#вдо #доходности #рейтинги #статистика
Доходности ВДО. Подтверждения риска
Давно не публиковали динамику доходностей для разных ВДО-рейтингов. А она почти безостановочно тянется вверх. Меньше для кредитного рейтинга А+, больше – для В-. Перефразируя, котировки высокодоходных и не только облигаций падают. Для бумаг с худшим кредитным качеством сильнее.
Уже достаточно выросли / упали? Для ответа приведем 3 индикатора.
Первый. Соотношение средней доходности сегмента ВДО (рейтинги от В- до ВВВ) и ключевой ставки. Средняя доходность 18%, ключевая ставка 15%, соотношение 1,2%. Безопасным мы бы считали 1,5. Т.е. или ключевая ставка при нынешней доходности ВДО должна быть 12%. Или доходность при нынешней ставке – 22,5%.
Второй. Сопоставим доходности ВДО с доходностью денежного рынка (~16% годовых с учетом реинвестирования). Премия для рейтинга В+ - чуть более 1% годовых. У денежного рынка кредитный рейтинг ААА. Сравнение не в пользу ВДО.
Третий. Сравнение средних доходностей для разных кредитных рейтингов с оценкой их справедливых уровней (для расчета справедливой доходности используем статистику дефолтов для разных кредитных рейтингов от Эксперт РА, НКР и НРА). Чем ниже рейтинг, тем ниже реальная доходность в сравнении со справедливой. Т.е. тем ниже покрытие риска.
Приведенные цифры не нужно складывать в строгие формулы. Их цель – дать общее представление о том, где находится сегмент ВДО с позиции выгоды и риска. Как и многократно до, подтверждаем, что он в зоне риска. В первую очередь для рейтингов от В- до В+.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Доходности ВДО. Подтверждения риска
Давно не публиковали динамику доходностей для разных ВДО-рейтингов. А она почти безостановочно тянется вверх. Меньше для кредитного рейтинга А+, больше – для В-. Перефразируя, котировки высокодоходных и не только облигаций падают. Для бумаг с худшим кредитным качеством сильнее.
Уже достаточно выросли / упали? Для ответа приведем 3 индикатора.
Первый. Соотношение средней доходности сегмента ВДО (рейтинги от В- до ВВВ) и ключевой ставки. Средняя доходность 18%, ключевая ставка 15%, соотношение 1,2%. Безопасным мы бы считали 1,5. Т.е. или ключевая ставка при нынешней доходности ВДО должна быть 12%. Или доходность при нынешней ставке – 22,5%.
Второй. Сопоставим доходности ВДО с доходностью денежного рынка (~16% годовых с учетом реинвестирования). Премия для рейтинга В+ - чуть более 1% годовых. У денежного рынка кредитный рейтинг ААА. Сравнение не в пользу ВДО.
Третий. Сравнение средних доходностей для разных кредитных рейтингов с оценкой их справедливых уровней (для расчета справедливой доходности используем статистику дефолтов для разных кредитных рейтингов от Эксперт РА, НКР и НРА). Чем ниже рейтинг, тем ниже реальная доходность в сравнении со справедливой. Т.е. тем ниже покрытие риска.
Приведенные цифры не нужно складывать в строгие формулы. Их цель – дать общее представление о том, где находится сегмент ВДО с позиции выгоды и риска. Как и многократно до, подтверждаем, что он в зоне риска. В первую очередь для рейтингов от В- до В+.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки #цфп #боржоми #априфлай #быстроденьги
И снова сокращения. Все сделки в портфеле PRObonds ВДО указаны в таблице и будут проводиться с сегодняшней сессии по 0,1% от активов за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
И снова сокращения. Все сделки в портфеле PRObonds ВДО указаны в таблице и будут проводиться с сегодняшней сессии по 0,1% от активов за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#скрипт #маникапитал
Информация предназначена для квалифицированных инвесторов
🇲🇬 28 ноября - размещение нового выпуска облигаций МФК Мани Капитал
Скрипт для участия в первичном размещении:
• полное / краткое наименование: МФК Мани Капитал 001P-02/ МаниКап1Р2
• ISIN: RU000A1079G1
• контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
• режим торгов: первичное размещение
• код расчетов: Z0
• цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)
Время приема заявок 28 ноября:
С 10:00 до 13:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг)
❗️Пожалуйста, до 18-00 по МСК направьте номер выставленной заявки в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
🇲🇬 Обобщенные параметры выпуска:
— Кредитный рейтинг эмитента: ruBB-
— Сумма размещения: 150 млн руб.
