Forwarded from АКРА
Разбор каких отраслей вы бы хотели видеть в ближайших выпусках проекта «От цифр к буквам»?
Anonymous Poll
41%
Пищевая промышленность / сельское хозяйство
20%
Машиностроение
22%
Лизинг
36%
Информационные технологии
19%
Коммерческая недвижимость
16%
Инфраструктурные строительство
#долгиденьги #прогнозытренды #paperbubble
Долги граждан из заметной величины превращаются в угрожающую. Монетарная поддержка отечественной экономики, проводимая во многом через кредитные механизмы, можно предполагать, процесс накопления частных долгов если не усилит, то продолжит подталкивать. В процентных соотношениях цифры роста выглядят как кредитная пирамида: 12% годового прироста! В абсолютных – тоже: 20,6 трлн.р. В пересчете на одно домохозяйство приходится сегодня 350-400 тыс.р. непогашенного долга. Средняя зарплата в России, по данным Росстата, составит около 580 тыс.р. в год (48,3 тыс.р в месяц). А в среднем на 1 домохозяйство (с учетом трудоспособного населения и безработицы) зарплатный доход должен составлять примерно 600-650 тыс.р./год.
Даже если семья платит за обслуживание долга 15% годовых (а с поправкой на потребительский характер кредитования, даже с учетом низких ипотечных процентов вряд ли она платит меньше), это 52-60 тыс.р. за год, или почти 10% от всего дохода.
Пока, кажется, не смертельно. Но тенденция роста кредитной нагрузки не сопровождается тенденцией роста доходов. Напротив, кредит в глазах заемщика компенсирует выпадение этих доходов. А еще рост кредитной нагрузки неизбежно приводит к падению качества кредитной дисциплины.
Тенденции такой силы неизбежно приводят к регулированию, чтобы не обрести стихийный и разрушительный характер. Ждем новых и более заметных ограничений на рынке потребительского кредитования, в микрофинансах и в индустрии ломбардов?
Долги граждан из заметной величины превращаются в угрожающую. Монетарная поддержка отечественной экономики, проводимая во многом через кредитные механизмы, можно предполагать, процесс накопления частных долгов если не усилит, то продолжит подталкивать. В процентных соотношениях цифры роста выглядят как кредитная пирамида: 12% годового прироста! В абсолютных – тоже: 20,6 трлн.р. В пересчете на одно домохозяйство приходится сегодня 350-400 тыс.р. непогашенного долга. Средняя зарплата в России, по данным Росстата, составит около 580 тыс.р. в год (48,3 тыс.р в месяц). А в среднем на 1 домохозяйство (с учетом трудоспособного населения и безработицы) зарплатный доход должен составлять примерно 600-650 тыс.р./год.
Даже если семья платит за обслуживание долга 15% годовых (а с поправкой на потребительский характер кредитования, даже с учетом низких ипотечных процентов вряд ли она платит меньше), это 52-60 тыс.р. за год, или почти 10% от всего дохода.
Пока, кажется, не смертельно. Но тенденция роста кредитной нагрузки не сопровождается тенденцией роста доходов. Напротив, кредит в глазах заемщика компенсирует выпадение этих доходов. А еще рост кредитной нагрузки неизбежно приводит к падению качества кредитной дисциплины.
Тенденции такой силы неизбежно приводят к регулированию, чтобы не обрести стихийный и разрушительный характер. Ждем новых и более заметных ограничений на рынке потребительского кредитования, в микрофинансах и в индустрии ломбардов?
