко идущих выводов. Но полагаю, что шансов на продолжение укрепления больше, и минимумы середины декабря по паре доллар/рубль (пара опускалась до 72,5 рублей) достижимы.
Сам доллар, вероятно, в общей канве «покупки риска» не прекращает своего отступления. Некоторое время назад я считал, что 1,225 по паре EUR/USD – разворотный рубеж. И пара на данный момент немного ниже. Но графических предпосылок к развороту пары вниз пока так и не произошло. Возможно, они появятся на более высоких уровнях. Однако само покорение парой новых вершин напоминает мне поведение золота в конце этого лета, после чего произошло глубокое четырехмесячное падение.
На графиках: валютные пары USD/RUB, EUR/USD (источник profinance.ru)
Рубль, несмотря на локальное ослабление неделей назад, вернулся к укреплению. Как и в отношении акций, не буду делать далеко идущих выводов. Но полагаю, что шансов на продолжение укрепления больше, и минимумы середины декабря по паре доллар/рубль (пара опускалась до 72,5 рублей) достижимы.
Сам доллар, вероятно, в общей канве «покупки риска» не прекращает своего отступления. Некоторое время назад я считал, что 1,225 по паре EUR/USD – разворотный рубеж. И пара на данный момент немного ниже. Но графических предпосылок к развороту пары вниз пока так и не произошло. Возможно, они появятся на более высоких уровнях. Однако само покорение парой новых вершин напоминает мне поведение золота в конце этого лета, после чего произошло глубокое четырехмесячное падение.
На графиках: валютные пары USD/RUB, EUR/USD (источник profinance.ru)
/4/
Если говорить о золоте, не ожидал волны его роста. Хотя она пока не ломает нисходящего тренда, заложенного в сентябре. Относительно золота остаюсь пессимистом.
Для нефти главенствующим трендом, напротив, считаю растущий и ожидаю его продолжения.
Обобщу. Накопление хороших новостей и побед в борьбе с коронавирусом продолжит быть двигателем глобального фондового роста. Который к тому же поддерживается повсеместно мягкой ДКП. Но рыночное ценообразование выстраивается на опережение. И очень вероятно, когда у нас с Вами возникнет ощущение, что коронавирусный кризис наконец-то отступил, мы получим существенную фондовую коррекцию. Возможно, уже в январе или феврале. Наиболее болезненной она рискует стать для американского рынка акций, а также для большого класса облигаций, дающих околонулевые или отрицательные доходности. От рубля и отчасти от отечественных фондовых активов, включая облигации, ожидаю на этом фоне относительной стабильности.
На графиках: золото, нефть Brent (источник profinance.ru)
Если говорить о золоте, не ожидал волны его роста. Хотя она пока не ломает нисходящего тренда, заложенного в сентябре. Относительно золота остаюсь пессимистом.
Для нефти главенствующим трендом, напротив, считаю растущий и ожидаю его продолжения.
Обобщу. Накопление хороших новостей и побед в борьбе с коронавирусом продолжит быть двигателем глобального фондового роста. Который к тому же поддерживается повсеместно мягкой ДКП. Но рыночное ценообразование выстраивается на опережение. И очень вероятно, когда у нас с Вами возникнет ощущение, что коронавирусный кризис наконец-то отступил, мы получим существенную фондовую коррекцию. Возможно, уже в январе или феврале. Наиболее болезненной она рискует стать для американского рынка акций, а также для большого класса облигаций, дающих околонулевые или отрицательные доходности. От рубля и отчасти от отечественных фондовых активов, включая облигации, ожидаю на этом фоне относительной стабильности.
На графиках: золото, нефть Brent (источник profinance.ru)
#априфлай #ходразмещения #скрипт
За 3 дня размещения облигаций АПРИ Флай Плэнинг АО БО-П04 реализовано 3/4 выпуска. Размещение продолжается. Возможно, завершится за 3 оставшиеся сессии этого года.
Для подачи заявки на участие в размещении, пожалуйста, направьте нам: Ваше имя, количество приобретаемых бумаг, наименование Вашего брокера.
Наши контакты:
- Николай Стариков: @NikolayStarikov, [email protected], +7 (908) 912-48-69
- Евгения Зубко: @EvgeniyaZubko, [email protected], +7 912 672 68 83
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Екатерина Захарова: @ekaterina_zakharovaa, [email protected], +7 916 645-44-68
- [email protected], +7 495 150 08 90
Минимальная сумма покупки облигаций на размещении – 300 бумаг.