— Срок обращения: 3 года
— YTM / Дюрация: 19,59% годовых / 2,2 года
— Ставка купона:
22% в 1-6 купонные периоды;
20% в 7-12 купонные периоды;
18% в 13-18 купонные периоды;
15% в 19-36 купонные периоды;
— Амортизация по 20% в 32-36 купонные периоды
— Организатор ИК Иволга Капитал
Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности
Ссылка на эмиссионные документы эмитента
Информация предназначена для квалифицированных инвесторов
Скрипт для участия в первичном размещении:
• полное / краткое наименование: МФК Мани Капитал 001P-02/ МаниКап1Р2
• ISIN: RU000A1079G1
• контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
• режим торгов: первичное размещение
• код расчетов: Z0
• цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)
Время приема заявок 28 ноября:
С 10:00 до 13:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг)
❗️Пожалуйста, до 18-00 по МСК направьте номер выставленной заявки в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
— Кредитный рейтинг эмитента: ruBB-
— Сумма размещения: 150 млн руб.
— Срок обращения: 3 года
— YTM / Дюрация: 19,59% годовых / 2,2 года
— Ставка купона:
22% в 1-6 купонные периоды;
20% в 7-12 купонные периоды;
18% в 13-18 купонные периоды;
15% в 19-36 купонные периоды;
— Амортизация по 20% в 32-36 купонные периоды
— Организатор ИК Иволга Капитал
Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности
Ссылка на эмиссионные документы эмитента
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#маникапитал #презентацияэмитента
#голубойэкран #пим
▶️ 28 ноября в 16:00 встретимся в прямом эфире с топ-менеджментом компании PIM Solutions, чтобы обсудить:
— Результаты и отчетность эмитента
— Что происходит с рынком интернет-торговли?
— Все ли IT-компании хотят на IPO?
в гостях у PRObonds:
— Ольга Сатановская, генеральный директор PIM Solutions
— Павел Никонов, директор по привлечению инвестиций PIM Solutions
Вы можете задать свои вопросы спикерам оставив их в комментариях к этому посту, либо в чате прямой трансляции по ссылке: https://www.youtube.com/watch?v=B1symEviNkE
— Результаты и отчетность эмитента
— Что происходит с рынком интернет-торговли?
— Все ли IT-компании хотят на IPO?
в гостях у PRObonds:
— Ольга Сатановская, генеральный директор PIM Solutions
— Павел Никонов, директор по привлечению инвестиций PIM Solutions
Вы можете задать свои вопросы спикерам оставив их в комментариях к этому посту, либо в чате прямой трансляции по ссылке: https://www.youtube.com/watch?v=B1symEviNkE
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Инвестиции в IT: Ольга Сатановская и Павел Никонов, PIM Solutions (ПИМ)
Прямой эфир28 ноября | 16:00В гостях у PRObonds:— Ольга Сатановская, генеральный директор PIM Solutions— Павел Никонов, директор по привлечению инвестиций PI...
#непрооблигации #колумнистика
Каждому своё
Когда 20 лет назад я пришел на фондовый рынок, среди прочих установок была та, что глобальное инвестиционное пространство имеет 2 полюса. Развитые и развивающиеся рынки. США, Европа, Япония –первый, БРИК – второй. Развитые рынки – доноры капитала, развивающиеся – получатели. Которые из-за импульсивности глобального спекулятивного потока то растут, то падают. И падают сильно, но растут всегда сильнее.
Эхо 1998-го было повсюду. Но до ЮКОСа оно не перебивало энтузиазма. Да и после перебило не сразу.
Тогда казалось странным нести деньги куда-то, если не в молодые отечественные компании.