Telegram
MMI
ДОЛГИ ДОМОХОЗЯЙСТВ В АВГУСТЕ: МАКСИМУМЫ ПРОДОЛЖАЮТ ОБНОВЛЯТЬСЯ
По данным ЦБ, долг домохозяйств в августе вырос на 1.9% мм и 12.7% гг (в июле было 1.5% мм и 12.6% гг). В абсолютном выражении долг достиг 20 603 млрд рублей – очередной исторический максимум!…
По данным ЦБ, долг домохозяйств в августе вырос на 1.9% мм и 12.7% гг (в июле было 1.5% мм и 12.6% гг). В абсолютном выражении долг достиг 20 603 млрд рублей – очередной исторический максимум!…
#хроникикризиса
Европейские страны первые столкнулись со второй волной коронавируса, но каждая из них подходит к решению этой проблемы по своему, с разной степенью успешности. Главное сходство политики стран - попытки сдержать рост числа заболевших, иногда в ущерб ставшим более очевидным последствиям пандемии - экономическим, социальным и политическим. Несмотря на высокие по сравнению с весной цифры заболевших, на крайние меры, такие как самоизоляцию и остановку предприятий, правительства все же не идут.
https://www.probonds.ru/posts/617-kak-reagiruyut-evropeiskie-strany-na-rost-zabolevaemosti.html
Европейские страны первые столкнулись со второй волной коронавируса, но каждая из них подходит к решению этой проблемы по своему, с разной степенью успешности. Главное сходство политики стран - попытки сдержать рост числа заболевших, иногда в ущерб ставшим более очевидным последствиям пандемии - экономическим, социальным и политическим. Несмотря на высокие по сравнению с весной цифры заболевших, на крайние меры, такие как самоизоляцию и остановку предприятий, правительства все же не идут.
https://www.probonds.ru/posts/617-kak-reagiruyut-evropeiskie-strany-na-rost-zabolevaemosti.html
#аналитика #видеоразбор #лизингтрейд
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента
В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
В частности:
🏦 Дочерний "Банк Казани" - это хорошо, плохо или все равно?
📈 Как компания чувствует себя на фоне сокращения лизинговой отрасли?
❓ Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://www.youtube.com/watch?v=2rXQxJfofSc&feature=youtu.be
/Плановая доля облигаций ООО «Лизинг-Треййд» в портфелях PRObonds - 14,5-15% от активов/
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента
В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
В частности:
🏦 Дочерний "Банк Казани" - это хорошо, плохо или все равно?
📈 Как компания чувствует себя на фоне сокращения лизинговой отрасли?
❓ Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://www.youtube.com/watch?v=2rXQxJfofSc&feature=youtu.be
/Плановая доля облигаций ООО «Лизинг-Треййд» в портфелях PRObonds - 14,5-15% от активов/
YouTube
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента. Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента. В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, Александров Дмитрий расскажет об эмитенте и ответит на Ваши…
А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, Александров Дмитрий расскажет об эмитенте и ответит на Ваши…
#хроникикризиса #дефолты
Наткнулся на график числа корпоративных банкротств в Японии. А на графике – минимум банкротств компаний за 30 лет.
В России ситуация схожая. Количество решений судов о банкротстве компаний (не включая ИП) за январь-сентябрь 2020 года снизилось на 19% в сравнении с тем же периодом 2019 года, до 7 393.
Снижение числа банкротств на фоне ухудшения общего экономического положения не придает здоровья экономической среде. Мораторий на принудительное банкротство и вовсе лишает картину фактической достоверности.
И все-таки низкое число корпоративных банкротств – благо. Это один из важных факторов, не позволяющих пандемическому кризису пойти по типичной для любого кризиса стремительной траектории разрушения. А если нет стремительности, успевают сформироваться механизмы экономической адаптации и защиты. Так что не ждал бы и волны отсроченных банкротств (по крайней мере в России).
Наткнулся на график числа корпоративных банкротств в Японии. А на графике – минимум банкротств компаний за 30 лет.
В России ситуация схожая. Количество решений судов о банкротстве компаний (не включая ИП) за январь-сентябрь 2020 года снизилось на 19% в сравнении с тем же периодом 2019 года, до 7 393.
Снижение числа банкротств на фоне ухудшения общего экономического положения не придает здоровья экономической среде. Мораторий на принудительное банкротство и вовсе лишает картину фактической достоверности.