Скрипт подачи торгового поручения - в таблице выше.
Не является инвестиционной рекомендацией
За 3 дня размещения облигаций АПРИ Флай Плэнинг АО БО-П04 реализовано 3/4 выпуска. Размещение продолжается. Возможно, завершится за 3 оставшиеся сессии этого года.
Для подачи заявки на участие в размещении, пожалуйста, направьте нам: Ваше имя, количество приобретаемых бумаг, наименование Вашего брокера.
Наши контакты:
- Николай Стариков: @NikolayStarikov, [email protected], +7 (908) 912-48-69
- Евгения Зубко: @EvgeniyaZubko, [email protected], +7 912 672 68 83
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Екатерина Захарова: @ekaterina_zakharovaa, [email protected], +7 916 645-44-68
- [email protected], +7 495 150 08 90
Минимальная сумма покупки облигаций на размещении – 300 бумаг.
Скрипт подачи торгового поручения - в таблице выше.
Не является инвестиционной рекомендацией
#вдо
Год назад Дмитрий Адамидов начал проект "Гонки на портфелях". Соревнования начали трое. Двое - оперируя высокодоходными облигацями, один - структурными нотами. Закончили тоже втроем, за год никто не откололся, а результаты оказались весьма убедительными, хотя и виртуальными.
Итоговая расстановка на иллюстрации, слова участников - под ссылками:
- Harry Lime: https://t.iss.one/angrybonds/4095
- Николай Дадонов: https://t.iss.one/angrybonds/4099
- Андрей Хохрин: https://t.iss.one/angrybonds/4096
До встречи на новых виражах!
Год назад Дмитрий Адамидов начал проект "Гонки на портфелях". Соревнования начали трое. Двое - оперируя высокодоходными облигацями, один - структурными нотами. Закончили тоже втроем, за год никто не откололся, а результаты оказались весьма убедительными, хотя и виртуальными.
Итоговая расстановка на иллюстрации, слова участников - под ссылками:
- Harry Lime: https://t.iss.one/angrybonds/4095
- Николай Дадонов: https://t.iss.one/angrybonds/4099
- Андрей Хохрин: https://t.iss.one/angrybonds/4096
До встречи на новых виражах!
Telegram
angry bonds
Несмотря на оставшиеся три последних официальных рабочих дня, Центробанк продолжает набирающую обороты нормотворческую деятельность. По-прежнему остается много вопросов относительно нашего рынка, но сегодня появился документ, в котором прямо говорится о возможном ограничении торговлей корпоративными облигациями с высоким уровнем риска (низким кредитным рейтингом).
Это решение появилось в новом законопроекте, в свою очередь изменяющем принятый осенью этого года так называемый “Закон о квалифицированных инвесторах” с его ограничительными нормами. В новой редакции предполагается ограничение торговли инструментами, выпадающими из понятия “разрешенные” для неквалифицированных инструментов вплоть до 2022 года. К разрешенным же относятся акции компаний из котировальных списков ЦБ, ОФЗ, облигации российских компаний с высоким рейтингом, паи открытых, биржевых и интервальных ПИФов, суверенные бонды стран ЕС или ЕАЭС, Великобритании и Ирландии, а также корпоративные облигации компаний, зарегистрированных в этих странах. Ответа на то, какие корпоративные облигации попадут под ограничение в открытых источниках пока нет.
Не будем лукавить, нам самим пока сложно предсказать, какие конкретные решения будут воплощены после 1 января. ЦБ выпускает рекомендации, которые не до конца истолковывают должное поведение брокеров в конкретных ситуациях. Последние, желая оградить себя высокого сейчас регуляторного риска, стараются исполнить, или даже перевыполнить, упомянутые ограничения. Последнее слово о допуске клиента стоит принадлежит именно брокеру.
Сам же замысел ЦБ - не слепо ограничить операции физлиц на рынке, а сделать их пребывание на фондовом рынке более структурированным. Из всего пакета инициатив 2020 года, связанных с облагораживанием коммуникации финансовых компаний и инвесторов, на данный момент реализована идея с КИДами (ключевые информационные документы) по разным видам паевых инвестиционных фондов. От него ждали дополнительных требований к раскрытию информации и других нововведений, которые могли бы создать проблемы для управляющих компаний На деле, согласно опубликованным примерам (см. фото), происходит визуальная унификация информации, которые большинство из брокеров уже предоставляют.