Да и что там, на противоположном полюсе? США без Гринспена, ЕС с растущими долговыми проблемами, Япония с вечно сдувающимся фондовым пузырем 80-х?
И всё же это был единый мир свободного (так казалось) движения капитала.
2010-е годы почти всё изменили. Единая Европа прошла долговой кризис и не развалилась. США потеряли ступень в рейтинге, но тоже как-то остались на плаву. Япония зависла в сверхмягкой ДКП. Развивающиеся экономики перешли от роста к проблемам роста, а затем просто к проблемам. БРИК стал БКРИКСом и начал проявлять признаки союза по интересам.
Разница систем перестала казаться гранями единого.
Теперь как малоперспективные воспринимаются, скорее, развивающиеся рынки. Капитал, в том числе и с них, сосредоточен на развитых и уходить оттуда не планирует. И с инфраструктурой движения проблемы, и с желанием. А сложности наших граждан в попытках вложить деньги куда-то вне РФ только кажутся уникальными.
Остается уповать на некий иранский опыт. Но только как способ измерения удава в попугаях.
Источник графиков: profinance.ru
Каждому своё
Когда 20 лет назад я пришел на фондовый рынок, среди прочих установок была та, что глобальное инвестиционное пространство имеет 2 полюса. Развитые и развивающиеся рынки. США, Европа, Япония –первый, БРИК – второй. Развитые рынки – доноры капитала, развивающиеся – получатели. Которые из-за импульсивности глобального спекулятивного потока то растут, то падают. И падают сильно, но растут всегда сильнее.
Эхо 1998-го было повсюду. Но до ЮКОСа оно не перебивало энтузиазма. Да и после перебило не сразу.
Тогда казалось странным нести деньги куда-то, если не в молодые отечественные компании.
Да и что там, на противоположном полюсе? США без Гринспена, ЕС с растущими долговыми проблемами, Япония с вечно сдувающимся фондовым пузырем 80-х?
И всё же это был единый мир свободного (так казалось) движения капитала.
2010-е годы почти всё изменили. Единая Европа прошла долговой кризис и не развалилась. США потеряли ступень в рейтинге, но тоже как-то остались на плаву. Япония зависла в сверхмягкой ДКП. Развивающиеся экономики перешли от роста к проблемам роста, а затем просто к проблемам. БРИК стал БКРИКСом и начал проявлять признаки союза по интересам.
Разница систем перестала казаться гранями единого.
Теперь как малоперспективные воспринимаются, скорее, развивающиеся рынки. Капитал, в том числе и с них, сосредоточен на развитых и уходить оттуда не планирует. И с инфраструктурой движения проблемы, и с желанием. А сложности наших граждан в попытках вложить деньги куда-то вне РФ только кажутся уникальными.
Остается уповать на некий иранский опыт. Но только как способ измерения удава в попугаях.
Источник графиков: profinance.ru
#маникапитал #ходразмещения
Информация предназначена для квалифицированных инвесторов
🇲🇬 В 10:00 стартует размещение нового выпуска облигаций МФК Мани Капитал 001P-02
🇲🇬 Обобщенные параметры выпуска:
Кредитный рейтинг эмитента: ruBB-
Сумма размещения: 150 млн руб.
YTM / Дюрация 19,59% годовых / 2,2 года
Ставка:
22% в 1-6 купонные периоды
20% в 7-12 купонные периоды
18% в 13-18 купонные периоды
15% в 19-36 купонные периоды
Амортизация по 20% в 32-36 купонные периоды
🇲🇬 СКРИПТ
Информация предназначена для квалифицированных инвесторов
Кредитный рейтинг эмитента: ruBB-
Сумма размещения: 150 млн руб.