И все-таки низкое число корпоративных банкротств – благо. Это один из важных факторов, не позволяющих пандемическому кризису пойти по типичной для любого кризиса стремительной траектории разрушения. А если нет стремительности, успевают сформироваться механизмы экономической адаптации и защиты. Так что не ждал бы и волны отсроченных банкротств (по крайней мере в России).
#колумнистика #рынкибиржи
Торговля на бирже – иллюзия успеха, которая заканчивается бедой
Доля физлиц в обороте рынков акций растет во всем мире. Статистика по американскому рынку отображает ее изменение в процентах. На диаграмме приводится динамика доли розничных инвесторов в общем объеме торгов на рынке акций США с января по июнь 2020 года
Особенно важно, что стремительно растет доля физлиц на рынке: а) растущем, б) фундаментально дорогом. Где-то я это видел…
Я начал работать в брокерской компании осенью 2003 года, к началу 2004го получил квалификационный аттестат, попросил у родителей денег и начал, как, впрочем, и все мои коллеги, торговать на бирже. На перспективном и растущем российском рынке. Тогда все знали, что развивающиеся рынки растут быстрее развитых. Так оно и было. Быстро почувствовал себя инвестиционным гуру, поскольку счет рос (вслед за рынком, но, конечно, медленнее, я ведь активно торговал и проигрывал). За пару месяцев сжился с ощущением победы, начал строить далеко идущие финансовые планы. Но в апреле ФРС повысила ключевую ставку, рынок устремился вниз. Спустя еще пару месяцев я остановил свои фондовые экзерсисы с потерей около 20-25% от начального капитала. И в последующие 16 лет ни разу не чувствовал себя финансовым суперменом.
Успешными фондовыми стратегами и тактиками сегодня должны ощущать себя многие миллионы простых людей во всем мире, Россия не исключение. Я лишь вспомнил о классическом и почти обязательном к исполнению сценарии развития событий.
Торговля на бирже – иллюзия успеха, которая заканчивается бедой
Доля физлиц в обороте рынков акций растет во всем мире. Статистика по американскому рынку отображает ее изменение в процентах. На диаграмме приводится динамика доли розничных инвесторов в общем объеме торгов на рынке акций США с января по июнь 2020 года
Особенно важно, что стремительно растет доля физлиц на рынке: а) растущем, б) фундаментально дорогом. Где-то я это видел…
Я начал работать в брокерской компании осенью 2003 года, к началу 2004го получил квалификационный аттестат, попросил у родителей денег и начал, как, впрочем, и все мои коллеги, торговать на бирже. На перспективном и растущем российском рынке. Тогда все знали, что развивающиеся рынки растут быстрее развитых. Так оно и было. Быстро почувствовал себя инвестиционным гуру, поскольку счет рос (вслед за рынком, но, конечно, медленнее, я ведь активно торговал и проигрывал). За пару месяцев сжился с ощущением победы, начал строить далеко идущие финансовые планы. Но в апреле ФРС повысила ключевую ставку, рынок устремился вниз. Спустя еще пару месяцев я остановил свои фондовые экзерсисы с потерей около 20-25% от начального капитала. И в последующие 16 лет ни разу не чувствовал себя финансовым суперменом.
Успешными фондовыми стратегами и тактиками сегодня должны ощущать себя многие миллионы простых людей во всем мире, Россия не исключение. Я лишь вспомнил о классическом и почти обязательном к исполнению сценарии развития событий.
#аналитика #видеоразбор #лизингтрейд
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента
В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
Напоминаем, что сегодня, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
В частности:
🏦 Дочерний "Банк Казани" - это хорошо, плохо или все равно?
📈 Как компания чувствует себя на фоне сокращения лизинговой отрасли?
❓ Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://www.youtube.com/watch?v=2rXQxJfofSc&feature=youtu.be
/Плановая доля облигаций ООО «Лизинг-Треййд» в портфелях PRObonds - 14,5-15% от активов/
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента
В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
Напоминаем, что сегодня, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
В частности:
🏦 Дочерний "Банк Казани" - это хорошо, плохо или все равно?
📈 Как компания чувствует себя на фоне сокращения лизинговой отрасли?
❓ Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://www.youtube.com/watch?v=2rXQxJfofSc&feature=youtu.be
/Плановая доля облигаций ООО «Лизинг-Треййд» в портфелях PRObonds - 14,5-15% от активов/
YouTube
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента. Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента. В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, Александров Дмитрий расскажет об эмитенте и ответит на Ваши…
А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, Александров Дмитрий расскажет об эмитенте и ответит на Ваши…
#нашевсё
Монетарные последствия сохранения слабого рубля в ближайшие месяцы
В бюллетене “О чем говорят тренды” ЦБ оценил ослабление рубля с интересного ракурса: если курс нацвалюты сохранится на текущих низких значениях, то в течение ближайших одного-двух кварталов это обеспечит повышательное давление на цены. Иначе говоря, колебания курса рубля из проблемы чисто финансового рынка превратятся в полноценный проинфляционный фактор.
Такой тип документа не является официальной позицией Центробанка, но от этого такое описание ситуации не выглядит менее ценным. Регулятору придется реагировать на рост цен, если он окажется слишком высоким для инфляционного таргета в 4%. Если это произойдет по причине слабого рубля, вполне вероятно, что меры по ограничению инфляции могут лежать и в плоскости денежно-кредитной политики.
Динамика инфляции в 2020 году не укладывалась в траекторию, которая бы обеспечивала ее нахождение в комфортных для ЦБ границах. Регулятору даже пришлось немного расширить коридор допустимой инфляции, а в выступлениях Эльвиры Набиуллиной появились оценки уже проинфляционных факторов.
Таковым рискует стать в ближайшее время и рубль. Факторы, которые могли бы поддержать рубль, сейчас не так очевидно проявляются. Волатильность цен на нефть за последнее время стала отличаться от волатильности рубля, спрос на российскую валюту и долг зарубежом нестабилен, а покупки нового долга российскими институционами проводились с достаточно большими премиями, что не внушает доверия в стабильность спроса.
В таких условиях слабый рубль действительно может остаться при своих значениях и закрепиться как проинфляционный фактор. С этим и повышается вероятность монетарных действий Центробанка в ближайшее время.
Монетарные последствия сохранения слабого рубля в ближайшие месяцы
В бюллетене “О чем говорят тренды” ЦБ оценил ослабление рубля с интересного ракурса: если курс нацвалюты сохранится на текущих низких значениях, то в течение ближайших одного-двух кварталов это обеспечит повышательное давление на цены. Иначе говоря, колебания курса рубля из проблемы чисто финансового рынка превратятся в полноценный проинфляционный фактор.
Такой тип документа не является официальной позицией Центробанка, но от этого такое описание ситуации не выглядит менее ценным. Регулятору придется реагировать на рост цен, если он окажется слишком высоким для инфляционного таргета в 4%. Если это произойдет по причине слабого рубля, вполне вероятно, что меры по ограничению инфляции могут лежать и в плоскости денежно-кредитной политики.
Динамика инфляции в 2020 году не укладывалась в траекторию, которая бы обеспечивала ее нахождение в комфортных для ЦБ границах. Регулятору даже пришлось немного расширить коридор допустимой инфляции, а в выступлениях Эльвиры Набиуллиной появились оценки уже проинфляционных факторов.
Таковым рискует стать в ближайшее время и рубль. Факторы, которые могли бы поддержать рубль, сейчас не так очевидно проявляются. Волатильность цен на нефть за последнее время стала отличаться от волатильности рубля, спрос на российскую валюту и долг зарубежом нестабилен, а покупки нового долга российскими институционами проводились с достаточно большими премиями, что не внушает доверия в стабильность спроса.
В таких условиях слабый рубль действительно может остаться при своих значениях и закрепиться как проинфляционный фактор. С этим и повышается вероятность монетарных действий Центробанка в ближайшее время.
#хроникикризиса #долгиденьги #paperbubble
Вчера я обращал внимание на сокращение числа банкротств, в России с том числе, несмотря на просадку экономики.
Сегодня приведу еще две, в общем, противоречащие друг другу иллюстрации. Оценка доли компаний-зомби и спред между высокодоходными и государственными облигациями. Доля компаний-зомби (здесь - публичные американские компании с капитализацией выше 300 млн.долл., имеющие в среднем за 3 года нулевой или отрицательный финрезультат) исторически высока. Тогда как разница в доходности облигаций низкого и высокого кредитного качества вернулась к докризисным уровням.
Кризис плохих долгов наряду с глубокой коррекцией в первую очередь западных фондовых рынков – полагаю, следующая часть глобальной финансовой драмы.
Но в этом есть если и не хорошая, то успокаивающая составляющая. Фондовый рынок, включая публичный долговой рынок и в своем росте, и в своем дальнейшем падении все более отделяется от реальных экономических процессов и коммерческого движения капитала.
Вчера я обращал внимание на сокращение числа банкротств, в России с том числе, несмотря на просадку экономики.
Сегодня приведу еще две, в общем, противоречащие друг другу иллюстрации. Оценка доли компаний-зомби и спред между высокодоходными и государственными облигациями. Доля компаний-зомби (здесь - публичные американские компании с капитализацией выше 300 млн.долл., имеющие в среднем за 3 года нулевой или отрицательный финрезультат) исторически высока. Тогда как разница в доходности облигаций низкого и высокого кредитного качества вернулась к докризисным уровням.
Кризис плохих долгов наряду с глубокой коррекцией в первую очередь западных фондовых рынков – полагаю, следующая часть глобальной финансовой драмы.
Но в этом есть если и не хорошая, то успокаивающая составляющая. Фондовый рынок, включая публичный долговой рынок и в своем росте, и в своем дальнейшем падении все более отделяется от реальных экономических процессов и коммерческого движения капитала.
Forwarded from bitkogan
Вторая волна коронавируса вновь грозит опрокинуть российскую экономику. Но рубль остается под давлением, и санкционные риски никуда не ушли. Что в такой ситуации сделает Банк России на заседании СД 23 октября?
Anonymous Poll
74%
Оставит ставку без изменений – 4,25%
26%
Снизит ставку на 25 бп – 4,0%
#прогнозытренды #рубль #акции #офз #облигации
Рынки и прогнозы /1/
Рубль. Прошедшая неделя не изменила моих предположений. Ожидаю продолжения ослабления отечественной валюты против доллара и евро. Как и раньше считаю, что сам потенциал ослабления ограничен. Вероятно, доллар мы увидим выше 80 рублей, но немногим выше и ненадолго.
Российский фондовый рынок. Пессимистично оцениваю и ближайшие дни или недели динамику российских акций. Индексы МосБиржи и РТС сползают вниз уже 2 месяца. И непохоже на то, что исчерпали потенциал коррекции. Вероятно, корректироваться вниз будут и цены рублевых облигаций. ОФЗ после нескольких дней роста котировок в конце недели вернулись к понижательной тенденции, оказывая давление на корпоративный сектор.
Здесь и далее, источники графиков: profinance.ru, moex.com
Рынки и прогнозы /1/
Рубль. Прошедшая неделя не изменила моих предположений. Ожидаю продолжения ослабления отечественной валюты против доллара и евро. Как и раньше считаю, что сам потенциал ослабления ограничен. Вероятно, доллар мы увидим выше 80 рублей, но немногим выше и ненадолго.