Во всех остальных положениях, пока оставляющих за собой неясность, стоит ожидать нечто похожее по смыслу: нерадикальные, но унифицирующие изменения работы с частными инвесторами. Будем наблюдать и понимать замыслы регулятора.
Это решение появилось в новом законопроекте, в свою очередь изменяющем принятый осенью этого года так называемый “Закон о квалифицированных инвесторах” с его ограничительными нормами. В новой редакции предполагается ограничение торговли инструментами, выпадающими из понятия “разрешенные” для неквалифицированных инструментов вплоть до 2022 года. К разрешенным же относятся акции компаний из котировальных списков ЦБ, ОФЗ, облигации российских компаний с высоким рейтингом, паи открытых, биржевых и интервальных ПИФов, суверенные бонды стран ЕС или ЕАЭС, Великобритании и Ирландии, а также корпоративные облигации компаний, зарегистрированных в этих странах. Ответа на то, какие корпоративные облигации попадут под ограничение в открытых источниках пока нет.
Не будем лукавить, нам самим пока сложно предсказать, какие конкретные решения будут воплощены после 1 января. ЦБ выпускает рекомендации, которые не до конца истолковывают должное поведение брокеров в конкретных ситуациях. Последние, желая оградить себя высокого сейчас регуляторного риска, стараются исполнить, или даже перевыполнить, упомянутые ограничения. Последнее слово о допуске клиента стоит принадлежит именно брокеру.
Сам же замысел ЦБ - не слепо ограничить операции физлиц на рынке, а сделать их пребывание на фондовом рынке более структурированным. Из всего пакета инициатив 2020 года, связанных с облагораживанием коммуникации финансовых компаний и инвесторов, на данный момент реализована идея с КИДами (ключевые информационные документы) по разным видам паевых инвестиционных фондов. От него ждали дополнительных требований к раскрытию информации и других нововведений, которые могли бы создать проблемы для управляющих компаний На деле, согласно опубликованным примерам (см. фото), происходит визуальная унификация информации, которые большинство из брокеров уже предоставляют.
Во всех остальных положениях, пока оставляющих за собой неясность, стоит ожидать нечто похожее по смыслу: нерадикальные, но унифицирующие изменения работы с частными инвесторами. Будем наблюдать и понимать замыслы регулятора.
Пример КИДа для облигационного паевого инвестиционного фонда.Источник: ЦБ РФ
#портфелиprobonds #обзор
Доходности портфелей PRObonds в почти завершенном 2020 году – 13,8% и 11% годовых для портфелей #1 и #2 соответственно.
Портфель #1 превосходит ожидания по доходности. Я считал, что 13% годовых – для него потолок. Имеем почти на процент больше. В качестве негативной компенсации второй портфель стабильно ниже целевых значений (ориентир для него был 15-20% годовых). За два с небольшим года он так и не показал достаточной результативности, и постепенно возникает вопрос о его будущем. Не хотелось бы остаться без диверсификации по стратегиям. Поэтому постараюсь вновь переосмыслить операции, не отказываясь от них.
После недавних корректировок облигаций для целей добавления нового выпуска АПРИ «Флай Плэнинг» (500 млн.р., купон 13%, размещение завершено на 81%) пока новых операций не ожидается. Очередные изменения состоятся уже в феврале.
Кстати, в 1 квартале в портфелях появятся первые облигации для квалифицированных инвесторов. Пока это будет 3-5% от активов, но, не исключено, что в дальнейшем доля этого класса активов вырастет.
Все операции портфелей публикуются в открытом доступе, до момента совершения. Не является инвестиционной рекомендацией.
Доходности портфелей PRObonds в почти завершенном 2020 году – 13,8% и 11% годовых для портфелей #1 и #2 соответственно.
Портфель #1 превосходит ожидания по доходности. Я считал, что 13% годовых – для него потолок. Имеем почти на процент больше. В качестве негативной компенсации второй портфель стабильно ниже целевых значений (ориентир для него был 15-20% годовых). За два с небольшим года он так и не показал достаточной результативности, и постепенно возникает вопрос о его будущем. Не хотелось бы остаться без диверсификации по стратегиям. Поэтому постараюсь вновь переосмыслить операции, не отказываясь от них.