YTM / Дюрация 19,59% годовых / 2,2 года
Ставка:
22% в 1-6 купонные периоды
20% в 7-12 купонные периоды
18% в 13-18 купонные периоды
15% в 19-36 купонные периоды
Амортизация по 20% в 32-36 купонные периоды
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#вдо #первичка #быстроденьги #априфлай #лаймзайм #маникапитал
🇲🇬 28 ноября в 10:00 стартует размещение 2-го выпуска облигаций МФК Мани Капитал (для квал. инвесторов, ruBB-, 22% годовых в 1-6 купонные периоды; 20% в 7-12; 18% в 13-18; 15% в 19-36)
🍋 МФК Лайм-Займ 04 (для квал.инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., 1-12 купонные периоды - 20%; 13-24 купонные периоды - 18%; 25-36 купонные периоды - 16% годовых) размещен на 99%
💰 МФК Быстроденьги 002P-03 (для квал.инвесторов, ruBB, 350 млн руб., 1-6 купон 21% / 7-12 18% / 13-18 16% / 19-42 15%) размещен на 94%
💰 Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01 (для квал.инвесторов) размещен на 99%
🧱 Допвыпуск облигаций АПРИ Флай Плэнинг серии 2P3 (ВB|ru|, 250 млн руб., купон 21% годовых) размещен на 99%.
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительное намерение (Ваши ФИО, наименование брокера и сумму покупки) или подтвердите уже выставленную заявку в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительное намерение (Ваши ФИО, наименование брокера и сумму покупки) или подтвердите уже выставленную заявку в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
PRObonds | Иволга Капитал
#маникапитал #ходразмещения Информация предназначена для квалифицированных инвесторов 🇲🇬 В 10:00 стартует размещение нового выпуска облигаций МФК Мани Капитал 001P-02 🇲🇬 Обобщенные параметры выпуска: Кредитный рейтинг эмитента: ruBB- Сумма размещения:…
#портфелиprobonds #вдо #маникапитал
Новый выпуск облигаций МФК Мани Капитал (только для квал.инвесторов, ruBB-, 150 млн р., YTM 19,5%, дюрация 2,2 года) сегодня на первичных торгах добавляется в портфель PRObonds ВДО на 1,5% от активов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Новый выпуск облигаций МФК Мани Капитал (только для квал.инвесторов, ruBB-, 150 млн р., YTM 19,5%, дюрация 2,2 года) сегодня на первичных торгах добавляется в портфель PRObonds ВДО на 1,5% от активов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Присоединяйтесь https://www.youtube.com/watch?v=B1symEviNkE
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Инвестиции в IT: Ольга Сатановская и Павел Никонов, PIM Solutions (ПИМ)
Прямой эфир28 ноября | 16:00В гостях у PRObonds:— Ольга Сатановская, генеральный директор PIM Solutions— Павел Никонов, директор по привлечению инвестиций PI...
#ду
Доверительное управление в ИК Иволга Капитал (1,03 млрд р., 15,9% годовых). Всё спокойно
Сумма активов в доверительном управлении ИК Иволга Капитал достигла 1,03 млрд р. (прошлый срез, 8 ноября, 0,96 млрд р.). Число активных счетов ДУ – 139 (на 8 ноября – 127). Средняя сумма счета – 7,4 млн р.
Результативность. Средняя доходность в % годовых, вне зависимости от стратегии управления и времени открытия счета – 15,9% (на 8 ноября было 16,5%). Эта доходность учитывает наши комиссии и в основном учитывает списанный НДФЛ.
Доходность зависит от стратегии управления. На стратегии ДУ ВДО она выше, на стратегии ДУ Денежный рынок – ниже. На стратегию ВДО приходится 73% активов, на стратегию денежного рынка 19%. Растет доля новой стратегии – ДУ Сводный портфель – уже 6% активов. Эта стратегия объединяет вложения в ВДО, в акции и на денежном рынке. Подробнее о ней – здесь: https://t.iss.one/probonds/10670
Идеи управления.
Возможно, мы видим стабилизацию после падения на рынке облигаций. Точнее, в сегменте высокодоходных бумаг. Хотя это и кажется парадоксальным при нынешних доходностях денежного рынка (около 16%). Но снижение спроса вызвало не столько еще больший рост облигационных доходностей (сейчас средняя ВДО дает 18-19% годовых к погашению), сколько сокращение первичного предложения. Что может быть достаточно для остановки падения ВДО-котировок. Нам в этой связи, вероятно, вскоре потребуется увеличивать вес облигаций в портфелях. Сейчас на стратегии ДУ ВДО на облигации приходится всего около 40% активов, остальное – деньги в РЕПО с ЦК.