Российский фондовый рынок. Пессимистично оцениваю и ближайшие дни или недели динамику российских акций. Индексы МосБиржи и РТС сползают вниз уже 2 месяца. И непохоже на то, что исчерпали потенциал коррекции. Вероятно, корректироваться вниз будут и цены рублевых облигаций. ОФЗ после нескольких дней роста котировок в конце недели вернулись к понижательной тенденции, оказывая давление на корпоративный сектор.
Здесь и далее, источники графиков: profinance.ru, moex.com
#прогнозытренды #акции #eurusd
Рынки и прогнозы /2/
Американский фондовый рынок. Более дорогой и в моей логике более рискованный американский рынок акций остается и более востребованным. Обновление исторических максимумов индексами S&P500 и NASDAQ – полагаю, вопрос не отдаленного времени. При этом готовился бы здесь к серьезному снижению, но пока не готов обозначать ориентиры ее начала.
EUR/USD. В противоречие с ростом главного фондового рынка входит стремление доллара к укреплению. Но значение основной валютной пары на уровне 1,1 или ниже – высоко вероятная реальность предстоящих месяцев. В более близкой перспективе пара, видимо, останется вблизи нынешних значений (1,16-1,18), но уже с тяготением к снижению.
Рынки и прогнозы /2/
Американский фондовый рынок. Более дорогой и в моей логике более рискованный американский рынок акций остается и более востребованным. Обновление исторических максимумов индексами S&P500 и NASDAQ – полагаю, вопрос не отдаленного времени. При этом готовился бы здесь к серьезному снижению, но пока не готов обозначать ориентиры ее начала.
EUR/USD. В противоречие с ростом главного фондового рынка входит стремление доллара к укреплению. Но значение основной валютной пары на уровне 1,1 или ниже – высоко вероятная реальность предстоящих месяцев. В более близкой перспективе пара, видимо, останется вблизи нынешних значений (1,16-1,18), но уже с тяготением к снижению.
#прогнозытренды #нефть #золото
Рынки и прогнозы /3/
Нефть. Здесь я бы не давал оценок. Графическая тенденция отсутствует, факторы влияния противоречивы. Точнее, чисто экономические риски снижения нефтяных цен компенсируются уже невысокими котировками и готовностью производителей нефти реагировать. Выводы буду делать позже.
Золото. Продолжаю настраиваться на падение. Подтверждениями будет уход цен 1 870 – 1 850 долл./унц. У драгметалла не так много шансов вырасти или даже удержать позиции. Улучшение экономической ситуации минимизирует интерес к нему как защитному активу. Ухудшение способно вызвать падение рынков и спрос на деньги, что тоже негативно для золота.
Рынки и прогнозы /3/
Нефть. Здесь я бы не давал оценок. Графическая тенденция отсутствует, факторы влияния противоречивы. Точнее, чисто экономические риски снижения нефтяных цен компенсируются уже невысокими котировками и готовностью производителей нефти реагировать. Выводы буду делать позже.
Золото. Продолжаю настраиваться на падение. Подтверждениями будет уход цен 1 870 – 1 850 долл./унц. У драгметалла не так много шансов вырасти или даже удержать позиции. Улучшение экономической ситуации минимизирует интерес к нему как защитному активу. Ухудшение способно вызвать падение рынков и спрос на деньги, что тоже негативно для золота.
#нефть #сша
С устоявшимся курсом нефти в районе $40-45 за баррель на американском корпоративном рынке нефтяных компаний начались вполне закономерные процессы (помимо банкротств, разумеется): сегодня стало известно, что крупнейшая нефтекомпания Техаса ConocoPhillips приобрела главного игрока сланцевой нефтедобычи юга США Concho Resources.
Это не первая подобная сделка приобретения крупными классическими нефтяниками компаний, занимающихся добычей сланцевой нефти: несколько недель назад обзавелись своими сланцевиками Chevron и Devon Energy. История 2014 года, когда нефть рухнули со 100 до 50-60 долларов, повторяется.
Любопытна и форма состоявшейся сделки: она прошла в безналичном формате путем обмена акциями. Сейчас эта безденежная конструкция устраивает всех: для сланцевого нефтедобытчика объединение с ConocoPhillips равносильно спасению, а приобретающая компания не готова тратить реальные деньги за крупный актив с такими же крупными издержками.
И если в 2014 году такую сделку можно было считать успешной, то сейчас возникают большие сомнения даже в таком формате поглощения. Впервые за долгое время американские банки менее охотно выдают кредиты нефтяным компаниям, хотя во время предыдущих снижений курса нефти такой избирательности в кредитовании они не демонстрировали. Нефтедобывающие компании США в целом ожидают снижения финансирования нефтяных проектов за счет кредитов и займов. Ключевые западные банки уже публично заявляют о том, что постепенно будут сокращать долю нефтяных компаний в своих кредитных портфелях
Американский нефтяной сектор теряет свое главное преимущество, по сравнению с другими ключевыми игроками нефтяного рынка - доступ к легкому финансированию. За счет возможности простого привлечения денег, американские нефтяники наращивали разработку проектов с длительным сроком окупаемости в благоприятные времена, и получали возможность поддерживать добычу нефти во время сложных рыночных условий.
Теперь концентрация американского рынка нефти увеличивается, совокупная финансовая нагрузка на игроков усиливается, как и параллельно будет повышаться их заинтересованность в стабильности цен и их сговорчивость на глобальном рынке. Из игрока, который последние несколько лет мог частично диктовать условия на неконтролируемом рынке, США вновь возвращается в положение догоняющего. И это хорошая новость для стабильности нефтяных цен.
С устоявшимся курсом нефти в районе $40-45 за баррель на американском корпоративном рынке нефтяных компаний начались вполне закономерные процессы (помимо банкротств, разумеется): сегодня стало известно, что крупнейшая нефтекомпания Техаса ConocoPhillips приобрела главного игрока сланцевой нефтедобычи юга США Concho Resources.
Это не первая подобная сделка приобретения крупными классическими нефтяниками компаний, занимающихся добычей сланцевой нефти: несколько недель назад обзавелись своими сланцевиками Chevron и Devon Energy. История 2014 года, когда нефть рухнули со 100 до 50-60 долларов, повторяется.
Любопытна и форма состоявшейся сделки: она прошла в безналичном формате путем обмена акциями. Сейчас эта безденежная конструкция устраивает всех: для сланцевого нефтедобытчика объединение с ConocoPhillips равносильно спасению, а приобретающая компания не готова тратить реальные деньги за крупный актив с такими же крупными издержками.
И если в 2014 году такую сделку можно было считать успешной, то сейчас возникают большие сомнения даже в таком формате поглощения. Впервые за долгое время американские банки менее охотно выдают кредиты нефтяным компаниям, хотя во время предыдущих снижений курса нефти такой избирательности в кредитовании они не демонстрировали. Нефтедобывающие компании США в целом ожидают снижения финансирования нефтяных проектов за счет кредитов и займов. Ключевые западные банки уже публично заявляют о том, что постепенно будут сокращать долю нефтяных компаний в своих кредитных портфелях
Американский нефтяной сектор теряет свое главное преимущество, по сравнению с другими ключевыми игроками нефтяного рынка - доступ к легкому финансированию. За счет возможности простого привлечения денег, американские нефтяники наращивали разработку проектов с длительным сроком окупаемости в благоприятные времена, и получали возможность поддерживать добычу нефти во время сложных рыночных условий.
Теперь концентрация американского рынка нефти увеличивается, совокупная финансовая нагрузка на игроков усиливается, как и параллельно будет повышаться их заинтересованность в стабильности цен и их сговорчивость на глобальном рынке. Из игрока, который последние несколько лет мог частично диктовать условия на неконтролируемом рынке, США вновь возвращается в положение догоняющего. И это хорошая новость для стабильности нефтяных цен.