После недавних корректировок облигаций для целей добавления нового выпуска АПРИ «Флай Плэнинг» (500 млн.р., купон 13%, размещение завершено на 81%) пока новых операций не ожидается. Очередные изменения состоятся уже в феврале.
Кстати, в 1 квартале в портфелях появятся первые облигации для квалифицированных инвесторов. Пока это будет 3-5% от активов, но, не исключено, что в дальнейшем доля этого класса активов вырастет.
Все операции портфелей публикуются в открытом доступе, до момента совершения. Не является инвестиционной рекомендацией.
#вдо
В следующем году с высокой вероятностью мы также увидим и регуляторные изменения, касающиеся рейтингования облигаций. Уже сейчас культура получения рейтинга развивается среди эмитентов ВДО, но с введением классификации риск-активов наличие рейтинга будет восприниматься как необходимость.
Из 70 эмиссий с доходностью “ключевая ставка ЦБ+5%”, размещенных в 2020 году, рейтинг имеют 29 выпусков. Рассчитывать на высокие рейтинги пока эмитентам пока не приходится: все выпуски получили рейтинг от “B-“ до “BBB+” (за исключением Теплоэнерго и Самолета, имеющих рейтинг группы "А"). Самым распространенным рейтингом для таких бумаг стал “BBB-“.
Доходности рейтингованных выпусков сконцентрировались достаточно плотно как относительно друг друга, так и в сравнении с выпусками без рейтинга. За некоторыми исключениями, они расположились “в центре” карты в пределах 10-12%, несмотря на то, что дюрация выпусков сильно различается. Картина любопытная, и объяснимая.
Рейтинг для эмитентов ВДО - ориентир доходности, с которой он будет выходить на рынок. Получив рейтинг из группы “B-BBB”, эмитент не будет предлагать высокий купон относительно сегмента ВДО, а при более низкой ставке возникнут сложности в позиционировании продаж бумаг. Формированию такой картины даже не помешал сравнительно малый объем ликвидности по бумагам, который обычно вносит диспропорции при сравнении эмиссий.
Со временем все больше выпусков будет получать рейтинги и торговля облигациями станет, вероятно, более ассоциированной с рейтингом. Начнут формироваться здоровые спреды относительно других бумаг, возможно будет строить и анализировать кривые доходности ВДО. Однако с распространением рейтингов будет все меньше выпусков с нерыночно высокими ставками, а уровень доходности сегмента ВДО будет изменяться в сторону снижения.
В следующем году с высокой вероятностью мы также увидим и регуляторные изменения, касающиеся рейтингования облигаций. Уже сейчас культура получения рейтинга развивается среди эмитентов ВДО, но с введением классификации риск-активов наличие рейтинга будет восприниматься как необходимость.
Из 70 эмиссий с доходностью “ключевая ставка ЦБ+5%”, размещенных в 2020 году, рейтинг имеют 29 выпусков. Рассчитывать на высокие рейтинги пока эмитентам пока не приходится: все выпуски получили рейтинг от “B-“ до “BBB+” (за исключением Теплоэнерго и Самолета, имеющих рейтинг группы "А"). Самым распространенным рейтингом для таких бумаг стал “BBB-“.
Доходности рейтингованных выпусков сконцентрировались достаточно плотно как относительно друг друга, так и в сравнении с выпусками без рейтинга. За некоторыми исключениями, они расположились “в центре” карты в пределах 10-12%, несмотря на то, что дюрация выпусков сильно различается. Картина любопытная, и объяснимая.
Рейтинг для эмитентов ВДО - ориентир доходности, с которой он будет выходить на рынок. Получив рейтинг из группы “B-BBB”, эмитент не будет предлагать высокий купон относительно сегмента ВДО, а при более низкой ставке возникнут сложности в позиционировании продаж бумаг. Формированию такой картины даже не помешал сравнительно малый объем ликвидности по бумагам, который обычно вносит диспропорции при сравнении эмиссий.
Со временем все больше выпусков будет получать рейтинги и торговля облигациями станет, вероятно, более ассоциированной с рейтингом. Начнут формироваться здоровые спреды относительно других бумаг, возможно будет строить и анализировать кривые доходности ВДО. Однако с распространением рейтингов будет все меньше выпусков с нерыночно высокими ставками, а уровень доходности сегмента ВДО будет изменяться в сторону снижения.
PRObonds | Иволга Капитал
#априфлай #ходразмещения #скрипт За 3 дня размещения облигаций АПРИ Флай Плэнинг АО БО-П04 реализовано 3/4 выпуска. Размещение продолжается. Возможно, завершится за 3 оставшиеся сессии этого года. Для подачи заявки на участие в размещении, пожалуйста, направьте…
#априфлай #ходразмещения #маленькиерадости
По итогам сегодняшней сессии неразмещенными останется менее 10% выпуска АПРИ Флай Плэнинг АО БО-П04. Завтра всё завершим.
И как организатор "Иволга Капитал" вплотную подойдет к 5 млрд.р. размещений в 2020 году. Если быть точными, по оценке Cbonds, сумма размещений составит 4 990 млн.р. Прирост на 1 190 млн.р. к показателю прошлого года. Или на 31%.
По итогам сегодняшней сессии неразмещенными останется менее 10% выпуска АПРИ Флай Плэнинг АО БО-П04. Завтра всё завершим.
И как организатор "Иволга Капитал" вплотную подойдет к 5 млрд.р. размещений в 2020 году. Если быть точными, по оценке Cbonds, сумма размещений составит 4 990 млн.р. Прирост на 1 190 млн.р. к показателю прошлого года. Или на 31%.
#proосновы #облигации #стратегиятактика
Облигации и инфляция
Новостей не так много (новость об очередном уголовном деле против Алексея Навального пока на котировках рубля не отразилась, видимо, не отразится и на фондовом рынке). Потеоретизирую на тему облигационных инвестиций.
У любой облигации есть 2 основных риска – дефолтный и инфляционный.
Чем ближе погашение – тем выше дефолтный риск. Чем оно дальше – тем выше инфляционный риск.
Кстати, чтобы избежать и того, и другого, можно покупать облигации с близким сроком погашения (полгода-год), эмитенты которых недавно выпустили или анонсировали выпуск новых собственных облигаций (т.е. доступ к профильным деньгам у таких компаний есть, а полученные деньги не исчезнут за короткое время).
Прямая зависимость между риском дефолта и приближением срока погашения понятна. Дефолты и рестуктуризации происходят в первую очередь при крупных платежах, т.е. при офертах и погашениях. Для блокировки этого достаточно не держать бумаги до погашения или пользоваться приведенной выше тактикой, т.е. не держать до погашения, если от данного эмитента нет новых размещений.
А в чем кроется инфляционный риск? Инфляция для облигации – болезненное явление. В отличие от акций или депозитов. Акции при инфляционном витке, скорее всего, подорожают. Банки тоже будут пересматривать ставки в сторону повышения. И если у Вас не длинный вклад с жестко фиксированным процентом, то инфляция Вам не сильно вредит. Меняете условия депозита, и всё.
С облигацией так не получится. Виток инфляции повышает стоимость денег, доходности облигаций подстраиваются под это единственным образом – падают в цене (доходность – производная от стабильного купона и нестабильной цены облигации). И вот Вы перед выбором из плохих вариантов: продавать подешевевшую облигацию задолго до погашения, фиксируя убыток сейчас, или держать до самого погашения, рискуя получить обесценившийся номинал через несколько лет.
Есть третий вариант, не столь очевидный. Это замена облигации, на более длинную или на какую-то из новых, с более высоким купоном. Продавая имеющуюся облигацию и покупая на ее место более длинную (с более отдаленным сроком до погашения), Вы, казалось бы, не выигрываете в доходности. В обоих случая она будет сопоставима. Но можете выиграть на спекулятивной премии. Ведь более длинная бумага и больше упала (а глубокие падения на рынках эмоциональны и, как правило, излишни по амплитуде). Если инфляция стабилизируется, Вы можете получить весьма ощутимый прирост тела. Чего не получили бы, обладая более короткой бумагой. И этот прирост за полгода-год-два может полностью восстановить Ваши предынфляционные финансы.