Отношение к рынку акций (в Сводном портфеле на него приходится 10-15% активов) сохраняется спокойным. Рост рынка застопорился под нажимом высокой ключевой ставки. Что не лишает его некоторых перспектив. Скорее, на горизонте ближайших месяцев акции окажутся выше, чем ниже.
Спекулятивная возможность – золото. Но не прямо сейчас и не для покупки. У нас есть 4 счета, которые управляются по спекулятивной стратегии. Последний ее успех – шорт нефти. Биржевой рынок более консервативен, чем кажется. И с золотом с высокой вероятностью произойдет тот же обман надежд, что был с нефтью. Об этом как-нибудь отдельно и подробнее. Надеемся сыграть здесь на понижение в начале следующего года. А спекулятивную стратегию вывести из статуса экспериментальной.
Доверительное управление в ИК Иволга Капитал доступно от 110 т.р. для стратегии ДУ Денежный рынок, от 2 млн р. для стратегии ДУ ВДО, от 6 млн р. для стратегии ДУ Сводный портфель. Комиссия управляющего – от 0,5% до 1% от активов в год в зависимости от стратегии.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Доверительное управление в ИК Иволга Капитал (1,03 млрд р., 15,9% годовых). Всё спокойно
Сумма активов в доверительном управлении ИК Иволга Капитал достигла 1,03 млрд р. (прошлый срез, 8 ноября, 0,96 млрд р.). Число активных счетов ДУ – 139 (на 8 ноября – 127). Средняя сумма счета – 7,4 млн р.
Результативность. Средняя доходность в % годовых, вне зависимости от стратегии управления и времени открытия счета – 15,9% (на 8 ноября было 16,5%). Эта доходность учитывает наши комиссии и в основном учитывает списанный НДФЛ.
Доходность зависит от стратегии управления. На стратегии ДУ ВДО она выше, на стратегии ДУ Денежный рынок – ниже. На стратегию ВДО приходится 73% активов, на стратегию денежного рынка 19%. Растет доля новой стратегии – ДУ Сводный портфель – уже 6% активов. Эта стратегия объединяет вложения в ВДО, в акции и на денежном рынке. Подробнее о ней – здесь: https://t.iss.one/probonds/10670
Идеи управления.
Возможно, мы видим стабилизацию после падения на рынке облигаций. Точнее, в сегменте высокодоходных бумаг. Хотя это и кажется парадоксальным при нынешних доходностях денежного рынка (около 16%). Но снижение спроса вызвало не столько еще больший рост облигационных доходностей (сейчас средняя ВДО дает 18-19% годовых к погашению), сколько сокращение первичного предложения. Что может быть достаточно для остановки падения ВДО-котировок. Нам в этой связи, вероятно, вскоре потребуется увеличивать вес облигаций в портфелях. Сейчас на стратегии ДУ ВДО на облигации приходится всего около 40% активов, остальное – деньги в РЕПО с ЦК.
Отношение к рынку акций (в Сводном портфеле на него приходится 10-15% активов) сохраняется спокойным. Рост рынка застопорился под нажимом высокой ключевой ставки. Что не лишает его некоторых перспектив. Скорее, на горизонте ближайших месяцев акции окажутся выше, чем ниже.
Спекулятивная возможность – золото. Но не прямо сейчас и не для покупки. У нас есть 4 счета, которые управляются по спекулятивной стратегии. Последний ее успех – шорт нефти. Биржевой рынок более консервативен, чем кажется. И с золотом с высокой вероятностью произойдет тот же обман надежд, что был с нефтью. Об этом как-нибудь отдельно и подробнее. Надеемся сыграть здесь на понижение в начале следующего года. А спекулятивную стратегию вывести из статуса экспериментальной.
Доверительное управление в ИК Иволга Капитал доступно от 110 т.р. для стратегии ДУ Денежный рынок, от 2 млн р. для стратегии ДУ ВДО, от 6 млн р. для стратегии ДУ Сводный портфель. Комиссия управляющего – от 0,5% до 1% от активов в год в зависимости от стратегии.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #сводныйпортфель
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM