Долгожданное мнение относительно облигаций iСЛТ.
#софтлайн #эмитенты
29 марта Софтлайн Трейд опубликовала отчетность за 2018 год (https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37065&type=2). И мы искренне недоумеваем, почему эти бумаги торгуются с доходностью 13,33%.
1) Выручка компании достигла 39 млрд рублей, что в 2,6 раза больше совокупного долга компании. Прирост выручки составил 28%
2) Прибыль эмитента выросла на 73% до 206 млн рублей. С учетом этого капитал компании - 705 млн рублей
3) Согласно рейтингу CNews, Softline - 4 по размеру IT компания России. Она крупнее Ростелекома (торгуется с доходностью 9,18%)
(https://www.cnews.ru/reviews/rynok_it_itogi_2017/review_table/5ea292822e4f02a7c71a3495f1e456e5b320f86a)
4) Головная компания Softline - Axion Holding, является поручителем по выпуску облигаций, а также имеет международный рейтинг от S&P B со стабильным прогнозом. Таким образом, выпуск имеет междунарожный рейтинг B. Лучше, чем у Эдемент Лизинга (доходность 10,5%) и Россиума (доходность 9,01%)
Текущая ситуация с бумагами iСЛТ нам видится как рыночная неэффективность, никаких фундаментальных причин для таких высоких доходностей нет. По первому выпуску будет погашение 50% номинала, котировка будет неизбежно идти к 100%. Таким образом, первый выпуск iСЛТ - отличная инвестиция с горизонтом в год, а также возможность воспользоваться неэффективностью.
@Aleksandrov_Dmitry
#софтлайн #эмитенты
29 марта Софтлайн Трейд опубликовала отчетность за 2018 год (https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37065&type=2). И мы искренне недоумеваем, почему эти бумаги торгуются с доходностью 13,33%.
1) Выручка компании достигла 39 млрд рублей, что в 2,6 раза больше совокупного долга компании. Прирост выручки составил 28%
2) Прибыль эмитента выросла на 73% до 206 млн рублей. С учетом этого капитал компании - 705 млн рублей
3) Согласно рейтингу CNews, Softline - 4 по размеру IT компания России. Она крупнее Ростелекома (торгуется с доходностью 9,18%)
(https://www.cnews.ru/reviews/rynok_it_itogi_2017/review_table/5ea292822e4f02a7c71a3495f1e456e5b320f86a)
4) Головная компания Softline - Axion Holding, является поручителем по выпуску облигаций, а также имеет международный рейтинг от S&P B со стабильным прогнозом. Таким образом, выпуск имеет междунарожный рейтинг B. Лучше, чем у Эдемент Лизинга (доходность 10,5%) и Россиума (доходность 9,01%)
Текущая ситуация с бумагами iСЛТ нам видится как рыночная неэффективность, никаких фундаментальных причин для таких высоких доходностей нет. По первому выпуску будет погашение 50% номинала, котировка будет неизбежно идти к 100%. Таким образом, первый выпуск iСЛТ - отличная инвестиция с горизонтом в год, а также возможность воспользоваться неэффективностью.
@Aleksandrov_Dmitry