Другое решение той же направленности – замена «старой» облигации на «новую», с более высокой купонной ставкой. Обычно перед кризисами, к которым относятся и инфляционные шоки, эмитенты облигаций не щедры на купоны. Тогда как в воронке кризиса, напротив, в борьбе за деньги, предлагают отличные купонные премии. Т.е. Вы не просто меняете просевшую облигацию с меньшими внутренними платежами на облигацию с бОльшими. Вы получаете премию за мужество и риск непосредственно от эмитента. Риск, вероятно, за год уляжется, а купонная премия останется с Вами до погашения, на несколько лет. И, кстати, будет благотворно влиять на прирост тела облигации, как только рыночное напряжение снизится.
Мир в целом и Россия в частности несколько лет жили в логике снижения инфляции. Думаю, 2021 год способен эту логику развернуть. Я буду действовать в ответ на это приведенными выше методами. Предлагаю и Вам держать их в голове.
Облигации и инфляция
Новостей не так много (новость об очередном уголовном деле против Алексея Навального пока на котировках рубля не отразилась, видимо, не отразится и на фондовом рынке). Потеоретизирую на тему облигационных инвестиций.
У любой облигации есть 2 основных риска – дефолтный и инфляционный.
Чем ближе погашение – тем выше дефолтный риск. Чем оно дальше – тем выше инфляционный риск.
Кстати, чтобы избежать и того, и другого, можно покупать облигации с близким сроком погашения (полгода-год), эмитенты которых недавно выпустили или анонсировали выпуск новых собственных облигаций (т.е. доступ к профильным деньгам у таких компаний есть, а полученные деньги не исчезнут за короткое время).
Прямая зависимость между риском дефолта и приближением срока погашения понятна. Дефолты и рестуктуризации происходят в первую очередь при крупных платежах, т.е. при офертах и погашениях. Для блокировки этого достаточно не держать бумаги до погашения или пользоваться приведенной выше тактикой, т.е. не держать до погашения, если от данного эмитента нет новых размещений.
А в чем кроется инфляционный риск? Инфляция для облигации – болезненное явление. В отличие от акций или депозитов. Акции при инфляционном витке, скорее всего, подорожают. Банки тоже будут пересматривать ставки в сторону повышения. И если у Вас не длинный вклад с жестко фиксированным процентом, то инфляция Вам не сильно вредит. Меняете условия депозита, и всё.
С облигацией так не получится. Виток инфляции повышает стоимость денег, доходности облигаций подстраиваются под это единственным образом – падают в цене (доходность – производная от стабильного купона и нестабильной цены облигации). И вот Вы перед выбором из плохих вариантов: продавать подешевевшую облигацию задолго до погашения, фиксируя убыток сейчас, или держать до самого погашения, рискуя получить обесценившийся номинал через несколько лет.
Есть третий вариант, не столь очевидный. Это замена облигации, на более длинную или на какую-то из новых, с более высоким купоном. Продавая имеющуюся облигацию и покупая на ее место более длинную (с более отдаленным сроком до погашения), Вы, казалось бы, не выигрываете в доходности. В обоих случая она будет сопоставима. Но можете выиграть на спекулятивной премии. Ведь более длинная бумага и больше упала (а глубокие падения на рынках эмоциональны и, как правило, излишни по амплитуде). Если инфляция стабилизируется, Вы можете получить весьма ощутимый прирост тела. Чего не получили бы, обладая более короткой бумагой. И этот прирост за полгода-год-два может полностью восстановить Ваши предынфляционные финансы.
Другое решение той же направленности – замена «старой» облигации на «новую», с более высокой купонной ставкой. Обычно перед кризисами, к которым относятся и инфляционные шоки, эмитенты облигаций не щедры на купоны. Тогда как в воронке кризиса, напротив, в борьбе за деньги, предлагают отличные купонные премии. Т.е. Вы не просто меняете просевшую облигацию с меньшими внутренними платежами на облигацию с бОльшими. Вы получаете премию за мужество и риск непосредственно от эмитента. Риск, вероятно, за год уляжется, а купонная премия останется с Вами до погашения, на несколько лет. И, кстати, будет благотворно влиять на прирост тела облигации, как только рыночное напряжение снизится.
Мир в целом и Россия в частности несколько лет жили в логике снижения инфляции. Думаю, 2021 год способен эту логику развернуть. Я буду действовать в ответ на это приведенными выше методами. Предлагаю и Вам держать их в голове.